Stability
Inhoud 04 Stability 05 Wat is een Stability 06 De werking van een Stability 07 Scenario analyse 08 De koersvorming gedurende de looptijd 09 Handelen in een Stability 10 Kosten 11 Risico s 12 Meer informatie 13 Disclaimer Inhoud 3
Stability Commerzbank is één van de grootste aanbieders van beursgenoteerde beleggingsproducten in Europa, denk hierbij aan investeringsproducten zoals Rendement-, Bonus-, Discount- en Twin Win certificaten en hefboomproducten zoals Turbo s, Warrants en Factors. Commerzbank biedt verschillende soorten beleggingsproducten aan, op honderden onderliggende waarden, zodat u altijd een beursproduct vindt dat past bij uw beleggingsstrategie.
Wat is een Stability? Wat is een Stability? Een actieve belegger die wil profiteren van een mogelijke koersstijging van de onderliggende waarde kan investeren in een Turbo Long, een belegger die wil profiteren van een mogelijke koersdaling van de onderliggende waarde in een Turbo Short. Met de Stability van Commerzbank AG (Commerzbank) is het voor beleggers mogelijk om te profiteren van een relatief stabiel blijvende koers. Hoe werkt het? Een Stability is een beursproduct waarbij rendement behaald kan worden, wanneer de onderliggende waarde gedurende de volledige looptijd van het product tussen twee vooraf vastgestelde niveaus noteert. Indien beide niveaus gedurende de looptijd van het product niet worden geraakt of doorbroken, keert de Stability een vast bedrag uit. Op het moment dat de onderliggende waarde één van de twee niveaus bereikt voordat de Stability vervalt, wordt het product voortijdig beëindigd zonder restwaarde. Waarin kunt u beleggen? Commerzbank geeft Stability uit met verschillende onderliggende waarden. Het meest actuele overzicht van deze producten en de onderliggende waarden vindt u terug op www.beurs.commerzbank.com Kenmerken Stability Inspelen op een stabiel blijvende markt Mogelijk rendement is begrensd Kapitaalverlies mogelijk Aan de slag met een minimale inleg Eenvoudig te verhandelen, liquiditeit wordt verzorgd door Commerzbank Bedoeld voor actieve en ervaren beleggers Voor wie is het product bedoeld? Een Stability is bedoeld voor beleggers die willen profiteren van een relatief stabiel blijvende koers van een bepaalde onderliggende waarde, een daling van de volatiliteit en/of het verstrijken van tijd. Door het dynamische karakter van deze producten zijn ze geschikt voor actieve beleggers die beschikken over voldoende kennis en ervaring om de voordelen en de risico s van het investeren in deze beursproducten te evalueren. Hoe werkt het in de praktijk? Met een Stability kunt u snel, gemakkelijk én met een minimale inleg aan de slag. Commerzbank verzorgt de liquiditeit van deze beursproducten, waardoor u ze elke beursdag kunt verhandelen, en dit bij uw eigen bank of broker. Na de vervaldatum wordt automatisch de intrinsieke waarde van het product uitgekeerd. Wat zijn de risico s? Een Stability is een product zonder kapitaalbescherming. Het product vergroot de bewegingen van de onderliggende waarde, zowel bij een stijging als een daling daarvan, en verdient daarom extra aandacht van de belegger. Verderop in deze brochure worden de risico s toegelicht. Wat is een Stability? 5
De werking van een Stability Met een Stability kunt u profiteren van op een stabiel blijvende markt, en kunt voordeel behalen als de koers van de onderliggende waarde tussen twee vooraf bepaalde niveaus blijft noteren gedurende de looptijd van het Onderliggende waarde Bovengrens Ondergrens Peildatum Maximale uitbetaling Het onderliggende actief waarop de prijsvorming van het beursproduct is gebaseerd: een aandeel, index of elk ander mogelijk actief. Als de onderliggende waarde gedurende de looptijd van het product op of boven de bovengrens noteert, wordt het product onmiddelijk beëindigd zonder restwaarde. Als de onderliggende waarde gedurende de looptijd van het product op of onder de ondergrens noteert, wordt het product onmiddelijk beëindigd zonder restwaarde. De peildatum is de laatste dag dat de onder- en bovengrens van de koers van de onderliggende waarde geraakt kan worden. Dit is een vooraf bepaald bedrag dat in euro na de vervaldatum wordt uitgekeerd indien de onder- en bovengrens niet is aangetikt gedurende de looptijd van het product. Indien zowel de onder- als bovengrens van de Stability niet wordt geraakt tot en met de peildatum van het product, keert het product de maximale uitbetaling uit. Bij het doorbreken van de onder- of bovengrens, wordt het product beëindigd zonder restwaarde. Na de vervaldatum wordt de intrinsieke waarde van het product automatisch door Commerzbank uitbetaald. Het is echter niet noodzakelijk om te wachten op de vervaldatum van een Stability om te profiteren van een eventuele koersstijging. Het beursproduct kan immers elke beursdag verhandeld worden. 6 De werking van een Stability
Scenario analyse Dit voorbeeld gebruikt enkel indicatieve prijzen bedoeld om de werking van dit type product te verduidelijken. De gebruikte cijfers houden geen rekening met kosten of toegepaste fiscaliteit. We nemen als voorbeeld een Stability op de AEX-index met een ondergrens van 360 punten, een bovengrens van 460 punten en een afloopdatum over 4 maanden. De index noteert op 420 punten. De prijs van de Stability bedraagt 7 euro. Zonder het raken van de onder- of bovengrens gedurende de looptijd van de Stability, zal het product vervallen met een waarde van 10 euro. Het maximaal mogelijke rendement bedraagt dus 43%. Scenario 1 Na 3 maanden bereikt de AEX-index de bovengrens van de Stability van 460 punten. Het product raakt de bovengrens aan, waardoor het onmiddelijk wordt beëindigd zonder restwaarde. De Stability heeft zijn volledige waarde verloren. Scenario 2 Na 2 maanden bereikt de AEX-index de ondergrens van 360 punten. Het product raakt de ondergrens aan, waardoor het onmiddelijk wordt beëindigd zonder restwaarde. De Stability heeft zijn waarde volledig verloren. Scenarios Koers 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 Scenario 1 Scenario 2 Scenario 3 Ondergrens Bovengrens Tijd Scenario 3 Gedurende de looptijd van de Stability is de AEX-index tussen de onder- en bovengrens van het product gebleven. Op vervaldag wordt dus 10 euro uitgekeerd, en wordt er een rendement van 43% behaald. Scenario analyse 7
De koersvorming gedurende de looptijd De prijs van een Stability bestaat uit de berekende waarschijnlijkheid dat de Stability gedurende de looptijd tussen de onder- en bovengrens blijft. Hoe groter de kans dat één van beide niveaus gedurende de looptijd wordt geraakt, hoe lager de prijs van de Stability zal zijn. Bij de prijsvorming van een Stability spelen verschillende factoren een rol. Hier zijn voornamelijk de koers van de onderliggende waarde, de afstand tot de onder- en bovengrens van de Stability, de impliciete volatiliteit en de looptijd van het product belangrijk. Afstand tot onder- en bovengrens De koersontwikkeling van een Stability is afhankelijk van de koersbewegingen van de onderliggende waarde t.o.v. de onderen bovengrens. Hoe dichter de koers van de onderliggende waarde bij de onder- en bovengrens noteert, hoe lager de koers van het product zal zijn. Een Stability vervalt zonder restwaarde als de onder- en bovengrens gedurende de looptijd van het product geraakt wordt. De onder- of bovengrens van een Stability kan enkel geraakt worden gedurende de handelstijden van de onderliggende waarde. Deze kunnen anders zijn dan de handelstijden van het beursproduct. Een Stability valt onder de categorie hefboomproducten. De bewegingen van de onderliggende waarde worden immers versterkt. Een relatief kleine beweging in de koers van de onderliggende waarde kan een aanzienlijk effect hebben op de waarde van een Stability, zowel bij een stijging als bij een daling van de onderliggende waarde. Het hefboomeffect maakt het mogelijk om met een investering in deze producten grotere winsten te verwezenlijken dan door rechtstreeks te investeren in de onderliggende waarde. Het is echter ook mogelijk om uw gehele inleg te verliezen. In het geval dat de onder- of bovengrens wordt bereikt, zal het product voortijdig worden beëindigd zonder restwaarde. Hoe dichter de koers van de onderliggende waarde van de onder- of bovengrens noteert, hoe hoger het risico zal zijn. Resterende looptijd In tegenstelling tot een optie, heeft het verstrijken van tijd een positieve invloed op de waarde van een Stability. Hoe dichter de vervaldatum van een Stability nadert, hoe groter de kans dat het product vervalt met de maximale uitbetaling en hoe hoger de koers van de Stability zal zijn. Indien de onderliggende waarde tussen de onder- en bovengrens noteert en de omstandigheden gelijk blijven, zal een Stability in waarde stijgen naarmate de tijd verstrijkt. Volatiliteit Een belangrijke factor bij het bepalen van de waarde van de Stability is de verwachte volatiliteit (bewegelijkheid) van de onderliggende waarde. Bij gelijkblijvende omstandigheden zal een toename van de verwachte volatiliteit de kans verhogen dat de onder- en bovengrens geraakt wordt gedurende de looptijd van de Stability, waardoor de waarde van de Stability daalt. In tegenstelling tot de prijsvorming bij een optie zal een dalende verwachte volatiliteit van de onderliggende waarde, een koersstijging van de Stability tot gevolg hebben. Dividenden Een Stability keert geen dividenden uit, ook niet als de onderliggende waarde dit wel doet. De prijs van een Stability houdt rekening met de verwachte dividenden die worden uitgekeerd gedurende de looptijd van het product. Een wijziging in de verwachting van de uitgekeerde dividenden gedurende de resterende looptijd van een Stability kan wel een invloed hebben op de prijsvorming. Doordat de ondergrens niet aangepast wordt bij een dividenduitkering, kan een Stability gedeactiveerd worden wanneer de lagere onderliggende koers de ongewijzigde ondergrens heeft bereikt. 8 De koersvorming gedurende de looptijd
Handelen in een Stability Een Stability is in principe verkrijgbaar bij alle banken en brokers die toegang hebben tot Euronext Amsterdam (Euronext), vaak onder het segment gestructureerde producten. Elke Stability heeft een unieke code, de ISIN-code. Met deze code kunt u een Stability terugvinden op de website van Commerzbank, of bij uw eigen bank of broker. Minimale verhandelbare hoeveelheid De Stability van Commerzbank wordt verhandeld per stuk. Wanneer één Stability 5 euro kost, wordt er bij aanschaf van 20 stukken 100 euro (exclusief kosten) betaald. Handelstijden Een Stability van Commerzbank is onder normale omstandigheden en bij normale werking van de technische systemen verhandelbaar, gedurende de openingstijden van Euronext. Dit is van 08:00 tot 18:30 uur, onder voorbehoud van voldoende liquiditeit van de onderliggende waarde. Verhandelbaarheid Commerzbank treedt op als market maker (liquidity provider) voor de Stability. Dit betekent dat Commerzbank onder normale marktomstandigheden voortdurend koop- en verkooporders in het orderboek plaatst waartegen gehandeld kan worden. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren een Stability te kopen of verkopen. Stability valt onder een liquiditeitscontract tussen Commerzbank en Euronext, dat tot doel heeft een continue liquiditeit van de door Commerzbank uitgegeven producten te garanderen. Dit betekent dat de investeerder kan kopen of verkopen tegen een prijs die gereguleerd is door Euronext (een maximale spread die afhankelijk is van de prijs van het product) en bepaald door Commerzbank onder normale marktomstandigheden. Het kan voorkomen dat een Stability enkel een biedkoers laat zien en geen laatkoers meer afgeeft. Dit wordt ook wel een Bid-only - situatie genoemd. In dit scenario kunt u geen stukken meer kopen van Commerzbank. Een dergelijk scenario heeft geen gevolgen indien u reeds stukken bezit. Het is echter niet mogelijk om stukken (bij) te kopen van Commerzbank. Deze situatie kan zich in de volgende gevallen voordoen: een uitputting van de uitgiftevoorraad, de nabijheid van de peildatum of de koers van onderliggende waarde die zich dicht bij de onder- of bovengrens van het product bevindt. Prijs en hoeveelheden Er zijn verschillende factoren die de prijs, de spread en de hoeveelheid stukken van een Stability waartegen Commerzbank bereid is te handelen kunnen beïnvloeden. Dit hangt onder meer af van de koers van de onderliggende waarde, de vraag en het aanbod van de onderliggende waarde, de volatiliteit van de onderliggende waarde en de openingstijden van de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld. Laatste handelsdag De peildatum van een Stability komt niet automatisch overeen met de laatste dag waarop deze producten verhandelbaar zijn. De laatste handelsdag van een Stability vindt u terug op de website van Commerzbank Beursproducten. Handelen in een Stability 9
Kosten Spread Wanneer u een Stability aan- of verkoopt, dient u rekening te houden met het verschil tussen de bied- en de laatprijs, ook wel de spread genoemd. Transactiekosten Op het moment dat u een transactie doet in een Stability worden daarover door uw bank of broker transactiekosten in rekening gebracht. Dit geldt zowel voor de aankoop als de verkoop van een Stability. De tarieven hiervoor kunnen per bank of broker verschillen. Een overzicht van de transactiekosten die van toepassing zijn kunt u bij uw bank of broker opvragen. Overige kosten bank/broker Naast de transactiekosten is het mogelijk dat er door uw bank of broker nog andere kosten in rekening worden gebracht. Denk hierbij aan provisie voor het aanhouden van een beleggingsrekening of een bewaarloon voor het effectendepot waar uw aangekochte Stability wordt aangehouden. Deze kosten en vergoedingen kunnen per bank of broker verschillend zijn. Een overzicht van deze tarieven kunt u bij uw bank of broker opvragen. Belastingen Over een belegging in een Stability kunnen belastingen verschuldigd zijn die niet via Commerzbank, uw bank of uw broker worden geïnd. De fiscale gevolgen van het beleggen in een Stability zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de Belastingdienst of uw belastingadviseur. Totale kosten Kijk voor aanschaf van een Stability op de individuele productpagina van het product waar u in de gepubliceerde KID (Essentiële- Informatiedocument) een gedetailleerd overzicht vindt van al de relevante kosten van het betreffende product. 10 Kosten
Risico s Een Stability is een risicovol product dat niet geschikt is voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de voornaamste risico s. Lees daarom ook de risicofactoren opgenomen in het bijbehorende basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen, de definitieve voorwaarden en de KID (Essentiële-Informatiedocument). Al deze documentatie kunt u vinden op www.beurs.commerzbank.com Hefboom/risico op prijsfluctuatie Doordat de Stability een hefboom heeft is een belegging in dit product risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. De bewegingen van de onderliggende waarde worden immers versterkt. Een relatief kleine beweging in de koers van de onderliggende waarde kan dan ook een aanzienlijk effect hebben op de waarde van een Stability, zowel bij een stijging als bij een daling van de onderliggende waarde. Daarnaast kan een verandering van de verwachte volatiliteit van de onderliggende waarde ook een negatieve impact hebben op de prijsvorming van het product. Koersrisico De koersontwikkeling van een Stability is onder andere afhankelijk van de koersbewegingen van de onderliggende waarde t.o.v. de onderen bovengrens. De waarde van een Stability kan daardoor fluctueren en de koers van een Stability kan lager zijn dan de prijs waarvoor het product is aangekocht. Een Stability vervalt zonder restwaarde wanneer de onder- en bovengrens gedurende de looptijd van het product geraakt wordt. Commerzbank geeft geen enkele garantie over de koersbewegingen van een Stability of de onderliggende waarde. De onder- of bovengrens van een Stability kan enkel geraakt worden gedurende de handelstijden van de onderliggende waarde. Deze kunnen anders zijn dan de handelstijden van het beursproduct. Liquiditeitsrisico Onder normale markomstandigheden onderhoudt Commerzbank de markt in al haar beursproducten. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat er geen handel mogelijk is tijdens de beursuren van Euronext Amsterdam, waardoor het niet mogelijk is om een Stability te kopen of te verkopen. Zodra de handel weer wordt hervat is het mogelijk dat de bied- en laatprijzen afwijken van de bied- en laatprijzen die afgegeven werden voor de handelsonderbreking. Kredietrisico Met de aanschaf van een Stability nemen investeerders een kredietrisico op de uitgever en stellen zich aldus bloot aan een kapitaalverlies in geval van een wanbetaling van de uitgever. Indien de uitgevende instelling failliet gaat kunt u een deel van of uw volledige geïnvesteerde kapitaal verliezen. Beëindiging Stability In uitzonderlijke omstandigheden heeft de uitgevende instelling het recht om de Stability te beëindigen tegen de marktwaarde van de Stability op dat moment.! Risico s 11
Meer informatie i Het hele aanbod van Stability, met bijhorende bied- en laatprijzen, vindt u terug op de website van Commerzbank Beursproducten: www.beurs.commerzbank.com. Op de individuele productpagina s vindt u meer informatie over de productkarakteristieken van elk uitgegeven beursproduct, alsook bijbehorende real-time koersindicaties van de onderliggende waarde. In de Academy-sectie vindt u meer informatie over de werking van deze beursproducten. Lees voor aankoop het basisprospectus, eventuele supplementen, de definitieve voorwaarden en de KID (Essentiële- Informatiedocument) van elk uitgegeven beursproduct. Mocht u vragen, opmerkingen of suggesties hebben, aarzel dan niet om ons te contacteren op het gratis telefoonnummer 0800 265 9000 vanuit Nederland of 0800 300 88 vanuit België. U kunt ons per mail contacteren via het mailadres productinformatie@commerzbank.com. 12 Meer informatie
Disclaimer Deze producten zijn bestemd voor ervaren beleggers die beschikken over de kennis en ervaring die nodig is om de informatie die op deze producten van toepassing is te begrijpen. Elke Stability is uitgegeven in het kader van het basisprospectus dat gecontroleerd is door het BaFin. Het basisprospectus, eventuele supplementen, de definitieve voorwaarden en de KID (Essentiële- Informatiedocument) zijn beschikbaar op www.beurs.commerzbank.com Commerzbank AG vestigt de aandacht van het publiek op de risicofactoren beschreven in het basisprospectus. Deze brochure is uitsluitend uitgegeven vanuit informatief oogpunt en dient in geen geval als een financieel, fiscaal, juridisch of ander advies te worden beschouwd. De informatie, grafieken, cijfers, meningen of commentaren die deze brochure bevat zijn gegeven op indicatieve titel en kunnen naderhand worden aangepast. De inhoud van deze brochure alleen kan niet dienen als basis voor een beslissing om te investeren. Deze brochure vormt op geen enkele wijze een aanbod, aanleiding of uitnodiging tot de aankoop dan wel verkoop van een Stability van Commerzbank AG. Deze brochure heeft geen enkele contractuele waarde. Commerzbank AG kan niet verantwoordelijk worden gehouden voor enig verlies of schade, direct of indirect geleden door het raadplegen of gebruik van deze brochure. Indien u een Stability wenst te verkrijgen, of aanvullende informatie over deze producten wenst te ontvangen, neemt u dan contact op met uw financieel adviseur. Commerzbank AG 2018. Alle rechten voorbehouden. Datum Publicatie: 31/05/2018. www.commerzbank.com Disclaimer 13
Commerzbank AG Derivatives Public Distribution 23 Rue de la Paix 75002 Paris Tel. 0800 265 9000 www.beurs.commerzbank.com Commerzbank Aktiengeschellschaft is een vennootschap naar Duits recht, gevestigd in Frankfurt am Main en staat onder toezicht van Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) en de Europese Centrale Bank (ECB). Scan de QR code en test de Commerzbank App! Voor alle Smartphones en Tablets.