Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY Dopełnieniem obrazu polskiej gospodarki w styczniu będzie publikowany dziś przez GUS biuletyn statystyczny, który między innymi uzupełni wcześniejsze informacje z rynku pracy przynosząc ostateczne dane o stopie bezrobocia. Na początku lutego Ministerstwo Pracy oceniło, że w styczniu stopa bezrobocia wzrosła do 12,1% przekraczając tym samym wcześniejsze ministerialne szacunki, wg których miało ono pozostać poniżej 12%. Te wcześniejsze wypowiedzi w dużym stopniu zdeterminowały kształtowanie się rynkowego konsensusu, który plasuje się na poziomie 11,9% i jest spójny z naszą prognozą. Chociaż dzisiejsze dane najprawdopodobniej potwierdzą ocenę Ministerstwa i odchylą się w górę od konsensusu, nie zburzą one pozytywnego obrazu sytuacji na rynku pracy. Wraz z wygasaniem niekorzystnych czynników sezonowych, już od marca stopa bezrobocia powinna powrócić do średnioterminowego spadkowego trendu, którego zasięg w tym roku widzimy w okolicach 10%. KOMENTARZ WALUTOWY W oczekiwaniu na ostatecznie ustalenia i porozumienie ws. pomocy dla Grecji eurodolar nie zdołał wczoraj wrócić nad 1,14. Nie pomogło rozczarowanie indeksem Ifo z Niemiec, wpisującym się w nieoczekiwanie niski indeks PMI z przemysłu tego kraju opublikowany w piątek. Para dotarła wczoraj do wsparcia 1,13, gdzie nastąpiło lekkie odbicie. Dziś obok Grecji istotnym impulsem dla kursu będzie przemówienie szefowej Fed o godz. 16. Wcześniej (g. 15) przemawiać też będzie prezes EBC M. Draghi. Sesja ma więc szanse przynieść sporą zmienność w notowaniach eurodolara. Istotne będzie to, czy uda się pokonać pasmo wsparć przy 1,1270-1,13, czy raczej kurs wróci nad 1,14. Złoty pozostanie pod wpływem impulsów z zagranicy, choć kurs EURPLN raczej stabilnie konsoliduje się wciąż w zakresie 4,15-4,20. Wzrosty zanotowała wczoraj natomiast para USDPLN zbliżając się do bariery 3,70. O tym czy zostanie ona pokonana zadecydują dziś rozstrzygnięcia na eurodolarze. EUR/PLN 4,1762 0,3% USD/PLN 3,6869 0,7% EUR/USD 1,1329-0,4% WIG 20 2365,6 0,7% DJ Euro Stoxx50 3519,6 0,8% DAX 11130,9 0,7% S&P500 2109,7 0,0% KOMENTARZ GIEŁDOWY Poniedziałek na zachodnioeuropejskich parkietach upłynął pod znakiem wzrostów. Niemiecki DAX po raz kolejny ustanowił historyczny szczyt, tym razem nieco poniżej 11 160 pkt. Jego wykupienie jest już na poziomie, na którym zwykle zaczynało ograniczać przestrzeń do większych wzrostów. Dzisiaj o nastrojach na europejskich giełdach decydować będzie to, czy plan reform Grecji zostanie zatwierdzony przez eurogrupę (został on przesłany dopiero dzisiaj, a nie jak pierwotnie ustalono wczoraj). Do czasu aż poznamy ostateczną decyzję w tej sprawie przestrzeń do wzrostów na giełdach będzie ograniczona. Po zatwierdzeniu jest szansa na ruch w górę, jednak raczej nie będzie on przesadnie duży, bowiem pozytywny scenariusz został już zdyskontowany w dużej mierze wcześniej. Amerykańskie indeksy giełdowe konsolidowały się wczoraj przy szczytach. Dzisiaj wpływ na ich notowania będzie miało wystąpienie prezes Fed przed Kongresem. Wciąż nie ma sygnałów, które sugerowałyby silniejszą korektę spadkową w USA i negatywnie wpływała na nastroje na innych parkietach. Z USA poznamy dziś również odczyt indeksu zaufania konsumentów Conference Board z USA (godz. 16.00), ale pozostanie on na drugim planie ze względu na wystąpienie J. Yellen. Krajowe indeksy podążały w trakcie wczorajszej w ślad za swoimi zachodnioeuropejskimi odpowiednikami indeks WIG20 zyskał 0,7%, a swig80 0,3%. Dziś indeks WIG20 powinien podejmować próbę powrotu ponad poziom 2370pkt. W najbliższych dniach przestrzeń do dalszych wyraźniejszych wzrostów ograniczać 1
będzie niepewność związana z sytuacją w krajowym sektorze bankowym. Na rozstrzygnięcia będzie trzeba poczekać prawdopodobnie przynajmniej do 11 marca, kiedy Związek Banków Polskich po konsultacjach z KNF planuje przedstawić propozycję rozwiązań wspierających osoby zadłużone we frankach. Jej publikacja zmniejszyłaby niepewność inwestorów zagranicznych wobec polskiego rynku. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1762 4,1803 0,33% 0,07% WIG 52911,9 0,66% 0,53% 570 481,13 USD/PLN 3,6869 3,6883 0,73% 0,24% WIG 20 2365,6 0,71% 0,15% 443 575,13 CHF/PLN 3,8802 3,8835-0,53% -1,64% WIG 30 2553,5 0,60% 0,26% 497 393,14 EUR/USD 1,1329 1,1335-0,40% -0,18% mwig40 3601,9 0,69% 1,26% 88 160,37 GBP/PLN 5,6964 5,7006 1,12% 0,85% swig80 12900,5 0,25% 0,83% 21 429,41 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7608,7 0,59% -0,94% 129 425,02 WIG Telkom 1032,7 1,08% 0,23% 25 915,55 WIG Budow 2430,0 0,94% 0,74% 6 493,60 WIG Paliwa 3737,0 1,78% 0,88% 105 872,94 FIXINGI Wartość Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,93 Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,86 Czechy PX 1019,5 0,38% 0,15% 6M Wibor fixing 1,84 Węgry BUX 18205,4 1,08% 1,87% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 874,4-3,95% -2,55% Turcja BIST100 86288,3 0,94% 0,29% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3519,6 0,83% 2,51% EUR/PLN 4,1777-0,06% Niemcy DAX 11130,9 0,73% 1,90% GBP/PLN 5,6751 0,11% UK FTSE 100 6912,2-0,04% 0,80% CHF/PLN 3,8842 0,16% Francja CAC 40 4862,3 0,65% 2,32% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21964,3 0,56% 3,77% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18116,8-0,13% 0,54% (USD) 5 USA S&P500 2109,7-0,03% 0,60% S&P GSCI punkty 410,59-1,34% -3,62% Brazylia IBX50 8755,3 0,19% 3,51% Ropa Brent barylka 58,90-2,19% -4,07% Azja Złoto uncja 1 201,83-0,01% -2,49% Japonia NIKKEI 225 18466,9 0,74% 2,57% Srebro uncja 16,34 0,59% -5,42% Chiny SSE Composite 0,0 0,00% 0,00% Miedź tona 5 672,00-0,37% -1,34% Indie SENSEX 28975,1-0,88% -0,41% 3
Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 23 LUTEGO Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 DE Indeks Ifo (Luty, pkt.) 106,80 107,90 107,70 106,70 10:00 DE Indeks Ifo -syt. bieżąca (Luty, pkt.) 111,30 113,00 112,50 111,70 10:00 DE Indeks Ifo -oczekiwania (Luty, pkt.) 102,50 103,00 103,00 102,00 16:00 US Sprzedaż istniejących domów (Styczeń, mln.) 4,82 4,97 5,04 WTOREK 24 LUTEGO 08:00 DE PKB - ost. (IV kw., %, kw/kw) 0,7 0,7 0,7 0,7 10:00 PL Stopa bezrobocia (Styczeń, %) 11,90 11,90 11,50 11:00 EA Inflacja CPI -ost. (Styczeń, %, r/r) -0,60-0,60 14:00 HU Decyzja ws. Stóp (%) 2,10 2,10 15:45 US Indeks PMI dla usług -wst (Luty, pkt.) 54,10 54,20 16:00 US Indeks Conference Board (Luty, pkt.) 99,60 102,90 ŚRODA 25 LUTEGO 02:45 CN Indeks HSBC PMI - wst. (Luty, pkt.) 49,5 49,7 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Styczeń, tys.) 472,0 481,0 CZWARTEK 26 LUTEGO 08:00 DE Indeks Gfk (Marzec, pkt.) 9,5 9,3 10:30 UK PKB - rewizja (IV kw, %, r/r) 2,7 2,7 11:00 EA Indeks nastrojów w gospodarce (Sierpień, pkt.) 102,0 102,0 101,2 11:00 EA Indeks nastrojów w przemyśle (Sierpień, pkt.) -4,5-4,5-5,0 11:00 EA Indeks nastrojów konsumentów (Sierpień, pkt.) -6,7-6,7 11:00 EA Indeks nastrojów w usługach (Sierpień, pkt.) 5,5 4,8 11:00 EA Indeks nastrojów biznesu (Sierpień, pkt.) 0,2 0,2 14:30 US Inflacia CPI (Styczeń, %, r/r) -0,2-0,1 0,8 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Styczeń, %, m/m) 3,0 1,7-3,4 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 293,0 283,0 PIĄTEK 27 LUTEGO 09:00 CZ PKB - rewizja (IV kw, %, r/r) 1,3 09:00 CH Indeks KOF (Luty, pkt) 89,0 97,0 10:00 PL PKB - wstępny (IV kw, %, r/r) 3,0 14:00 DE Inflacja CPI -wst. (Luty, %, r/r) -0,4-0,5-0,5 14:30 US PKB - rewizja (IV kw, %, r/r) 2,1 2,6 15:45 US Ineks Chicago PMI (Luty, pkt) 58,0 59,4 16:00 US Indeks podpisanych umów sprzedaży domów (Styczeń, %) 2,2 2,1-3,7 16:00 US Indeks Uniwersyteu Michigan 4
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5