KDPW_CCP Raport Roczny 2011

Transkrypt

1

2 Spis treści LIST PREZESA ZARZĄDU WSTĘP: RAPORT PÓŁROCZNY IZBA ROZLICZENIOWA KDPW_CCP Zadania Organy statutowe Struktura organizacyjna Prawne podstawy działalności KDPW_CCP KLUCZOWE PROJEKTY REALIZOWANE W 2011 ROKU Rozliczanie derywatów z rynku OTC Nowacja rozliczeniowa Pożyczki papierów wartościowych gwarantowane przez KDPW_CCP Netting w papierach wartościowych Przygotowanie do rozliczania transakcji zawieranych na Polskim Rynku Terminowym Dostosowanie systemu kdpw_stream do systemu transakcyjnego GPW (UTP) REGULACJE EUROPEJSKIE RELACJE MIĘDZYNARODOWE PROMOCJA I INFORMACJA PODSTAWOWE STATYSTYKI ZARZĄDZANIE FUNDUSZAMI Zarządzanie Funduszem Rozliczeniowym Zarządzanie Funduszami Zabezpieczającymi KIERUNKI ROZWOJU SPRAWOZDANIE FINANSOWE Bilans Rachunek Zysków i Strat Opinia Biegłego Rewidenta

3 List Prezesa Zarządu Szanowni Państwo, Z nieskrywaną przyjemnością oddaję w Państwa ręce pierwszy Raport Roczny spółki KDPW_CCP S.A. Utworzenie na polskim rynku kapitałowym izby rozliczeniowej typu centralny kontrpartner (CCP) jest uzupełnieniem wachlarza najwyższej jakości usług depozytowych, rozrachunkowych i rozliczeniowych, jakie Grupa Kapitałowa KDPW oferuje swoim klientom. Ze względu na odmienny charakter ryzyka z tytułu świadczenia usług izby rozliczeniowej oraz ryzyka z tytułu działalności centralnego depozytu papierów wartościowych, konieczne było wyodrębnienie suwerennego podmiotu. Rozdzieliliśmy zatem dwie różne funkcje, jakie do tej pory skupione były pod jednym dachem w KDPW czyli rozliczenia transakcji wraz z całym systemem ich gwarantowania oraz prowadzenie centralnego depozytu papierów wartościowych. Pierwszym krokiem w kierunku utworzenia KDPW_CCP było utworzenie w 2010 roku Gwaranta Rozliczeń spółki KDPW_Clearpool, która kapitałem własnym wspierała system płynności rozliczeń. Krok ten pozytywnie oceniony został zarówno przez uczestników KDPW, jak i agencje ratingowe. Utworzona z dniem 1 lipca 2011 r. izba KDPW_CCP została wyposażona w pełen zestaw narzędzi pozwalających na systemowe obniżenie ryzyka rozliczeniowego. Wprowadziliśmy międzynarodowy standard zarządzania ryzykiem oparty na uznanej na świcie metodologii SPAN. To pozwala nam efektywniej i precyzyjniej szacować ryzyko. Wdrożyliśmy wielostopniowy system gwarantowania rozliczeń oparty na depozytach zabezpieczających, funduszu rozliczeniowym oraz kapitałach własnych izby rozliczeniowej. Nowy system po pierwsze zwiększa zabezpieczenia i bezpieczeństwo dla transakcji zawieranych na rynku, a po drugie obniża dla uczestników ryzyko ponoszenia dodatkowych kosztów, w razie upadku jednego z nich. Przygotowanie tych wszystkich rozwiązań nie byłoby możliwe bez otwartej współpracy z całym środowiskiem rynku kapitałowego, za którą chciałabym serdecznie w tym miejscu podziękować. Szczególnie gorąco akcjonariuszom Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych: Skarbowi Państwa, reprezentowanemu przesz Ministerstwo Skarbu Państwa, Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz Narodowemu Bankowi Polskiemu. Od samego początku wspierali oni wszelkie prace i projekty zmierzające do utworzenia przez KDPW nowoczesnej izby rozliczeniowej. Pragnę zapewnić, że nie spoczniemy na laurach. Przed nami wiele projektów, które będą podnosić jakość i zakres świadczonych przez KDPW_CCP usług. Rok 2012 będzie dla nas pełny wyzwań: na poziomie Unii Europejskiej trwają intensywne prace nad regulacjami, obejmującymi swym zakresem funkcjonowanie izb rozliczeniowych i centralnych depozytów, które będą miały swoje odzwierciedlenie w realizowanych przez nas projektach. Przede wszystkim pracować będziemy nad uruchomieniem usługi rozliczania derywatów z rynku OTC. Podniesiemy kapitał własny izby do poziomu 200 mln zł. Będziemy się również przygotowywać do złożenia wniosku o autoryzację KDPW_CCP w Komisji Nadzoru Finansowego jako kwalifikowanego CCP na gruncie Rozporządzenia EMIR (Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym i repozytoriów transakcji). Realizując wszystkie nasze projekty będziemy uważnie wsłuchiwać się w opinie naszych obecnych i przyszłych uczestników, aby zapewnić usługi najwyższej jakości, zgodne z oczekiwaniami rynku. Licząc na dalszą owocną współpracę pozostawiam Państwu lekturę naszego Raportu Rocznego. dr Iwona Sroka Prezes Zarządu KDPW_CCP

4 Wstęp: Raport półroczny KDPW_CCP to nowoczesna izba rozliczeniowa. Prowadzi rozliczenia transakcji z zastosowaniem szeregu mechanizmów, które pozwalają na systemowe obniżenie ryzyka niewywiązania się stron ze zobowiązań wynikających z zawartych transakcji. Powołanie KDPW_CCP korzystnie wpłynęło na pozycję polskiego rynku kapitałowego na arenie międzynarodowej i zostało pozytywnie ocenione przez agencje ratingowe, szczególnie ze względu na obniżenie ryzyka kontrpartnera. Utworzenie KDPW_CCP zostało poprzedzone wydaniem przez Komisję Nadzoru Finansowego decyzji zatwierdzającej umiejscowienie kapitału KDPW_CCP w systemie zabezpieczania płynności rozliczeń transakcji oraz zalimitowanie wysokość zobowiązań uczestników rozliczających z tytułu wpłat dodatkowych do funduszu rozliczeniowego. Kapitał KDPW_CCP może zostać użyty w celu wspomagania płynności rozliczeń transakcji zawieranych na rynku regulowanym. Wraz z uruchomieniem działalności operacyjnej KDPW_CCP wprowadzony został nowy system gwarantowania rozliczeń transakcji, oparty na dwóch podstawowych poziomach: zindywidualizowanych depozytach zabezpieczających, wraz z mechanizmem wyrównania do rynku oraz solidarnym funduszu rozliczeniowym. Uzupełnieniem tego modelu są kapitały własne izby rozliczeniowej KDPW_CCP. Takie rozwiązania pozwalają na podniesie poziomu oferowanych gwarancji poprzez dostosowanie zabezpieczeń do wielkości generowanego ryzyka. Nowy system opraty został na międzynarodowych standardach i rozwiązaniach stosowanych na największych rynkach finansowych świata, a w szczególności na metodologii SPAN.

5 Zasoby w ramach systemu gwarantowania rozliczeń w KDPW_CCP, stosowane obecnie w celu zabezpieczenia ryzyka niewypłacalności uczestnika, można podzielić na: wnoszone przez uczestnika rozliczającego środki z tytułu depozytów zabezpieczających, wpłaty podstawowe do funduszu rozliczeniowego, wpłaty dodatkowe do funduszu rozliczeniowego, środki własne KDPW_CCP. Należności uczestnika niewypłacalnego Depozyty zabezpieczające (dla rynku kasowego i terminowego) Wpłaty podstawowe uczestnika niewypłacalnego Wpłaty podstawowe pozostałych uczestników 50% maksymalnych wpłat dodatkowych (ograniczonych do poziomu 110% wpłaty podstawowej) Kolejność uruchamiania środków systemu gwarantowania rozliczeń: Nowość: depozyty zabezpieczające dla rynku kasowego Depozyty Fundusz rozliczeniowy Kapitał KDPW_CCP 20 mln zł ze środków KDPW_CCP 50% maksymalnych wpłat dodatkowych (ograniczonych do poziomu 110% wpłaty podstawowej) Decyzja Zarządu KDPW_CCP Środki KDPW_CCP Wysokość kapitału KDPW_CCP 100 mln zł

6 Izba Rozliczeniowa KDPW_CCP Spółka KDPW_CCP S.A. (KDPW_CCP) powstała na podstawie art. 48 ust. 7 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, który umożliwia Krajowemu Depozytowi Papierów Wartościowych S.A. przekazanie spółce zależnej w drodze umowy wykonywania określonych w ustawie zadań, z zakresu m.in. prowadzenia centralnego depozytu papierów wartościowych, rozliczania i rozrachunku transakcji zawieranych na rynku regulowanym i w alternatywnym systemie obrotu, prowadzenia systemu zabezpieczenia płynności. Izba rozliczeniowa KDPW_CCP rozpoczęła swoją działalność 1 lipca 2011 roku. Zadania Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa i Statutem KDPW_CCP, przedmiotem działalności Spółki jest: rozliczanie transakcji zawieranych w obrocie instrumentami finansowymi, prowadzenie systemu zabezpieczania płynności rozliczeń transakcji, upowszechnianie informacji i prowadzenie działań edukacyjnych dotyczących rynku kapitałowego. Ponadto Spółka może również, zgodnie ze Statutem, prowadzić działalność polegającą na: wykonywaniu funkcji giełdowej izby rozrachunkowej w zakresie transakcji zawieranych na rynkach towarowych, pozostałych formach udzielania kredytów pożyczki pieniężne poza systemem bankowym, pozostałej finansowej działalności usługowej, gdzie indziej niesklasyfikowanej, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych, pozostałym pośrednictwie finansowym związanym głównie z dystrybucją środków finansowych w inny sposób niż udzielanie pożyczek, zawieranie transakcji zabezpieczających.

7 Organy statutowe Organami Spółki są: Walne Zgromadzenie, Rada Nadzorcza oraz Zarząd. Walne Zgromadzenie W 2011 r. jedynym Akcjonariuszem KDPW_CCP był Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Rada Nadzorcza W skład Rady Nadzorczej KDPW_CCP w 2011 r. wchodzili: Beata Jarosz (Przewodnicząca), Maciej Szymański (Wiceprzewodniczący) oraz Iwona Lewińska (Członek Rady). Zarząd Prezesem Zarządu KDPW_CCP w 2011 roku była Iwona Sroka, pełniąca tę funkcję od momentu powołania Spółki. W dniu 8 marca 2011 r., Rada Nadzorcza KDPW_CCP powołała Sławomira Panasiuka na Wiceprezesa Zarządu oraz Michała Stępniewskiego na Członka Zarządu. dr Iwona Sroka Prezes Zarządu Sławomir Panasiuk Wiceprezes Zarządu Michał Stępniewski Członek Zarządu

8 Struktura organizacyjna Strukturę KDPW_CCP i zadania komórek organizacyjnych KDPW_CCP określa Regulamin organizacyjny KDPW_CCP. Zarząd KDPW_CCP S.A. Dyrektor Zarządzający Zespół Radcy Prawnego Zastępca Dyrektora Zarządzającego Zespół ds. Zarządzania Ryzykiem Zespół ds. Rozliczeń Samodzielne Stanowisko ds. Współpracy z Izbami Rozliczeniowymi Sekretariat Prawne podstawy działalności KDPW_CCP Podstawy prawne działalności KDPW_CCP w 2011 r. stanowiły akty regulujące sposób wykonywania działalności operacyjnej: Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi, ustawa o nadzorze nad rynkiem kapitałowym, a także inne ustawy regulujące rynek finansowy, Regulamin Rozliczeń Transakcji, Szczegółowe Zasady Prowadzenia Rozliczeń Transakcji przez KDPW_CCP, Regulamin Funduszu Rozliczeniowego, Regulamin Funduszu Zabezpieczającego Rozliczanie Transakcji Zawartych w Alternatywnym Systemie Obrotu Organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Regulamin Funduszu Zabezpieczającego Rozliczanie Transakcji Zawartych w Alternatywnym Systemie Obrotu Organizowanym przez BondSpot S.A. oraz akty regulujące sferę korporacyjną Spółki: Kodeks Spółek Handlowych, Statut KDPW_CCP, Regulamin Rady Nadzorczej KDPW_CCP, Regulamin Zarządu KDPW_CCP, Regulamin organizacyjny KDPW_CCP.

9 Kluczowe projekty realizowane w 2011 roku Rozliczanie derywatów z rynku OTC KDPW_CCP, szukając nisz do wykorzystania swoich kompetencji oraz odpowiadając na potrzeby uczestników rynku finansowego, identyfikuje i wykorzystuje pojawiające się możliwości w zakresie rozliczania transakcji zawieranych poza rynkiem regulowanym. Doświadczenie z zakresu rozliczania instrumentów pochodnych oraz transakcji kasowych pozwala uznać, że bezpieczeństwo rozliczeń transakcji terminowych zawieranych na rynku OTC może zagwarantować jedynie izba rozliczeniowa typu CCP, dysponująca wielostopniowym systemem zarządzania ryzykiem rozliczeniowym. Dodatkową szansę na objęcie swoimi usługami nowego segmentu rynku dla izby rozliczeniowej KDPW_CCP stanowi planowane wprowadzenie do prawodawstwa europejskiego obowiązku rozliczania derywatów z rynku OTC przez instytucje typu CCP. Ponadto, ze względu na wykorzystywane technologie, planowane jest uruchomienie repozytorium transakcji, które będzie udostępniać zagregowane dane uczestnikom rynku oraz szczegółowe dane dla KNF. KDPW_CCP planuje wykorzystać na rynku derywatów OTC, obok własnej infrastruktury technicznej, posiadane najlepsze kompetencje z zakresu zarządzania ryzykiem rozliczeniowym i obsługi procesów operacyjnych, jak również zakupione na zewnątrz specjalistyczne oprogramowanie. W połowie 2011 r. projekt ten wszedł w zaawansowaną fazę realizacji. Przewiduje się, że uruchomienie rozliczeń instrumentów pochodnych OTC możliwe będzie z początkiem 2013 roku.

10 Nowacja rozliczeniowa Z projektem uruchomienia rozliczeń derywatów rynku OTC związana jest konieczność wprowadzenia do prawodawstwa polskiego instytucji nowacji rozliczeniowej. KDPW_CCP dążąc do zapewnienia uczestnikom obrotu bezpieczeństwa wykonania transakcji w stopniu wyższym od obecnego, a także zgodnego ze międzynarodowymi standardami oraz w związku z projektem rozporządzenia EMIR, w 2011 r. uruchomił projekt, w ramach którego prowadzone były prace mające na celu wypracowanie i wprowadzenie odpowiednich, kompleksowych zmian dotyczących nowacji rozliczeniowej w przepisach prawa. Propozycje odpowiednich zapisów przekazano do Ministra Finansów z prośbą o ich uwzględnienie w nowelizacji przepisów prawnych oraz do Przewodniczącego Sejmowej Komisji Finansów Publicznych. Pożyczki papierów wartościowych gwarantowane przez KDPW_CCP W ramach dostarczenia uczestnikom rynku narzędzi stymulujących rozwój rynku pożyczek papierów wartościowych w Polsce, należy wskazać na zaawansowanie prac w obszarze nowego systemu anonimowych pożyczek papierów wartościowych inicjowanych przez uczestników KDPW i gwarantowanych zasobami systemu gwarantowania rozliczeń. Elektroniczna platforma pożyczek papierów wartościowych będzie dawała możliwość skupienia w jednym miejscu ofert pożyczkodawców i pożyczkobiorców. Ważnym założeniem przyjętym dla nowego systemu pożyczek papierów wartościowych jest maksymalne wykorzystanie istniejących rozwiązań oraz minimalizacja zmian w systemach informatycznych KDPW i w systemach uczestników. W ramach nowego systemu pożyczek, zwrot pożyczki będzie gwarantowany przez KDPW_CCP z wykorzystaniem zasobów systemu gwarantowania rozliczeń. W 2011 r. zakończono konsultacje koncepcji systemu z uczestnikami KDPW, opracowano specyfikację funkcjonalną systemu oraz przygotowano projekt zmian w regulacjach.

11 Netting w papierach wartościowych Ważną funkcjonalnością, którą KDPW_CCP planuje zaoferować uczestnikom, jest netting w papierach wartościowych. Mechanizm ten, stosowany powszechnie przez zagraniczne izby rozliczeniowe CCP, służy zdecydowanemu obniżeniu ryzyka kosztów związanych z rozrachunkiem transakcji w depozycie papierów wartościowych. Efektem końcowym realizacji projektu będzie stworzenie dla KDPW_CCP funkcjonalności nettingu w papierach wartościowych, będącego elementem systemu kdpw_stream. Mechanizm ten powinien umożliwiać generowanie przez KDPW_CCP do KDPW lub innej izby rozrachunkowej, jednej instrukcji rozrachunku (zarówno do rozrachunku w papierach wartościowych, jak i w środkach pieniężnych), ze wszystkich operacji rozliczanych w KDPW_CCP podczas sesji na danym koncie rozliczeniowym, uznającej lub obciążającej wskazane konto prowadzone przez KDPW jako depozyt. W 2011 r. w ramach realizacji projektu opracowana została szczegółowa koncepcja wprowadzenia nettingu w papierach wartościowych do rozliczeń rynku kasowego, w tym m.in. przeprowadzono analizę możliwości wykorzystania komunikatów ISO20022 do raportowania procesu w KDPW_CCP. Harmonogram prac zaplanowanych w projekcie wprowadzenia nettingu został skoordynowany z pracami prowadzonymi w ramach projektu dotyczącego dostosowania systemu kdpw_stream do nowego systemu transakcyjnego GPW (UTP) oraz projektem wprowadzenia automatycznego rozrachunku w częściach. Projekt udostępnienia funkcjonalności polegającej na nettingu zobowiązań i należności uczestników wobec KDPW_CCP w papierach wartościowych wprowadzany będzie w dwóch etapach. W pierwszym etapie, wraz z wdrożeniem rozwiązań dostosowujących kdpw_stream do UTP zostanie wprowadzone systemowe rozdzielenie kont rozliczeniowych i rozrachunkowych, naliczanie i raportowanie pozycji rozliczeniowych uczestnikom przy wykorzystaniu komunikatów przeznaczonych do obsługi procesów KDPW_CCP zgodnych z normą ISO20022 oraz przygotowanie architektoniczne systemu kdpw_stream pod późniejszą możliwość tentowania pozycji i przekazywania instrukcji rozrachunku na bazie netto. W drugiej fazie, której zakończenie planowane jest na drugą połowę 2013 r., nastąpi udostępnienie funkcjonalności nettingu, wraz z obsługą częściowego rozliczenia transakcji, a w konsekwencji przeprowadzenia jej częściowego rozrachunku.

12 Przygotowanie do rozliczania transakcji zawieranych na Polskim Rynku Terminowym W związku z wejściem w życie znowelizowanej ustawy o obrocie instrumentami finansowymi rynki takie, jak Polski Rynek Terminowy (PRT) utworzony przez Warszawską Giełdę Towarową, mają obowiązek kierowania transakcji zawieranych w instrumentach finansowych do rozliczenia i rozrachunku poprzez podmioty uprawnione do prowadzenia działalności w tym zakresie. W związku z tym zawarte zostało porozumienie ze spółką Polski Rynek Terminowy, dotyczące rozliczania przez KDPW_CCP transakcji w kontraktach terminowych i opcjach zawieranych na prowadzonym przez nią rynku pozagiełdowym. W ramach projektu przygotowano założenia dotyczące dostosowania systemu rozliczeniowego do specyfiki instrumentów oferowanych na PRT, w obszarach: obsługi przez kdpw_stream naliczania codziennych rozrachunków rynkowych, premii w walutach innych niż PLN, naliczania depozytów zabezpieczających z zastosowaniem metodologii SPAN oraz obsługi opcji Futures Style z dostawą futures a. Realizacja projektu rozliczania transakcji na PRT będzie ściśle skorelowana z postępami prac partnera, jakim jest Polski Rynek Terminowy. Dostosowanie systemu kdpw_stream do systemu transakcyjnego GPW (UTP) W 2011 r. kontynuowano prace mające na celu dostosowanie systemu kdpw_stream do nowej platformy transakcyjnej GPW UTP (Universal Trading Platform). Dostosowanie do systemu UTP oznacza istotne zmiany technologiczne w systemie kdpw_stream, głównie w zakresie danych przekazywanych pomiędzy GPW a KDPW_CCP, uzupełnianych przez KDPW_CCP na potrzeby rozrachunku w KDPW oraz możliwości wycofania transakcji i zmiany sposobu blokowania Zdalnego Członka Giełdy. Zasadniczą zmianą jest również wprowadzenie nowej rodziny komunikatów dotyczących rozliczeń, bazującej na normie ISO Wdrożenie systemu UTP wymaga poważnych działań dostosowawczych w systemach wewnętrznych uczestników oraz zmian w regulacjach KDPW. W 2011 r. przeprowadzono przegląd i aktualizację dokumentacji określającej zakres zmian w systemach uczestników, którą przesłano uczestnikom i dostawcom rozwiązań informatycznych. Jednocześnie poinformowano o potencjalnych zmianach w regulacjach Krajowego Depozytu. Przeprowadzono również szczegółowe uzgodnienia techniczne z GPW odnośnie zestawienia poszczególnych kanałów komunikacyjnych i protokołów. W 2011 r. ustalono także termin podłączenia kdpw_stream do UTP, które umożliwi przeprowadzenie właściwych prac integracyjnych w systemie kdpw_stream.

13 Regulacje europejskie W Unii Europejskiej trwa szereg prac legislacyjnych, mających bezpośredni wpływ na funkcjonowanie izb rozliczeniowych typu CCP. W roku 2011 prowadzono prace w zakresie dostosowania KDPW_CCP do następujących regulacji europejskich (znajdujących się w procesie konsultacji): Rozporządzenie w sprawie instrumentów pochodnych, partnerów centralnych i repozytoriów transakcji (EMIR) - wprowadza jednolite ramy prawne funkcjonowania CCP oraz repozytoriów transakcji, aktualizacja Dyrektyw o wymogach kapitałowych (2006/48/EC i 2006/49/EC) zgodnie z pracami Basel Committee on Banking Supervision (znana jako CRD IV), pakiet regulacji MiFID II - zapisy zobowiązujące platformy obrotu do umożliwienia rozliczania zawartych na nich transakcji przez różne CCP. W 2011 roku prowadzono analizę wymogów wobec izb rozliczeniowych wynikających z ww. regulacji oraz bieżące raportowanie stopnia dopasowania standardów stosowanych przez KDPW_CCP do wymogów określanych wobec izb rozliczeniowych ubiegających się o autoryzację przez organy nadzorcze wg standardów określonych przez ESMA (European Securites Market Authority). Celem prowadzonych prac dostosowawczych jest pełne przygotowanie KDPW_CCP do prowadzenia rozliczeń derywatów OTC zgodnie z regulacjami europejskimi, funkcjonowania zgodnie z przyjętymi międzynarodowymi standardami (nowacja, komunikaty ISO20022) oraz do konkurencji z zagranicznymi izbami rozliczeniowymi (rozwój systemu zarządzania ryzykiem, rozdzielenie funkcji rozliczeniowych i rozrachunkowych w kdpw_stream, netting w papierach wartościowych, obsługa umożliwiająca dokonywanie przez KDPW rozrachunku w częściach).

14 Relacje międzynarodowe Przedstawiciele KDPW_CCP są uczestnikami grup roboczych międzynarodowych organizacji i stowarzyszeń, których praca prowadzi do implementacji międzynarodowych standardów. W roku 2011 brali czynny udział w pracach następujących międzynarodowych organizacji i stowarzyszeń: EACH (European Association of Central Counterparty Clearing Houses) CCP12 (The Global Association of Central Counterparties) Europejskie Stowarzyszenie Izb Rozliczeniowych Partnerów Centralnych jest organizacją zajmującą się przygotowywaniem standardów i usług w instytucjach rozliczeniowych. Jego członkami są izby rozliczeniowe zarówno z Unii Europejskiej, jak i spoza niej. Przedstawiciele KDPW (a od 1 lipca 2011 r. KDPW_CCP) uczestniczyli w pracach grup roboczych: Risk Committee i Derivatives Working Group. W 2011 r. EACH zajmował się m.in. analizą i przygotowaniem uwag do kolejnych wersji rozporządzenia EMIR, brał czynny udział w konsultacjach dotyczących wymogów kapitałowych banków z tytułu ich ekspozycji wobec CCP przeprowadzanych przez Komitet Bazylejski oraz Komisję Europejską. W ramach organizacji omawiano także kwestie związane z planowanym uruchomieniem sekretariatu EACH z siedzibą w Brukseli. W czerwcu 2011 r. zorganizowano spotkanie EACH ExCo, z udziałem przedstawicieli Ministerstwa Finansów, w związku z przejęciem przez Polskę, w II połowie 2011 r., Prezydencji w Radzie Unii Europejskiej. Grupa robocza Risk Committee przygotowała komentarz do dokumentu CPSS-IOSCO Principles, będący podstawą wspólnego oficjalnego stanowiska EACH. W ramach Grupy opracowano także, m.in. materiał zawierający propozycje zmian do metodologii Basel III, służącej do obliczania wymogów kapitałowych wynikających z ekspozycji banków wobec CCPs. CCP12 jest międzynarodową organizacją zrzeszającą izby rozliczeniowe z całego świata w celu wymiany informacji i doświadczeń w zakresie rozliczeń instrumentów finansowych. Przedstawiciele KDPW (a od 1 lipca 2011 r. KDPW_CCP) uczestniczyli w pracach dwóch grup roboczych: CCP12 WG2 Review of CPSS- IOSCO Standards and key recent regulatory publications, której głównym celem jest praca nad standardami dla izb rozliczeniowych określonymi w dokumentach CPSS-IOSCO oraz rozszerzaniem zakresu standardów o nowe zagadnienia, takie jak derywaty OTC. W 2011 r. prowadzono konsultacje, a następnie sfinalizowano prace nad wspólnym komentarzem Grupy do nowych CPSS-IOSCO Principles; CCP12 WG3 - Default Contact List and Information Sharing, której celem jest ustalenia sposobu i zasad komunikacji oraz wymiany informacji w przypadku bankructwa uczestnika rozliczającego.

15 Promocja i informacja Działania promocyjno-informacyjne prowadzone w 2011 r. skupione były na uruchomieniu działalności operacyjnej KDPW_CCP oraz zadaniach i usługach realizowanych przez izbę rozliczeniową. Rola izby rozliczeniowej KDPW_CCP i jej znaczenie dla rozwoju rynku kapitałowego w Polsce prezentowane były podczas seminariów i konferencji krajowych i międzynarodowych, na bezpośrednich spotkaniach z uczestnikami rynku, w ramach prowadzonej z rynkiem finansowym korespondencji, poprzez stronę internetową, a także za pośrednictwem mediów. Dopełnieniem działań informacyjnych i PR było przygotowanie wizualizacji nowej spółki. W związku z uruchomieniem izby rozliczeniowej KDPW_CCP opracowany został zestaw informacji prasowych dotyczących różnych aspektów funkcjonowania izby. Zorganizowane zostały indywidualne spotkania z wybranymi dziennikarzami największych dzienników ekonomicznych; przedstawiciele Zarządu udzielali także wywiadów dla radia i telewizji, w tym dla stacji zagranicznych. Wprowadzono odrębną identyfikację wizualną dla spółki KDPW_CCP, która obejmuje: kolorystykę, logo, materiały korporacyjne, materiały reklamowe. Na potrzeby spółki KDPW_CCP utworzona została odrębna strona internetowa, z własnym adresem oraz wizualizacją. Na stronie zostały zamieszczone wszystkie niezbędne informacje oraz dokumenty związane z funkcjonowaniem izby rozliczeniowej. Serwis powstał w języku polskim i angielskim.

16 Podstawowe statystyki KDPW CCP Liczba uczestników rozliczających** * Liczba kontraktów (kodów ISIN) i liczba otwartych pozycji na kontraktach Liczba kontraktów Liczba otwartych pozycji na kontraktach tys * dane dotyczą łącznie dwóch okresów - do , gdzie KDPW pełnił rolę rozliczającego oraz po , gdzie nastąpiło wydzielenie KDPW_CCP ** za uczestników rozliczających uznani zostali uczestnicy wnoszący wpłaty co najmniej do jednego z funduszy: FR; FZ ASO GPW; FZ ASO BondSpot 2011* 2011*

17 Liczba indeksowanych jednostek udziałowych (kodów ISIN) i liczba otwartych pozycji Liczba indeksowanych jednostek udziałowych Liczba otwartych pozycji na indeksowanych jednostkach udziałowych tys 1 12, * 2011* Liczba opcji (kodów ISIN) i liczba otwartych pozycji na opcjach Liczba opcji Liczba otwartych pozycji na opcjach tys ,52 * dane dotyczą łącznie dwóch okresów - do , gdzie KDPW pełnił rolę rozliczającego oraz po , gdzie nastąpiło wydzielenie KDPW_CCP 2011* 2011*

18 Liczba transakcji gwarantowanych rozliczonych na rynku wtórnym Rynek kasowy mln Rynek terminowy mln 15,11 4, * 2011* Wartość obrotu transakcji gwarantowanych rozliczonych na rynku wtórnym Rynek kasowy mld PLN Rynek terminowy mld PLN 509,68 723,97 * dane dotyczą łącznie dwóch okresów - do , gdzie KDPW pełnił rolę rozliczającego oraz po , gdzie nastąpiło wydzielenie KDPW_CCP 2011* 2011*

19 Wolumen kontraktów rozliczonych na rynku terminowym mln 14,61 Łączna liczba wszystkich operacji rozliczonych przez KDPW CCP*** mln 19, * 2011* Łączna wartość wszystkich operacji rozliczonych przez KDPW CCP*** mld PLN 616,82 * dane dotyczą łącznie dwóch okresów - do , gdzie KDPW pełnił rolę rozliczającego oraz po , gdzie nastąpiło wydzielenie KDPW_CCP *** łączna liczba i wartość operacji obejmuje wszystkie operacje na instrumentach pochodnych oraz transakcje gwarantowane na papierach wartościowych 2011*

20 Zarządzanie Funduszami Zarządzanie Funduszem Rozliczeniowym W 2011 r. do dnia 30 czerwca KDPW przeprowadzał codziennie aktualizację wpłat do zasobu podstawowego funkcjonalnie wyodrębnionych części Funduszu Rozliczeniowego: Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Transakcji Giełdowych, Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Rynku CTO, Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Giełdowych Transakcji Terminowych. Od 1 lipca 2011 r. w ramach uruchomienia izby rozliczeniowej KDPW_CCP, z funkcjonalnie wyodrębnionych części funduszu rozliczeniowego zarządzanego przez KDPW, powstał Kompleks A (rynek regulowany), którego zarządzanie zostało przejęte przez KDPW_CCP. Aktualizacja wpłat wykonywana była raz na miesiąc w ostatnim dniu miesiąca, w którym odbywały się rozliczenia transakcji w KDPW_CCP. Suma wpłat uczestników KDPW_CCP na dzień r. w ramach Kompleksu A wynosiła ,40 PLN. Od 1 lipca 2011 r. zostało wprowadzone dodatkowe zabezpieczenie w ramach aktualizacji funduszu rozliczeniowego - depozyt dodatkowy. Zgodnie z regulacjami jest on zwracany ostatniego dnia miesiąca, w związku z tym, została zwrócona uczestnikom kwota ,58 PLN i w dniu r. stan depozytu dodatkowego wynosił PLN. W 2011 r. zobowiązania i należności między KDPW (do 30 czerwca), KDPW_CCP (od 1 lipca), a uczestnikami rozliczającymi związane z aktualizacją wysokości Funduszu Rozliczeniowego ustalane były zgodnie z zasadą kompensacji dwustronnej. Płatności były realizowane z wykorzystaniem rachunku banku - płatnika w Departamencie Systemu Płatniczego NBP. Na koniec 2011 roku status Uczestnika Rozliczającego KDPW_CCP posiadało 41 podmiotów, w tym banki i domy maklerskie. Stan wpłat uczestników do funkcjonalnie wyodrębnionych części Funduszu Rozliczeniowego na dzień 30 czerwca 2011 r. kształtował się następująco: Fundusz Rozliczeniowy Suma wpłat uczestników na koniec 2010 r. (PLN) Suma wpłat uczestników KDPW r. (PLN) Fundusz Rozliczeniowy Stan uczestników KDPW na koniec 2010 r. Stan uczestników KDPW na r. FG RTG , ,26 FG RTG FG RGTT , ,21 FG RGTT FG RRCTO , ,84 FG RRCTO 19 18

21 Zarządzanie Funduszami Zabezpieczającymi W 2011 roku KDPW - do 30 czerwca, a KDPW_CCP - od 1 lipca prowadził Fundusz Zabezpieczający Rozliczanie Transakcji Zawartych w Alternatywnym Systemie Obrotu Organizowany przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie. Na koniec 2011 roku w Funduszu było 34 Uczestników Rozliczających, a suma wpłat jego uczestników na koniec roku wynosiła ,81 PLN. Stan depozytu dodatkowego liczonego od 1 lipca 2011 r., na koniec 2011 r. wynosił PLN. Drugim alternatywnym funduszem prowadzonym przez KDPW - do 30 czerwca, a przez KDPW_CCP - od 1 lipca był Fundusz Zabezpieczający Rozliczanie Transakcji Zawartych w Alternatywnym Systemie Obrotu organizowany przez BondSpot. Na koniec 2011 roku w Funduszu było 16 Uczestników Rozliczających, a suma wpłat jego uczestników na koniec roku wynosiła ,78 PLN. Stan depozytu dodatkowego liczonego od 1 lipca 2011 r., na koniec 2011 r. wynosił PLN.

22 Kierunki rozwoju W roku 2012 i w latach następnych infrastruktura organizacyjno-techniczna oraz sposób i zakres usług wykonywanych przez KDPW_CCP będą systematycznie rozwijane zgodnie z wyznaczonymi celami strategicznymi dla Grupy Kapitałowej KDPW. W zakresie wzmocnienia nowego modelu biznesowego Grupy Kapitałowej KDPW prowadzone będą działania koncentrujące się na projektach strategicznych, kluczowych dla budowy wartości spółek KDPW i KDPW_CCP oraz poprawy pozycji konkurencyjnej. Podjęte zostaną kroki w kierunku stabilizacji przyjętego modelu biznesowego polegającego na synergii i współistnieniu obydwu spółek, rozwoju nowych i podnoszeniu jakości oferty usług, przy zapewnieniu ich zgodności ze standardami międzynarodowymi oraz efektywności poprzez maksymalizację wykorzystania posiadanych zasobów i wypracowanie korzystnej strategii finansowej. W zakresie pozycjonowania Grupy Kapitałowej KDPW w Regionie jako wiodącej instytucji integrującej się ze strukturami europejskimi prowadzone będą działania w zakresie: dostosowania KDPW_CCP do wymogów regulacyjnych w Europie, analizy rozwiązań interoperacyjnych w Europie pod kątem wypracowania modelu współpracy interoperacyjnej KDPW_CCP z innymi europejskimi CCP. W zakresie zwiększenia wartości Grupy Kapitałowej KDPW poprzez wprowadzenie nowych usług prowadzone będą działania w zakresie: rozwoju usług związanych z obsługą przez CCP rynku derywatów OTC, transakcji repo oraz uruchomienia repozytorium transakcji, rozwoju izby rozliczeniowej CCP wprowadzenie nettingu w papierach wartościowych do rozliczeń rynku kasowego, rozwoju usług giełdowej izby rozrachunkowej (GIR), uzyskania przez KDPW i KDPW_CCP uprawnień do niektórych funkcjonalności bankowych, wprowadzenia systemu pożyczek papierów wartościowych gwarantowanych przez KDPW_CCP. W zakresie podniesienia jakości i efektywności obecnie oferowanych usług prowadzone będą prace w zakresie: rozwoju systemu zarządzania ryzykiem opartego na metodologii SPAN, dostosowania systemu kdpw_stream do nowego systemu transakcyjnego GPW (UTP). W zakresie pozyskania nowych uczestników i inwestorów dla polskiego rynku kapitałowego prowadzone będą działania promujące usługi oferowane przez KDPW_CCP.

23 Sprawozdanie finansowe

24 Bilans Bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2011 r. Aktywa Stan na dzień Stan na dzień Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Inne wartości niematerialne i prawne Rzeczowe aktywa trwałe Inwestycje długoterminowe Długoterminowe aktywa finansowe w jednostkach powiązanych - inne długoterminowe aktywa finansowe Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Inne rozliczenia międzyokresowe Aktywa obrotowe Należności krótkoterminowe Należności od jednostek powiązanych z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: - do 12 miesięcy 8 113, , , , , , , , , , , , ,22 77, , ,08

25 Aktywa Stan na dzień Stan na dzień Należności od pozostałych jednostek z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: - do 12 miesięcy z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń inne Inwestycje krótkoterminowe Krótkoterminowe aktywa finansowe w jednostkach powiązanych - inne krótkoterminowe aktywa finansowe środki pieniężne i inne aktywa pieniężne - środki pieniężne w kasie i na rachunkach Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Inne aktywa Aktywa Funduszu Rozliczeniowego Aktywa Depozytów Dodatkowych dla Funduszu Rozliczeniowego Aktywa Funduszu Zabezpieczającego ASO BondSpot Aktywa Funduszu Zabezpieczającego ASO GPW Aktywa Depozytów Dodatkowych dla ASO GPW Aktywa Właściwych Depozytów Zabezpieczających Aktywa Wstępnych Depozytów Rozliczeniowych , , , , , , , , , , , , ,56 95, , , , , , , , , , , , , , , , ,20 Aktywa razem , ,20

26 Pasywa Stan na dzień Stan na dzień Kapitał własny Kapitał podstawowy Kapitał zapasowy Kapitał z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały rezerwowe Zysk (strata) z lat ubiegłych Zysk (strata) netto Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania Rezerwy na zobowiązania Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne - długoterminowa - krótkoterminowa Pozostałe rezerwy - krótkoterminowa Zobowiązania długoterminowe Wobec powiązanych jednostek inne zobowiązania finansowe Zobowiązania krótkoterminowe Wobec jednostek powiązanych z tytułu dostaw i usług o okresie wymagalności - do 12 miesięcy inne zobowiązania finansowe , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,50

27 Pasywa Stan na dzień Stan na dzień Wobec pozostałych jednostek z tytułu dostaw i usług o okresie wymagalności - do 12 miesięcy z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń inne Fundusze specjalne Rozliczenia międzyokresowe Inne pasywa Zobowiązania wobec uczestników Funduszu Rozliczeniowego Zobowiązania z tytułu Depozytów Dodatkowych dla Funduszu Rozliczeniowego Zobowiązania z tytułu Funduszu Zabezpieczającego ASO BondSpot Zobowiązania z tytułu Funduszu Zabezpieczającego ASO GPW Zobowiązania z tytułu Depozytów Dodatkowych dla ASO GPW Zobowiązania z tytułu Właściwych Depozytów Zabezpieczających Zobowiązania z tytułu Wstępnych Depozytów Rozliczeniowych , , , , , , , , , , , , , , , ,20 Pasywa razem , ,20

28 Rachunek Zysków i Strat Rachunek zysków i strat za okres Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: - od jednostek powiązanych Przychody netto ze sprzedaży produktów Koszty działalności operacyjnej Amortyzacja Zużycie materiałów i energii Usługi obce Podatki i opłaty Wynagrodzenia Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia Pozostałe koszty rodzajowe Zysk/Strata ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych Inne przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych Inne koszty operacyjne , , , ,73 27, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,45

29 Zysk/Strata z działalności operacyjnej Przychody finansowe Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: - od jednostek powiązanych Odsetki Inne Koszty finansowe Odsetki, w tym: - dla jednostek powiązanych Inne Zysk z działalności gospodarczej Zysk brutto Podatek dochodowy , , ,92 0,13 0, , , , , , ,16 1, , , , , , , ,33 Zysk netto , ,54

30 Opinia Biegłego Rewidenta

31 KDPW_CCP S.A. 2012