Raport dzienny 11 września 214 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 536 -.25% 7.8% 6.6% 696/214 WIG3 2 79 -.17% 7.5% 7.4% 83/247 mwig4 3 576.72% 7.8% 11.9% 185/57 MIS8 12 281.71% 7.1% -5.4% 34/1 WIG 54 558.7% 8.3% 1.4% 946/291 WIGBANKI 8 589 -.5% 8.8% 16.3% 274/84 45 4 35 3 25 26 255 25 245 24 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 69.32% 3.1% 1.33% 11.37% S&P5 1 996.36% 3.3% 2.66% 18.15% NASDAQ 4 587.75% 4.21% 5.88% 23.13% DAX 9 7 -.11% 5.66% -2.51% 14.18% RTSI$ 1 239 -.61% 2.94% -9.88% -11.11% XU1 79 551 -.66% 2.95%.67% 1.84% 2 15 1 5 24/6/14 27/6/14 2/7/14 3 19/8/14 22/8/14 27/8/14 1/9/14 235 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 871. -.85% -1.9% 3.% -4.7% Polska 2.41% 2.4% 2.6% 2.45% 2.96% Ropa (USD/bbl) 98. -.4% -7.% -9.4% -4.1% Węgry 1.36% 1.69% 2.16% 3.56% 4.51% Aluminium (USD/t) 2 51. -1.2% 1.4% 8.3% 13.4% Niemcy -.11% -.7% -.8%.22% 1.% Złoto (USD/OZ) 1 247.1.12% -4.6% -1.1% -8.5% USA.2%.11%.57% 1.79% 2.54% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2499 -.2% 3.5% 7.1% 2.6% EUR/PLN 4.196.6% -.2% 2.2% -.4% EUR/USD 1.2912.8% -3.5% -4.6% -2.9% USD/HUF 244.58 -.48% 3.9% 9.% 8.1% Informacje ze spåłek Ambra Cydr Lubelski ma 5% rynku Gino Rossi Duża szansa na podniesienie prognozy Elemental Holding Nabycie 51% udziałçw w spçłce Evciler Apator Możliwe przekroczenie prognozy wynikçw rocznych Unibep Umowa inwestycyjna na wspçlne przedsięwzięcie Polimex-Mostostal Kolejny wniosek o upadłość Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PZU 54.5.7% 11.6% 8.9% 62/19 PKO BP 39.9 -.25% 7.5% 8.6% 59/18 KGHM 136.4 1.75% 4.6% 7.% 48/15 Pekao 19.2 -.68% 11.2% 5.6% 38/11 Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 136.4 1.75% JSW 3.69-2.57% Kernel 25.69 1.54% Bogdanka 112.7-2.42% Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Bogdanka Dzień ustalenia prawa do 5.8 PLN dywidendy na akcję Hydrotor Dzień ustalenia prawa do 2 PLN dywidendy na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 3tys. 32tys. 21: Wystąpienie szefa ECB (Mario Draghi) EMU Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek Ambra Cydr Lubelski ma 5% rynku Podczas konferencji po wynikach rocznych spçłka podała, że strata na projekcie Cydr Lubelski w roku obrotowym 213/214 wyniosła 2.6 mln PLN. W tym roku spçłka chce zwiększyć sprzedaż 2-3 razy i istotnie zredukować stratę, jednak można uznać te założenia za umiarkowanie ostrożne. Przed kolejnym sezonem letnim Ambra chce wypełnić większość aktualnie istniejącej luki dystrybucyjnej. Według spçłki Cydr Lubelski ma aktualnie ok. 5% rynku, natomiast udział następnego gracza jest poniżej 1%. W dalszej perspektywie możliwy jest eksport Cydru Lubelskiego sprzedawanego jako produkt premium. Gino Rossi Duża szansa na podniesienie prognozy Zarząd spçłki uważa, że prawdopodobieństwo podniesienia prognozy 21 mln PLN EBITDA. Do końca roku ma się powiększyć o 5 sklepçw Gino Rossi oraz 2 sklepy Simple. W roku 215 Gino Rossi chce dalej zwiększyć liczbę sklepçw jak i powierzchni jednak wzrost powierzchni ma być mniejszy. Wzrosty w przyszłym roku mają być bliższe do 2%, co ma być pochodną otwarć sklepçw, efektywności i sprzedaży hurtowej. Elemental Holding Nabycie 51% udziałäw w späłce Evciler Elemental Holding podpisał umowę nabycia 51% udziałçw w tureckiej spçłce Evciler za 11 mln USD, z czego 7.5 mln PLN ma zostać zapłacone przelewem, a pozostała kwota zostanie opłacona w wyniku potrącenia wzajemnych wierzytelności pieniężnych stron umowy. Nabycie udziałçw w Evciler ma zostać sfinansowane ze środkçw uzyskanych z emisji akcji serii M oraz nowej emisji akcji. Finalizacja transakcji zależna jest od spełnienia się warunkçw zawieszających, ma nastąpić jednak nie pçźniej niż do 15 grudnia 214 r. Apator Możliwe przekroczenie prognozy wynikäw rocznych Prezes Andrzej Szostak poinformował, iż możliwe jest przekroczenie przez Apator prognozy zysku netto na poziomie 73-76 mln PLN, jednak ciężko będzie osiągnąć zakładane przychody w przedziale 73-76 mln PLN. Słabiej od założeń wygląda w grupie segment gçrniczy, dotknięty kryzysem oraz sprzedaż w Rectorze, gdzie opçźnia się realizacja kilku kluczowych kontraktçw. Lepiej niż spçłka zakładała wygląda za to sprzedaż komunalnych licznikçw energii, gdzie Apator wygrał wiele przetargçw oraz segment wody. W drugiej połowie roku słabiej będzie prezentował się rynek rosyjski, ze względu na słabość rosyjskiej waluty, przez ktçrą produkty Apatora będą droższe w Rosjo, przez co mniej konkurencyjne. Ubytki być może wypełnią pozostałe rynki. Apator liczy zwłaszcza na odnowienie sprzedaży gazomierzy w Holandii. Szostak dodał, że wartość sprzedaży w 215 r. powinna być na poziomie zbliżonym do roku 214. Unibep Umowa inwestycyjna na wspälne przedsięwzięcie SpÇłka poinformowała o podpisaniu w dniu 1 września umowy inwestycyjnej obejmującej zastępstwo inwestycyjne przy realizacji inwestycji mieszkaniowo - handlowo - usługowej w Warszawie. Przedmiotem umowy jest wspçlna realizacja inwestycji na części nieruchomości o powierzchni 3.68 ha przy ul. TraktorzystÇw w Warszawie w dzielnicy Ursus, na ktçrej zrealizowany zostanie kompleks budynkçw wielorodzinnych o szacunkowej powierzchni ok. 2 tys. mkw PUM. Generalnym wykonawcą będzie Unibep S.A. a Unidevelopment SA będzie świadczyła usługi zastępstwa inwestorskiego nad Przedsięwzięciem. Umowa została zawarta pomiędzy Unibep i Unidevelopment (spçłka zalezna), a Celtic Property Developments SA, Challange Eighteen sp z o.o., 1/95 Gaston Investments spçłka z ograniczoną odpowiedzialnością spçłka komandytowa i Lakia Enterprise Ltd. Umowa wchodzi w życie po spełnieniu warunkçw w niej zawartych do dnia 13 października br. Polimex-Mostostal Kolejny wniosek o upadłość SpÇłka podała, że jej wierzyciel- Bilfinger Industrial Services Polska Sp. z o.o. złożył w dniu 29 sierpnia br. wniosek o ogłoszenie upadłości obejmującej likwidację majątku wraz z wnioskiem o zabezpieczenie majątku SpÇłki w postaci ustanowienie zarządu przymusowego nad majątkiem SpÇłki i wyznaczenie zarządcy przymusowego. SpÇłka zamierza podjąć działania prawne zmierzające w szczegçlności do umorzenia postępowania o ogłoszenie upadłości. Pakiety Robyg Nanette Real Estate Group NV sprzedał w transakcji pozaseryjnej 13,14,6 akcji spçłki zmniejszając swoje zaangażowanie z 19.86% do 14.86% udziału w kapitale i ogçlnej liczbie głosçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 3 1 21/8/14 26/8/14 29/8/14 186 188 19 192 194 196 198 2 22 5 1 15 2 25 3 3 1 21/8/14 26/8/14 29/8/14 158 16 162 164 166 168 17 172 2 4 6 8 1 12 14 3 1 21/8/14 26/8/14 29/8/14 415 42 425 43 435 44 445 45 455 46 465 5 1 15 2 25 4/7/14 9/7/14 14/7/14 1 22/7/14 25/7/14 3/7/14 4/8/14 7/8/14 12/8/14 1 2/8/14 2 2 2/9/14 5/9/14 1/9/14 84 86 88 9 92 94 96 98 1 12 2 4 6 8 1 12 14 17/6/14 2/6/14 25/6/14 3/6/14 3/7/14 8/7/14 1 16/7/14 2 24/7/14 29/7/14 1/8/14 6/8/14 11/8/14 14/8/14 19/8/14 22/8/14 27/8/14 1/9/14 9 1 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 4/7/14 9/7/14 14/7/14 1 22/7/14 25/7/14 4/8/14 7/8/14 12/8/14 1 2/8/14 2 2 2/9/14 5/9/14 1/9/14 5 55 6 65 7 75 8 85 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 września '14 9 września '14 1 września '14 11 września '14 12 września '14 Dane makro Eksport (CN), PKB (JP), Indeks Sentix (EU), ZamÇwienia na sprzęt, Indeks zaufania konsumentçw maszyny i urządzenia (JP), (JP), Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa (ES), (UK), Wnioski o kredyt hipoteczny (US) Inflacja CPI (CN), Inflacja CPI (GER), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (JP), Wyniki sprzedaży detalicznej (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy STALPROFI HYDROTOR, KOMPUTRONIK FASING Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 września '14 16 września '14 17 września '14 18 września '14 19 września '14 Dane makro Inflacja CPI (PL), Produkcja przemysłowa (US) Inflacja CPI (UK), Indeks instytutu ZEW (GER), Zatrudnienie (PL) Inflacja HICP (EMU), Produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa (PL), Inflacja CPI (USA) Sprzedaż detaliczna (US), Pozwolenia na budowę domçw (US), Wnioski o Inflacja producencka (GER) zasiłek dla bezrobotnych (US) Wyniki spçłek ALTERCO ABPL, ATLANTAPL Dzień dywidendy QUMAK PZU, NEWAG, EFEKT Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 84.9 87.5 3% 5 938. 8% -5% 26.1 17.6 14.3 2.7 2.5 2.2 8.8% - Bank Handlowy akumuluj 119. 115.1-3% 15 548.5 4% 11% 16. 17.2 17.8 2.1 2.1 2.1 13.4% 6.% ING BŚK neutralnie 14.7 139.2-1% 18 35.1 8% 33% 19. 17.1 14.8 2.1 2.1 2. 11.6% 3.1% mbank akumuluj 5. 559. 12% 21 13.7 11% 1% 17.5 16.1 15. 2.1 2.1 2. 12.% 3.4% Getin Noble neutralnie 2.75 2.8 2% 7 287.9-4% 14% 18.2 14.3 12.9 1.5 1.5 1.4 8.5% - Pekao akumuluj 19.2 182.8-4% 49 921.8 11% 12% 17.9 17.6 16.8 2.1 2.1 2.1 12.% 5.2% BZ WBK akumuluj 43. 398. -1% 39 991.5 11% 23% 2.2 18.3 16.7 2.9 2.9 2.6 15.7% 2.7% PKO BP kupuj 39.9 45.1 13% 49 875. 8% 8% 15.4 14.7 14.8 2. 2. 1.9 13.1% 1.9% Ubezpieczenia PZU akumuluj 54.5 465. -8% 43 564.7 12% 18% 13.2 16.2 16.9 3.3 3.3 3.3 25.8% 1.7% Deweloperzy Echo neutralnie 6.21 6.5 5% 2 562.8 2% -8% 7.7 12.8 12.5.93.91.87 14.8% - GTC akumuluj 5.92 8.8 49% 2 79.8-14% -16% - 1.8 4.6.8.73.62-2.9% - Dom Development akumuluj 44. 56.5 28% 1 89.9 6% 13% 2. 18.7 14.1 1.27 1.27 1.25 6.3% 5.% Robyg akumuluj 2.32 2.6 12% 68.1 7% 13% 23.3 2. 13.2 1.45 1.44 1.39 6.3% 3.4% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj 4.65 5.2 11% 6 153.1 1% -12% 14.8 13.1 11.9 11.2 9.4 8.7 16.4% 6.7% Branża spożywcza Duda akumuluj 7.39 9.7 31% 25.4 16% 1% 9. 9.3 8.1 6.3 6.3 6.1 6.7% - Tarczynski kupuj 1.44 19. 82% 118.5 12% -24% 12.7 8.2 6.9 6.7 4.9 4.2 - - Mieszko akumuluj 3.73 5. 34% 152.4 1% -8% 1. 6.8 5.8 5.7 5. 4.5 8.4% - Wawel neutralnie 1 1 165 17% 1 499.8 4% -3% 18.6 16.2 14. 12.8 11.1 9.5 23.8% 2.% Colian neutralnie 3.5 3.6 18% 437.2 % 18% 15.9 11.6 1.2 7.3 5.8 5.2 4.3% - OtmuchÇw kupuj 8.8 12.7 45% 112.2 8% -3% 28.2 12.6 1.2 8. 6.3 5.4 4.8% - Ambra kupuj 9.9 12.3 35% 229.1-1% -1% 8.8 12.3 1.9 6.8 7.2 6.8 8.3% 4.7% Handel CCC akumuluj 129.1 144.3 12% 4 957.4 25% 21% 39.6 22.3 16.1 23.8 15.8 11.6 3.8% 1.2% LPP neutralnie 9 99 8 77-19% 18 292.9 37% 26% 42.4 34.5 25.2 24.3 19.5 15.5 33.5%.9% Eurocash neutralnie 35.15 43.2 23% 4 87.8-5% -29% 22. 14.9 12.1 12.9 9.4 8. 26.6% 2.2% Emperia akumuluj 52.49 79.5 51% 796.8-6% -26% 57.7 16.6 15.3 11.4 5.9 5.5 2.3% 1.7% Alma akumuluj 2.85 39.8 91% 115.9 6% -39% 2.2 7.3 6.2 5.9 4.4 4.2 2.2% - IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 29.33 39.7 35% 474.8 12% 28% 11.4 7.9 7.1 8.3 6.8 6. 1.3% - ABC Data akumuluj 3.95 5. 26% 494.8-1% -3% 8.4 7.9 7.5 8. 8.4 7.8 2.4% 9.1% Action akumuluj 46.99 52.2 11% 78.5 16% -6% 12.7 11.1 9.8 8.6 9. 7.7 23.% 2.1% SMT kupuj 16.85 29. 72% 19.5-3% 23% 12.4 9.2 7.1 11.4 6.7 5.2 45.7% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 18. 133. 23% 839.7 23% 9% 9.4 11.9 11.2 7.4 6.3 5.9 23.2% 3.2% Relpol kupuj 6.5 1.4 6% 62.5 5% -14% 14.1 7.7 6.5 6.4 3.2 3.7 7.2% 3.8% Aplisens redukuj 13.4 14.6 9% 18.5 6% -33% 12.5 12.2 1.1 7.6 7.1 6.6 12.8% 1.9% Apator neutralnie 37. 44. 19% 1 225. 13% 9% 18. 2.3 18.4 11.5 14.6 13.2 22.2% 1.6% ZPUE akumuluj 355. 493. 39% 497. -4% -5% 11.9 11.3 bd 7.6 6.8 bd 19.% 3.5% Pozostałe spåłki Ferro kupuj 1.68 16.2 52% 227.9 1% 3% 1.5 8.8 7.8 5.4 7. 6.3.% - ZM Ropczyce kupuj 18.11 34.3 89% 83.4-5% -21% 6.5 5.6 5.3 6.2 4.9 4.5 7.% - Zetkama akumuluj 67.41 86.5 28% 33.6 21% -19% 13. 1.4 9.7 7.8 7.9 6.6 19.3% - Lentex kupuj 8.4 1.1 26% 481.9 3% 3% 11.9 15.3 bd 8. 5.6 bd 14.3% 4.4% Benefit Systems akumuluj 299.9 365. 22% 766.2 21% 9% 29.2 23.3 17.7 21 16.4 12.6 23.4% 2.7% Impel akumuluj 29.48 34.3 16% 379.3 % -5% 23.3 14.4 12.9 6.9 6.5 6.4 6.1% - AC Autogaz akumuluj 33.49 49.3 47% 32.9 1% -21% 12. 1.9 1. 8.2 7.9 7.2 3.% 6.9% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.