=L.ZYSK / STRATA BRUTTO NA DZIAŁ. GOSPOD. M. ZYSKI NADZWYCZAJNE -N. STRATY NADZWYCZAJNE

Transkrypt

1 I = ZYSK ŁĄCZNY Z PODSTAW OWEJ I POZOSTAŁ EJ DZIAŁALN OŚCI OPERACYJ NEJ A. PRZYCHODY ZE SPRZED. TOWARÓW I PRODUKTÓW (w tym SPRZEDAŻ MATERIAŁÓW) -B. KOSZTY SPRZEDANYCH TOWAR. I PRODUKT. I. WARTOŚĆ SPRZEDANYCH TOWARÓW I MATERIAŁÓW II. KOSZT WYTWORZENIA SPRZEDANYCH PRODUKTÓW =C. ZYSK / STRATA BRUTTO NA SPRZEDAŻY -D. KOSZTY SPRZEDAŻY -E. KOSZTY OGÓLNEGO ZARZĄDU =F. ZYSK / STRATA NA SPRZEDAŻY (C-D-E) G. POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE I. SPRZEDAŻ SKŁADNIKÓW MAJĄTKU TRWAŁEGO II. DOTACJE III. POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE -H. POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE I. WARTOŚĆ SPRZEDANYCH SKŁADN. MAJĄTKU TRWAŁEGO II. POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE =I. ZYSK / STRATA NA DZIAŁALN. OPERACYJNEJ J. PRZYCHODY FINANSOWE I. DYWIDENDY Z TYT. UDZIAŁÓW II. ODSETKI UZYSKANE III. POZOSTAŁE -K. KOSZTY FINANSOWE w tym: ODSETKI PODSTAWOWA DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA (A do F) POZOSTAŁA DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA (G H) DZIAŁALNOŚĆ FINANSOWA (J K) =L.ZYSK / STRATA BRUTTO NA DZIAŁ. GOSPOD. M. ZYSKI NADZWYCZAJNE -N. STRATY NADZWYCZAJNE =O.ZYSK / STRATA BRUTTO -P. OBCIĄŻENIA WYNIKU FINANSOWEGO JK-WZ-UW w tym: PODATEK DOCHODOWY 2 =R. Z Y S K / S T R A T A N E T T O WYDARZENIA LOSOWE (M N)

2 Rentowność na poziomie marży brutto KOSZTY WYTWORZENIA w przybliżeniu zmienne Rentowność operacyjna podstawowa Rentowność operacyjna łączna Rentowność działalności gospodarczej Rentowność brutto Rentowność netto WYNIK (cząstkowy) pozostałej działalności operac. WYNIK (cząstkowy) działalności finansowej WYNIK (cząstkowy) skutków wydarzeń losowych SKALA OBCIĄŻEŃ Wyniku brutto

3 Zysk na działalności gospodarczej Zysk na sprzedaży Wynik finansowy na pozostałej działalności operac. Wynik na operacjach finansowych Zysk Koszty Koszty brutto na sprzedaży ogólnego zarządu sprzedaży Zysk na sprzedaży produktów Zysk na sprzedaży towarów Zysk na sprzedaży materiałów Marża brutto produktów Prod.X: (c-v) * q + Prod.Y: (c-v) * q Indywidualne Marże brutto pozwalają 1. ocenić strukturę asortymentową 2. dokonać rankingu produktów JK-WZ-UW 13 JK-WZ-UW 13

4 WZORCOWE UKŁADY NIERÓWNOŚCI 'K < 'Z 'K - dynamika kapitału 'Z - dynamika zysku netto 'R < 'M < 'P < 'Z 'R - dynamika zatrudnienia 'M - dynamika majątku 'P - dynamika przychodów ze sprzedaży 'Ko < 'P < 'Zo < 'Zg < 'Zb < 'Z 'Ko - dynamika kosztów uzyskania przychodów 'Zo - dynamika zysku operacyjnego 'Zg - dynamika zysku z działaln. gosp. 'Zb - dynamika zysku brutto JK-WZ-UW 16 JK-WZ-UW 16

5 MR < PM < PR < ZP < ZM MR- majątek na 1-go zatrudnionego PM sprzedaż przez majątek, czyli rotacja majątku PR sprzedaż na 1-go zatrudnionego ZP rentowność sprzedaży ZM rentowność aktywów Wykorzystanie majątku ma być wyższe od jego przyrostu w przeliczeniu na 1-go zatrudnionego Wysokie wykorzystanie majątku skutkuje poprawą organizacji pracy, co m. in. daje wyższą wydajność Przyrosty zysku są szybsze niż przyrosty sprzedaży koszty względnie maleją Jeśli rotacja majątku rośnie i przekracza 1 powinno to dawać szybszy przyrost zysku z majątku niż ze sprzedaży

6 PRZEPŁYWY FINANSOWE PRZEPŁYWY GOTÓWKOWE (Cash Flow) PRZEPŁYWY FUNDUSZY (Fund Flow) Wpływy pieniężne Wydatki pieniężne Źródła funduszy Wykorzystanie (np. Inwestycja, Spłata kredytu długotermin., Wypłata dywidendy, wykup oblig.) (np. Zysk netto Kredyt długoterminowy, Emisja akcji, czy obligacji) JK-WZ-UW 23

7 ISTOTA INFORMACJI ZAWARTYCH W ZESTAWIENIU CASH FLOW CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ informuje o wpływach i wydatkach pieniężnych związanych z PRODUKTEM FIRMY baza informacyjna to elementy Rachunku Zysków z części przychodów i kosztów operacyjnych oraz elementy Aktywów i Pasywów bieżących, związanych z działalnością operacyjną (zapasy, należności, zobowiązania) CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ informuje o wpływach i wydatkach związanych ze zmianami w Aktywach (głównie trwałych), czyli o inwestycjach i dezinwestycjach baza informacyjna to przede wszystkim zmiany stanów składników aktywów (głównie trwałych) CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ informuje o wpływach i wydatkach związanych ze zmianami w Pasywach kapitałach) głównie stałych oraz o obsłudze tych kapitałów baza informacyjna to przede wszystkim zmiany stanów poziomu składników kapitałów (Pasywa) oraz niektóre elementy Rachunku JK-WZ-UW Zysków 24

8 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (metoda pośrednia) A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ I. Zysk (strata) netto Zmiana stanu rezerw... II.Korekty razem (1 do 10) Zmiana stanu zapasów Amortyzacja Zmiana stanu należności Zyski (straty) z tyt. różnic kursowych Zmiana st.zobow.kr-term (poza kred) Odsetki i udziały w zyskach Zmiana stanu rozliczeń m-okres Zysk (strata) z działaln.inwestyc. 10. Inne korekty... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ(I +... II) B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Zbycie wart.niemat.i pr.oraz akt. rzecz Nabycie wart.niemat.i praw.oraz rzecz Zbycie inwest.w nieruchom.oraz wart. niemat.i praw Inwest.w nieruch.i wart.niemat.i prawne Z aktywów finansowych Na aktywa finansowe Inne wpływy inwestycyjne Inne wydatki inwestycyjne III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ... (I - II)... POWODY KOREKT ZYSKU NETTO 1. Korekty o elementy niepieniężne 2. Korekty o pozycje RZiS, które nie są przejawem działalności operacyjnej 3. Korekty o zmiany stanów operacyjnych elementów kapitału obrotowego C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instr.kapitał.oraz dopłat do kapitału Umorzenie lub reemisja kapitału podstawowego... JK-WZ-UW Kredyty i pożyczki Dywid. i inne wypł. na rzecz właścicieli Emisja dłużnych papierów wartościow Inne (niż dla właśc.) wydatki z podz.zysk Z tytułu innych zobowiązań finansowyc Spłaty kredytów i pożyczek Inne wpływy finansowe Wykup dłużnych papierów wartośc Z tytułu innych zobowiązań Płatności zobowiąz. z tyt.leasingu finan Odsetki Inne wydatki finansowe III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I -... II) D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III+/-B.III+/-C.III)... E.1. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH... E.2. w tym: ZMIANA STANU ŚR.PIEN. Z TYT.RÓŻNIC KURS.OD WALUT OBCYCH... F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU... G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU...

9 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (metoda bezpośrednia) A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Sprzedaż Dostawy Inne wpływy operacyjne Wynagrodzenia Ubezpieczenia i inne świadcz Podatki i opł.o char.publicznoprawnym Inne wydatki operacyjne III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ(I -... II) B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Zbycie wart.niemat.i pr.oraz akt. rzecz Nabycie wart.niemat.i praw.oraz rzecz Zbycie inwest.w nieruchom.oraz wart. niemat.i praw Inwest.w nieruch.i wart.niemat.i prawne Z aktywów finansowych Na aktywa finansowe Inne wpływy inwestycyjne Inne wydatki inwestycyjne III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ (I - II) C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instr.kapitał.oraz dopłat do kapitału Umorzenie lub reemisja kapitału podstawowego... E.2. w tym: ZMIANA STANU ŚR.PIEN. Z TYT.RÓŻNIC KURS.OD WALUT OBCYCH... JK-WZ-UW Kredyty i pożyczki Dywid. i inne wypł. na rzecz właścicieli Emisja dłużnych papierów wartościow Inne (niż dla właśc.) wydatki z podz.zysk Z tytułu innych zobowiązań finansowyc Spłaty kredytów i pożyczek Inne wpływy finansowe Wykup dłużnych papierów wartośc Z tytułu innych zobowiązań Płatności zobowiąz. z tyt.leasingu finan Odsetki Inne wydatki finansowe III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I -... II) D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III+/-B.III+/-C.III)... E.1. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH... F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU... G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU...

10 WSTĘPNA ANALIZA PRZEPŁYWÓW GOTÓWKOWYCH CF oper CF inwest CF finans JK-WZ-UW 27

11 CF op CF inw CF fin CF

12 WSKAŹNIKOWA ANALIZA STRUMIENI GOTÓWKI Znając wielkość strumienia gotówki z działalności operacyjnej (CF op ) można zapytać: 1. Jak duży jest strumień CF op na tle jednostkowej sprzedaży, zysku czy zasobów? Jest to pytanie o wydajność (efektywność) gotówkową. 2. W jakim stopniu strumień CF op jest w stanie pokryć potrzeby z różnych tytułów? Jest to pytanie o wystarczalność gotówki. Dla wymiernego przedstawienia obu tych podejść stosuje się kilka podstawowych wskaźników. Wskaźniki wydajności gotówkowej CashFlowoperac. Wsk.wydajn ościgotówk.sprzedaży = Sprzedaż Wsk.wydajn ościgotówk.zysku = CashFlowoperac. Zyskoperac.(bezwynikunadzwycz.) Wsk.wydajn ości gotówk.majątku = Cash Flow operac. Średnia wart.majątku W trakcie analizy przeprowadzanej w regularnych odcinkach czasu pożądany jest wzrost wartości JK-WZ-UW 29 tych wskaźników.

13 Wskaźniki wystarczalności gotówki Cash Flow operac. Wsk.wystar czalności gotówki na spłatę długów ogółem = Zobowiąz.o gółem Odwrotność tego wskaźnika (swoisty cykl gotówkowego regulowania zobowiązań) mówi w jakim czasie zobowiązania mogą być uregulowane z gotówki pochodzącej z działalności operacyjnej. Jeśli badanie dotyczy okresu rocznego wskaźnik ten przyjmie postać: Zobowiąz. ogółem Cykl gotówkowej spłaty długów ogółem = Cash Flow operac. 365 Można badać możliwość gotówkowego regulowania zobowiązań długoterminowych: Cash Flow operac. Wsk.wystar czalności gotówki na spłatę długów długotermi n. = Zobowiąz.d ługotermin Pokrycie potrzeb odtworzenia i wzrostu majątku z własnych środków pieniężnych pochodzących z działalności operacyjnej (gotówka zatrzymana w przedsiębiorstwie na potrzeby rozwoju) bada się wskaźnikiem: Wsk. reinwestyc ji gotówki operacyjne j Cash Flow operac. = Środki trwałe + Inwestycje + Majątek obrotowy 100 Spotkać niekiedy można pogląd, że wartość tego wskaźnika na poziomie ok.10% powinna satysfakcjonować przedsiębiorstwo. Wskaźnik, który syntetycznie wyraża wystarczalność gotówki operacyjnej to: Wsk.ogólnej wystarczaln.gotówki operac. = Cash Flow operac. JK-WZ-UW Spł. zobow.dł - term. + Wypłata dywidend + Zakupy maj.trw. 30

14 DŁUGOFALOWE WPŁYWY BIEŻĄCE DŁUGOFALOWE WYDATKI BIEŻĄCE JK-WZ-UW 31

15 Przepływy finansowe, będąc strumieniem, zmieniają wielkość zasobu finansowego, a więc uszczuplają lub powiększają ten zasób. W zależności od tego jak zasób zostanie zdefiniowany, można mówić o dwóch rodzajach przepływów finansowych. Jeśli zasobem są środki pieniężne (gotówka) powiemy o przepływach gotówkowych (Cash flow), jeśli zasobem jest kapitał obrotowy powiemy o przepływach funduszy (Fund flow) JK-WZ-UW 32

16 ZASÓB STRUMIEŃ ZASÓB STAN POCZĄTKOWY GOTOWKI + PRZEPŁYWY GOTÓWKOWE = STAN KOŃCOWY GOTÓWKI STAN POCZĄTKOWY KAPITAŁU OBROTOWEGO + PRZEPŁYWY FUNDUSZY = STAN KOŃCOWY KAPITAŁU OBROTOWEGO JK-WZ-UW 33

17 W przypadku Cash flow sama ich wielkość mówi o zmianie pozycji gotówkowej firmy i dopiero w procesie badania strumieni pieniężnych można odpowiedzieć na bardziej szczegółowe kwestie, dotyczące kierunków i rodzajów wpływów i wydatków. W Fund flow główną, fundamentalną kwestią jest problem czy działalność długofalowa, całoroczna (czyli skumulowana w okresie roku i skutkująca na kolejne lata), a reprezentowana przez strumienie Źródeł i Wykorzystania funduszy (Fund flow) pozwala wypracować nadwyżkę, która może finansować działalność bieżącą ( codzienną ), reprezentowaną przez Kapitał obrotowy, a dokładnie przez składniki, tworzące Kapitał obrotowy. JK-WZ-UW 34

18 KO 0 + ŹRÓDŁA WYKORZYSTANIE = FF = KO JK-WZ-UW 35