Rapor t półroczny z a I p ó ł r o c z e 2 0 0 9 r o k u

Rapor t półroczny z a I p ó ł r o c z e 2 0 0 9 r o k u

LIST PREZESA ZARZĄDU ATON-HT S.A. DO AKCJONARIUSZY Szanowni Państwo, na wstępie pragnę podziękować wszystkim naszym Akcjonariuszom, zarówno tym którzy są z nami od momentu wejścia na rynek NC, jak i tym którzy niedawno zainwestowali w naszą Spółkę. Nowa emisja akcji zakończana kilka tygodni temu okazała się sporym sukcesem i świadczy o dużym zaufaniu inwestorów w potencjał i przyszłość naszej Spółki. Jest to powód do ogromnego zadowolenia dla całego Zarządu, powtórnie wybranego w czerwcu na 3-letnią kadencję. Jest to również najlepsza motywacja do dalszej ciężkiej i wytrwałej pracy nad rozwojem Aton-HT. Poniżej znajduje się podsumowanie pozostałych kluczowych dla rozwoju Spółki wydarzeń: Zintensyfikowaliśmy działania marketingowo sprzedażowe. Działania te zaczynają przynosić pożądane rezultaty w postaci konkretnych kontraktów. Podpisaliśmy umowy na sprzedaż kilku naszych urządzeń, w tym m.in.: ATON 500 BW oraz ATON 20. Staramy się także dotrzeć z informacją o naszej ofercie bezpośrednio, aktywnie uczestnicząc i prezentując nasze rozwiązania na najważniejszych imprezach branżowych w kraju i zagranicą. Obserwujemy coraz większe zainteresowanie naszymi urządzeniami ze strony kontrahentów z innych krajów, dlatego podjęliśmy decyzję o zintensyfikowaniu działań promocyjnych na rynkach zagranicznych. Przyznana nam dotacja w ramach programu Paszport dla eksportu na realizację projektu Opracowanie Planu Rozwoju Eksportu dla Aton-HT z pewnością będzie bardzo pomocna w tych działaniach. W ramach dotacji przyznano nam ponad 1 mln zł na dofinansowanie projektu pt. "Wdrożenie innowacyjnej technologii MTT do produkcji w Aton-HT S.A. w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2007-2013. Zawarliśmy umowę z Min. Ministerstwa Gospodarki na realizację projektu pt. "Przeprowadzenie badań i komercjalizacja technologii MTT w Aton-HT S.A." w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, lata 2007-2013. Program ten zakłada wsparcie inwestycji o dużym znaczeniu dla gospodarki. W lipcu otrzymaliśmy pierwszą transzę w ramach tego dofinansowania w wysokości ponad 0,7 mln, które w całości wyniesie blisko 1,9 ml zł. Głównym celem projektu było utworzenie Centrum Badawczo - Rozwojowego oraz przygotowanie 5 prototypów urządzeń wykorzystujących opatentowaną przez Spółkę technologię MTT. Projekt ten został już praktycznie zrealizowany. Prototypy urządzeń są już gotowe. Zakończyliśmy także prace budowlane i wykończeniowe. Aktualnie CBR wyposażany jest w sprzęt laboratoryjny i pomiarowy. Optymizmem napawa nas także fakt, iż w ostatnim czasie znacznie przyspieszyły prace nad zmianą przepisów prawnych w zakresie unieszkodliwiania odpadów zawierających azbest. Rządowa nowelizacja ustawy, która umożliwia stosowanie urządzeń przewoźnych takich jak ATON 200, jest już po pierwszym czytaniu w Sejmie. Pierwsze posiedzenie podkomisji powołanej do pracy nad tym projektem odbędzie się pod koniec sierpnia. Jest zatem duża szansa, że cały proces legislacyjny przebiegnie szybko i sprawnie, a nowe przepisy wejdą w życie jeszcze w tym roku. 2

Nowa ustawa o odpadach przewiduje jeszcze jedną korzystną dla Aton-HT zmianę, mianowicie dopuszcza stosowanie nowych technologii, w tym technologię MTT do utylizacji opadów medycznych. Zarówno w przypadku odpadów azbestowych jak i medycznych wejście w życie nowych przepisów będzie bardzo korzystne z punktu widzenia Aton-HT, dlatego aktywnie działamy, aby nastąpiło to jak najszybciej. Wszystkie te pozytywne wydarzenia ostatniego półrocza, o których wspomniałem powyżej utwierdzają mnie w przekonaniu, iż Raport Finansowy, który prezentujemy Państwu obecnie jest ostatnim w historii Aton-HT, w którym wykazujemy ujemny bilans. Jestem pewien, że następny kwartał zamkniemy na plusie. Z wyrazami szacunku, RobertBarczyk PrezesZarząduATON HTS.A. 3

SPIS TREŚCI I. Wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje sprawozdania finansowego II. Bilans na dzień 30 czerwca 2009 roku III. Rachunek zysków i strat(wariant porównawczy) IV. Sprawozdanie Zarządu z działalność Spółki za I półrocze 2009 roku 1. Podstawowe informacje o Spółce 2. Ogólny zarys działalności Spółki 3. Ważniejsze wydarzenia, które wystąpiły w I półroczu 2009 roku 4. Palnynarok2009 5. Oświadczenia Zarządu Spółki 6. Czynniki ryzyka 4

I. WYBRANE DANE FINANSOWE ATON-HT S.A. ZA I PÓŁROCZE 2009 ROKU ORAZ DANE PORÓWNAWCZEZAROK2008WTYS.PLNIWTYS.EUR Waluta Wybrane dane finansowe I półrocze 2009 I półrocze 2008 I półrocze 2009 I półrocze 2008 Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym / Net receipt from sales 355,32 1,30 79,50 0,39 Koszty działalności operacyjnej / Operating costs 1 055,55 760,40 236,16 226,70 Zysk (strata) ze sprzedaży / Profit (loss) from sales w tys. PLN w tys. EURO -700,23-759,10-156,67-226,31 Pozostałe przychody operacyjne / Other operating receipts 237,44 0,00 53,12 0,00 Pozostałe koszty operacyjne / Other operating costs 136,02 56,60 30,43 16,87 Zysk (strata) z działalności operacyjnej / Operating Profit (loss) Przychody finansowe / Financial receipt Koszty finansowe / Financial costs Zysk (strata) z działalności gospodarczej / Operating Profit (loss) Zysk (strata) brutto / Gross trading profit Podatek dochodowy / Income tax Zysk (strata) netto / Net profit (loss) Środki pieniężne na koniec okresu / Cash Aktywa razem / Assets w tym rzeczowe aktywa trwałe / Tangible assets Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / Creditors and provisions for creditors Zobowiązania długoterminowe / Long-term creditors Zobowiązanie krótkoterminowe / Short-term creditors Kapitał podstawowy / Initial capital Kapitał własny / Shareholders equity Wartość księgowa za 1 akcję / Net Asset Value -598,81-815,70-133,97-243,18 21,32 38,50 4,77 11,48 0,09 0,50 0,02 0,15-577,58-777,70-129,22-231,85-577,58-777,70-129,22-231,85 0,00 0,00 0,00 0,00-577,58-777,70-129,22-231,85 709,87 3 904,15 158,82 1 163,96 9 263,32 8 182,63 2 072,52 2 436,52 6 490,75 3 014,17 1 452,20 898,63 2 800,87 469,93 626,65 140,10 0,00 0,00 0,00 0,00 1 471,97 469,93 329,33 140,10 6 600,00 6 600,00 1 476,64 1 967,68 6 462,45 7 712,71 1 445,87 2 299,42 0,98 1,17 0,98 1,17 *Kurs średni EURO NBP Tabela nr 125/A/2008 z dnia 30.06.2009-4,4696, 5

Sprawozdanie Zarządu Z działalności Spółki I półrocze 2009 roku

1. Podstawowe informacje o Spółce Firma Emitenta: ATON-HT S.A. Forma prawna: Spółka akcyjna Kraj siedziby: Polska Siedziba i adres: ul. Na Grobli 6, 50-421 Wrocław Telefon: +48 713447079 Telefaks: +48 713414617 Adres poczty elektronicznej: biuro@aton.com.pl Adres internetowy: www.aton.com.pl Numer KRS: 0000240980 Numer REGON: 020125878 Numer NIP: PL8992546366 Kapitał zakładowy Spółka zaprezentowała w bilansie na dzień bilansowy 30 czerwca 2009 roku kapitał podstawowy w kwocie 6 600 000 zł oraz kapitał zapasowy w kwocie 875 460,77 zł. Skład Zarządu Spółki -Robert Barczyk Prezes Zarządu, -Jarosław Adamski Wiceprezes Zarządu, -Zbigniew Klóska Wiceprezes Zarządu. Skład Rady Nadzorczej Spółki -Ryszard Parosa Przewodniczący Rady Nadzorczej, -Jacek Roman Ruciński Członek Rady Nadzorczej, -Adam Placek Członek Rady Nadzorczej, -Zbigniew Ilski Członek Rady Nadzorczej, -Joanna Wardzińska Członek Rady Nadzorczej, -Paweł Kapciak Członek Rady Nadzorczej. 2. Ogólny zarys działalności Spółki Spółka działa na rynku od sierpnia 2005 roku i została utworzona w celu wdrażania na skalę przemysłową technologii MTT w zakresie unieszkodliwiania odpadów niebezpiecznych. Technologia MTT Microwave Thermal Treatment której Spółka jest prawnym właścicielem, stanowi istotną nowość w zakresie unieszkodliwiania odpadów i jest przedmiotem zgłoszeń patentowych w kraju i zagranicą (nr zgłoszenia P-377957). W oparciu o technologię MTT ATON-HT S.A. opracował i wyprodukował następujące urządzenia: -Reaktor Aton 200 unieszkodliwianie odpadów zawierających włókna azbestowe, -Aton 500 BW i BWW karbonizacja i mineralizacja odpadów biologicznych 7

-Aton 200 HR spalanie i współspalanie zanieczyszczeń, -Aton MOS dopalanie gazów poprocesowych oraz usuwanie odorów, -Aton 20 w zespole z MOS-em jako urządzenie laboratoryjne i do unieszkodliwianie w małej skali, -Atonik Spalarka uniwersalny piec mikrofalowy do bardzo szybkiego i w pełni sterowanego nagrzewania próbek w kontrolowanej atmosferze. Powyższe urządzenia są w stanie utylizować bardzo szeroką gamę odpadów niebezpiecznych, przy czym praca tych urządzeń nie stanowi zagrożenia dla środowiska naturalnego. Jednocześnie koszt użytkowania technologii MTT jest niższy od kosztów eksploatacji dotychczas stosownych technologii. Na podstawie przeprowadzonych prac badawczych oraz w wyniku porównania z kierunkami prac z tego zakresu można stwierdzić, że metoda mikrofalowa może wypełnić powstałą lukę technologiczną pomiędzy istniejącymi technologiami utylizacji i unieszkodliwiania, a rosnącymi ilościami odpadów, trudnych lub wręcz niemożliwych do unieszkodliwienia metodami konwencjonalnymi. Istotną zaletą metody mikrofalowej jest możliwość unieszkodliwiania odpadów azbestowych zanieczyszczonych substancjami toksycznymi (zużyte oleje transformatorowe zawierające PCB, farby, lakiery, niektóre substancje uszczelniające itp.) oraz substancji organicznych, których składowanie nie jest dozwolone. Technologia MTT znajduje zastosowanie przy: -unieszkodliwianiu odpadów zawierających włókna azbestowe, -unieszkodliwianiu niebezpiecznych odpadów medycznych poprzez ich mineralizację, -unieszkodliwianiu odpadów laboratoryjnych (próbki krwi, odpady z gabinetów stomatologicznych, odpady z laboratoriów naukowych), -unieszkodliwianiu odpadów biologicznych poprzez ich karbonizację, -przeróbce odpadów przemysłowych zawierających składniki odzyskiwane (np. odpady zawierające cynk lub wodorotlenek cynku, tlenek aluminium), -oczyszczaniu ziemi z zanieczyszczeń organicznych, -unieszkodliwianiu osadów ściekowych, -unieszkodliwianiu materiałów nieznanego pochodzenia z mogielników, -oczyszczaniu gazów i odorów poprocesowych poprzez ich dopalanie(oksydacja mos), -recyklingu odpadów teletechnicznych np. przewody, kable, -unieszkodliwianiu wszelkich innych odpadów, które można unieszkodliwiać poprzez obróbkę termiczną. MTT to technologia: -bezodpadowa (recycling), -oszczędna energetycznie, -nie emitująca odorów(dopala gazy i odory poprocesowe), nie emituje nadmiernej ilości CO2 do środowiska, mobilna. Celem działalności Spółki jest komercjalizacja technologii MTT, poprzez sprzedaż urządzeń opartych o technologię MTT w Polsce i zagranicą. 8

3. Ważniejsze wydarzenia, które wystąpiły w I półroczu 2009 roku. Do istotnych wydarzeń, które wystąpiły w I półroczu 2009 roku należą: -Podpisanie w dniu 12 luty 2009 roku umowy z umowę z Ministerstwem Gospodarki- Departament Wdrażania Programów Operacyjnych na dofinansowanie realizacji projektu pt "Przeprowadzenie badań i komercjalizacja technologii MTT w ATON-HT S.A." w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, lata 2007-2013. Program ten zakłada wsparcie inwestycji o dużym znaczeniu dla gospodarki. Głównym celem projektu jest utworzenie Ośrodka Badawczo Rozwojowego spółki ATON-HT oraz przygotowanie prototypów urządzeń wykorzystujących opatentowaną przez spółkę technologię MTT (Microwave Thermal Treatment). Dofinansowanie wyniesie 1.861.949,32 PLN co stanowi 60% całkowitych działań kwalifikowanych w projekcie. Termin realizacji projektu przewidziano na 31.08.2009 roku. -Podpisanie w dniu 4 kwietnia 2009 roku umowy z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą na dofinansowanie realizacji projektu pt "Wdrożenie innowacyjnej technologii MTT do produkcji w ATON-HT S.A. " w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego dla Województwa Dolnośląskiego na lata 2007-2013. Głównym celem projektu jest komercjalizacja opatentowanej technologii MTT oraz uruchomienie produkcji unikatowych w skali międzynarodowej urządzeń do utylizacji odpadów i odzysku materiałów. Całkowita wartość projektu wyniesie 2.258.220,00 PLN, w tym kwota dofinansowania wyniesie 1.018.050,00 PLN. Termin realizacji projektu przewidziano na 01.04.2009-31.12.2009. -Podpisanieumowynasprzedażm.in.ATON500BWorazATON20. -Prowadzenie marketingowych i Public Affairs na rzecz zmiany ustawy dot. termicznej obróbki odpadów zawierających azbest, w celu umożliwienia komercjalizacji urządzenia ATON 200. Stała współpraca Spółki z Ministerstwem Środowiska i Ministerstwem Gospodarki w 2008r. i 2009r.) oraz szeroko prowadzona kampania informacyjna w mediach znacząco przyspieszyły pracę nad zmianą ustawy. -Uczestnictwo w Międzynarodowych Targach Technologii, Innowacji i Automatyki w Przemyśle Hannover Messe 2009 (20-24 kwietnia 2009). Targi hanowerskie są największą na świecie imprezą wystawienniczą w zakresie technologii i innowacji przemysłowej, w której w 2009 roku uczestniczyło ponad 6000 wystawców oraz 200 000 zwiedzających z 80 krajów. -Zakończenie prac budowlanych i wykończeniowych. Aktualnie CBR wyposażany jest w sprzęt laboratoryjny i pomiarowy. 9

Przez całe I półrocze 2009 roku trwały prace mające na celu poszerzenie pola zastosowań technologii MTT dla innych typów odpadów niebezpiecznych np.: weterynaryjnych, medycznych, oczyszczania ziemi z zanieczyszczeń ropopochodnych, etc. Warte podkreślenia są również czaso i pracochłonne działania mające na celu legitymizację urządzeń działających w oparciu o technologię MTT, której ustawa o ochronie środowiska powstała w 2003 roku niestety nie przewidywała. Prace te trwały przez całe I półrocze 2009 rok i nadal trwają. 4.Planynarok2009 Najważniejsze palny i kierunki rozwoju Spółki w 2009 roku to: -realizacja umowy z BESTMONT S.A., na dostawę podzespołów i technologii do budowy minimum 10 urządzeń ATON500BW, -komercjalizacja pozostałych urządzeń i technologii Spółki poprzez podpisanie umowy na sprzedaż urządzeń z firmami, z którymi Spółka prowadzi obecnie rozmowy. Na podstawie rozmów z potencjalnymi klientami oraz prac nad poszczególnymi urządzeniami w 2009 roku powinna rozpocząć się sprzedaż takich urządzeń jak: ATON BWW,ATON200HR,MOS+R,ATONIKorazATON200, -stworzenie Centrum Badawczo - Rozwojowego w ramach dofinansowania otrzymanego z Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka 2007 2013. W tym celu Spółka zamierza zwiększyć zatrudnienie o 10 specjalistycznych stanowisk oraz zmodernizować należące do Emitenta obiekty i wyposażyć je w specjalistyczne urządzenia, -uzyskanie przez Spółkę dotacji na realizacje programu OXIZONE w ramach PR7 z projektem Oczyszczanie gazów wylotowych i poprocesowych za pomocą wirującej plazmy, -realizacja programu,,amiante w ramach PR7. W 2009 roku planowana jest sprzedaż w ramach programu 3 urządzeń (do badań w wersja dużej, średniej i małej) do firm uczestniczących w programie. Zakończenie programu planowane jest na rok 2010, -dokończenie rozmów międzynarodowych m.in. na rynku węgierskim oraz holenderskim, zmierzających do powołania konsorcjum badawczych, w celu wdrożenia technologii MTT na tych rynkach. Ponadto Spółka prowadzi rozmowy z firmami m.in. ze Szwajcarii, Belgi, Włoch, Francji, Estonii, Norwegii, -kontynuacja działań marketingowych i Public Affairs na rzecz zmiany ustawy dot. termicznej obróbki odpadów zawierających azbest, w celu umożliwienia komercjalizacji urządzenia ATON 200. 10

5. Oświadczenie Zarządu Spółki Oświadczenie Zarządu Spółki Zarząd ATON-HT S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy wybrane informacje finansowe za I półrocze 2009 r. i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z przepisami obowiązującymi Spółkę oraz, że półroczne sprawozdanie z działalności ATON-HT S.A. zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Spółki w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.... Robert Barczyk Prezes Zarządu Robert Barczyk Prezes Zarządu 11

6. Czynniki ryzyka Ryzyko niepowodzenia strategii rozwoju Emitenta Spółka działa na rynku od sierpnia 2005 roku i została utworzona w celu wdrażania na skalę przemysłową nowatorskiej technologii MTT w zakresie unieszkodliwiania odpadów niebezpiecznych. Technologia MTT Microwave Thermal Treatment stanowi istotną nowość w zakresie unieszkodliwiania odpadów i jest przedmiotem zgłoszeń patentowych w kraju i zagranicą. Strategia Spółki zakłada przy tym dynamiczny wzrost popytu na usługi związane z unieszkodliwianiem odpadów niebezpiecznych, co z kolei w ocenie Spółki powinno przełożyć się na wzrost zainteresowania produktami i usługami oferowanymi przez Spółkę. Jednocześnie należy mieć na uwadze, iż w chwili obecnej technologia, którą wykorzystuje Spółka jest niezwykle innowacyjna, a w związku z tym nie posiada ugruntowanej pozycji rynkowej. Ponadto nie sposób w chwili obecnej ocenić jak duże będzie zainteresowanie potencjalnych odbiorców ofertą Spółki. Istnieje więc ryzyko, że popyt na innowacyjne produkty i usługi oferowane przez Spółkę będzie niewielki i co za tym idzie Spółka nie osiągnie na rynku oczekiwanej pozycji i nie będzie w stanie zrealizować swoich planów. Reasumując Spółka nie może wykluczyć, że dynamika rozwoju usług związanych z ochroną środowiska, w tym utylizacją odpadów będzie w kolejnych latach na niższym poziomie niż przewidywany lub też nowatorskie technologicznie produkty i usługi, które chce zaproponować Spółka nie znajdą uznania w oczach potencjalnych nabywców. Wystąpienie w/w zjawisk może utrudnić lub uniemożliwić realizację niektórych zamierzeń Spółki, a w związku z tym Spółka nie osiągnie spodziewanych przychodów i zysków. Jednakże Spółka zamierza minimalizować powyższe ryzyka poprzez znalezienie innych zastosowań Technologii MTT Microwave Thermal Treatment. Ryzyko związane z konkurencją Spółka prowadzi działalność w m.in. w branży utylizacji odpadów, która w chwili obecnej charakteryzuje się dużą konkurencyjnością, ale jednocześnie dynamicznym rozwojem. Rozwój tej branży wynika przede wszystkim ze zmieniającego się w tym zakresie ustawodawstwa (tak polskiego, jak i w szczególności europejskiego), które wymusza utylizację szkodliwych odpadów, materiałów i substancji (w tym azbestu). Ponadto na rozwój rynku pozytywny wpływ ma stale rosnąca świadomość ekologiczna społeczeństwa, której wynikiem jest wzrost popytu na usługi zwiane z utylizacją niebezpiecznych materiałów, między innymi azbestu. Mając powyższe na uwadze, należy stwierdzić, iż rynek ten podlegać będzie dalszemu intensywnemu rozwojowi, a także rosnącej wciąż konkurencji. Jednocześnie istnieje ryzyko, iż innowacyjna Spółki nie spotka się z wystarczającym popytem ze strony odbiorców. Ryzyko utraty kluczowych pracowników Spółka świadcząc swoje usługi, a także prowadząc badania nad nowymi technologiami i nowymi potencjalnymi zastosowaniami opatentowanej przez siebie Technologii MTT wykorzystuje przede wszystkim kompetencje, specjalistyczną wiedzę oraz wieloletnie doświadczenie swoich pracowników. Należy zwrócić uwagę na fakt, iż Spółka jest podmiotem gospodarczym o stosunkowo niewielkich rozmiarach, zatrudniającym bardzo niewielu pracowników, czego konsekwencją jest wykonywanie specjalistycznych zadań przez pojedynczych pracowników. 12

W przypadku utraty tych specjalistów przez Spółkę istnieje ryzyko, iż Spółka nie będzie mogła w sposób efektywny i terminowy wywiązywać się z przyjętych na siebie zobowiązań, co z kolei może doprowadzić do obniżenia planowanych zysków Spółki. Ryzyko związane z ekspansją na rynki zagraniczne Jednym z celów strategicznych Spółki jest zdobycie nowych, zagranicznych rynków zbytu dla swoich produktów i usług. W związku z tym Spółka dąży do udoskonalania swojej oferty i dostosowywania jej do wymogów potencjalnych klientów spoza rynku krajowego. Należy jednak rozważyć ryzyko niepowodzenia tego przedsięwzięcia, które może być spowodowane np. brakiem lub niedostatecznym popytem w krajach docelowych, błędnym rozpoznaniem potrzeb potencjalnych klientów, niepełnym dostosowaniem produktów Spółki do wymagań rynków zagranicznych, nieefektywną kampanią reklamową lub niespodziewanym pojawieniem się konkurencyjnej firmy. Wystąpienie zdarzeń opisanych w powyższym ryzyku może spowodować ograniczenie dynamiki rozwoju Spółki, niższe wyniki Spółki lub utratę części zainwestowanych środków. Spółka stara się ograniczyć to ryzyko poprzez szczegółowe i wnikliwe badanie rynku, potrzeb klientów i rzetelną ocenę szans rozwoju na rynkach zagranicznych. Ryzyko związane z kształtowaniem się kursów walutowych Spółka dokonuje zakupów importowych oraz sprzedaży swoich urządzeń w walutach obcych, w związku z czym jest narażony na występowanie ryzyka kursowego. Ewentualny wzrost/spadek kursu EUR, USD może mieć negatywny/pozytywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Spółkę w przyszłości. Ze względu obecną skalę działalności Spółka nie zabezpiecza się przed ryzykiem kursowym, a jedynie w celu uniknięcia niekorzystnego wpływu kursów walutowych na osiągane wyniki, Spółka prowadzi stały monitoring transakcji narażonych na ryzyko kursowe. Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną Na przychody Spółki wpływa między innymi sytuacja makroekonomiczna krajów Unii Europejskiej, w tym Polski, a w szczególności poziom nakładów na ochronę środowiska. Pogorszenie się sytuacji makroekonomicznej może spowodowaćspadek popytu(lubjegobrak)naproduktyiusługispółki,acozatymidzienawynikifinansowe.w celu zmniejszenia negatywnego wpływu pogorszenia się sytuacji makroekonomicznej, rozwiązania oferowane przez Spółkę, są tak konstruowane aby wpływać nie tylko na poprawę ochrony środowiska, ale również mieć pozytywny wpływ na poprawę wyników finansowych, czego przykładem są między innymi urządzenia ATON 500 BW. Ryzyko związane z niestabilnością systemu podatkowego Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami przepisów, wiele z nich nie zostało sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania, są wciąż niejednolite. 13

Kolejnym czynnikiem powodującym brak stabilności polskich przepisów podatkowych jest przystąpienie Polski do Unii Europejskiej, które dodatkowo zwiększa wyżej wymienione ryzyko. W związku z rozbieżnymi interpretacjami przepisów podatkowych w przypadku polskiej spółki zachodzi ryzyko większe niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych systemach podatkowych. Jednym z aspektów niedostatecznej precyzji unormowań podatkowych jest brak przepisów przewidujących formalne procedury ostatecznej weryfikacji prawidłowości naliczenia zobowiązań podatkowych za dany okres. Deklaracje podatkowe oraz wysokość faktycznych wypłat z tego tytułu mogą być kontrolowane przez organy skarbowe przez pięć lat od końca roku, w którym minął termin płatności podatku. W przypadku przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej niż zakładana przez Spółkę interpretacji przepisów podatkowych, sytuacja taka może mieć istotny negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową, wyniki i perspektywy rozwoju. Ryzyko związane z brakiem stabilności systemu prawnego Pewne zagrożenie mogą stanowić zmiany przepisów prawa lub różne jego interpretacje. Niespójność, brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, częste nowelizacje oraz występujące sprzeczności pomiędzy przepisami ustaw i aktów wykonawczych pociągają za sobą poważne ryzyko w prowadzeniu działalności gospodarczej, a w szczególności w branży, w której działa Spółka. Ewentualne zmiany, w szczególności przepisów dotyczących własności przemysłowej, ochrony środowiska, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych oraz prawa handlowego (w tym prawa spółek i prawa regulującego zasady funkcjonowania rynku kapitałowego), mogą zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie negatywnych skutków dla działalności jednostki. Prawo polskie obecnie znajduje się wciąż w okresie dostosowawczym, związanym z przystąpieniem Polski do Unii Europejskiej. Zmiany przepisów prawa z tym związane mogą mieć wpływ na otoczenie prawne działalności gospodarczej, w tym także Spółki. Jednym ze skutków rozszerzenia Unii Europejskiej jest konieczność harmonizacji polskiego prawa z ustawodawstwem europejskim. Zmianie uległo wiele ustaw i nadal wdrażane są dyrektywy prawa europejskiego, które zmieniają procedury administracyjne, sądowe, a także przepisy regulujące prawo prowadzenia działalności gospodarczej i ochrony środowiska. Wejście w życie nowych regulacji obrotu gospodarczego może wiązać się z problemami interpretacyjnymi, niekonsekwentnym orzecznictwem sądów, niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej, itp. 14

ATON-HT S.A. ul. Na Grobli 6 50-421 Wrocław tel. + 48 71 344 70 79 www.aton.com.pl