BIULETYN DZIENNY, 2016-06-30 09:02 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 347 75 97 tomasz.regulski@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY Po kontynuowanych wczoraj obradach na szczycie przywódców UE, które toczyły się już bez udziału Wielkiej Brytanii, potwierdzeniu uległy kluczowe przesłania płynące już wcześniej od czołowych europejskich polityków. Unia Europejska nie godzi się na jakiekolwiek nieformalne rozmowy z Wielką Brytanią przed rozpoczęciem przez nią oficjalnej procedury wystąpienia z UE. Po tym, jak zostanie ona aktywowana, centrum negocjacyjnym będzie Komisja Europejska. Unia nie godzi się, aby Wielka Brytania mogła korzystać z dostępu do unijnego wspólnego rynku, jeżeli po Brexicie nie będzie akceptować 4 podstawowych swobód, w tym przede wszystkim swobody przepływu osób. O ile co do powyższych kwestii państwa UE są zgodne to zarysowują się różnice w podejściu do tego, jak w przypadku Brexitu potraktować Szkocję. Wczoraj hiszpański premier Mariano Rajoy wykluczył możliwość negocjacji ze Szkocją stwierdzając, że wraz z Brexitem także ona zostanie automatycznie wyłączona z Unii Europejskiej. Kolejne dni pokazują także, że powoli rozpoczyna się także gra o przejęcie od Londynu statusu europejskiego centrum finansowego. Po wcześniejszych obiekcjach władz niemieckich odnośnie lokalizacji europejskiej giełdy, wczoraj Prezydent Francji Francois Hollande powiedział, że po Brexicie Londyn nie może pozostać centrum dla rozliczeń dla europejskiej waluty. Nadal zakładamy, że okres wakacyjny upłynie na wewnętrznej debacie w UK i walce o przywództwo zarówno wśród konserwatystów, jak i laburzystów. Temat Brexitu zejdzie więc nieco na drugi plan. Obawy o to, czy do rozwodu pomiędzy UE i Wielką Brytanią rzeczywiście dojdzie oraz na jakich warunkach on przebiegnie, powrócą dopiero na przełomie września i października, gdy formować się będzie nowy brytyjski rząd. Dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje wstępne dane o inflacji za czerwiec. Zakładamy, że pomimo dalszego wzrostu cen paliw pozostanie ona na poziomie sprzed miesiąca sięgając -0,9% r/r. Rynkowy konsensus wskazuje na nieznaczny wzrost inflacji do -0,8% r/r. Wczoraj na wzrastające oczekiwania wśród konsumentów odnośnie powrotu wyższej dynamiki cen wskazały wyniki badania koniunktury wśród konsumentów, które przeprowadzane jest na zlecenie Komisji Europejskiej (najwyższy odczyt od września ubiegłego roku). Ostateczne dane o inflacji GUS przedstawi 11 lipca. EUR/PLN 4,4246 0,1% USD/PLN 3,9839 0,3% EUR/USD 1,1106-0,2% WIG 20 1756,2 0,3% DJ Euro Stoxx50 2832,2 2,7% DAX 9612,3 1,8% S&P500 2070,8 1,7% KOMENTARZ RYNKOWY W środę obserwowaliśmy kontynuację odreagowania po nerwowej reakcji na wynik referendum w Wielkiej Brytanii. Informacje ze szczytu UE sugerują, że żadne rozstrzygnięcia w sprawie przyszłej współpracy Unii i Zjednoczonego Królestwa nie zapadną wcześniej niż po okresie wakacyjnym. Kolejny szczyt bowiem odbędzie się we wrześniu i w miesiącu tym prawdopodobnie zostanie wybrany również nowy premier Wielkiej Brytanii. W efekcie temat ten może chwilowo zejść na drugi plan, choć wciąż będzie wywoływał niepewność, częściowo ograniczaną zapewnieniami banków centralnych o gotowości do działań. Nie oznacza to jednak, że jak z pierwszego planu zejdzie sprawa Brexitu to czeka nas euforia na rynkach. Poza technicznym odreagowaniem i perspektywą łagodniejszej od dotychczasowych założeń polityki pieniężnej na świecie brakuje obecnie bowiem argumentów do trwalszej poprawy nastrojów inwestycyjnych. Wciąż wiele jest natomiast czynników ryzyka, jak np. słabość włoskiego sektora bankowego, która może przynieść pewne zawirowania w związku z wczorajszą nieoficjalną informacją o tym, że Niemcy mogą blokować program wsparcia dla tego sektora dopóki kosztami nie zostaną obciążeni również akcjonariusze zgodnie z wdrażaną 1
w UE dyrektywą BRRD. Potencjalnie jest to temat, który może w najbliższych miesiącach okresowo podnosić awersję do ryzyka na światowych rynkach. Kontynuacja odreagowania po Brexicie nie była zbyt widoczna na rynku walutowym. Kurs EURUSD nie zdołał trwale wzrosnąć ponad najbliższy istotny opór w postaci 200- sesyjnej średniej usytuowany przy 1,11, choć obecnie go testuje. Kurs EURPLN konsoliduje się ponad 4,42 i na razie nie zanosi się, by w najbliższym czasie istotnie oddalił się od obecnych poziomów. Para USDPLN zdołała zejść pod psychologiczną barierę 4,00, jednak przy obecnie dość stabilnym rynku mało prawdopodobna wydaje się głębsza zniżka niż do 3,95, a w przypadku, gdy nie powiodą się próby trwałego wyjścia eurodolara ponad 1,11, powinniśmy obserwować powrót ponad 4,00. Funt podejmuje nieśmiałe próby odreagowania, ale w przypadku pary GBPUSD zwyżkę hamuje już poziom 1,35. W efekcie w najbliższym czasie będzie trudno o powrót kursu GBPPLN ponad 5,40. Odreagowanie jest silniej widoczne na giełdach krajów rozwiniętych. Niemiecki DAX zyskał wczoraj niespełna 1,8%, a włoski FTSE MIB 2,2% i to mimo wskazanych pogłosek związanych z włoskim sektorem bankowym. Odbicie miało miejsce również za oceanem, gdzie indeks S&P500 zyskał 1,7% i zniósł już większość ruchu jaki miał miejsce po Brexicie. Opublikowane wczoraj po sesji w USA wyniki stresstestów tamtejszych banków raczej nie wpłyną istotnie na nastroje w trakcie dzisiejszych notowań, gdyż wskazały one, że jedynie amerykańskie oddziały Deutsche Bank i Santandera je oblały, a dwie instytucje w tym Morgan Stanley zaliczyły je warunkowo. Na zachodnioeuropejskich giełdach będziemy dziś prawdopodobnie obserwować spadek zmienności po ostatnich dość dynamicznych sesjach. Na GPW wczorajsze wzrosty były zdecydowanie mniejsze. WIGowi20, który zyskał niespełna 0,3% ciążyły niektóre spółki energetyczne i finansowe. Silniej, bo o 1,1% odbił indeks małych podmiotów, swig80. Dzisiaj biorąc pod uwagę prawdopodobne spowolnienie wzrostów na zachodnioeuropejskich parkietach trudno będzie również o silniejszą zwyżkę na GPW. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,4246 4,4195 0,14% 1,36% WIG 44807,2 0,43% -3,01% 829 232,25 USD/PLN 3,9839 3,9728 0,30% 3,92% WIG 20 1756,2 0,25% -3,67% 734 213,06 CHF/PLN 4,0641 4,0553 0,24% 1,69% WIG 30 1962,6 0,42% -3,46% 756 881,68 EUR/USD 1,1106 1,1125-0,16% -2,44% mwig40 3393,7 0,40% -2,61% 75 679,89 GBP/PLN 5,3516 5,3358 0,34% -6,28% swig80 13096,1 1,22% -0,76% 21 653,17 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 5710,8-0,63% -4,63% 133 887,73 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 681,4 0,58% -1,48% 5 481,26 3M Euribor 2016-06-29-0,282% (0,0010) WIG Budow 2539,6 0,53% -3,78% 9 260,31 3M Libor CHF 2016-06-28-0,789% 0,0110 WIG Paliwa 4683,5 0,89% 0,08% 156 602,05 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 808,2 0,22% -5,15% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 26383,3 0,60% -1,52% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 931,4 2,87% 0,44% Turcja BIST100 76712,0-0,28% -0,72% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 2832,2 2,66% -4,91% EUR/PLN 4,4140-0,24% Niemcy DAX 9612,3 1,75% -4,56% GBP/PLN 5,3441 0,40% UK FTSE 100 6360,1 3,58% 1,58% CHF/PLN 4,0712-0,25% Francja CAC 40 4195,3 2,60% -4,22% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 15946,9 2,21% -7,95% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17694,7 1,64% -0,48% (USD) 5 sesji USA S&P500 2070,8 1,70% -0,70% S&P GSCI punkty 380,33 2,21% 0,88% Brazylia IBX50 8573,2 1,98% 1,68% Ropa Brent barylka 50,20-0,81% -1,39% Azja (dziś) Złoto uncja 1 315,85-0,25% 4,70% Japonia NIKKEI 225 15575,9 0,06% -4,08% Srebro uncja 18,40 0,55% 6,40% Chiny SSE Composite 2926,5-0,17% 1,19% Miedź tona 4 838,00 0,42% 2,91% Indie SENSEX 26740,4 0,81% -0,09% Źródło: Bloomberg 2016-06-30 08:57 3
Godz. Kraj Wskaźnik PIĄTEK 24 CZERWCA Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 DE Indeks instytutu Ifo (Czerwiec, pkt.) 108,70 107,50 107,70 14:30 US Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (czerwiec, %, m/m) -0,30 0,00 0,00 0,50 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (Czerwiec, pkt.) 93,50 94,00 94,30 PONIEDZIAŁEK 27 CZERWCA 19:30 EZ Wystąpienie publiczne szefa ECB (Mario Draghi) WTOREK 28 CZERWCA 08:45 FR Indeks zaufania gospodarstw domowych (Czerwiec, pkt.) 97,00 97,00 98,00 14:30 US PKB (annualizowany), fin. (1 kwartał, %, r/r) 1,10 1,00 1,00 1,40 16:00 US Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (czerwiec, pkt.) ŚRODA 29 CZERWCA 98,00 95,00 93,70 92,60 01:50 JP Sprzedaż detaliczna (Maj, %, r/r) -1,90-1,60-0,80 08:00 DE Indeks zaufania konsumentów - GfK (Lipiec, pkt.) 10,10 9,80 9,80 14:00 DE Inflacja CPI, wst. (Czerwiec, %, r/r) 0,30 0,20 0,40 0,10 14:30 US Dochody Amerykanów (Maj, %, m/m) 0,20 0,30 0,30 0,40 14:30 US Wydatki Amerykanów (Maj, %, m/m) 0,40 0,30 0,40 1,00 CZWARTEK 30 CZERWCA 01:50 JP Produkcja przemysłowa, (maj, %, m/m) -2,30-0,10 0,50 08:45 FR Wydatki konsumentów (maj, %, m/m) -0,70-0,10-0,10 09:55 DE Stopa bezrobocia (Maj, %) 6,10 6,10 6,10 10:30 UK Produkt Krajowy Brutto, fin.(1 kwartał, %, r/r) 2,00 2,10 11:00 EZ Inflacja HICP - dane szacunkowe (Czerwiec, %, r/r) 0,00 0,00-0,10 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) PIĄTEK 1 lipca 268,00 259,00 01:30 JP Stopa bezrobocia (Maj, %) 3,20 3,20 04:00 JP Indeks PMI dla przemysłu, fin. (Czerwiec, pkt.) 47,80 47,70 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu, fin. (Czerwiec, pkt.) 47,90 47,90 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu, fin. (Czerwiec, pkt.) 54,40 54,40 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, fin. (Czerwiec, pkt.) 52,60 52,60 11:00 EZ Stopa bezrobocia (Maj, %) 10,10 10,20 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (Czerwiec, pkt.) 51,50 51,50 51,30 4
BIULETYN DZIENNY, 2016-06-30 09:02 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5