Raport dzienny 16 stycznia 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 265-3.6% -.3% -5.7% 1981/534 WIG3 2 445-2.68% -.4% -3.2% 253/553 mwig4 3 447-2.9% -1.2% 3.1% 245/66 MIS8 12 22 -.74% 3.% -13.9% 15/4 WIG 5 617-2.49% -.1% -1.3% 2275/613 WIGBANKI 7 583-5.46% -3.2% -7.6% 1393/375 2 18 16 14 12 1 25 245 24 235 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 321 -.61% 1.48% 7.47% 5.5% S&P5 1 993 -.92% 1.1% 6.97% 7.95% NASDAQ 4 571-1.48%.51% 8.38% 8.35% DAX 1 33 2.2% 4.9% 16.89% 3.24% RTSI$ 762 2.6% 21.18% -27.6% -45.44% XU1 87 743.2% 1.8% 17.66% 31.27% 8 6 4 2 29/1/14 12/11/14 17/11/14 2/11/14 25/11/14 29/12/14 9/1/15 14/1/15 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 667. 2.2% -12.8% -16.% -22.3% Polska 1.94% 1.69% 1.63% 1.84% 2.26% Ropa (USD/bbl) 48.3.1% -2.3% -44.6% -52.3% Węgry 1.63% 1.78% 2.5% 2.85% 3.36% Aluminium (USD/t) 1 793..82% -7.1% -7.6% 1.9% Niemcy -.21% -.11% -.12% -.2%.42% Złoto (USD/OZ) 1 259.1 -.26% 5.1% 1.3% 1.4% USA.3%.18%.41% 1.16% 1.71% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.71 -.33% 1.1% 12.5% 21.% EUR/PLN 4.3179.% 2.4% 2.1% 3.6% EUR/USD 1.1638.32% -7.% -9.3% -14.4% USD/HUF 274.86.92% 1.9% 13.6% 24.8% Informacje ze späłek KGHM SpÇr o podwyżki mbank Wyniki w 214 dobre, zgodne z oczekiwaniami JSW GÇrnicy z Budryk i Jas-Mos z planami protestu Lotos Plan zwiększenia ilości stacji paliw do 47 OtmuchÄw Rezygnacja wiceprezesa Michała Jaszczyka Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 33.99-6.52% -4.% 7.1% 141/38 KGHM 12.25 1.29% -4.4% 6.% 118/31 Pekao 173.1-2.75% -2.5% 5.% 99/26 Mbank 464. -7.31% -3.9% 3.7% 73/19 Wygrani/Przegrani 1D 1D JSW 2.54 5.6% Mbank 464. -7.31% KGHM 12.25 1.29% BZWBK 35. -6.91% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Emperia Wprowadzenie do obrotu 43.976 akcji serii P Magellan Wprowadzenie do obrotu 18.239 akcji serii D Cyfrowy Polsat NWZ ws. ustanowienia programu emisji obligacji o wartości do 1 mld zł PZ Cormay Wznowienie obrad NWZ przerwanego 18 grudnia Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inflacja HICP (r/r) EU -.2%.3% 14:3 Inflacja CPI (r/r) US.7% 1.3% 15:15 Produkcja przemysłowa (m/m) US.% 1.3% 15:15 Wykorzystanie mocy produkcyjnych US 8.% 8.1% 15:55 Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. US 94.1 93.6 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek KGHM SpÄr o podwyżki Jak podaje "Parkiet" zarząd spçłki zaproponował 1.5% podwyżki płac bez uwzględni9enia nagrody z zysku, natomiast związki zawodowe oczekują co najmniej 3% podwyżek. Herbert Wirth, Prezes Zarządu na posiedzeniu Sejmowej Komisji Skarbu w dniu 14 stycznia br. powiedział że 215 rok zapowiada się jako niełatwy, choć zwrçcił uwagę, że osłabienie USD względem PLN rekompensuje spadek cen miedzi. mbank Wyniki w 214 dobre, zgodne z oczekiwaniami Cezary Stypułkowski, Prezes Zarządu poinformował że wyniki banku za 214 roku były dobre i powinny być zgodne z oczekiwaniami zarządu. W październiku bank oceniał, że przychody w 214 roku powinny wynieść 4 mld PLN, a w zasięgu jest zysku netto na poziomie około 1.3 mld PLN. JSW GÄrnicy z Budryk i Jas-Mos z planami protestu Piotr Szereda, rzecznik związkçw z JSW informował w dniu 15 stycznia br., że gçrnicy kopalni Budryk zamierzali podjąć akcję protestacyjną pod ziemią, zaś gçrnicy z kopalni Jas-Mos zaplanowali protest na powierzchni. Związki zawodowe działające w spçłce powołały w dniu 13 stycznia br. Międzyzwiązkowy Komitet Protestacyjno-Strajkowy i zarzucają zarządowi że nie realizuje postanowień porozumienia podpisanego w maju 211 przed giełdowym debiutem spçłki. Lotos Plan zwiększenia ilości stacji paliw do 47 Lotos Paliwa planuje zwiększenie liczby stacji paliw do ok. 47 na koniec 215 r. (w tym do ok. 195 pod logo Lotos Optima), z 441 na koniec ub.r. oraz osiągniecie 1% udziału w krajowym detalicznym rynku paliw. OtmuchÄw Rezygnacja wiceprezesa Michała Jaszczyka Wiceprezes Zarządu Pan Michał Jaszczyk złożył ze skutkiem z dniem 28 lutego 215 r. Rezygnacja została złożona w związku z podjęciem przez Pana Michała Jaszczyka pracy na rzecz podmiotu nie prowadzącego działalności konkurencyjnej wobec SpÇłki. Naszym zdaniem jest to negatywna informacja, gdyż pan Michał Jaszczyk miał rozwijać sprzedaż eksportową, ktçra miała być driverem wzrostu w kolejnych latach. GÄrnictwo węgla KHW z zagrożoną płynnością Zygmunt Łukaszczyk, prezes Zarządu poinformował że spçłka planuje wygaszenie wydobycia w ruchu Boże Dary i przeniesienie go do SpÇłki Restrukturyzacji Kopalń. Prezes podał, że bez wdrożenia programu naprawczego (ktçrego założenia miał dwukrotnie przedstawiać stronie społecznej) spçłka utraci płynność finansową w kwietniu br. Tym czasem sejm uchwalił 16 stycznia br. nowelizację ustawy o funkcjonowaniu gçrnictwa, ktçra pozwala na wydzielenie z KW zakładçw i objęcie ich załçg osłonami. Pakiety Elemental Holding Członek Rady Nadzorczej Sylwia Błaszczak nabyła 74 194 akcji spçłki po średniej cenie 3.24 PLN za akcję Dekpol ING OFE poinformował, że w dniu 8 stycznia br. w wyniku przydziału praw do akcji spçłki stał się posiadaczem PDA, ktçre w przypadku zamiany na akcje dadzą Funduszowi 8.82% kapitału i udziału w ogçlnej liczbie głosçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 29/1/14 8/1/15 13/1/15 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 29/1/14 8/1/15 13/1/15 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 29/1/14 8/1/15 13/1/15 41 42 43 44 45 46 47 48 49 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 29/1/14 27/11/14 2/12/14 5/12/14 1/12/14 15/12/14 1 2 2/1/15 7/1/15 12/1/15 1 82 84 86 88 9 92 94 96 98 1 12 5 1 15 2 25 29/1/14 7/11/14 12/11/14 17/11/14 2/11/14 25/11/14 29/12/14 6/1/15 12/1/15 1 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 3/1/14 4/11/14 7/11/14 12/11/14 17/11/14 2/11/14 25/11/14 29/12/14 2/1/15 7/1/15 12/1/15 1 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 12 stycznia '15 13 stycznia '15 14 stycznia '15 15 stycznia '15 16 stycznia '15 Dane makro Indeks PMI dla przemysłu (JP), Inflacja konsumencka (GR) Inflacja CPI (UK), Bilans płatniczy (PL), Budżet federalny (US) ZamÇwienia na sprzęt, Decyzja ws. stçp procentowych (PL), Produkcja przemysłowa (EU), Sprzedaż detaliczna (US), Beżowa Księga (US) maszyny i urządzenia (JP), Inflacja CPI (PL), Indeks NY Empire State (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Inflacja CPI (GER), Inflacja HICP (EU), Inflacja CPI (US), Produkcja przemysłowa (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy PZU Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 stycznia '15 2 stycznia '15 21 stycznia '15 22 stycznia '15 23 stycznia '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JP) PKB (CN), Produkcja przemysłowa (CN), Indeks instytutu ZEW (GER), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenie (PL) Produkcja przemysłowa (PL), Pozwolenia na budowę domçw (US) Indeks PMI dla przemysłu, wst. (JP, CN, GER, EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Sprzedaż detaliczna (UK), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Wyniki spçłek PKNORLEN Dzień dywidendy EUROTEL Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 78. 87.5 12% 5 458.3 5% -3% 24. 16.1 13.2 2.5 2.3 2. 9.5% - Bank Handlowy akumuluj 12.7 115.1 12% 13 412.2-2% -3% 13.8 14.8 15.3 1.8 1.8 1.8 13.4% 7.% ING BŚK akumuluj 137.9 146.8 6% 17 94.8-2% 21% 18.7 16.5 14.5 2.1 2.1 1.9 11.6% 3.2% mbank akumuluj 464. 529.5 14% 19 585.5-4% -8% 16.2 15.1 12.9 1.9 1.9 1.8 12.% 3.7% Getin Noble neutralnie 1.98 2.8 41% 5 247.3-6% -37% 13.1 1.3 9.3 1.1 1.1 1. 8.5% - Pekao akumuluj 173.1 182.8 6% 45 433.6-3% -4% 16.3 16.1 15.3 1.9 1.9 1.9 12.% 5.8% BZ WBK akumuluj 35. 398. 14% 34 732.1-3% -8% 17.5 15.9 14.5 2.5 2.5 2.2 15.7% 3.1% PKO BP kupuj 33.99 44.2 3% 42 487.5-4% -17% 13.2 12.5 12.2 1.7 1.7 1.6 13.1% 2.2% Ubezpieczenia PZU akumuluj 481. 465. -3% 41 535.5 2% 9% 12.6 15.4 16.1 3.2 3.2 3.2 24.% 11.2% Deweloperzy Echo neutralnie 6.7 6.5-3% 2 765. -2% 8% 8.4 13.8 13.5 1..98.93 15.2% - GTC akumuluj 5.48 8.8 61% 1 925.2-6% -27% - 9.7 4.1.72.65.56-21.7% - Dom Development akumuluj 44.85 54.3 21% 1 111. 6% -15% 2.4 19. 14.4 1.3 1.29 1.28 6.2% 4.9% Robyg akumuluj 2.18 2.6 19% 571.4 3% -7% 21.9 18.8 12.4 1.37 1.35 1.31 7.4% 3.7% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj 4.5 5.2 28% 5 359.2 4% -25% 12.9 11.4 1.4 9.8 8.3 7.7 18.2% 7.7% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 8.5 12.7 5% 18.4 4% -12% 27.2 12.2 9.9 7.8 6.1 5.2 5.1% - Ambra kupuj 8.32 12.3 48% 29.7 5% -2% 8.1 11.2 9.9 7.3 6.8 6.4 11.3% 5.2% Tarczynski akumuluj 12.8 12.6-2% 145.2 8% -9% 15.6 17.5 15.3 7.5 7.7 6.4 8.6% - Duda akumuluj 7.19 8. 11% 199.9 1% -19% 8.7 12. 12.1 6.2 6.1 5.9 5.5% - Handel CCC akumuluj 141.5 144.3 2% 5 433.6 2% 28% 43.4 24.4 17.6 26. 17.3 12.7 31.8% 1.1% LPP neutralnie 7 146 8 77 13% 13 85.2-5% -18% 3.4 24.7 18. 17.5 14. 11. 28.5% 1.3% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 32.5 39.7 22% 526.1 6% 2% 9.2 8.7 7.9 6.9 7.3 6.5 13.1% - ABC Data akumuluj 3.45 5. 44% 432.2 1% -16% 7.3 6.9 6.5 7.2 7.6 7.1 13.1% 1.4% Action akumuluj 47.2 52.2 11% 784. 5% -4% 12.7 11.1 9.8 8.6 9.1 7.7 22.2% 2.1% SMT kupuj 12.61 29. 13% 142.6-11% -38% 9.1 6.9 5.3 8.3 5. 3.8 52.8% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 98.6 133. 35% 766.6-7% -9% 8.6 1.8 1.3 6.8 5.8 5.4 18.2% 3.5% Relpol kupuj 5.97 1.4 74% 57.4-6% -23% 12.9 7. 6. 5.9 2.9 3.4 8.6% 4.2% Aplisens redukuj 12.2 14.6 2% 164.3 % -32% 11.4 11.2 9.2 6.8 6.4 6..2% 2.1% Apator neutralnie 36. 44. 22% 1 191.9 4% -11% 17.5 19.8 17.9 11.2 14.3 12.9 22.5% 1.7% ZPUE akumuluj 281. 493. 75% 393.4-6% -33% 9.4 8.9 bd 6. 5.4 bd 16.2% 4.4% Zetkama akumuluj 64.96 86.5 33% 318.6-7% -13% 12.5 1. 9.3 7.5 7.6 6.4 17.4% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.3 3.6 6% 517.1 3% 3% 21.2 18. 11.5 2.2 13.2 8.2 11.7% - Ferro kupuj 9.27 16.2 75% 196.9-3% -18% 9. 7.6 6.8 4.8 6.3 5.6 14.1% - ZM Ropczyce kupuj 16.11 34.3 113% 74.2 1% -32% 5.8 5. 4.8 5.8 4.6 4.2.1% - Work Service neutralnie 18.1 17.2-5% 1 177.2 1% 46% 44.5 3.7 22. 23.4 13.3 11.5 14.8% - Benefit Systems akumuluj 317.5 365. 15% 811.2 7% -1% 3.9 24.7 18.8 22 17.4 13.4 28.2% 2.5% Impel akumuluj 29.33 34.3 17% 377.3 % -2% 23.1 14.3 12.8 6.9 6.5 6.4 7.4% - AC Autogaz akumuluj 28.14 49.3 75% 269.6 4% -35% 1.1 9.2 8.4 6.8 6.6 6.1 26.9% 8.2% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.