30 April 7 13 20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July Mid-term Oscillator 6 13 20 27 3 August 10 17 24 31 September 7 14 21 28 October 5 12 50.5 50.0 49.5 49.0 48.5 48.0 47.5 47.0 46.5 46.0 45.5 45.0 44.5 44.0 43.5 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 40.0 39.5 39.0 38.5 38.0 37.5 37.0 36.5 36.0 35.5 35.0 34.5 34.0 33.5 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0 30.5 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0-5 Dziennik Najważniejsze informacje: Bogdanka, Enea - UOKiK zawiesił postępowanie ws. przejęcia przez Eneę kontroli nad Bogdanką KGHM - Lewandowski, szef RG: Podatek od kopalin powinien zostać warunkowo złagodzony PGE - Nowy blok energetyczny w Gorzowie gotowy w 70% PGNiG - Wsparcie dla zakładu PGNiG Termika i Lafarge w Siekierkach PKN Orlen - Trwają prace nad aktualizacją planów inwestycyjnych Tauron - Ministerstwo skarbu chce wymóc na Tauronie większą elastyczność ws. Brzeszcz S. telekomunikacyjny - P4 chce uchylenia rozporządzenia MAiC ws. aukcji LTE Budimex - Budimex podpisał wartą 243,5 mln PLN umowę na budowę obwodnicy Suwałk Budimex, EMC Instytut Medyczny - List intencyjny ws. budowy obiektu szpitalnego Famur - Famur może mieć umowę na dostawę maszyn i urządzeń za ok. 20 mln EUR GPW - Emisja 7-letnich obligacji o wartości do 125 mln PLN PKP Cargo - Związki zawodowe w PKP Cargo podejmą w środę decyzję ws. strajku WPH - Możliwe zmiany w akcjonariacie Indeksy GPW WIG otw. 48 750,5-2,3% WIG zam. 49 257,7 0,1% obrót (mln PLN) 829,7 36,2% WIG 20 otw. 2 031,6-2,9% WIG 20 zam. 2 043,0-0,8% FW20 otw. 2 035,0-2,2% FW20 zam. 2 052,0-0,2% mwig40 otw. 3 497,9-2,1% mwig40 zam. 3 528,6-0,1% Największe wzrosty kurs Duon 3,18 4,3% ZPUE 350,00 2,9% OTP Bank 5 478,00 2,7% Komercni 5 282,00 2,4% Grupa Azoty 85,00 2,3% Największe spadki kurs PZU 394,90-6,6% JSW 12,10-4,9% PKP Cargo 66,61-3,0% Elektrobudowa 140,00-1,7% Apator 31,50-1,6% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 478,00 60 199 MOL 12 160,00 21 387 Komercni 5 282,00 33 170 KGHM 78,00 94 PZU 394,90 78 Eurocash: test oporu Indeksy zagraniczne BUX 20 932,8 1,3% RTS 784,1 1,1% PX50 959,4-0,3% DJIA 16 049,1 0,3% NASDAQ 4 517,3-0,6% S&P 500 1 884,1 0,1% DAX XETRA 9 450,4-0,3% FTSE 5 909,2-0,8% CAC 40 4 343,7-0,3% NIKKEI 16 930,8-4,0% HANG SENG 20 556,6-3,0% Waluty i surowce Eurocash od kilku tygodni pozostaje w konsolidacji. Ostatnie sesje przyniosły jednak wzrost kursu pod jej górne ograniczenie, którego przełamanie oznaczałoby kontynuację trendu wzrostowego. W takim przypadku, minimalny zasięg ruchu należałoby szacować na 45,09 zł, ale najprawdopodobniej wzrosty sięgnęłyby 46,80 zł lub 48,75 zł. WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,242 0,1% USD/PLN 3,781 0,0% EUR/USD 1,122 0,2% miedź (USD/t) 4 987,3 0,1% miedź (PLN/t) 18 857,5 0,1% ropa Brent (USD/bbl) 47,54 2,2%
Najważniejsze informacje: Bogdanka, Enea KGHM UOKiK zawiesił postępowanie ws. przejęcia przez Eneę kontroli nad Bogdanką Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów zdecydował na wniosek Enei o zawieszeniu postępowania w sprawie przejęcia przez Eneę kontroli nad spółką LW Bogdanka. Powodem wystąpienia przez Eneę z wnioskiem było zwołanie przez RN Bogdanki na 15 października NWZ z porządkiem obrad przewidującym m.in. podjęcie uchwały w sprawie zmiany w statucie, polegającej na ograniczeniu możliwości wykonywania prawa głosu do 10% akcji. Jeśli akcjonariusze przyjmą tę uchwałę, wezwanie nie dojdzie do skutku. (PAP) Lewandowski, szef RG: Podatek od kopalin powinien zostać warunkowo złagodzony Szef Rady Gospodarczej przy premierze Janusz Lewandowski powiedział, że podatek od wydobycia kopalin mógłby i powinien być warunkowo złagodzony. Nie określił czy "złagodzenie" miałoby polegać na zmniejszeniu daniny czy czasowym jej zawieszeniu. Dodał, że obciążeń fiskalnych raczej nie nastąpi w 2016 r. (PAP) PGE Nowy blok energetyczny w Gorzowie gotowy w 70% Jak poinformowało PGE budowa nowoczesnego bloku gazowo-parowego w Elektrociepłowni Gorzów wchodzi w kluczową fazę realizacji. Wykonanie projektu o wartości blisko 700 mln PLN brutto sięgnęło 70%. Nowa jednostka o mocy 138 MW, opalana gazem ze źródeł lokalnych, zostanie uruchomiona w marcu 2016 r. (wnp.pl) PGNiG PKN Orlen Tauron Wsparcie dla zakładu PGNiG Termika i Lafarge w Siekierkach Zakład Separacji Popiołów Siekierki, w którym PGNiG Termika ma 70% udziałów, a Lafarge Cement pozostałe 30%, pozyskał dofinansowanie w postaci pożyczki z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej na budowę instalacji separacji popiołów na terenie Elektrociepłowni Siekierki w Warszawie. Jej wartość wynosi 37,83 mln PLN, co stanowi 75% kosztów kwalifikowanych inwestycji. Pożyczka została udzielona na okres od 1 października 2015 r. do 31 marca 2027 r. (wnp.pl) Trwają prace nad aktualizacją planów inwestycyjnych Mimo niskich cen ropy i gazu PKN Orlen chce kontynuować poszukiwania surowców na terenie koncesji posiadanych w Polsce i zintensyfikować ich wydobycie z kanadyjskich złóż niekonwencjonalnych. Jednocześnie spółka informuje, że obecnie dokonuje aktualizacji harmonogramu planowanych prac i wydatków inwestycyjnych. W szczególności analizuje możliwość akwizycji kolejnych aktywów wydobywczych. (Parkiet) Ministerstwo skarbu chce wymóc na Tauronie większą elastyczność ws. Brzeszcz Według informacji Pulsu Biznesu w czwartek zbiera się rada nadzorcza Tauronu, a w programie obrad jest punkt o ch w zarządzie. Jak podaje gazeta, najbardziej zagrożony odwołaniem jest wiceprezes Aleksander Grad. Wiceprezes naraził się, bo Tauron twardo negocjuje warunki nabycia kopalni Brzeszcze, a ta transakcja jest ważna dla ministerstwa. (Puls Biznesu) S. telekomunikacyjny P4 chce uchylenia rozporządzenia MAiC ws. aukcji LTE P4, operator sieci komórkowej Play, złożył w Kancelarii Prezesa Rady Ministrów wniosek o uchylenie rozporządzenia ministra administracji i cyfryzacji w sprawie aukcji LTE. Jak podano, do wniosku załączono pięć niezależnych opinii prawnych, potwierdzających wątpliwości P4 co do legalności rozporządzenia MAiC. (PAP) Budimex Budimex podpisał wartą 243,5 mln PLN umowę na budowę obwodnicy Suwałk Budimex podpisał umowę na projekt i budowę obwodnicy Suwałk w ciągu drogi ekspresowej S-61 (odcinek A i B). Wartość kontraktu to 243,5 mln PLN netto. Terminem rozpoczęcia robót jest data podpisania umowy, a termin realizacji ustalono na 34 miesiące od podpisania umowy. Do czasu realizacji nie wlicza się okresów zimowych (tj. od 15 grudnia do 15 marca). (PAP) Budimex, EMC Instytut Medyczny List intencyjny ws. budowy obiektu szpitalnego Regionalne Centrum Zdrowia, spółka zależna EMC Instytutu Medycznego, podpisała list intencyjny z Budimeksem, dotyczący wykonania prac projektowych i robót budowlanych w ramach budowy szpitalnego oddziału ratunkowego w Lubinie. Maksymalna wartość umowy określona w toku negocjacji wynosi 20,672 mln PLN, powiększona o podatek VAT. Zgodnie z listem podpisanie umowy kontraktowej ma nastąpić do 7 października. (PAP) Famur Famur może mieć umowę na dostawę maszyn i urządzeń za ok. 20 mln EUR Famur, działając w konsorcjum ze spółką Gmax Group, zawarł pisemne porozumienie i prowadzi negocjacje z mongolskim kontrahentem Shivee-Ovoo JSC w celu podpisania umowy na dostawę maszyn i urządzeń do kopalni odkrywkowej. Szacowana wartość umowy to 20 mln EUR. (PAP) 2
GPW PKP Cargo WPH Best, Kredyt Inkaso IMC Kofola Neuca Emisja 7-letnich obligacji o wartości do 125 mln PLN Giełda Papierów Wartościowych zdecydowała o emisji 7-letnich obligacji o stałym kuponie wynoszącym 3,19% i łącznej wartości do 125 mln PLN. Giełda zdecydowała się na częściowy wykup swoich obligacji o oprocentowaniu zmiennym w celu ich umorzenia. Dzień wykupu obligacji nowej serii będzie przypadał na 6 października 2022. (PAP) Związki zawodowe w PKP Cargo podejmą w środę decyzję ws. strajku W środę związki podejmą decyzję w sprawie ewentualnego strajku w PKP Cargo. Pracownicy chcą podwyżki w wysokości 250 PLN miesięcznie na każdego zatrudnionego w spółce. (PAP) Możliwe zmiany w akcjonariacie Z informacji Parkietu wynika, że Innova Capital złożyła szwedzkiej grupie mediowej Bonnier propozycję sprzedaży posiadanych przez Innovę udziałów w Wirtualna Polska Holding. Bonnier nie komentuje informacji, natomiast przedstawiciele Innovy zdecydowanie zaprzeczają, iż taka oferta została przedstawiona. Akcje posiadane przez Innovę są objęte lock-upem do 7 maja 2016 r. (Parkiet) Best i Kredyt Inkaso rozpoczęły negocjacje w sprawie połączenia Best, który bezpośrednio oraz pośrednio ma niemal 33% akcji Kredyt Inkaso rozpoczął negocjacje w sprawie połączenia z tą spółką. (PAP) Prognozy na 15 podtrzymane, trwają prace nad nową strategią Industrial Milk Company pracuje nad nową strategią do 2020 r., w której ze względu na sytuację polityczną i gospodarczą na Ukrainie, zmodyfikuje swoje dotychczasowe, długoterminowe cele. W dotychczasowej strategii do 2019 r. spółka zakładała m.in. wzrost banku ziemi do 285 tys. ha oraz zwiększenie zdolności magazynowych do 655 tys. ton. Prezes IMC Alex Lissitsa powiedział, że strategiczne cele pozostają takie same, ale czas ich realizacji wydłuży się. Dodał, że spółka liczy na lepsze od zakładanych wyniki zbiorów zbóż i roślin oleistych, co przy obecnych cenach tych towarów pozwoli jej na zrealizowanie prognozy na 2015 r. CAPEX na 2015 r. wyniesie 4 mln USD, a na 2016 r. 4-6 mln USD. (PAP) Kofola CeskoSlovensko ma już prospekt; dokument zatwierdził Czeski Bank Narodowy Kofola CeskoSlovensko przygotowała prospekt, który został zatwierdzony przez Czeski Bank Narodowy. Celem jest dopuszczenie akcji Kofola CeskoSlovensko do obrotu na praskiej giełdzie, co ma nastąpić w okolicach 1 października tego roku. Planowane jest podwyższenie kapitału zakładowego Kofola CeskoSlovensko, w drodze wniesienia aportu przez akcjonariuszy wszystkich posiadanych przez nich akcji Kofoli do Kofola CeskoSlovensko. Powinno to nastąpić w okolicach 8 października 2015 r. W następnym kroku planowany jest przymusowy wykup mniejszościowych akcjonariuszy Kofoli i wycofanie papierów spółki z obrotu na GPW. (PAP) Spółka zależna Neuki ma 70,08% akcji Medica Pro Familia Spółka zależna Neuki, Neuca Med, kupiła kolejne 19,% akcji spółki Medica Pro Familia i ma obecnie 70,08% udział w kapitale zakładowym tej spółki. Nie podano wartości transakcji. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 15 października Bogdanka NWZ ws. zmian w statucie spółki 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 5 747,59 17,8 14,5 10,4 1,9 1,6 1,4 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 28 609,32 19,2 11,6 12,6 2,3 1,5 1,4 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 10 579,51 15,5 13,6 12,7 2,0 1,3 1,3 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 15 202,19 16,7 14,3 13,2 1,7 1,4 1,4 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5 926,00 31 321,32 13,7 15,9 15,9 1,7 1,9 1,8 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 14 328,06 16,4 10,7 10,7 1,9 1,1 1,0 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 6 939,03 15,5 11,3 10,1 1,8 1,1 1,0 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 20 704,84 nm 18,6 11,9 0,9 1,3 1,1 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 39 947,94 17,8 16,0 14,6 2,0 1,7 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 752,23 11,3 18,5 14,2 6,5 8,2 7,6 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 431,62 27,6 17,4 16,1 8,3 7,2 6,6 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 4 948,96 17,3 12,1 12,1 9,7 9,4 8,5 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 5 054,96 19,4 25,7 21,1 9,5 14,0 11,7 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 664,67 24,7 31,4 24,7 7,1 17,0 14,7 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 538,48 40,2 24,3 20,2 8,4 10,1 8,7 CCC Kupuj 2014-11-21 169,00 6 151,68 21,7 22,8 16,1 18,7 18,4 13,5 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 792,26 26,7 16,9 16,3 7,0 6,5 5,9 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 6 042,54 29,8 25,3 22,9 14,7 14,5 13,7 PKP Cargo Sprzedaj 2015-08-11 70,00 2 983,46 62,0 10,1 11,6 8,2 4,8 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 542,45 8,1 8,3 8,1 6,7 7,6 6,9 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 439,67 10,7 5,8 5,4 9,1 5,6 5,2 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 14 741,54 54,0 18,3 16,3 18,9 13,8 12,7 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 101,86-19,8 13,8-12,2 9,0 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 34 100,52 13,1 11,7 12,0 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 127,09 21,3 17,3 11,9 17,2 14,6 9,7 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 690,74 11,7 7,3 4,2 5,4 3,7 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 164,07 nm 4,6 6,7-8,4-2,4-3,8 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 874,97 nm 656,6 36,2-437,2 63,8 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 623,53 18,4 15,2 9,3 12,5 12,5 8,6 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 1 601,65 14,7 12,2 11,3 10,8 7,7 7,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 731,23 10,3 10,7 11,0 9,2 8,3 9,5 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 653,20 13,1 12,8 12,4 9,2 8,8 8,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 042,87 15,1 12,5 11,4 10,3 8,5 7,8 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 490,00 14,4 13,4 12,7 7,5 8,3 7,8 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 79,55 12,1 11,1 9,9 6,0 4,9 4,3 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 2 015,44 10,7 231,6 35,5 3,5 4,9 4,5 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 9 383,36 36,6 30,6 38,0 3,8 4,0 3,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49,60 2 063,94 14,5 11,4 20,8 5,2 4,3 4,9 JSW Trzymaj 2015-09-24 14,70 1 420,68 nm nm nm 5,4 6,4 3,7 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 15 600,00 9,8 6,9 21,2 4,9 3,8 4,8 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 199,84 nm nm nm -2,3 13,1 15,8 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 329,20 11,3 13,0 11,5 6,2 7,9 7,2 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27,20 5 100,66 nm 7,6 8,6-18,9 6,0 6,6 MOL Trzymaj 2015-09-18 13 552,00 17 156,19 271,0 6,9 6,1 4,8 3,0 3,0 OMV Trzymaj 2015-09-18 23,44 29 425,31 23,6 8,9 11,6 2,9 3,4 3,1 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 38 350,00 30,1 13,3 16,7 4,6 6,3 7,1 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66,80 28 335,73 nm 6,3 6,9-10,2 4,1 4,3 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 75,71 40 887,22 91,7 10,1 14,3 34,6 6,3 6,7 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 5 787,31 9,1 5,7 9,6 4,0 4,0 5,9 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 6 997,73 9,0 9,2 12,3 5,5 5,0 5,7 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 25 017,40 20,3 nm 8,8 4,2 3,4 5,0 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 1 113,28 25,9 14,0 15,1 11,9 8,8 7,3 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3,41 5 765,89 7,5 5,6 7,0 4,3 4,1 5,0 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 721,19 7,8 8,2 13,7 3,7 3,5 3,3 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży