BIULETYN DZIENNY, 2016-07-29 09:08 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 347 75 97 tomasz.regulski@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,3631 0,0% USD/PLN 3,9323-0,1% EUR/USD 1,1096 0,2% WIG 20 1788,5-0,5% DJ Euro Stoxx50 2966,1-1,1% DAX 10274,9-0,4% S&P500 2170,1 0,2% Dziś spodziewamy się niższego od konsensusu rynkowego wstępnego odczytu inflacji za lipiec. Bank Japonii rozczarował inwestorów skalą działania. Nieudana próba wyjścia EURPLN ponad 4,38 i powrót do 4,36 Konsolidacja EURUSD pod 1,11 w oczekiwaniu na istotne publikacje makro, m.in. prezentowane dziś wstępne szacunki PKB strefy euro i USA. Dziś też, prawdopodobnie po sesji, poznamy wyniki stress-testów przeprowadzonych w europejskich bankach. Na GPW wciąż szansa na wzrosty. KOMENTARZ EKONOMICZNY Dzisiaj o godz. 14,00 GUS opublikuje wstępne dane o inflacji w Polsce za lipiec. Konsensus zakłada odczyty na poziomach odpowiednio -0,2% m/m oraz -0,8% r/r. Nasza prognoza plasuje się nieznacznie poniżej tych wartości tzn. -0,3% m/m i -0,9% r/r. Niższy odczyt wskaźnika będzie w naszej ocenie efektem m.in. niższych cen paliw na stacjach benzynowych w lipcu. KOMENTARZ RYNKOWY Bank Japonii rozczarował dzisiejszymi decyzjami większość uczestników rynku. Wbrew oczekiwanemu użyciu licznych narzędzi łagodzących politykę pieniężną, zdecydował się jedynie na zwiększenie programu zakupów ETFów (wartość tego programu wzrosła o równowartość 26 mld USD do 58 mld USD rocznie) oraz na podwojenie wartości udzielanych pożyczek w dolarach. Nie zdecydowano się na cięcie stóp, zwiększenie programu skupu obligacji, czy też na pieniądze z helikoptera, choć prezes BoJ nie wykluczył dalszych działań. Ponadto zapowiedziano przegląd skuteczności prowadzonej dotychczas polityki, który ma zostać zaprezentowany we wrześniu. Ewentualnie wyniki tego przeglądu mogłyby skłonić japońskie władze monetarne do zmiany narzędzi i sięgnięcie po pieniądze z helikoptera, choć wciąż nie wydaje się, by był to wysoce prawdopodobny scenariusz. Dzisiejsze działania BoJ przede wszystkim rozczarowały inwestorów z rynku walutowego i obligacji, co doprowadziło do umocnienia się jena i spadku wartości japońskich instrumentów dłużnych. Zakupy funduszy ETF przez BoJ powinno wspierać tamtejszy parkiet, dlatego też Nikkei, mimo wysokiej zmienności zdołał utrzymać dziś wzrosty. Decyzja BoJ pokazuje, że banki centralne, wbrew oczekiwaniom inwestorów, nie będą za wszelką cenę kontynuować zdecydowanego łagodzenia polityki pieniężnej, a należy zaznaczyć, że to właśnie w dużej mierze na fali tych oczekiwań zbudowane zostało ostatnie odbicie na rynku akcji. Bez tego do utrzymania tej zwyżki konieczne będą wyraźniejsze sygnały sytuacji w globalnej gospodarce, a o te wciąż może być trudno. Kurs EURPLN wczoraj po nieudanej próbie wyjścia ponad 4,38 powrócił w okolice 4,36, a wsparciem dla niego okazała się m.in. dość udana aukcja polskich obligacji skarbowych. Wciąż widać potencjał do prób zejścia na niższe poziomy pod kluczowe wsparcia w postaci 100- i 200-sesyjnej średniej ruchomej oraz linii ponad rocznego trendu wzrostowego, jednak przed takim ruchem parę prawdopodobnie powstrzymuje niepewność związana z oczekiwaniem na prezentację prezydenckiego projektu ustawy o kredytach walutowych, który powinien zostać przedstawiony w najbliższych dniach. Kurs EURUSD nie zdołał wczoraj trwale wyjść ponad 1,11, a dziś konsoliduje się pod tą wartością. Zmienność w jego notowaniach podwyższać będą zaplanowane na dziś liczne istotne wydarzenia makro, z publikacją wstępnych danych o PKB strefy euro i USA za II kw. na czele. W przypadku eurolandu wskaźnik ten może rozczarować, a w przypadku amerykańskiej gospodarki zaskoczyć pozytywnie. Takie zestawienie 1
BIULETYN DZIENNY, 29 lipca 2016, GODZ 9.10 przemawia za zejściem kursu EURUSD na niższe poziomy, w pobliże 1,10. Dziś też, choć prawdopodobnie już po sesji zostaną zaprezentowane wyniki stress-testów przeprowadzonych w europejskich banków. Jeśli wskażą one na konieczność istotnego zwiększenia kapitałów przez te podmioty to prawdopodobnie wywołają korekcyjne spadki na zachodnioeuropejskich parkietach. Na GPW w czwartek WIG20 odnotował spadek o 0,5%, natomiast mwig40 oraz swig80 wzrosły o odpowiednio 0,4% i 0,7%. W przypadku indeksów małych i średnich spółek można już dostrzec lekkie krótkoterminowe wykupienie, jednak zachowują one potencjał do dalszej zwyżki. Szansy na krótkoterminowe odbicie nie zanegował również WIG20. 2
BIULETYN DZIENNY, 29 lipca 2016, GODZ 9.10 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3631 4,3625 0,04% -0,02% WIG 46719,0-0,18% 0,17% 718 486,19 USD/PLN 3,9323 3,9385-0,14% -1,10% WIG 20 1788,5-0,51% -0,84% 599 048,94 CHF/PLN 4,0205 4,0150 0,17% -0,04% WIG 30 2029,8-0,28% -0,35% 645 826,11 EUR/USD 1,1096 1,1077 0,18% 1,09% mwig40 3618,9 0,44% 2,15% 66 573,76 GBP/PLN 5,1876 5,1838-0,80% -0,97% swig80 13684,2 0,71% 2,16% 25 344,15 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 5730,2 0,64% -0,65% 201 873,83 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 737,0-0,58% 5,05% 8 568,06 3M Euribor 2016-07-28-0,296% 0,0020 WIG Budow 2730,2 0,23% 1,23% 5 831,69 3M Libor CHF 2016-07-27-0,748% 0,0044 WIG Paliwa 4532,0-2,41% -2,63% 114 028,23 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 887,3-0,69% -0,03% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 27628,5-0,55% -0,75% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 916,9-0,71% -2,04% Turcja BIST100 75244,1 0,22% 5,10% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 2966,1-1,11% -0,08% EUR/PLN 4,3736 0,09% Niemcy DAX 10274,9-0,43% 1,17% GBP/PLN 5,1937-0,26% UK FTSE 100 6721,1-0,44% 0,32% CHF/PLN 4,0038 0,18% Francja CAC 40 4420,6-0,59% 1,01% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 16522,6-2,02% -1,68% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18456,4-0,09% -0,33% (USD) 5 sesji USA S&P500 2170,1 0,16% 0,23% S&P GSCI punkty 336,68-0,80% -4,05% Brazylia IBX50 9510,4-0,33% 0,04% Ropa Brent barylka 42,42-0,66% -7,16% Azja (dziś) Złoto uncja 1 335,47-0,02% 0,96% Japonia NIKKEI 225 16569,3 0,56% -0,35% Srebro uncja 20,14-0,12% 2,60% Chiny SSE Composite 2981,8-0,42% -1,03% Miedź tona 4 896,50 0,96% -1,60% Indie SENSEX 28208,6 0,66% 1,80% Źródło: Bloomberg 2016-07-29 09:07 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 22 LIPCA BIULETYN DZIENNY, 29 lipca 2016, GODZ 9.10 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 48,60 48,00 48,00 48,30 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 50,30 50,00 49,50 49,90 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 53,70 53,50 53,70 54,50 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 54,60 53,00 53,20 53,70 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 51,90 52,30 52,10 52,80 10:00 EZ Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 52,70 52,30 52,30 52,80 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 49,10 50,00 52,10 10:30 UK Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 47,40 49,20 52,30 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 52,90 51,60 51,30 PONIEDZIAŁEK 25 LIPCA 10:00 PL Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 8,80 8,70 8,70 9,10 10:00 DE Indeks instytutu Ifo (Lipiec, pkt.) 108,30 107,40 107,50 108,70 WTOREK 26 LIPCA 16:00 US Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (Lipiec, pkt.) 97,3 96,00 96,00 98,00 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Czerwiec, mln szt.) 0,59 0,56 0,55 ŚRODA 27 LIPCA 08:00 DE Indeks zaufania konsumentów - GfK (Lipec, pkt.) 10,00 9,90 10,10 10:30 UK Produkt Krajowy Brutto, wst. (2 kwartał, %, r/r) 2,20 2,10 2,00 14:30 US Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (Czerwiec, %, m/m) -4,00-2,80-1,50-2,30 20:00 US Decyzja FOMC ws. stóp procentowych (Lipec, %) 0,25-0,50 0,25-0,50 0,25-0,5 0,25-0,5 CZWARTEK 28 LIPCA 09:55 DE Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 6,10 6,10 6,10 6,10 11:00 EZ Indeks nastrojów konsumentów (Lipec, pkt.) -7,90-7,90-7,30 14:00 DE Inflacja CPI, wst. (Czerwiec, %, r/r) 0,40 0,20 0,30 0,30 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 266,00 260 253,00 PIĄTEK 29 LIPCA 01:30 JP Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) -0,50-0,40-0,40 01:30 JP Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 3,10 3,20 3,20 01:30 JP Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) -1,40-1,50-1,90 01:30 JP Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r) -1,90 0,70-2,60 JP Decyzja Banku Japonii ws. stóp proc. -0,10-0,10-0,10 08:00 DE Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) -0,10 0,00 0,90 09:00 CH Indeks Instytutu KOF (Lipec, pkt.) 100,80 102,40 11:00 EZ Produkt Krajowy Brutto, wst. (2 kwartał, %, r/r) 0,10 0,30 0,60 11:00 EZ Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 10,10 10,10 10,10 14:00 PL Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) -0,90-0,80 14:30 US Produkt Krajowy Brutto, wst. (2 kwartał, %, r/r) 2,80 2,60 1,10 15:45 US Indeks Chicago PMI (Lipec, pkt.) 54,60 56,80 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (Lipec, pkt.) 93,70 89,50 4
BIULETYN DZIENNY, 2016-07-29 09:08 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5