Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2015, GODZ 9.10 GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA Dane Polski o Oprócz dzisiejszego odczytu PMI głównym i w zasadzie jedynym ważniejszym wydarzeniem tygodnia będzie kończące się w środę posiedzenie RPP. Fakt, że od ostatniego minęło niewiele ponad pół miesiąca oraz to, że w Radzie panuje wyjątkowa zgodność poglądów co do słuszności utrzymywania stóp na niezmienionym poziomie sprawiają, iż ani komunikat gremium, ani konferencja nie wzbudzą raczej większych emocji wśród inwestorów. Dane ze strefy euro o Początek tygodnia rozpocznie się od publikacji ostatecznych odczytów PMI dla strefy euro oraz jej głównych gospodarek. Wstępne odczyty dla Niemiec, Francji oraz całej unii walutowej pozwalają oczekiwać wzrostów we wskaźnikach dla przemysłu Włoch i Hiszpanii. o Dzisiaj poznamy również pierwszy wskaźnik koniunktury za maj w postaci indeksu Sentix, który może skorygować się nieco w dół po silnych wzrostach z zeszłych miesięcy. o W tym tygodniu warto również zwrócić uwagę na odczyty zamówień w przemyśle (czwartek) oraz produkcji przemysłowej (piątek) dla Niemiec, a także produkcji dla Francji (czwartek), czy Włoch (piątek), które pozwolą lepiej ocenić poziom aktywności gospodarczej tych gospodarek na koniec I kw. Dane z USA o W bieżącym tygodniu pierwszoplanową rolę odgrywa niezaprzeczalnie piątkowy raport z rynku pracy za kwiecień, który może przesądzić o możliwości podwyżek stóp procentowych w czerwcu. Oczekujemy, że rozczarowujący wynik z zeszłego miesiąca nie będzie powtórzony, a liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wzrośnie o co najmniej 200 tys., podczas gdy stopa bezrobocia obniży się o 0,1 pp do 5,4%. Z drugoplanowych publikacji warto zwrócić uwagę na zamówienia w przemyśle (dzisiaj) oraz indeks ISM dla sektora usług (wtorek). EUR/PLN 4,0563 0,8% USD/PLN 3,6258 1,0% EUR/USD 1,1187-0,2% WIG ,6-0,3% DJ Euro Stoxx ,6 0,0% DAX 11454,4 0,2% S&P ,3 1,1% KOMENTARZ EKONOMICZNY PMI dla sektora przemysłowego zgodnie z oczekiwaniami kontynuował korektę spadkową w kwietniu i obniżył się do 54,0 pkt wobec 54,8 pkt w marcu. Skala spadku była jednak znacząco silniejsza od mediany prognoz, która sięgała 54,6pkt. Ogólna wymowa danych pozostaje jednak optymistyczna głównie za sprawą dalszych wzrostów (chociaż wolniejszych) po stronie nowych zamówień, i najszybszego od lutego wzrostu zamówień eksportowych. Napływające zamówienia wspierają wzrosty produkcji oraz sprzyjają planom dalszego wzrostu zatrudnienia w sektorze przetwórstwa przemysłowego. Warto jednak nadmienić, że oceny dotyczące zatrudnienia choć wciąż optymistyczne, to jednak niższe niż w minionych miesiącach były głównym źródłem spadku ogólnej wartości indeksu PMI. Biorąc pod uwagę, że obserwowana już od dłuższego czasu seria bardzo optymistycznych ocen tej kategorii w indeksie PMI nie znalazła jak dotąd potwierdzenia w realnych danych (dynamiki zatrudnienia wykazują stabilny i bardzo umiarkowany wzrost), odnotowaną w tym miesiącu korektę traktować można jako urealnienie wcześniejszych ocen. Dzisiejsze dane utwierdzają nas w oczekiwaniach 5-6%-owego wzrostu produkcji przemysłowej w kwietniu. Sądzimy, że w całym II kwartale indeks PMI powinien utrzymywać się w okolicach 54-55pkt, zapowiadając dalsze przyspieszenie dynamiki PKB wobec około 3%-owego wzrostu odnotowanego w I kwartale br. 1

2 KOMENTARZ WALUTOWY Zagraniczni inwestorzy wykorzystali w piątek niską płynność na rynku złotego do wydźwignięcia kursu EURPLN w okolice poziomu 4,0750. Za tym ruchem nie stały czynniki fundamentalne, dlatego dzisiejsza sesja prawdopodobnie będzie przebiegać pod znakiem jego korekty. Jeszcze przed godziną 9.00 wartość euro względem polskiej waluty zeszła pod 4,06. W dalszej części notowań powinna kontynuować zniżkę w okolice 4,04. Przy tym poziomie rozstrzygną się dalsze krótkoterminowe losy tej pary walutowej. Jeśli bariera ta zostanie przebita pojawi się szansa na ruch w okolice 4,00. Z kolei jeżeli kurs się od niej odbije bardziej prawdopodobna stanie się korekta wzrostowa nawet w okolice 4,10. Dzisiejszy odczyt indeksu PMI przemawia za drugim z wymienionych scenariuszy. Kurs EURUSD przejściowo wzrósł w piątek w okolice 1,1290 do 100-sesyjnej średniej ruchomej. Impuls do tego ruchu dały rozczarowujące dane z USA w postaci indeksu ISM dla sektora przemysłowego oraz wydatków na inwestycje budowlane. Wskazana średnia zatrzymała zwyżkę, a nieudana próba jej przebicia zaowocowała ruchem w dół w okolice 1,12. Dzisiejsza sesja będzie prawdopodobnie przebiegać pod znakiem kontynuacji spadku, choć publikowane dziś ze strefy euro i USA dane (m.in. finalne odczyty indeksów PMI dla przemysłu eurolandu oraz zamówienia w przemyśle ze Stanów Zjednoczonych) raczej nie zwiększą dynamiki tego ruchu. KOMENTARZ GIEŁDOWY W trakcie czwartkowej na zachodnioeuropejskich parkietach obserwowaliśmy stabilizację głównych indeksów przy poziomie z środowego zamknięcia niemiecki DAX zyskał 0,2%, podczas gdy francuski CAC40 zakończył notowania zwyżką o 0,1%. Natomiast za oceanem w piątek pod nieobecność inwestorów ze Starego Kontynentu mieliśmy do czynienia ze wzrostami, których skala w przypadku indeksu S&P500 wyniosła 1,1%. W tym tygodniu poznamy wiele istotnych publikacji makro wraz z najistotniejszą w kontekście przyszłych decyzji Fed prezentacją raportu z amerykańskiego rynku pracy, który poznamy tradycyjnie w piątek. Zachodnioeuropejskie indeksy powinny rozpocząć tydzień od próby odrabiania strat z ubiegłego tygodnia. Dziś oprócz rewizji indeksu PMI dla przemysłu strefy euro (która nie powinna przynieść zaskoczenia) poznamy również odczyty tego wskaźnika dla m.in. Hiszpanii oraz Włoch, które mogą pozytywnie zaskoczyć i wesprzeć nastroje na giełdach Starego Kontynentu. W najbliższych dniach pomimo utrzymującego się potencjału do dalszych wzrostów na europejskich parkietach, przestrzeń do zwyzki będzie ograniczana przez przedłużający się impas ws. Grecji. W trakcie czwartkowej nieco gorzej radziły sobie natomiast krajowe indeksy. WIG20 stracił 0,3%, podczas gdy mwig40 zakończył sesję bez większych zmian, a swig80 zyskał 0,2%. Dziś krajowe indeksy powinny notować wzrosty, choć ich skalę będzie ograniczał nieco rozczarowujący odczyt indeksu PMI dla polskiego przemysłu. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,0563 4,0722 0,75% 0,86% WIG 56477,7-0,14% -0,03% ,94 USD/PLN 3,6258 3,6366 0,98% -2,10% WIG ,6-0,28% -0,32% ,13 CHF/PLN 3,8735 3,8979 0,89% 0,06% WIG ,9-0,25% -0,17% ,39 EUR/USD 1,1187 1,1199-0,22% 3,00% mwig ,7 0,01% 0,59% ,70 GBP/PLN 5,4893 5,5082-0,36% -2,37% swig ,5 0,20% 0,42% ,62 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8051,8-0,65% -1,41% ,98 WIG Telkom 1095,4-0,14% -0,48% ,71 WIG Budow 2724,5 0,46% 1,46% ,98 WIG Paliwa 4733,3 0,92% 4,86% ,27 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,63 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1026,0 0,09% -1,54% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 22612,5 1,30% 2,55% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1029,3-0,24% 0,08% Turcja BIST ,0 0,09% -1,79% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,6-0,04% -2,23% EUR/PLN 4,0337 0,69% Niemcy DAX 11454,4 0,19% -2,30% GBP/PLN 5,5622-0,70% UK FTSE ,0 0,36% -1,20% CHF/PLN 3,8438 0,74% Francja CAC ,5 0,14% -2,56% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23045,5 0,22% -0,66% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18024,1 1,03% -0,31% (USD) 5 USA S&P ,3 1,09% -0,44% S&P GSCI punkty 443,83-0,39% 1,93% Brazylia IBX ,0 1,62% 1,12% Ropa Brent barylka 66,46-0,48% 1,81% Azja Złoto uncja 1 178,46-0,50% -0,05% Japonia NIKKEI ,6 0,06% -3,25% Srebro uncja 16,16 0,01% 2,69% Chiny SSE Composite 4469,3 0,62% 1,72% Miedź tona 6 400,00 1,03% 6,14% Indie SENSEX 27351,0 1,26% -0,32% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PIĄTEK 1 MAJA Kalendarium m.in. Polska, Niemcy Święto, brak BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 03:00 CN Indeks PMI dla sektura przemysłu (kwiecień, pkt) 50 50,1 03:00 CN Indeks PMI dla sektura usług (kwiecień, pkt) 53,7 10:30 GB Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 54,6 54,4 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (kwiecień, pkt) 52, ,5 16:00 US Wydatki budowlane (marzec, %, m/m) 0,4-0,1 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, finalny (kwiecień, pkt) 96 95,9 PONIEDZIAŁEK 4 MAJA 03:45 CN Indeks HSCB PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 49,4 49,2 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 54,7 54,6 54,8 09:15 ES Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 54,80 54,6 54,3 09:45 IT Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 53,70 53,4 53,3 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 48,4 48,4 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 51,9 51,9 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 51,9 51,9 WTOREK 5 MAJA Początek posiedzenia RPP 52,3 03:45 CN Indeks HSCB PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 09:15 ES Indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt) 54,8 57,3 09:45 IT Indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt) 53,7 51,6 09:50 FR Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 50,8 50,8 09:55 DE Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 54,4 54,4 10:00 EA Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 53,7 53,7 ŚRODA 6 MAJA PL Decyzja RPP ws. stóp 1,5 1,5 11:00 EA Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m) -0,2-0,2 14:15 US Raport ADP (Kwiecień, tys.) 190, :15 US Przemówienie Prezes Fed - J. Yellen CZWARTEK 7 MAJA 03:35 JP Indeks PMI - usług 48,4 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Marzec, %, m/m) 2,5 1,5-0,9 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m) -0,5-0,1 0 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 262 PIĄTEK 8 MAJA 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m) 0,4 0,4 0,2 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Kwiecień, tys) 200, :30 US Stopa bezrobocia (Kwiecień, %) 5,40 5,4 5,5 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5