Najważniejsze informacje: Sektor bankowy - Banki będą musiały same porozumieć z kredytobiorcami walutowymi Sektor bankowy - Propozycje nowych regulacji dla banków LPP - Grupa w kwietniu miała 524 mln PLN (+11% r/r) Feerum - Backlog na lata 2017-2018 wynosi obecnie ok. 194,1 mln PLN Rawlplug - Liczy na poprawę wyników w 2017 r. Grodno - Przejmie działalność handlową firmy Jorga Indeksy GPW WIG otw. WIG zam. 62,066.7 0.0% obrót (mln PLN) WIG 20 otw. WIG 20 zam. 2,392.1 0.0% FW20 otw. 2,381.0 0.0% FW20 zam. 2,381.0 0.0% mwig40 otw. 4,844.8 0.0% mwig40 zam. 4,865.3 0.0% Nadchodzące wydarzenia: Erste Bank - Raport kwartalny (5 maja) MOL - Raport kwartalny (5 maja) KGHM - Raport kwartalny (5 maja) Największe wzrosty kurs Magyar Telekom 484.00 0.4% Raiffeisen 20.75 0.4% CEZ 428.70 0.2% AB 37.00 0.0% Alior Bank 76.99 0.0% Największe spadki kurs Enea 77.75-4.3% OTP Bank 7,850.00-3.8% OMV 42.05-2.1% MOL 21,060.00-1.7% O2 Czech Republic 287.70-1.1% Najwyższe obroty kurs obrót Tauron 3.27 4,189 Orange Polska 4.58 2,890 PGE 11.39 2,679 CEZ 428.70 384 Moneta Money Ba 79.00 376 Alior: kontynuacja trendu wzrostowego 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 Indeksy zagraniczne BUX 32,077.7-2.5% RTS 1,096.4-2.1% PX50 996.3-0.6% DJIA 6,072.6-0.4% NASDAQ 6,072.6-0.4% S&P 500 2,388.1-0.1% DAX XETRA 12,527.8 0.2% FTSE 7,234.5-0.2% CAC 40 5,301.0-0.1% NIKKEI 19,251.9 0.0% HANG SENG 3,374.6 0.0% 56 55 54 53 Waluty i surowce 52 51 50 WIBOR 3m (%) 1.73 0.0% 100 90 80 70 EUR/PLN 4.203-0.1% 60 50 40 30 20 USD/PLN 3.854-0.2% 10 19 27 2 2017 9 16 23 30 6 February 13 20 27 March 6 13 20 27 3 April 10 18 24 2 May 8 EUR/USD 1.091 0.1% Od połowy kwietnia Alior ponownie zwyżkuje. Choć dynamika ruchu nie jest wysoka, to jednak na ostatniej sesji kurs pokonał lokalne maksimum z marca, sugerując zakończenie korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 81,15 zł, ale kurs może sięgnąć 84,20 zł a nawet 87, 25 zł. miedź (USD/t) 5,668.8 0.0% miedź (PLN/t) 21,844.8 0.0% ropa Brent (USD/bbl) 50.66 0.0%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Banki będą musiały same porozumieć z kredytobiorcami waulutowymi Banki będą musiały porozumieć się z kredytobiorcami walutowymi. Jeśli tego nie zrobią w ciągu pół roku, zapłacą dodatkową składkę do funduszu wspierania kredytobiorców. Taki plan według Dziennika Gazety Prawnej ma grupa robocza przy Komitecie Stabilności Finansowej. (Dziennik Gazeta Prawna) Sektor bankowy Propozycje nowych regulacji dla banków Według Bloomberga, polski regulator przedstawił szereg planowanych nowych regulacji, zwiększających wagi ryzyka na kredyty hipoteczne do 150%, oraz zmieniający sposób księgowania i wprowadzając poprawki do sposobu liczenia buforów kredytowych. LPP Feerum Grupa w kwietniu miała 524 mln PLN (+11% r/r) Od początku roku przychody wyniosły 1,886 mld PLN (+15% r/r). Przychody ze sprzedaży internetowej w kwietniu 2017 wyniosły ok. 22,2 mln PLN (+76% r/r). Szacunkowa marża brutto na sprzedaży wyniosła w kwietniu ok. 59% (+8pp r/r). Powierzchnia handlowa sklepów na koniec kwietnia wyniosła ok. 917 tys. m2 (+7% r/r). (PAP) Backlog na lata 2017-2018 wynosi obecnie ok. 194,1 mln PLN Feerum poinformował, że portfel zamówień grupy na lata 2017-2018 wynosi obecnie około 194,1 mln PLN i obejmuje 29 umów. Grupa spodziewa się w 2017 roku znacznie wyższych r/r wyników. (PAP) Rawlplug Liczy na poprawę wyników w 2017 r. Rawlplug spodziewa się poprawy wyników w 2017 r/r. Obecnie spółka planuje skupić się na poprawie marż, poprzez rozwój marek własnych, a także zamierza zwiększyć eksport. (PAP) Grodno Przejmie działalność handlową firmy Jorga Grodno poinformowało porozumienie z firmą Jorga o przejęciu działalności handlowej tej firmy. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 4 maja Komercni Banka Raport kwartalny 5 maja Erste Bank Raport kwartalny 5 maja MOL Raport kwartalny 5 maja KGHM Raport kwartalny 2
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Banki Alior Bank Kupuj 2016-12-16 59.00 9,951.55 19.4 31.0 39.7 1.7 1.7 1.6 BZ WBK Sprzedaj 2016-12-16 312.00 36,329.76 13.8 16.9 20.6 1.6 1.8 1.6 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28.40 57,821.64 11.3 8.5 11.9 1.0 0.9 1.0 Handlowy Trzymaj 2016-12-16 74.00 9,760.27 19.7 16.3 16.7 1.8 1.4 1.4 ING BSK Kupuj 2017-02-03 190.00 23,294.41 15.0 13.6 16.6 1.6 1.6 2.0 Komercni Kupuj 2017-02-14 1,058.00 27,723.67 54.4 12.8 14.9 6.8 1.7 1.6 mbank Sprzedaj 2016-12-16 306.00 18,457.91 13.1 15.7 27.7 1.4 1.4 1.3 Millennium Kupuj 2016-12-16 6.00 2,013.77 14.5 2.8 7.9 1.2 0.3 0.3 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92.20 6,338.06-9.9 11.7-1.5 1.6 OTP Bank Sprzedaj 2017-03-09 8,004.00 29.58 23.6 9.7 10.3 1.2 1.4 1.4 Pekao Trzymaj 2016-12-16 127.00 37,244.50 19.4 16.2 18.1 1.9 1.6 1.6 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17.00 28,680.28 8.9 8.4 11.5 0.5 0.5 0.7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji EV/EBITDA Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,942.12 15.7 18.2 17.3 11.4 13.4 13.6 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,835.84 13.1 26.4 27.9 5.9 8.0 8.0 Stelmet Trzymaj 2017-01-11 32.00 795.76-12.4 18.7-10.8 10.2 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88.00 4,198.61 9.9 7.2 8.2 8.3 6.1 6.5 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,815.72 13.8 11.7 12.6 7.9 6.0 6.2 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4.90 7,344.04 13.2 21.0 9.5 9.2 11.3 6.4 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275.00 7,227.57 19.5 17.6 17.2 8.2 8.6 8.3 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 562.59 12.0 12.3 16.0 7.3 7.4 8.9 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13.00 263.68 14.9 14.3 12.1 7.1 6.4 6.8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 8,901.62 25.0 31.9 27.5 17.6 23.0 18.3 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 12,065.58 37.0 52.5 25.2 14.7 21.7 13.2 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,951.46 nm nm 52.1 6.4 10.1 7.0 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 598.94 8.2 9.5 10.3 7.5 8.5 8.4 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,789.72 13.3 15.9 15.3 11.5 11.5 10.7 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 594.96 9.4 15.1 12.7 5.0 7.2 6.6 Media i rozrywka WPH Trzymaj 2017-03-30 60.00 1,543.94 248.2 21.4 25.3 14.1 13.9 12.5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39.00 37,122.85 16.1 20.4 15.7 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,409.19 17.7 14.0 10.7 22.6 12.3 9.8 Dom Development Trzymaj 2017-04-21 62.20 1,740.92 15.2 14.3 12.8 14.1 12.2 10.9 Echo Sprzedaj 2017-02-10 5.91 99.05 5.4 0.2 0.5 4.2 1.1 3.6 GTC Kupuj 2017-03-28 9.24 4,312.23 14.4 4.9 7.9 14.6 10.3 10.0 PHN Kupuj 2017-04-13 20.60 813.84 20.7 24.4 25.5-100.1 27.5 24.5 Robyg Kupuj 2017-04-13 3.72 889.25 7.9 7.2 9.2 15.6 9.6 7.5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43.30 1,930.71 15.4 14.8 14.7 7.8 9.8 9.3 Kruk Trzymaj 2017-01-31 260.00 5,497.68 13.3 21.6 19.9 14.5 21.5 17.9 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 997.43 10.1 13.3 15.0 7.7 10.7 11.0 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455.00 4,066.22 13.5 14.7 15.9 9.6 11.2 10.5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36.00 1,194.83 20.4 19.7 15.1 11.2 12.2 9.4 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 523.32 11.0 10.5 11.2 7.7 8.0 7.5 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59.50 4,650.51 13.0 15.2 14.9 4.7 4.5 4.3 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj 2016-12-19 257.00 7,796.11 20.0 42.9 37.0 11.5 16.6 13.8 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63.00 956.35 17.6 20.1 20.5 8.2 7.8 7.2 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32.00 4,659.37 26.9 24.8 20.6 14.5 10.7 9.8 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15.00 44,611.37 22.4 16.8 25.1 10.2 12.2 11.6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27.50 15,867.14 13.1 18.4 15.2 6.6 7.5 7.2 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570.00 6,790.05 14.9 12.9 13.0 4.5 4.5 4.4 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4.30 1,612.85 896.4 69.2 nm 4.8 4.5 5.0 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258.00 13,862.85 14.8 15.8 16.9 8.0 8.5 9.0 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4.60 6,010.60 43.0 nm nm 3.7 4.4 4.5 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5.90 18,055.21 10.5 13.7 23.0 4.8 5.2 5.6 Sektor wydobywczy 3
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji EV/EBITDA Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77.00 2,457.48 nm 13.7 16.7 2.3 4.4 4.6 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133.00 24,520.00 nm nm 9.4 4.1 5.5 5.5 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20.77 93,940.75 14.9 10.0 8.1 5.8 8.2 6.4 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52.00 11,201.46 nm 9.7 11.9 9.6 6.2 6.8 MOL Kupuj 2017-02-21 27,181.00 29,033.09 6.4 7.6 7.1 3.1 4.2 3.4 OMV Trzymaj 2017-02-21 35.30 57,847.15 nm nm 13.8 3.3 4.3 4.3 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6.35 38,468.00 12.6 12.9 12.7 4.9 6.5 5.7 PKN Orlen Trzymaj 2017-02-21 98.00 49,892.26 9.9 5.6 9.4 5.7 4.1 5.7 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 75.52 230,636.21 14.5 80.9 99.9 5.9 27.4 28.4 Enea Trzymaj 2016-12-20 10.20 34,322.16 6.7 44.6 44.1 4.2 16.9 17.3 Energa Trzymaj 2016-12-20 9.60 4,103.41 10.1 23.0 6.5 4.3 4.6 4.6 PGE Trzymaj 2016-12-20 10.70 21,296.58 nm 10.8 9.6 3.2 4.2 5.3 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11.95 587.54 18.9 nm 126.9 9.7 6.7 7.8 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2.89 5,730.84 nm 11.3 5.9 3.6 4.7 5.0 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14.50 874.17 nm 3.2 3.4 2.7 2.3 1.9 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 5