KRS 0000002970 Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego

Warszawa, dnia 19 listopada 2012 r. Komunikat aktualizujący nr 4 do Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości 2 BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ul. Bonifraterska 17, 00-203 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Miasta Stołecznego Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem 0000002970, NIP: 527-21-53-832, posiadająca kapitał zakładowy i kapitał wpłacony w wysokości: 23.456.525,00 zł, działając na podstawie Punktu 1.3 Rozdziału X Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości 2 ( Prospekt Emisyjny ) oraz art. 52 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jedn.: Dz. U. z 2009 nr 185 poz. 1439 z późn. zm.), wprowadza następujące zmiany do Prospektu Emisyjnego: 1. Rozdział I Podsumowanie, str. 7, akapit szósty Akcjonariuszami Towarzystwa są: 1. BPH PBK Zarządzanie Funduszami sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie 50,14% udziału w kapitale zakładowym Towarzystwa (50,14% głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa), 2. General Electric Capital Corporation, z siedzibą w Stamford, CT, USA 49,86% udziału w kapitale zakładowym Towarzystwa (49,86% głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa). Akcjonariuszami Towarzystwa są: 1. BPH PBK Zarządzanie Funduszami sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie 50,14% udziału w kapitale zakładowym Towarzystwa (50,14% głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa), 2. General Electric Capital Corporation, z siedzibą w Wilmington, DE, USA 49,86% udziału w kapitale zakładowym Towarzystwa (49,86% głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa). 2. Rozdział I Podsumowanie, str.7, akapit siódmy Rada Nadzorcza Towarzystwa: Marzena Bielecka - Przewodnicząca Rady Nadzorczej Gyula Fatér - Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej Krzysztof Jajuga - Członek Rady Nadzorczej Krzysztof Tokarski - Członek Rady Nadzorczej Brett Belcher - Członek Rady Nadzorczej BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Budynek North Gate ul. Bonifraterska 17 00-203 Warszawa tel.: +48 22 538 97 99 faks: +48 22 538 97 98 e-mail: info@bphtfi.pl Internet: www.bphtfi.pl KRS 0000002970 Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego Wysokość kapitału zakładowego 23.456.525,00 zł Wysokość kapitału wpłaconego 23.456.525,00 zł Numer Identyfikacji Podatkowej (NIP) 527-21-53-832 Zarząd Prezes Zarządu: Artur Czerwoński Wiceprezes Zarządu: Marcin Bednarek Wiceprezes Zarządu: Aleksander Mokrzycki

Rada Nadzorcza Towarzystwa: Marzena Bielecka Gyula Fatér Krzysztof Jajuga Krzysztof Tokarski - Przewodnicząca Rady Nadzorczej - Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej - Członek Rady Nadzorczej - Członek Rady Nadzorczej 3. Rozdział I Podsumowanie, str. 9, akapit czwarty Otwarcie subskrypcji i rozpoczęcie przyjmowania Zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii B nastąpi w dniu 3 grudnia 2012 roku. Zamknięcie subskrypcji i zakończenie przyjmowania Zapisów nastąpi z upływem wcześniejszego terminu: a) z upływem następnego Dnia Giełdowego po dniu, w którym nastąpiło przyjęcie ważnych Zapisów na maksymalną liczbę oferowanych Certyfikatów Inwestycyjnych serii B, b) dnia 31 grudnia 2012 roku. Otwarcie subskrypcji i rozpoczęcie przyjmowania Zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii B nastąpi w dniu 4 stycznia 2013 roku. Zamknięcie subskrypcji i zakończenie przyjmowania Zapisów nastąpi z upływem wcześniejszego terminu: a) z upływem następnego Dnia Giełdowego po dniu, w którym nastąpiło przyjęcie ważnych Zapisów na maksymalną liczbę oferowanych Certyfikatów Inwestycyjnych serii B, b) dnia 31 stycznia 2013 roku. 4. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt 2.1 Wybrane informacje finansowe Funduszu, str. 36 Prezentowane poniżej wybrane informacje finansowe są wyrażone w tysiącach zł, z wyjątkiem liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny oraz wyniku z operacji przypadającego na Certyfikat Inwestycyjny wyrażonego w zł. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 30.06.2012 31.03.2012 30.06.2011 31.03.2011 I. Przychody z lokat 3 592 4 149 2 240 1 390 II. Koszty Funduszu netto 1 921 6 953 1 267 612 III. Przychody z lokat netto 1 671-2 804 973 778 IV. Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat 39 11 0 0 V. Niezrealizowane zyski straty) z wyceny lokat 5 475 686 3 305 991 VI. Wynik z operacji 7 185-2 108 4 277 1 768 VII. Zobowiązania 1 427 703 650 608 VIII. Aktywa 106 168 96 151 90 148 87 598 IX. Aktywa netto 104 741 95 448 89 498 86 989 X. Liczba zarejestrowanych Certyfikatów 747 664 747 664 747 664 747 664 XI. Aktywów Netto na Certyfikat 140,09 127,66 119,70 116,35 2

XII. Wynik z operacji na Certyfikat 9,61-2,82 5,72 2,37 Dane na 31.03.2012 i 31.03.2011 pochodzą ze sprawozdań kwartalnych Funduszu i są danymi nieaudytowanymi. Dane na 30.06.2012 i 30.06.2011 pochodzą ze sprawozdań półrocznych Funduszu, które podlegały przeglądowi przez biegłego rewidenta. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 I. Przychody z lokat 18 667 3 536 2 166 II. Koszty Funduszu netto 12 767 3 030 1 424 III. Przychody z lokat netto 5 899 506 742 IV. Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat -1-15 -205 V. Niezrealizowane zyski straty) z wyceny lokat 6 438 7 262 1 758 VI. Wynik z operacji 12 335 7 752 2 295 VII. Zobowiązania 752 672 363 VIII. Aktywa 98 308 85 892 77 832 IX. Aktywa netto 97 556 85 221 77 469 X. Liczba zarejestrowanych Certyfikatów 747 664 747 664 747 664 XI. Aktywów Netto na Certyfikat 130,48 113,98 103,62 XII. Wynik z operacji na Certyfikat 16,50 10,37 3,07 Dane na 31.12.2011, 31.12.2010 oraz 31.12.2009 pochodzą ze sprawozdań rocznych funduszu, które podlegały badaniu przez biegłego rewidenta. Prezentowane poniżej wybrane informacje finansowe są wyrażone w tysiącach zł, z wyjątkiem liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny oraz wyniku z operacji przypadającego na Certyfikat Inwestycyjny wyrażonego w zł. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 30.09.2012 30.06.2012 31.03.2012 30.09.2011 30.06.2011 31.03.2011 I. Przychody z lokat 4 159 3 592 4 149 4 017 3 646 1 390 II. Koszty Funduszu netto 3 071 1 921 6 953 1 990 2 409 612 III. Przychody z lokat netto 1 088 1 671-2 804 2 027 1 237 778 IV. Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat 1 997 39 11 9 309 0 0 V. Niezrealizowane zyski straty) z wyceny lokat 2 611 5 475 686 9 310 3 041 991 VI. Wynik z operacji 5 697 7 185-2 108 11 336 4 277 1 768 VII. Zobowiązania 1 508 1 427 703 748 650 608 VIII. Aktywa 104 761 106 168 96 151 97 304 90 148 87 598 IX. Aktywa netto 103 253 104 741 95 448 96 556 89 498 86 989 X. Liczba zarejestrowanych Certyfikatów 747 664 747 664 747 664 747 664 747 664 747 664 XI. Aktywów Netto na Certyfikat 138,10 140,09 127,66 129,14 119,70 116,35 XII. Wynik z operacji na Certyfikat 7,62 9,61-2,82 15,16 5,72 2,37 Dane na 30.09.2012, 31.03.2012, 30.09.2011 i 31.03.2011 pochodzą ze sprawozdań kwartalnych Funduszu i są danymi nieaudytowanymi. Dane na 30.06.2012 i 30.06.2011 pochodzą ze sprawozdań półrocznych Funduszu, które podlegały przeglądowi przez biegłego rewidenta. 3

WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 I. Przychody z lokat 4 707 3 536 2 166 II. Koszty Funduszu netto 2 727 3 030 1 424 III. Przychody z lokat netto 1 979 506 742 IV. Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat -1-15 -205 V. Niezrealizowane zyski straty) z wyceny lokat 10 358 7 262 1 758 VI. Wynik z operacji 12 335 7 752 2 295 VII. Zobowiązania 752 672 363 VIII. Aktywa 98 308 85 892 77 832 IX. Aktywa netto 97 556 85 221 77 469 X. Liczba zarejestrowanych Certyfikatów 747 664 747 664 747 664 XI. Aktywów Netto na Certyfikat 130,48 113,98 103,62 XII. Wynik z operacji na Certyfikat 16,50 10,37 3,07 Dane na 31.12.2011, 31.12.2010 oraz 31.12.2009 pochodzą ze sprawozdań rocznych funduszu, które podlegały badaniu przez biegłego rewidenta. W opublikowanym sprawozdaniu finansowym za I półrocze 2012 roku, w bilansie, rachunku wyników i zestawieniu zmian w aktywach netto w odniesieniu do danych za rok 2011 dokonano następujących zmian prezentacyjnych. Bilans na 31.12.2011 jest było zmiana V. Dochody zatrzymane 4 913 8 833-3 920 Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 4 963 8 883-3 920 Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -51-51 VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia 19 372 15 452 3 920 VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) 97 556 97 556 Rachunek wyniku za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku jest było zmiana 01.01-31.12.2011 01.01-31.12.2011 I. Przychody z lokat 4 707 18 667-13 960 Dywidendy i inne udziały w zyskach 821 821 Przychody odsetkowe; w tym: 2 418 16 378-13 960 Odsetki od depozytów i rachunków bankowych 221 221 Odsetki pożyczki 1 160 1 160 Odpis dyskonta, odsetki od obligacji 1 037 14 997-13 960 Przychody związane z posiadaniem nieruchomości 0 0 Dodatnie saldo różnic kursowych 1 467 1 467 Pozostałe 0 0 II. Koszty funduszu 2 727 12 767-10 040 Wynagrodzenie dla towarzystwa 2 379 2 379 4

Opłaty dla depozytariusza 41 41 Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 48 48 Usługi prawne 1 1 Koszty odsetkowe 0 10 040-10 040 Pozostałe 259 259 III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 0 IV. Koszty funduszu netto (II-III) 2 727 12 767-10 040 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 1 979 5 899-3 920 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 10 356 6 436 3 920 Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: -1-1 z tytułu różnic kursowych 0 0 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: 10 358 6 438 3 920 z tytułu różnic kursowych 3 914 3 914 VII. Wynik z operacji (V+/-VI) 12 335 12 335 Zestawienie zmian w aktywach netto za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku. jest było zmiana 31.12.2011 31.12.2011 I. Zmiana wartości aktywów netto 12 335 12 335 1. aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 85 221 85 221 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: 12 335 12 335 Przychody z lokat netto 1 979 5 899-3 920 Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -1-1 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 10 358 6 438 3 920 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji 12 335 12 335 4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) 0 0 Z przychodów z lokat netto 0 0 Ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat 0 0 Z przychodów ze zbycia lokat 0 0 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: 0 0 Zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu wydanych CI) 0 0 Zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu wykupionych CI) 0 0 6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+/-5) 12 335 12 335 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 97 556 97 556 W opublikowanym sprawozdaniu finansowym za III kwartał 2012 roku, w bilansie, rachunku wyników i zestawieniu zmian w aktywach netto w odniesieniu do danych za III kwartał 2011 roku dokonano następujących zmian prezentacyjnych. 5

Bilans na 30.09.2011 jest było zmiana V. Dochody zatrzymane 4 960 8 833-3 873 Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 5 011 8 884-3 873 Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -51-51 VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia 18 325 14 452-3 873 VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) 96 556 96 556 Rachunek wyniku za okres od 1 stycznia do 30 września 2011roku jest było zmiana 01.01-30.09.2011 01.01-30.09.2011 I. Przychody z lokat 4 017 12 672-8 655 Dywidendy i inne udziały w zyskach 821 821 Przychody odsetkowe; w tym: 1 795 10 451-8 655 Odsetki od depozytów i rachunków bankowych 135 135 Odsetki pożyczki 1 025 1 035-10 Odpis dyskonta, odsetki od obligacji 635 9 281-8 646 Przychody związane z posiadaniem nieruchomości 0 0 Dodatnie saldo różnic kursowych 1 400 1 400 Pozostałe 0 0 II. Koszty funduszu 1 990 6 772-4 783 Wynagrodzenie dla towarzystwa 1 750 1 750 Opłaty dla depozytariusza 30 30 Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 36 36 Usługi prawne 1 1 Koszty odsetkowe 0 4 783-4 783 Pozostałe 173 173 III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 0 IV. Koszty funduszu netto (II-III) 1 990 6 772-4 783 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 2 027 5 900-3 873 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 9 309 5 436 3 873 Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: -1-1 z tytułu różnic kursowych 0 0 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: 9 310 5 437 3 873 z tytułu różnic kursowych 0 0 VII. Wynik z operacji (V+/-VI) 11 336 11 336 6

Zestawienie zmian w aktywach netto za okres od 1 stycznia do 30 września 2011 roku. jest było zmiana 30.09.2011 30.09.2011 I. Zmiana wartości aktywów netto 11 336 11 336 1. aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 85 221 85 221 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: 11 336 11 336 Przychody z lokat netto 2 027 5 900-3 873 Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat -1-1 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat 9 310 5 437 3 873 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji 11 336 11 336 4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) 0 0 Z przychodów z lokat netto 0 0 Ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat 0 0 Z przychodów ze zbycia lokat 0 0 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: 0 0 Zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu wydanych CI) 0 0 Zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu wykupionych CI) 0 0 6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+/-5) 11 336 11 336 7. aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 96 556 96 556 5. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt 2.2 Analiza portfela inwestycyjnego Funduszu, str. 37 Na podstawie półrocznego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta), dane porównawcze za analogiczny okres roku poprzedniego (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta) oraz dane porównawcze objęte historycznymi informacjami finansowymi. Na dzień 30 czerwca 2012 r. aktywa Funduszu wynosiły 106 168 tys. zł, na co składały się akcje spółek nienotowanych komandytowo-akcyjnych o wartości 43 690 tys. zł, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością o wartości 57 tys. zł, środki pieniężne i ich ekwiwalenty o wartości 212 tys. zł, dłużne papiery wartościowe o wartości 51 562 tys. zł, inne składniki lokat o wartości 50 tys. zł, należności o wartości 10 169 tys. zł oraz pozostałe aktywa o wartości 30 tys. zł. Akcje stanowiły 41,15% Aktywów Funduszu, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 0,05%, środki pieniężne i ich ekwiwalenty 0,20%, dłużne papiery wartościowe 48,57%, należności 9,58%, pozostałe aktywa 0,03% Aktywów Funduszu. Depozyty w PLN wynosiły 398 tys. PLN i stanowiły 100% całości depozytów. Zwraca się uwagę, że Fundusz jest zarządzany aktywnie, a skład portfela inwestycyjnego Funduszu może podlegać zmianom. Analiza przeprowadzona w niniejszym punkcie jest analizą własną Towarzystwa opracowaną na podstawie półrocznego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. Zestawienie lokat (dane w tysiącach złotych) 7

30.06.2012 30.06.2011 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach tys. zł) tys. zł) Akcje 21 787 43 690 41,15 18 187 30 351 33,67 Dłużne papiery wartościowe 48 922 51 562 48,57 33 622 33 886 37,59 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 150 57 0,05 155 46 0,05 Depozyty 398 398 0,37 10 423 10 423 11,56 Inne 50 50 0,05 3 600 3 600 3,99 Źródło: Półroczne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta) 31.03.2012 31.03.2011 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach tys. zł) tys. zł) Akcje 21 787 38 030 39,55 18 187 28 324 32,33 Dłużne papiery wartościowe 38 772 40 576 42,20 0 0 0,00 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 150 44 0,05 155 23 0,03 Depozyty 7 915 7 916 8,23 14 159 14 159 16,16 Inne 0 0 0 0 0 0 Źródło: Kwartalne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane nieaudytowane) 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach Akcje 37 342 36 357 37,36 18 187 27 321 31,81 15 637 17 475 22,45 Dłużne papiery wartościowe 37 543 37 495 38,53 0 0 0,00 0 0 0,00 8

Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 52 36 0,04 155 35 0,04 150 65 0,08 Depozyty 13 582 9 922 10,20 658 658 0,77 3 275 3 275 4,21 Inne 0 0 0 0 0 0,00 100 100 0,12 Źródło: Roczne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane zbadane przez biegłego rewidenta) Na podstawie kwartalnego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 lipca 2012 r. do 30 września 2012 r. (dane nieaudytowane), dane porównawcze za analogiczny okres roku poprzedniego (dane nieaudytowane), półrocznego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta), dane porównawcze za analogiczny okres roku poprzedniego (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta), kwartalnego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r. (dane nieaudytowane), dane porównawcze za analogiczny okres roku poprzedniego (dane nieaudytowane) oraz dane porównawcze objęte historycznymi informacjami finansowymi. Na dzień 30 września 2012 r. aktywa Funduszu wynosiły 104 761 tys. zł, na co składały się akcje spółek nienotowanych komandytowo-akcyjnych o wartości 46 559 tys. zł, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością o wartości 66 tys. zł, środki pieniężne i ich ekwiwalenty o wartości 1 tys. zł, dłużne papiery wartościowe o wartości 48 543 tys. zł, inne składniki lokat o wartości 50 tys. zł, należności o wartości 9 273 tys. zł oraz pozostałe aktywa o wartości 15 tys. zł. Akcje stanowiły 44,44% Aktywów Funduszu, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 0,06%, środki pieniężne i ich ekwiwalenty 0,00%%, dłużne papiery wartościowe 46,34%, należności 8,85%, pozostałe aktywa 0,01% Aktywów Funduszu. Depozyty w PLN wynosiły 255 tys. PLN i stanowiły 100% całości depozytów. Zwraca się uwagę, że Fundusz jest zarządzany aktywnie, a skład portfela inwestycyjnego Funduszu może podlegać zmianom. Analiza przeprowadzona w niniejszym punkcie jest analizą własną Towarzystwa opracowaną na podstawie kwartalnego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 lipca 2012 r. do 30 września 2012 r., półrocznego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. oraz kwartalnego sprawozdania finansowego Funduszu za okres od 1 stycznia do 31 marca 2012 r. Zestawienie lokat (dane w tysiącach złotych) 30.09.2012 30.09.2011 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach Akcje 23 794 46 559 44,44 21 787 36 357 37,36 Dłużne papiery wartościowe 49 239 48 543 46,34 33 622 37 495 38,53 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 150 66 0,06 155 36 0,04 Depozyty 255 255 0,24 9 922 9 922 10,20 Inne 50 50 0,05 0 0 0 Źródło: Kwartalne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane nieaudytowane) 30.06.2012 30.06.2011 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w Procentowy udział w aktywach 9

tys. zł) tys. zł) Akcje 21 787 43 690 41,15 18 187 30 351 33,67 Dłużne papiery wartościowe 48 922 51 562 48,57 33 622 33 886 37,59 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 150 57 0,05 155 46 0,05 Depozyty 398 398 0,37 10 423 10 423 11,56 Inne 50 50 0,05 3 600 3 600 3,99 Źródło: Półroczne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane poddane przeglądowi biegłego rewidenta) 31.03.2012 31.03.2011 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach Akcje 21 787 38 030 39,55 18 187 28 324 32,33 Dłużne papiery wartościowe 38 772 40 576 42,20 0 0 0,00 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 150 44 0,05 155 23 0,03 Depozyty 7 915 7 916 8,23 14 159 14 159 16,16 Inne 0 0 0 0 0 0 Źródło: Kwartalne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane nieaudytowane) 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 SKŁADNIKI LOKAT według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach ogółem według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach według ceny nabycia (w tys. zł) według wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procento wy udział w aktywach Akcje 37 342 36 357 37,36 18 187 27 321 31,81 15 637 17 475 22,45 Dłużne papiery wartościowe 37 543 37 495 38,53 0 0 0,00 0 0 0,00 Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością 52 36 0,04 155 35 0,04 150 65 0,08 Depozyty 13 582 9 922 10,20 658 658 0,77 3 275 3 275 4,21 Inne 0 0 0 0 0 0,00 100 100 0,12 Źródło: Roczne sprawozdanie finansowe Funduszu (dane zbadane przez biegłego rewidenta) 6. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt 2.3 Aktualna Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, str. 38 Data wyceny Wycena Certyfikatu w zł. 2008-07-23 98,56 2008-09-30 99,51 2008-12-31 100,54 10

2009-03-31 101,15 2009-06-30 101,37 2009-09-30 103,22 2009-12-31 103,62 2010-03-31 104,17 2010-06-30 104,26 2010-09-30 104,74 2010-12-31 113,98 2011-03-31 116,35 2011-06-30 119,70 2011-09-30 129,14 2011-12-30 130,46 2011-12-31 130,48 2012-03-30 127,66 2012-03-31* 127,66 2012-06-29 140,06 2012-06-30** 140,09 Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na dzień 31 grudnia 2008, 31 grudnia 2009, 31 grudnia 2010 i 31 grudnia 2011 r. były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na dzień 30 czerwca 2009, 30 czerwca 2010, 30 czerwca 2011 i 30 czerwca 2012 roku były objęte przeglądem dokonanym przez biegłego rewidenta. Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na pozostałe dni nie były przedmiotem badania ani przeglądu przez biegłego rewidenta. * Aktywów Netto ze sprawozdania Funduszu za I kwartał 2012 roku. ** Aktywów Netto ze sprawozdania Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 do 30 czerwca 2012 roku. Data wyceny Wycena Certyfikatu w zł. 2008-07-23 98,56 2008-09-30 99,51 2008-12-31 100,54 2009-03-31 101,15 2009-06-30 101,37 2009-09-30 103,22 2009-12-31 103,62 2010-03-31 104,17 2010-06-30 104,26 11

2010-09-30 104,74 2010-12-31 113,98 2011-03-31 116,35 2011-06-30 119,70 2011-09-30 129,14 2011-12-30 130,46 2011-12-31 130,48 2012-03-30 127,66 2012-03-31* 127,66 2012-06-29 140,06 2012-06-30** 140,09 2012-09-28 138,11 2012-09-30*** 138,10 Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na dzień 31 grudnia 2008, 31 grudnia 2009, 31 grudnia 2010 i 31 grudnia 2011 r. były przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na dzień 30 czerwca 2009, 30 czerwca 2010, 30 czerwca 2011 i 30 czerwca 2012 roku były objęte przeglądem dokonanym przez biegłego rewidenta. Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na pozostałe dni nie były przedmiotem badania ani przeglądu przez biegłego rewidenta. * Aktywów Netto ze sprawozdania Funduszu za I kwartał 2012 roku. ** Aktywów Netto ze sprawozdania Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 do 30 czerwca 2012 roku. *** Aktywów Netto ze sprawozdania Funduszu za III kwartał 2012 roku. 7. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt. 2.13 Śródroczne informacje finansowe, str. 41 Po dacie publikacji ostatniego sprawozdania finansowego zbadanego przez biegłego rewidenta za okres od 1 stycznia 2011 do 31 grudnia 2011 Fundusz opublikował raporty kwartalne za I kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 stycznia do 31 marca 2012 oraz za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012. W dniu 31 sierpnia 2012 roku Funduszu opublikował sprawozdanie finansowe podlegające przeglądowi przez biegłego rewidenta za okres od 1 stycznia 2012 do 30 czerwca 2012 roku. Informacje finansowe Funduszu za wskazany okresy zostały włączone do Prospektu przez odniesienie i są dostępne na stronie internetowej: www.bphtfi.pl. Po dacie publikacji ostatniego sprawozdania finansowego zbadanego przez biegłego rewidenta za okres od 1 stycznia 2011 do 31 grudnia 2011 Fundusz opublikował raporty kwartalne za I kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 stycznia do 31 marca 2012, za II kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 oraz za III kwartał 2012 roku obejmujący okres od 1 kwietnia do 30 czerwca 2012. W dniu 31 sierpnia 2012 roku Fundusz opublikował sprawozdanie finansowe podlegające przeglądowi przez biegłego rewidenta za okres od 1 stycznia 2012 do 30 czerwca 2012 roku. Informacje finansowe Funduszu za wskazany okresy zostały włączone do Prospektu przez odniesienie i są dostępne na stronie internetowej: www.bphtfi.pl. 12

8. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt 9.3 Dane historyczne na temat kapitału akcyjnego (podstawowego, zakładowego), z podkreśleniem informacji o wszelkich zmianach, za okres objęty historycznymi informacjami finansowymi, str. 54 W dniu 31 sierpnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. Sprawozdanie to podlegało przeglądowi przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2012 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 130,48 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 30 czerwca 2011 wynosiła 140,09 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 3 sierpnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 kwietnia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. Sprawozdanie to nie było przedmiotem przeglądu ani badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 kwietnia 2012 r. Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny wynosiła 127,66 zł, natomiast Aktywów Netto Funduszu na Certyfikaty Inwestycyjny na dzień 30 czerwca 2012 wynosiła 140,09 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu www.bphtfi.pl. W dniu 27 kwietnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do dnia 31 marca 2012 r. Sprawozdanie to nie było przedmiotem przeglądu ani badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2012 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 130,48 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 marca 2012 wynosiła 127,66 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 24 sierpnia 2011 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2011 r. do 30 czerwca 2011 r. Sprawozdanie to podlegało przeglądowi przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2011 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 113,98 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 30 czerwca 2011 wynosiła 119,70 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 26 lutego 2010 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2009 r. do dnia 31 grudnia 2009 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2009 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 100,54 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2009 wynosiła 103,62 zł. W dniu 28 lutego 2011 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2010 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 103,62 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2010 wynosiła 113,98 zł W dniu 29 lutego 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2011 r. do dnia 31 grudnia 2011 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2011 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 113,98 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2010 wynosiła 130,48 zł Historyczne informacje finansowe Funduszu za wyżej wskazane okresy oraz opinie biegłego rewidenta wraz z raportami z badania tych sprawozdań zostały włączone do Prospektu przez odniesienie i zostały zaprezentowane w zbadanych przez biegłego rewidenta sprawozdaniach finansowych Funduszu, które wraz z opiniami i raportami z badań zostały opublikowane na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. Wielkość wyemitowanego kapitału dla każdej klasy kapitału a) liczba Certyfikatów Inwestycyjnych w kapitale docelowym: W Funduszu nie występuje kapitał docelowy. b) liczba Certyfikatów wyemitowanych i w pełni opłaconych oraz wyemitowanych i nieopłaconych w pełni: 13

Dotychczas Fundusz dokonał emisji Certyfikatów serii A. Liczba wyemitowanych i w pełni opłaconych Certyfikatów serii A wynosi 747.664 (stan na 30 czerwca 2012). c) wartość nominalna Certyfikatów lub stwierdzenie, że Certyfikaty nie mają wartości nominalnej: Certyfikaty Funduszu nie mają wartości nominalnej. d) wskazanie liczby Certyfikatów w obrocie na początek i na koniec okresu sprawozdawczego. Należy wskazać, czy w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi ponad 10% kapitału zostało opłacone w postaci aktywów innych niż gotówką na dzień 31 grudnia 2009 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A; na dzień 31 grudnia 2010 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A; na dzień 31 grudnia 2011 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A. Wszystkie certyfikaty Funduszu zostały opłacone wyłącznie gotówką. Nie istnieją Certyfikaty, które nie stanowią udziału w kapitale Funduszu. Na dzień sporządzenia Prospektu Fundusz nie dokonał umorzenia Certyfikatów serii A. Liczba, wartość księgowa i wartość nominalna Certyfikatów Funduszu w posiadaniu Funduszu, innych osób w imieniu Funduszu lub przez podmioty zależne Funduszu. Zgodnie z Ustawą o Funduszach Inwestycyjnych Fundusz nie może nabywać Certyfikatów Inwestycyjnych, które wyemitował z wyjątkiem wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, w przypadkach i na zasadach określonych powołaną ustawą. W dniu 2 listopada 2012 r. zostało sporządzone i opublikowane sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 lipca 2012 r. do 30 września 2012 r. Sprawozdanie o nie było przedmiotem przeglądu ani badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 lipca 2012 r. Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny wynosiła 140,09 zł, natomiast Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny na dzień 30 września 2012 r. wynosiła 138,10 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 31 sierpnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. Sprawozdanie to podlegało przeglądowi przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2012 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 130,48 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 30 czerwca 2011 wynosiła 140,09 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 3 sierpnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 kwietnia 2012 r. do 30 czerwca 2012 r. Sprawozdanie to nie było przedmiotem przeglądu ani badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 kwietnia 2012 r. Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny wynosiła 127,66 zł, natomiast Aktywów Netto Funduszu na Certyfikaty Inwestycyjny na dzień 30 czerwca 2012 wynosiła 140,09 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu www.bphtfi.pl. W dniu 27 kwietnia 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2012 r. do dnia 31 marca 2012 r. Sprawozdanie to nie było przedmiotem przeglądu ani badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2012 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 130,48 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 marca 2012 wynosiła 127,66 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 24 sierpnia 2011 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2011 r. do 30 czerwca 2011 r. Sprawozdanie to podlegało przeglądowi przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2011 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 113,98 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 30 czerwca 2011 wynosiła 119,70 zł. Sprawozdanie finansowe jest dostępne na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. W dniu 26 lutego 2010 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2009 r. do dnia 31 grudnia 2009 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym 14

sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2009 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 100,54 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2009 wynosiła 103,62 zł. W dniu 28 lutego 2011 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2010 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 103,62 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2010 wynosiła 113,98 zł W dniu 29 lutego 2012 r. zostało sporządzone sprawozdanie finansowe Funduszu za okres od 1 stycznia 2011 r. do dnia 31 grudnia 2011 r. Sprawozdanie to było przedmiotem badania przez biegłego rewidenta. Zgodnie z tym sprawozdaniem finansowym Funduszu na dzień 1 stycznia 2011 r. wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu wynosiła 113,98 zł, natomiast wartość Aktywów Funduszu na Certyfikaty Funduszu na dzień 31 grudnia 2010 wynosiła 130,48 zł Historyczne informacje finansowe Funduszu za wyżej wskazane okresy oraz opinie biegłego rewidenta wraz z raportami z badania tych sprawozdań zostały włączone do Prospektu przez odniesienie i zostały zaprezentowane w zbadanych przez biegłego rewidenta sprawozdaniach finansowych Funduszu, które wraz z opiniami i raportami z badań zostały opublikowane na stronie internetowej Funduszu: www.bphtfi.pl. Wielkość wyemitowanego kapitału dla każdej klasy kapitału a) liczba Certyfikatów Inwestycyjnych w kapitale docelowym: W Funduszu nie występuje kapitał docelowy. b) liczba Certyfikatów wyemitowanych i w pełni opłaconych oraz wyemitowanych i nieopłaconych w pełni: Dotychczas Fundusz dokonał emisji Certyfikatów serii A. Liczba wyemitowanych i w pełni opłaconych Certyfikatów serii A wynosi 747.664 (stan na 30 września 2012). c) wartość nominalna Certyfikatów lub stwierdzenie, że Certyfikaty nie mają wartości nominalnej: Certyfikaty Funduszu nie mają wartości nominalnej. d) wskazanie liczby Certyfikatów w obrocie na początek i na koniec okresu sprawozdawczego. Należy wskazać, czy w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi ponad 10% kapitału zostało opłacone w postaci aktywów innych niż gotówką na dzień 31 grudnia 2009 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A; na dzień 31 grudnia 2010 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A; na dzień 31 grudnia 2011 obrocie na GPW znajdowało się 747.664 Certyfikatów serii A. Wszystkie certyfikaty Funduszu zostały opłacone wyłącznie gotówką. Nie istnieją Certyfikaty, które nie stanowią udziału w kapitale Funduszu. Na dzień sporządzenia Prospektu Fundusz nie dokonał umorzenia Certyfikatów serii A. Liczba, wartość księgowa i wartość nominalna Certyfikatów Funduszu w posiadaniu Funduszu, innych osób w imieniu Funduszu lub przez podmioty zależne Funduszu. Zgodnie z Ustawą o Funduszach Inwestycyjnych Fundusz nie może nabywać Certyfikatów Inwestycyjnych, które wyemitował z wyjątkiem wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, w przypadkach i na zasadach określonych powołaną ustawą. 9. Rozdział V Informacje o Funduszu i jego działalności gospodarczej, pkt 9.4 Informacje o wszystkich prawach nabycia lub zobowiązaniach w odniesieniu do kapitału autoryzowanego (docelowego), ale niewyemitowanego, lub zobowiązaniach do podwyższenia kapitału, a także o ich warunkach, akapit drugi, str. 55 Podstawą prawną przeprowadzenia Oferty publicznej Certyfikatów serii B oraz ubiegania się o dopuszczenie Certyfikatów serii B do obrotu na rynku regulowanym GPW są postanowienia Statutu Funduszu. Towarzystwo, aktem 15

notarialnym z dnia 31 marca 2008 r. (Rep. A nr 3157/2008) nadało Funduszowi Statut, zmieniony następnie aktem notarialnym z dnia 11 czerwca 2008 r. (Rep. A nr 5904/2008), aktem notarialnym z dnia 14 listopada 2008 r. (Rep. A nr 11141/2008), aktem notarialnym z dnia 22 stycznia 2009 r. (Rep. A nr 731/2009), aktem notarialnym z dnia 12 sierpnia 2011 r. (Rep. A nr 7143/2011), aktem notarialnym z dnia 22 lutego 2012 r. (Rep. A nr 1462/2012) oraz aktem notarialnym z dnia 8 marca 2012 r. (Rep. A nr 2265/2012). Zarząd Towarzystwa podjął: uchwałę nr 80/2011 z dnia 2 sierpnia 2011 roku w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu, uchwałę nr 56/2012 z dnia 22 maja 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 80/2011 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 2 sierpnia 2011 roku w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu uchwałę nr 91/2012 z dnia 16 sierpnia 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 80/2011 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 2 sierpnia 2011 r., zmienionej uchwałą nr 56/2012 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 22 maja 2012 r. w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu. Podstawą prawną przeprowadzenia Oferty publicznej Certyfikatów serii B oraz ubiegania się o dopuszczenie Certyfikatów serii B do obrotu na rynku regulowanym GPW są postanowienia Statutu Funduszu. Towarzystwo, aktem notarialnym z dnia 31 marca 2008 r. (Rep. A nr 3157/2008) nadało Funduszowi Statut, zmieniony następnie aktem notarialnym z dnia 11 czerwca 2008 r. (Rep. A nr 5904/2008), aktem notarialnym z dnia 14 listopada 2008 r. (Rep. A nr 11141/2008), aktem notarialnym z dnia 22 stycznia 2009 r. (Rep. A nr 731/2009), aktem notarialnym z dnia 12 sierpnia 2011 r. (Rep. A nr 7143/2011), aktem notarialnym z dnia 22 lutego 2012 r. (Rep. A nr 1462/2012) oraz aktem notarialnym z dnia 8 marca 2012 r. (Rep. A nr 2265/2012). Zarząd Towarzystwa podjął: uchwałę nr 80/2011 z dnia 2 sierpnia 2011 roku w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu, uchwałę nr 56/2012 z dnia 22 maja 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 80/2011 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 2 sierpnia 2011 roku w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu, uchwałę nr 91/2012 z dnia 16 sierpnia 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 80/2011 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 2 sierpnia 2011 r., zmienionej uchwałą nr 56/2012 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 22 maja 2012 r. w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu, uchwałę nr 124/2012 z dnia 12 listopada 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 80/2011 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 2 sierpnia 2011 r., zmienionej uchwałą nr 91.2012 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 16 sierpnia 2012 r. oraz uchwałą nr 56/2012 Zarządu BPH Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 22 maja 2012 r. w sprawie emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B BPH Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości 2 w drodze oferty 16

publicznej, dematerializacji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym oraz w sprawie terminów emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu. 10. Rozdział VI Informacje o Towarzystwie, pkt 1.7 Informacje o otoczeniu Towarzystwa i Funduszu, str. 66 Zgodnie z najlepszą wiedzą Towarzystwa, na dzień 31 sierpnia 2012 r., towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarządzały ogółem 748 funduszami i subfunduszami inwestycyjnymi. Łączna wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych na dzień 31 sierpnia 2012 r., według obliczeń własnych Towarzystwa, wynosiła 131,6 mld zł. Powyższe dane mogą nie uwzględniać niektórych funduszy inwestycyjnych, które są zarządzane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych nie będące członkami Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami lub które nie przekazują pełnych danych o zarządzanych funduszach. Na dzień 31 sierpnia 2012 r. Towarzystwo zarządzało 13 funduszami inwestycyjnymi, w tym jednym funduszem z 13 wydzielonymi subfunduszami. Na dzień 31 sierpnia 2012 r. łączna wartość aktywów netto funduszy zarządzanych przez Towarzystwo wynosiła 3 165 017 671,50 złotych, co oznacza udział w rynku polskich funduszy inwestycyjnych na poziomie 2,41%. Zgodnie z danymi Izby Zarządzającej Funduszami i Aktywami na dzień 31 sierpnia 2012 r., funkcjonowało siedemnaście zarejestrowanych w Polsce funduszy nieruchomości, zarządzających aktywami o wartości 3 mld zł (z wyłączeniem funduszy, które nie przekazują informacji publicznie). Poniżej w tabeli zostały wskazane fundusze nieruchomości wraz z zarządzającymi je towarzystwami oraz wartością aktywów netto na dzień 31 sierpnia 2012 r. Nazwa Funduszu Towarzystwo aktywów netto (w zł) Accession Real Estate FIZAN Ipopema TFI 100 000 ALFA Real Estate FIZ Copernicus Capital TFI 402 579 281 Arka Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ BZ WBK TFI 237 089 954 Arka Fundusz Rynku Nieruchomości FIZ BZ WBK TFI 461 451 472 BPH Sektora Nieruchomości 2 FIZ BPH TFI 104 719 324 BPH Sektora Nieruchomości FIZ BPH TFI 378 904 339 City Living Polska FIZAN Skarbiec TFI 164 438 270 ECI - Skarbiec Real Estate FIZ AN Skarbiec TFI 304 377 087 Investor Property FIZ AN Investors TFI 14 840 770 Ipopema Rynku Mieszkaniowego FIZ AN Ipopema TFI 59 165 589 MCI.ImmoVentures FIZ MCI Capital TFI 49 187 660 Opera Terra FIZ OPERA TFI 2 795 603 PZU FIZ Sektora Nieruchomości 3 TFI PZU 9 433 715 PZU RE Income FIZ TFI PZU 166 893 517 PZU Sektora Nieruchomości 2 FIZ TFI PZU 152 618 230 PZU Sektora Nieruchomości FIZ TFI PZU 419 652 301 SKARBIEC-RYNKU NIERUCHOMOŚCI FIZ Skarbiec TFI 78 014 594 źródło: dane IZFiA 3 006 261 705 17

Aktywa netto Funduszu stanowią 3,5% całości aktywów netto zgromadzonych w krajowych funduszach działających na rynku nieruchomości. W przypadku dojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu w jej maksymalnej wysokości, szacunkowe aktywa netto Funduszu stanowiłyby 34,2% łącznej wartości aktywów netto krajowych funduszy nieruchomości, przy założeniu niezmienności aktywów netto pozostałych funduszy. Zgodnie z najlepszą wiedzą Towarzystwa, na dzień 31 października 2012 r., towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarządzały ogółem 754 funduszami i subfunduszami inwestycyjnymi. Łączna wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych na dzień 31 października 2012 r., według obliczeń własnych Towarzystwa, wynosiła 136,5 mld zł. Powyższe dane mogą nie uwzględniać niektórych funduszy inwestycyjnych, które są zarządzane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych nie będące członkami Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami lub które nie przekazują pełnych danych o zarządzanych funduszach. Na dzień 31 października 2012 r. Towarzystwo zarządzało 13 funduszami inwestycyjnymi, w tym jednym funduszem z 13 wydzielonymi subfunduszami. Na dzień 31 października 2012 r. łączna wartość aktywów netto funduszy zarządzanych przez Towarzystwo wynosiła 3 129 703 579,59 złotych, co oznacza udział w rynku polskich funduszy inwestycyjnych na poziomie 2,29%. Zgodnie z danymi Izby Zarządzającej Funduszami i Aktywami na dzień 31 października 2012 r., funkcjonowało siedemnaście zarejestrowanych w Polsce funduszy nieruchomości, zarządzających aktywami o wartości 3,2 mld zł (z wyłączeniem funduszy, które nie przekazują informacji publicznie). Poniżej w tabeli zostały wskazane fundusze nieruchomości wraz z zarządzającymi je towarzystwami oraz wartością aktywów netto na dzień 31 października 2012 r. aktywów Nazwa Funduszu Towarzystwo netto (w zł) Accession Real Estate FIZ AN Ipopema TFI 208 950 235,79 ALFA Real Estate FIZ Copernicus Capital TFI 451 628 772,40 Arka Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ BZ WBK TFI 228 578 909,11 Arka Fundusz Rynku Nieruchomości FIZ BZ WBK TFI 431 930 557,03 BPH Sektora Nieruchomości 2 FIZ BPH TFI 103 256 854,02 BPH Sektora Nieruchomości FIZ BPH TFI 359 397 043,73 City Living Polska FIZAN Skarbiec TFI 149 322 131,36 ECI - Skarbiec Real Estate FIZ AN Skarbiec TFI 310 804 649,41 Investor Property FIZ AN Investors TFI 14 899 138,71 Ipopema Rynku Mieszkaniowego FIZ AN Ipopema TFI 60 472 541,55 MCI.CreditVentures FIZ MCI Capital TFI 43 058 734,65 Opera Terra FIZ OPERA TFI 2 767 293,51 PZU FIZ Sektora Nieruchomości TFI PZU 416 431 421,98 PZU FIZ Sektora Nieruchomości 2 TFI PZU 154 456 437,13 PZU FIZ Sektora Nieruchomości 3 TFI PZU 9 014 726,58 PZU RE Income FIZ TFI PZU 168 211 076,45 SKARBIEC-RYNKU NIERUCHOMOŚCI FIZ Skarbiec TFI 75 937 141,17 źródło: dane IZFiA. 3 189 117 664,58 18

Aktywa netto Funduszu stanowią 3,24% całości aktywów netto zgromadzonych w krajowych funduszach działających na rynku nieruchomości. W przypadku dojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii B Funduszu w jej maksymalnej wysokości, szacunkowe aktywa netto Funduszu stanowiłyby 32,5% łącznej wartości aktywów netto krajowych funduszy nieruchomości, przy założeniu niezmienności aktywów netto pozostałych funduszy. 11. Rozdział VI Informacje o Towarzystwie, pkt 1.8 Opis grupy kapitałowej, do której należy Towarzystwo oraz pozycja Towarzystwa w tej grupie, akapit czwarty, str. 66 General Electric Capital Corporation z siedzibą w Stamford, CT, USA posiada (49,86%), 248.828 głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa. General Electric Capital Corporation jest podmiotem zależnym General Electric Company. General Electric Capital Corporation z siedzibą w Wilmington, DE, USA posiada (49,86%), 248.828 głosów na walnym zgromadzeniu Towarzystwa. General Electric Capital Corporation jest podmiotem zależnym General Electric Company. 12. Rozdział VI Informacje o Towarzystwie, pkt 2.2 Osoby nadzorujące, str. 70 Rada Nadzorcza: Marzena Bielecka Gyula Fatér Krzysztof Jajuga Krzysztof Tokarski Brett Belcher - Przewodnicząca Rady Nadzorczej - Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej - Członek Rady Nadzorczej - Członek Rady Nadzorczej - Członek Rady Nadzorczej Marzena Bielecka - Przewodnicząca Rady Nadzorczej Jest absolwentką Uniwersytetu Warszawskiego. Ukończyła także wiele kursów z zakresu finansów, ekonomii i marketingu, w tym także dla doradców inwestycyjnych. W 2008 ukończyła drugą edycję Advanced Management Program (AMP), organizowanego przez IESE w Barcelonie. Pracę zawodową rozpoczęła w 1985 roku w Poljoopskrba Export-Import Zagrzeb w Warszawie. W latach 1991-1993 pracowała w Polish Investment Company S.A. na stanowisku Starszego Konsultanta. W latach 1993-2000 kontynuowała karierę zawodową w HSBC Investment Services Sp. z o.o. jako Senior Manager oraz Prokurent, następnie od 2000 do 2002 roku w WestLB Panmure jako Dyrektor Departamentu Corporate Finance WestLB Polska S.A. oraz szef WestLB Panmure na Polskę. W latach 2003-2009 piastowała stanowisko Prezesa Zarządu w Raiffeisen Investment Polska Sp. z o.o. Współzałożycielka Experior Sp. z o.o. gdzie od 2009 roku pełni funkcję Prezesa Zarządu. Ponadto Pani Marzena Beata Bielecka zasiadała w radach nadzorczych następujących spółek: Unimil SA w latach 2004-2006, MZCH Organika SA w latach 2003-2007 (Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej) oraz w Ferrum SA w latach 2009-2010. Marzena Bielecka pełniła funkcję Wiceprzewodniczącej Rady Nadzorczej w Organika S.A. Marzena Bielecka pełniła funkcję kolejno Członka Zarządu, następnie Prezesa Zarządu w Raiffeisen Investment Polska sp. z o.o. Marzena Bielecka pełniła funkcję Członka Rady Nadzorczej w Ferrum S.A.. Marzena Bielecka pełni funkcję Prezesa Zarządu w Experior sp. z o.o. Marzena Bielecka pełni funkcję Przewodniczącej Rady Nadzorczej w Celtic Property Developments S.A. oraz Polski Gaz S.A. a także funkcję Członka Rady Nadzorczej Polbank EFG S.A. Marzena Bielecka jest wspólnikiem spółki Experior sp. z o.o. Marzena Bielecka jest wspólnikiem spółki BMK sp. z o.o. Marzena Bielecka jest komandytariuszem spółki Experior sp. z o.o. sp. k. 19

Marzena Bielecka nie pełni funkcji konkurencyjnych w stosunku do działalności Towarzystwa i Funduszu. Nie pełniła i nie pełni również funkcji zarządzającej ani nadzorującej w podmiocie, który znalazł się w stanie upadłości bądź likwidacji. Adres miejsca pracy: Experior Sp. z o.o. ul. Narbutta 40 m. 12, 02-541 Warszawa. Gyula Fatér Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej Posiada wyższe wykształcenie. Jest absolwentem Budapest University of Economy Sciences, gdzie ukończył studia magisterskie. Pracę zawodową rozpoczął w 1990 roku w firmie Csepel Metal Works. W latach 1991 1992 związany z Giełdą w Budapeszcie, gdzie pracował jako Analityk, a następnie Kierownik Departamentu Ofert Publicznych. W latach 1992 2000 pracował w Europool Fund Management Co. jako Dyrektor Zarządzający i Członek Zarządu. Między 1992 a 1999 rokiem Członek Rad Nadzorczych lub Zarządów spółek: Globus Canning Industry Co. Ltd, Meat Works Gyula oraz Capital Financial Advisor Co. W latach 1996 2003 pełnił funkcję Przewodniczącego Stowarzyszenia Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych na Węgrzech. Od 1998 roku do 2001 roku Członek Zarządu FEFSI (Federation of European Fund Managers). Od 2000 roku Dyrektor Zarządzający w Budapest Investment Fund Management Co. Gyula Fatér pełni funkcję Prezesa Zarządu Budapest Alapkezelő Zrt. na Węgrzech. Jest również Członkiem Zarządu Budapest Bank Nyrt na Węgrzech, a także Członkiem Rady Nadzorczej IPS GE Money Asset Management Co. oraz JSC GE Money atklātais pensiju fonds na Litwie. Był Członkiem Rady Nadzorczej, a następnie Członkiem Zarządu Giełdy w Budapeszcie. Gyula Fatér nie pełni funkcji konkurencyjnych w stosunku do działalności Towarzystwa i Funduszu. Nie pełnił i nie pełni również funkcji zarządzającej ani nadzorującej w podmiocie, który znalazł się w stanie upadłości bądź likwidacji, jak również nie był i nie jest wspólnikiem spółek kapitałowych i osobowych. Adres miejsca pracy: Budapest Bank Nyrt., Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Krzysztof Jajuga - Członek Rady Nadzorczej Jest profesorem nauk ekonomicznych, wykładowcą Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, absolwentem Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, gdzie uzyskał kolejno tytuły magistra ekonomii, doktora nauk ekonomicznych, doktora habilitowanego nauk ekonomicznych oraz profesora nauk ekonomicznych. Od marca 1979 r. jest zatrudniony w charakterze nauczyciela akademickiego w Uniwersytecie Ekonomicznym we Wrocławiu, obecnie na Wydziale Zarządzania, Informatyki i Finansów, Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem. Od maja 1995 r. jest zatrudniony na stanowisku profesora zwyczajnego. Ponadto od grudnia 1999 r. do września 2008 r. był zatrudniony w charakterze profesora w Wyższej Szkole Zarządzania i Nauk Społecznych. Członek Rady Nadzorczych następujących spółek: JTT Computer S.A. (od listopada 1997 r. do czerwca 1998 r.), Masters S.A. (od maja 1998 r. do lutego 1999 r.), Elimar S.A. (od stycznia 2001 r. do stycznia 2003 r.), MCI Management S.A. (od kwietnia 2004 r. do maja 2004 r.), Wrocławski Dom Maklerski S.A. (od grudnia 2005 r. do lutego 2007 r.), Hawe S.A. (od lutego 2007 r. do chwili obecnej), TMS Brokers S.A. (od maja 2007 r. do chwili obecnej), Giełda Papierów Wartościowych S.A. (od lutego 2008 r. do sierpnia 2008 r.). Krzysztof Jajuga pełni funkcję Członka Rady Nadzorczej TMS Brokers S.A. Krzysztof Jajuga pełnił funkcję Członka Rady Nadzorczej Hawe S.A., GPW S.A. oraz Wrocławskiego Domu Maklerskiego S.A. Krzysztof Jajuga nie pełni funkcji konkurencyjnych w stosunku do działalności Towarzystwa i Funduszu. Nie pełnił i nie pełni również funkcji zarządzającej ani nadzorującej w podmiocie, który znalazł się w stanie upadłości bądź likwidacji, jak również nie był i nie jest wspólnikiem spółek kapitałowych i osobowych. Adres miejsca pracy: Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu, ul. Komandorska 118/120, 53-345 Wrocław. Krzysztof Tokarski Członek Rady Nadzorczej Posiada wyższe wykształcenie. Jest absolwentem Uniwersytetu Wrocławskiego, gdzie ukończył studia magisterskie na Wydziale Prawa, Administracji i Ekonomii. Pracę zawodową rozpoczął w 1998 roku w spółce Forczek i Wspólnicy Sp. z o.o. z siedzibą w Świdnicy na stanowisku prawnika. W latach 2000-2002 związany z AIG Credit SA, gdzie pracował jako Audytor. W latach 2002-2005 zatrudniony w Citi Bank SA na stanowisku Starszego Audytora, a 20