Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje

Transkrypt

1 Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny Sprawozdanie roczne za rok obrachunkowy 2008/2009 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Sprawozdanie za rok obrachunkowy od 1 czerwca 2008 do 31 maja 2009 r. Towarzystwo funduszy inwestycyjnych: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Wien Tel , Fax Numer księgi rejestrowej firm: w Bank depozytariusz: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Zarządzanie funduszem: Wellington Management Company LLP do 31 marca 2009 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. od 1 kwietnia 2009 Kod ISIN przy wypłacaniu: Kod ISIN przy aprecjacji kapitału: Kod ISIN przy pełnej aprecjacji kapitału (zagranica): Kod ISIN plany oszczędnościowe przy wypłacaniu: Kod ISIN plany oszczędnościowe przy aprecjacji kapitału: AT AT AT AT AT Uwaga: Potwierdzenie sprawozdania zostało wydane przez audytorów firmy KPMG Austria GmbH tylko dla nieskróconej, niemieckojęzycznej wersji sprawozdania. Opublikowany prospekt funduszu w aktualnej wersji łącznie ze wszystkimi zmianami wprowadzonymi od pierwszego wydania dostępny jest na stronie internetowej Wszystkie dane i informacje zostały zestawione i sprawdzone z najwyższą starannością. Odpowiedzialność lub gwarancja za aktualność, trafność i kompletność udostępnionych informacji jest wykluczona. Wykorzystane źródła oceniamy jako wiarygodne. Zastosowane oprogramowanie dokonuje obliczeń z dokładnością do piętnastu miejsc po przecinku (wykazano tylko dwa miejsca). Przy dalszych obliczeniach na podstawie wspomnianych wartości nie są zatem wykluczone odchylenia. Strona 2

3 Spis treści Szczegółowe dane o funduszu w EUR...5 Rozwój majątku funduszu oraz rachunek wyników w EUR...8 Zmiana wartości w roku obrachunkowym (wyniki funduszu)...8 Zmiana wartości majątku funduszu...9 Wynik finansowy funduszu...10 Przeznaczenie wyniku finansowego funduszu...11 Rynek kapitałowy...12 Polityka inwestycyjna...13 Struktura majątku funduszu w EUR...15 Zestawienie majątku w EUR...16 Adnotacja potwierdzająca...22 Kwestie podatkowe związane z wypłatami/ wypłaceniami w EUR...24 Statut funduszu...25 Strona 3

4 Szanowni posiadacze jednostek uczestnictwa! Spółka Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. przedkłada niniejszym sprawozdanie z działalności funduszu Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje Fundusz współwłasnościowy zgodnie z 20 InvFG- za rok obrachunkowy od 1 czerwca 2008 do 31 maja Ze względu na zamknięcie giełdy indyjskiej w dniu 30 listopada 2008 r. nie można było wycenić majątku funduszu w wymaganym stopniu. W związku z tym tego dnia wstrzymano również wypłacanie ceny umorzenia zgodnie z 10 ust. 2 InvFG. W dniu 1 grudnia 2008 r. powrócono do wyceny majątku funduszu. Wartość jednostki uczestnictwa wynika z podziału łącznej wartości funduszu inwestycyjnego (z uwzględnieniem dochodów) przez liczbę jednostek. Łączna wartość funduszu inwestycyjnego ustalana jest przez bank depozytariusz w oparciu o wartość kursową należących doń papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego i praw poboru, z uwzględnieniem wartości należących do funduszu inwestycji finansowych, sum pieniężnych, kapitału na rachunkach bankowych, wierzytelności i pozostałych praw, z pominięciem zaś zobowiązań. Majątek netto jest ustalany zgodnie z następującymi zasadami: a) Wartość aktywów, które są przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, jest zasadniczo ustalana na podstawie ostatniego dostępnego kursu. b) W przypadku aktywów, które nie są przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, a także w przypadku aktywów będących przedmiotem notowań lub handlu na giełdzie lub innym rynku regulowanym, których kurs w niewystarczającym stopniu odzwierciedla rzeczywistą wartość rynkową, wykorzystuje się kursy pochodzące z wiarygodnych źródeł informacji lub, alternatywnie, ceny rynkowe porównywalnych papierów wartościowych oraz inne powszechnie uznane metody wyceny. Strona 4

5 Szczegółowe dane o funduszu w EUR na na Majątek funduszu łącznie , ,26 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 183,45 142,23 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 192,62 149,34 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 189,92 147,53 Cena emisji na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 199,42 154,91 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Cena emisji na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 192,38 150,88 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału 202,00 158,42 Wypłata/wypłacenie w EUR w dniu w dniu Wypłata na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty 1,80 0,21 Wypłacenie na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału 1,56 0,04 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach częściowej aprecjacji kapitału 15,71 0,00 Ponownie zainwestowano na każdą jednostkę uczestnictwa w ramach pełnej aprecjacji kapitału 17,47 0,00 Realizacji wypłaty dokonuje się nieodpłatnie w jednostkach wypłacających funduszu. Strona 5

6 Będące w obiegu jednostki uczestnictwa funduszu Raiffeisen- Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty Jednostki częściowej aprecjacji kapitału Jednostki pełnej aprecjacji kapitału Jednostki uczestnictwa będące w obiegu na dzień , , ,685 Sprzedaże 1.878, , ,740 Odkupienia , , ,659 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu , , ,766 Jednostki uczestnictwa będące w obiegu łącznie na dzień ,165 Strona 6

7 Szczegółowe informacje o funduszu za ostatnie pięć lat obrachunkowych w EUR Przyrost wartości (performance) został obliczony przez Raiffeisen KAG metodą OeKB w oparciu a dane banku depozytariusza (w przypadku wyznaczenia wypłaty ceny zwrotu stosownie do ewentualnych indykatywnych wartości).nie uwzględniono opłat emisyjnych oraz opłat przy umorzeniu. Wyniki z przeszłości nie upoważniają do wniosków co do przyszłego rozwoju funduszu inwestycyjnego. Zwracamy uwagę, że zyski mogą wzrastać lub maleć wskutek wahań kursów walut. Jednostki uczestnictwa uprawniające do wypłaty: Przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłaty. Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty Wypłata na jednostkę uczestnictwa uprawniającą do wypłaty Zmiana wartości w % ,53 106,78 1, , ,81 135,88 2, , ,69 172,60 2, , ,22 183,45 1,80 + 7, ,26 142,23 0,21 21,57 Jednostki uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału: Przy założeniu pełnego ponownego zainwestowania wypłaconych kwot według wyceny na dzień wypłacenia. Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do częściowej aprecjacji kapitału Wypłacenie na podstawie 13 ustęp 3 InvFG Zmiana wartości w % ,53 108,10 0, , ,81 138,87 37,52 1, , ,69 176,96 8,76 0, , ,22 189,92 15,71 1,56 + 7, ,26 147,53 0,00 0,04 21,57 Jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału: Data Majątek funduszu łącznie Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału Kwota wykorzystana do pełnej aprecjacji kapitału Zmiana wartości w % ,81 138,87 33, , ,69 178,93 9, , ,22 192,38 17,47 + 7, ,26 150,88 0,00 21,57 Strona 7

8 Rozwój majątku funduszu oraz rachunek wyników w EUR Zmiana wartości w roku obrachunkowym (wyniki funduszu) Obliczenie metodą OeKB na każdą jednostkę uczestnictwa w walucie funduszu, bez uwzględnienia narzutu emisyjnego dla jednostek uczestnictwa uprawniających do wypłaty: Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 183,45 Wypłata w dniu (wartość obliczona: 155,36 EUR) W wys. 1,80 EUR co odpowiada 0, jednostki uczestnictwa Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 142,23 Łączna wartość wraz z jednostkami nabytymi Na drodze wypłaty (1, x 142,23) 143,88 Łączny dochód/strata netto na jednostkę uczestnictwa 39,57 dla jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału: Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 189,92 Wypłacenie w dniu (wartość obliczona: 161,15 EUR) W wys. 1,56 EUR co odpowiada 0, jednostki uczestnictwa Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 147,53 Łączna wartość wraz z jednostkami nabytymi Na drodze wypłacenia(1, x 147,53) 148,96 Łączny dochód/strata netto na jednostkę uczestnictwa 40,96 dla jednostek uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału: Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 192,38 Wartość obliczona na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 150,88 Łączny dochód/strata netto na jednostkę uczestnictwa 41,50 Zmiana wartości jednostki uczestnictwa uprawniającej do wypłaty/ jednostki uczestnictwa częściowej aprecjacji/ jednostki uczestnictwa pełnej aprecjacji kapitału w ciągu roku obrachunkowego 21,57 % Strona 8

9 Zmiana wartości majątku funduszu Majątek funduszu na dzień ( ,581 jednostek uczestnictwa) ,22 Wypłata w dniu (EUR 1,80 x ,657 jednostek uczestnictwa uprawniających do wypłaty) ,38 Wypłacenie w dniu (EUR 1,56 x ,578 jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału) ,14 Zmiana stanu środków ze sprzedaży certyfikatów ,20 z odkupienia certyfikatów ,37 Proporcjonalne wyrównanie dochodu , ,11 Wynik funduszu łącznie ,33 Majątek funduszu na dzień ( ,165 jednostek uczestnictwa) ,26 Strona 9

10 Wynik finansowy funduszu A. Zrealizowany wynik funduszu Wynik z podstawowej działalności funduszu Przychody (bez wyniku kursowego) Przychody z odsetek ,00 Koszty odsetkowe ,63 Przychody z subfunduszy (łącznie z rzeczywiście dokonanymi wypłatami) ,50 Przychody z dywidendy (włączając ekwiwalent z dywidendy) ,27 Przychody z dywidendy (włączając ekwiwalent z dywidendy) 5.413, ,95 Koszty Wynagrodzenie dla KAG ,83 Nakłady na bank depozytariusza ,35 Koszty pracy biegłych rewidentów 7.560,00 Opłata depozytowa ,35 Koszty publikacji obligatoryjnych i innych , ,50 Wynik z podstawowej działalności funduszu (z wyłączeniem wyrównania dochodu) ,45 Zrealizowany wynik kursowy Zyski z instrumentów pochodnych ,68 Zrealizowane zyski ,25 Zrealizowane straty ,49 Zrealizowany wynik kursowy (z wyłączeniem wyrównania dochodu) ,56 Zrealizowany wynik funduszu (z wyłączeniem wyrównania dochodu) ,11 B. Niezrealizowany wynik kursowy Zmiana niezrealizowanego wyniku kursowego ,84 C. Wyrównanie wysokości dochodów Wyrównanie wysokości dochodów za dochody z danego roku obrachunkowego ,96 Wyrównanie wysokości dochodów w roku obrachunkowym za zyski przeniesione , ,94 Wynik funduszu łącznie ,33 Strona 10

11 Przeznaczenie wyniku finansowego funduszu Wypłata (0,21 EUR x ,589 jednostek uczestnictwa uprawniających do wypłaty) 2.920,38 Wypłacenie zgodnie z 13 ust. 3 InvFG (0,04 EUR x ,810 jednostek uczestnictwa częściowej aprecjacji kapitału) ,91 Kwota przeznaczona do ponownego zainwestowania (częściowa aprecjacja kapitału) 0,00 Kwota przeznaczona do ponownego zainwestowania (pełna aprecjacja kapitału) 0,00 Suma ,29 Zrealizowany wynik funduszu (łącznie z wyrównaniem dochodu) ,17 Pokrycie kosztów i strat z majątku trwałego ,53 Zmiana przeniesienia zysków Przeniesienie zysków z poprzedniego roku obrachunkowego ,93 Suma ,29 Strona 11

12 Rynek kapitałowy (okres sprawozdawczy 12 miesięcy) Przyczyną gwałtownego pogorszenia nastrojów na europejskich rynkach akcji, które obserwowano we wrześniu 2008 r., był niepokój dotyczący możliwości systemowego kryzysu sektora finansowego. Inwestorzy zaczęli masowo wycofywać się z rynków akcji i spowodowali, że indeksy osiągnęły wieloletnie poziomy minimalne. Jeśli chodzi o rynki, dodatkowym czynnikiem obciążającym okazały się powracające obawy przed recesją. W październiku sytuacja ponownie się zaostrzyła. Na skutek złych wiadomości gospodarczych wyceny walorów na rynkach akcji uwzględniały silną recesją, czemu towarzyszył spadek wszystkich europejskich indeksów do nowych, nie notowanych od lat poziomów. Pewną stabilizację przyniosły pod koniec października dopiero połączone działania banków centralnych, głównie zaś rządów. Silny spadek wskaźników wyprzedzających koniunktury, seria bardzo złych wskaźników gospodarczych oraz przeważnie negatywne perspektywy przedsiębiorstw sprawiły, że europejskie rynki akcji zanotowały do połowy listopada po raz kolejny roczne poziomy minimalne. Mimo to w naznaczonym wyjątkową zmiennością otoczeniu udało im się ponownie osiągnąć wyraźnie wyższe wartości na przełomie 2008 i 2009 roku. W lutym spadek europejskich i amerykańskich wskaźników wyprzedzających koniunktury oraz obawy przed poważną recesją w Europie Wschodniej znów podsyciły na europejskich rynkach akcji niepokoje odnośnie dalszego pogorszenia sytuacji gospodarczej. Po tym jak eurpoejskie rynki akcji w drugim tygodniu marca zanotowały jeszcze nowy roczny poziom minimalny, w toku szczęśliwie coraz bardziej skonkretyzowanych planów USA dotyczących ustabilizowania sektora finansowego oraz pozytywnych wypowiedzi na temat przebiegu interesów europejskich oraz amerykańskich banków zdołały ponownie zanotować wyraźny wzrost oraz znacznie zredukować straty powstałe od początku roku. Trend wzrostowy utrzymywał się również w kwietniu, choć jego dynamika była nieco mniejsza. Przede wszystkim w większości lepsze niż oczekiwane wyniki z sektora finansów oraz tendencje do stabilizacji wskaźników koniunkturalnych przyczyniły się do wzrostu. Również w momencie, gdy wyniki kwartalne europejskich przedsiębiorstw nie wypadły najlepiej, również w maju na europejskich rynkach akcji utrzymywał się trend w górę. Inwestorzy pozytywnie odebrali przy tym zwłaszcza sygnały odprężenia płynące ze sfery gospodarczej. Latem 2008 r. utrzymujące się obawy związane z sektorem finansów, wysokie ceny ropy naftowej i inflacja oraz obawy związane z koniunkturą przyczyniły się do osiągnięcia rocznych poziomów minimalnych na giełdach amerykańskich. Niepokój związany z poziomem inflacji oraz groźbą podwyżek stóp procentowych zmniejszył się dopiero w wyniku znaczącego spadku ceny ropy naftowej, co doprowadziło również do krótkotrwałego ożywienia amerykańskiego rynku akcji. O prawdziwym ożywieniu nie mogło być jednak mowy. Przyczynił się do tego zwłaszcza odczuwalny wzrost obaw dotyczących recesji, a także umocnienie dolara amerykańskiego (USD) w stosunku do najważniejszych walut występujących w handlu zagranicznym. Pomimo wszystkich działań podejmowanych przez rząd i bank centralny niepokój spowodowany groźbą długotrwałego systemowego kryzysu finansowego sprawił, że do końca września główne amerykańskie indeksy spadły do poziomów najniższych od 2004 r. Mimo że w październiku zostały ogłoszone i po części zastosowane środki, dzięki którym sektor finansowy zaczął być postrzegany jako "uratowany", obecnie powróciły rosnące obawy o recesję. Słabe prognozy przedsiębiorstw lub ich brak w ciągu sezonu sprawozdawczego spowodowały, że indeks S&P 500 w listopadzie 2008 przejściowo spadł do najniższego poziomu od roku 1997 (!). Widoczna stabilizacja indeksów giełdowych na niskim poziomie nastąpiła dopiero w grudniu na skutek zapowiedzi odnośnie pakietów działań dotyczących inwestycji infrastrukturalnych oraz wsparcia Citigroup i największych koncernów samochodowych. Strona 12

13 W styczniu i lutym bieżącego roku obserwowano jednak ponowne pogorszenie nastrojów i zepchnięcie indeksów akcji do najniższych od wielu lat poziomów w związku z utrzymywaniem się negatywnej tendencji rozwoju wskaźników koniunktury, ostrzeżeniami dotyczącymi zysków przedsiębiorstw oraz w większości rozczarowującymi perspektywami przedsiębiorstw na rok Rozpoczęcie formowania dna w przypadku ważnych wskaźników wyprzedzających koniunktury oraz bardziej optymistyczne komentarze płynące z krytykowanego do tej pory sektora finansowego sprawiły, że w marcu i w kwietniu zaznaczył się wyraźny trend wzrostowy. W maju i czerwcu najważniejsze amerykańskie indeksy akcji sięgnęły najwyższych poziomów rocznych. Przyczyn tego wzrostu należy upatrywać w pogłębiających się tendencjach stabilizacyjnych w sektorze finansowym oraz w zakresie wskaźników wyprzedzających koniunktury, a także w sprawozdaniach przedsiębiorstw za pierwszy kwartał, które przyniosły pierwsze pozytywne niespodzianki. W połowie 2008 roku rekordowo wysoki poziom cen ropy naftowej oraz uzasadnione obawy odnośnie koniunktury doprowadziły do pogorszenie nastrojów na giełdzie japońskiej. W Kraju Wschodzącego Słońca sytuacji na rynku akcji nie zdołał znacząco poprawić nawet gwałtowny spadek ceny ropy naftowej. Przyczyną dalszych masowych wyprzedaży były dramatyczne rewizje zysków japońskich przedsiębiorstw, brak klarownych perspektyw makroekonomicznych, czy wreszcie upadek banku Lehman i wynikający stąd strach przed zapaścią globalnego systemu finansowego. W czwartym kwartale dzięki zakrojonym na skalę globalną pakietom koniunkturalnym oraz awaryjnym obniżkom stóp procentowych przez banki centralne nastąpiła tymczasowa stabilizacja na niskich poziomach. Początek roku 2009 był ponownie zdominowany wysoką presją wyprzedaży i sprawił, że japońskie indeksy akcji spadły do najniższych od 26 lat poziomów minimalnych. Począwszy od marca nadzieje na stabilizację gospodarki światowej oraz polepszenie sytuacji w sektorze finansowym tworzyły podstawę dla znaczącego ożywienia, dzięki któremu do końca czerwca indeks Nikkei 225 zbliżył się do poziomu punktów. Polityka inwestycyjna W ciągu ostatnich 12 miesięcy rynki wschodzące zanotowały częściowo silne spadki kursów z powodu zawirowań na międzynarodowych rynkach kapitałowych, w poszczególnych przypadkach dochodziło do zamykania giełd z dnia na dzień (Rosja, Indie). Od listopada 2009 ponownie nastąpiła znaczna poprawa nastrojów ze względu na rynki rozwijające się również dlatego, że te kraje nie przyczyniły się do powstania globalnego kryzysu finansowego a ich sytuacja gospodarcza stoi na mocniejszych fundamentach niż ubiegłych w latach, wzgl. w czasie ubiegłych kryzysów. Jeżeli chodzi o skład portfela, wiele branż przyjęło strategię, która główny nacisk kładzie na popyt wewnętrzny konsumentów z rynków wschodzących. Najaktywniejsze pozycje znajdowały się w defensywnych i cyklicznych sektorach konsumpcji oraz ochrony zdrowia, podczas gdy największe niedoważenie zaobserwować można było w sektorach technologii i finansów. Jeżeli chodzi o regiony, niedoważone były przede wszystkim kraje zorientowane na eksport, takie jak Korea Południowa i Tajwan. Biorąc pod uwagę niedoważenie Korei Południowej i Tajwanu oraz przeważenie Brazylii i Turcji, ukierunkowanie krajów wniosło pozytywny wkład do wyniku funduszu. Na płaszczyźnie branż odniesiono zyski na bazie silniejszego wyważenia sektorów zorientowanych na konsumpcję. Strona 13

14 Podczas gdy akcje z rynków wschodzących utrzymywały się na początku globalnego kryzysu finansowego wiosną 2008 r. jeszcze na stabilnym poziomie, w drugiej połowie ubiegłego roku nastąpiły stosunkowo regularne wyprzedaże, które nasiliły się jeszcze w związku z bankructwem banku inwestycyjnego Lehman Brothers. Czynnikiem negatywnym była oprócz zmniejszającego się popytu na eksport z krajów zachodnich również ostra korekta cen surowców, na czym ucierpiały przede wszystkim kraje zajmujące się eksportem surowców, takie jak Brazylia i Rosja. Rosnąca awersja do ryzyka międzynarodowych inwestorów przyczyniła się do wysokich spadków kursów w przypadku walut z europy Wschodniej i Ameryki Łacińskiej. W tej fazie po raz pierwszy od lat rynki wschodzące zanotowały niższe wyniki w porównaniu do giełd z krajów uprzemysłowionych. Od niżu w październiku 2008 r. rynki wschodzące znów wykazały znacznie wyższe wyniki niż rynki rozwinięte. Znów coraz większy apetyt na ryzyko, ponowny wzrost cen surowców oraz nadzieja inwestorów na w dalszym ciągu prężny rozwój koniunktury sprawiły, że na rynkach akcji krajów rozwijających się miały miejsce wysokie wpływy pieniężne, dzięki którym część kursów znów wzrosła. Równocześnie nastąpił wzrost kursów walut rynków wschodzących w stosunku do poziomów minimalnych z początku roku, mimo że poziom stóp procentowych został w wielu krajach zmniejszony ze względu na coraz mniejszą presję inflacyjną. Po internalizacji zarządzających funduszem pod koniec pierwszego kwartału 2009 r. portfel został w dużym stopniu ukierunkowany wg wskaźników wyceny. Portfel główny, w którego skład wchodzi 75 akcji, ukierunkowany w przeważającym stopniu na stosunek Cena/Wartość księgowa i stanowiący 70 % całego portfela, jest dyskretnie uzupełniany przez zarządzających funduszem. W czasie odprężenia na rynkach akcji w ciągu ostatnich tygodni akcje te zanotowały wyraźnie wyższe wyniki, co znajduje odzwierciedlenie w dodatnim wyniku funduszu w stosunku do benchmarku w okresie sprawozdawczym. W danym dniu na płaszczyźnie krajów zaobserwowano przeważenie rynków akcji w Rosji, Tajwanie, Meksyku i Argentynie, podczas gdy stosunkowo wyżej wyceniane akcje spółek brazylijskich i chińskich są niedoważone. W celu wypracowania dodatkowych zysków uruchomiono również transakcje pożyczkowe pod zastaw papierów wartościowych. Strona 14

15 Struktura majątku funduszu w EUR 1. Papiery wartościowe TYS % Akcje: Dolar amerykański 7.946,19 16,73 Won koreański 6.969,65 14,68 Dolar tajwański 6.556,43 13,81 Dolar hongkoński 6.343,90 13,36 Real brazylijski 4.406,79 9,28 Peso meksykańskie 3.275,32 6,90 Rupia indyjska 2.840,77 5,98 Rand południowoafrykański 2.386,94 5,03 Ringgit malezyjski 1.517,19 3,20 Baht tajlandzki 1.505,22 3,17 Forint węgierski 1.273,73 2,68 Złoty polski 1.185,87 2,50 Nowa lira turecka 1.093,66 2,30 Szekel izraelski 805,60 1,70 Rupia indonezyjska 571,89 1,20 Funt brytyjski 191,83 0,40 Dolar singapurski 29,72 0,06 Papiery wartościowe łącznie ,70 102,98 2. Produkty pochodne Wycena kontraktów terminowych dewizowych 176,30 0,37 3. Zobowiązania bankowe Zobowiązania bankowe w EUR 2.220,38 4,68 Wkłady w walutach obcych 530,29 1,12 Zobowiązania bankowe łącznie 1.690,09 3,56 4. Rozliczenia międzyokresowe Przypadające odsetki (z wkładów bankowych) 0,79 0,00 Odsetki debetowe 1,23 0,00 Rozliczone należności z tytułu dywidendy 99,35 0,21 Rozliczenia międzyokresowe łącznie 98,91 0,21 Majątek funduszu ,82 100,00 Strona 15

16 Zestawienie majątku w EUR ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W EUR MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU (%) AKCJE W REALU BRAZYLIJSKIM BRAMILACNOR0 AMIL PARTICIPACOES SA O.N , ,18 2,40 BRELETACNOR6 CENTRAIS ELECTRICAS BRASILEIRAS S.A , ,52 0,69 BRELETACNPB7 CENTRAIS ELETRICA BRASILEIRAS S.A , ,48 0,68 BREMBRACNOR4 EMBRAER E.B.AERONAUTICA , ,45 0,83 BREQTLACNOR0 EQUATORIAL ENERGIA , ,62 1,46 BRGOAUACNPR8 GERDAU METALURGICA PFD O.N , ,41 1,06 BRGGBRACNPR8 GERDAU S.A. O.N , ,87 1,21 BRUSIMACNPA6 USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS -A , ,79 0,95 AKCJE W FUNCIE BRYTYJSKIM IM00B1HWL911 UNITECH CORP.PARKS PLC , ,16 0,40 AKCJE W DOLARZE HONGKOŃSKIM CNE T8 ALUMINUM CORP.OF CHINA H , ,89 0,96 CNE BEIJING C.INTL AIR.-H , ,20 1,12 CNE J7 CHINA COSCO HLDGS H , ,31 2,29 HK CHINA MERCHANTS HDG.INTERN.CO.LTD , ,81 1,40 CNE100000BG0 CHINA S.LOC.+RO.ST.CORP.H , ,61 1,16 CNE V2 CHINA TELECOM H , ,01 0,87 KYG5496K1242 LI NING CO.LTD NEW , ,64 0,21 HK SHANGHAI IND. HLDGS , ,23 3,34 HK SINOTRANS SHIPPING , ,23 1,23 CNE K1 TSINGTAO BREWERY H , ,28 0,78 AKCJE W FORINCIE WEGIERSKIM HU EGIS GYOGYSZERGYAR RT , ,57 0,48 HU MOL NYRT. NA A , ,18 0,93 HU OTP BANK , ,78 1,27 AKCJE W RUPII INDONEZYJSKIEJ ID ASTRA INTERNATIONAL TBK.(FOREIGN) , ,51 1,20 AKCJE W SZEKLU IZRAELSKIM IL BANK HAPOALIM B.M , ,88 0,86 IL BANK LEUMI LE-ISRAEL B.M , ,20 0,84 AKCJE W RUPII INYJSKIEJ INE258A01016 BHARAT EARTH MOVERS , ,43 0,39 INE090A01013 ICICI BK (DEMAT.) , ,78 1,65 INE877F01012 PTC INDIA LTD DEMAT , ,37 0,48 INE002A01018 RELIANCE INDS(DEMAT) IR10 REG , ,73 0,54 INE062A01012 STATE BK IND. DEMAT , ,02 1,07 INE268A01031 STERLITE IND.I.DEMAT , ,42 1,06 AKCJE W WONIE KOREANSKIM KR GS ENGIN.+CONSTR. SW , ,81 0,82 KR HANA FINANCIAL SW , ,90 0,87 KR HYUNDAI DEVELOP. SW , ,76 0,77 KR HYUNDAI MOTOR CO.LTD , ,94 1,04 KR HYUNDAI STEEL CO. SW , ,91 0,93 KR KB FINANCIAL GRP SW , ,88 1,08 KR KOREA ELECTRIC POWER CORP , ,22 0,86 KR LG PHILIPS LCD , ,04 0,74 KR LOTTE SHOPPING , ,37 0,77 KR POSCO , ,97 1,39 KR SAMSUNG EL. PREF , ,48 0,83 KR SAMSUNG SDI CO , ,63 0,98 KR SHINHAN FINL GRP , ,86 1,09 KR SK CORP , ,17 0,70 KR WOORI FINANCE HLDGS , ,96 0,97 AKCJE W PESO MEKSYKANSKIM MXP CEMEX CPO (2SHS A+1SHS B) O.N , ,06 1,15 MXP CONS. ARA SA DE CV O.N , ,92 1,18 MXP GRUPO FIN. BANORTE CL.O O.N , ,85 1,02 MX01ME MEGACABLE HLDGS S.A. CPO , ,13 1,18 MX01SA SARE HOLDINGS B , ,35 2,37 AKCJE W RINGGICIE MALEZYJSKIM MYL3182OO002 GENTING BERHAD , ,10 0,92 MYL1155OO000 MALAYAN BKG BERH , ,34 0,81 MYL4065OO008 PPB GRP BHD , ,93 0,65 MYL5347OO009 TENAGA NASIONAL BERHAD , ,31 0,82 AKCJE W ZŁOTYM POLSKIM PLBIG BIG BANK GDANSKI S.A , ,11 0,74 PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A , ,79 0,98 PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A , ,01 0,78 Strona 16

17 ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO STAN NA ZAKUPY SPRZEDAŻE KURS WARTOŚĆ UDZIAŁ W PRZYCHODY ROZCHODY KURSOWA W EUR MAJĄTKU W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU (%) AKCJE W DOLARZE SINGAPURSKIM MU0117U00026 GOLDEN AGRI-RES , ,14 0,06 AKCJE W BAHCIE TAJLANDZKIM TH BANGKOK BANK , ,80 0,76 TH R14 KASIKORNBK -NVDR , ,17 0,73 TH R18 PTT PCL -NVDR , ,31 0,95 TH R16 SIAM COMM.BK -NVDR , ,61 0,73 AKCJE W NOWEJ LIRZE TURECKIEJ TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S , ,37 1,38 TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C , ,15 0,92 AKCJE W DOLARZE TAJWANSKIM TW ASUSTEK COMPUTER INC , ,82 0,90 TW AU OPTRONICS CORP , ,19 0,92 TW CHI MEI OPTOELECTRON , ,28 0,85 TW CHINA DEV.FINL HLDG , ,49 0,87 TW CHINATR.FINL HLDGS , ,96 1,13 TW COMPAL ELECTRONICS INC , ,62 0,75 TW FIRST FINL HLDG CO , ,49 0,89 TW FORMOSA CHEM.+ FIB , ,59 0,90 TW FUBON FINL. HLDG CO. LTD , ,09 0,90 TW INNOLUX DISPLAY CORP , ,02 0,84 TW LITE-ON TECHNOLOGY , ,82 0,74 TW MEGA FINL HLDGS , ,18 0,78 TW NAN YA PLASTICS CORP , ,49 0,91 TW TAIWAN CEMENT CORP , ,61 0,77 TW TAIWAN COOPER. BANK , ,41 0,83 TW UNITED MICROELECTRONICS CORP , ,45 0,83 AKCJE W DOLARZE AMERYKANSKIM US25030W1009 DESARROLLADORA HOMEX ADR O.N , ,66 1,22 US GAZPROM (SP. ADRS) REG.S , ,28 2,66 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR , ,92 1,24 US LUKOIL OIL CO. (SP.ADRS) , ,06 1,45 RU000A0JPKH7 RUSGIDRO OAO , ,94 1,12 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,21 1,62 US SURGUTNEFTEGAZ (SP.ADRS) , ,59 0,89 RU SURGUTNEFTEGAZ VZ , ,44 0,66 US TATNEFT GDR REG.S , ,45 1,01 US TELECOM ARGENTINA S.A. (SP.ADRS) , ,84 2,65 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP.ADRS) , ,72 1,33 US46630Q2021 VTB BANK GDR REG. S , ,34 0,88 AKCJE W RANDZIE POLUDNIOWOAFRYKANSKIM ZAE ARCELORMITTAL STH AFRICA , ,32 0,86 ZAE AVENG LTD , ,42 1,08 ZAE GOLD FIELDS LTD , ,05 0,81 ZAE GRINDROD , ,43 0,72 ZAE NEDCOR LTD , ,32 0,76 ZAE REMGRO LTD , ,25 0,80 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH EUR ,66 101,35 AKCJE W RUPII INDYJSKIEJ INE306B01029 ICSA INDIA DEMAT. IR , ,48 0,79 AKCJE W WONIE KOREAŃSKIM KR SK ENERGY CHEMICAL SW , ,17 0,84 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NIE DOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU LUB NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH EUR ,65 1,63 SUMA MAJĄTKU W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH EUR ,31 102,98 TRANSAKCJE DEWIZOWE TERMINOWE NALEŻNOŚCI/ZOBOWIĄZANIA OTWARTE POZYCJE SPRZEDAŻE HUF EUR ,04-0,03 ILS EUR 8.103,82 0,02 KRW EUR ,90 0,07 MXN EUR ,00-0,05 TWD EUR ,52-0,01 ZAR EUR ,95 0,37 TRANSAKCJE DEWIZOWE TERMINOWE ŁĄCZNIE 1) EUR ,11 0,37 1) Zyski i straty kursu na dany dzień. Strona 17

18 NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO WALUTA WARTOŚĆ UDZIAŁ W KURSOWA W EUR MAJĄTKU FUNDUSZU (%) ZOBOWIĄZANIA BANKOWE ZOBOWIĄZANIA W EUR EUR ,19 WKŁADY W POZOSTAŁYCH WALUTACH UE EUR 0,96 WKŁADY W WALUTACH SPOZA UE HKD EUR ,70 TWD EUR ,53 USD EUR -20,73 EUR ,73-3,56 ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE PRZYPADAJĄCE ODSETKI EUR 794,94 ODSETKI DEBETOWE EUR ,87 ROZLICZONE NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DYWIDENDY EUR ,50 EUR ,57 0,21 MAJĄTEK FUNDUSZU EUR ,26 100,00 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCĄ DO WYPŁATY EUR 142,23 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 147,53 WARTOŚĆ OBLICZONA NA JEDNOSTKĘ UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU EUR 150,88 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA UPRAWNIAJĄCE DO WYPŁATY W OBROCIE ILOŚĆ ,589 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA CZĘŚCIOWEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOŚĆ ,810 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA PEŁNEJ APRECJACJI KAPITAŁU W OBROCIE ILOŚĆ ,766 KURSY WALUT SKŁADNIKI MAJĄTKU W WALUCIE OBCEJ PRZELICZONO NA EUR PO KURSACH WALUT Z : WALUTA JEDNOSTKA KURS REAL BRAZYLIJSKI 1 EUR = 2,80915 BRL FUNT BRYTYJSKI 1 EUR = 0,87315 GBP DOLAR HONGKOŃSKI 1 EUR = 10,80860 HKD UNGARISCHER FORINT 1 EUR = 285,87500 HUF FORINT WEGIERSKI 1 EUR = ,12000 IDR SZEKEL IZRAELSKI 1 EUR = 5,52870 ILS RUPIA INDYJSKA 1 EUR = 66,37090 INR WON KOREANSKI 1 EUR = 1.752,02150 KRW PESO MEKSYKANSKIE 1 EUR = 18,43690 MXN RINGGIT MALEZYJSKI 1 EUR = 4,89710 MYR ZŁOTY POLSKI 1 EUR = 4,52725 PLN DOLAR SINGAPURSKI 1 EUR = 2,02390 SGD BAHT TAJLANDZKI 1 EUR = 47,96045 THB NOWA LIRA TURECKA 1 EUR = 2,17880 TRY DOLAR TAJWANSKI 1 EUR = 45,36800 TWD DOLAR AMERYKANSKI 1 EUR = 1,39420 USD RAND POŁUDNIOWOAFRYKANSKI 1 EUR = 11,26855 ZAR ZAKUPY I SPRZEDAŻE PAPIERÓW WARTOŚCIOWCYH POCZYNIONE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM, O ILE NIE ZOSTAŁY WYKAZANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKU: ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY WARRANTY SUBSKRYPCYJNE W DOLARZE AMERYKANSKIM: US17313L2161 CITIGRP GL IPC DE000DB9AWL5 DT.BK.LONDON CALL JE00B1LGY454 J.P.MORG.INTL CALL AKCJE W REALU BRAZYLIJSKIM BRAMBVACNPR1 AMBEV-CIA DE B.D.A. PREF. O.N BRBVMFACNOR3 BM+F BOVESPA BOL.DE V.M.P BRBMEFACNOR9 BOLSA DE MERCADORIAS+FUT BRBRMLACNOR9 BR MALLS PARTICIPACOES BRSBSPACNOR5 COMP. SANEAM.BAS.EST.SAO PAULO BRCYREACNOR7 CYRELA BRAZIL REALTY S.A BRCCPRACNOR9 CYRELA COMMERC.PPTYS S.A BRIRONACNOR6 IRONX MINERACAO S.A. O.N BRLLXLACNOR8 LLX LOGISTICA S.A. O.N BRMRFGACNOR0 MARFRIG FRIGOR.COM.ALIM BRMMXMACNOR2 MMX MINERACAO E METAL BRODPVACNOR4 ODONTOPREV S.A. O.N BRPETRACNPR6 PETROLEO BRASILEIRO S.A.- PETROBRAS BRUSIMACNOR3 USINAS SID.MIN.GER.S.A. O.N BRVCPAACNPR2 VOTORANTIN CELUL. PREF.O.N BRWEGEACNOR0 WEG S.A AKCJE WE FRANKU SZWAJCARSKIM CH ORASCOM DEVELOPM.NA Strona 18

19 ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY AKCJE W FUNCIE EGIPSKIM EGS69101C011 EFG-HERMES HLDG EGS65901C018 ORASCOM CONSTR.IND EGS70321C012 ORASCOM HOTELS+DEV EGS74081C018 ORASCOM TELE O.N EGS691S1C011 TALAAT MOSTAFA GRP AKCJE W FUNCIE BRYTYJSKIM GB00B0LCW083 HIKMA PHARMACEUTIC PG NEW BRIT.PALM OIL AKCJE W DOLARZE HONGKOŃSKIM CNE S0 AIR CHINA LTD CNE V4 ANGANG STEEL CO CNE L3 CHINA LIFE INS HK000A0RD0V5 CHINA OV.LAND+INV.-ANR HK CHINA OV.LD HK CHINA RES.ENTERPR CNE R0 CHINA SHENHUA EN CNE Z3 DATANG INTL POW.GE BMG FIRST PACIFIC KYG GOLDEN MEDITECH HK HONGKONG EXCH. (BL 100) BMG4600H1016 HOPSON DEV. HLDGS CNE G1 IND.+COMM.BK CHINA CNE R8 MAANSHAN IRON STEEL CNE W8 PETROCHINA CO. LTD CNE SHANGHAI ELECT.GRP BMG8063F1068 SHANGRI-LA ASIA LTD CNE M7 WEIQIAO TEXTILE CO CNE WUMART STORES INC AKCJE W FORINCIE WĘGIERSKIM HU RICHT. GEDEON NA AKCJE W RUPII INDONEZYJSKIEJ ID PT ASTRA AGRO LESTARI TBK AKCJE W SZEKLU IZRAELSKIM IL BEZEQ ISRAELI TELECOMMUNICATION CORP IL CELLCOM ISRAEL LTD IL ICL-ISRAEL CHEMICALS LTD AKCJE W RUPII INDYJSKIEJ INE118A01012 BAJAJ AUTO LTD.DEMAT INE257A01018 BHARAT HEAVY E.DEMAT INE397D01016 BHARTI AIRTEL DEMAT INE089A01023 DR REDDYS LABS DEMAT INE216H01019 EDUCOMP SOLUT.DEMAT INE111B01023 FINL TECHS INDIA DEM INE684F01012 FIRSTSOURCE SOLUTIONS LTD INE935A01035 GLENMARK PHARMACEUT INE047A01013 GRASIM INDS (DEMAT.) INE019A01020 JSW STEEL DEMAT INE785C01030 LANCO INFRATEC.(DEM.) INE018A01030 LARSEN+TOUBRO DEMAT INE101A01018 MAHINDRA+MAHI.DEMAT INE585B01010 MARUTI UDYOG (DEMAT.) INE140A01024 NICHOLAS PIRAMAL I XC000A0NEXT7 NPIL RESEARCH+DEV INE122J01015 PIRAMAL LIFE SC.DEM INE160A01014 PUNJAB NATL DEMAT INE015A01028 RANBAXY LABS LTD INE040H01021 SUZLON ENERGY (DEM) INE092A01019 TATA CHEMIALS DEMAT INE226A01021 VOLTAS LTD DEMAT AKCJE W WONIE KOREAŃSKIM KR DONG-A PHARMACEUT.SW KR HAN MI PHARM INP. SW KR LG ELECTR. (NEW) KR MIRAE ASSET SECS SW KR NHN CORP SW KR SAMSUNG ELECTRONICS CO. LTD KR SAMSUNG SECURITIES CO.LTD KR SHINSEGAE CO.LTD AKCJE W PESO MEKSYKAŃSKIM MX01LA GENOMMA LAB INT. FIN. GR MX01ID IMPULSORA DEL DES.E.DE A.O.N MXP WAL-MART DE MEXICO S.A.DE C.V Strona 19

20 ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY AKCJE W RINGGICIE MALEZYJSKIM MYL1015OO006 AMMB HOLDINGS BERHAD NAMEN MYL6947OO005 DIGI.COM BERHAD MYL1961OO001 IOI CORP MYL2003OO001 KULIM (MALAY.) BHD MYL2488OO004 MALAYSIAN PLANT MYL4715OO008 RESORTS WORLD BERHAD NAMEN AKCJE W DOLARZE SINGAPURSKIM SG1U YANGZIJIANG SHIP.HLDGS O.N AKCJE W BAHCIE TAJLANDZKIM TH R10 BK OF AYUDHYA -NVDR-BA TH Z16 LD AND HOUSE PCL FGN BA AKCJE W NOWEJ LIRZE TURECKIEJ TRAAKCNS91F3 AKCANSA CIM.SAN TRAAKGRT91O5 AKSIGORTA TRACIMSA91F9 CIMSA C.SAN.VE TIC TRADOHOL91Q8 DOGAN SIRKETLER GRUBU HLDG TRASAHOL91Q5 HACI OMER SABANCI TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S TRETTLK00013 TURK TELEKOMUNIKASY TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S AKCJE W DOLARZE TAJWANSKIM TW CATHAY FINANCIAL HLDG CO.LTD. 0 0 TW HIGH TECH COMPUTER TW HON HAI PRECIS INDUSTRY CO. LTD TW MEDIATEK INC TW POWERTECH TECHNOLOGY TW PRESIDENT CHAIN STO TW TAIWAN CELLULAR CORP TW TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC.CO.LTD TW YUANTA FINL HLDG CO AKCJE W DOLARZE AMERYKANSKIM US20441W2035 AMBEV-CIA DE B.D.A.ADR O.N US02364W1053 AMERICA MOVIL S.A.DE C.V.(ADRS) US BCO ITAU HLDG PFD ADR O.N BMG BUNGE LTD. 0 0 US16941M1099 CHINA MOBILE (HK) ADR US17133Q4038 CHUNGHWA ADR NW/9 10/TA US17133Q3048 CHUNGHWA T.ADR NEW10/TA US20440T2015 CIA BRASILEIRA DISTR US CIA EN.GER.ADR/1000PFD NV US CIA VALE DO R.DOC. ADR O.N US CNOOC LTD. ADR'S US COMMERCIAL BANK GDR REG.S US COMP.DE MINAS BUENOVENT.NAMEN US20440W1053 COMP.SIDERURGICA NACIONAL (ADRS) PAP COPA HOLDINGS CL.A O.N BMG COSAN LTD A O.N US23283A2069 CYRELA COM.PPTYS GDR REGS US29274F1049 ENERSIS ADR'S US29843U2024 EURASIA DRILL.SP.GDR REGS US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N US FOMENTO ECON.MEX.SA DE CV (ADRS) US40049J2069 GRUPO TELEVISA ADR'S RU000A0JL4R1 GRUPPA CHERKIZOVO US40415F1012 HDFC BANK LTD ADR/ US HON HAI PRECIS INDUSTRY CO.LTD US ITAU UNIBANCO PFD XS J.P.M.I. PART.NTS XS J.P.M.I. PART.NTS US55302T2042 MHP S.A. GDR S 2 O.N US MOBILE TELESYSTEMS (SP.ADRS) US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS RL US71654V4086 PETROLEO BRASILEIRO SA.PETROBRAS ADRS US PHILIPPINE LONG DIST. TEL. CO US POLYUS ZOLOTO OJSC ADR US82859P1049 SIMCERE PHARMA. ADR US SOCIETE QUIMICA -B- ADR'S US87484D1037 TAM S.A US TEVA PHARMACEUTICAL IND US92855S2005 VIVO PARTICI. PFD ADR NEW US92934F1049 WSP HLDGS LTD ADR O.N Strona 20

21 ISIN NAZWA PAPIERU WARTOŚCIOWEGO ZAKUPY SPRZEDAŻE PRZYCHODY ROZCHODY AKCJE W RANDZIE POLUDNIOWOAFRYKANSKIM ZAE ADCOCK INGRAM HLDG ZAE AFRICAN BANK INV ZAE ASPEN PHARMACARE H. NEW ZAE IMPALA PLATINUM ZAE JD GROUP LTD ZAE KUMBA IRON ORE LTD ZAE LEWIS GROUP LTD ZAE MASSMART HLDGS LTD ZAE MTN GROUP ZAE MURRAY ROBERTS ZAE SASOL LTD ZAE TRUWORTHS INTL REG. SHS CERTYFIKATY INWESTYCYJNE W FUNCIE BRYTYJSKIM UWZGLĘDNIONE NA INNYCH RYNKACH ZORGANIZOWANYCH IE00B0M63177 ISHARES-MSCI EM. MKTS PAPIERY WARTOŚCIOWE- WARRANTY SUBSKRYPCYJNE NA FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE W DOLARZE HONGKOŃSKIM 00CLI9P00026 CHINA LIFE INSURANCE PUT 29/04/09 26, CSE9P00020 CHINA SHENHUA ENERGY 29/04/09 20, Wiedeń, 14 sierpnia 2009 r. Strona 21

22 Adnotacja potwierdzająca Adnotacja potwierdzająca (bez zastrzeżeń) z uzupełnieniem Sprawdziliśmy załączone sprawozdanie spółki Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. z dnia 31 maja 2009 z administrowanego przez nią funduszu Raiffeisen-Rynki Wschodzące Akcje fundusz zagraniczny, funduszu współwłasnościowego zgodnie z 20 InvFG, za rok obrachunkowy od 1 czerwca 2008 do 31 maja 2009 z uwzględnieniem prowadzenia ksiąg rachunkowych. W ramach badania sprawdzono również, czy przestrzegano przepisów Ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz Statutu funduszu. Odpowiedzialność ustawowych przedstawicieli za sprawozdanie, zarządzanie majątkiem odrębnym i prowadzenie ksiąg rachunkowych Zgodnie z przepisami Ustawy o funduszach inwestycyjnych, regulacjami uzupełniającymi w Statucie funduszu oraz odpowiednimi przepisami podatkowymi za prowadzenie ksiąg rachunkowych, wycenę majątku odrębnego, obliczanie należnych podatków oraz sporządzanie sprawozdania o działalności funduszu, a także zarządzanie majątkiem odrębnym odpowiadają ustawowi przedstawiciele Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych oraz banku depozytariusza. Odpowiedzialność ta obejmuje: kształtowanie, przekształcanie i utrzymywanie wewnętrznego systemu kontroli, o ile jest to istotne dla oceny i wyceny majątku odrębnego, a także dla stworzenia sprawozdania z działalności funduszu tak, by nie zawierał informacji znacznie odbiegających od stanu faktycznego, zarówno w przypadku błędów zamierzonych, jak i nie zamierzonych; wybór i stosowanie odpowiednich metod wyceny; dokonywanie szacunków stosownych z punktu widzenia warunków ramowych. Odpowiedzialność rewidenta banku i opis rodzaju oraz zakresu ustawowej kontroli sprawozdania z działalności funduszu Nasza odpowiedzialność polega na wydaniu opinii o tym sprawozdaniu na podstawie badania, a także na stwierdzeniu, czy zarządzanie majątkiem odrębnym odbywało się zgodnie z Ustawą o funduszach inwestycyjnych i Statutem funduszu. Naszą kontrolę przeprowadziliśmy w oparciu o 12 ust. 4 Ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz z uwzględnieniem obowiązujących w Austrii przepisów i zasad prawidłowej rewizji ksiąg. Zakładają one, że będziemy przestrzegać zasad obowiązujących osoby wykonujące zawód rewidenta, a kontrolę zaplanujemy i przeprowadzimy tak, by móc z wystarczającą pewnością stwierdzić, iż sprawozdanie nie zawiera żadnych poważnych błędów. Kontrola sprawozdania polega na wykonywaniu czynności kontrolnych, mających na celu zdobycie dowodów odnośnie kwot i innych danych zawartych w sprawozdaniu. Wybór czynności kontrolnych leży w zakresie obowiązków rewidenta bankowego z uwzględnieniem jego oceny ryzyka, jakie niesie ze sobą wystąpienie w sprawozdaniu informacji nieprawdziwych, zarówno ze względu na błędy zamierzone, jak i nie zamierzone. Dokonując oceny ryzyka rewident bankowy uwzględnia wewnętrzny system kontroli, o ile jest to istotne dla stworzenia sprawozdania i wyceny majątku odrębnego, by podjąć odpowiednie działania kontrolne z uwzględnieniem warunków ramowych, nie zaś, by wydać opinię o skuteczności wewnętrznej kontroli Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych i banku depozytariusza. Kontrola obejmuje również ocenę stosowności metod wyceny i szacunków dokonywanych przez ustawowych przedstawicieli, a także akceptację łącznej treści sprawozdania. Strona 22

23 Jesteśmy zdania, iż przeprowadzona przez nas kontrola stanowi wystarczającą podstawę dla naszej oceny, jako że uzyskaliśmy dostateczne i stosowne wyniki badań. Opinia z badania Nasze badanie nie wykazało żadnych uchybień. Na podstawie informacji zebranych podczas badania stwierdzamy, iż przedłożone sprawozdanie roczne na dzień 31 maja 2009 z działalności funduszu Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny Fundusz współwłasnościowy zgodnie z 20 Ustawy o funduszach inwestycyjnych (InvFG), jest w naszej ocenie zgodne z przepisami prawa. Przestrzegano przepisów Ustawy federalnej o kapitałowych funduszach inwestycyjnych (Ustawa o funduszach inwestycyjnych) oraz Statutu funduszu. Nie wpływając na treść adnotacji potwierdzającej, zwracamy dodatkowo uwagę na fakt, iż przez aktualny kryzys na rynkach finansowych, który uwidocznia się w ograniczonej płynności oraz wysokiej zmienności kursów giełdowych i rynkowych, nastąpił spadek pewności w stosunku do wycen. Dopóki istnieją rynki nieaktywne i nie jest możliwa wycena bazująca na obiektywnych kryteriach rynkowych, wartość obliczona funduszu nie będzie podawana oraz nastąpi wstrzymanie umorzenia i emisji świadectw jednostek uczestnictwa. Tak sytuacja dotknęła fundusz Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny w dniu 28 listopada 2008 r. Wiedeń, 14 sierpnia 2009 r. KPMG Austria GmbH Spółka audytorsko - doradcza mgr Wilhelm Kovsca rewident gospodarczy z up. dr Franz Frauwallner rewident gospodarczy Strona 23

24 Kwestie podatkowe związane z wypłatami/ wypłaceniami w EUR Raiffeisen-Rynki Wschodzące- Akcje fundusz zagraniczny rok obrachunkowy 2008/2009 Udziały w majątku prywatnym: Przychody z funduszy są w przypadku przedłożenia opcjonalnego oświadczenia w całości opodatkowane poprzez odjęcie podatku od dochodu z kapitału; uwzględnienie w zeznaniu podatkowym nie jest wymagane Szczegółowe dane dotyczące spraw podatkowych znajdą Państwo na naszej stronie internetowej Udziały w majątku przedsiębiorstwa (osoby fizyczne/osoby prawne) jak również w prywatnych fundacjach. Kwestie podatkowe związane z Raiffeisen-Rynki Wschodzące-Akcje fundusz zagraniczny znajdą Państwo na naszej stronie internetowej Strona 24

25 Statut funduszu Poniższe postanowienia regulują stosunek prawny między posiadaczami jednostek uczestnictwa a towarzystwem Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Wiedeń (zwanym dalej Towarzystwem Funduszy Inwestycyjnych ), dotyczący zarządzanego przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych kapitałowego funduszu inwestycyjnego. Ogólny Statut funduszu obowiązuje tylko w połączeniu ze Specjalnym Statutem, sformułowanym dla danego funduszu inwestycyjnego. 1 Podstawy Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych podlega przepisom austriackiej Ustawy o funduszach inwestycyjnych (InvFG, 1993) w aktualnej, obowiązującej wersji (zwanej dalej InvFG ). 2 Współwłasnościowe jednostki uczestnictwa 1. Prawa współwłasności do majątku należącego do funduszu inwestycyjnego rozłożone są na równe współwłasnościowe jednostki uczestnictwa. Liczba jednostek uczestnictwa jest nieograniczona. 2. Fizyczną postacią współwłasnościowych jednostek uczestnictwa są świadectwa jednostek uczestnictwa (certyfikaty) mające charakter papierów wartościowych. Według postanowień Specjalnego Statutu świadectwa jednostek uczestnictwa mogą być wydawane w wielu rodzajach. Świadectwa jednostek uczestnictwa wykazywane są w odcinkach zbiorowych (wg 24 DepotG w aktualnie obowiązującej wersji) lub w pojedynczych papierach wartościowych. 3. Każdy nabywca udziału w odcinku zbiorowym nabywa prawo do współwłasności składników majątku funduszu inwestycyjnego w wysokości proporcjonalnej do swojego udziału w ogóle współwłasnościowych jednostek uczestnictwa wykazanych w odcinku zbiorowym. Każdy nabywca świadectwa jednostek uczestnictwa nabywa prawo do współwłasności składników majątku funduszu inwestycyjnego w wysokości proporcjonalnej do wykazanych w tym świadectwie liczby współwłasnościowych jednostek uczestnictwa. 4. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może, za zgodą swojej Rady Nadzorczej, podzielić swoje jednostki uczestnictwa (splitting) i wydać posiadaczom jednostek uczestnictwa dodatkowe świadectwa jednostek uczestnictwa lub też wymienić stare świadectwa jednostek uczestnictwa na nowe, jeśli uzna, że ze względu na wartość obliczonej jednostki uczestnictwa ( 6) podział jednostek uczestnictwa leży w interesie współwłaścicieli funduszu. 3 Świadectwa jednostek uczestnictwa i odcinki zbiorowe 1. Świadectwa jednostek uczestnictwa wystawiane są na posiadacza. 2. Odcinki zbiorowe zawierają własnoręczne podpisy Dyrektora banku depozytariusza lub upełnomocnionego pracownika banku oraz włąsnoręczne lub powielone podpisy dwóch dyrektorów Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnego. 3. Papiery wartościowe w formie pojedynczych dokumentów zawierają własnoręczne lub powielone podpisy Dyrektora banku depozytariusza lub upełnomocnionego pracownika banku oraz dwóch dyrektorów Towarzystwa Funduszty Inwestycyjnych ( 5). 4 Zarządzanie funduszem inwestycyjnym 1. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych jest uprawnione do rozporządzania składnikami majątku funduszu inwestycyjnego i wykonywania praw, wynikających z zarządzania tym majątkiem. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych działa przy tym we własnym imieniu i na rzecz posiadaczy jednostek uczestnictwa. Ma obowiązek chronić interesy posiadaczy jednostek uczestnictwa i integralność rynku, stosować zasadę staranności porządnego i sumiennego dyrektora w rozumieniu 84 ust. 1 AktG oraz przestrzegać przepisów ustawy InvFG i Statutu funduszu inwestycyjnego. Zarządzając funduszem inwestycyjnym Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych może korzystać z usług osób trzecich, a także przekazać tym osobom prawo do rozporządzania składnikami majątku funduszu inwestycyjnego w imieniu Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych lub w imieniu własnym na rzecz posiadaczy jednostek uczestnictwa. Strona 25