Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2455 0,1% USD/PLN 3,7987-0,1% EUR/USD 1,1175 0,2% WIG 20 2049,9-0,8% DJ Euro Stoxx50 3069,1-1,0% DAX 9509,3-1,6% S&P500 1923,8 0,2% KOMENTARZ EKONOMICZNY Indeks PMI dla polskiego przemysłu odnotował we wrześniu nieoczekiwany spadek do najniższego od roku poziomu 50,9 pkt, z 51,1 pkt w sierpniu. Prognozy zakładały wzrost do 52,4 pkt. Wciąż kształtuje się on powyżej długoterminowej średniej na poziomie 50,3 pkt. O słabszym odczycie zadecydowała zarówno produkcja, nowe zamówienia, jak i zamówienia eksportowe. Z kolei niezmiennie pozytywne były informacje płynące z rynku pracy, co potwierdza stabilną sytuację w tym obszarze. Badanie potwierdziło również ostatnie wskazania szybkiego odczytu wrześniowej inflacji CPI sygnalizując najsilniejszy spadek kosztów produkcji od kwietnia 2014 r. i spadek cen wyrobów gotowych. Zniżka indeksu PMI we wrześniu pokazała, że sierpniowy dość silny spadek indeksu PMI nie był jedynie wypadkową czynników jednorazowych, a sygnałem spowolnienia poprawy w polskim sektorze przemysłowym. Biorąc pod uwagę sytuację w globalnej gospodarce i ostatnie zawirowania wokół Volkswagena, w najbliższych miesiącach trudno będzie o istotnie przyspieszenie krajowego przemysłu. Wrześniowy indeks PMI i jego poprzednie odczyty sugerują względną słabość polskiej gospodarki w III kw. 2015 r., średnia wskaźnika za ten kwartał okazała się bowiem najniższa od analogicznego okresu 2014 r. Fakt ten ogranicza szanse na istotne przyspieszenie wzrostu PKB w III kw. br. i wpisuje się w obawy związane z globalnym tempem rozwoju. KOMENTARZ WALUTOWY Kurs EURPLN kontynuował wczoraj lekki wzrost w ramach obserwowanej od 22 września fali wzrostowej. Swoje lokalne maksimum ustanowił nieco powyżej 4,2550. Dzisiaj kształtuje się poniżej 4,25. O trwałym wybiciu dołem ze wskazanej fali wzrostowej można by mówić obecnie przy spadku pod 4,24. Dopóki taka zniżka nie nastąpi wciąż jest możliwy dalszy ruch w górę do pasma oporów 4,26-4,2650. Dziś złoty będzie pozostawał pod wpływem czynników zewnętrznych w związku z publikacją danych z amerykańskiego rynku pracy. Dane te prawdopodobnie jedynie podniosą skalę wahań polskiej waluty, nie zdołają natomiast nadać zdecydowanego kierunku zmian. Kurs EURUSD po wczorajszej nieudanej próbie wyjścia ponad 1,12 dziś kształtuje się ponownie pod tą wartością. Ewentualny solidny odczyt liczby nowych miejsc pracy w USA powinien doprowadzić do przebicia w jego notowaniach 200-sesyjnej średniej i przynajmniej testu 100-sesyjnej średniej znajdującej się obecnie na 1,1140, a po jej pokonaniu do ruchu w okolice 1,1090-1,1100. Przy takim spadku, kurs USDPLN powinien przebić lokalny opór na 3,81 i wzrosnąć przynajmniej do 3,84. KOMENTARZ GIEŁDOWY Czwartkowa sesja na głównych parkietach rozpoczęła się od wyraźnych wzrostów w reakcji na pozytywnie zaskakujące dane Chin wskazujące na wyhamowywanie negatywnych tendencji w przemyśle Państwa Środka. Ruch ten nie zostały jednak utrwalone przez odczyty indeksów PMI dla przemysłu m.in. z Włoch i Hiszpanii, przez co w dalszej części dnia obserwowaliśmy systematyczne osuwanie się głównych zachodnioeuropejskich indeksów w konsekwencji niemiecki DAX stracił 1,6%, podczas gdy francuski CAC40 zakończył wczorajsze notowania spadkiem o 0,7%. Dziś zachodnioeuropejskie indeksy powinny rozpocząć sesję od próby odrabiania strat, a w najbliższym czasie notowania niemieckiego indeksu powinny być ograniczane od dołu przez poziom 9350 pkt. Wydarzeniem dnia natomiast będzie, tak jak w każdy pierwszy piątek miesiąca, publikacja raportu z amerykańskiego rynku pracy, który powinien potwierdzić solidną kondycję gospodarki USA i dostarczyć argumentów dla Fed do pierwszej podwyżki stóp procentowych, co mogłoby zmniejszyć obawy o kondycję globalnej gospodarki i wesprzeć nastroje na rynkach. Nieco odmienny przebieg miała sesja na warszawskim parkiecie, gdzie indeks WIG20 dość 1
szybko skorygował skromne poranne wzrosty, do czego impuls dostarczył rozczarowujący odczyt indeksu PMI dla krajowego przemysłu, który nieoczekiwanie we wrześniu znalazł się na najniższym poziomie od roku. Odczyt ten wraz z utrzymującą się niepewnością co do wyników zbliżających się wyborów parlamentarnych i utrzymującym się w związku z tym ryzykiem politycznym będzie ograniczać przestrzeń do wzrostów w notowaniach krajowych indeksów giełdowych. Z perspektywy analizy technicznej indeks WIG20 znajduje się obecnie w pasmie wsparć przy 2035-2050 pkt. i jeżeli zostanie ono trwale pokonane to w jego notowaniach powstanie przestrzeń do przetestowania psychologicznej bariery 2000pkt. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys Polska sesji PLN) EUR/PLN 4,2455 4,2503 0,09% 0,63% WIG 49594,0-0,46% -0,22% 878 476,44 USD/PLN 3,7987 3,7958-0,08% 0,92% WIG 20 2049,9-0,80% -1,59% 759 455,63 CHF/PLN 3,8846 3,8847-0,49% 0,77% WIG 30 2272,8-0,57% -1,13% 804 916,37 EUR/USD 1,1175 1,1195 0,16% -0,31% mwig40 3590,0 0,37% 0,66% 136 110,16 GBP/PLN 5,7546 5,7448-0,05% 0,21% swig80 13096,3-0,07% 0,35% 24 764,21 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6543,0-0,58% -0,07% 268 256,16 WIG Telkom 863,7-2,20% -5,85% 19 888,68 WIG Budow 2943,0 0,90% -0,17% 2 188,35 WIG Paliwa 4724,0 0,43% -0,16% 130 025,79 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,67 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73 - Czechy PX 968,4-0,28% 0,80% 6M Wibor fixing 1,81 - Węgry BUX 20956,9 0,30% 1,68% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 781,7-1,02% 1,59% Turcja BIST100 74531,0 0,44% -0,62% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3069,1-1,02% 1,65% EUR/PLN 4,2437 0,12% Niemcy DAX 9509,3-1,57% 0,87% GBP/PLN 5,7592 0,50% UK FTSE 100 6072,5 0,18% 1,86% CHF/PLN 3,8890 0,27% Francja CAC 40 4426,5-0,65% 1,82% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21142,9-0,71% 2,73% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 16272,0-0,08% 0,44% (USD) 5 sesji USA S&P500 1923,8 0,20% -0,44% S&P GSCI punkty 356,70-0,73% -0,45% Brazylia IBX50 7793,1 0,68% 0,24% Ropa Brent barylka 47,69-1,41% -1,00% Azja Złoto uncja 1 113,61-0,13% -3,50% Japonia NIKKEI 225 17722,4 0,02% 0,86% Srebro uncja 14,54 0,15% -3,98% Chiny SSE Composite 0,0 0,00% 0,00% Miedź tona 5 095,00-1,26% 0,87% Indie SENSEX 0,0 0,00% 0,00% 3
Godz. Kraj Wskaźnik WTOREK 29 WRZEŚNIA Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 11:00 EA Indeks nastrojów w gospodarce (wrzesień, pkt.) 105,6 103,90 104,10 104,20 11:00 EA Indeks nastrojów biznesu (wrzesień, pkt.) 0,34 0,21 0,21 11:00 EA Indeks nastrojów w przemyśle (wrzesień, pkt.) -2,2-4,00-3,80-3,70 11:00 EA Indeks nastrojów w usługach (wrzesień, pkt.) 12,4 10,00 10,20 11:00 EA Indeks nastrojów konsumentów (wrzesień, pkt.) -7,1-7,10-7,10 14:00 DE Inflacja CPI - wst. (Wrzesień, %, r/r) 0,00 0,10 0,20 14:00 DE Inflacja HICP- wst. (Wrzesień, %, r/r) -0,20-0,10 0,10 16:00 US Indeks Conference Board (Wrzesień, pkt.) 103,00 98,00 96,00 101,50 ŚRODA 30 WRZEŚNIA 08:00 DE Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, m/m) -0,40 0,20 1,40 11:00 EA Inflacja HICP - wst. (Wrzesień, %, r/r) -0,10 0,00 0,20 14:00 PL Inflacja CPI - wst. (Wrzesień, %, m/m) -0,8-0,60-0,70-0,60 14:15 US Raport ADP (Wrzesień, w tys.) 200,00 175,00 188,00 186,00 15:45 US Indeks Chicago PMI (Wrzesień, pkt.) 48,70 53,10 54,40 21:00 US Wystąpienie przedstawicieli Fed J. Yellen oraz J. Bullard a CZWARTEK 1 PAŹDZIERNIKA 03:00 CN Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 49,80 49,70 49,70 03:00 CN Indeks PMI dla usług (Wrzesień, pkt.) 53,40 53,40 03:35 JP Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 51,00 50,90 03:45 CN Indeks Caixin PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 47,20 47,00 03:45 CN Indeks Caixin PMI dla usług - ost. (Wrzesień, pkt.) 50,50 51,50 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 50,90 52,40 52,30 51,10 09:15 ES Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 51,70 52,00 53,00 53,20 09:45 IT Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 52,70 53,50 53,40 53,80 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 50,60 50,40 50,40 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 52,30 52,50 52,50 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 52,00 52,00 52,00 10:30 EA Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 51,50 51,30 51,50 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Sierpień, %, m/m) 277,00 267,00 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.) 53,10 53,00 53,00 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (Wrzesień, pkt.) 50,20 50,60 51,10 PIĄTEK 2 PAŹDZIERNIKA 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Wrzesień, w tys.) 200,00 200,00 173,00 14:30 US Stopa bezrobocia (Wrzesień, %) 5,10 5,10 5,10 14:30 US Średnie wynagrodzenie (Wrzesień, %, r/r) 2,40 2,20 15:45 US ISM New York (Wrzesień, pkt.) 51,10 16:00 US Zamówienia w przemyśle (Sierpień, %, m/m) -1,2-1,00 0,40 4
5
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 6