BIULETYN PORANNY 8 LIPCA 2014

Transkrypt

1 GPW WIG ,9 0,67% KOMENTARZ PORANNY: Bez przekonania Wczorajsza sesja zakończyła się wzrostem indeksów, a kupujący preferowali akcje spółek o dużej kapitalizacji. Z szeregu wyłamały się jedynie akcje małych spółek, a WIG250 zamknął się w negatywnym terytorium. Taki układ sprawił, iż mimo zauważalnego wzrostu indeksów więcej spółek straciło na wartości niż wzrosło, co niestety nie świadczy zbyt dobrze o sile kupujących. Od otwarcia na parkiecie przeważała strona popytowa, dzięki której przełamane zostały ostatnie lokalne maksima. WIG20 odnotował wzrost do 2386, a druga część sesji upłynęła pod znakiem delikatnej korekty. Co ważne obroniony został krótkoterminowy poziom wsparcia wynikający z lokalnego maksimum na W dalszym ciągu poziom ten ma pewne znaczenie we krótkim terminie, bowiem ewentualne jego przełamanie może zostać odczytane jako sygnał wyczerpania potencjału wzrostowego. Kluczowe wsparcie znajduje się na 2363, a jako przełamanie będzie potwierdzało korekcyjny charakter zwyżki. W takim wypadku należałoby liczyć się z perspektywą testu zakresu lub też w mniej optymistycznym wariancie minimum z połowy marca na Liczę jednak, że wsparcie na 2375 na razie nie zostanie przełamane, a kupujący podejmą próbę kontynuowania odbicia powyżej wczorajszego maksimum. Spadek z 2505 przybrał wzór impulsu i ten aspekt jest bez wątpienia negatywny w dłuższej perspektywie, jednakże ruch spadkowy winien zostać skorygowany. W moim odczuciu wzrost do 2386, jest słabą korektą i obiektywnie rzecz ujmując jeśli na tym poziomie potencjał wzrostowy miałby zostać wyczerpany należało by się zastanawiać nad mniej optymistycznymi scenariuszami w ramach których impuls nie jest jeszcze w pełni uformowany, a korekta obejmował jedynie spadek z 2416 do W przypadku przebicia 2386 podaż winna pojawić się na 2391 lub też na Kolejne bariery podażowe znajdują się na 2416 oraz na Tomasz Jerzyk KOMENTARZ TERMINOWY: Próba odreagowania Wczorajsza sesja zakończyła się wzrostem do Po niższym otwarciu kontrakt wyznaczył dzienne minimum na 2334, a w kolejnych godzinach odnotował wzrost do Dzięki temu przebita została linia przyspieszonego trendu spadkowego oraz ostatnie lokalne maksimum na Na dziennym wykresie świecowym pojawiła się formacja objęcia hossy, która sugeruje kontynuację zwyżki. Najbliższy opór znajduje się na 2354, a w razie jego sforsowania będę oczekiwał na test 2370 lub też W rejonie tego ostatniego pułapu znajduje się aktualnie szereg barier: obie średnie, jak również przebita wcześniej linia trendu wzrostowego oraz opór wynikający z 50% zniesienia całego spadku. W przypadku silniejszego wzrostu podaż winna ujawnić się na Najbliższe wsparcie znajduje się na 2343, a w razie jego przełamania istotne znaczenie winien odgrywać poziom wczorajszego minimum na Ewentualne przełamanie tego wsparcia będzie wskazywało na korekcyjny charakter wzrostu, co z kolei będzie zapowiadało test minimum na 2326 i leżącego nieco niżej poziomu Kolejne wsparcia znajdują się na 2302 oraz na Tomasz Jerzyk (Komentarz stanowi fragment opracowania Analiza Futures Przed Otwarciem ) WIG 51286,5 0,57% 2542,0 0,66% WIG ,7 0,17% WIG ,9 0,40% FW20U ,0 0,47% WIG WIG S&P kwi 4 maj 4 cze 4 lip ŚWIAT Ropa 90 7 kwi 7 maj 7 cze 7 lip Miedź 6250 KOMENTARZ DO SESJI W USA: Powrót po przerwie Po przedłużonym okresie bez handlu obie strony rynkowych zmagań powróciły w poniedziałek do gry, przy czym to niedźwiedzie wyszły zwycięsko z czwartego lipcowego starcia. Już od początku handlu za sprawą wcześniejszych słabych danych z gospodarki niemieckiej, które zaważyły na rynkowym sentymencie, to obóz podażowy wykazywał się przewagą. Indeks S&P500 spadł poniżej pułapu punktów i oscylując w wąskim obszarze dookoła poziomu punktów dotarł do końca poniedziałkowych zmagań. Finalnie S&P500 osiągnął poziom 1.977,65 pkt. (0,39%), Nasdaq Composite spadł do pułapu 4.451,53 pkt. ( 0,77%), zaś Dow Jones Industrial zakończył dzień poziomem ,21 pkt. (0,26%). Obroty na NYSE świadczyły o tym, iż jeszcze nie wszyscy inwestorzy wrócili z przedłużonego weekendu wolumen akcji na NYSE wyniósł w poniedziałek ledwie 586,3 mln sztuk akcji. Słaby sentyment na globalnym rynku akcji po powrocie do gry Amerykanów częściowo zdeterminowały słabe dane z Niemiec dane o majowej produkcji przemysłowej wskazujące na spadek o 1,8% w ujęciu m/m okazały się wyraźnie słabsze od rynkowych oczekiwań. Swoją rolę w zmaganiach rynkowych zapewne odegrała również chęć realizacji zysków wypracowanych przed Dniem Niepodległości w USA. Sesja w Stanach Zjednoczonych rozpoczęła się od spadku S&P500, który został nieznacznie pogłębiony w kolejnych godzinach handlu. Podsumowując sesję warto jednak zwrócić uwagę na ograniczoną zmienność notowań oraz bardzo niskie obroty świadczące o tym, iż nie wszyscy inwestorzy powrócili do zmagań rynkowych po okołoświątecznej przerwie. W ujęciu sektorowym warto zwrócić uwagę na relatywną siłę spółek defensywnych posiadacze akcji telekomów oraz spółek użyteczności publicznej mogli cieszyć się w poniedziałek z niewielkich wzrostów kursów. Słabo wypadł zaś sektor technologiczny, osiągając wyniki słabsze od poniedziałkowych dokonań szerokiego rynku. Na rynku walutowym pierwszy dzień po weekendowej przerwie przyniósł nieznaczne umocnienie euro względem dolara, skutkujące wzrostem kursu eurodolara powyżej bariery 1,36. Poniedziałek przyniósł za oceanem schłodzenie nastrojów i niewielkie oddalenie indeksów S&P500 oraz Dow Jones Industrial od świeżo osiągniętych rekordów. Wtorkowa sesja powinna przynieść inwestorom nieco więcej wrażeń choć kalendarz publikacji danych makroekonomicznych ponownie nie będzie obfitował w istotne publikacje z USA, warto jednak pamiętać o startującym sezonie wyników kwartalnych, który jak zawsze symbolicznie otworzy koncern Alcoa. Spośród znaczących spółek w bieżącym tygodniu swoje finansowe dokonania za ostatni kwartał zaprezentuje jeszcze m.in. Wells Fargo. Kacper Kędzior, makler papierów wartościowych Europa FTSE 6823,5 0,62% DAX 9906,1 1,03% BUX 18591,0 0,30% RTS 1390,0 0,35% ISE ,1 1,83% Ameryka Płn. i Płd. Dow J ,2 0,26% S&P ,7 0,39% Nasdaq 4451,5 0,77% Bovespa 54280,0 0,69% Azja Indeks zmiana NIKKEI 15322,9 0,37% HangSen* 23518,2 0,10% Shanghai* 2059,8 0,00% Towary i surowce Ropa* 103,48 0,05% Miedź* 7126,0 0,49% Złoto* 1318,52 0,17% Srebro* 21,03 0,26% Waluty EURPLN* 4,1441 0,02% USDPLN* 3,0467 0,01% CHFPLN* 3,4091 0,05% *dane na godzinę: 08:08: dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: , (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS , nr NIP , kapitał zakładowy zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Zastrzeżenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: Materiały analityczne zastrzeżenia prawne

2 ASSECOPOL ALIOR BANK SA GRUPA AZOTY SA HANDLOWY BORYSZEW BZWBK CCC SA CYFRPLSAT ENEA ENERGA SA EUROCASH GTC INGBSK JSW KERNEL KGHM LPP LOTOS BOGDANKA MBANK ORANGE POLSKA SA PEKAO PGE SA PGNIG PKN ORLEN PKOBP PZU SYNTHOS TAURONPE TVN WIG BANKI WIG BUDOW WIG Chemia WIG DEWEL WIG ENERG WIG INFO WIG MEDIA WIG PALIWA WIG SPOZYW WIG SUROWC WIG TELKOM WIG20 WIG50 WIG250 WIGdiv WIG RESPECT BIULETYN PORANNY Cena Największe wzrosty Cena zamknięcia Zmiana % Największe spadki Zmiana % Najwyższe obroty Cena zamknięcia Obrót (w tys. zł) zamknięcia SCOPAK 0,76 13,4% FAMUR 3,98 19,1% PGE SA 20, ,23 CAMMEDIA 1,45 12,4% KDM SHIPPING 9,04 9,1% PKOBP 38, ,40 MOSTALPLC 12,14 8,9% DELKO SA 5,37 8,7% KGHM 124, ,64 IMMOBILE SA 2,30 8,5% MEDICALG SA 253,70 7,3% PZU 429, ,80 GLOBAL ENERGY SA 0,37 5,7% NORTHCOAST 0,39 7,1% PEKAO 176, ,15 COAL ENERGY SA 1,21 5,2% PANOVA 15,90 6,5% BZWBK 367, ,57 BALTONA 4,69 5,2% GROCLIN 19,27 6,0% ENERGA SA 20, ,41 ZUE SA 8,72 5,1% WESTAISIC 0,33 5,7% ORANGE POLSKA SA 9, ,43 ARTERIA 16,28 5,0% PRESCO GROUP SA 4,15 5,7% PKN ORLEN 41, ,93 AGROTON PUBLIC L 3,06 4,8% CORMAY 5,16 5,7% MBANK 500, ,27 SCOPAK FAMUR PGE SA 5,14 22,98 1,19 1,07 4,95 22,30 0,95 4,76 21,62 0,82 4,56 20,94 0,70 4,37 20,26 0,57 4,17 19,58 0,45 3,98 18,90 0,33 3,79 18,22 28 mar 28 kwi 28 maj 28 cze 15 kwi 15 maj 15 cze 2 kwi 2 maj 2 cze 2 lip 30% YTD 1M Sektory/Indeksy 25% 15% YTD 1M 10% 10% 5% 0% 0% 10% 5% 10% 15% 30% Rynek akcji (WIG) Liczba papierów Drożejących Taniejących Bez Zmian Bieżące Poprzednie Zmiana % 25% Wskaźniki rynkowe P/E 16,23 16,12 0,66% Obroty w tys. zł Bieżące Poprzednie Zmiana % Drożejących P/BV 1,28 1,27 0,67% 39% Razem , ,2 5,30% Taniejących Wskaźniki rynkowe WIG50 Bieżące Poprzednie Zmiana % Liczba transakcji ,75% Bez Zmian P/E 17,53 17,50 0,17% Kapitalizacja w 41% , ,1 0,28% mln zł P/BV 1,29 1,29 0,17% Indeksy Maks. Min. Indeks Wartość w pkt. Zm. % YTD Obrót w tys. zł Udział w obr. % Udział w kap. % P/E P/BV P/CF , ,7 WIG ,5 0,6% 0,0% ,5 100% 100,0% 18,1 1,3 8, , ,4 WIG BANKI 8 183,0 1,3% 2,1% ,0 32% 42,8% 17,0 1,9 18, , ,1 WIG BUDOW 2 012,1 0,5% 10,9% 1 782,9 0% 0,7% 22,9 1,2 9,4 718,0 718,0 WIG CEE 718,0 0,3% 3,8% 8 638,7 2% 9,9% 76,5 1,0 4, , ,0 WIG Chemia ,4 1,0% 1,9% 6 223,7 1% 1,9% 18,6 1,6 10, , ,4 WIG DEWEL 1 453,9 0,1% 2,2% 3 992,1 1% 3,6% 0,6 19, , ,0 WIG div 1 126,4 0,1% 0,4% ,2 45% 26,2% 14,5 1,2 7, , ,2 WIG ENERG 4 229,1 1,3% 22,5% ,2 21% 12,7% 9,9 0,7 4, , ,5 WIG INFO 1 219,5 1,0% 10,6% 3 605, ,1 WIG MEDIA 3 605,8 1,0% 3,7% 6 240,6 1% 1,5% 28,5 1,9 11, , ,6 WIG PALIWA 3 241,1 1,5% 0,8% ,2 4% 8,3% 39,5 0,7 4, , ,7 WIG Poland ,3 0,6% 0,3% ,2 98% 65,0% 16,2 1,3 8, , ,5 WIG SPOZYW 2 661,9 0,2% 18,1% 4 348,7 1% 1,3% 28,4 0,6 3, , ,2 WIG SUROWC 4 201,2 1,2% 2,0% ,4 15% 4,0% 25,0 1,1 5, , ,9 WIG TELKOM 1 017,7 0,5% 1,2% ,0 3% 1,8% 39,8 1,0 4,4 355,7 351,8 WIG UKRAINE 354,1 0,1% 28,3% 3 846,3 1% 0,6% 0,7 5, , ,6 RESPECT 2 698,0 0,7% 5,4% ,9 52% 32,0% 15,7 1,1 6, , ,6 WIG ,9 0,7% 0,9% ,9 81% 42,9% 15,2 1,3 6, , ,3 WIG ,0 0,7% 0,2% ,2 87% 50,8% 16,2 1,3 7, , ,6 WIG ,7 0,2% 5,5% ,2 8% 9,0% 17,5 1,3 17, , ,7 WIG ,9 0,4% 12,3% ,6 4% 6,3% 28,7 0,9 9,0 2

3 GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK ABC DATA CIECH GETIN NOBLE BANK NWR PGE STALPROFIL ZUE IPO ABC Data nie planuje większych inwestycji rozmowa z prezesem ABC Data z zysku za 2014 r. może wypłacić wyższą dywidendę niż za 2013 r. Spółka nie planuje żadnych istotnych nakładów inwestycyjnych, więc nie ma silnego zapotrzebowania na kapitał. Docelowo ABC Data chce działać poprzez trzy centra logistyczne, które będą wynajmowane. ABC Data w 2014 r. skupi się na rozwoju organicznym w obecnych lokalizacjach, ale rozmawia też o akwizycjach. Na nowych rynkach geograficznych pojawi się w 2015 r. Docelowo spółka chce działać przez centra logistyczne w dogodnych lokalizacjach. Prezes poinformował, że wszystkie centra będą wynajmowane, umowy są dopinane. Prezes uważa, że zaczną działać w docelowym kształcie pod koniec przyszłego roku. Rezygnacja członka zarządu W trakcie walnego z funkcji członka zarządu zrezygnował Andrzej Kopeć. Innych zmian w zarządzie nie było. Getin Noble Bank zatwierdził program emisji obligacji do 1,5 mld zł Rada nadzorcza Getin Noble Banku zatwierdziła publiczny program emisji obligacji do kwoty 1,5 mld zł. Wartość nominalna jednej obligacji wyniesie 1 tys. zł. Bank w ramach programu planuje wyemitować co najmniej dwie serie obligacji. Rodzaj oprocentowania ustalić ma zarząd banku. Obligacje zostaną wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu Catalyst. Czeski rząd może rozważyć kupno OKD, jeżeli NWR będzie zmuszony do sprzedaży Jan Mladek Czeski minister przemysłu i handlu Jan Mladek poinformował, że czeski rząd uważnie śledzi rozmowy NWR dotyczące restrukturyzacji zadłużenia. Rząd preferować będzie inwestora strategicznego dla NWR, jeżeli spółka zmuszona będzie sprzedać swoją jednostkę górniczą. Zysk PGE GiEK w I. półroczu br. będzie mniejszy o 114 mln zł Sąd Apelacyjny w Warszawie wydał 7 lipca 2014 r. wyrok, którym oddalił apelację Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki (URE) od wyroku Sądu Okręgowego w Warszawie Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (SOKiK) z 10 czerwca 2013 r. w sprawie ustalenia wysokości korekty rocznej kosztów osieroconych należnych PGE GiEK za rok Wyrok wpłynie na obniżenie w pierwszym półroczu 2014 r. zysku operacyjnego segmentu energetyka konwencjonalna o ok. 114 mln zł. Zawarcie umowy sprzedaży wyrobów hutniczych z firmą Montana Stalprofil zawarł kolejną umowę handlową ze Śląską Fabryką Urządzeń Górniczych Montana. z siedzibą w Katowicach, której przedmiotem jest sprzedaż wyrobów hutniczych na rzecz firmy Montana. o wartości tys. zł. W wyniku zawarcia przedmiotowej umowy łączna wartość umów kupna/sprzedaży zawartych przez podmioty z grupy kapitałowej Stalprofil z tym kontrahentem od dnia 9 sierpnia 2013 roku wyniosła tys. zł i przekroczyła wartość 10% kapitałów własnych spółki. ZUE w konsorcjum podpisał umowę o wartości 33,3 mln zł na prace w Koszycach Torpol zadebiutuje na GPW Debiut jednego z największych wykonawców na rynku budownictwa infrastruktury kolejowej i tramwajowej w Polsce spółki Torpol został zaplanowany na 8 lipca br. Akcje Torpolu znalazły wyceniono na 8 zł za sztukę, co pozwala wycenić spółkę na blisko 183,8 mln zł. Z oferty publicznej spółka chce pozyskać około 52 mln zł (49,6 mln zł netto). Opracowanie na podstawie Poland Equity Daily: Patryk Cieśla, Rafał Kędzierski. DANE MAKROEKONOMICZNE 7 lipca Czas Kraj Znaczenie Dane Okres Aktualna Prognoza Poprzednia 08:00 NIEMCY Produkcja przemysłowa (m/m) maj 1,8% 0,2% 0,2% 08:00 NIEMCY Produkcja przemysłowa (r/r) maj 1,3% 3,5% 1,8% 10:30 EUROLAND Indeks nastrojów inwestorów Sentix lipiec 10,1 7,2 8,5 3

4 KALENDARIUM USA WTOREK (8.07) Ostatni dzień notowań z dywidendą: Assecosee (0,32zł), Relpol (0,25zł), Toya (0,19zł) Wyniki publikuje Alcoa, Hertz Global 01:50 JAPONIA Bilans rachunku bieżącego (mld JPY) maj 429,9 187,4 01:50 JAPONIA Bilans handlu zagranicznego (mld JPY) maj 822,5 780,4 03:30 AUSTRALIA Indeks zaufania biznesu NAB czerwiec 7,00 08:00 NIEMCY Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) maj 15,2 17,4 08:00 NIEMCY Saldo rachunku bieżącego (mld EUR) maj 14,5 18,4 08:45 FRANCJA Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) maj 3,93 09:15 SZWAJCARIA Inflacja CPI (m/m) czerwiec 0,1% 0,3% 09:15 SZWAJCARIA Inflacja CPI (r/r) czerwiec 0,2% 0,2% 09:15 SZWAJCARIA Sprzedaż detaliczna (r/r) maj 0,4% 10:30 W.BRYTANIA Produkcja przemysłowa (m/m) maj 0,2% 0,4% 10:30 W.BRYTANIA Produkcja przemysłowa (r/r) maj 3,1% 3,0% 13:30 USA Indeks nastrojów małych przedsiębiorców NFIB czerwiec 97,0 96,6 16:00 W.BRYTANIA Prognoza PKB (wg. NIESR) czerwiec 0,9% 21:00 USA Kredyt konsumencki (mld USD) maj 20,00 26,85 ŚRODA (9.07) Ostatni dzień notowań z dywidendą: Atende (0,15zł), Kinopol (0,45zł), Radpol (0,28zł), Silvano (0,10zł) 02:30 AUSTRALIA Indeks zaufania konsumentów Westpac (m/m) lipiec 0,2% 03:30 CHINY Inflacja CPI (r/r) czerwiec 2,5% 2,5% 03:30 CHINY Inflacja PPI (r/r) czerwiec 1,0% 1,4% 08:00 JAPONIA Zamówienia na maszyny i urządzenia (r/r; wst.) czerwiec 24,1% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny MBA tydzień 0,2% 14:15 KANADA Rozpoczęte budowy domów (tys.) czerwiec 190,0 198,3 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC ( ) 4

5 CZWARTEK (10.07) Ostatni dzień notowań z dywidendą: Arcus (0,05zł), Panova (0,50zł) CHINY Eksport (r/r) czerwiec 10,5% 7,0% CHINY Import (r/r) czerwiec 6,0% 1,6% CHINY Bilans handlu zagranicznego (mld USD) czerwiec 36,95 35,92 00:30 N.ZELANDIA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 52,7 01:50 JAPONIA Zamówienia na maszyny i urządzenia (m/m) maj 0,7% 9,1% 01:50 JAPONIA Zamówienia na maszyny i urządzenia (r/r) maj 10,1% 17,6% 01:50 JAPONIA Indeks Tertiary (m/m) maj 1,7% 5,4% 01:50 JAPONIA Inflacja PPI (m/m) czerwiec 0,1% 0,3% 01:50 JAPONIA Inflacja PPI (r/r) czerwiec 4,5% 4,4% 03:30 AUSTRALIA Stopa bezrobocia czerwiec 5,9% 5,8% 03:30 AUSTRALIA Zmiana zatrudnienia (tys.) czerwiec 12,0 4,8 08:45 FRANCJA Produkcja przemysłowa (m/m) maj 0,3% 08:45 FRANCJA Produkcja przemysłowa (r/r) maj 2,0% 08:45 FRANCJA Inflacja CPI (m/m) czerwiec 0,0% 08:45 FRANCJA Inflacja CPI (r/r) czerwiec 0,7% 10:00 EUROLAND Miesięczny raport EBC 10:30 W.BRYTANIA Bilans handlu zagranicznego (mld GBP) maj 1,73 2,54 13:00 W.BRYTANIA Decyzja ws. stóp procentowych lipiec 0,50% 0,50% 13:00 W.BRYTANIA Wielkość zakupionych aktywów przez Bank Anglii lipiec :30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tys.) tydzień :30 USA Pobierający zasiłek dla bezrobotnych (tys.) tydzień :00 USA Zapasy hurtowników maj 0,6% 1,1% DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE W dniu dzisiejszym, komentarze w sekcji Na gorąco nie będą publikowane. Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. System rekomendacyjny DM BZ WBK S.A. opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieżącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają żadnego z powyższych wymogów. Ponadto w zależności od okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia różnych (także o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Informacja o znaczeniu poszczególnych danych została opracowana na podstawie wskaźnika Relevance nadawanego w przedziale od 0 do 100 % przez Bloomberg. Wskaźnik Relevance odzwierciedla zainteresowanie nadchodzącymi wydarzeniami gospodarczymi wśród użytkowników Bloomberga, które wynika z liczby ustawianych przez użytkowników alertów. Kolor szary oznacza niskie znaczenie (059 % wg wskaźnika oceny Bloomberg), zielony średnie (6089%), czerwony wysokie (90100%). Interpretacja wykresu jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliższej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowoekonomiczne. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniżeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. DM BZ WBK S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty odzwierciedlają różne założenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK S.A. nie jest zobowiązany do zapewnienia, iż takie dokumenty będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. 5