GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA

Transkrypt

1 3Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA Dane Polski o Głównym wydarzeniem tygodnia będzie rozpoczynające się jutro posiedzenie RPP w sprawie stóp procentowych. Nadchodzące w ciągu ostatniego miesiąca dane z gospodarki nie zmieniły istotnie jej obrazu, w związku z czym oczekujemy, że stopy procentowe również i tym razem pozostaną na niezmienionym poziomie. Uwagę skupi z pewnością komunikat i konferencja po posiedzeniu (środa), które wskażą, czy większość w Radzie nadal przedkłada stabilny wzrost gospodarczy nad przedłużający się okres deflacji. o Już dzień po decyzji RPP (czwartek) słuszność podjętej przez nią decyzji może zweryfikować odczyt wskaźnika CPI. Podobnie, jak konsensus rynkowy oczekujemy, że na skutek silnego spadku cen paliw oraz utrzymującej się niskiej dynamiki cen żywności grudzień przyniósł pogłębienie się deflacji z -0,6% do - 0,9% r/r. o Z publikacji tego tygodnia warto również zwrócić uwagę na dane o rachunku obrotów bieżących za listopad (wtorek). Dane ze strefy euro o Kalendarz zaplanowanych na ten tydzień publikacji jest bardzo skromny. Jedynym ważniejszym odczytem z gospodarki realnej będzie dynamika produkcji przemysłowej za listopad (środa). o Uwaga rynku może skupić się natomiast na wstępnym orzeczeniu Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości w sprawie programu OMT (środa) i tego, czy nie narusza on zakazu finansowania rządów przez EBC, co może być kluczowe również dla uruchomienia oczekiwanego przez rynek skupu obligacji rządowych. EUR/PLN 4,2695-0,4% USD/PLN 3,6018-0,8% EUR/USD 1,1853 0,4% WIG ,2-1,0% DJ Euro Stoxx ,9-2,9% DAX 9648,5-1,9% S&P ,8-0,8% Dane z USA o Po piątkowej publikacji raportu z rynku pracy uwaga rynku w tym tygodniu może skupić się na kolejnym istotnym dla działań Fed odczycie, tj. inflacji CPI (piątek). Na skutek spadku cen paliw odsezonowany wskaźnik cen konsumenckich prawdopodobnie obniżył się aż o 0,3% w stosunku do listopada. o W tym tygodniu poznamy również szereg istotnych odczytów z realnej gospodarki. Zaplanowany na środę odczyt sprzedaży detalicznej pokaże prawdopodobnie wyraźny spadek w ujęciu nominalnym (za sprawą spadków cen), jednak w ujęciu realnym sprzedaż naszym zdaniem pozostała w dalszym ciągu na solidnym plusie. Produkcja przemysłowa natomiast (piątek) po silnym wzroście w listopadzie pozostała prawdopodobnie w grudniu na zbliżonym poziomie. o Z publikacji w tym tygodniu warto również zwrócić uwagę na odczyty wskaźnika koniunktury konsumenckiej Michigan (piątek) oraz wskaźników koniunktury dla przemysłu w postaci indeksu Empire State oraz Philadelphia Fed (czwartek). KOMENTARZ WALUTOWY Piątkowa sesja przyniosła utrwalenie korekty grudniowych wzrostów kursu EURPLN. Para pokonała wsparcie w postaci 50%-owego zniesienia ruchu z poprzedniego miesiąca (tuż nad 4,27). Pod koniec sesji w Europie kurs EURPLN testował poziomy poniżej 4,26, po tym jak w środę jeszcze znajdował się na barierze 4,32. Tym samym utrzymuje się też podwyższona zmienność, choć jest ona niższa niż w okresie świątecznej, małej płynności. Argumentów do relatywnie dużych zmian jest wciąż sporo. W tym tygodniu głównym determinantem w notowaniach EURPLN, jak i polskich obligacji pozostanie 1

2 polityka pieniężna. W Polsce w środę poznamy decyzję RPP, jednak raczej nie przyniesie ona zmian stóp procentowych. Argumentem do takiej decyzji mógłby być natomiast dalszy spadek inflacji, jednak jej odczyt poznamy dopiero dzień po decyzji RPP, w związku z czym ewentualne zmiany stóp bardziej prawdopodobne wydają się w lutym. Jednocześnie inwestorzy będą wyczekiwać na posiedzenie EBC w kolejnym tygodniu. Wśród impulsów z zagranicy kwestia ta powinna pozostać w centrum uwagi, przy niewielkiej ilości istotnych publikacji makro zaplanowanych na najbliższe dni. Oczekiwanie na łagodzenie polityki pieniężnej w strefie euro pozostaje istotnym czynnikiem sprzyjającym złotemu i polskim obligacjom, co powinno sprzyjać próbom dalszych spadków EURPLN w najbliższym czasie w kierunku wsparcia 4,24 (kolejne zniesienie grudniowego wybicia i lokalne maksimum z IV kw.). Piątkowe dobre dane z rynku pracy nie przyniosły dalszych spadków eurodolara, który wręcz koryguje obecnie silne spadki z poprzednich dni. Para wróciła ponad poziom 1,18, jednak w oczekiwaniu na decyzję EBC przestrzeń do wzrostów pozostaje niewielka i mogą one dziś wyhamować już w pasmie 1,1850-1,19. KOMENTARZ GIEŁDOWY Dzisiaj nie poznamy danych makroekonomicznych, które mogłyby istotnie wpływać na sytuację na giełdach, czy też w notowaniach walut. Warto natomiast zwrócić uwagę na zaplanowaną po sesji amerykańskiej (tj. po godz ) prezentację wyników amerykańskiego, aluminiowego koncernu Alcoa, który tradycyjnie rozpocznie sezonu sezon publikacji raportów za IV kw. dla największych amerykańskich spółek. Oczekiwania co do tego, jak wypadnie ten sezon zostały w ostatnim czasie silnie zrewidowane w dół (najsilniej od 2009 r.). Obecnie rynek oczekuje wzrostu zysku netto średnio o zaledwie 2%, co tworzy przestrzeń do pozytywnych zaskoczeń, które z kolei powinny wspierać nastroje na giełdach w perspektywie najbliższych tygodni, w tym również w Polsce. W tym tygodniu wyniki przedstawiają m.in. największe amerykańskie banki ( w środę przed sesją w USA JPMorgan i Wells Fargo, w czwartek Bank of America i Citigroup, a w piątek Goldman Sachs). W czwartek poznamy również raport Intela. Zachodnioeuropejskie indeksy giełdowe po silnych spadkach w piątek (niemiecki DAX stracił 1,9%, a hiszpański IBEX35 aż 3,9%), dzisiaj na początku sesji powinny podjąć próbę niewielkiego odbicia, które lekko wesprze polski parkiet. Z punktu widzenia analizy technicznej posiadają jednak jeszcze przestrzeń do spadków, dlatego po wzrostowym otwarciu w dalszej części sesji możliwy jest powrót do umiarkowanej zniżki. W notowaniach WIG20 po czwartkowym wzrostowym sygnale nastąpiło cofnięcie. Dzisiaj przy poziomie 2330 pkt będą rozstrzygać się jego krótkoterminowe losy. Jeśli zdoła się utrzymać ponad tą wartością, najbardziej prawdopodobnym krótkoterminowym scenariuszem stanie się ruch najpierw w okolice 2370 pkt, a następnie 2400 pkt. Spadek pod 2330 pkt oznaczać będzie powrót do słabości krajowego rynku i spadek pod 2300 pkt. Indeks mwig40 wykazał się w piątek względną siłą i przy spadającym rynku wzrósł (o 0,45%). 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2695 4,2674-0,37% -0,86% WIG 52065,9-0,62% 1,26% ,38 USD/PLN 3,6018 3,6036-0,78% 0,49% WIG ,2-1,03% 0,92% ,59 CHF/PLN 3,5546 3,5549-0,32% -0,76% WIG ,3-0,82% 1,44% ,16 EUR/USD 1,1853 1,1842 0,42% -1,33% mwig ,9 0,45% 2,48% ,06 GBP/PLN 5,4565 5,4632-0,32% -0,64% swig ,4-0,16% 1,58% ,02 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7998,9-0,68% 0,48% ,70 WIG Telkom 911,0-0,69% -1,47% ,21 WIG Budow 2193,8 0,00% 2,35% 5 719,32 WIG Paliwa 3513,8-0,30% 3,92% ,09 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 2,07 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 2,05 - Czechy PX 946,4-0,03% -1,64% 6M Wibor fixing 2,05 - Węgry BUX 16222,8-1,33% -2,47% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 782,6-3,62% -1,57% Turcja BIST ,4-0,05% 2,56% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,9-2,94% -3,08% EUR/PLN 4,2837-0,34% Niemcy DAX 9648,5-1,92% -1,19% GBP/PLN 5,4835-0,15% UK FTSE ,1-1,05% -0,71% CHF/PLN 3,5663-0,36% Francja CAC ,1-1,90% -1,72% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 18177,1-3,27% -4,98% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17737,4-0,95% -0,54% (USD) 5 sesji USA S&P ,8-0,84% -0,65% S&P GSCI punkty 395,01-0,53% -4,81% Brazylia IBX ,0-2,03% 0,71% Ropa Brent barylka 50,11-1,67% -11,18% Azja Złoto uncja 1 223,25 1,20% 2,93% Japonia NIKKEI ,7 0,00% -1,45% Srebro uncja 16,51 0,85% 4,82% Chiny SSE Composite 3285,4-1,71% 1,57% Miedź tona 6 090,00-0,23% -2,64% Indie SENSEX 27378,6-0,29% -1,67% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PIĄTEK 9 STYCZNIA Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 12 stycznia 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Listopad, %, m/m) -0,1 0,3 0,2 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Listopad, %, m/m) -0,3 0,3 0,8 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (w tys.) 252,0 243,0 321,0 14:30 US Stopa bezrobocia (Grudzień, %) 5,6 5,7 5,8 PONIEDZIAŁEK 12 STYCZNIA Brak istotnych publikacji WTOREK 13 STYCZNIA 14:00 PL Rachunek bieżący (Listopad, w mld. EUR) -347,0-428,0-435,0 ŚRODA 14 STYCZNIA PL Decyzja NBP ws. stóp procentowych 2,0 2,0 2,0 11:00 EA Produkcja przemysłowa (Listopad, %, m/m) 0,0 0,1 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Grudzień, %, m/m) -0,5 0,1 0,7 20:00 US Beżowa Księga CZWARTEK 15 STYCZNIA 14:00 PL Inflacja CPI (Grudzień, %, r/r) -0,9-0,9-0,6 14:30 US Indeks Empire Manufacturing (Styczeń, pkt.) 5,0-3,6 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 294,0 PIĄTEK 16 STYCZNIA 11:00 EA Inflacja CPI - ost. (Grudzień, %, m/m) 0,2-0,1-0,2 14:30 US Inflacja CPI (Grudzień, %, r/r) 0,7 0,7 1,3 15:15 US Produkcja przemysłowa (Grudzień, %, m/m) 0,2 0,0 1,3 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (Styczeń, pkt.) 96,0 94,1 93,6 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5