RAPORT KWARTALNY ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2011 ROKU obejmujący okres r.

Transkrypt

1 Warszawa, dnia 16 maja 2011 r.

2 I. WPROWADZENIE. 1.Podstawowe informacje o Spółce. Firma: Giełda Praw Majątkowych Vindexus S.A. Siedziba: Warszawa Adres: ul. Serocka 3 lok. B 2, Warszawa Numer telefonu: (022) do 61 Numer telefaksu: (022) do 61 kontakt@gpm-vindexus.pl Adres internetowy: 2. Oświadczenie Zarządu dotyczące śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za pierwszy kwartał roku sprawozdawczego obejmującego okres r r. Na podstawie rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, Zarząd Spółki oświadcza, że wedle swojej najlepszej wiedzy, śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe na dzień r. oraz dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi Spółkę zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkowa i finansową Spółki oraz jej wynik finansowy. Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało przygotowane przy zastosowaniu zasad rachunkowości zgodnych z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej i Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejska oraz w zakresie wymaganym przez rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 33, poz. 259, z późn. zm.). Jerzy Kulesza Prezes Zarządu Grażyna Jankowska Kuchno -Członek Zarządu Warszawa 16 maja 2011 r.

3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE. 1.Średnie kursy wymiany złotego w stosunku do EURO. W okresie objętym sprawozdaniem finansowym oraz w okresie porównywalnym notowania średnich kursów wymiany złotego w stosunku do EURO, ustalone przez Narodowy Bank Polski przedstawiały się następująco: Rok sprawozdawczy Średni kurs w okresie* Minimalny kurs w okresie Maksymalny kurs w okresie Kurs na ostatni dzień okresu ,9742 3,8403 4,0800 4, ,9669 3,8622 4,1109 3,8622 * Średnia kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie. Podstawowe pozycje bilansu, rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczono na EURO zgodnie ze wskazaną, obowiązującą zasadą przeliczenia: bilans według kursu obowiązującego na ostatni dzień odpowiedniego okresu, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływów pieniężnych według kursów średnich w odpowiednim okresie, obliczonych jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie. Przeliczenia dokonano zgodnie ze wskazanymi wyżej kursami wymiany przez podzielenie wartości wyrażonych w tysiącach złotych przez kurs wymiany. 2.Wybrane dane finansowe Spółki w przeliczeniu na EUR. Tab.1 Wybrane dane finansowe. Wyszczególnienie Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów PLN EUR PLN EUR Koszt własny sprzedaży Zysk (strata) na działalności operacyjnej Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto Aktywa razem Zobowiązania razem w tym zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny Kapitał zakładowy Liczba udziałów/akcji w sztukach Wartość księgowa na akcję (zł/euro) 7,01 1,75 6,58 1,70 Zysk (strata) netto na akcję zwykłą (zł/euro) 0,06 0,02 0,10 0,03 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

4 III. INFORMACJE DODATKOWE DO RAPORTU ZA PIERWSZY KWARTAŁ R. Podstawa prawna Rozporządzenie Ministra Finansów z 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa, nie będącego państwem członkowskim., par.87.pkt.4 i pkt.7,9,10, Informacje ogólne. Giełda Praw Majątkowych Vindexus Spółka Akcyjna prowadzi działalność obejmującą obrót wierzytelnościami, windykację na własny rachunek nabytych należności nieregularnych oraz świadczy usługi windykacji na zlecenie innych podmiotów gospodarczych, ujętą w Polskiej Klasyfikacji Działalności jako pozostała działalność usługowa, gdzie indziej nie sklasyfikowana Spółka występuje w Krajowym Rejestrze Sądowym pod numerem KRS Organy Spółki. Zarząd. Zarząd Spółki w okresie od r. do r. oraz na dzień przekazania raportu funkcjonował w następującym składzie: Jerzy Kulesza Prezes Zarządu, Grażyna Jankowska Kuchno Członek Zarządu. Rada Nadzorcza. Rada Nadzorcza Spółki w okresie od r. do r. oraz na dzień przekazania raportu funkcjonowała w następującym składzie: Jan Kuchno - Przewodniczący Rady Nadzorczej, Wojciech Litwin - Członek Rady Nadzorczej, Piotr Kuchno - Sekretarz Rady Nadzorczej, Grzegorz Leszczyński - Członek Rady Nadzorczej, Lech Fronckiel - Członek Rady Nadzorczej, 1.3. Akcjonariat Kapitał zakładowy Spółki na dzień r. wynosił ,80 zł i dzielił się na akcji o wartości nominalnej 0,10zł każda. W pierwszym kwartale 2011 roku został podniesiony kapitał podstawowy poprzez emisję akcji serii J obejmującej 1 mln akcji o łącznej wartości nominalnej 100 tys. zł. Podniesienie kapitału zostało zarejestrowane przez sąd rejonowy 7 marca 2011 r. W wyniku tego zdarzenia nastąpiły zmiany w wielkości oraz w strukturze własności znaczących pakietów akcji w kapitale zakładowym Spółki. Tab.2 Struktura akcjonariatu na r. Akcjonariusze Ilość akcji w szt. Ilość głosów na WZA w % Wartość nominalna (w zł) Udział w kapitale zakładowym Jan Kuchno ,87% ,00 42,87% Wojciech Litwin ,27% ,80 17,27% Piotr Kuchno ,89% ,00 8,89% Pozostali akcjonariusze * ,97% ,00 30,97% Ogółem ,00% ,80 100,00%

5 Akcjonariusze Ilość akcji w szt. Ilość głosów na WZA w % Wartość nominalna (w zł) Udział w kapitale zakładowym * Akcjonariusze, którzy pojedynczo posiadają mniej niż 5% ogólnej liczby głosów na WZA. W dniu 22 lutego 2011 r. została podjęta przez Zarząd uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w drodze emisji nie więcej niż ,00 (słownie: jednego miliona) akcji serii J o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Podwyższenie kapitału zakładowego o zł zostało zarejestrowane 07 marca 2011 r. przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawa w Warszawie Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki. Na dzień przekazania raportu za pierwszy kwartał 2011 r. akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na WZA byli: Jan Piotr Kuchno akcji Spółki stanowiących 42,87 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 42,87 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Wojciech Litwin akcji Spółki stanowiących 17,27 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 17,27 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Piotr Kuchno akcji Spółki stanowiących 8,89 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 8,89 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Do dnia opublikowania raportu za pierwszy kwartał 2011 r. ilość akcji posiadanych przez wyżej wymienionych akcjonariuszy : pana Jana Piotra Kuchno, pana Wojciecha Litwina, pana Piotra Kuchno nie uległa zmianie. W/w akcjonariusze nie nabywali i nie zbywali akcji w tym okresie Osoby zarządzające oraz nadzorujące na dzień opublikowania raportu za czwarty kwartał 2010 r. posiadały akcje Spółki w następującej ilości i wartości nominalnej: Jerzy Kulesza Prezes Zarządu Spółki posiada akcji Spółki stanowiących 2,19 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 2,19 % głosów na Walnym Zgromadzeniu, Grażyna Jankowska Kuchno Członek Zarządu posiada 2000 akcji Spółki stanowiących 0,017 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 0,017 % głosów na Walnym Zgromadzeniu, Jan Piotr Kuchno Przewodniczący Rady Nadzorczej Spółki, posiada akcji Spółki stanowiących 42,87 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 42,87 % głosów na Walnym Zgromadzeniu, Wojciech Litwin Członek Rady Nadzorczej Spółki, posiada akcji Spółki stanowiących 17,27 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 17,27 % głosów na Walnym Zgromadzeniu, Piotr Kuchno Sekretarz Rady Nadzorczej Spółki, posiada akcji Spółki stanowiących 8,89 % w kapitale zakładowym i uprawniających do 8,89 % głosów na Walnym Zgromadzeniu, Pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają akcji Spółki. Żaden z członków Rady Nadzorczej Spółki i Zarządu nie posiada opcji na akcje Spółki. Do dnia opublikowania raportu za pierwszy kwartał 2011 r. ilość akcji posiadanych przez wyżej wymienionych akcjonariuszy : pana Jana Piotra Kuchno, pana Wojciecha Litwina, pana Piotra Kuchno, pana Jerzego Kuleszę, panią Grażynę Jankowską Kuchno nie uległa zmianie. W/w akcjonariusze nie nabywali i nie zbywali akcji w tym okresie. 2. Istotne dokonania lub niepowodzenia Spółki w pierwszym kwartale 2011 r. wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących.

6 2.1. Dane porównywalne na dzień r. Z uwagi na fakt, że standardy MSSF/MSR zastosowano po raz pierwszy w śródrocznym sprawozdaniu finansowym za pierwsze półrocze 2010 r., opublikowane wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2010 r., zaprezentowane zgodnie z Polskimi Standardami Rachunkowości, zostały dostosowane do wymogów MSSF/MSR. Korekty wyników za pierwszy kwartał 2011 r. obejmują pozycje zawarte w tabeli niżej. Tab. 3. Różnice w stanie aktywów i pasywów na dzień r. wynikające z zastosowania standardów MSSF/MSR. 01 Q 2010 r. PSR Korekta MSSF /MSR Suma aktywów, w tym: wierzytelności nabyte pozostałe składniki aktywów Suma pasywów, w tym: pozostałe kapitały rezerwa na odroczony podatek pozostałe składniki pasywów Komentarz do wyników finansowych uzyskanych w okresie r r. Tab.4 Wybrane elementy rachunku zysków i strat w tys. zł w pierwszym kwartale 2011 r. 01 Q Q Q Q Q 2010 Przychody ze sprzedaży Przychody z wierzytelności nabytych Inne przychody, w tym prowizja za obsługę wierzytelności sekurytyzowanych Zysk (strata) brutto na sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Koszty ogólnego zarządu Pozostałe koszty operacyjne Zysk (strata) na działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Zysk przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk (strata) netto Zysk netto na jedną akcję (w zł) 0,06 0,03 0,11 0,14 0,10 Giełda Praw Majątkowych Vindexus SA uzyskuje przychody z windykacji na własny rachunek wierzytelności nabytych oraz z tytułu prowizji za obsługę wierzytelności funduszu sekurytyzacyjnego na podstawie umowy z 28 stycznia 2008 r., a także obsługę innych jednostek gospodarczych. Wynagrodzenie z tytułu windykacji wierzytelności funduszu sekurytyzowanego jest naliczane w kwocie 25% od uzyskanych wpływów. Spółka nadal jest w 100% właścicielem certyfikatów w GPM Vindexus Niestandaryzowanym Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym W pierwszym kwartale bieżącego roku odnotowano wzrost przychodów operacyjnych o 17% oraz spadek zysku netto o 32% w stosunku do analogicznego okresu w roku poprzednim. Dynamika wzrostu 17% wynika z wyższych przychodów za obsługę wierzytelności funduszu sekurytyzacyjnego. Jest to wyrazem obecnej strategii Spółki, która

7 koncentruje się na rozwoju funduszu sekurytyzacyjnego, poprzez znaczące zakupy pakietów wierzytelności bankowych. Wyższe niż w roku ubiegłym były nakłady na pakiety, rozliczone w rachunku zysków i strat jako koszty nabycia wierzytelności, co wynikało z uzyskania przychodów z pakietów, na które poniesiono wyższe wydatki. Koszty działalności operacyjnej, ujmowane w rachunku wyników jako koszty zarządu wzrosły z uwagi na wzrost liczby obsługiwanych spraw, co spowodowało zwiększenie wydatków na usługi pocztowe, obsługę prawną oraz usługi windykacji bezpośredniej. Wyniki EBIT i EBITDA ukształtowały się na poziomie zbliżonym do roku ubiegłego. W wyniku wzrostu kosztów finansowych o 356% wyższych niż w roku ubiegłym, spowodowanych zaciągnięciem dodatkowych zobowiązań finansowych, wynik finansowy netto wyniósł 729 tys. zł. Tab.4 Wpływy w tys. zł z wierzytelności własnych i wierzytelności funduszu sekurytyzacyjnego. Kwartał w roku Wierzytelności Spółki Wierzytelności NSFIZ Łącznie 0 1 Q Q Q Q Q W pierwszym kwartale 2011 r. łączne wpływy z wierzytelności, uzyskane przez NSFIZ i Spółkę wyniosły około 6,7 mln zł i osiągnęły wartość najwyższą w porównaniu do poprzednich kwartałów 2010 r. W naszej ocenie przychody w następnych okresach będą kształtowały się wg tendencji rosnącej, a w szczególności wpływy do funduszu sekurytyzacyjnego. Taka ocena wynika z faktu, iż w miesiącu lutym bieżącego roku nabyto do funduszu pakiet wierzytelności bankowych zawierający spraw o łącznej wartości nominalnej ok. 230 mln zł. Od początku drugiego kwartału Spółka będzie konsolidowała swoje wyniki finansowe z wynikami GPM VINDEXUS NSFIZ. Tab.5 Wybrane składniki aktywów (w tys. zł ) wg raportów kwartalnych w okresie r r. Wyszczególnienie 01 Q Q Q Q Q 2010 Aktywa trwałe Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży, w tym : certyfikaty inwestycyjne NSFIZ GPM VINDEXUS Aktywa z tytułu podatku odroczonego Aktywa obrotowe Należności handlowe i pozostałe Nabyte wierzytelności Pozostałe aktywa finansowe Rozliczenia międzyokresowe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty AKTYWA ŁĄCZNIE Na koniec pierwszego kwartału 2011 r. nastąpił wzrost sumy aktywów o 32% w stosunku do stanu na dzień r. Był on skutkiem zmiany stanu posiadanych przez Spółkę certyfikatów inwestycyjnych w funduszu sekurytyzacyjnym GPM Vindexus Niestandaryzowanym Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym. Certyfikaty te w ilości łącznej 68 sztuk wycenione w wartości godziwej w kwocie tys. zł stanowią ok. 36% w strukturze aktywów Spółki. Spółka w pierwszym kwartale 2011 r. objęła 45 certyfikatów inwestycyjnych w GPM Vindexus o łącznej cenie emisyjnej tys. zł i jest nadal właścicielem funduszu w 100%.. Za kwotę z objęcia certyfikatów nabyto do

8 funduszu pakiet wierzytelności bankowych. Z chwilą wyceny tego pakietu do wartości godziwej, nastąpi dalszy wzrost wartości certyfikatów inwestycyjnych, czego należy spodziewać się w drugim kwartale 2011 r., a konsekwencji wzrost sumy aktywów Spółki. W pierwszym kwartale 2011 r. nie było istotnych zakupów pakietów do Spółki. Ich wartość bilansowa zmniejszyła się i w przypadku braku dalszych inwestycji w pakiety będzie miała tendencję malejącą. Pakiety wierzytelności stanowią w strukturze aktywów 52%. Spółka posiadała na r obligacje o wartości bilansowej tys. zł oraz wykupu tys. zł, wyemitowane przez GPM Vindexus NSFIZ. W lutym 2011 r. Spółka dokonała podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii J oraz pozyskała środki w kwocie netto ( po pomniejszeniu o koszty emisji) tys. zł. W wyniku tego zdarzenia stan środków pieniężnych posiadanych przez Spółkę na koniec pierwszego kwartału 2011 r. wyniósł tys. zł. Tab.6 Wybrane składniki pasywów (w tys. zł ) wg raportów kwartalnych w okresie r PASYWA 01Q Q Q Q Q 2010 Kapitał własny Kapitał zakładowy Kapitały zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej ceny nominalnej Pozostałe kapitały Niepodzielony wynik finansowy Wynik finansowy bieżącego okresu Zobowiązanie długoterminowe Kredyty i pożyczki Pozostałe zobowiązania finansowe Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne Zobowiązania krótkoterminowe Kredyty i pożyczki Pozostałe zobowiązania finansowe Zobowiązania handlowe Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego Pozostałe zobowiązania Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne Pozostałe rezerwy PASYWA ŁĄCZNIE Spółka finansuje się przede wszystkim kapitałem własnym, udział ich na r. w finansowaniu majątku wynosi 65,37%. Zobowiązania finansowe na dzień 31/ r. wyniosły tys. zł i stanowiły 32,15% finansowania aktywów. Wzrost sumy pasywów w pierwszym kwartale 2011 r. wynika z następujących zdarzeń w działalności operacyjnej Spółki, które miały miejsce w pierwszym kwartale 2011 r. Podniesienie kapitału zakładowego w wyniku emisji akcji serii J w ilości 1mln zł i łącznej wartości nominalnej 100 tys. zł. Pozyskano kapitał w kwocie netto tys. zł, który zwiększył kapitał zakładowy o 100 tys. zł i kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej o kwotę tys. zł do kwoty tys. zł.

9 RAPORT KWARTALNY ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2011 ROKU Zaciągnięcie nowych zobowiązań w wyniku emisji obligacji długoterminowych serii T o wartości emisji 5180 tys. zł oraz serii W o wartości emisyjnej tys. zł. Kapitał ten przeznaczono na objecie certyfikatów inwestycyjnych. Emisja obligacji krótkoterminowych serii U o wartości emisji tys. zł. Do dnia opublikowania raportu za pierwszy kwartał 2011 r. wykupiono obligacje o wartości wykupu 900 tys. zł. Do spłaty pozostała kwota tys. zł. 3.Informacje,które zdaniem Zarządu Spółki są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian,a także informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Spółkę. W pierwszym kwartale 2011 r. Spółka kontynuowała swoją strategię działalności w zakresie uzyskiwania przychodów i realizacji zakupów nowych pakietów, a przede wszystkim skoncentrowała się na rozwoju funduszu sekurytyzacyjnego, w którym posiada 100% kapitałów funduszu. Na bazie posiadanych pakietów Spółka uzyskuje stabilne przychody z wierzytelności, które na przestrzeni ostatnich 4 okresów kwartalnych kształtowały się w przedziale 3,6 mln - 4,7 mln zł w ciągu jednego okresu (tab.4). Zarząd uważa, że w ciągu roku począwszy od drugiego kwartału bieżącego roku jest możliwym uzyskanie ok. 4,2 mln zł kwartalnie wpływów do Spółki oraz co najmniej 4,5 mln zł do funduszu GPM Vindexus NSFIZ, co znajdzie przełożenie w uzyskiwanej prowizji za zarządzanie wierzytelnościami funduszu. Spółka realizuje także umowę z PKP SA na windykację wierzytelności ok. 35 mln zł, zawartą 28 października 2011 r., uzyskując dzięki temu dodatkowe wpływy bez angażowania swoich środków. Przyjmuje się, że koszty w ciągu najbliższych okresów będą kształtowały się w wielkości zbliżonej do tej powstałej w pierwszym kwartale roku bieżącego. Spółka stosuje kontrolę kosztów, a w szczególności wynagrodzeń i usług obcych. Istotnym czynnikiem kosztowym, który będzie miał wyraźny wpływ na kształtowanie się zysków netto w ciągu dwóch lat od końca bieżącego okresu, są koszty obsługi wyemitowanych obligacji. Dotyczy to w szczególności obligacji serii T oraz W, których oprocentowanie oparte jest o zmienną stopę procentową WIBOR 6M oraz marżę 8%. Z drugiej strony Spółka korzysta z efektu skali oraz efektu tarczy podatkowej, a ponadto powoduje wzrost wartości firmy. Koszty finansowe spowodują obniżenie zysków netto, które Spółka wypracuje w następnych okresach. Od drugiego kwartału roku bieżącego Spółka będzie konsolidowała wyniki finansowe z wynikami funduszu sekurytyzacyjnego, co wyrówna powstałe obciążenia z tytułu obsługi długu w rachunku zysków i strat. Do dnia r. Spółka spłaci tys. zł zobowiązań finansowych zgodnie z harmonogramem spłaty, zawartym w tabeli niżej oraz około tys. zł kosztów odsetkowych. Środki pozyska z własnej działalności operacyjnej oraz poprzez kwoty uzyskane w wyniku spłaty przez fundusz GPM Vindexus NSFIZ obligacji serii B w kwocie 5 mln zł i odsetek od tych obligacji w kwocie ok. 520 tys. zł do końca bieżącego roku, oprocentowanych wg stopy stałej14%. Zobowiązania wymagalne w roku 2012 wynoszą 1870 tys. zł, a w roku tys. zł. Środki na spłatę długu w roku 2012 będą pochodziły z własnej działalności operacyjnej. Zobowiązania wymagalne w 2013 r. Spółka zrealizuje poprzez pozyskanie środków z wykupu certyfikatów inwestycyjnych w GPM Vindexus NSFIZ. W ocenie Zarządu możliwym jest w roku 2013 uzyskanie ponad 20 mln wpływów do funduszu przy założeniu, że sytuacja makroekonomiczna nie zmieni się istotnie, a narażenie na ryzyko kredytowe nie zwiększy się. Tab.7 Harmonogram spłaty zobowiązań finansowych oraz odsetek do zapłaty w okresie Rodzaj długu Kwota nominalna Data nabycia Data wymagalności Kwota spłaty Odsetki Obligacje serii K Obligacje serii R Obligacje serii S Kredyt obrotowy Zobowiązania wymagalne Obligacje serii U Obligacje serii P

10 Zobowiązania wymagalne Obligacje serii T Obligacje serii W Zobowiązania wymagalne Z wyżej przedstawionej sytuacji finansowej wynika, że do końca 2011r. Spółka może realizować dalsze zakupy pakietów wierzytelności poprzez zaciągnięcie nowych zobowiązań lub emisję akcji. Spółka wykorzystuje już od początku roku2010 procedury e- Sądu, dzięki którym drogą elektroniczną wysyłane są do sądu pozwy oraz otrzymywane wyroki, co znacznie wpłynęło na organizację i efektywność pracy. Spółka zbudowała stały zespół wysoko wyspecjalizowanych, w szczególności pracowników z wykształceniem prawniczym, w tym radców prawnych oraz aplikantów radcowskich, a także ekonomicznym. Stan zatrudnienia na umowę o pracę kształtuje się ok. 40 etatów. W przypadku spiętrzenia prac windykacyjnych Spółka korzysta z innych form zatrudnienia do prac pomocniczych. Znaczące zdarzenia przed dniem opublikowania raportu okresowego za pierwszy kwartał 2011 r. W okresie między dniem 31marca 2011 r. a dniem opublikowania raportu za pierwszy kwartał roku sprawozdawczego nie wystąpiły znaczące zdarzenia, które miałyby wpływ na wyniki okresów następnych. 4.Czynniki i zdarzenia, w szczególności o nietypowym charakterze, mające wpływ na działalność operacyjną oraz wyniki finansowy Spółki w pierwszym kwartale 2011 r. oraz okresach następnych. Nabycie certyfikatów inwestycyjnych. W dniu 13 stycznia 2011 r. na objęto certyfikaty inwestycyjne serii E funduszu sekurytyzacyjnego GPM VINDEXUS NSFIZ w ilości 7 sztuk za kwotę tys. zł. 7 lutego 2011 r. na objęcie 38 certyfikatów inwestycyjnych w funduszu sekurytyzacyjnym GPM VINDEUS NSFIZ o łącznej wartości ,96 zł. Ustanowienie zastawu rejestrowego na certyfikatach. Zarząd Giełdy Praw Majątkowych Vindexus S.A. w dniu 17 stycznia 2011 roku zawarł umowę z IDMSA.PL Doradztwo Finansowe Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie (Administrator Zastawu) o ustanowienie zastawu rejestrowego na certyfikatach inwestycyjnych GPM Vindexus NSFIZ w celu zabezpieczenia obligacji serii T. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XI Wydział Gospodarczy Rejestr Zastawów w dniu 18 lutego 2011 roku wpisał do rejestru zastawów 11 Certyfikatów Inwestycyjnych GPM Vindexus NSFIZ (5 sztuk serii A od nr 01 do 05, 6 sztuk serii C od nr 01 do 06). Najwyższa suma zabezpieczenia wynosi ,00 zł. Ustanowienie zastawu rejestrowego na certyfikatach. Zarząd Giełdy Praw Majątkowych Vindexus S.A. w dniu 14 lutego 2011 roku zawarł umowę z IDMSA.PL Doradztwo Finansowe Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie (Administrator Zastawu) o ustanowienie zastawu rejestrowego na certyfikatach inwestycyjnych GPM Vindexus NSFIZ w celu zabezpieczenia obligacji serii W. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XI Wydział Gospodarczy Rejestr Zastawów w dniu 21 marca 2011 roku wpisał do rejestru zastawów 47 Certyfikatów Inwestycyjnych GPM Vindexus NSFIZ (4 sztuk serii C od nr 07 do 10, 8 sztuk serii D od nr 01 do 08, 7 sztuk serii E od nr 01 do 07, 28 sztuk serii F od nr 01 do 28). Najwyższa suma zabezpieczenia wynosi ,00 zł. Poza tym w pierwszym kwartale 2011 r. w działalności Spółki nie wystąpiły inne czynniki i zdarzenia o nietypowym charakterze, które mogłyby wpłynąć na wyniki finansowe Spółki. 5. Informacja na temat sezonowości lub cykliczności działalności Spółki.

11 W działalności Spółki zjawisko sezonowości i cykliczności nie występuje. 6. Wykorzystanie środków pozyskanych z emisji papierów wartościowych wraz z przedstawieniem stanu środków pozostałych do wykorzystania. Emisja obligacji serii T. Na podstawie uchwały Zarządu Spółki z dnia 12 stycznia 2011 wyemitowano obligacji imiennych serii T o wartości nominalnej i cenie emisyjnej 1 tys. zł każda. Łączna cena emisyjna wyniosła tys. zł. Obligacje są oprocentowane według stopy zmiennej wynoszącej WIBOR 6M + 8% w skali roku. Odsetki naliczane są w trzymiesięcznych okresach odsetkowych i wypłacane ostatniego dnia każdego okresu odsetkowego. Spółka zobowiązana jest do wykupu obligacji 15 lipca 2013 roku, przy czym zastrzeżono możliwość wcześniejszego wykupu na żądanie obligatariusza. Środki pozyskane w wyniku emisji dłużnych papierów wartościowych serii T wykorzystano w dniu 13 stycznia 2011 r. na objecie certyfikatów inwestycyjnych serii E funduszu sekurytyzacyjnego GPM VINDEXUS NSFIZ w ilości 7 sztuk za kwotę 4625 tys. zł. Pozostałe środki wykorzystano na koszty wpisów sądowych. Emisja obligacji U Na podstawie uchwały Zarządu Spółki z dnia 10 stycznia 2011 wyemitowano 270 obligacji imiennych serii U o wartości nominalnej i cenie emisyjnej 10 tys. zł każda. Łączna cena emisyjna wyniosła tys. zł. Obligacje są oprocentowane według stopy wynoszącej 11,25% w skali roku. Odsetki naliczane są w trzymiesięcznych okresach odsetkowych i wypłacane ostatniego dnia każdego okresu odsetkowego. Spółka zobowiązana jest do wykupu obligacji 12 stycznia 2012 roku, przy czym zastrzeżono możliwość wcześniejszego wykupu na żądanie obligatariusza lub emitenta. Do 30 kwietnia 2011 r. Spółka skorzystała z tej możliwości i wykupiła 90 obligacji serii U na łączną kwotę 900 tys. zł. Środki pozyskane w wyniku emisji dłużnych papierów wartościowych serii U wykorzystano na zapłatę zobowiązania w kwocie tys. zł na rzecz Polskiej Telefonii Cyfrowej z tytułu umowy przelewu wierzytelności zawartej r. zł. Pozostałą kwotę zobowiązania uregulowano ze środków własnych. Emisja obligacji W Na podstawie uchwały Zarządu Spółki z dnia 2 lutego 2011 wyemitowano obligacji imiennych serii W o wartości nominalnej i cenie emisyjnej 1 tys. zł każda. Łączna cena emisyjna wyniosła tys. zł. Obligacje są oprocentowane według stopy zmiennej wynoszącej WIBOR 6M + 8% w skali roku. Odsetki naliczane są w trzymiesięcznych okresach odsetkowych i wypłacane ostatniego dnia każdego okresu odsetkowego. Spółka zobowiązana jest do wykupu obligacji 12 sierpnia 2013 roku, przy czym zastrzeżono możliwość wcześniejszego wykupu na żądanie obligatariusza. Środki pozyskane w wyniku emisji dłużnych papierów wartościowych serii W wykorzystano w dniu 7 lutego 2011 r. na objęcie 38 certyfikatów inwestycyjnych w funduszu sekurytyzacyjnym GPM VINDEUS NSFIZ o łącznej wartości ,96 zł. Emisja akcji serii J W dniu 9 lutego podjęta została uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w drodze emisji nie więcej niż (słownie: jednego miliona) akcji serii J o wartości nominalnej 0,1 zł każda. Celem podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji Akcji serii J było proponowanie nabycia i wydanie akcji Spółki w celu realizacji uprawnień posiadaczy imiennych warrantów subskrypcyjnych serii A, wyemitowanych przez Spółkę na podstawie uchwały Zarządu z dnia 9 lutego 2011 r. Cena emisyjna akcji serii J została ustalona w wysokości 5,20 zł za jedną akcję. Prawa wynikające z posiadania imiennych warrantów subskrypcyjnych zostały wykonane w całości. W dniu 7 marca 2011 Sąd Rejonowy w Warszawie zarejestrował podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii J. Po tej zmianie kapitał zakładowy Spółki wynosi ,80 zł i dzieli się na akcji.

12 W dniu 6 kwietnia 2011 KDPW S.A. podjęła uchwałę o rejestracji akcji zwykłych na okaziciela serii J. Na mocy uchwały GPW w Warszawie nr 476/2011 akcje serii J zostały dopuszczone do obrotu na rynku równoległym. Na mocy tej samej uchwały akcje serii J zostały wprowadzone do obrotu na rynku równoległym na sesji giełdowej w dniu 19 kwietnia W dniu 19 kwietnia akcje serii J zostały zarejestrowane w KDPW S.A. w liczbie sztuk. W wyniku emisji akcji serii J pozyskano kapitał w kwocie tys. zł. Po potrąceniu kosztów emisji w kwocie 209 tys. zł Spółka uzyskała tys. zł. Z pozyskanego kapitału sfinansowano częściowo nabycie certyfikatów inwestycyjnych serii F w kwocie tys. zł, 55 tys. zł wydatkowano na koszty wpisów sądowych oraz komorniczych. Pozostałą kwotę tys. zł Spółka przeznaczy na koszty wpisów sądowych. 7. Informacja o wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendzie. W pierwszym kwartale 2011 r. Spółka nie wypłacała dywidendy. 9. Informacja o organizacji grupy kapitałowej. Spółka do końca pierwszego kwartału 2011 r. nie tworzyła grupy kapitałowej. Nie miała również do dnia r. obowiązku tworzenia skonsolidowanych sprawozdań finansowych w świetle obowiązujących przepisów.!0. W strukturze Spółki nie wystąpiły w pierwszym kwartale 2011 r. żadne zmiany w wyniku połączenia z inną jednostką, podziału, restrukturyzacji lub zaniechania działalności. 11.Informacja o możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na rok Spółka nie publikowała prognozy wyników finansowych na rok Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej. a. postępowania dotyczącego zobowiązań albo wierzytelności Spółki lub jednostki od niego zależnej, których wartość stanowi co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki, z określeniem: przedmiotu postępowania, wartości przedmiotu sporu, daty wszczęcia postępowania, stron wszczętego postępowania oraz stanowiska emitenta. W pierwszym kwartale 2011 r. Spółka nie była stroną żadnych postępowań sądowych, dotyczących jej zobowiązań, a także wobec organów właściwych dla postępowania arbitrażowego lub wobec organu administracji publicznej, spełniających powyższy warunek. b. dwu lub więcej postępowań dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności, których łączna wartość stanowi odpowiednio co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki, z określeniem łącznej wartości postępowań odrębnie w grupie zobowiązań oraz wierzytelności wraz ze stanowiskiem Spółki w tej sprawie oraz, w odniesieniu do największych postępowań w grupie zobowiązań i grupie wierzytelności - ze wskazaniem ich przedmiotu, wartości przedmiotu sporu, daty wszczęcia postępowania oraz stron wszczętego postępowania. Przedmiotem działalności Spółki Giełda Praw Majątkowych Vindexus S.A. jest nabywanie pakietów wierzytelności i dochodzenie ich na własny rachunek w postępowaniu sądowym i komorniczym. Z uwagi na specyfikę działalności firmy istotnym jej elementem jest duża ilość spraw kierowanych na drogę postępowania sądowego. Na dzień 1 stycznia 2011 r. spółka prowadziła 5798 spraw sądowych na łączną kwotę roszczeń tys. zł. W ciągu pierwszego kwartału 2011r. Spółka skierowała na drogę postępowania sądowego 2123 sprawy na łączną kwotę tys. zł Uzyskano tytuł wykonawczy w sprawach na łączną kwotę tys. zł. Oddalono powództwo w 5 sprawach na kwotę 4 tys. zł, a 75 postępowań na łączną kwotę 282 tys. zł zakończyło się bez uzyskania tytułu wykonawczego z innych przyczyn. Na dzień 31 marca 2011 roku spółka prowadziła 4539 spraw sądowych na łączną kwotę tys. zł. 13. Informacje o zawarciu transakcji z podmiotami powiązanymi, jeżeli są one łącznie lub pojedynczo istotne i zostały zawarte na innych warunkach niż rynkowe.

13 W pierwszym kwartale 2011 r. nie zawarto żadnych transakcji z jednostkami powiązanymi osobowo na warunkach innych niż rynkowe. Informację o zdarzeniach, mających charakter transakcji powiązanych zawarto w nocie 14 Śródrocznego Skróconego Jednostkowego Sprawozdania Finansowego na dzień r. 14. Informacje o udzieleniu przez Spółkę poręczeń kredytu lub pożyczki łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu. W pierwszym kwartale 2011 r. nie udzielono poręczeń kredytu lub gwarancji na rzecz innych podmiotów gospodarczych. 15. Wskazanie czynników, które w ocenie Spółki będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału. W ocenie Spółki mimo osłabienia koniunktury gospodarczej i pogorszenia sytuacji finansowej części dłużników, a w szczególności osób fizycznych, branża windykacyjna ma nadal znaczne perspektywy rozwoju. Dla działalności Spółki istotną jest możliwość zakupów nowych pakietów wierzytelności i dywersyfikacja źródeł finansowania tych zakupów z przewagą długoterminowego kapitału zewnętrznego. Rentowność netto, po pierwszym kwartale 2011 r. zmniejszyła się i wynosi ok.17,2 % z uwagi na obciążenie kosztami finansowymi. Mimo to Spółka posiada potencjał do generowania wysokich przychodów i zysków. Spółka przewiduje,że w latach najbliższych zostanie odnotowany znaczący wzrost funduszu GPM Vindexus NSFIZ z uwagi na zakupy zrealizowane w roku 2010 i w pierwszym kwartale 2011 r. Spółka inwestuje w rozwój funduszu GPM VINDEXUS NSFIZ oraz koncentrację zakupów do funduszu, czego skutkiem będzie stabilizacja wyników Spółki w ciągu najbliższych trzech lat, a w dalszym okresie spadek, przy wzroście wyników funduszu. Od drugiego kwartału 2011 r. Spółka będzie konsolidowała wyniki własne i funduszu GPM Vindexus NSFIZ. IV. ZASADY RACHUNKOWOŚCI STOSOWANE PRZY SPORZĄDZANIU ŚRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO JEDNSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2011 ROKU, OBEJMUJĄCEGO OKRES Zgodność z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej. Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ( MSSF ) oraz MSSF zatwierdzonymi przez UE. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Spółkę działalność, w zakresie stosowanych przez Spółkę zasad rachunkowości nie ma różnicy między standardami MSSF, które weszły w życie, a standardami MSSF zatwierdzonymi przez UE. MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ( RMSR ) oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej ( KIMSF). 2. Założenie kontynuacji działalności gospodarczej i porównywalność sprawozdania finansowego. Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w okresie 12 miesięcy po ostatnim dniu bilansowym, czyli roku. Zarząd Spółki nie stwierdza na dzień podpisania sprawozdania istnienia faktów i okoliczności, które wskazywałyby na zagrożenia dla możliwości kontynuowania działalności w okresie 12 miesięcy po dniu bilansowym na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia dotychczasowej działalności. Do dnia sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2011 r. nie wystąpiły zdarzenia, które nie zostały, a powinny być ujęte w księgach rachunkowych okresu sprawozdawczego. Jednocześnie w niniejszym sprawozdaniu finansowym nie występują istotne zdarzenia dotyczące lat ubiegłych. 3. Opis przyjętych zasad (polityki) rachunkowości, w tym metod wyceny aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów. Uchwałą z dnia 29 czerwca 2010 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki postanowiło, że począwszy od roku sprawozdania finansowe będą sporządzane według Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (MSSF/MSR).

14 Pierwsze śródroczne sprawozdanie finansowe zgodnie ze standardami MSSF/MSR zostało sporządzone na dzień r. Skrócone sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2010 r, zawierające dane porównawcze do niniejszego sprawozdania za pierwszy kwartał 2011 r. zostało sporządzone według Polskich Standardów Rachunkowości. Z uwagi na to w niniejszym sprawozdaniu zawarto korekty z tytułu przekształcenia informacji finansowych za pierwszy kwartał 2010 r zgodnie z zasadami wynikającymi ze standardów MSSF/ MSR. Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę kosztu historycznego, za wyjątkiem aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży, których przeszacowanie zostało odniesione w kapitały własne, aktywów i zobowiązań finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu. Spółka przyjęła zasadę wyceny inwestycji w nieruchomości według wartości godziwej. Wartość bilansowa ujętych zabezpieczanych aktywów i zobowiązań jest korygowana o zmiany wartości godziwej, które można przypisać ryzyku, przed którym te aktywa i zobowiązania są zabezpieczane. Niniejsze sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ( PLN ), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN. Prezentacja sprawozdania finansowego. Celem niniejszego sprawozdania finansowego jest rzetelne i zgodne z MSSF przedstawienie wyników finansowych działalności Spółki, jej sytuacji finansowej, przepływów środków pieniężnych, a w konsekwencji wyników zarządzania przez kierownictwo zasobami Spółki. Prezentowane sprawozdanie finansowe składa się z następujących elementów, w tym: Sprawozdania z sytuacji finansowej, sprawozdania z dochodów całkowitych, w tym rachunku zysków i strat, sprawozdania ze zmian w kapitale własnym, sprawozdania z przepływów pieniężnych, informacji dodatkowych o przyjętych zasadach rachunkowości oraz innych informacjach objaśniających. Spółka sporządziła niniejsze sprawozdanie finansowe zgodnie z zasadą memoriału, to jest przez ujęcie wszystkich przypadających na jej rzecz przychodów i obciążających ją kosztów związanych z tymi przychodami dotyczących danego roku, niezależnie od terminu ich zapłaty. Aktywa i zobowiązania nie są kompensowane. W bilansie dokonano podziału aktywów i zobowiązań na krótko i długoterminowe z uwagi na kryterium płynności oraz terminu realizacji nie później niż 12 miesięcy po dniu bilansowym. Spółka przyjęła zasadę prezentowania wyników działalności kontynuowane oddzielnie od zaniechanej. Do dnia r. nie wystąpiła działalność zaniechana. Przychody i koszty działalności operacyjnej. Przychody z działalności operacyjnej obejmują przychody z wierzytelności nabytych, świadczenia usług obsługi wierzytelności funduszu sekurytyzacyjnego oraz windykacji na zlecenie innych jednostek gospodarczych. Przychody z wierzytelności obejmują kwoty odzyskane zarówno wartości nominalnej długu wynikającej z umowy przelewu wierzytelności, zawartej z wierzycielem pierwotnym jak i zasądzonych kosztów sądowych prawomocnymi wyrokami sądowymi. Ujmowane są w księgach i w sprawozdaniu finansowym pod datą ich otrzymania. Wyceniane są w wartości godziwej otrzymanych kwot. Przychody ze świadczenia usług wynikają z umowy zawartej między Spółką a zleceniodawcą, można je ocenić w sposób wiarygodny w zależności od stopnia realizacji umowy i ujmowane są w dacie powstania w kwocie wymagalnej. Z uwagi na krótkie terminy płatności wymagalna kwota należności jest jej wartością godziwą. Koszty w rachunku zysków i strat prezentowane są w układzie funkcjonalnym w okresach, których dotyczą. Koszty nabycia wierzytelności, współmierne do przychodów, ujmowane są proporcjonalnie do wielkości uzyskanych wpływów z poszczególnych pakietów i wynikają z poniesionych nakładów na zakup pakietu oraz wydatków na dochodzenie roszczeń na drodze sądowej oraz egzekucji komorniczej. Na koniec każdego okresu sprawozdawczego, w tym obejmującego co najmniej kwartał, dokonywana jest wycena stanu wszystkich poniesionych wydatków dla

15 poszczególnych portfeli wierzytelności, o których mowa wyżej oraz rozliczenia kosztów w rachunku wyników i porównanie salda do oczekiwanej wartości odzyskiwalnej z danego portfela. Dla celów ustalenia podstawy podatkowania podatkiem dochodowym od osób prawnych koszty wierzytelności są rozliczane dla poszczególnych wierzytelności. Koszty prowadzenia działalności operacyjnej, w tym wynagrodzenia, koszty usług obcych, amortyzacja oraz inne prezentowane są w rachunku zysków i strat jako koszty zarządu. Pozostałe przychody, koszty, zyski i straty. Pozostałe przychody operacyjne mają pośredni związek z działalnością operacyjną i obejmują : przychody ze zbycia środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych, otrzymane odszkodowania, odpisane zobowiązania, skutki odwrócenia odpisów aktualizujących, skutki odwrócenia rezerw, utworzonych poprzednio w poczet pozostałych kosztów operacyjnych. Przychody finansowe są to w szczególności: dywidendy ( udziały w zyskach), przychody odsetkowe, przychody ze zbycia inwestycji finansowych, przychody finansowe z tytułu różnic kursowych, skutki wyceny instrumentów finansowych wg zamortyzowanego kosztu, skutki odwrócenia odpisów aktualizujących aktywa finansowe. Przychody odsetkowe wyceniane są wg zamortyzowanego kosztu metodą efektywnej stopy procentowej. W pozostałych kosztach operacyjnych ujmowane są skutki: przegranych postępowań sądowych, aktualizacja składników majątku, koszty wierzytelności w wyniku zakończonej windykacji. Koszty finansowe obejmują: koszty finansowania zewnętrznego koszty pozostałych odsetek, skutki aktualizacji aktywów finansowych, straty ze zbycia inwestycji finansowych, koszty finansowe z tytułu różnic kursowych. Dotacje państwowe. Spółka przyjęła zasadę, że dotacje państwowe są ujmowane systematycznie jako przychód poszczególnych okresów zapewniając współmierność z kosztami, które dotacje mają kompensować. Dotacje do projektów inwestycyjnych są kwalifikowane jako dotacje do aktywów i ujmowane w bilansie jako rozliczenia międzyokresowe przychodów, a ich rozliczenie następuje w kolejnych okresach poprzez pozostałe przychody operacyjne. Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Spółka nie otrzymała ani nie wystąpiła o dotacje państwowe. Podatki. Spółka jest podatnikiem podatku dochodowego od osób prawnych. Wynik finansowy brutto korygowany jest do wyniku netto o obciążenie podatkowe, stanowiące łączną kwotę podatku bieżącego i odroczonego. Podatek odroczony.

16 Spółka tworzy aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego z powodu różnic przejściowych pomiędzy wartością księgową aktywów i pasywów a ich wartością podatkową. Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego są to kwoty podatku, które zostaną zapłacone w okresach przyszłych w związku z występowaniem dodatnich różnic przejściowych, które zwiększą w przyszłości podstawę opodatkowania. Aktywa z tytułu odroczonego podatku są to kwoty przewidziane w przyszłych okresach do odliczenia od podatku ze względu na ujemne różnice przejściowe, które spowodują w przyszłości zmniejszenie podstawy obliczenia podatku dochodowego. Wysokość rezerwy i aktywów z tytułu podatku odroczonego policzono przy założeniu, że przyszła stawka podatku dochodowego wyniesie 19%. Istotną pozycją ujemnych różnic przejściowych jest różnica pomiędzy wartością podatkową nakładów poniesionych na zakup poszczególnych portfeli i dochodzenie wynikających z nich roszczeń, a ich wartością księgową. Tak utworzone aktywa korygują wynik finansowy okresu bieżącego. Istotne pozycje dodatnich różnic przejściowych wynikają z przeszacowania certyfikatów w funduszu sekurytyzacyjnym do wartości godziwej i są różnicą pomiędzy wartością bilansową certyfikatów a ich ceną nabycia. Tak utworzone rezerwy z tytułu podatku odroczonego odnoszone są na kapitał z aktualizacji wyceny poprzez zmniejszenie nadwyżki powstałej w wyniku przeszacowania certyfikatów do wartości godziwej. Przeszacowanie pakietów wierzytelności do wartości godziwej nie powoduje skutków w podatku dochodowym, a odroczony podatek nie jest tworzony. Rzeczowe aktywa trwałe. Rzeczowe aktywa trwałe to środki trwałe, które są utrzymywane w celu wykorzystania ich w działalności operacyjnej Spółki lub w celu oddania do używania innym podmiotom na podstawie umowy najmu, oraz którym towarzyszy oczekiwanie, iż będą wykorzystywane przez okres dłuższy niż jeden rok. Spółka stosuje następujące zasady ujmowania rzeczowych aktywów trwałych: istnieje prawdopodobieństwo, że Spółka w wyniku użytkowania składnika majątku uzyska w przyszłości korzyści ekonomiczne, zaś koszt tego składnika można wiarygodnie wycenić, w początkowym ujęciu wg ceny nabycia lub kosztu wytworzenia, wartość bilansowa jest ustalana wg ceny nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o skumulowane odpisy amortyzacyjne oraz odpisy z tytułu utraty wartości, nakłady poniesione w trakcie użytkowania zwiększają wartość bilansową środka trwałego, jeżeli jest prawdopodobne, że jednostka uzyska w przyszłości większe korzyści, pozostałe późniejsze nakłady ujmowane są jako koszty okresu, w którym zostały poniesione, istotne koszty przeglądów lub remontów kapitalnych, jeżeli warunkują dalsze użytkowanie środka trwałego, powinny zostać ujęte jako koszty aktywowane, amortyzacji podlega cena nabycia lub koszt wytworzenia danego środka trwałego, pomniejszona o wartość końcową tego składnika, dla środków trwałych posiadanych przez spółkę przyjęto wartość końcową równą 0, przyjęto liniową metodę amortyzacji w okresie użytkowania, okres użytkowania rzeczowych aktywów trwałych jest okresowo weryfikowany i jeżeli oczekiwania różnią się od wcześniejszych szacunków, odpisy amortyzacyjne za bieżące i przyszłe okresy są korygowane, metoda amortyzacji stosowana do rzeczowych aktywów trwałych jest okresowo weryfikowana i może zostać zmieniona uwagi na zmianę sposobu uzyskiwania korzyści. Do rzeczowych aktywów trwałych zaliczono: budynki i budowle 2,5%, 4,5%, maszyny, urządzenia 20%, 60%, środki transportu 20%, pozostałe środki trwałe, w tym: modernizacje w obcym środku trwałym 10%, wyposażenie biurowe - 20%. Grunty, w tym prawo wieczystego użytkowania, nabyte wraz z budynkami są odrębnymi aktywami i dla celów księgowych wykazywane są rozłącznie. Programy komputerowe, będące systemami operacyjnymi komputera, stanowią integralną część sprzętu komputerowego i zwiększają jego wartość początkową.

17 Wartości niematerialne. Składnik aktywów jest zaliczony do wartości niematerialnych, jeśli wynika z tytułów umownych lub innych tytułów prawnych, bez względu na to czy są one zbywalne lub możliwe do wyodrębnienia z jednostki, Spółka sprawuje nad nim kontrolę, istnieje prawdopodobieństwo, że jednostka osiągnie przyszłe korzyści ekonomiczne, które można przyporządkować danemu składnikowi aktywów, można ustalić wiarygodnie cenę nabycia lub koszt wytworzenia danego składnika aktywów.. Nabyte wartości niematerialne ujmowane są w cenie nabycia. Do wyceny bilansowej stosuje się model kosztu historycznego, w wysokości kosztu pomniejszonego skumulowane umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości. Spółka ustala amortyzację w zależności od rzeczywistego użytkowania danego składnika aktywów na podstawie korzyści osiąganych z jego tytułu przez Spółkę. I tak dla wartości niematerialnych i prawnych, w szczególności licencje na programy przyjęto okresy użytkowania w ciągu 5 lat. Spółka stosuje liniową metodę amortyzacji. Ocenie na koniec każdego roku sprawozdawczego podlega zasadność kontynuacji ustalonego okresu ekonomicznej użyteczności wartości niematerialnych oraz metoda amortyzacji. Okres ekonomicznej użyteczności oraz metoda mogą być zmienione, począwszy od kolejnego roku sprawozdawczego, jeśli nie odzwierciedlają przewidywanego korzystania z przyszłych korzyści ekonomicznych. Utrata wartości aktywów niefinansowych. Wartości niematerialne i rzeczowe środki trwałe są corocznie weryfikowane pod kątem utraty wartości, jeśli istnieją przesłanki utraty wartości, tworzy się odpis aktualizujący w pozostałe koszty operacyjne. Nieruchomości inwestycyjne. Składnik majątku można ująć jako nieruchomość inwestycyjną w aktywach tylko wtedy, gdy uzyskanie przez jednostkę przyszłych korzyści ekonomicznych związanych z tą nieruchomością jest prawdopodobne oraz można wiarygodnie wycenić jej cenę nabycia lub koszt wytworzenia. Nieruchomość inwestycyjna to nieruchomość (grunt, budynek lub część budynku albo oba te elementy), którą nabyto, w tym poprzez leasing finansowy lub wytworzono w celu pozyskania przychodów z wynajmu lub z uwagi na korzyści wynikającego z przyrostu jej wartości. Warunkiem zakwalifikowania składnika majątku jako nieruchomości inwestycyjnej jest niewykorzystywanie jego w podstawowej działalności operacyjnej. Po początkowym ujęciu wg kosztu historycznego Spółka przyjęła metodę wyceny bilansowej wg wartości godziwej. Do dnia 31, r. Spółka nie posiadała nieruchomości inwestycyjnych. Długoterminowe aktywa finansowe. Obejmują certyfikaty inwestycyjne w GPM Vindexus Niezależnym Sekurytyzowanym Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym oraz pozostałe aktywa o charakterze kapitałowym. Spółka zaliczyła certyfikaty oraz udziały do kategorii Aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży. Certyfikaty inwestycyjne są wyceniane w wartości godziwej aktywów netto funduszu, przypadających na posiadane przez Spółkę walory, a nadwyżka wartości godziwej ponad cenę nabycia odnoszona jest na kapitał z aktualizacji wyceny. Pozostałe instrumenty kapitałowe, w tym udziały nienotowane na aktywnym rynku, których wartość godziwa nie może być wiarygodnie zmierzona, wyceniane są wg kosztu, pomniejszonego o odpisy z tytułu utraty wartości, ustalone na podstawie zmniejszenia się wartości aktywów netto. Utrata wartości aktywów finansowych. Zmniejszenie wartości godziwej składnika aktywów finansowych dostępnego do sprzedaży ujmowane jest bezpośrednio w kapitale z aktualizacji wyceny. Jeżeli występują obiektywne dowody, że nastąpiła utrata wartości tego składnika, to skumulowane straty ujęte dotychczas bezpośrednio w kapitale własnym wyksięgowuje się z kapitału

18 własnego i ujmuje się w rachunku zysków i strat. Kwota skumulowanych strat, która zostaje wyksięgowana z kapitału własnego i ujęta w rachunku zysków i strat, stanowi różnicę pomiędzy kosztem nabycia a bieżącą wartością godziwą, pomniejszoną o wszelkie straty z tytułu utraty wartości tego aktywu uprzednio ujęte w rachunku zysków i strat. Spółka szacuje utratę wartości dla nienotowanych instrumentów kapitałowych na podstawie zmniejszenia wartości aktywów netto jednostki, w której Spółka zaangażowana jest kapitałowo, przypadających na udziały Spółki poniżej ceny nabycia, a stratę odnosi w koszty finansowe. Leasing. Umowa leasingu jest klasyfikowana jako leasing finansowy, jeżeli powoduje przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i korzyści związanych z własnością czyli: rozciąga się zasadniczo na cały okres użytkowania danego składnika aktywów, wartość bieżąca opłat leasingowych jest zasadniczo równa wartości godziwej danego składnika aktywów. Leasing finansowy jest kapitalizowany w momencie rozpoczęcia okresu leasingu według wartości bieżącej minimalnych opłat leasingowych. Opłaty leasingowe poniesione w okresie sprawozdawczym w części dotyczącej rat kapitałowych pomniejszają część kapitałową zobowiązania z tytułu leasingu finansowego, pozostała część stanowiąca część odsetkową obciąża koszty finansowe okresu. Rzeczowe aktywa trwałe będące przedmiotem leasingu finansowego są wykazane w bilansie na równi z pozostałymi składnikami majątku trwałego i podlegają umorzeniu wg takich samych zasad. Środki trwałe użytkowane na podstawie umów leasingu są amortyzowane wg szacowanego okresu użytkowania środka trwałego. Jako leasing operacyjny kwalifikuje się umowy nie spełniające warunków leasingu finansowego, a opłaty leasingowe są ujmowane jako koszty w rachunku zysków i strat. Aktywa i zobowiązania finansowe. Aktywem finansowym jest każdy składnik aktywów mający postać: środków pieniężnych, instrumentu kapitałowego innej jednostki tj. udziału, akcji, certyfikatu inwestycyjnego, itp. umownego prawa do otrzymania środków pieniężnych lub innego składnika aktywów finansowych od innej jednostki, w tym : wierzytelności nabyte, należności handlowe, pozostałe należności, objęte obligacje obce, umownego prawa do wymiany aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych z inną jednostka na potencjalnie korzystnych warunkach., lub kontraktem, który będzie rozliczany lub może być rozliczony we własnych instrumentach kapitałowych jednostki i jest instrumentem niepochodnym, z którego wynika lub może wynikać obowiązek przyjęcia przez jednostkę własnych instrumentów kapitałowych lub instrumentem pochodnym, który będzie rozliczany lub może być rozliczany w inny sposób niż wydanie ustalonej kwoty środków pieniężnych lub innego składnika aktywów finansowych za ustaloną liczbę własnych instrumentów kapitałowych. Zobowiązanie finansowe za wyjątkiem instrumentów pochodnych jest wynikającym z umowy obowiązkiem wydania aktywów finansowych albo do wymiany instrumentu finansowego na niekorzystnych warunkach w zamian za zwolnienie z zobowiązania Spółka kwalifikuje aktywa i zobowiązania finansowe do następujących czterech kategorii instrumentów finansowych. Aktywa i zobowiązania finansowe wyceniane wg wartości godziwej przez wynik finansowy, jeśli : przy początkowym ujęciu wyznaczony jako wyceniany wg wartości godziwej przez wynik finansowy, nabyty w celu sprzedaży lub odkupienia w bliskim terminie, częścią portfela określonych instrumentów finansowych, zarządzanego łącznie i generującego zyski, jest instrumentem pochodnym. Do kategorii tej spółka zalicza inwestycje o charakterze kapitałowym, dla których istnieje aktywny rynek i których wartość godziwą można wiarygodnie wycenić. W okresie sprawozdawczym r r. Spółka nie posiadała aktywów zobowiązań wycenianych przez wynik finansowy.

19 Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności są to aktywa finansowe niebędące instrumentami pochodnymi, dla których istnieją ustalone lub możliwe do ustalenia płatności oraz mają ustalony termin wymagalności, względem których jednostka ma stanowczy zamiar i jest w stanie utrzymać w posiadaniu do upływu terminu wymagalności. Spółka kwalifikuje do tej kategorii objęte obligacje. Pożyczki i należności, które nie są ani instrumentami pochodnymi, ani nie są instrumentami przeznaczonymi do obrotu, lub dostępnymi do sprzedaży oraz mają ustalone lub możliwe do ustalenia terminy płatności oraz nie są notowane na aktywnym rynku., Do kategorii tej Spółka zalicza należności z tytułu pożyczek, należności handlowe oraz pozostałe należności, poza należnościami z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży są to aktywa finansowe niebędące instrumentami pochodnymi, które zostały wyznaczone jako dostępne do sprzedaży lub nie będące pożyczkami i należnościami; inwestycjami utrzymywanymi do upływu terminu wymagalności; ani aktywami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej przez wynik finansowy. Do kategorii aktywów dostępnych do sprzedaży jednostka kwalifikuje nabyte pakiety lub pojedyncze wierzytelności, instrumenty kapitałowe w innych jednostkach, dla których nie istnieje aktywny rynek oraz nie można wycenić ich w sposób wiarygodny oraz pozostałe aktywa, w tym certyfikaty inwestycyjne. Należności handlowe i pozostałe. Krótkoterminowe należności z tytułu dostaw i usług oraz należności pozostałe wycenia się wg wartości godziwej. Wartość należności w kwocie wymaganej zapłaty z zachowaniem zasady ostrożności aktualizuje się na koniec okresu sprawozdawczego poprzez dokonanie odpisów z uwagi na stopień prawdopodobieństwa zapłaty. Odpisy aktualizujące odnoszone są na wynik finansowy poprzez obciążenie pozostałych kosztów operacyjnych. Tak ustalona wartość bilansowa należności jest ich wartością godziwą. Zaliczono do kategorii instrumentów finansowych w kategorii Należności i pożyczki. Portfele nabytych wierzytelności. Zakupione w pakietach od pierwotnych wierzycieli wierzytelności zostały zakwalifikowane przy początkowym ujęciu do kategorii Aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży. Portfele wierzytelności wyceniane są wg wartości godziwej, a korekta z tytułu przeszacowania odnoszona jest na kapitał z aktualizacji wyceny w kwocie nadwyżki wartości godziwej ponad cenę nabycia. Wartość godziwa portfela wierzytelności ustalana jest jako suma zdyskontowanych oczekiwanych strumieni pieniężnych w kwocie różnicy pomiędzy przyszłymi wpływami z wierzytelności a kosztami dochodzenia roszczeń na drodze sądowej oraz komorniczej, przy czym wszelkie ryzyka kredytowe, rynkowe, płynności są uwzględniane w strumieniach pieniężnych, a nie w stopie dyskontowej. Okres w jakim dokonywane są szacunki obejmuje 10 lat. Jako stopy dyskontowe stosowane są stopy procentowe przed opodatkowaniem w wysokości średnich rentowności obligacji Skarbu Państwa dla okresów 1 roku do 10 lat. Pozostałe aktywa finansowe. Do pozostałych aktywów finansowych Spółka zalicza dłużne papiery wartościowe zaliczane do kategorii Instrumentów utrzymywane do terminu wymagalności, wyceniane są wg zamortyzowanego kosztu, a skutki wyceny odnoszone są na przychód finansowy. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują środki pieniężne w kasie, depozyty bankowe płatne na żądanie, inne krótkoterminowe inwestycje o pierwotnym terminie wymagalności do trzech miesięcy oraz o dużej płynności. Wyceniane są w wartości nominalnej, która odpowiada ich wartości godziwej. Zobowiązania finansowe.

20 Zobowiązanie finansowe za wyjątkiem instrumentów pochodnych jest wynikającym z umowy obowiązkiem wydania aktywów finansowych albo do wymiany instrumentu finansowego na niekorzystnych warunkach w zamian za zwolnienie z zobowiązania. Spółka wycenia na dzień bilansowy zobowiązania finansowe wg zamortyzowanego kosztu metodą efektywnej stopy procentowej, a skutki wyceny odnosi w przychody lub koszty finansowe. Zaliczono do kategorii Pozostałych zobowiązań finansowych wycenianych wg zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Do zobowiązań finansowych kwalifikowane są kredyty i pożyczki oraz obligacje wyemitowane przez Spółkę, ujmowane w pasywach jako długoterminowe lub krótkoterminowe zależnie od terminu wymagalności obejmującego okres 12 miesięcy po dniu bilansowym. Obligacje wyemitowane przez Spółkę ujmowane są pozycji pasywów jako pozostałe zobowiązania finansowe. Zobowiązania handlowe i pozostałe. Zobowiązania handlowe obejmują zobowiązania z tytułu dostaw i usług, w tym z tytułu prowadzenia działalności operacyjnej oraz zakupu wierzytelności z uwagi na terminy płatności krótsze niż 12 miesiące od końca okresu sprawozdawczego. Ujmowane są w wartości wymagalnej, jest ich wartością godziwą. Zaliczane do kategorii instrumentów pozostałe zobowiązania. Zobowiązania pozostałe obejmują zobowiązania publicznoprawne poza zobowiązaniami z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych. Rozliczenia międzyokresowe. Czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów tj. poniesione wydatki dotyczące przyszłych okresów, wykazywane po stronie aktywów. Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów obejmują koszty z tytułu świadczeń na rzecz Spółki, które zostały wykonane przed zakończeniem okresu sprawozdawczego, a powstały w okresie następnym, znana jest kwota zobowiązania oraz termin wymagalności. W bilansie zwiększają kwotę zobowiązań. Przychody okresów przyszłych obejmują wartość otrzymanych aktywów, które staną się przychodem w okresach przyszłych. Są to przypadające na przyszłe okresy rozliczenia z tytuł otrzymanych dotacji, subwencji przeznaczonych na nabycie środków trwałych, przedpłat i zaliczek Aktywa przeznaczone do sprzedaży i działalność zaniechana. Składnik aktywów trwałych jest kwalifikowany jako przeznaczony do sprzedaży (MSSF 5), jeśli jego wartość bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzedaży, a nie poprzez jego dalsze wykorzystanie oraz spełnione są warunki, że jest on dostępny i nie jest wycofany z użytkowania, istnieje duże prawdopodobieństwo sprzedaży, która będzie zrealizowana w ciągu 1 roku od dnia klasyfikacji. Spółka nie amortyzuje składnika przeznaczonego do sprzedaży. Spółka wycenia składnik, który jest klasyfikowany jako przeznaczony do sprzedaży w kwocie niższej z dwóch wartości : wartości bilansowej, jego wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia. Działalność zaniechana. Jest to taka część działalności Spółki, która została zbyta lub jest zakwalifikowana jako przeznaczona do sprzedaży. Nie wystąpiła w Spółce do r. W przypadku jej wystąpienia Spółka będzie prezentowała wyniki działalności kontynuowanej oddzielnie od zaniechanej. Kapitały własne.