GLOBE TRADE CENTRE S.A.

GLOBE TRADE CENTRE S.A. SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES DZIEWIĘCIU MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 30 WRZEŚNIA 2005 ROKU i 30 WRZEŚNIA 2004 ROKU SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ

Skrócone skonsolidowane bilanse na dzień 2005 roku, 2004 roku i 31 grudnia 2004 roku AKTYWA Nota 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. Aktywa trwałe Nieruchomości inwestycyjne 2.041.088 1.550.076 1.324.601 Rzeczowe aktywa trwałe 458.438 443.919 535.694 Wartość firmy 18 14.727 - - Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 11 66.163 47.339 54.838 Inwestycje w aktywa finansowe dostępne do 10 sprzedaży 73.955 53.450 57.135 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 17.695 4.699 6.974 Zaliczki dla kontrahentów 37.132 14.434 28.226 Pozostałe aktywa trwałe 12 13.401 15.256 15.999 2.722.599 2.129.173 2.023.467 Aktywa obrotowe Zapasy 75.473 82.730 70.427 Należności 6.313 5.990 8.424 Naliczone przychody 13 14.408 11.563 5.129 Należności z tytułu podatku VAT oraz innych 42.823 podatków 27.018 38.959 Czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów oraz pozostałe należności 7.652 6.164 5.045 Depozyty krótkoterminowe 64.218 123.531 34.841 Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych 328.082 336.810 346.076 538.969 593.806 508.901 AKTYWA RAZEM 3.261.568 2.722.979 2.532.368 PASYWA Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej Kapitał akcyjny 15 19.965 19.868 19.868 Nadwyżka za sprzedaży akcji powyżej ich wartości 558.492 549.119 551.914 nominalnej Kapitał zapasowy 4.010 4.379 3.681 Efekt wyceny transakcji zabezpieczających (4.319) (1.103) (5.140) Niezrealizowany zysk/strata z tytułu aktywów 13.633 (8.654) 5.081 finansowych dostępnych do sprzedaży Różnice kursowe z przeliczenia (132.300) (59.034) (127.490) Zakumulowany zysk 1.124.883 909.410 793.709 1.584.364 1.413.985 1.241.623 Udziały mniejszości 28.773 35.306 33.286 Kapitał własny razem 1.613.137 1.449.291 1.274.909 Zobowiązania długoterminowe Długoterminowa część kredytów i pożyczek 14 1.250.538 979.218 995.845 długoterminowych Depozyty od najemców 9.906 7.576 8.343 Inne zobowiązania długoterminowe 11.906-20.909 Rezerwy 163-1.346 Rezerwa na odroczony podatek dochodowy 103.901 63.021 30.167 1.376.414 1.049.815 1.056.610 Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i inne zobowiązania 101.715 42.733 71.530 Krótkoterminowe kredyty odnawialne - 7.153 6.026 Krótkoterminowa część kredytów i pożyczek 14 101.455 119.633 66.193 długoterminowych Krótkoterminowa część innych zobowiązań 11.004-2.013 długoterminowych Zobowiązania z tytułu podatku VAT i innych 2.567 3.575 2.022 podatków Bierne rozliczenia międzyokresowe 21.561 39.108 35.388 Otrzymane zaliczki 17.229 6.410 6.373 Przychody przyszłych okresów 1.446 - - Instrumenty pochodne 15.040 5.261 11.304 272.017 223.873 200.849 PASYWA RAZEM 3.261.568 2.722.979 2.532.368 Załączona informacja dodatkowa stanowi integralną część skróconych skonsolidowanych bilansów. 1

Skrócone skonsolidowane rachunki zysków i strat za okresy dziewięciu zakończone dnia 2005 roku, 2004 roku i za rok dnia 31 grudnia 2004 roku Okres dziewięciu 2004 r. (niebadany, przekształcony) 2005 r. (niebadany) Okres trzech 2005 r. (niebadany) 2004 r. (niebadany, przekształcony) Rok 31 grudnia 2004 r. (przekształcony) Nota Przychody operacyjne 7 217.582 150.762 73.064 47.862 206.021 Koszty operacyjne 8 (82.204) (49.502) (27.614) (16.005) (77.007) Zysk brutto z działalności operacyjnej 135.378 101.260 45.450 31.857 129.014 Koszty sprzedaży (8.437) (4.536) (2.831) (2.298) (6.718) Koszty administracyjne (15.534) (13.155) (5.142) (3.933) (17.109) Płatności w formie akcji własnych (5.001) (4.555) (1.281) (2.633) (6.941) Zysk z aktualizacji wyceny nieruchomości inwestycyjnych 274.992 84.217 144.109 84.217 84.964 Pozostałe przychody/ (koszty) 913 (1.342) (23) (667) (2.178) Zysk przed opodatkowaniem i uwzględnieniem przychodów/(kosztów) finansowych 382.311 161.889 180.282 106.543 181.032 Dodatnie/ (ujemne) różnice kursowe, netto (3.818) 8.044 3.041 2.518 18.502 Przychody/ (koszty) finansowe, netto (48.597) (39.590) (14.357) (9.928) (55.834) Udział w zysku/ (stracie) jednostek stowarzyszonych 906 2.102 1.033 524 5.322 Zysk brutto 330.802 132.445 169.999 99.657 149.022 Podatek dochodowy (62.665) (21.464) (29.228) (17.536) 621 Zysk netto 268.137 110.981 140.771 82.121 149.643 Przypadający na: Akcjonariuszy jednostki dominującej 254.349 94.000 124.691 64.534 131.613 Udziały mniejszości 13.788 16.981 16.080 17.587 18.030 Zysk na jedną akcję (PLN) 16 12,74 5,31 6,25 3,25 7,21 Rozwodniony zysk na jedną akcję (PLN) 16 12,63 5,25 6,18 3,21 7,15 Załączona informacja dodatkowa stanowi integralną część skróconych skonsolidowanych rachunków zysków i strat. 2

Skrócone zestawienia zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okresy dziewięciu zakończone dnia 2005 roku, 2004 roku i rok dnia 31 grudnia 2004 roku Kapitał akcyjny Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej Kapitał zapasow y Różnice kursowe z przeliczenia Niezrealizowany zysk/strata z tytułu aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży Efekt wyceny transakcji zabezpieczających Zakumulowany zysk Udziały mniejszości Razem Saldo na 1 stycznia 2004 r. 14.879 129.663 4.605 - (985) - 858.613 2.607 1.009.382 Przeklasyfikowanie straty na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży - - - - - (3.741) 3.741 - - Przeklasyfikowanie z tytułu zastosowania standardu MSSF 2 Płatności w formie akcji własnych (nota 3) - 4.902 - - - - (4.902) - - Przekształcone saldo na 1 stycznia 2004 r. 14.879 134.565 4.605 - (985) (3.741) 857.452 2.607 1.009.382 Emisja akcji 4.989 409.686 - - - - - 414.675 Różnice kursowe z przeliczenia - (226) - (58.049) 504 (42.042) (3.785) (103.598) Płatności w formie akcji własnych - 4.868 - - - - - - 4.868 Zysk na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży - - - - - (5.417) - - (5.417) Transakcje zabezpieczające - - - (1.103) - - - - (1.103) Nabycie jednostek zależnych - - - - - - - 19.503 19.503 Zysk za okres dziewięciu 30 września 2004 r. (niebadany) - - - - - - 94.000 16.981 110.981 Saldo na 2004 r. 19.868 549.119 4.379 (1.103) (59.034) (8.654) 909.410 35.306 1.449.291 Załączona informacja dodatkowa stanowi integralną część skróconych zestawień zmian w skonsolidowanym kapitale własnym. 3

Skrócone zestawienia zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okresy dziewięciu zakończone dnia 2005 roku, 2004 roku i rok dnia 31 grudnia 2004 roku Przekształcone saldo na 1 stycznia 2004 r. Emisja akcji Płatności w formie akcji własnych Zysk na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży Różnice kursowe z przeliczenia Nabycie jednostek zależnych Transakcje zabezpieczające Zysk za rok 31 grudnia 2004 r. Przekształcone saldo na 31 grudnia 2004 r. Emisja akcji Płatności w formie akcji własnych Różnice kursowe z przeliczenia Zmiana stanu netto inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży Nabycie akcji Transakcje zabezpieczające Zysk za okres dziewięciu 2005 r. (niebadany) Saldo na 2005 r. Kapitał akcyjny Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej Kapitał zapasow y Efekt wyceny transakcji zabezpieczających Różnice kursowe z przeliczeni a Niezrealizowany zysk/strata z tytułu aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży Zakumulowany zysk Udziały mniejszości Razem 14.879 134.565 4.605 - (985) (3.741) 857.452 2.607 1.009.382 4.989 409.686 - - - - - - 414.675-7.663 - - - - - - 7.663 - - - - - 9.865 - - 9.865 - - (924) 1.143 (126.505) (1.043) (195.356) (5.059) (327.744) - - - - - - - 17.708 17.708 - - - (6.283) - - - - (6.283) - - - - - - 131.613 18.030 149.643 19.868 551.914 3.681 (5.140) (127.490) 5.081 793.709 33.286 1.274.909 97 314 - - - - - - 411-6.264 - - - - - - 6.264 - - 329 (665) (4.810) (846) 76.458 (1.697) 68.769 - - - - - 9.398 - - 9.398 - - - - - - - (16.648) (16.648) - - - 1.486 - - - - 1.486 - - - - - - 254.716 13.832 268.548 19.965 558.492 4.010 (4.319) (132.300) 13.633 1.124.883 28.773 1.613.137 Załączona informacja dodatkowa stanowi integralną część skróconych zestawień zmian w skonsolidowanym kapitale własnym. 4

Skrócone skonsolidowane rachunki przepływów pieniężnych za okresy dziewięciu zakończone dnia 2005 roku, 2004 roku i za rok dnia 31 grudnia 2004 roku Okres dziewięciu 2005 r. (niebadany) Okres dziewięciu 2004 r. (niebadany. przekształcony) Rok 31 grudnia 2004 r. (przekształcony) Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk przed opodatkowaniem i uwzględnieniem przychodów / (kosztów) finansowych 382.311 161.889 181.032 Korekty: Aktualizacja wartości nieruchomości inwestycyjnych (274.992) (84.217) (84.964) Płatności w formie akcji własnych 5.001 4.555 6.941 Amortyzacja 939 1.739 1.802 Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed zmianami kapitału obrotowego 113.259 83.966 104.811 Zmiana stanu należności, czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów i innych aktywów obrotowych (8.373) 9.129 (2.284) Zmiana stanu zapasów 3 7.368 8.330 Zmiana stanu rezerw (1.286) - 1.645 Zmiana stanu otrzymanych zaliczek 8.900-6.356 Zmiana stanu innych rzeczowych aktywów trwałych (2.597) (457) (771) Nabycie udziałów mniejszości (334) - - Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych i biernych rozliczeń międzyokresowych kosztów 4.545 8.933 1.213 Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej 114.117 108.939 119.300 Odsetki zapłacone (52.669) (55.127) (67.968) Odsetki otrzymane 7.187 10.547 15.303 Podatek zapłacony (8.463) (1.376) (3.889) Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej 60.172 62.983 62.746 Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Nabycie rzeczowego majątku trwałego (276.564) (188.197) (285.013) Sprzedaż nieruchomości inwestycyjnych i rzeczowych aktywów trwałych - 1.913 1.890 Koszty pozyskania najemców (3.169) (14.561) (16.082) Nabycie udziałów w jednostkach zależnych (27.551) 11.809 (2.825) Pożyczki udzielone (9.752) (2.495) (15.077) Pożyczki spłacone 12.429 13.450 Zwiększenie stanu depozytów krótkoterminowych (25.947) (601) (2.124) Zmniejszenie stanu depozytów krótkoterminowych 84.401 Dywidendy otrzymane 501 696 705 Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej (342.482) (179.007) (220.675) Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej Wpływy z tytułu emisji akcji 415 324.284 313.544 Wpływy z tytułu emisji akcji dla udziałowców mniejszościowych w jednostkach zależnych - - 18 Zaciągnięcie pożyczek i kredytów długoterminowych 342.501 94.860 394.616 Spłata pożyczek i kredytów długoterminowych (118.742) (110.076) (288.705) Koszty pozyskania kredytów i emisji akcji (1.167) (18.020) (17.877) Depozyty otrzymane od najemców 807 1.263 3.633 Środki pieniężne netto z działalności finansowej 223.814 292.311 405.229 Efekt różnic kursowych 40.502 (13.519) (75.266) Zmiana stanu netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (17.994) 162.768 172.034 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 346.076 174.042 174.042 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 328.082 336.810 346.076 5

1. Podstawowa działalność Globe Trade Centre S.A. ( Spółka, GTC ), działająca wcześniej jako Globe Trade Centre Sp. z o.o., została zarejestrowana w Warszawie 19 grudnia 1996 roku. Siedziba Spółki mieści się w Warszawie, przy ul. Domaniewskiej 41. Spółka posiada udziały w spółkach zależnych i stowarzyszonych w Polsce, na Węgrzech, w Rumunii, Serbii i Czarnogórze (Serbia), Chorwacji oraz Republice Czeskiej, poprzez które buduje nowe budynki na wynajem oraz w celu ich odsprzedaży najemcom indywidualnym i komercyjnym. Globe Trade Centre S.A. jest podmiotem dominującym grupy kapitałowej Globe Trade Centre ( Grupa ). Działalność Grupy można podzielić na dwa główne segmenty: (a) budowa i wynajem powierzchni biurowej i handlowej ( powierzchnie biurowe i komercyjne ) oraz (b) budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych ( powierzchnie mieszkalne ). Na dzień 2005 roku i 2004 roku Grupa zatrudniała odpowiednio 76 i 65 osób (w wymiarze pracy odpowiadającym pełnemu etatowi). Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Akcjonariuszem większościowym Spółki jest GTC International B.V. ( GTC International ) z siedzibą w Holandii, która jest w posiadaniu 50,69% kapitału akcyjnego (patrz nota 15). 2. Podstawa sporządzenia sprawozdań finansowych Spółka prowadzi księgi rachunkowe zgodnie z zasadami i praktykami powszechnie stosowanymi przez polskie przedsiębiorstwa, zgodnie z obowiązującymi Polskimi Standardami Rachunkowości ( PSR ). Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera pewne korekty, które nie zostały odzwierciedlone w księgach rachunkowych Spółki, a które mają na celu zapewnienie zgodności tego sprawozdania ze standardami wydanymi przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz Komitet ds. Międzynarodowych Interpretacji Sprawozdawczości Finansowej ( IFRIC ). Niektóre informacje i ujawnienia, które zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej są zwykle prezentowane łącznie z rocznym sprawozdaniem finansowym, zostały skrócone bądź pominięte zgodnie z MSR 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa (MSR 34). 6

2. Podstawa sporządzenia sprawozdań finansowych (ciąg dalszy) Prezentowany skrócony skonsolidowany bilans, skrócone skonsolidowane rachunki zysków i strat, skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych oraz skrócone zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym nie zostały zbadane przez biegłego rewidenta, jednak w opinii Zarządu Spółki zawierają wszystkie niezbędne korekty w celu prawidłowej prezentacji skonsolidowanego wyniku finansowego i przepływów środków pieniężnych Grupy za okres dziewięciu 2005 roku oraz jej pozycji finansowej na dzień 2005 roku Załączone niezbadane skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe należy analizować łącznie ze zbadanym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym za rok 31 grudnia 2004 roku. Śródroczny wynik finansowy nie odzwierciedla w pełni możliwego do zrealizowania wyniku finansowego za rok obrotowy. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w konwencji kosztu historycznego, z wyjątkiem nieruchomości inwestycyjnych, gruntów i budynków, pochodnych instrumentów finansowych oraz wycenianych w wartości godziwej aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży. Wartość bilansowa rozpoznanych aktywów i pasywów będących przedmiotem transakcji zabezpieczających (zabezpieczenie w wartości godziwej) została skorygowana celem odzwierciedlenia zmian w ich wartości godziwej wynikających z zabezpieczanych ryzyk. Utrata wartości aktywów Wartość bilansowa aktywów jest okresowo weryfikowana przez Zarząd w celu ustalenia ewentualnych odpisów aktualizacyjnych z tytułu utraty wartości. W oparciu o najbardziej aktualne analizy, Zarząd uważa, że na 2005 roku nie wystąpiła istotna utrata wartości aktywów. Test na utratę wartości firmy przeprowadza się w poszczególnych okresach sprawozdawczych. Utrata wartości ustalana jest poprzez oszacowanie odzyskiwalnej wartości ośrodka wypracowującego środki pieniężne, którego dotyczy dana wartość firmy. 3. Zasady rachunkowości Spółka zastosowała w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za okres dziewięciu 2005 r. wszystkie Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej ( MSSF ) obowiązujące dla okresów rozpoczynających się 1 stycznia 2005 r. lub później. 7

3. Zasady rachunkowości (ciąg dalszy) Obowiązująca od dnia 1 stycznia 2005 r. nowelizacja ustawy o rachunkowości nakłada na Grupę obowiązek sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF przyjętymi przez Komisję Europejską. Obecnie ze względu na proces akceptacji MSSF przez Komisję Europejską i rodzaj działalności prowadzonej przez Spółkę nie istnieją różnice w zakresie stosowanych przez Spółkę zasad rachunkowości opartych na MSSF, a MSSF przyjętymi przez Komisję Europejską. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z MSSF oraz zgodnie ze wszystkimi mającymi zastosowanie MSSF przyjętymi przez Komisję Europejską. Przy sporządzaniu załączonego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółka zastosowała takie same zasady rachunkowości i metody wyliczeń jak przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok dnia 31 grudnia 2004 r. W roku rozpoczynającym się 1 stycznia 2004 r. nie nastąpiły zmiany w Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej, z wyjątkiem wymienionych poniżej: W grudniu 2003 r. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości dokonała aktualizacji 13 obowiązujących Międzynarodowych Standardów Rachunkowości. Zaktualizowane standardy są stosowane dla okresów rocznych rozpoczynających się po 1 stycznia 2005 r. W lutym 2004 r. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości wydała MSSF 2 Płatności w formie akcji własnych ( MSSF 2 ). Nowy standard stosuje się dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2005 r. lub po tym dniu oraz retrospektywnie dla emisji mających miejsce po listopadzie 2002 r. w przypadku, gdy nabycie uprawnień do instrumentu nie nastąpiło na dzień 1 stycznia 2004 r. W marcu 2004 r. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości wydała MSSF 4 Umowy ubezpieczeniowe ( MSSF 4 ). Nowy standard obowiązuje w stosunku do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2005 r. lub po tym dniu. Nowo wydany standard nie ma wpływu na zasady (politykę) rachunkowości stosowane przez Grupę. Wpływ powyższych standardów na okresy porównywalne został przedstawiony w kolejnej sekcji. 8

3. Zasady rachunkowości (ciąg dalszy) W marcu 2004 r. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości wydała MSSF 5 Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana ( MSSF 5 ). Nowy standard stosuje się dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2005 r. lub po tym dniu. Nowo wydany standard nie ma znaczącego wpływu na zasady (politykę) rachunkowości stosowane przez Grupę, gdyż na dzień dzisiejszy nie odnosi się do działalności Spółki. Zakup udziałów mniejszości W przypadku zwiększenia/zmniejszenia udziału w aktywach netto kontrolowanej jednostki zależnej, nadwyżka kosztu powyżej nabytego udziału w aktywach netto jest traktowana jako wartość firmy. Przekształcenie danych porównawczych Przekształcenie danych porównawczych wynikające z zastosowania zmian do MSSF jest następujące: MSR 39 Instrumenty finansowe Zgodnie ze zaktualizowanym MSR 39, inwestycje w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży są ujmowane w wartości godziwej. Zysk lub strata wynikające ze zmian w wartości godziwej tych instrumentów są wykazywane bezpośrednio w kapitale własnym. Taki sposób prezentacji jest odmienny od sposobu stosowanego przez Spółkę do dnia 31 grudnia 2004 r. Zgodnie z obowiązującym wówczas i stosowanym przez Spółkę MSR 39, zysk (lub strata) wynikający ze zmian w wartości godziwej aktywów finansowych ujmowany był w rachunku zysków i strat. MSSF 2 Płatności w formie akcji własnych Pod pojęciem płatności w formie akcji własnych rozumie się transakcje, w ramach których jednostka otrzymuje bądź nabywa dobra lub usługi w zamian za własne instrumenty kapitałowe. Spółka zastosowała MSSF 2 w odniesieniu do akcji serii F, B i B1. Emisja akcji, bądź praw do akcji, wymaga dokonania zwiększenia składnika kapitału własnego. MSSF 2 wymaga odpisania w koszty płatności za te nabyte dobra lub usługi, które nie kwalifikują się do ujęcia jako składnik aktywów. Całkowity koszt rozliczanych przez kapitał płatności w formie akcji będzie równy wielokrotności łącznej wartości godziwej instrumentów, do których nabycie praw nastąpiło w dniu ich przyznania. 9

3. Zasady rachunkowości (ciąg dalszy) Tabela poniżej przedstawia wpływ zaimplementowania MSSF 2 na wynik oraz kapitały własne: 2004 r. raportowane 2004 r. przekształcone Różnica Wybrane składniki rachunku zysków i strat Płatności w formie akcji własnych - (4.555) (4.555) Strata na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży (7.689) - 7.689 Obciążenie podatkowe (19.192) (21.464) (2.272) Zysk za okres obrotowy 98.425 110.981 12.556 Wybrane składniki kapitału własnego Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 544.251 549.119 4.868 Niezrealizowana strata na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży - (8.654) (8.654) Zakumulowany zysk 909.080 909.410 330 Kapitał własny razem 1.449.291 1.449.291-31 grudnia 2004 r. raportowane 31 grudnia 2004 r. przekształcone Różnica Wybrane składniki rachunku zysków i strat Płatności w formie akcji własnych - (6.941) (6.941) Zysk na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 7.474 - (7.474) Obciążenie podatkowe 3.012 621 (2.391) Zysk za rok obrotowy 166.449 149.643 (16.806) Wybrane składniki kapitału własnego Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 562.959 551.914 (11.045) Niezrealizowany zysk na inwestycji w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży - 5.081 5.081 Zakumulowany zysk 807.863 793.709 (14.154) Kapitał własny razem 1.274.909 1.274.909-10

4. Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz współzależnych Inwestycje w jednostkach zależnych oraz współzależnych Załączone skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdanie finansowe Spółki, jej jednostek zależnych i jednostki współzależnej. Bezpośredni i pośredni udział Spółki w konsolidowanych podmiotach zależnych oraz jednostce współzależnej na koniec poszczególnych okresów został przedstawiony w tabeli poniżej: Nazwa jednostki Jednostka dominująca Kraj założenia 2005 r. ** 2004 r.** 31 grudnia 2004 r. ** GTC Mars Sp. z o.o. ( GTC Mars ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Galeria Sp. z o.o. ( GTC Galeria )*** GTC S.A Polska - 100% 100% GTC Taurus Sp. z o.o. ( GTC Taurus ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC CH Galeria Sp. z o.o ( GTC CH Galeria ) GTC S.A.**** Polska 100% 100% 100% Darat Sp. z o.o. ( Darat ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Konstancja Sp. z o.o. ( GTC Konstancja ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Korona S.A ( GTC Korona ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% Globis Poznań Sp. z o.o ( Globis Poznan ) GTC S.A Polska 100% 75% 75% GTC Alp Sp. z o.o (poprzednio GTC Topaz ), ( GTC Alp ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Vega Sp. z o.o. ( GTC Vega ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Aeropark Sp. z o.o. ( GTC Aeropark ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Topaz Office Sp. z o.o. (poprzednio GTC Neptune ) ( GTC Topaz ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% Globis Wroclaw Sp. z o.o ( Globis Wroclaw ) GTC S.A Polska 100% 75% 75% GTC Galeria Kazimierz Sp. z o.o. (poprzednio GTC GTC S.A Polska Merkury ) ( GTC Galeria Kazimierz ) 100% 100% 100% GTC Orion Sp. z o.o. ( GTC Orion ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Satellite Sp. z o.o. ( GTC Satellite ) (poprzednio GTC Saturn ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% Rodamco CH1 Sp. z o.o. ( Rodamco CH1 )* GTC CH Galeria Polska 50% 50% 50% GTC Galaxy-Jupiter Sp. z o.o. ( GTC Galaxy-Jupiter ) GTC S.A Polska 100% 100% 100% GTC Hungary Real Estate Development Company Ltd. Węgry GTC S.A 75,5% 65,6% 65,6% ( GTC Hungary ) Vaci Ut 81-85 Ltd. GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% Riverside Apartments Ltd. ( Riverside ) GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% Vector-H Ltd. GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% Center Point I. Ltd. ( Center Point I ) GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% Center Point II. Ltd. ( Center Point II ) GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% River Loft Ltd. GTC Hungary Węgry 75,5% 65,6% 65,6% GTC Real Estate Investments Romania B.V. ( GTC Romania ) GTC S.A Holandia 66,1% 54,4% 54,4% Complexul Multifunctional Victoria S.R.L Titulescu Rumunia 66,1% 54,4% 54,4% Investments B.V Towers International Property S.R.L GTC Romania Rumunia 66,1% 54,4% 54,4% Aurora Business Complex S.R.L. GTC Romania Rumunia 66,1% - - Yasmine Residential Complex S.R.L. GTC Romania Rumunia 66,1% - - International Hotel and Tourism S.R.L GTC Romania Rumunia 66,1% 54,4% 54,4% International Shopping Centre S.R.L GTC Romania Rumunia 66,1% 54,4% 54,4% Titulescu Investments B.V ( Titulescu ) GTC Romania Rumunia 66,1% 54,4% 54,4% GTC Real Estate Investments Serbia B.V. ( GTC Serbia ) GTC S.A Holandia 75,5% 65,6% 65,6% GTC Business Park Doo Serbia i Czarnogóra GTC Serbia (Serbia) 75,5% 65,6% 65,6% GTC Commercial Centres Doo Serbia i Czarnogóra GTC Serbia (Serbia) 75,5% 65,6% 65,6% GTC International Development Doo Serbia i Czarnogóra GTC Serbia (Serbia) 75,5% 65,6% 65,6% GTC Real Estate Investments Croatia BV ( GTC Croatia ) GTC S.A Holandia 82,5% 82,5% 82,5% Euro Structor d.o.o. GTC Croatia Chorwacja 57,8% 57,8% 57,8% GTC Nekretnine Zagreb d.o.o. ( GTC Zagreb ) GTC Croatia Chorwacja 82,5% 82,5% 82,5% * Konsolidacja metodą proporcjonalną ** Udział GTC S.A. w konsolidowanych podmiotach zależnych oraz jednostce współzależnej *** Dnia 9 września 2005 roku GTC Galeria połączyła się z GTC S.A. i przestała istnieć. **** Na dzień 2004 roku i 31 grudnia 2004 roku udziały w GTC CH Galeria znajdowały się w posiadaniu GTC Galeria. 11

4. Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz współzależnych (ciąg dalszy) Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Spółka posiada 31,6% akcji w następujących jednostkach stowarzyszonych: Lighthouse Holdings Limited S.A. ( Lighthouse ) Vokovice BCP Holding S.A. ( Vokovice ) Holesovice Residential Holdings S.A. ( Holesovice ) CID Holding S.A. ( CID ). Lighthouse posiada 87,5%-owy, natomiast pozostałe jednostki stowarzyszone posiadają 95,5%-owy udział w spółkach zaangażowanych w działalność deweloperską w Republice Czeskiej (patrz nota 11). 5. Opis projektów Spółka buduje, wynajmuje lub sprzedaje powierzchnię komercyjną i mieszkalną najemcom/nabywcom poprzez jej bezpośrednie i pośrednie inwestycje w spółkach zależnych i stowarzyszonych. Bieżące projekty będące w różnych etapach rozwoju zostały opisane w poniższych tabelach: Projekty zakończone: Kraj Nieruchomość Całkowita powierzchnia do wynajmu lub sprzedaży Dodatkowe informacje Polska Mokotów Business Park Dziewięć budynków biurowych w 107.200 Warszawie Galeria Kazimierz 36.200 Centrum handlowe w Krakowie Galeria Mokotów 58.600 Centrum handlowe w Warszawie Budynek biurowy Galileo 10.300 Budynek biurowy w Krakowie Budynek biurowy Globis Poznań 13.000 Budynek biurowy w Poznaniu Konstancja projekt mieszkalny Faza 1 (100% powierzchni sprzedane w 2005 17.500 Projekt mieszkalny w Konstancinie roku) Węgry Center Point Faza I 18.600 Budynek biurowy w Budapeszcie Riverside 1 projekt mieszkalny (ponad 90% sprzedane) 33.500 Projekt mieszkalny w Budapeszcie Serbia GTC House - budynek biurowy 13.500 Budynek biurowy w Belgradzie Czechy Lighthouse 27.000 Budynek biurowy w Pradze 12

5. Opis projektów (ciąg dalszy) Projekty w trakcie budowy / planowane Kraj Nazwa projektu Całkowita powierzchnia do wynajmu lub sprzedaży (w m kw.) Dodatkowe informacje Polska Korona - budynki biurowe 23.000 Budynek biurowy w Krakowie Kazimierz powierzchnia komercyjna 21.000 Projekt komercyjny w Krakowie Vega 18.500 Budynek biurowy w Warszawie Węgry Czechy Rumunia Budynek Allianz Budynek Topaz 1 Budynek Topaz 2 Wrocław Czestochowa Konstancja - projekt mieszkalny Faza 2 Konstancja - projekt mieszkalny Fazy 3-4 Satellite park biurowy Konstancja powierzchnia komercyjna Aeropark (6 budynków) Center Point Faza II District 11 Spiral Riverloft projekt mieszkalny 11.800 Budynek biurowy w Warszawie 11.100 Budynek biurowy w Warszawie 18.000 Budynek biurowy w Warszawie 12.300 Budynek biurowy we Wrocławiu 49.800 Centrum handlowe w Częstochowie 16.000 Projekt mieszkalny w Konstancinie 32.000 Projekt mieszkalny w Konstancinie 40.000 Projekt komercyjny w Warszawie 42.000 Projekt komercyjny w Konstancinie 51.000 Projekt komercyjny w Warszawie 23.000 Budynek biurowy w Budapeszcie 42.000 Projekt mieszkalny w Budapeszcie 39.000 Budynek biurowy w Budapeszcie 13.500 Projekt mieszkalny w Budapeszcie Riverloft powierzchnia komercyjna 5.800 Projekt komercyjny w Budapeszcie Jarow 122.000 Projekt mieszkalny w Pradze Holesovice powierzchnia mieszkalna / biurowa 130.000 Budynki biurowe w Pradze Vokovice (istniejące centrum logistyczne, Vokovice 23.000 planowane przekształcenie w projekt mieszkalny) Galeria Bucharest 54.000 Centrum handlowe w Bukareszcie Petricani 59.000 Centrum handlowe w Bukareszcie Jasmin 58.500 Projekt mieszkalny w Bukareszcie Green Dream 24.800 Budynek mieszkalny w Bukareszcie America House - budynek biurowy 26.000 Budynek biurowy w Bukareszcie Serbia Block 19a 29.800 Projekt mieszkalny Chorwacj a Galeria Zagreb 32.800 Centrum handlowe i biurowe w Zagrzebiu W działalności spółek należących do Grupy nie występuje sezonowość. 13

6. Istotne zdarzenia w okresie sprawozdawczym W lutym 2005 r. GTC Romania, poprzez jedną ze swoich jednostek zależnych, spółkę International Hotel and Tourism SRL, zawarła umowę zakupu działki gruntu w Bukareszcie, Rumunia, o powierzchni 120.000 m kw. za kwotę 15,5 mln Euro. Na działka, zlokalizowanej w północnej części Bukaresztu, zostanie wybudowane centrum handlowe oraz kompleks biurowo- mieszkalny. W dniu 3 marca 2005 r. Spółka nabyła od spółki Orbis S.A. 2.000 udziałów spółki Globis Poznań oraz 25 udziałów w spółce Globis Wrocław stanowiących 25% jej kapitału zakładowego. Po zakończeniu transakcji Spółka posiada 100% udziałów spółek Globis Poznań i Globis Wrocław. W dniu 16 marca 2005 r. roku pomyślnie zakończono budowę i otwarto centrum handlowe Galeria Kazimierz. W dniu 7 kwietnia 2005 r., Sąd Okręgowy w Warszawie uaktualnił wpis do Krajowego Rejestru Sądowego dotyczący podniesienia kapitału akcyjnego do kwoty 19 964 841 zł. W dniu 20 września 2005 r. Spółka wraz z innymi udziałowcami spółek GTC Hungary, GTC Romania i GTC Serbia zakupiła od FIC Globe B.V. udziały, które stanowią (patrz nota 18): 15,72% kapitału podstawowego GTC Romania (z czego 11,59% zostało zakupione przez Spółkę w oparciu o aktualny proporcjonalny udział); 13,13% kapitału podstawowego GTC Serbia i GTC Hungary (z czego 9,92% zostało zakupione przez Spółkę w oparciu o aktualny proporcjonalny udział). W dniu 9 maja 2005 r., Spółka podpisała z T.U. Allianz Polska Sp. z o.o. przedwstępną Umowę Sprzedaży 43 511 udziałów spółki GTC Alp o łącznej wartości nominalnej 21.755.500 zł, stanowiących 100% kapitału udziałowego tej jednostki i dających 100% praw głosu na Zgromadzeniu Wspólników GTC Alp. Umowa Wstępna zakłada, że ostateczna Umowa Sprzedaży Udziałów zostanie podpisania po spełnieniu następujących warunków: (i) uzyskania stosowanych pozwoleń (ii) zakończenia budowy budynku Allianz przy ul. Domaniewskiej. Sfinalizowanie transakcji jest planowane na koniec grudnia 2005 roku. W dniu 19 maja 2005 r., Spółka podpisała przedwstępną umowę zakupu działki o powierzchni 90.000 m kw. w Częstochowie, Polska. Spółka zamierza wybudować na niej centrum handlowe trzeciej generacji. Wykonanie transakcji jest uwarunkowane postanowieniami, wymienionymi w umowie przedwstępnej. We wrześniu 2005 roku pomyślnie zakończono budowę budynku biurowego GTC House w Belgradzie. 14

7. Przychody operacyjne Przychody operacyjne składają się z następujących pozycji Okres dziewięciu 2005 r. Okres dziewięciu 2004 r. Okres trzech 2005 r. Okres trzech 2004 r. Rok 31 grudnia 2004 r. ( Powierzchnie biurowe i 159.477 136.594 58.814 44.089 181.076 komercyjne Powierzchnie mieszkalne 58.105 14.168 14.250 3.773 24.945 217.582 150.762 73.064 47.862 206.021 Większość przychodów operacyjnych jest ustalana na podstawie kwot wyrażonych, bezpośrednio powiązanych lub indeksowanych do dolara amerykańskiego. Pozostałe przychody są denominowane głównie w euro. 8. Koszty operacyjne Koszty operacyjne obejmują następujące pozycje: Okres dziewięciu 2005 r. Okres dziewięciu 2004 r. Okres trzech 2005 r. Okres trzech 2004 r. Rok 31 grudnia 2004 r. ( Powierzchnie biurowe i 43.130 38.271 15.854 12.634 54.734 komercyjne Powierzchnie mieszkalne 39.074 11.231 11.760 3.371 22.273 82.204 49.502 27.614 16.005 77.007 15

9. Analiza segmentowa Działalność Grupy można podzielić na dwa główne segmenty: 1. budowa i wynajem powierzchni biurowej i handlowej ( powierzchnie biurowe i komercyjne ) oraz 2. budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych ( powierzchnie mieszkalne ). Działalność Grupy i jej aktywa zlokalizowane są w Polsce, na Węgrzech, w Rumunii, Serbii i Czarnogórze, Chorwacji oraz w Republice Czeskiej. Poniższa tabela przedstawia analizę segmentową za okresy dziewięciu zakończone 2005 roku i 2004 roku. Polska Węgry Rumunia Serbia Chorwacja Skonsolidowane Okres dziewięciu dnia Okres dziewięciu dnia Okres dziewięciu dnia Okres dziewięciu dnia Okres dziewięciu dnia Okres dziewięciu dnia 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. Powierzchnie biurowe i komercyjne 147.996 131.963 9.894 4.631 Powierzchnie mieszkalne 53.665 6.131 4.439 8.037 - - 1.276-312 - - - - - - 159.478 136.594 58.104 14.168 Przychody razem 201.661 138.094 14.333 12.668 - - 1.276-312 - 217.582 150.762 Powierzchnie biurowe i komercyjne 40.202 36.865 2.417 1.406 Powierzchnie mieszkalne 35.121 5.542 3.953 5.689 - - 511 - - - 43.130 38.271 - - - - - 39.074 11.231 Koszty razem 75.323 42.407 6.370 7.095 - - 511 - - - 82 204 49.502 Powierzchnie biurowe i komercyjne 107.794 95.098 7.477 3.225 - - 765-312 - 116.348 98.323 Powierzchnie mieszkalne 18.544 589 486 2.348 - - - - - - 19.030 2.937 Wynik na sprzedaży 126.338 95.687 7.963 5.573 - - 765-312 - 135.378 101.260 16

9. Analiza segmentowa (ciąg dalszy) Poniższa tabela przedstawia analizę segmentową za okresy trzech zakończone 2005 roku i 2004 roku. Polska Węgry Rumunia Serbia Chorwacja Skonsolidowane Okres trzech dnia Okres trzech dnia Okres trzech dnia Okres trzech dnia Okres trzech dnia Okres trzech dnia 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. 2005 r. 2004 r. Powierzchnie biurowe i komercyjne 54.300 41.974 3.364 2.115 - - 1.009-141 - 58.814 44.089 Powierzchnie mieszkalne 13.254 1.906 996 1.867 - - - - - - 14.250 3.773 Przychody razem 67.554 43.880 4.360 3.982 - - 1.009-141 - 73.064 47.862 Powierzchnie biurowe i komercyjne 14.361 11.799 1.125 835 - - 368 - - - 15.854 12.634 Powierzchnie mieszkalne 11.045 1.761 715 1.610 - - - - - - 11.760 3.371 Koszty razem 25.406 13.560 1.840 2.445 - - 368 - - - 27.614 16.005 Powierzchnie biurowe i komercyjne 39.939 30.175 2.239 1.280 - - 641-141 - 42.960 31.455 Powierzchnie mieszkalne 2.209 145 281 257 - - - - - - 2.490 402 Wynik na sprzedaży 42.148 30.320 2.520 1.537 - - 641-141 - 45.450 31.857 10. Inwestycje w aktywa finansowe dostępne do sprzedaży W dniu 26 lipca 2000 r., konsorcjum, w skład którego wchodzi Spółka, zakupiło od Ministerstwa Skarbu 35,37% akcji spółki Orbis S.A. Poza GTC, w skład konsorcjum wchodzili Accor oraz FIC Globe LLC (akcjonariusz Spółki na dzień transakcji). Zgodnie z umową, GTC zakupiło 2.303.853 akcji (5% kapitału akcyjnego Orbis S.A.). Wartość rynkowa akcji Orbis S.A. na dzień 2005 r. roku wynosiła 32,1 zł (9,86 USD) (na 31 grudnia 2004 r. - 24,8 zł, co stanowiło równowartość 8,3 USD). Cała kwota aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży dotyczy akcji Orbis S.A. Stanowią one inwestycję długoterminową, klasyfikowaną zgodnie z MSR 39 jako aktywa finansowe dostępne do sprzedaży. 17

11. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Spółka posiada 31,6% akcji w następujących jednostkach stowarzyszonych: Lighthouse Holdings Limited S.A. ( Lighthouse ) Vokovice BCP Holding S.A. ( Vokovice ) Holesovice S.A. ( Holesovice ) CID Holding S.A. Powyższe jednostki stowarzyszone są zaangażowane w działalność deweloperską w Republice Czeskiej. Inwestycje w jednostki stowarzyszone składają się z następujących pozycji: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Akcje 25.390 25.380 25.380 Różnice kursowe z przeliczenia (4.275) (2.897) (6.648) Udział w zysku jednostek stowarzyszonych 5.662 1.978 4.354 Udzielone pożyczki 39.386 22.878 31.752 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 66.163 47.339 54.838 12. Pozostałe aktywa trwałe W pozycji pozostałych aktywów trwałych wykazano: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Koszty pozyskania najemców 13.401 13.702 14.321 Odroczone koszty pozyskania finansowania (*) - 1.554 1.678 13.401 15.256 15.999 (*)Koszty dotyczą pożyczek/ kredytów, które nie zostały zaciągnięte. 18

13. Naliczone przychody Saldo naliczonych przychodów składa się z następujących pozycji 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Czynsz - 5.403 - Przychody finansowe - 2.141 - Sprzedaż mieszkań i domów 11.786 1.405 1.346 Usługi i inne 2.622 2.614 3.783 14.408 11.563 5.129 14. Długoterminowe kredyty i pożyczki Na saldo długoterminowych kredytów i pożyczek składają się następujące pozycje: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Kredyt BPH Bank (GTC Mars) 377.193 435.752 361.492 Kredyt Aareal Bank (Rodamco CH1) 172.247 195.871 163.410 Kredyt BPH (GTC Taurus) 62.622 71.871 59.715 Kredyt Aareal Bank (GTC Galeria Kazimierz) 261.004 51.458 117.289 Kredyt WBK (Globis Poznan) 37.598 34.196 32.225 Kredyt WBK (GTC Korona) 37.624 30.016 26.579 Kredyt EUROHYPO (GTC Alp) 36.097-19.201 Kredyt EUROHYPO (GTC Topaz Office)(*) 11.919 - - Kredyt Orbis S.A (Globis Poznan) - 3.198 3.155 Kredyt MKB (Centre Point I) 127.707 102.236 136.793 Kredyt MKB (Centre Point II) 40.178 - - Kredyt MKB (Riverside) - 73.325 - Kredyt HVB (Riverloft) 23.835-11.845 Kredyty GTC International (GTC) 37.227 60.759 52.718 Kredyt EBRD i Raiffeisen Bank (GTC Serbia) 53.393 9.507 20.248 Kredyt EBRD i Raiffeisen Bank (GTC Romania)(*) 27.353 - - Kredyt MKB i Zagrabecka Banka (GTC Croatia) 16.082-16.232 Pożyczki od udziałowców mniejszościowych w spółkach zależnych 45.977 49.903 57.451 Odroczone koszty pozyskania finansowania (16.063) (19.241) (16.315) 1.351.993 1.098.851 1.062.038 19

14. Długoterminowe kredyty i pożyczki (ciąg dalszy) Zadłużenie z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów zostało podzielone na część długo- i krótkoterminową w następujący sposób: Krótkoterminowa część kredytów i pożyczek długoterminowych: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Kredyt BPH Bank (GTC Mars) 22.803 25.254 19.438 Kredyt Aareal Bank (Rodamco CH1) 7.981 8.714 7.326 Kredyt BPH (GTC Taurus) 3.469 3.493 2.984 Kredyt Aareal Bank (GTC Galeria Kazimierz) 13.395 4.823 6.731 Kredyt WBK (Globis Poznan) 1.958 2.191 1.633 Kredyt WBK (GTC Korona) 1.987 1.778 1.346 Kredyt EUROHYPO (GTC Alp) 1.766 - - Kredyt EUROHYPO (GTC Topaz Office)(*) 837 - - Kredyt MKB (Centre Point I) 6.994-7.273 Kredyt MKB (Riverside) - 73.325 - Kredyt EBRD and Raiffeisen Bank (GTC Serbia) 2.990 238 1.080 Kredyt EBRD and Raiffeisen Bank (GTC Romania)(*) 169 - - Pożyczki od udziałowców mniejszościowych w spółkach zależnych 37.377-18.639 Odroczone koszty pozyskania finansowania (271) (183) (257) 101.455 119.633 66.193 20

14. Długoterminowe kredyty i pożyczki (ciąg dalszy) 2005 r. 2004 r. ) 31 grudnia 2004 r. ( Długoterminowa część kredytów i pożyczek długoterminowych: Kredyt BPH Bank (GTC Mars) 354.390 410.498 342.054 Kredyt Aareal Bank (Rodamco CH1) 164.266 187.157 156.084 Kredyt BPH (GTC Taurus) 59.153 68.378 56.731 Kredyt Aareal Bank (GTC Galeria Kazimierz) 247.609 46.635 110.558 Kredyt WBK (Globis Poznan) 35.640 32.005 30.592 Kredyt WBK (GTC Korona) 35.637 28.238 25.233 Kredyt EUROHYPO (GTC Alp) 34.331-19.201 Kredyt EUROHYPO (GTC Topaz Office)(*) 11.082 - - Kredyt Orbis S.A (Globis Poznan) - 3.198 3.155 Kredyt MKB (Centre Point I) 120.713 102.236 129.520 Kredyt MKB (Centre Point II) 40.178 - - Kredyt HVB (Riverloft) 23.835-11.845 Kredyt GTC International 37.227 60.759 52.718 Kredyt EBRD i Raiffeisen Bank (GTC Serbia) 50.403 9.269 19.168 Kredyt EBRD i Raiffeisen Bank (GTC Romania)(*) 27.184 - - Kredyt MKB i Zagrabecka Banka (GTC Croatia) 16.082-16.232 Pożyczki od udziałowców mniejszościowych w spółkach zależnych 8.600 49.903 38.812 Odroczone koszty pozyskania finansowania (15.792) (19.058) (16.058) 1.250.538 979.218 995.845 Warunki kredytowe opisane zostały w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym MSSF za okres sześciu 30 czerwca 2005 r. * Pierwsze zaciągnięcia kredytu miały miejsce w okresie m 2005 r. W dniu 21 lipca 2005 r., Euroconstructor D O.O, jednostka zależna od GTC Croatia (57,8 %) będącej jednostką zależną Spółki (82,5 %) podpisały umowę kredytową z Magyar Kulkereskedelmi Bank RT. ( MKB ), agentemkredytodawcą) i Zagrabecka Bank, kredytodawcą agentem płatniczym. Kredyt zostanie przeznaczony na sfinansowanie budowy centrum handlowo-biurowego w Zagrzebiu oraz na refinansowanie obecnego zadłużenia. Łączna wartość kredytu wynosi 48 mln Euro. Kredyt będzie wypłacany w trzech transzach. Roczne oprocentowanie będzie równe trzymiesięcznej stopie Euribor powiększonej o marżę banku. Ostateczna spłata kredytu ma nastąpić nie później niż 2022 r. 21

15. Kapitał własny Na 2005 roku struktura akcjonariatu Spółki przedstawia się następująco: LIczba akcji Seria Łączna wartość nominalna w zł Łączna wartość w USD Udział w kapitale podstawowym 13.928.621 A 13.928.621 4.151.730 73,7% 115.224 B 115.224 26.660 0,5% 23.544 B1 23.544 5.849 0,1% 835.654 C 835.654 183.824 3,3% 996.162 D 996.162 247.469 4,4% 3.968.915 E 3.968.915 985.968 17,5% 96.721 F (*) 96.721 30.422 0,5% 19.964.841 19.964.841 5.631.922 100,0% Na dzień 2005 roku głównym akcjonariuszem Spółki był GTC International B.V. będący w posiadaniu 10.119.378 akcji Spółki, co stanowi 50,69% wszystkich akcji. Pozostali akcjonariusze posiadający na dzień 2005 roku powyżej 5% wszystkich akcji byli następujący: - ING Nationale Nederlanden - Commercial Union - JP Morgan Change Co. (*) W dniu 2 lutego 2004 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki podjęło uchwały w sprawie podwyższenia kapitału akcyjnego Spółki. Zgromadzenie Akcjonariuszy zadecydowało, że podwyższenie kapitału akcyjnego nastąpi w drodze emisji 446.385 akcji warunkowych o wartości nominalnej 1 zł każda (seria F), które będą subskrybowane w transzach do 31 grudnia 2007 r. przez przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki, Pana Eli Alroy, w ramach programu motywacyjnego. W dniu 10 stycznia 2005 r. roku Spółka wyemitowała 148.795 warrantów subskrypcyjnych, które zostały objęte przez Pana Eli Alroy. Każdy z wyemitowanych warrantów subskrypcyjnych uprawnia do subskrypcji 1 akcji serii F po cenie 1 zł lub równowartości w złotych 13,44 USD. 22

15. Kapitał własny (ciąg dalszy) W dniu 18 stycznia 2005 r. Pan Eli Alroy zrealizował 89.001 warrantów po cenie 1 zł, a w dniu 19 stycznia 2005 r. - 7.720 warrantów po cenie 41,71 zł. Pozostałe 52.074 warranty nie będą zrealizowane ze względu na wykorzystanie 89.001 warrantów po cenie 1 zł. Na dzień 2005 r. i 31 grudnia 2004 r. 117.768 akcji serii B i B1 zostało przydzielonych członkom Zarządu Spółki, z których 20.695 akcji zostanie przyznanych do listopada 2005 roku, 20.695 zostanie przyznanych do listopada 2006 roku, natomiast 8.538 akcji zostanie przyznanych do listopada 2007 roku. 16. Zysk na jedną akcję Zysk na jedną akcję oraz rozwodniony zysk na jedną akcję zostały wyliczone w następujący sposób: Okres dziewięciu 2005 2004 Okres trzech 2005 2004 Rok 31 grudnia 2004 Zysk netto (PLN) 254.349.261 94.000.000 124.691.261 64.534.000 131.613.000 Średnia ważona liczba akcji do obliczenia zysku na jedną akcję 19.958.464 17.693.593 19.964.841 19.868.120 18.241.693 Zysk na jedną akcję (PLN) 12,74 5,31 6,25 3,25 7,21 Średnia ważona liczba akcji do obliczenia rozwodnionego zysku na akcję 20.146.345 17.913.083 20.164.438 20.125.705 18.414.598 Rozwodniony zysk na jedną akcję (PLN) 12,63 5,25 6,18 3,21 7,15 23

16. Zysk na jedną akcję (ciąg dalszy) Okres dziewięciu 2005 2004 Okres trzech 2005 2004 Rok 31 grudnia 2004 ( Średnia ważona liczba akcji do obliczenia zysku na jedną akcję 19.958.464 17.693.593 19.964.841 19.868.120 18.241.693 Korekta dotycząca opcji na akcje (seria F) 187.881 219.490 199.597 257.585 172.905 Średnia ważona liczba akcji do obliczenia rozwodnionego zysku na jedną akcję 20.146.345 17.913.083 20.164.438 20.125.705 18.414.598 (*) Patrz nota 15 17. Konsolidacja proporcjonalna Spółka konsoliduje metodą proporcjonalną aktywa i pasywa Rodamco CH1. Udział w spółce Rodamco CH1 przedstawia się następująco: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Środki pieniężne 8.268 9.049 10.715 Depozyty zablokowane 2.472 2.906 2.356 Aktywa trwałe 441.378 355.971 299.366 Aktywa obrotowe(inne niż środki pieniężne i zablokowane depozyty) 1.143 854 1.121 Zobowiązania długoterminowe (199.753) (202.277) (169.550) Zobowiązania bieżące (12.190) (11.325) (9.357) Aktywa netto 241.318 155.178 134.651 (*)Całkowity udział w przychodach Rodamco CH1 za okres dziewięciu 2005 r. i 2004 r. wyniósł odpowiednio 291,5 mln zł i 77,1 mln zł; całkowity udział w kosztach Rodamco CH1 za okresy wskazane powyżej wyniósł odpowiednio 84,5 mln zł i 25,3 mln zł. 24

18. Zakup udziałów mniejszości W dniu 3 marca 2005 r. Spółka nabyła od spółki Orbis S.A. 2.000 udziałów spółki Globis Poznań oraz 25 udziałów w spółce Globis Wrocław stanowiących 25% jej kapitału zakładowego. Po zakończeniu transakcji Spółka posiada 100% udziałów spółek Globis Poznań i Globis Wrocław. Kwota płatności za udziały wyniosła 680 tysięcy dolarów. W dniu 20 września 2005 r. Spółka wraz z innymi udziałowcami spółek GTC Hungary, GTC Romania i GTC Serbia zakupiła od FIC Globe B.V. udziały, które stanowią: 15,72% kapitału podstawowego GTC Romania (z czego 11,59% zostało zakupione przez Spółkę w oparciu o aktualny proporcjonalny udział); 13,13% kapitału podstawowego GTC Serbia i GTC Hungary (z czego 9,92% zostało zakupione przez Spółkę w oparciu o aktualny proporcjonalny udział). Kwota płatności za udziały wyniosła 7.887 tysięcy dolarów. Ponadto, pożyczki udzielone powyższym spółkom przez FIC Globe w kwocie 5.3 miliona dolarów zostały całkowicie spłacone. 19. Wybrane dane finansowe przeliczone na euro Następujące dane finansowe Spółki zostały przeliczone na euro: tys. euro 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. ( Przychody operacyjne 53.580 32.542 45.426 Zysk brutto z działalności operacyjnej 33.337 21.857 28.446 Zysk z działalności operacyjnej przed opodatkowaniem i uwzględnieniem przychodów/(kosztów) finansowych 94.752 36.085 39.916 Zysk za okres/ rok obrotowy 66.637 25.097 32.995 Aktywa 832.778 621.235 620.845 Zobowiązania 420.895 290.748 308.283 Kapitał własny 411.883 330.487 312.562 Aktywa obrotowe 137.615 135.474 124.764 Zobowiązania krótkoterminowe 69.454 51.075 49.240 25

19. Wybrane dane finansowe przeliczone na euro (ciąg dalszy) Do przeliczenia ww. pozycji zastosowano następujące kursy wymiany USD/EUR: 2005 r. 2004 r. 31 grudnia 2004 r. Średni kurs za okres obrotowy 1,26 1,23 1,24 Kurs na koniec roku obrotowego 1,20 1,23 1,36 20. Zdarzenia po dacie bilansowej 21. Inne Dnia 10 października 2005 roku Spółka oraz AYRAD (spółka kontrolowana przez Pana Eli Alroy) ( nabywcy ) podpisały z ADRI International B.V. umowę zakupu udziałów, zgodnie z którą nabywcy zakupią od ADRI jej udziały w spółkach GTC Hungary, GTC Romania, GTC Serbia i GTC Croatia ( udziały ). Zgodnie z planem transakcja powinna zostać sfinalizowana dnia 15 grudnia 2005 roku. Cena udziałów nabywanych przez GTC została uzgodniona na 19,4 miliona dolarów. Zgodnie z postanowieniami umowy pożyczki udzielone powyższym spółkom przez ADRI w kwocie 10,6 miliona dolarów zostaną spłacone. Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd w dniu 9 listopada 2005 r. 26