Najważniejsze informacje: Orange Polska - UOKiK wydał zgodę na przejęcie przez Orange Polska kontroli nad Multimedia Polska Energia Grupa Azoty - Pełna sprzedaż z nowej linii Poliamidu 6 w Tarnowie możliwa za 3 lata Grupa Azoty - Grupa Azoty jest zainteresowana kupnem pakietu kontrolnego chorwackiego producenta nawozów Echo Investment - Echo Investment chce zwiększyć free float, spółka nie potrzebuje kapitału Eurocash - Eurocash nie jest zainteresowany siecią Stokrotka należącą do Emperii, przejęta sieć Mila nie zachowa swojej marki Capital Park - Capital Park chce przeprowadzić emisje obligacji o wartości do 40 mln EUR Dekpol - Dekpol ma umowę na rozbudowę CH Atrium Targówek za ok. 85 mln PLN Playway - Playway zadowolony ze sprzedaży CMS 2018; do końca roku chce wydać cztery gry Simple - Simple ma umowę za 4,2 mln PLN netto z Tramwajami Warszawskimi Sygnity - Zarząd Sygnity ocenia, że nie ma konieczności podwyższania kapitału Torpol - Torpol podpisał z PKP PLK umowę za 155,2 mln PLN brutto Wydarzenia dnia: ZPUE - NWZ Nadchodzące wydarzenia: Orbis - NWZ (27 września) PZU - Ostatni dzień z prawem do dywidendy (27 września) PZU - Ex-div (28 września) Giełda w Pradze - Dzień bez sesji (28 września) Elemental - Raport kwartalny (29 września) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 64 380,7 0,4% WIG zam. 63 895,8-0,8% obrót (mln PLN) 575,6-35,3% WIG 20 otw. 2 479,1 0,6% WIG 20 zam. 2 453,2-1,1% FW20 otw. 0,0-100,0% FW20 zam. 2 488,0 0,0% mwig40 otw. 4 926,0-0,1% mwig40 zam. 4 916,8-0,2% Największe wzrosty kurs zmiana Tauron 3,79 2,4% Millennium 6,91 1,8% AB 28,01 1,7% Neuca 277,00 1,1% Norilsk Nickel 16,74 1,0% Największe spadki kurs zmiana JSW 91,31-3,3% PKP Cargo 59,50-3,2% BZ WBK 359,10-2,2% PZU 47,09-2,1% LPP 8 599,95-2,1% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 16,74 142 Erste Bank 35,82 72 OMV 49,59 70 KGHM 115,55 54 PZU 47,09 46 Bumech: kontynuacja wzrostów 1.60 1.55 1.50 1.45 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 38 107,9-0,2% RTS 1 130,5 0,6% PX50 1 041,5-0,5% DJIA 22 296,1-0,2% NASDAQ 6 370,6-0,9% S&P 500 2 496,7-0,2% DAX XETRA 12 594,8 0,0% FTSE 7 301,3-0,1% CAC 40 5 267,1-0,3% NIKKEI 20 397,6 0,5% HANG SENG 27 500,3-1,4% 0.65 0.60 Waluty i surowce zmiana April May June July August September October November December 2017 February March April May June July August September October Po krótkiej konsolidacji nad przełamaną, długoterminową linią trendu spadkowego, Bumech silnie wczoraj zwyżkował, przełamując długą białą świecą ostatnie lokalne maksimum. Tym samym, można mówić o sygnale kontynuacji wzrostów. Minimalny zasięg ruchu należy wyznaczyć na 1,09 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 1,17 zł lub nawet 1,36 zł. 0.55 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 WIBOR 3m (%) 98,21 0,0% EUR/PLN 4,277-0,5% USD/PLN 3,603 1,2% EUR/USD 1,187-1,7% miedź (USD/t) 6 416,0 0,2% miedź (PLN/t) 23 119,7 1,3% ropa Brent (USD/bbl) 59,02 3,8%
Najważniejsze informacje: Orange Polska Grupa Azoty Grupa Azoty Echo Investment Eurocash Capital Park Dekpol Playway 2 UOKiK wydał zgodę na przejęcie przez Orange Polska kontroli nad Multimedia Polska Energia UOKiK wydał zgodę na przejęcie przez Orange Polska kontroli nad Multimedia Polska Energia - podał UOKiK w komunikacie. Multimedia Polska Energia prowadzi działalność w zakresie sprzedaży energii elektrycznej oraz gazu ziemnego do odbiorców końcowych. Orange Polska ma 2 lata na dokonanie transakcji od chwili wydania decyzji. (PAP) Pełna sprzedaż z nowej linii Poliamidu 6 w Tarnowie możliwa za 3 lata Grupa Azoty zakłada, że dojście do pełnej sprzedaży produktów z nowej wytwórni Poliamidów II w Tarnowie nastąpi w ciągu trzech lat od uruchomienia produkcji - poinformował na konferencji prasowej wiceprezes Grupy Azoty Witold Szczypiński. Moce produkcyjne uruchomionej kosztem 320 mln PLN instalacji Poliamidu 6 wynoszą 80 tys. ton rocznie. Łącznie z działającymi już wcześniej instalacjami, moce grupy w tym obszarze wynoszą 170 tys. ton. Takie same zdolności ma grupa w zakresie produkcji kaprolaktamu, który jest surowcem do produkcji Poliamidu 6. Zwiększenie mocy produkcyjnych dzięki uruchomionej w poniedziałek wytwórni poliamidów ma być dla grupy przepustką na nowe rynki. Spółka planuje wejście do Azji i USA, a obecnie czeka na ostateczny produkt reprezentatywny, który trafi do amerykańskich klientów. (Rzeczpospolita, PAP) Grupa Azoty jest zainteresowana kupnem pakietu kontrolnego chorwackiego producenta nawozów Grupa Azoty, która złożyła niewiążącą ofertę przejęcia udziałów chorwackiej spółki nawozowej Petrokemija, jest zainteresowana kupnem pakietu kontrolnego - poinformował dziennikarzy wiceprezes Grupy Azoty Witold Szczypiński. Dodał, że niewiążąca oferta została złożona na pakiet 50% + jedna akcja. Tymczasem chorwacka spółka szuka inwestora na pakiet mniejszościowy. (PAP) Echo Investment chce zwiększyć free float, spółka nie potrzebuje kapitału Echo Investment i jego główny akcjonariusz chce zwiększyć liczbę akcji spółki w obrocie w drodze oferty skierowanej do inwestorów instytucjonalnych, nie wymagającej dokumentu ofertowego - podało Echo w komunikacie. Spółka nie ma potrzeby pozyskiwania kapitału w drodze emisji akcji. Zwiększenie liczy akcji ma służyć poprawie płynności akcji spółki dla wszystkich akcjonariuszy oraz dalszej dywersyfikacji struktury akcjonariatu spółki. (PAP) Eurocash nie jest zainteresowany siecią Stokrotka należącą do Emperii, przejęta sieć Mila nie zachowa swojej marki Luis Amaral, prezes i główny udziałowiec Eurocashu, poinformował w rozmowie z "Parkietem", że nie spodziewa się problemów z uzyskaniem zgody UOKiK na przejęcie przez spółkę sieci Mila. Eurocash planuje rebranding Mili. Spółka nie jest zainteresowana sprzedawaną przez Emperię siecią Stokrotka. Prezes Amaral zadeklarował też podtrzymanie polityki dywidendowej spółki, pomimo niespodziewanej, dokonanej w sierpniu na rzecz urzędu skarbowego płatności. (Parkiet) Capital Park chce przeprowadzić emisje obligacji o wartości do 40 mln EUR Capital Park planuje przeprowadzić emisje obligacji o łącznej wartości do 40 mln EUR - poinformował Capital Park w komunikacie. Spółka podała, że oferta obligacji będzie skierowana głównie do inwestorów instytucjonalnych. (PAP) Dekpol ma umowę na rozbudowę CH Atrium Targówek za ok. 85 mln PLN Dekpol podpisał umowę na roboty budowlane w związku z przebudową i rozbudową centrum handlowego CH Atrium Targówek - podała spółka w komunikacie. Wynagrodzenie netto wyniesie ok. 33% przychodów ze sprzedaży za 2016 rok, czyli około 85 mln PLN. Umowa dotyczy budowy, wykończenia oraz oddania do użytku 2-kondygnacyjnego budynku handlowousługowego z 2-poziomowym parkingiem i infrastrukturą towarzyszącą. Całość robót ma być ukończona w terminie ok. 23 miesięcy od daty przekazania placu budowy. (PAP) Playway zadowolony ze sprzedaży CMS 2018; do końca roku chce wydać cztery gry Playway jest zadowolony ze sprzedaży gry Car Mechanic Simulator 2018, której podstawowa wersja, według portalu Steamspy, sprzedała się dotąd w ponad 200 tys. egzemplarzy - poinformował prezes Playway, Krzysztof Kostowski. Spółka do końca roku chce wydać cztery gry, a w ciągu sześciu miesięcy ma mieć miejsce premiera tytułu Agony.
Prezes potwierdził, że Playway chce być spółką dywidendową. W prospekcie emisyjnym spółka podawała, że na dywidendę za rok 2017 może trafić 30-40% zysku. Kostowski poinformował również, że główni akcjonariusze Playway nie planują sprzedaży akcji spółki po upłynięciu okresu lock-up, który kończy się za niecały miesiąc. (PAP) Simple Sygnity Torpol Simple ma umowę za 4,2 mln PLN netto z Tramwajami Warszawskimi Simple podpisało umowę za 4,2 mln PLN netto ze spółką Tramwaje Warszawskie na dostawę i wdrożenie zintegrowanego systemu informatycznego. Zamówienie zostanie zrealizowane w okresie nie dłuższym niż 79 miesięcy, w tym do marca 2019 r. spółka zrealizować ma samo wdrożenie systemu. Spółka podawała wcześniej, że jej oferta została wybrana jako najkorzystniejsza w tym przetargu. (PAP) Zarząd Sygnity ocenia, że nie ma konieczności podwyższania kapitału Zarząd Sygnity ocenia, że obecnie nie ma konieczności kolejnego podwyższania kapitału zakładowego - poinformowała spółka w komunikacie. Walne Zgromadzenie w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego z zachowaniem prawa poboru zwołano na 27 września 2017 roku. Akcjonariusze zdecydować mają o emisji nie mniej niż 10.000.000 i nie więcej niż 20.000.000 akcji na okaziciela serii AA o wartości nominalnej 1 PLN. (PAP) Torpol podpisał z PKP PLK umowę za 155,2 mln PLN brutto Torpol podpisał z PKP PLK umowę za 155,2 mln PLN brutto tj. 126,2 mln PLN netto, która dotyczy wykonania robót budowlanych na linii kolejowej E20 na odcinku Warszawa - Mińsk Mazowiecki - podał Torpol w komunikacie. Termin realizacji prac projektowych i budowlanych został określony na 26 miesięcy od daty rozpoczęcia, zdefiniowanej jako dzień następujący po dniu podpisania umowy, natomiast okres gwarancji jakości określony jest na 60 miesięcy. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 26 wzreśnia ZPUE NWZ 27 wzreśnia Orbis NWZ 27 wzreśnia PZU Ostatni dzień z prawem do dywidendy 28 wzreśnia PZU Ex-div 28 wzreśnia Giełda w Pradze Dzień bez sesji 29 wzreśnia Elemental Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 8 437,94 19,4 11,6 26,2 1,7 1,2 1,3 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 635,12 13,8 13,2 21,6 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 65 842,50 11,3 8,5 13,7 1,0 0,9 1,2 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71,00 8 989,38 19,7 16,3 17,6 1,8 1,4 1,3 ING BSK Trzymaj 2017-09-26 210,00 26 670,50 15,0 13,6 18,7 1,6 1,6 2,2 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 30 179,87 54,4 12,8 16,1 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 18 209,28 13,1 11,5 36,4 1,4 1,1 1,3 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 382,64 14,5 9,2 66,7 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 588,17-9,9 12,1-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 39 187,82 23,6 9,7 13,7 1,2 1,4 1,8 Pekao Kupuj 2017-09-15 145,00 33 241,83 19,4 15,7 14,4 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 40 285,73 8,9 8,4 16,3 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 542,17 15,7 12,9 15,7 11,6 12,3 13,3 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35,00 2 807,38 13,1 30,6 18,9 5,9 8,8 7,6 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 633,97 - - 20,3 - - 11,1 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 364,90 9,9 5,8 6,5 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 7 340,80 13,8 22,0 20,2 7,8 7,0 7,9 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 589,79 13,2 21,0 8,5 9,2 11,3 5,8 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 5 617,90 19,5 13,7 13,3 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 484,97 12,0 10,6 13,8 - - - Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 226,39 14,9 12,3 10,4 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 11 349,18 25,5 21,5 33,2 17,6 19,4 21,2 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 15 780,91 37,5 54,6 42,1 14,7 21,3 20,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 664,83 nm nm 47,0 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 453,42 8,2 8,6 6,6 7,5 6,5 6,2 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 298,14 13,3 13,8 13,0 11,5 10,7 9,0 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106,00 10 875,98 6,3 12,3 43,4 3,3 12,8 31,9 WPH Kupuj 2017-09-22 52,50 1 300,49 249,5 25,3 24,5 14,9 14,9 12,1 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 40 663,30 16,1 22,3 17,2 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 699,54 17,7 10,2 9,5 22,6 10,2 6,9 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 187,26 5,4 6,2 8,3 4,7 4,0 9,9 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 505,52 14,4 4,9 8,3 - - - PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 725,64 20,7 24,4 22,7-100,1 27,5 22,8 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 849,79 7,9 7,2 8,8 15,6 9,6 7,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 877,41 15,5 11,7 13,5 6,7 7,0 6,9 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 5 332,73 13,3 14,4 17,2 14,5 16,3 16,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 761,40 10,1 10,1 11,5 - - - Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 3 783,77 13,5 13,7 14,8 - - - Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 013,08 20,4 16,7 12,8 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53,20 3 906,82 12,9 15,2 13,6 4,7 4,8 5,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 520,33 20,0 25,3 36,6 11,5 13,5 14,3 Dino Trzymaj 2017-09-18 69,00 6 212,79 - - 30,1 - - 17,8 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 129,11 17,6 23,7 24,3 - - - Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 5 313,07 26,9 36,5 26,1 14,5 13,2 11,9 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 44 474,27 22,4 16,7 25,3 - - - Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29,20 16 589,82 13,1 14,3 14,2 6,6 7,4 7,2 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533,00 6 855,88 13,8 8,6 13,8 4,5 4,6 4,8 Netia Trzymaj 2017-08-23 3,92 1 320,24 896,4 51,5 23,8 4,8 4,2 4,2 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294,00 13 546,95 14,6 13,6 16,6 7,8 7,8 9,0 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5,88 6 955,49 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,9 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40,50 9 376,62 - - 20,4 - - 8,4 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8,30 21 311,43 10,5 9,0 14,5 4,8 5,0 6,1 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84,50 2 619,05 nm 9,2 12,8 2,3 4,1 4,3 JSW Trzymaj 2017-09-13 114,00 10 720,85 nm 582,6 4,1 4,9 7,9 2,4 KGHM Kupuj 2017-08-29 151,50 23 110,00 nm nm 11,3 4,1 5,5 7,0 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 95 456,45 14,9 10,2 8,7 - - - Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 10 630,20 nm 9,2 11,3 - - - MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 34 454,65 6,4 9,0 8,5 - - - OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 69 409,39 nm nm 50,0 5,8 4,3 6,5 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 39 707,00 12,6 13,3 13,1 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 51 389,24 9,9 5,6 8,7 5,7 4,1 5,3 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 72,89 38 164,99 14,5 15,9 14,1 5,9 6,6 7,3 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 506,86 6,7 5,9 5,8 4,2 3,7 4,7 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 333,18 10,1 27,8 6,9 4,3 4,2 4,9 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 24 306,89 nm 8,8 6,5 3,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 639,34 18,9 nm 87,0 9,3 5,5 8,0 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 6 642,16 nm 13,1 4,6 3,6 4,1 4,4 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 675,95 nm 2,2 3,5 2,7 2,0 2,1 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) 521 79 03 andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6