Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,0694 0,4% USD/PLN 3,7379-0,7% EUR/USD 1,0886 1,1% WIG 20 2400,7 0,3% DJ Euro Stoxx50 3715,3 0,0% DAX 11967,4-0,3% S&P500 2067,0 0,4% GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA Dane Polski o Na bieżący tydzień nie zaplanowano ważniejszych publikacji makro. Dane ze strefy euro o Kalendarz publikacji makro w tym tygodniu jest dosyć skromny również dla strefy euro. Dzisiaj, obok indeksu koniunktury Sentix, opublikowane zostaną ostateczne danych o PMI dla sektora usług strefy euro i jej głównych gospodarek. Według wstępnego odczytu PMI dla usług strefy euro wzrósł w marcu do 54,3 pkt z 53,7. o Z danych warto zwrócić uwagę jeszcze na publikację dynamiki sprzedaży detalicznej w strefie euro (środa) oraz dane z sektora przemysłowego Niemiec w postaci nowych zamówień w przemyśle (środa) oraz produkcji przemysłowej (czwartek). Dane z USA o Wśród nielicznych publikacji tego tygodnia zainteresowaniem cieszyć mogą się minutki z ostatniego posiedzenia Fed (środa), w których inwestorzy doszukiwać będą się, na ile możliwe jest jeszcze, że stopy procentowe zostaną podniesione już w czerwcu. Biorąc pod uwagę, że sam komentarz został przez rynki zinterpretowany bardzo gołębio, minutki także mogą utrzymać przekonanie odnośnie tego, że coraz bardziej prawdopodobną staje się podwyżka stóp procentowych dopiero we wrześniu. o Ponadto indeks cen importu (piątek) przybliży przebieg procesów inflacyjnych w amerykańskiej gospodarce, który miał miejsce na przestrzeni ubiegłego miesiąca. KOMENTARZ WALUTOWY Ostatnia przedświąteczna sesja na rynku walutowym upłynęła pod znakiem wyczekiwania na dane z rynku pracy w USA. W reakcji na zaskakująco słabe odczyty (najniższy przyrost miejsc pracy od końca 2013r. na poziomie 126tys.) dolar wyraźnie stracił, w efekcie czego kurs EURUSD wzrósł z okolic 1,0860 ponad barierę 1,10, odrabiając całe spadki z poprzednich dni. Zyskał natomiast złoty, dzięki czemu EURPLN spadł przejściowo na wcześniejsze minima przy 4,05, a jeszcze większy ruch obserwowaliśmy w notowaniach USDPLN, który dotarł pod 3,70 najniżej od końca lutego. Co istotne, w świetle niemal pustego kalendarza danych makro na ten tydzień rynki prawdopodobnie pozostaną pod wpływem piątkowej publikacji tym bardziej, że z uwagi na brak giełdowych w większości Europy i USA, rynek ten dopiero będzie dyskontował dane. Tak słabe odczyty zmniejszają presję na szybkie podwyżki stóp w USA, co będzie sprzyjało nastrojom, a przez to i wyższym poziomom EURUSD oraz silniejszemu złotemu. Ważne będzie czy kurs EURUSD pokona pasmo 1,10-1,11, które zahamowało wzrosty w poprzednich dniach. Póki co jednak wczoraj para wróciła pod 1,10, gdzie zaczyna się dzisiejsza sesja, co zwiększa szanse na utrzymanie poniżej pasma 1,10-1,11 w najbliższych dniach. W przypadku EURPLN pokonanie wsparć przy 4,05 otworzyłoby drogę na minimum z 2012 roku przy 4,0260. Także w przypadku tej pary walutowej obserwujemy jednak wyhamowanie piątkowego ruchu i próby powrotu nad 4,05. Warunkiem do ponowienia spadków pozostaje utrzymanie lepszych nastrojów na rynkach globalnych, gdzie obok danych z USA istotne są też czynniki polityczne, w tym negocjacje z Grecją, czy sytuacja na Ukrainie. Zwłaszcza ta pierwsza kwestia może w tym tygodniu skupiać uwagę inwestorów w związku z terminem spłaty pomocy od MFW przypadającym na 9 kwietnia (czwartek) przy dalszych problemach tego kraju z płynnością. Utrzymująca się niepewność o kondycję Grecji może z kolei szkodzić nastrojom, co będzie osłabiało wpływ piątkowych danych z USA, przemawiając za niższym EURUSD, a wyższym EURPLN. 1
KOMENTARZ GIEŁDOWY Amerykańskie indeksy giełdowe reagowały wczoraj wzrostami na piątkowe rozczarowujące dane o liczbie nowych etatów w USA, które zmniejszają szanse na podwyżkę stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu Fed. Indeks S&P500 zyskał niespełna 0,7% i zbliżył się do lokalnego oporu na poziomie 2090 pkt, którego przebicie otworzy drogę do wzrostów nawet w okolice historycznych maksimów. W tym tygodniu w USA rozpocznie się sezon publikacji wyników kwartalnych, jednak z ciekawszych raportów poznamy jedynie wyniki aluminiowego koncernu Alcoa. Zachodnioeuropejskie indeksy giełdowe powinny podążyć dzisiaj w ślad za swoimi amerykańskimi odpowiednikami. Niemiecki DAX zachowuje potencjał do wzrostu w kierunku historycznego szczytu, co potwierdzają dzisiejsze notowania kontraktów terminowych na ten indeks. W tym tygodniu poznamy kilka interesujących wskaźników ze strefy euro, które mogą lekko wpłynąć na rynek. Dzisiaj zostaną zparezentowane indeksy PMI dla usług krajów eurolandu oraz indeks Sentix. Krajowe indeksy również powinny dzisiaj zwyżkować. Za takim scenariuszem przemawia m.in. powrót WIGu20 ponad 200-sesyjną średnią ruchomą oraz pozytywnie wpływający na rynki wschodzące piątkowy rozczarowujący odczyt danych z amerykańskiego rynku pracy. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,0689 4,0753 0,36% -0,34% WIG 54179,0 0,27% 0,99% 660 937,19 USD/PLN 3,7255 3,7312 0,82% -1,14% WIG 20 2400,7 0,33% 1,02% 408 233,81 CHF/PLN 3,8880 3,8920-0,01% -0,27% WIG 30 2608,9 0,36% 1,04% 483 279,02 EUR/USD 1,0920 1,0922-0,43% 0,82% mwig40 3724,2 0,00% 0,73% 146 039,50 GBP/PLN 5,5514 5,5514 0,58% -0,69% swig80 13529,1 0,59% 1,11% 35 987,07 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7630,6-0,12% 0,12% 239 704,63 WIG Telkom 1060,4 1,51% 3,05% 15 238,22 WIG Budow 2628,3 0,82% 3,11% 6 318,36 WIG Paliwa 4127,5 1,21% 3,73% 138 431,84 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,64 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1049,2 0,51% 1,70% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 20002,5 1,77% -0,93% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 971,1 4,40% 10,48% Turcja BIST100 83130,2 0,16% 1,15% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3715,3 0,01% 1,24% EUR/PLN 4,0748 0,27% Niemcy DAX 11967,4-0,28% 1,04% GBP/PLN 5,5496-0,31% UK FTSE 100 6833,5 0,35% -0,90% CHF/PLN 3,9040 0,03% Francja CAC 40 5074,1 0,24% 1,35% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23308,5-0,22% 1,78% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17880,9 0,66% 0,95% (USD) 5 USA S&P500 2080,6 0,66% 0,95% S&P GSCI punkty 413,14 3,04% 2,59% Brazylia IBX50 9142,0 1,13% 7,04% Ropa Brent barylka 58,12 5,77% 3,03% Azja Złoto uncja 1 214,84 0,66% 2,43% Japonia NIKKEI 225 19398,0 1,25% -0,07% Srebro uncja 16,99-0,40% 1,58% Chiny SSE Composite 3946,2 0,00% 4,22% Miedź tona 5 980,00-1,08% -3,14% Indie SENSEX 28504,5 0,86% 3,81% 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PIĄTEK 3 KWIETNIA US, DE, FR, GB, Dzień bez PL, 03:45 CN Indeks HSBC PMI dla usług (Marzec, pkt.) 52,30 52,00 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Marzec, w tys.) 126,00 250,00 295,00 14:30 US Stopa bezrobocia (Marzec, %) 5,5 5,50 5,50 14:30 US Średnie wynagrodzenie (Marzec, %, m/m) 0,3 0,2 0,1 PONIEDZIAŁEK 6 KWIETNIA 15:45 US Indeks ISM dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 56,5 56,6 58,60 WTOREK 7 KWIETNIA 09:15 ES Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 57,00 56,20 09:45 IT Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 51,00 50,00 09:50 FR Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 52,8 52,80 09:55 DE Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 55,3 55,30 10:00 EA Indeks PMI dla usług - ost. (Marzec, pkt.) 54,30 54,30 10:30 UK Indeks PMI dla usług (Marzec, pkt.) 57,00 56,70 JP ŚRODA 8 KWIETNIA Decyzja ws. polityki monetarnej 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Luty, %, m/m) 2,50 1,50-3,90 11:00 EA Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m) -0,2 1,10 20:00 US Minutki z posiedzenia FOMC CZWARTEK 9 KWIETNIA 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) 0,80 0,10 0,60 13:00 UK Decyzja BoE ws. stóp (%) 0,50 0,50 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) PIĄTEK 10 KWIETNIA 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) -0,60-0,50 0,40 4
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5