SUPER DUET II 3-LETNIE CERTYFIKATY STRUKTURYZOWANE. oparte na notowaniach akcji 2 Spółek (łącznie): Fiat Chrysler Automobiles NV STMicroelectronics NV

Transkrypt

1 3-LETNIE CERTYFIKATY STRUKTURYZOWANE oparte na notowaniach akcji 2 Spółek (łącznie): Fiat Chrysler Automobiles NV STMicroelectronics NV NAJWAŻNIEJSZE CECHY SUBSKRYPCJI CERTYFIKATÓW: 3 MAKSYMALNIE 3-LETNI OKRES INWESTYCJI SZANSA NA ZYSK W WYSOKOŚCI 4% z możliwością: wcześniejszego automatycznego wykupu dokonanego przez Emitenta, przy zastosowaniu dodatkowych opcji: obniżającego się u Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, wypłaty nawet w przypadku braku automatycznego wykupu, efektu śnieżnej kuli, tj. narastającej wypłaty zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora (sprzedaż na GPW) już po miesiącach (8% w skali roku) WARUNKOWA 1% OCHRONA KAPITAŁU w dacie zapadalności, jeżeli spadek akcji którejkolwiek ze Spółek nie przekroczy 4% RYZYKO NIEOSIĄGNIĘ- CIA ZYSKU LUB NAWET PONIESIENIA STRATY WYNIK INWESTYCJI W CERTYFIKATY IBV SUPER DUET II zależny jest od notowań akcji 2 Spółek (łącznie zwanych mi ): Fiat Chrysler Automobiles NV (Bloomberg: FCA IM Equity), ( ), STMicroelectronics NV (Bloomberg: STM FP Equity), ( ), które mają pozytywną opinię Wealth Management Grupy BNP Paribas.

2 DLA KOGO? 3-letnie Certyfikaty strukturyzowane IBV Super Duet II ( Certyfikaty ), oferowane są Klientom Banku BGŻ BNP Paribas ( Inwestorzy ): oczekującym stopy zwrotu wyższej od oprocentowania lokat terminowych przy jednoczesnej akceptacji ryzyka inwestycyjnego, akceptującym: warunkową ochronę (opis jest szczegółowo przedstawiony poniżej), wcześniejsze wykupienie Certyfikatów przez Emitenta, ryzyko nieosiągnięcia zysku lub nawet poniesienia straty (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał), dysponującym doświadczeniem i posiadającym wiedzę w zakresie instrumentów finansowych o charakterze inwestycyjnym (weryfikowanym na podstawie ankiety MiFID), posiadającym rachunek maklerski prowadzony przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., akceptującym opłatę za przedterminowe zakończenie inwestycji dokonywane z własnej inicjatywy. Nabywcami Certyfikatów mogą być zarówno osoby fizyczne, jak i osoby prawne, z wyłączeniem osób amerykańskich ( US-Persons ) w rozumieniu amerykańskiej ustawy Securities Act NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE Emiten Gwarant Dystrybutor Okres subskrypcji Wartość/kwota emisji Liczba oferowanych Certyfikatów Wartość nominalna 1 Certyfikatu Cena emisyjna 1 Certyfikatu Minimalna kwota i waluta inwestycji Opłata dystrybucyjna (z tytułu przyjmowania zapisów na Certyfikaty, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., pobiera opłatę dystrybucyjną w wysokości uzależnionej od liczby Certyfikatów objętych zapisem, stanowiącą iloczyn łącznej wartości nominalnej subskrybowanych Certyfikatów i odpowiedniej stawki (w zależności od kanału dystrybucji) BNP Paribas Issuance B.V. BNP Paribas SA z siedzibą w Paryżu Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. od 3 października 2 r. do 19 października 2 r. (złożony zapis jest nieodwołalny) do 15 PLN do 15 szt. 1 PLN 1 PLN 1 PLN zapisy w Oddziale:,5% przy zapisie od 1 do 499 Certyfikatów,,25% od 5 do 999 Certyfikatów, dla zapisów na 1 Certyfikatów i więcej opłata dystrybucyjna wynosi,%. zapisy przez Internet:,1% przy zapisie od 1 do 999 Certyfikatów, dla zapisów na 1 Certyfikatów i więcej opłata dystrybucyjna wynosi,%. Okres inwestycji 3 lata z możliwością Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, który może zostać dokonany przez Emitenta w terminach wskazanych poniżej Dzień Obserwacji Początkowej października 2 r. Dzień Emisji 3 października 2 r. Dni Wyceny Automatycznego Wcześniejszego Wykupu / Dni Wyceny ( Dni Obserwacji ) Pierwszy Dzień Obserwacji: Drugi Dzień Obserwacji: Trzeci Dzień Obserwacji: Czwarty Dzień Obserwacji: Piąty Dzień Obserwacji: 23 kwietnia 219 r. 23 października 219 r. 23 kwietnia 22 r. 23 października 22 r. 23 kwietnia 221 r. Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Pierwszy Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Drugi Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Trzeci Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Czwarty Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: Piąty Dzień Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: 3 kwietnia 219 r. 3 października 219 r. 3 kwietnia 22 r. 3 października 22 r. 3 kwietnia 221 r. Dni : 3 kwietnia 219 r., albo 3 października 219 r., albo 3 kwietnia 22 r., albo 3 października 22 r., albo 3 kwietnia 221 r., albo 29 października 221 r. Dzień Wyceny Wykupu 22 października 221 r. Dzień Wykupu 29 października 221 r. (względem u Początkowego) Wartość notowań akcji Spółki 1 i Spółki 2, na zamknięcie w Dniu Obserwacji Początkowej w Pierwszym, Drugim, Trzecim, Czwartym, Piątym Dniu Obserwacji oraz Dniu Wyceny Wykupu: 7% Automatycznego Wcześniejszego Wykupu w Pierwszym Dniu Obserwacji: 85% w Drugim Dniu Obserwacji: 8% w Trzecim Dniu Obserwacji: 75% w Czwartym Dniu Obserwacji: 7% w Piątym Dniu Obserwacji: 7% Notowanie: Kod ISIN Zamiarem Emitenta jest ubieganie się o dopuszczenie Certyfikatów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( GPW ) XS315455

3 ZASADY FUNKCJONOWANIA PRODUKTU W Dniu Obserwacji Początkowej (na zamknięcie notowań) wyznaczany jest notowań akcji obu Spółek (notowanie każdej ze Spółek będzie miało swoją wartość u Początkowego). Jeżeli w danym Dniu Obserwacji albo w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od u : Inwestorom wypłacony zostanie w wysokości 4% Dniu albo w Dniu Wykupu). W przeciwnym razie, jeśli w danym Dniu Obserwacji, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej u : w tej obserwacji nie jest wypłacany, przy czym jeżeli w kolejnej obserwacji spełnione zostaną warunki wypłaty, to będzie on wypłacony za wszystkie te okresy, w których nie był wcześniej wypłacony (efekt śnieżnej kuli ). W celu uniknięcia wątpliwości należy pamiętać, że po automatycznym przedterminowym wykupieniu Certyfikatów żaden kolejny Kupon nie zostanie już wypłacony. Dodatkowo jeżeli w danym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od u Automatycznego Wcześniejszego Wykupu: produkt się kończy, a Inwestorom oprócz wypłacona zostanie także wartość nominalna Dniu Automatycznego Wcześniejszego Wykupu), Certyfikaty zostaną automatycznie wykupione i umorzone przez Emitenta (bez możliwości wpływu na ten wykup przez Inwestora). Przykład 1: Jeśli w Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od 85% wartości u Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz w wysokości 4%. Przykład 2: Jeśli w: Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek będzie niższa od 85% wartości u Początkowego, ale notowania akcji obu Spółek będą wyższe od 7% u Początkowego, następuje: wypłata 4% w pierwszym Dniu, ale produkt trwa dalej; Drugim Dniu Obserwacji notowania akcji obu Spółek będą niższe od 7% u Początkowego: żaden Kupon nie jest wypłacany i produkt trwa dalej; Trzecim Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek będzie niższa od 75% wartości u Początkowego, ale notowania akcji obu Spółek będą wyższe od 7% u Początkowego: ma zastosowanie efekt śnieżnej kuli, tj. narastającej wypłaty, czyli następuje wypłata 8% w trzecim Dniu (2 x 4% za drugą i trzecią obserwację), ale produkt trwa dalej; Czwartym Dniu Obserwacji wartość notowań akcji obu Spółek będą wyższe od 7% u Początkowego: następuje wypłata 4% (za czwarty okres) w czwartym Dniu, następuje wykup Certyfikatów w Czwartym Dniu Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, produkt się kończy, Certyfikaty zostają umorzone i nie będzie już wypłacony żaden Kupon. Jeżeli w wszystkich Dniach Obserwacji wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej odpowiedniego u Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, produkt trwać będzie do Dnia Wykupu. Zakończenie inwestycji w Dniu Wykupu może mieć trzy warianty. Jeżeli w Dniu Wyceny Wykupu notowania akcji: obu Spółek znajdą się na poziomie 7% u Początkowego lub powyżej tego poziomu Inwestor otrzymuje zwrot wartości nominalnej, a także Kupon w wysokości 4% oraz wszystkie Kupony, które nie zostały wcześniej wypłacone; którejkolwiek ze Spółek znajdą się poniżej 7% u Początkowego, ale nie niżej niż na % tego poziomu Inwestor otrzymuje zwrot wartości nominalnej; którejkolwiek ze Spółek znajdą się poniżej % u Początkowego Inwestor partycypuje w całej stracie akcji tej Spółki, która zanotowała największy spadek (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał). Uzyskanie zysku innego niż Kupon, możliwe jest także w sytuacji, gdy wcześniejsze zakończenie inwestycji nastąpi z inicjatywy Inwestora, a cena sprzedaży Certyfikatów, przewyższy wartość nominalną Certyfikatów powiększoną o wartość prowizji wnoszonej na rzecz biura maklerskiego realizującego zlecenie. Wypłata wartości nominalnej oraz ewentualnego zysku nastąpi na rachunek maklerski Inwestora posiadającego Certyfikaty w Dniu Wykupu. OCHRONA KAPITAŁU Warunkowa 1% ochrona wpłaconej kwoty nominalnej dotyczy: wykupu Certyfikatów w Dniu Wykupu, w przypadku jeżeli notowania akcji żadnej ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu nie spadną poniżej % ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej, dokonania przez Emitenta automatycznego wykupu w którymkolwiek z Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu. Ochrona nie dotyczy: sytuacji wycofania się Inwestora z inwestycji z jego inicjatywy oraz zaistnienia spadku wartości akcji którejkolwiek ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu poniżej % ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej w takim przypadku Inwestor partycypuje w całej stracie akcji tej Spółki, która zanotowała największy spadek (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał).

4 CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z CERTYFIKATAMI IBV SUPER DUET II ochrona w terminie zapadalności ma charakter warunkowy, co oznacza, że 1% ochrona dotyczy tylko sytuacji spadku notowań akcji Spółki, której wycena w Dniu Wyceny Wykupu wynosiła nie mniej niż % jej wartości z Dnia Obserwacji Początkowej nieotrzymanie żadnego w przypadku, gdy w każdym z Dni Obserwacji oraz w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym, niż poniesienie straty w przypadku, gdy nie dojdzie do automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym, niż % u Początkowego (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał) brak w przypadku zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora przez datą zapadalności (3 lata) opłata za realizację zakończenia inwestycji dokonywanej z własnej inicjatywy Inwestora Inne czynniki ryzyka związane z certyfikatami strukturyzowanymi Ryzyko rynkowe inwestycja w produkty strukturyzowane wiąże się z ryzykiem, które może dotyczyć: notowań akcji, stóp procentowych, kursów wymiany walut, inflacji, zmiany wartości pieniądza w czasie, ryzyk politycznych, itp. Ryzyko braku płynności Emitent nie gwarantuje, że podjęte przez niego próby stworzenia rynku wtórnego powiodą się, ani też jaka będzie cena obrotu na tym rynku, zatem produkty strukturyzowane powinny być kupowane z zamiarem zatrzymania ich do dnia wykupu przez Emitenta. ZAKOŃCZENIE INWESTYCJI Z INICJATYWY INWESTORA ZAKOŃCZENIE INWESTYCJI Z INICJATYWY INWESTORA Certyfikaty powinny być kupowane przez Inwestorów, którzy mają zamiar zatrzymać je do Dnia Wykupu (maksymalny okres inwestycji wynosi 3 lata). Wcześniejsze zakończenie inwestycji w Certyfikaty możliwe będzie po ich wprowadzeniu do obrotu giełdowego, poprzez złożenie zlecenia sprzedaży na GPW, za pośrednictwem biura maklerskiego prowadzącego rachunek maklerski, na którym zapisane są Certyfikaty. Płynność obrotu Certyfikatami, zapewnia sam emitent, który pełni funkcję animatora. Animator ma obowiązek wyceny certyfikatu wg kursów rynkowych oraz wystawiania oferty kupna przez większość czasu trwania sesji giełdowej. Realizacja wcześniejszego zakończenia inwestycji, dokonywana z inicjatywy Inwestora: jest związana z pobraniem przez podmiot realizujący zlecenia sprzedaży prowizji za realizację tego zlecenia; może się wiązać ze stratą, ponieważ realizacja zlecenia sprzedaży dokonywana jest po cenie rynkowej, a warunkowa ochrona obowiązuje wyłącznie w terminie zapadalności (w Dniu Wykupu); może być utrudniona ze względu na niską płynność, a wycena rynkowa Certyfikatów może okazać się w danym czasie niemożliwa oraz może ulegać częstym wahaniom. INFORMACJE DOTYCZĄCE INSTRUMENTU BAZOWEGO Wynik inwestycji w Certyfikaty Super Duet II zależny jest od notowań akcji 2 Spółek (łącznie): Fiat Chrysler Automobiles NV (Bloomberg: FCA IM Equity) aktualne notowania Spółki 1 publikowane są na stronie internetowej: STMicroelectronics NV (Bloomberg: STM FP Equity) aktualne notowania Spółki 2 publikowane są na stronie internetowej: OTOCZENIE RYNKOWE Nastawienie Biura Maklerskiego BGŻ BNP Paribas S.A. do globalnego rynku akcyjnego jest pozytywne. Na postrzeganie rynku wpływa poprawa zysków spółek, które znajdują się na cyklicznie niskich poziomach, wspierane przez najlepszą od wielu lat koniunkturę gospodarczą na świecie. Ekonomiści Grupy BNP Paribas prognozują, iż tempo wzrostu światowej gospodarki, po osiągnięciu cyklicznego minimum w 21 r. (+3,2% r/r), w 2 r. dynamika PKB będzie kontynuować odbicie z 217 r. i wyniesie wg prognoz +3,% r/r. Bardzo dobra koniunktura notowana jest zarówno w Stanach Zjednoczonych, Europie, jak i w grupie państw wschodzących. W przypadku USA, przeprowadzona reforma podatkowa, wyższe wydatki rządowe oraz deregulacja powinny naszym zdaniem poprawić tempo wzrostu gospodarczego w 2 r. o prawie 1 pkt. proc. względem 217 r. Ożywienie gospodarcze w strefie euro pozostaje stabilne, zaś tempo wzrostu PKB jest nieco lepsze niż tego oczekiwaliśmy. Dobra sytuacja na rynku pracy wspiera popyt konsumpcyjny, obserwujemy też stopniowe przyspieszenie dynamiki płac. Prognozujemy także wyraźniejszy wzrost inwestycji, które wspiera kombinacja rosnącego popytu wewnętrznego, przyspieszenia koniunktury w krajach wschodzących oraz ciągle luźnej polityki monetarnej w strefie euro. W efekcie ekonomiści Grupy BNP Paribas spodziewają się w bieżącym roku wzrostu gospodarki strefy euro o 2,% r/r (+2,5% w 217 r.). Wielka Brytania oraz

5 Szwajcaria również korzystają na sytuacji w strefie euro poprzez rosnący eksport, wspierany przez osłabienie funta brytyjskiego oraz franka szwajcarskiego. Wprawdzie gospodarka Wielkiej Brytanii notuje w ostatnich latach stopniowe spowolnienie wzrostu z uwagi na niepewność związaną z Brexitem, zwracamy uwagę, iż wyniki gospodarcze okazują się być lepsze od wcześniejszych oczekiwań. Spółki notowane w Wielkiej Brytanii posiadają bardzo dużą ekspozycję na rynki globalne, a udział eksportu w przychodach jest wysoki, przez co ryzyko związane z Brexitem jest w ich przypadku ograniczone. Silna poprawa koniunktury w państwach rozwiniętych będzie przekładać się na kontynuację odbicia gospodarczego państw wschodzących, rozpoczętego w 217 r. Normalizacja polityki pieniężnej przez banki centralne, szybsze tempo wzrostu światowej gospodarki oraz odbicie inflacji faworyzować będzie relokację ze spółek defensywnych w kierunku sektorów cyklicznych, do których należą m.in. spółki przemysłowe, finansowe czy surowcowe. Obecnie największym ryzykiem dla globalnej koniunktury jest potencjalna otwarta wojna handlowa. Chociaż w krótkim terminie może pozytywnie wpłynąć na wyniki spółek, w imieniu których działa państwo protekcjonistyczne, to w długim terminie może niekorzystnie wpłynąć na globalne obroty handlowe. ARGUMENTY INWESTYCYJNE DLA SPÓŁKI 1 (Fiat Chrysler Automobiles NV) Fiat Chrysler Automobiles (FCA) jest siódmym co do wielkości producentem samochodów na świecie. Projektuje, produkuje i sprzedaje samochody osobowe, dostawcze, komponenty i systemy produkcyjne na całym świecie. Marki motoryzacyjne w portfolio grupy to: Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia, Ram, SRT i Maserati, oraz Mopar, marka usług i części zamiennych. W skład Grupy wchodzi także COMAU (systemy produkcyjne), Magneti Marelli (komponenty) i TEKSID (obróbka metali i odlewy). FCA powstała w 214 roku w wyniku połączenia Fiata (założonego w 99 roku) i Chryslera (założonego w 1925 roku). W opinii BNP Paribas pogorszenie się sentymentu inwestorów w stosunku do biznesu spółki może być okazją inwestycyjną. Śmierć długoletniego dyrektora generalnego Fiata, Sergio Marchionne, oraz wyraźnie słabsze od oczekiwań wyniki za 2Q i równoczesne obniżenie o 1% prognozy rocznej przez nowego CEO, Mike a Manley a spowodowało znaczną przecenę grupy. Niemniej II półrocze powinno przynieść znaczną poprawę w działalności Fiata, dzięki pierwszym efektom przeniesienia części zdolności produkcyjnych na rynek amerykański. Stanowi on ok. % przychodów Fiata, w związku z protekcjonistyczną działalnością prezydenta USA, Donalda Trumpa, ruch ten powinien pozwolić na ochronę generowanej marży i zmniejszenie ryzyka dla dalszego rozwoju. Ponadto, w ocenie strategów BNP Pariabs, czynnik ryzyka w postaci globalnego protekcjonizmu jest ograniczony, a obawy odnośnie rozszerzenia bezpośredniej wojny handlowej są przesadzone. Analitycy BNP Paribas spodziewają się więc poprawy wyniku operacyjnego w II półroczu o 3% r/r i uważają, iż obecny konsensus prognoz nie bierze pod uwagę poprawy profilu działalności. Kolejnym argumentem wspierającym Fiata na tle pozostałych spółek z branży jest znaczna poprawa bilansu w ostatnich 2 latach spółka w miejsce ok. 2,5 mld EUR długu netto zdołała wypracować 7,5 mld EUR pozycji gotówkowej, co stawia Fiata w bezpiecznej pozycji w razie potencjalnych zawirowań rynkowych. Ponadto planowane wydzielenie z grupy spółki Magneti Marelli dostarczy kolejne środki, które mogą być rozdystrybuowane do akcjonariuszy. Prognozy BNP Paribas wskazują, iż planowany spin-off oraz poprawa wyników wpłyną na znaczne uatrakcyjnienie wskaźnika cena/zysk dla akcji Fiata. Wynosi on obecnie tylko 3x na rok 219, co jest bardzo niską wartością na tle branży oraz rynku akcji. Najnowsza rekomendacja Wealth Menagement BNP Paribas zaleca kupno akcji Fiat Chrysler Automobiles N.V., wyznaczając tym samym cenę docelową na poziomie, EUR. Powyższe oznacza 25,1% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na dzień r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 33,3% (na dzień r.). PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY 3% 1% NAFTA Ameryka Łacińska 4% % Samochody -rynek masowy 2% EMEA Marki luksusowe % Azja Inne Inne 7% 9% Źródło: BNP Paribas,. Źródło: BNP Paribas, WYKRES NOTOWAŃ AKCJI SPÓŁKI 1 PROGNOZY 25 Ebitda (mld EUR) Zysk na akcję (EUR) Fiat Chrysler Automobiles N.V. 15,5 Marża EBITDA,% 25, ROE (%) ROA (%) 4, Stopa dywidendy (DY) 3,5 2 15,,4% 3,5 3, 2, 14,5,2% 3, 2, ,,% 15, 2,5 2, 13,5 2, 1 13, 11,8% 1, 1,5 1,5 5,5 11,% 5, 1, 1,, 11,4%,5,5 paź gru lut kwi cze sie paź gru lut kwi cze sie paź gru lut kwi cze sie paź gru lut kwi cze sie , P 219P 22P 11,2%, 217 2P 219P 22P, 217 2P 219P 22P, Źródło: Bloomberg Źródło: Konsensus z Bloomberg Powyższe dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość.

6 ARGUMENTY INWESTYCYJNE DLA SPÓŁKI 2 (STMicroelectronics NV) STMicroelectronics ma siedzibę w Genewie i jest jedną z największych na świecie firm produkujących układy elektroniczne, oferując jednocześnie jedno z najszerszych portfeli produktów. Układy produkowane przez STMicroelectronics znajdują przede wszystkim zastosowanie w branży automotive. Niemniej jednak działalność obejmuje również inne kategorie takie jak budynki, miasta, domy, czy fabryki wszędzie tam STMicroelectronics odpowiada za inteligentne rozwiązania. Stratedzy BNP Paribas pozytywnie oceniają ekspozycję Spółki na innowacyjne segmenty półprzewodników dla branż automotive (samochody elektryczne, systemy autonomiczne), przemysłu (internet rzeczy, automatyzacja produkcji) albo IT (systemy 3D, wirtualna rzeczywistość). STM oczekuje w kolejnych latach silnych wzrostów w wymienionych branżach (rzędu 7-11% rocznie), dostrzega rosnący popyt i zamierza wprowadzać kolejne innowacyjne produkty do swojego portfela. Słabszy guidance przychodów na 1Q spowodowany gorszą sprzedażą komponentów do iphona oraz niekorzystnym kursem EUR/USD, a następnie obawy inwestorów odnośnie wpływu tzw. wojen handlowych wpłynęły na wyraźną przecenę kursu. Zdaniem analityków BNP Paribas jest ona nieuzasadniona biorąc pod uwagę ekspozycję spółki na strukturalnie wzrostowe segmenty odbiorców. Ponadto Zarząd utrzymał swoje całoroczne oczekiwania na wzrost przychodów w tempie 14-17% r/r dodając, iż nie dostrzega żadnego wpływu nałożonych ceł na biznes w którym działa. Jest to zgodne z opinią strategów BNP Pariabs, iż czynnik ryzyka w postaci globalnego protekcjonizmu jest ograniczony, a obawy odnośnie rozszerzenia bezpośredniej wojny handlowej są przesadzone. Analitycy BNP Paribas uważają, iż rynek nie docenia potencjału wzrostowego biznesu STM, co w połączeniu z mocną dźwignią operacyjną, pozwoli na kontynuację silnej dynamiki poprawy wyników operacyjnych w kolejnych latach. Najnowsza rekomendacja Wealth Menagement BNP Paribas zaleca kupno akcji STMicroelectronics, wyznaczając tym samym cenę docelową na poziomie 29, EUR. Powyższe oznacza 81,3% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na dzień r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 41,4% (na dzień r.). PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY 13% 2% 1% Chiny oraz Azja EMEA Ameryka Północna 34% 38% Automotive (ADG) Sensory (AMS) Mikrokontrolery (MDG) 8% 28% Źródło: BNP Paribas,. Źródło: BNP Paribas, WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT PROGNOZY 25 STMicroelectronics 3, Ebitda (mld EUR) Marża EBITDA 25,% 25, ROE (%) ROA (%) 1,8 Zysk na akcję (EUR) (EUR) Stopa dywidendy (DY) 2, 2 2,5,% 2, 1, 1,4 1,8 1, 15 2, 1,5 23,% 22,% 15, 1,2 1, 1,4 1,2 1, 1 21,% 1,,8,8 1, 2,%,, 5,5 19,% 5,,4,4,2,2 sie 13 gru 13 kwi 14 sie 14 gru 14 kwi 15 sie 15 gru 15 kwi 1 sie 1 gru 1 kwi 17 sie 17 gru 17 kwi sie, 217 2P 219P 22P,%, 217 2P 219P 22P, 217 2P 219P 22P, Źródło: Bloomberg Źródło: Konsensus z Bloomberg Powyższe dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość.

7 SUPER DUET II PRZYKŁADOWE SCENARIUSZE 9, 8, 7, Wszystkie poniższe wykresy prezentowane w tym dziale przygotowane zostały na podstawie obliczeń własnych Biura Maklerskiego Banku BGŻ BNP Paribas S.A., + 3 SCENARIUSZ OPTYMISTYCZNY (Automatyczny Wcześniejszy Wykup albo wypłata u(-ów) w Dniu Wykupu) W jednym z Dni Obserwacji albo w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od u = Inwestorom zostanie wypłacony stosowny, dodatkowo jeżeli wartość akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od u Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, Inwestorom zostanie wypłacone 1% wartości nominalnej i produkt się kończy. 9, 8, 7,, 1% 8, 8, 9, 7, 8, 7, +, 3 4, 3 bariery + 3 9, 8, 9, 7, oziom bariery oziom w danym 5x + oziom uponu 4, 3, 8, 9, 9, , 7,, 9, Początkowy , 8, 8,7,,,, 2 bariery 3 1% 3 półka 1 półka 2 chrony utocall kresie) iom Początkowy łka 1 łka 2 iom bariery iom danym iom onu SCENARIUSZ UMIARKOWANY 9, 9, 8, 8, 9, 7, 8,,,, 2 bariery 7,, 7, 4, 8, 7, 4, , w Dniu Wykupu 4, 4, 3 9, 8, 7,, 1% 3 9, 9, 3 3 8,7,, 4,, 7,, 5x + 4, + 3, 5x 1% x 7, 3 3 w Dniu Wykupu (mimo wypłaconych wcześniej dwóch ów) 3 9, 8, 9, 7, 8,, 7, 4,, 3 1% 3 w Dniu Wykupu 9, 9, 8, 8, 7, 7,,, 4, 1% + 4 x 3 3 bariery 8, 8, 8, 7, 7, (w danym,, 5x + 9, 9, 9, 4, 4, 7,, 4, 3 Scenariuszoptymistyczny pesymistyczny Scenariusz , 1 9 8, 8 7, 7, 5 4 9, 8, 7,, 4, Przykład: Jeśli w żadnym z Dni Obserwacji nie zostaną spełnione warunki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowania najsłabszej ze Spółek znajdzie się poniżej 7% u Początkowego, ale nie niżej niż na % tego poziomu Inwestorom zostanie wypłacone 1% wartości nominalnej. Przy czym jeśli w poprzednich Dniach Obserwacji wartość każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od 7% wartości u Początkowego, inwestorom zostanie wypłacony 4% w danym Dniu. 9, 9,8, 7,, W Dniu Wyceny Wykupu, wartość którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej % u Początkowego Inwestor partycypuje w całej stracie Spółki, która zanotowała największy spadek 8, 8, 7, 8, 9,, SCENARIUSZ PESYMISTYCZNY 7,,, 7, 8, 7, 7, W Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowania akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej 7% u Początkowego, ale nie niżej niż na % tego poziomu Inwestorom zostanie wypłacone 1% wartości nominalnej. 9, 9, 8, 8, 4, pesymistyczny Scenariusz 1% + 4 x 3 1% + 4 x 3,, 7, 7, 9, 9, 8, 8, 9, 9, 8, 4, 9, 3 1% + 4 x bariery 3 1% + 7,, 9,8, 7, 7, 9, 8, optymistyczny nie zostaną spełnione waprzykład: Jeśli w żadnym z Dni Scenariusz Obserwacji runki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań Spółki, która zanotowała największy spadek znajdzie się poniżej % u Początkowego Inwestor partycypuje w całej stracie tej Spółki, która zanotowała największy spadek. Przy czym jeśli w którymkolwiek z Dni Obserwacji wartość akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od 7% wartości u Początkowego, Inwestorom zostanie wypłacony Kupon w danym okresie w wysokości 4%, co jednak może nie zrekompensować straty poniesionej w Dniu Wykupu. 9, 8, 7,, 5x + 4, pesymistyczny Przykład: Jeśli w Pierwszym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa Scenariusz lub wyższa odscenariusz 85%pesymistyczny wartości u Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz w wysokości 4%. Jeśli do automatycznego wcześniejszego wykupu nie dojdzie ani w Pierwszym, ani Drugim, ani Trzecim, ale w Czwartym Dniu Obserwacji wartość akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od 75% wartości u Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz w wysokości 4%. Przy czym jeśli w poprzednich Dniach Obserwacji wartość każdej z dwóch Spółek będzie równa lub wyższa od 7% wartości u Początkowego, Inwestorom zostanie wypłacony w każdym danym okresie w wysokości 4%. W scenariuszu kiedy wartość choć jednej Spółki spadnie w danym okresie poniżej 7% wartości u Początkowego, co skutkuje brakiem wypłaty u, za ten okres może zostać wypłacony w kolejnym okresie (tzw. efekt kuli śnieżnej), jeżeli wartość akcji każdej z dwóch Spółek będzie równa lub większa od 7% wartości u Początkowego. w Dniu Wykupu 3 8,, 8,, półka 2 7, 7, półka 1 oziom Początkowy, 7, + w Piątym Dniu Obserwacji w Czwartym Dniu Obserwacji,, 7, 9, 9, 7, 3 9, 8,, w Pierwszym Dniu Obserwacji 9, 3 Przedstawione powyżej dane są prezentowane tylko dla celów ilustracyjnych dlatego też nie obrazują one rzeczywistego zachowania instrumentów finansowych, nie są oparte na symulacji wyników z przeszłości, przedstawiają jedynie możliwy sposób zakończenia inwestycji. W żadnym wypadku poniższe informacje nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. 9, 8, 7,, 4,

8 KWESTIE FORMALNO PRAWNE Kwestie podatkowe BNP Paribas Issuance B.V. (emitent certyfikatów IBV Super Duet II ) jest podmiotem zagranicznym i zgodnie z prawem nie ma obowiązku naliczania i odprowadzania podatku od wypłaconych ów. W związku z tym, iż ww. certyfikaty będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w Polsce, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. zgodnie z art. 41 ust. 4d Ustawy z dnia 1 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych z późniejszymi zmianami oraz z art. 2 Ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych z późniejszymi zmianami, jest płatnikiem ryczałtowego podatku dochodowego. Dlatego w przypadku, gdy zostanie spełniony warunek wypłaty u i na rachunki maklerskie Inwestorów zostaną przelane środki wynikające z wypłaty u, Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. pobierze z rachunków maklerskich Inwestorów należny podatek. Natomiast podatek od sprzedaży certyfikatów dokonanej przez Inwestora (nie dotyczy odkupienia certyfikatów w terminie zapadalności), jest rozliczany/płacony w taki sam sposób i w takiej samej wysokości jak podatek od zysków uzyskanych ze sprzedaży innych papierów wartościowych / instrumentów finansowych, notowanych na GPW. W związku z tym, w przypadku osiągnięcia przychodu z tytułu sprzedaży certyfikatów / papierów wartościowych, biuro maklerskie prowadzące rachunek maklerski, z którego dokonano sprzedaży, przesyła Inwestorom oraz właściwemu urzędowi skarbowemu, do końca miesiąca lutego następującego po roku podatkowym, formularz PIT-8C (informacja podatkowa o przychodach z innych źródeł oraz o niektórych dochodach z kapitałów pieniężnych). Informacje zawarte w formularzu PIT-8C powinny służyć do wypełnienia zeznania podatkowego (np. PIT 38). Powyższa informacja nie stanowi usługi doradztwa podatkowego, a Inwestor powinien samodzielnie lub z pomocą wykwalifikowanego doradcy ocenić własną sytuację podatkową. MIFID Dyrektywa MiFID to Dyrektywa 214/5/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 maja 214 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych (Markets in Financial Instruments Directive), uzupełniona Rozporządzeniem delegowanym Komisji (UE) 217/55 z dnia 25 kwietnia 21 r. oraz innymi regulacjami. Rolą MiFID jest zwiększenie wiedzy Inwestorów na temat rynku kapitałowego oraz ryzyka związanego z inwestowaniem. Przepisy wydane na podstawie Dyrektywy MiFID mają również na celu zwiększenie inwestorów i transparentności działania firm inwestycyjnych oferujących produkty inwestycyjne oraz standaryzację usług inwestycyjnych świadczonych przez instytucje finansowe, nakładając na nie obowiązek działania w najlepszym interesie Inwestora. Dowiedz się więcej: NOTA PRAWNA Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny i został opracowany i opublikowany wyłącznie na potrzeby klientów Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią oferty w rozumieniu art. Kodeksu cywilnego, jak również nie stanowią usługi doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w ustawie z dnia 29 lipca 25 roku o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity: Dz.U. z 217 r., poz. 178, ze zmianami), ani porady inwestycyjnej, a także nie są formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej. Inwestor powinien podjąć decyzję inwestycyjną samodzielnie. Inwestowanie wiąże się z ryzkiem. Inwestor musi liczyć się z możliwością utraty części lub całości zainwestowanego. Szczegółowe i wiążące informacje dotyczące produktów strukturyzowanych dystrybuowanych w Banku BGŻ BNP Paribas S.A. zamieszczone są w Prospekcie emisyjnym, Warunkach Końcowych oraz Dokumencie zawierającym kluczowe informacje (ang. Key Information Document, KID) dotyczących poszczególnych emisji dostępnych na stronie internetowej: DANE IDENTYFIKACYJNE Emitentem Certyfikatów jest BNP Paribas Issuance B.V. z siedzibą w Holandii pod adresem Herengracht 595, 117 CE Amsterdam. Emitent jest spółką w 1% zależną od BNP Paribas SA z siedzibą we Francji. Oferującym i Dystrybutorem produktów strukturyzowanych w Banku BGŻ BNP Paribas S.A. jest Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., prowadzące działalność maklerską na podstawie zezwolenia udzielonego przez Komisję Nadzoru Finansowego. Biuro podlega regulacjom ustawy z dnia 29 lipca 25 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Nadzór nad działalnością Biura sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Twarda, -15 Warszawa, Bank BGŻ BNP Paribas S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Kasprzaka 1/1; Warszawa zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 11571, posiadający NIP: oraz kapitał zakładowy w wysokości zł w całości wpłacony. Więcej informacji W celu uzyskania dalszych informacji dotyczących Certyfikatów, zapraszamy do: wybranych Oddziałów Banku BGŻ BNP Paribas S.A.; bezpośredniego kontaktu z Doradcą Bankowości Prywatnej lub Centrów Private Banking; Centrum Inwestycyjnego BGŻOptima; oraz na stronę internetową: Klienci posiadający dostęp internetowy do rachunku maklerskiego prowadzonego przez Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A., mogą także składać zapisy na Certyfikaty on-line: