Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 20 lutego 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,1697-0,3% USD/PLN 3,6713-0,1% EUR/USD 1,1358-0,3% WIG ,1 0,1% DJ Euro Stoxx ,1 0,6% DAX 11001,9 0,4% S&P ,5-0,1% KOMENTARZ WALUTOWY Wraz z innymi walutami regionu zyskiwał wczoraj złoty, a jego umocnienie utrwalił popołudniowy komentarz M. Belki, który stwierdził m.in., że polska waluta jest obecnie niedowartościowana. W efekcie kurs EURPLN spadł w godzinach popołudniowych pod poziom 4,16, zbliżając się do kluczowych wsparć przy 4,15, które nadal powinny stanowić skuteczny hamulec dla dalszych spadków. Tym bardziej, że szef NBP powiedział także, że w świetle ostatnich danych jest jeszcze przestrzeń do cięć stóp utwierdzając nasilone oczekiwania na obniżkę o więcej niż 25pb w marcu. O złotym mogliśmy też przeczytać w opublikowanym wczoraj raporcie z ostatniego posiedzenia RPP. Tu jednak widać, że członkowie Rady raczej obawiają się nadmiernego umocnienia złotego za sprawą napływu kapitału portfelowego i negatywnych skutków dla eksportu. To przypomina, że im niżej jest EURPLN tym silniejsze argumenty do cięć stóp. Także relatywna stabilizacja sytuacji na rynkach, której najlepszym dowodem jest wczorajszy spadek kursu CHFPLN niemal do 3,85 najniższego poziomu od uwolnienia franka, jest dodatkowym argumentem, by Rada zdecydowała się na cięcia w marcu. Prawdopodobnie styczniowe rozchwianie rynku powstrzymało bowiem część Rady przed głosowaniem za cięciem na początku lutego, kiedy padł wniosek o obniżkę o 25pb. Najbliższa decyzja Rady będzie miała miejsce 4 marca. Do tego czasu złoty pozostaje jednocześnie pod silnym wpływem doniesień z zagranicy, a obecnie przede wszystkim nt. pomocy dla Grecji. Choć wczoraj Niemcy odrzuciły prośbę o wydłużenie pomocy, to zgodnie z nieoficjalnymi doniesieniami obecnie trwają negocjacje, aby jednak doszło do porozumienia. Co ciekawe na rynku nadal nie widać większych obaw o ostateczne osiągnięcie zgody. Spadki EURUSD są póki co ograniczone i nadal waha się on ponad 1,13. Dziś dodatkowo dla tej pary walutowej, jak i dla złotego ważne będą wstępne odczyty indeksów PMI za luty dla strefy euro. Oczekiwane przez nas dobre odczyty powinny sprzyjać próbie odbicia EURUSD i utrzymaniu siły PLN, choć sytuację łatwo zaburzyć mogą nowe doniesienia ws. Grecji. KOMENTARZ GIEŁDOWY W czwartek zachodnioeuropejskie indeksy giełdowe kontynuowały wzrosty. Niemiecki DAX zyskując 0,7% ustanowił kolejny rekord i zakończył sesję ponad poziomem pkt. Wciąż posiada przestrzeń do dalszej zwyżki. W notowaniach amerykańskich indeksów po raz kolejny nie obserwowaliśmy większych zmian. Indeks S&P500 konsolidował się pod poziomem 2100 pkt i ostatecznie stracił 0,1%. Dzisiaj w sferze makro w centrum uwagi pozostanie dziś Grecja w związku z zaplanowanym na godzinę posiedzeniem eurogrupy (ministrowie finansów strefy euro), na którym zostanie podjęta decyzja, czy kraj ten otrzyma wsparcie finansowe, które zapobiegnie ponownemu bankructwu. Wczoraj w tej sprawie na rynek napływały często sprzeczne informacje. Ostatnie sygnały jednak sugerują, że szanse na kompromis są dość duże. W przypadku pozytywnego rozstrzygnięcia zachodnioeuropejskie indeksy giełdowe powinny kontynuować wzrosty (dopiero w perspektywie kilku dni może pojawić się chęć realizacji ostatnich zysków). Niewykluczone jednak, że europejski rynek będzie miał szanse na rozstrzygnięcia w sprawie Grecji zareagować dopiero w poniedziałek. Dzisiaj warto zwrócić uwagę na wstępne odczyty indeksów PMI dla sektora przemysłowego i usług krajów strefy euro. Dane te nie powinny rozczarować, dlatego nie będą szkodzić nastrojom na rynkach w oczekiwaniu na rozstrzygnięcia w sprawie Grecji. Za nami kolejna sesja na warszawskiej GPW bez istotnych rozstrzygnięć Indeks WIG20 konsolidował się wokół poziomu 2350pkt. i na zakończeniu zyskał niespełna 0,1%, podczas gdy swig80 oraz mwig40 zyskały odpowiednio po 0,2% oraz 0,5%. Notowania WIGu20 wciąż posiadają otwartą drogę do ruchu ponad poziom 2370pkt., ale do takiego ruchu potrzeba impulsu, np. w postaci porozumienia w sprawie Grecji. 1

2 Wykres tygodnia: W lutym opublikowano dane, które potwierdzają trend wzrostowy funduszu płac realnych w polskiej gospodarce (w lutym wzrost realnego funduszu płac wyniósł 6,3% r/r). W 2014 r. wzrost gospodarczy w większej niż w latach mierze osiągnięty został dzięki coraz lepszej sytuacji polskiego konsumenta. Spadające bezrobocie wraz z przedłużającą się deflacją oraz podwyżkami wynagrodzeń powoduje wzrost realnego funduszu płac. Odczuwalnym bodźcem dla konsumentów w Polsce jest z pewnością niższa cena paliw niż w zeszłym roku co pozwala zaoszczędzić trochę pieniędzy. Konsumentom sprzyja też ciepła zima, dzięki której można wydawać mniej na ogrzewanie mieszkań i domów. Kolejnym czynnikiem, który wzmocniłby polskiego konsumenta byłaby obniżka stóp procentowych co wpłynęłoby na obniżkę WIBOR-u a poprzez to na spadek rat kredytowych. Obniżka stóp w marcu o 25 pkt. jest bazowym scenariuszem Raiffeisen Polbank, z ryzykiem po stronie głębszej skali cięć. Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, w najbliższych kwartałach, można się spodziewać pozytywnych wyników spółek oferujących dobra i usługi konsumenckie (mieliśmy z tym już częściowo do czynienia na przełomie 2014 r. i 2015 r.), lepszej spłacalności zobowiązań przez konsumentów w 2015 r. (korzystnie dla instytucji finansowych) oraz większego zainteresowania inwestycjami. Wyższy realny fundusz płac może być sprzyjający dla całego indeksu. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1697 4,1711-0,30% 0,11% WIG 52573,0 0,18% 0,83% ,25 USD/PLN 3,6713 3,6689-0,06% 0,41% WIG ,1 0,06% 0,41% ,06 CHF/PLN 3,8585 3,8642-0,82% -1,55% WIG ,3 0,13% 0,59% ,02 EUR/USD 1,1358 1,1368-0,25% -0,31% mwig ,0 0,50% 1,63% ,98 GBP/PLN 5,6650 5,6563-0,18% 0,63% swig ,5 0,16% 1,39% ,76 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7574,4-0,20% 0,06% ,36 WIG Telkom 1021,7-0,35% 7,02% ,69 WIG Budow 2405,5-0,14% 0,16% 2 208,51 WIG Paliwa 3629,0-1,32% -1,37% ,13 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,96 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,92 - Czechy PX 1007,2 0,03% -0,30% 6M Wibor fixing 1,90 - Węgry BUX 18080,4-0,01% -0,18% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 906,5-2,46% 5,17% Turcja BIST ,3 1,14% 0,39% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,1 0,64% 2,06% EUR/PLN 4,1770-0,32% Niemcy DAX 11001,9 0,37% 0,75% GBP/PLN 5,6610-0,29% UK FTSE ,9-0,13% 0,89% CHF/PLN 3,8818-0,89% Francja CAC ,3 0,71% 2,27% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21790,0 0,60% 3,75% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17985,8-0,24% 0,69% (USD) 5 USA S&P ,5-0,11% 1,40% S&P GSCI punkty 418,36-0,53% 3,49% Brazylia IBX ,4 0,04% 5,40% Ropa Brent barylka 60,21-0,53% 5,54% Azja Złoto uncja 1 206,84-0,46% -1,24% Japonia NIKKEI ,8 0,37% 1,59% Srebro uncja 16,38-0,74% -2,80% Chiny SSE Composite 0,0 0,00% 0,00% Miedź tona 5 750,00 0,09% 0,17% Indie SENSEX 29462,3 0,48% 3,25% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 16 LUTEGO 17:30 EA Spotkanie eurogrupy ws. Grecji WTOREK 17 LUTEGO Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 20 lutego 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:30 UK Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) 0,3 0,40 0,50 11:00 DE Indeks ZEW - syt. Bieżąca (Luty, pkt.) 45,5 30,00 22,40 11:00 DE Indeks ZEW - oczekiwania (Luty, pkt.) 53,0 65,00 56,00 48,40 14:00 PL Wynagrodzenia (Styczeń, %, r/r) 3,6 3,3 3,30 3,70 14:00 PL Zatrudnienie (Styczeń, %, r/r) 1,2 1,9 1,50 1,10 14:30 US Indeks Empire Manufacturing (Luty, %, r/r) 7,78 9,00 9,95 ŚRODA 18 LUTEGO 10:30 UK Minutki z ostatniego posiedzenia BoE 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, r/r) 1,7 3,4 2,40 8,40 14:00 PL Produkcja budowlano-montażowa (Styczeń, %, r/r) 1,3 3,7 2,20 5,00 14:00 PL Inflacja PPI (Styczeń, %, r/r) -2,9-2,8-2,7-2,5 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (Styczeń, %, r/r) 0,1 1,7 0,90 1,80 14:30 US Rozpoczęte budowy (Styczeń, tys.) , , ,00 14:30 US Pozwolenia na budowę (Styczeń, tys.) , , ,00 15:15 US Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, m/m) 0,20 0,30 0,40-0,10 20:00 US Minutki z ostatniego posiedzenia FOMC CZWARTEK 19 LUTEGO 14:00 PL Minutki z ostatniego posiedzenia RPP 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 283,00 290,00 304,00 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających (Styczeń, %) 0,20 0,30 0,50 PIĄTEK 20 LUTEGO 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu - wst (Luty, pkt.) 49,20 49,60 49,20 09:00 FR Indeks PMI dla usług - wst (Luty, pkt.) 50,00 49,90 49,40 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu - wst (Luty, pkt.) 51,60 51,50 50,90 09:30 DE Indeks PMI dla usług - wst (Luty, pkt.) 54,00 54,30 54,00 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - wst (Luty, pkt.) 51,50 51,50 51,00 10:00 EA Indeks PMI dla usług - wst (Luty, pkt.) 53,10 53,00 52,70 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu - wst (Luty, pkt.) 53,60 53,90 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5