Deklaracja zasad polityki inwestycyjnej Nordea Dobrowolnego Funduszu Emerytalnego

Transkrypt

1 Deklaracja zasad polityki inwestycyjnej Nordea Dobrowolnego Funduszu Emerytalnego I. Cel inwestycyjny Celem inwestycyjnym Nordea Dobrowolnego Funduszu Emerytalnego ( Fundusz ) jest gromadzenie środków pieniężnych i ich inwestowanie z przeznaczeniem na wypłatę oszczędzającym po osiągnięciu przez nich wieku emerytalnego. Realizując wyznaczony cel, osoby podejmujące decyzje o sposobie lokowania aktywów Funduszu dążą do maksymalizowania wartości lokat przy określonym poziomie ryzyka inwestycyjnego. Fundusz jest funduszem o podwyższonym ryzyku, wynikającym z inwestowania znaczącej części aktywów w akcje charakteryzujące się wysokim ryzykiem i w dłużne papiery korporacyjne, z którymi wiąże się ryzyko kredytowe, jak również z wysokiej koncentracji aktywów Funduszu, wynikającej z inwestowania w niewielką liczbę emitentów. Fundusz jest odpowiedni dla inwestorów gotowych zaakceptować podwyższone ryzyko poniesienia straty, w oczekiwaniu na osiągnięcie stopy zwrotu wyższej od lokat bankowych w dłuższym terminie. emitentów. Część aktywów Funduszu może być również lokowana w inne instrumenty finansowe dopuszczone przepisami ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (tekst jednolity: Dz. U. z 2010 r. Nr 34, poz. 189 z późn. zm.) ( Ustawa o OFE ) oraz przepisami wykonawczymi jako dozwolone kategorie lokat dobrowolnego funduszu emerytalnego. Alokacje w poszczególne klasy aktywów określono następująco: Klasa aktywów Udziałowe papiery wartościowe* Alokacja aktywów Funduszu Minimalna Neutralna Maksymalna 10% 40% 80% II. Zasady alokacji środków Funduszu w papiery wartościowe Dłużne papiery wartościowe 0% 50% 90% 1. Strategiczna alokacja aktywów Strategia inwestycyjna Funduszu zakłada inwestowanie aktywów Funduszu w zbliżonych proporcjach w dwie podstawowe kategorie papierów wartościowych: akcje oraz dłużne papiery wartościowe. W portfelu Funduszu dominują akcje i dłużne papiery wartościowe krajowych Depozyty bankowe i bankowe papiery wartościowe 0% 10% 50% * Udziałowe papiery wartościowe definiowane są jako akcje, prawa poboru, prawa do akcji oraz obligacje zamienne na akcje. 1

2 Udział wartości poszczególnych klas aktywów w łącznej wartości Aktywów Funduszu uzależniony jest od oceny bieżącej i prognozowanej sytuacji na rynkach finansowych. 2. Benchmark Funduszu Wyniki inwestycyjne Funduszu będą odnoszone do stóp zwrotu ze wzorca odzwierciedlającego zachowanie się zmiennych rynkowych najlepiej oddających cel i politykę inwestycyjną Funduszu, zwanego dalej Benchmarkiem. Stopa zwrotu z Benchmarku kalkulowana jest według poniższego wzoru: Stopa zwrotu z Benchmarku = 40% x Stopa zwrotu z indeksu WIG % x Stopa zwrotu z indeksu Citigroup Poland Government Bond Index All Maturities + 10% x Stopa WIBID O/N Stopa zwrotu z Benchmarku wyliczana jest za każdy okres pomiędzy dniami wyceny. Szczegółowa metodologia wyliczania stopy zwrotu z Benchmarku przedstawiona została w Statucie Funduszu. Celem Funduszu jest osiąganie w długim terminie stóp zwrotu przekraczających stopy zwrotu z Benchmarku. 3. Zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych w udziałowe papiery wartościowe Decyzje o doborze udziałowych papierów wartościowych są podejmowane przede wszystkim w oparciu o analizę fundamentalną. Głównym kryterium wyboru akcji spółek do portfela Funduszu jest zdolność spółki do generowania wartości dla akcjonariuszy. Strategia Funduszu opiera się na przeważaniu w portfelu akcji spółek, które, w ocenie zarządzających portfelami, poprzez generowanie gotówki, bądź poprzez wzrost zysków i rozwój będą budować wartość dodaną dla akcjonariuszy. Bardzo ważnym kryterium inwestycyjnym jest cena nabywanych akcji, w szczególności to jak cena rynkowa kształtuje się w odniesieniu do wartości wewnętrznej akcji. Fundusz inwestuje w akcje spółek, które zdaniem zarządzających portfelami mają ponadprzeciętny potencjał wzrostu ceny akcji przy danym poziomie ryzyka. Fundusz będzie prowadził politykę dywersyfikacji portfela mającą na celu ograniczenie ryzyka inwestycyjnego. 4. Zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych w dłużne papiery wartościowe W skład portfela wchodzą zarówno skarbowe, jak i nieskarbowe papiery wartościowe. Dobór papierów skarbowych do portfela oparty jest o analizę makroekonomiczną, jak również oczekiwania co do zmian w poszczególnych segmentach krzywej dochodowości. Inwestycje w nieskarbowe papiery dłużne realizowane są w zależności od oceny ogólnej sytuacji gospodarczej, oceny ryzyka poszczególnych emitentów oraz relacji oczekiwanej stopy zwrotu w stosunku do stopy zwrotu z porównywalnych skarbowych papierów wartościowych. Preferowane są inwestycje w papiery notowane na rynku regulowanym bądź w alternatywnym systemie obrotu Catalyst. III. Limity i ograniczenia inwestycyjne obowiązujące Fundusz Lokaty aktywów Funduszu w poszczególne kategorie instrumentów finansowych powinny spełniać następujące limity: udział instrumentów udziałowych w aktywach Funduszu powinien zawierać się w przedziale od 10% do 80%; udział instrumentów dłużnych w aktywach Funduszu powinien zawierać się w przedziale od 0% do 90%; udział depozytów i bankowych papierów wartościowych w aktywach Funduszu powinien zawierać się w przedziale od 0% do 50%; udział instrumentów dłużnych nie posiadających ratingu na poziomie inwestycyjnym w aktywach Funduszu nie powinien przekraczać 45%. Papiery wartościowe posiadające rating na poziomie inwestycyjnym definiuje się jako papiery wartościowe spełniające co najmniej jeden z poniższych warunków: 1) Emisja papierów wartościowych posiada ocenę na poziomie inwestycyjnym nadaną przez co najmniej jedną z poniższych agencji ratingowych: Fitch Ratings, Moody s Investors Service, Standard & Poor s; 2

3 2) Emitent papierów wartościowych posiada ocenę dla odpowiednich zobowiązań na poziomie inwestycyjnym nadaną przez co najmniej jedną z poniższych agencji ratingowych: Fitch Ratings, Moody s Investors Service, Standard & Poor s; 3) Podmiot, który udzielił nieodwołalnej gwarancji lub poręczenia emisji lub emitentowi papierów wartościowych, posiada ocenę dla na poziomie inwestycyjnym nadaną przez co najmniej jedną z poniższych agencji ratingowych: Fitch Ratings, Moody s Investors Service, Standard & Poor s.; udział instrumentów udziałowych notowanych w alternatywnym systemie obrotu New Connect nie powinien przekraczać 20% aktywów Funduszu. Ponadto od początku działalności Funduszu lokaty aktywów Funduszu w poszczególne kategorie instrumentów finansowych nie mogą przekroczyć limitów i ograniczeń ustalonych w Ustawie o OFE oraz przepisach wykonawczych. W szczególności: łączna wartość lokat aktywów Funduszu we wszystkich papierach wartościowych jednego emitenta albo dwóch lub większej liczby emitentów będących podmiotami związanymi nie może przekroczyć 5% wartości tych aktywów (powyższy limit nie dotyczy lokat w: obligacje, bony i inne papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski, a także w pożyczki i kredyty udzielane tym podmiotom; dematerializowane obligacje i inne dłużne papiery wartościowe, inne niż wyszczególnione w art. 141 ust. 1 pkt 9 i 11 Ustawy o OFE; listy zastawne; kwity depozytowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej; obligacje emitowane przez Bank Gospodarstwa Krajowego na zasadach określonych w ustawie z dnia 27 października 1994 r. o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym); w przypadku lokat w depozyty bankowe i bankowe papiery wartościowe w walucie polskiej nie więcej niż 5% wartości aktywów Funduszu może być ulokowane w jednym banku albo w dwóch lub większej liczbie banków będących podmiotami związanymi, przy czym w przypadku jednego dowolnie wybranego banku lub grupy banków będących podmiotami związanymi limit ten może wynosić 7,5% (o ile wewnętrzne regulacje Funduszu nie określają niższych limitów). Aktywa Funduszu nie mogą być lokowane w: a) akcjach lub innych papierach wartościowych emitowanych przez Towarzystwo zarządzające Funduszem; b) akcjach lub innych papierach wartościowych emitowanych przez akcjonariusza Towarzystwa zarządzającego Funduszem; c) akcjach lub innych papierach wartościowych emitowanych przez podmioty będące podmiotami związanymi w stosunku do podmiotów określonych w pkt. (a) i (b). IV. Wdrożone metody oceny ryzyka i procedury zarządzania ryzykiem Kluczowe ryzyka związane z działalnością inwestycyjną Funduszu podzielone są na następujące kategorie: a) Ryzyko rynkowe ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu związane ze spadkiem wartości poszczególnych składników portfela (zarówno udziałowych, jak i dłużnych) na skutek niekorzystnych zmian cen na rynkach finansowych. W ramach ryzyka rynkowego wyróżnia się: ryzyko cen akcji ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu w wyniku niekorzystnych zmian rynkowych cen akcji, ryzyko stopy procentowej ryzyko wynikające z wrażliwości cen papierów wartościowych na zmiany rynkowych stóp procentowych, ryzyko walutowe ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu w wyniku fluktuacji kursów walutowych, które mogą przyczynić się do spadku zyskowności inwestycji Funduszu denominowanych w walutach obcych. 3

4 b) Ryzyko kredytowe ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu spowodowane spadkiem ceny instrumentu dłużnego danego emitenta na skutek jego niewypłacalności, obniżenia jego ratingu lub rozszerzenia się różnicy w rentowności pomiędzy obligacjami rządowymi a korporacyjnymi. c) Ryzyko płynności ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu związane z brakiem możliwości przeprowadzenia transakcji pakietem papierów wartościowych bez istotnego wpływu na ich cenę. d) Ryzyko rozliczenia ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu na skutek nieterminowego wywiązania się drugiej strony z transakcji zawartej przez Fundusz. e) Ryzyko związane z przechowywaniem aktywów ryzyko spadku wartości aktywów Funduszu wynikające z możliwości nienależytego wywiązywania się ze swoich obowiązków Depozytariusza Funduszu. f) Ryzyko koncentracji ryzyko wynikające z braku dywersyfikacji portfela aktywów. Ryzyko spadków wartości aktywów Funduszu z powodu dużego zaangażowania w instrumenty, dla których prawdopodobieństwo spadku wartości jest zależne od wspólnych czynników. W ramach systemu zarządzania ryzykiem inwestycyjnym wyróżnia się następujące poziomy monitorowania, kontrolowania oraz raportowania ryzyka: pierwszy poziom jest wykonywany wewnątrz Departamentu Inwestycji Nordea Powszechnego Towarzystwa Emerytalnego S.A. ( DI ); drugi poziom jest wykonywany przez Dział Księgowości Funduszu Nordea Powszechnego Towarzystwa Emerytalnego S.A. ( DK ); trzeci poziom jest wykonywany przez Dyrektora ds. Ryzyka Nordea Powszechnego Towarzystwa Emerytalnego S.A. ( DR ) w zakresie monitorowania i raportowania ryzyka dotyczącego inwestycji już dokonanych oraz Biuro ds. Zgodności i Kontroli Wewnętrznej Nordea Powszechnego Towarzystwa Emerytalnego S.A. ( BZiKW ). czwarty poziom jest wykonywany w ramach audytów wewnętrznych. Dla poszczególnych ryzyk wprowadzono następujące metody oceny i procedury zarządzania ryzykiem: ryzyko rynkowe (w tym ryzyko cen akcji) oraz ryzyko koncentracji limity zaangażowania w poszczególne klasy aktywów, określone w niniejszej Deklaracji i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK; łączny limit zaangażowania w obligacje i inne dłużne papiery wartościowe nieposiadające ratingu inwestycyjnego, określony w niniejszej Deklaracji i kontrolowany każdego dnia roboczego przez DK; limity zaangażowania w poszczególne instrumenty udziałowe, ustalane przez Operacyjny Komitet Inwestycyjny i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK; limity zaangażowania w poszczególne dłużne papiery wartościowe, ustalane przez Operacyjny Komitet Inwestycyjny i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK; limity koncentracji w zakresie lokat bankowych oraz bankowych papierów wartościowych ustalane przez Operacyjny Komitet Inwestycyjny i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK. ryzyko stopy procentowej limity dla minimalnego i maksymalnego poziomu duration ustalane przez Operacyjny Komitet Inwestycyjny i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK. ryzyko walutowe limity na maksymalną wartość pozycji narażonej na ryzyko walutowe (wyrażone jako procent aktywów Funduszu dla każdej waluty obcej), ustalane przez 4

5 Operacyjny Komitet Inwestycyjny i kontrolowane każdego dnia roboczego przez DK. ryzyko kredytowe monitoring ratingów poszczególnych papierów dłużnych wykonywany przez DK oraz DR. Podstawą analizy są ratingi nadane przez uznane agencje ratingowe, a w przypadku ich braku podstawę analizy stanowią oceny standingu finansowego emitentów papierów wartościowych przygotowane przez pracowników DI. ryzyko płynności mierzone stosunkiem wielkości danej pozycji Funduszu do średniego dziennego obrotu na rynku i oceniane przez zarządzającego portfelem w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnej. ryzyko rozliczenia zarządzane przez DK poprzez eliminowanie partnerów transakcji, którzy nie dochowali należytej staranności i dopuścili się opóźnień w rozliczeniach zawartych transakcji. ryzyko związane z przechowywania aktywów monitorowane przez DR poprzez badanie sytuacji finansowej Depozytariusza Funduszu. Niniejsza deklaracja zasad polityki inwestycyjnej Funduszu została przygotowana stosownie do postanowień art. 194a Ustawy o OFE. Za Nordea Dobrowolny Fundusz Emerytalny Piotr Królikowski Prezes Zarządu Paweł Wilkowiecki Członek Zarządu Agata Kulas Członek Zarządu 5

6 Spis treści Spis treści I. Cel inwestycyjny II. Zasady alokacji środków Funduszu w papiery wartościowe Strategiczna alokacja aktywów Benchmark Funduszu Zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych w udziałowe papiery wartościowe Zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych w dłużne papiery wartościowe III. Limity i ograniczenia inwestycyjne obowiązujące Fundusz IV. Wdrożone metody oceny ryzyka i procedury zarządzania ryzykiem

7

8 Nordea Dobrowolny Fundusz Emerytalny Infolinia: (poniedziałek - piątek, godz. 08:00-18:00) opłata za połączenie według taryfy operatora Al. Jana Pawła II 27, Atrium Centrum Warszawa pte@nordeapolska.pl