BIULETYN TYGODNIOWY WIG 20

Transkrypt

1 Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS , o kapitale zakładowy w wysokości zł w pełni wpłaconym, NIP , będący spółką zaleŝnąbanku Zachodniego WBK S.A., działający pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejszy dokument stanowi BIULETYN TYGODNIOWY GPW 23 PAŹDZIERNIKA 2009 Największe wzrosty* Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki* Cena zamknięcia Zmiana % ASTARTA 33,16 29,53% CENTROZAP 0,62-11,43% AMICA 14,33 17,46% NFI MAGNA 1,2-10,45% SEKO 9,90 15,52% MEDIATEL 9,65-10,23% TPSA 18,89 14,83% PEGAS 67,55-9,57% PAGED 13,30 14,16% INTERSPORT 4,8-9,26% ECHO 4,40 13,70% RELPOL 4,01-8,86% ECARD 0,70 12,90% ATLANTIS 2,12-8,23% BANK MILLENNIUM 5,20 12,31% UNICREDIT 10,65-8,19% LOTOS 28,95 11,99% GINO ROSSI 2,45-7,89% IMPEL 22,70 11,27% BMP 3,79-7,56% Komentarz tygodniowy Miniony tydzień zakończył się zdecydowanym wzrostem indeksów. Najlepiej radziły sobie akcje duŝych spółek, choć w końcówce tygodnia kupujący zaczęli coraz bardziej łaskawym okiem spoglądać na mniejsze spółki. Główne indeksy wytyczyły nowe średnioterminowe maksima i w zasadzie supremacja kupujących nie była w ciągu minionego tygodnia zagroŝona. Owszem pojawiała się chęć do realizacji zysków, ale była ona krótkotrwała i dość szybko pojawiał się popyt. ZastrzeŜenia na poszczególnych sesjach (z wyjątkiem piątkowej) do szerokości rynku, bowiem mimo wzrostów i nowych maksimów więcej spółek notowało spadek niŝ wzrost. W minionym tygodniu inwestorzy czekali na waŝne dane makroekonomiczne dotyczące wrześniowej produkcji przemysłowej oraz sprzedaŝy detalicznej. Dane okazały się nieco słabsze od rynkowych oczekiwań, ale zupełnie nikomu to nie przeszkadzało, bo to trzeba powiedzieć wyraźnie, na tle państw ościennych dane te są zdumiewająco dobre. Na Węgrzech sprzedaŝ detaliczna spadła 31 miesiąc z rzędu, a my mamy narzekać, bo nie wzrosła 3,6%, jak oczekiwali ekonomiści, a jedynie 2,5%. Trzeba w tym miejscu spojrzeć szerzej na dane w nieco szerszym kontekście. W gronie największych spółek najlepiej wiodło akcjom spółek telekomunikacyjnych oraz bankom. Akcje TP SA odnotowały silny wzrost, a motywem było prawdopodobnie zawarcie umowy z regulatorem, gdzie w zamian za inwestycje spółka uniknie podziału. Czynnik ten ciąŝył na notowaniach spółki w ostatnich miesiącach i prawdopodobnie uniknięcie tej operacji ucieszyło inwestorów. Netia teŝ zwyŝkowała, a motywem było zwiększenie zaangaŝowania w akcjonariacie spółki przez jednego z krajowych inwestorów instytucjonalnych. W gronie banków pozytywnie wyróŝniały się papiery Millennium oraz Kredyt Banku. Wzrost pierwszego z banku wiąŝe z oczekiwaniem na wyniki finansowe, bo zazwyczaj publikacja tego emitenta otwierała sezon publikacji wyników w Polsce. Silne były teŝ akcje BRE, BZ WBK i PKO BP. W gronie spółek zniŝkujących znalazły się akcje spółek, które w ostatnich kwartałach rozczarowały swoimi wynikami finansowymi. Część inwestorów woli uniknąć przykrych niespodzianek i woli pozbyć się tych walorów. Myślę w tym miejscu przede wszystkim o Swarzędzu czy Gino Rossi. Miniony tydzień naleŝy ocenić pozytywnie i wiele wskazuje, iŝ pozytywny nastrój uda się przenieść na następny tydzień. Tomasz Jerzyk S&P Ropa ŚWIAT Nasdaq Miedź Komentarz tygodniowy do wydarzeń na Wall Street W dziwnych nastrojach kończą obecny tydzień amerykańscy inwestorzy. Z jednej strony, wszystko wydawało się układać po myśli giełdowych byków za nami kolejny tydzień w większości lepszych od oczekiwań wyników kwartalnych amerykańskich spółek. Z drugiej strony, świadomość bliskości rekordowych poziomów 2009 roku oraz gorsze od oczekiwań odczyty danych makro zachęcały do realizacji pokaźnych zysków ostatnich tygodni. W ostatecznym rozrachunku, tydzień zakończył się mieszanymi wynikami indeksów w ujęciu czwartek do czwartku Dow Jones zyskał 0,2%, z kolei S&P 500 oraz Nasdaq straciły po ok. 0,4%. Spośród blisko 180 publikacji spółek tworzących indeks S&P 500, ponad 82% pozytywnie zaskoczyło rynek swoimi raportami. Na pierwszy plan minionego tygodnia wysuwają się w tym kontekście takie spółki, jak: Apple (EPS na poziomie 1,82 USD), Caterpillar (0,64 USD), Morgan Stanley (0,38 USD), McDonald s (1,15 USD), czy Wells Fargo (0,56 USD). Akcjonariusze ostatniej z nich musieli w dniu wyników przeŝyć jednak rozczarowanie związane z degradacją zalecenia dla banku ze strony uznanego analityka, Dicka Bove, co znalazło takŝe szerszy wydźwięk i spowodowało bardziej zdecydowaną akcję podaŝową podczas środowej sesji. Nie obyło się oczywiście bez rozczarowań wynikami, jednak ich było zdecydowanie mniej. Na arenie makro, na rynek napłynęły gorsze od oczekiwań dane z rynku nieruchomości zarówno rozpoczęte budowy domów, jak i wydane pozwolenia na budowę domów we wrześniu okazały się gorsze od rynkowego konsensusu (odpowiednio 590 tys. i 573 tys. vs. 611 tys. oraz 590 tys. prognozy). Nadchodzący tydzień ma szansę potwierdzić, Ŝe lepszy jak do tej pory sezon publikacji raportów kwartalnych przełoŝy się równieŝ na zaskakująco dobry odczyt wstępnych danych odnośnie tempa wzrostu PKB w III kwartale (prog. 3,2%). Dodatkowo, o kondycji realnej gospodarki będą świadczyły informacje o zamówieniach na dobra trwałego uŝytku we wrześniu (prog. 1,3% m/m), czy teŝ wydatki Amerykanów (prog. -0,5% m/m). W kontekście informacji korporacyjnych, swoje wyniki zaprezentuje m.in. Chevron, Procter&Gamble oraz Visa. Adam Nowakowski Indeks Zmiana WIG ,18 6,15% WIG 40262,94 4,66% mwig ,81 4,18% WIG-Banki ,40% WIG-Budowl 5492,55 2,92% WIG-Dewel 3118,74 2,47% WIG-Info 1190,72-3,51% WIG-Media 2996,44-0,16% WIG-Paliwa 2380,44 4,55% WIG-SpoŜ. 3108,09 6,48% WIG-Chemia 3382,98 1,35% WIG mwig40 Europa Indeks zmiana FTSE ,33% DAX ,86% BUX ,65% RTS 1461,59 3,75% ISE ,05% Ameryka Płn. i Płd. Indeks zmiana Dow J ,3 0,18% S&P ,9-0,34% Nasdaq 2165,3-0,37% Bovespa ,75% Azja Indeks zmiana NIKKEI 10282,99 0,25% HangSen 22589,73 2,56% Shanghai 3107,85 5,72% Towary i surowce Indeks zmiana Ropa 81,55 4,62% Miedź ,75% Złoto 1062,3 1,30% Srebro 17,69 2,08% Waluty Indeks zmiana EURPLN 4,17-0,71% USDPLN 2,78-1,07% CHFPLN 2,76-0,36% * Zestawienie największych wzrostów/spadków obejmuje spółki w cenie >0,20 zł w ramach komponentów indeksu WIG

2 Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS , o kapitale zakładowy w wysokości zł w pełni wpłaconym, NIP , będący spółką zaleŝnąbanku Zachodniego WBK S.A., działający pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejszy dokument stanowi WIG 60 min August WIG WIG (40,163.23, 40,262.94, 40,110.25, 40,262.94, ) September October Indeks odnotował wzrost do nowego średnioterminowego maksimum na pkt. a zamknięcie tygodnia nastąpiło w rejonie szczytu. Takie zachowanie oznacza przełamanie kolejnych oporów i co najwaŝniejsze potwierdzenie dominującego w średnim terminie trendu. NajbliŜszy waŝny opór dla indeksu znajduje się na górnym ograniczeniu bazowego kanału wzrostowego, które teraz znajduje się pkt. Na tym poziomie znajduje się równieŝ opór wynikający z równości fal wzrostowych. W przypadku silniejszego ruchu podaŝ winna ujawnić się na pkt. NajbliŜsze wsparcie wytycza wcześniejsze maksimum na pkt., a w razie jego przełamania będę zwracał uwagę na pkt. Kluczowe znaczenie ma pkt. Układ średnich jest pozytywny i sugeruje kontynuację wzrostu w średnim terminie. Średnia z 15 sesji wytycza najbliŝsze wsparcie na pkt. Analiza wskaźnikowa potwierdza wzrost indeksu, co prawda część wskaźników znajduje się w obszarach wykupienia, aczkolwiek nie generują one sygnałów wychodzenia z rynku. Na tygodniowym wykresie świecowym ukształtowała się długa biała świeca odzwierciedlająca przewagę kupujących. Świeca ta neguje wcześniejszą formację gwiazdy wieczornej i z tego powodu winna ona zapowiadać dalszy wzrost cen. Tomasz Jerzyk Analityk Techniczny DM BZ WBK SA

3 26.10 (poniedziałek) VOLTEX ERGIS-EUROFILMS BETACOM (wtorek) PGE ORZEŁ BIAŁY EUROLAND (10:00) USA (14:00) USA (15:00) NAJWAśNIEJSZE WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA Przydział akcji serii C Ostatnie notowanie akcji z prawem poboru. Zapisy w prop. 1,333 pp:1a po cenie 4 zł. Dzień wypłaty 25 groszy dywidendy na akcję Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje s. B od inwestorów indywidualnych, ustalenie ceny emisyjnej oraz ostatecznej liczby akcji oferowanych. NWZA m.in. w sprawie skupu do 7,51 proc. akcji własnych w celu umorzenia. PodaŜ pieniądza M3 za wrzesień. Prognoza 2,2%r/r; poprz. 2,5%r/r Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii za sierpień. Prognoza 12%r/r; poprz. 13,3%r/r Indeks zaufania konsumentów Conference Board za październik. Prog. 54,3 pkt.; poprz. 53,1 pkt (środa) TPSA PLASTBOX ELKOP Raport kwartalny za III kwartał Ostatnie notowanie akcji z prawem poboru. 1 prawo upowaŝni do zapisu na 1 akcję po cenie 5,10 zł. NWZA w sprawie scalenia akcji RPP Decyzja w sprawie poziomu stóp procentowych. Prognoza i poprz. 3,5% USA (12:00) USA (15:00) USA (15:30) (czwartek) PKO BP ORZEŁ EUROLAND (11:00) EUROLAND (11:00) Wnioski o kredyt hipoteczny Zamówienia na dobra trwałego uŝytku za wrzesień. Prognoza 1,3%m/m; poprz. -2,6%m/m Zamówienia na dobra bez środków transportu za wrzesień. Prognoza 0,4%m/m; poprz. -0,3%m/m SprzedaŜ nowych domów za wrzesień. Prognoza 440 tys.; poprz. 429 tys. Tygodniowa zmiana zapasów paliw Planowany przydział akcji serii D Akcjonariusze zdecydują o emisji do 2 mln akcji Serii H w drodze subskrypcji prywatnej skierowanej do wierzycieli spółki oraz o emisji 3,7 mln akcji serii I z zachowaniem prawa poboru. Indeks nastrojów w gospodarce (prog.84 plt.; poprz. 82,8 pkt.) za październik. Indeks nastrojów konsumentów (prog. 18 pkt.; poprz.-19 pkt.) i biznesu (prog.-1,95 pkt.; poprz.-2,07 pkt.) za październik. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Prognoza 525 tys.; poprz. 531 tys. Wskaźnik inflacji wydatków konsumpcyjnych bez paliw i Ŝywności (PCE Core) za III kw. Prognoza 1,8%k/k; poprz. 2%k/k Wstępne dane o dynamice anualizowanego PKB za III kw. Prognoza 3,2%; poprz. 0,7% (piątek) PGE Wstępne dane o deflatorze PKB za III kw. Prognoza 0,9%k/k; poprz. 0,0%k/k Przydział akcji EUROLAND (11:00) Stopa bezrobocia za wrzesień. Poprz. 9,6% EUROLAND (11:00) USA (14:45) Inflacja HICP - dane szacunkowe za październik. Poprz. 0,3%r/r Indeks kosztów zatrudnienia za III kw. Prognoza i poprz. 0,4%k/k Dochody (prog.0,1%m/m; poprz. 0,2%m/m) i wydatki (prog. 0,5%m/m; poprz. 1,3%m/m) Amerykanów za wrzesień. PCE core - dynamika dochodów ludności - za wrzesień. Prognoza 0,2%m/m; poprz. 0,1%m/m Indeks Chicago PMI za październik. Prognoza 49 pkt.; poprz. 46,1 pkt. USA (14:55) Indeks Uniwersytetu Michigan za październik. Prognoza 70 pkt.; poprz. 73,5 pkt. *Odczyty danych makroekonomicznych oznaczone kolorem zielonym będą komentowane w sekcji komentarz na gorąco, niezwłocznie po ich ukazaniu się Opracowanie: Kamil Budziński

4 ZE SPÓŁEK AGORA Z dniem 19 stycznia 2010 roku zakończone zostaną notowania GDRów spółki na giełdzie w Londynie AMREST Przychody AmRestu mogą przekroczyć w '09 2 mld zł W tym roku przychody AmRestu mogą przekroczyć 2 mld zł, spółka otworzy około 50 restauracji. Docelowo AmRest chce osiągać na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej 15 proc. marŝy EBITDA, a na rynku amerykańskim 10 proc. EBITDA. ASSECO POLAND Asseco Poland wdroŝy w BOŚ system def3000; wartość umowy to 78,3 mln zł Asseco Poland wdroŝy w Banku Ochrony Środowiska system informatyczny oparty o własne autorskie rozwiązanie - system def3000. Zakończenie projektu planowane jest na II kwartał 2012 r., a wartość brutto umowy wynosi 78,3 mln zł. Kontrakt Asseco SEE Asseco South Eastern Europe podpisało z serbskim bankiem Univerzal umowę na wdroŝenie oprogramowania Emperium, słuŝącego do zarządzania całkowitym cyklem Ŝycia produktów sieciowych. BIOTON Bioton wyemituje do 665 mln warrantów m.in. dla Bithell i Medana Pharma Bioton w ramach kapitału docelowego wyemituje do 665 mln imiennych warrantów subskrypcyjnych z wyłączeniem prawa poboru. Emisja warrantów skierowana będzie m.in. do Bithell Holding (100 mln warrantów) i Medana Pharma (75 mln warrantów). Jednocześnie Bioton w ramach kapitału docelowego wyemituje do 665 mln akcji serii U. BOGDANKA Ministerstwo Skarbu Państwa analizuje jakiej wielkości pakiet akcji kopalni Bogdanka mogłoby sprzedać w 2010 roku Obecnie Skarb Państwa posiada 65,6% udziału w Bogdance. BANK BPH Bank BPH przewiduje, Ŝe w raporcie za trzeci kwartał 2009 roku wykaŝe zysk Bank podał teŝ, Ŝe jego celem jest połączenie BPH i GE Money Banku do końca 2009 r. Połączony bank ma zamknąć 2009 rok zyskiem netto. BUDIMEX Budimex Dromex dostał zamówienie na rozbudowę, przebudowę i remont Filharmonii im. A. Malawskiego w Rzeszowie Wartość zlecenia to 27,8 mln zł z VAT. BUDIMEX, MOSTOSTAL WARSZAWA, POLIMEX MOSTOSTAL Dokończenie budowy Terminalu 2 na Okęciu Osiem firm, w tym Budimex Dromex, Mostostal Warszawa i Polimex Mostostal, zainteresowanych dokończeniem budowy Terminalu 2 na warszawskim Okęciu moŝe do 1 grudnia złoŝyć oferty w tym przetargu. CEZ Wznowienie prac Jednostki 1 w Temelinie CEZ nie wznowi, tak jak planowano, dzisiaj prac Jednostki elektrowni atomowej w Temelinie. Spółka w dalszym ciągu będzie kontynuowała testy turbiny i planuje jutro wznowić połączenie. Spółka wydała 1,6 mln EUR na mniejszościowe udziały w spółce spoza core-businessu CEZ nabył 12% udziału w CEZ Servicia (rumuńskiej firmie świadczącej usługi finansowe), zwiększając swoje zaangaŝowanie w spółce do 63%.

5 CYFROWY POLSAT Spółka opublikuje wyniki za III kw. 09 w dniu 10 października ENEA Ministerstwo Skarbu Państwa nie dopuszcza moŝliwości skorygowania w dół wyceny Enei Tymczasem GDF Suez poinformował, Ŝe nie jest zainteresowany przejęciem Enei. Z kolei RWE, jedyny uczestnik oferty na 65% udziału, nie złoŝyło jeszcze swojej ostatecznej oferty. MSP planuje sprzedać Eneę na przełomie I-II kwartału 2010 Obecnie SP posiada 66% udziału w spółce. JW CONSTRUCTION SprzedaŜ domów odŝyje w III/IV kw do rekordowych poziomów z roku Według prezesa spółki, w drugiej połowie 2010 roku prawdopodobny jest powrót miesięcznej sprzedaŝy mieszkań do poziomów z roku. Ceny mieszkań nie będą juŝ spadać, ale teŝ szybko nie wrócą do poziomu z ostatniej hossy. GETIN Planowane jest, by po połączeniu Noble Banku i Getin Banku prezesem połączonego banku został Krzysztof Rosiński, prezes Getin Holdingu LOTOS Spółka opublikuje wyniki za III kwartał w dniu 5 listopada zamiast 16 listopada KGHM Polkomtel moŝe w 2009 roku zanotować kilkuprocentowy spadek EBITDA prezes Polkomtela W ubiegłym roku Polkomtel wypracował 3,1 mld zł EBITDA. Komentarz: Najgorszy scenariusz dla Polkomtela oznacza wypracowanie 2,8 mld zł EBITDA (1,33 mld zł EBITDA w II połowie 2009). Stąd teŝ oceniamy komunikat jako gwarancję podtrzymania dobrych wyników w II połowie roku niŝ jakieś ostrzeŝenie o zyskowności spółki. (Paweł Puchalski) KGHM szacuje, Ŝe koszt produkcji miedzi po III kw. jest zgodny z załoŝeniami Jednostkowy koszt produkcji miedzi w KGHM po III kwartale 2009 r. jest zgodny z załoŝeniami - poinformował w wywiadzie dla PAP prezes spółki Herbert Wirth. Spółka szacuje, Ŝe budowa bloków parowo - gazowych ruszy w 2010 roku i zakończy się dwa lata później. Komentarz: Spółka nie ujawniła Ŝadnych liczb na obecnym poziomie kosztów operacyjnych. Dlatego, w momencie zaimplementowania przez zarząd inicjatyw oszczędnościowo-kosztowych w 2009, poziom kosztów budŝetowych KGHM w III kw. 09 powinien być relatywnie niewielki. (Paweł Puchalski) NETIA Netia ma obecnie 500 tys. klientów szerokopasmowego Internetu (BSA) 25 września firma informowała o 488 tys. klientów, z kolei oficjalna prognoza na koniec 2009 roku zakłada 510 tys. klientów szerokopasmowego Internetu. Komentarz: Napędzana przez ostatnią kampanię reklamową, Netia w ciągu czterech tygodni zwiększyła bazę klientów BSA o 12 tys. W naszej opinii, spółka na koniec roku najprawdopodobniej rozbuduje bazę klientów szerokopasmowego Internetu do 525 tys. Podtrzymujemy rekomendację Kupuj. (Paweł Puchalski) PBG PBG laureatem konkursu SEG, IV Kongres SEG o kryzysie światowym Spółka PBG zwycięŝyła w kategorii duŝych spółek w konkursie Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych "Złota strona emitenta" na najlepsze strony internetowe spółek giełdowych. SEG na swoim IV Kongresie przedyskutował zagadnienia związane ze światowym kryzysem gospodarczym.

6 PEKAO Wywiad z prezesem Luigi Lovaglio Odwołując się do wypowiedzi Prezesa: Pekao dobrze nastawione na wzrost, ale juŝ teraz szuka moŝliwości zwiększenia przychodów szybciej od rynku, które nie wymagają cięcia jego rezerw kapitałowych, Pekao zadecyduje o dywidendzie za 2009 po I kw. 09, W 2009 marŝa odsetkowa netto nie niŝsza niŝ 3,4%, Prezes widzi, Ŝe polski system bankowy odbudowuje się, Rok 2010 powinien być dobrym okresem dla polskich banków. PGE-IPO DuŜe prawdopodobieństwo redukcji zapisów zarówno w transzy inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych - prasa PGNIG Nowy kontrakt na dostawy gazu z Rosji moŝliwy w grudniu Spółka moŝe zacząć otrzymywać dodatkowe dostawy gazu z Rosji w grudniu, gdyŝ oczekuje pozytywnego odzewu ze strony OAO Gazporm na propozycję dotyczącą dodatkowej umowy. PGNiG chce podpisać kontrakt, który zwiększyłby wielkość importowanego z Rosji gazu o 2 mld m. sześciennych, do 10 mld m. sześciennych rocznie, jak równieŝ przedłuŝyłby okres trwania umowy o 12 lat, do 2035 roku. Spółka chce utworzyć holding budowlany ze swych spółek zaleŝnych; chce wprowadzić na GPW nową jednostkę Spółka chciałaby dokonać fuzji kilku swoich spółek zaleŝnych związanych z budownictwem. RozwaŜa równieŝ kilka drobnych przejęć, tak aby wzmocnić nowopowstałą jednostkę budowlaną. Dodatkowo, jednostka ta miałaby trafić na giełdowy parkiet, tym niemniej PGNiG zachowałoby pakiet kontrolny w tej spółce. Wczesne szacunki wskazują na 300 mln zł przychodów spółki budowlanej w pierwszych 12 miesiącach. W kolejnych okresach, zabezpieczenie finansowe ze strony PGNiG oraz efekty skali winny przełoŝyć się na wyŝsze przychody spółki zaleŝnej. PGNiG Energia ma zająć się obrotem energią elektryczną PGNiG chce załoŝyć spółkę PGNiG Energia, która ma się zająć obrotem energią elektryczną oraz realizować w ramach grupy mniejsze projekty związane ze źródłami odnawialnymi i inwestycjami kogeneracyjnymi. Nowa perspektyw kredytowa od Agencji EuroRating Agencja ta obniŝyła perspektywę kredytową PGNiG do negatywnej ze stabilnej; rating A- pozostał niezmieniony. Plan emisji obligacji Spółka planuje w 2010 wyemitować obligacje o wartości do 5 mld zł. Pierwsza część będzie wyemitowana w PLN w I kw. 10, a następna pod koniec 2010 (denominowana w EUR). PKN ORLEN Niskie marŝe rafineryjne przyspieszyły naprawy w MoŜejkach Z powodu niskich marŝ rafineryjnych, naleŝąca do PKN Orlen, rafineria z MoŜejkach zdecydowała się na rozpoczęcie serii napraw i przeglądów instalacji, które były zaplanowane na najbliŝsze miesiące. Będą one trwały kilka dni, podczas których produkcja MoŜejek będzie obniŝona do 70%. Wiceminister SP zaprzeczył jakoby maił rozmawiać odnośnie zainteresowania Polkomtelem ze strony Orascom Wiceminister powiedział, Ŝe nie posiada Ŝadnej wiedzy odnośnie zainteresowanie Polkomtelem ze strony Orascom. Co więcej, powiedział, Ŝe obecnie byłoby za wcześnie, aby wyraŝać zainteresowanie przez jakąkolwiek spółkę. PKO BP/ POLICE Zarząd PKO BP zgodził się na udzielenie Zakładom Chemicznym Police kredytu odnawialnego w wysokości do 190 mln zł

7 POL-AQUA Wezwanie na akcje Pol-Aquy się powiodło, hiszpańska firma Dragados nabyła wszystkie akcje objęte wezwaniem Dragados nabył 18,02 mln akcji (65,53% udziałów) w publicznej ofercie. Zapłacił 27 zł/akcję. POLIMEX-MOSTOSTAL Spółka poszukuje nowego inwestora dla Hotelu Warszawa Spółka chce znaleźć nowego inwestora, który zdecydowałby się zrekonstruować budynek lub teŝ przejąłby całą inwestycję. W III kw. 09 nastąpi rokroczny wzrost zysku netto Wywiad z prezesem: Pomimo, Ŝe spowolnienie w sektorze budowlanym wpływa na marŝe, prognoza rocznej dynamiki zysku netto i przychodów na poziomie odpowiednio 15% i 10% zostanie osiągnięta; Przychody w 2010 roku na podobnym poziomie do bieŝącego roku; marŝa netto wzrośnie do 4%; Zdolności produkcyjne w ramach konstrukcji stalowych wzrosną dzięki otwarciu prac w Siedlcach; Spółka planuje nabycie udziałów mniejszościowych w spółkach zaleŝnych i planuje podwyŝszenie kapitału o 11-13% w celu konsolidacji grupy; Spółka planuje wypłatę dywidendy; nie podano szczegółów w tej sprawie. TPSA Konsensus wyników za III kw. 09: przychody w dół o 9,8%, EBIT w dół o 18,6%, a zysk netto o 44,4% Rynkowy konsensus wskazuje na 4,1 mld zł przychodów, 1,57 mld zł EBITDA, 519 mln zł EBIT oraz 350 mln zł zysk netto. UKE i TP podpisały porozumienie; inwestycje TP 3 mld zł, koszty 180 mln zł Urząd Komunikacji Elektronicznej i Telekomunikacja Polska SA podpisały w czwartek porozumienie, które zakłada, Ŝe telekom nie będzie dyskryminował operatorów alternatywnych. W zamian za stabilizację stawek hurtowych do 2012 roku przez UKE, TP zainwestuje w tym czasie w 1,2 mln linii dostępu do szerokopasmowego Internetu. Inwestycje TP w 1,2 mln linii dostępu mają wynieść ok. 3 mld zł, a koszty wprowadzenia porozumienia TP szacuje na 180 mln zł. Komentarz: Brak jakichkolwiek niespodzianek w związku z podpisanym porozumieniem. W dalszym ciągu uwaŝamy, Ŝe prezes jest w błędzie sądząc, Ŝe TPSA osiągnie konkurencyjną przewagę do W naszej opinii TPSA będzie jedynie gonić swoich konkurentów, a inwestycje te nie są obligatoryjne jest to przymus, jeśli usługi TPSA mają pozostać konkurencyjne w porównaniu do pozostałych operatorów. Z drugiej strony, TPSA rozwaŝa obniŝenie cen, by uczynić swoją ofertę bardziej konkurencyjną. W związku z czym moŝe się okazać Ŝe juŝ wkrótce będziemy świadkami wojny cenowej na rynku usług szerokopasmowego Internetu, co będzie szkodliwe dla kaŝdego z graczy, wliczając TPSA. Utrzymujemy zalecenie Sprzedaj. (Paweł Puchalski) TVN Łączna liczba głosów Grupy ITI spadła o 1 p.p. do 59,48% Łączna liczba głosów Grupy ITI obniŝyła się do 202,46 mln na dzień 16 października z 205,87 mln na dzień 9 września. SEKTOR ENERGETYCZNY Regulator zgodzi się na podwyŝszenie cen prądu w zamian za zobowiązanie się do przeprowadzenia duŝych inwestycji? prasa Regulator kontroluje stawki cen prądu dla klientów indywidualnych; segment ten reprezentuje ok. 25% łącznego wolumenu sprzedaŝy. Opracowanie: Michał Witkowski na podstawie Poland Equity Daily BZ WBK

8 WYDARZENIA GOSPODARCZO-POLITYCZNE Mieszane dane o produkcji Osłabienie sprzedaŝy po wakacjach Bezrobocie poniŝej prognoz Niski PPI Główny Urząd Statystyczny poinformował w poniedziałek, Ŝe produkcja przemysłowa we wrześniu wzrosła o 15,0% m/m, co przełoŝyło się na roczny spadek o 1,3%, niewiele większy niŝ wskazywała nasza prognoza na poziomie 1,1%. Jednocześnie wynik ten okazał się lepszy niŝ konsensus rynkowy na poziomie 2,4% r/r. Pogorszenie dynamiki produkcji przemysłowej ze zrewidowanego w górę poziomu 0,1% r/r w sierpniu nie oznacza zmiany tendencji w polskim przemyśle na gorsze, ale wiąŝe się z widocznym w sierpniu efektem większej liczby dni roboczych. Sezonowo dostosowane dane (eliminujące równieŝ róŝnice w liczbie dni roboczych) pokazują kontynuację stopniowej poprawy. Roczna dynamika produkcji przemysłowej tym ujęciu poprawiła się do 2,1% z 3,1% w sierpniu. Produkcja budowlano-montaŝowa tym razem rozczarowała. Jej roczny wzrost we wrześniu spowolnił do 5,7% z 11,0% w sierpniu wobec naszej prognozy wskazującej na 9,6% i konsensusu na poziomie 9,2%. Niemniej, dynamika produkcji budowlano-montaŝowej znajduje się nadal na dość wysokim poziomie jak na okres głębokiego pogorszenia koniunktury gospodarczej i wiąŝe się zapewne z rosnąca skalą realizacji projektów infrastrukturalnych. Wskazuje na to silny wzrost produkcji w jednostkach zajmujących się głównie robotami związanymi z budową obiektów inŝynierii lądowej i wodnej, o 28,8%. To nadal bardzo wysoka dynamika, choć gorsza niŝ wyjątkowo wysoki poziom ponad 40% miesiąc wcześniej. Wzrost sprzedaŝy detalicznej spowolnił we wrześniu bardziej niŝ oczekiwano, do 2,5% r/r (nasza prognoza 3,5%, konsensus rynkowy 3,7%), po wzroście o 5,7% w lipcu i 5,2% w sierpniu. Wyraźne pogorszenie dynamiki sprzedaŝy nastąpiło niemal we wszystkich działach, z wyjątkiem sprzedaŝy farmaceutyków i kosmetyków (19% r/r, najwięcej od grudnia 2008) i pozostałej sprzedaŝy detalicznej (4,0% r/r). Wg naszych szacunków wzrost sprzedaŝy detalicznej po wyłączeniu pojazdów samochodowych oraz paliw spowolnił we wrześniu do 3,4% r/r z 5,9% w sierpniu i 7% r/r w lipcu. ObniŜyły się nie tylko nominalne, ale równieŝ realne tempa wzrostu sprzedaŝy w większości kategorii, co wskazuje, Ŝe zmiany te nie wynikają jedynie z obniŝek cen detalicznych. Osłabienie wyników sprzedaŝy detalicznej po wakacjach wydaje się wspierać tezę, wg której wzrost dynamiki w miesiącach letnich mógł być związany m.in. z faktem, Ŝe w tym roku znacznie mniej Polaków wyjechało na urlop za granicę, w związku z czym ich wydatki wspierały wyniki krajowego handlu. Stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła we wrześniu 10,9%, nieco mniej niŝ wskazywały prognozy rynkowe oraz szacunki resortu pracy (11%). Niemniej jednak roczne tempo wzrostu liczby bezrobotnych przyspieszyło po raz kolejny, osiągając najwyŝszy poziom od marca 2002 r. (w ciągu roku przybyło 339 tys. zarejestrowanych bezrobotnych). Szczegółowe dane z rynku pracy wskazują, Ŝe liczba deklarowanych przez przedsiębiorstwa zwolnień utrzymała się we wrześniu na wyjątkowo wysokim poziomie (40,7 tys. osób), prawie identycznym jak w sierpniu. MoŜe to oznaczać, Ŝe te same firmy, które planowały zwolnienia miesiąc wcześniej, nadal czekają z ostateczną decyzją o redukcji etatów. Groźba drugiej fali zwolnień na przełomie roku nadal jest więc realna. Podtrzymujemy prognozy, zakładające dalszy wzrost stopy bezrobocia w tym i przyszłym roku (w grudniu br. ok. 12,5%). Ceny produkcji sprzedanej przemysłu spadły we wrześniu trzeci miesiąc z rzędu, tym razem o 0,2% m/m, co obniŝyło roczną inflację PPI do 1,6%, bardziej niŝ wskazywała nasza prognoza na poziomie 2,1% i konsensus rynkowy wynoszący 2,2%. Spadek cen w przetwórstwie przemysłowym wyniósł 0,3% m/m (najbardziej w produkcji koksu i produktów rafinacji ropy naftowej - o 3,7%), co pogłębiło roczne tempo spadku cen w tej sekcji do 1% z 0,2% miesiąc wcześniej. W pozostałych sekcjach ceny umiarkowanie wzrosły w we wrześniu i utrzymały się wysokie dynamiki roczne. Dane wskazują, Ŝe słaby popyt oraz trwająca od marca tendencja umocnienia złotego skutecznie ograniczają presję cenową na poziomie producenta, co powinno ograniczać dynamikę cen konsumpcyjnych. Opracowanie: Adam Nowakowski na podstawie BZ WBK codziennik,

9 Redakcja Biuletynu Tygodniowego: Kamil Budziński, Adam Nowakowski, Michał Witkowski, Grzegorz Pułkotycki, Tomasz Jerzyk, Tomasz Kaczmarek. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu Metastock. Dane do wykresów dostarcza GPW, Akcje.net i DM BZ WBK S.A. Źródłem pozostałych danych są GPW, PAP, Reuters, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakŝe DM BZ WBK S.A. nie moŝe zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.