Najważniejsze informacje: JSW - Do 2030 r. grupa JSW przeznaczy ok. 1,5 mld PLN na inwestycje w koksowniach JSW - Tomasz Śledź powołany do zarządu JSW PKO BP - PKO BP planuje emisję euroobligacji o wartości nie wyższej niż 350 mln CHF Comarch, Asseco Pol. - ZUS rozstrzygnie przetarg na KSI w październiku AmRest - AmRest podpisał umowę kredytową na łączną kwotę około 1,848 mld PLN Indeksy - Nadzwyczajna korekta pakietów akcji spółki CCC w indeksach Awbud - W wezwaniu na akcje Awbudu stopa redukcji wyniosła 56,1% Enter Air - Enter Air ma umowę z TUI Poland o wartości 81,4 mln USD Gekoplast - Gekoplast przedłuża wyłączność na due diligence dla włoskiego K-Holding Idea Bank - Jarosław Augustyniak zrezygnował z funkcji prezesa Idea Banku, p.o. został Tobiasz Bury Selvita - FDA nakazała Selvicie zawieszenie badania klinicznego w ramach projektu SEL24 Ursus - Udział Ursusa w rejestracji nowych ciągników wyniósł w okresie I-IX 8,66% Wielton - Udział Wieltonu w rejestracji nowych przyczep i naczep utrzymał się w I-IX na poziomie 16,2% - PZPM Nadchodzące wydarzenia: Getin Noble Bank - NWZ (10 października) CD Projekt - NWZ (11 października) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 64 282,1 0,6% WIG zam. 64 456,1 0,4% obrót (mln PLN) 1 022,4 13,8% WIG 20 otw. 2 466,0 0,9% WIG 20 zam. 2 479,5 0,6% FW20 otw. 2 470,0 0,6% FW20 zam. 2 486,0 0,8% mwig40 otw. 4 936,0 0,5% mwig40 zam. 4 930,6 0,0% Największe wzrosty kurs zmiana PKN Orlen 131,50 3,5% Ciech 66,98 3,0% Lotos 66,70 2,7% Eurocash 37,90 2,4% Grupa Azoty 78,71 2,2% Największe spadki kurs zmiana Kruk 296,00-4,2% ATAL 40,54-2,0% CCC 280,00-1,8% Raiffeisen 28,42-1,6% Norilsk Nickel 17,67-1,6% Najwyższe obroty kurs obrót Erste Bank 37,36 144 PKN Orlen 131,50 133 Norilsk Nickel 17,67 119 KGHM 120,75 99 Pekao 127,35 76 Ciech: pod oporem 13 20 27 3 April 10 18 24 2 May 8 15 22 29 5 June 12 19 26 3 July 10 17 24 31 August 7 14 21 28 4 11 September 18 25 2 October 9 16 23 3 Ciech silnie w piątek zwyżkował po odbiciu się od średnioterminowej linii trendu wzrostowego. Potwierdzeniem dalszego ruchu w górę będzie przełamanie oporu na poziomie ostatniego, lokalnego maksimum. W takim przypadku minimalny zasięg wzrostów należałoby szacować na 68,98 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnąłby 70,62 zł lub 72,30 i wyżej. 85.0 84.5 84.0 83.5 83.0 82.5 82.0 81.5 81.0 80.5 80.0 79.5 79.0 78.5 78.0 77.5 77.0 76.5 76.0 75.5 75.0 74.5 74.0 73.5 73.0 72.5 72.0 71.5 71.0 70.5 70.0 69.5 69.0 68.5 68.0 67.5 67.0 66.5 66.0 65.5 65.0 64.5 64.0 63.5 63.0 62.5 62.0 61.5 61.0 60.5 60.0 59.5 59.0 58.5 58.0 57.5 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce zmiana BUX 37 941,8 0,2% RTS 1 134,3-0,9% PX50 1 058,1 0,1% DJIA 22 773,7-0,0% NASDAQ 6 590,2 0,1% S&P 500 2 549,3-0,1% DAX XETRA 12 955,9-0,1% FTSE 7 522,9 0,2% CAC 40 5 359,9-0,4% NIKKEI 20 690,7 0,3% HANG SENG 28 458,0 0,3% zmiana WIBOR 3m (%) 98,19-1,0% EUR/PLN 4,312 0,3% USD/PLN 3,675 0,0% EUR/USD 1,173 0,3% miedź (USD/t) 6 639,0 2,0% miedź (PLN/t) 24 398,7 2,0% ropa Brent (USD/bbl) 55,62-2,4%
Najważniejsze informacje: JSW JSW PKO BP Comarch, Asseco Pol. AmRest Indeksy 2 Do 2030 r. grupa JSW przeznaczy ok. 1,5 mld PLN na inwestycje w koksowniach Do 2030 r. grupa JSW przeznaczy ok. 1,5 mld PLN na inwestycje odtworzeniowe i rozwojowe w swoich koksowniach - zakłada strategia grupy JSW, nad którą kończą się prace. Wśród strategicznych inwestycji grupy JSW w segmencie koksowniczym znalazły się m.in. odtworzenie baterii nr 4 i 3 Koksowni Przyjaźń, kontynuacja modernizacji Koksowni Radlin oraz Koksowni Jadwiga. JSW rozważa również produkcję adsorbentów węglowych w wygaszanej koksowni Dębieńsko - podała w piątek spółka. (PAP) Tomasz Śledź powołany do zarządu JSW Rada nadzorcza JSW powołała Tomasza Śledzia w skład zarządu i powierzyła mu pełnienie funkcji zastępcy prezesa ds. technicznych grupy - podała spółka w komunikacie. Jak podano, Tomasz Śledź od początku kariery zawodowej jest związany z branżą górniczą. Od września 2015 r. do stycznia 2017 r. pełnił funkcję dyrektora technicznego KWK Knurów - Szczygłowice, a następnie funkcję dyrektora technicznego Knurów - Szczygłowice Ruch Szczygłowice. (PAP) PKO BP planuje emisję euroobligacji o wartości nie wyższej niż 350 mln CHF PKO BP planuje emisję euroobligacji w ramach programu EMTN o wartości nie wyższej niż 350 mln CHF - poinformował bank w komunikacie. Bank podał, że zarząd podjął uchwałę w sprawie warunków emisji euroobligacji w CHF. Termin wykupu tych euroobligacji wynieść ma od 3 do 4 lat od dnia emisji. Bank podał, że przeprowadzenie emisji euroobligacji jest uzależnione od warunków rynkowych, a środki uzyskane z emisji zostaną przeznaczone na cele związane z ogólną działalnością biznesową banku. (PAP) ZUS rozstrzygnie przetarg na KSI w październiku Wybór oferty na utrzymanie KSI nastąpi do końca października - poinformował Krzysztof Dyki, wiceprezes ZUS. (Puls Biznesu) AmRest podpisał umowę kredytową na łączną kwotę około 1,848 mld PLN AmRest podpisał umowę kredytową z Pekao SA, PKO BP, ING BSK i Česká spořitelna na łączną kwotę około 430 mln EUR, czyli około 1,848 mld PLN - podała spółka w komunikacie. Kredyt ten może zostać powiększony o dodatkową kwotę około 145 milionów EUR, czyli około 623 milionów PLN po spełnieniu ustalonych przez strony warunków. Termin spłaty kredytu przypada na 30 września 2022 roku. Zgodnie z postanowieniami umowy, AmRest zobowiązany jest do zachowania wskaźników płynności na uzgodnionych poziomach. W szczególności AmRest zobowiązuje się do nieprzekraczania poziomu 3,5 w przypadku stosunku długu netto do wartości zysku EBITDA. (PAP) Nadzwyczajna korekta pakietów akcji spółki CCC w indeksach GPW poinformowała, że po sesji w dniu 10 październik 2017 r. zostanie przeprowadzona nadzwyczajna korekta pakietów akcji spółki CCC w indeksach WIG20, WIG20TR, WIG30, WIG30TR, WIG, WIG-Poland oraz WIGodzież. W wyniku tej operacji nowy pakiet akcji spółki CCC w ww. indeksach będzie wynosił 30.104.000 akcji. Pakiet akcji spółki CCC w indeksie WIGdiv pozostanie bez zmian. Operacja korekty nadzwyczajnej wynika ze zwiększenia liczby akcji w wolnym obrocie spółki CCC powyżej 250 mln EUR. (PAP) Awbud W wezwaniu na akcje Awbudu stopa redukcji wyniosła 56,1% W wezwaniu na akcje Awbudu ogłoszonym przez Murapol, liczba akcji, na jaką złożono zapisy, przekroczyła liczbę, na jaką zostało ogłoszone wezwanie. W rezultacie stopa redukcji wyniosła 56,1%. Rozliczenie transakcji zaplanowano na 11 października 2017 r. Enter Air 10 sierpnia Murapol wezwał do sprzedaży 867.150 akcji Awbudu, uprawniających do 10,52% głosów na WZ spółki, po 7,5 PLN za papier. (PAP) Enter Air ma umowę z TUI Poland o wartości 81,4 mln USD Enter Air i TUI Poland zawarły umowę o współpracy na sezon lato 2018 zima 2018/2019 - podał Enter Air w komunikacie. Szacunkowa wartość umowy wynosi 81,4 mln USD (ok. 299,5 mln PLN) i jest o 28% wyższa od analogicznego kontraktu podpisanego w ubiegłym roku.
Gekoplast Idea Bank Selvita Umowa dotyczy sprzedaży miejsc w samolotach wraz z załogą, na sezon lato 2018 - zima 2018/2019. Umowa została zawarta na czas określony do 30 kwietnia 2019 r. i na jej podstawie Enter Air zapewni touroperatorowi świadczenie usług lotniczego przewozu osób i bagażu. Umowa przewiduje dodatkowe opłaty na rzecz Enter Air w przypadku anulowania rejsów przez TUI Poland, których wysokość jest uzależniona od okresu wyprzedzenia, z jakim dany rejs został anulowany. (PAP) Gekoplast przedłuża wyłączność na due diligence dla włoskiego K-Holding Gekoplast przedłużył do 31 października wyłączność na przeprowadzenie badania spółki (due diligence) przez włoską firmę K-Holding - podał Gekoplast w komunikacie. Na początku sierpnia K-Holding złożył niewiążącą ofertę kupca 100% akcji Gekoplastu po 16,55 PLN za walor. (PAP) Jarosław Augustyniak zrezygnował z funkcji prezesa Idea Banku, p.o. został Tobiasz Bury Jarosław Augustyniak złożył rezygnację z pełnienia funkcji prezesa Idea Banku ze skutkiem na dzień 6 października bez podania przyczyn - poinformował bank w piątkowym komunikacie. Augustyniak pełnił funkcję prezesa banku od lipca 2010 roku. Rada nadzorcza powołała wiceprezesa banku Tobiasza Burego na stanowisko pełniącego obowiązki prezesa. Spółka podała także, że rezygnację z pełnienia funkcji członka zarządu złożył również Dominik Fajbusiewicz. (PAP) FDA nakazała Selvicie zawieszenie badania klinicznego w ramach projektu SEL24 Amerykańska Agencja ds. Żywności i Leków (FDA) nakazała Selvicie zawieszenie badania klinicznego w ramach projektu SEL24 - poinformowała spółka w komunikacie. Decyzja FDA została wydana po wystąpieniu zgonu pacjenta w następstwie udaru, który wcześniej przyjmował SEL24, które zostało zaraportowane jako SUSAR (...) Związek tego zdarzenia z SEL24 został oceniony przez lekarza prowadzącego jako możliwy - napisano w komunikacie. Spółka podała, że decyzja agencji wstrzymuje dalszy bieg badania klinicznego, tzn. wstrzymane zostało dalsze dawkowanie SEL24 i włączanie nowych pacjentów do programu, do czasu przedstawienia przez Spółkę dodatkowych danych, a także wprowadzenia poprawek do protokołu badania oraz dokonania ich oceny przez FDA, co nastąpi w ciągu 30 dni od daty dostarczenia wymaganych informacji przez Spółkę. (PAP) Ursus Udział Ursusa w rejestracji nowych ciągników wyniósł w okresie I-IX 8,66% Udział Ursusa w ogólnej liczbie rejestracji nowych ciągników wyniósł w okresie styczeń-wrzesień 2017 r. 8,66% wobec 6,56% w analogicznym okresie 2016 r. - podał Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego. Wielton W tym okresie zarejestrowano 590 nowych ciągników Ursusa wobec 439 rok wcześniej. Liczba rejestracji ciągników Ursusa wzrosła o 34,4%. (PAP) Udział Wieltonu w rejestracji nowych przyczep i naczep utrzymał się w I-IX na poziomie 16,2% - PZPM Udział Wieltonu w polskim rynku rejestracji nowych przyczep i naczep o dopuszczalnej masie całkowitej powyżej 3,5 tony utrzymał się w okresie styczeń-wrzesień 2017 r. na poziomie 16,2%, czyli tak, jak rok wcześniej - podał Polski Związek Przemysłu Motorowego, powołując się na dane CEP. W tym okresie zarejestrowano 2.905 pojazdów wyprodukowanych przez Wielton, co dało firmie trzecie miejsce w Polsce. Rok wcześniej Wielton znalapln klientów na 2.913 przyczep i naczep. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 10 października Getin Noble Bank NWZ 11 października CD Projekt NWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2016 2017P 2018P 2016 2017P 2018P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 9 222,54 11,6 28,6 14,8 1,2 1,4 1,3 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 33 967,98 13,2 20,6 15,7 1,5 1,6 1,5 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 69 235,22 8,5 14,4 16,1 0,9 1,2 1,2 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71,00 9 133,11 16,3 17,8 15,5 1,4 1,3 1,3 ING BSK Trzymaj 2017-09-26 210,00 26 150,10 13,6 18,3 15,9 1,6 2,2 2,1 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 30 377,99 12,8 16,2 15,7 1,7 1,7 1,6 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 17 615,08 11,5 35,2 14,9 1,1 1,3 1,2 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 382,64 9,2 66,7 12,2 0,9 1,2 1,1 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 558,80 9,9 12,0 13,7 1,5 1,6 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 39 818,63 9,7 13,9 13,4 1,4 1,9 1,7 Pekao Kupuj 2017-09-15 145,00 33 425,56 15,7 14,5 15,1 1,6 1,4 1,4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 40 303,41 8,4 16,3 16,4 0,5 1,0 0,9 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2016 2017P 2018P 2016 2017P 2018P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 584,13 12,9 16,2 13,3 12,3 13,6 11,3 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35,00 2 840,37 30,6 19,2 25,7 8,8 7,7 7,7 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 619,58-19,9 14,7-11,0 8,3 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 529,85 6,1 6,9 8,4 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 7 808,03 22,0 21,5 17,2 7,0 8,3 7,4 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 603,02 21,0 8,5 10,3 11,3 5,8 6,2 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 5 131,55 12,5 12,2 12,0 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 481,88 10,5 13,7 13,2 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 10 984,34 21,5 32,1 24,9 19,4 20,5 16,3 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 15 211,32 54,6 40,6 25,9 21,3 19,6 14,0 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 639,30 nm 46,6 20,0 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 438,04 8,6 6,3 6,0 6,5 6,1 5,8 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 266,74 13,8 12,7 11,7 10,7 8,8 7,8 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106,00 11 121,08 12,3 44,4 55,5 12,8 32,6 40,6 WPH Kupuj 2017-09-22 52,50 1 254,64 25,3 23,6 17,0 14,9 11,8 9,8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 39 955,21 22,0 16,9 14,9 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 569,47 10,2 8,8 8,8 10,2 6,4 6,8 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 10,7 9,8 8,1 9,1 7,6 6,1 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 051,07 6,2 7,8 6,5 4,0 9,6 7,3 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 303,02 4,9 7,9 9,8 - - - PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 709,31 24,4 22,2 13,3 27,5 22,5 19,4 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 855,05 7,2 8,8 5,3 9,6 7,3 5,1 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 877,41 11,7 13,5 12,6 7,0 6,9 6,6 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 5 548,29 14,4 17,9 15,6 16,3 16,7 15,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2017-10-02 56,50 768,75 9,5 12,5 10,9 9,0 9,7 8,2 Kęty Trzymaj 2017-10-06 424,00 3 795,99 11,5 15,9 14,5 10,4 10,4 9,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 009,76 16,7 12,8 12,4 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53,20 3 792,28 15,2 13,2 13,8 4,8 4,9 7,3 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 714,43 25,3 37,5 26,3 13,5 14,6 11,4 Dino Trzymaj 2017-09-18 69,00 6 740,25-32,6 24,9-19,2 15,2 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 110,60 23,3 23,9 21,8 - - - Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 5 271,34 36,5 25,9 21,5 13,2 11,8 10,4 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 44 404,08 16,7 25,2 23,7 - - - Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29,20 16 289,24 14,3 14,0 13,3 7,4 7,2 6,7 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533,00 6 935,92 8,6 13,9 11,7 4,6 4,8 4,5 Netia Trzymaj 2017-08-23 3,92 1 313,27 51,5 23,7 27,6 4,2 4,2 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294,00 13 589,94 13,6 16,6 16,5 7,8 9,0 8,9 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5,88 6 679,90 nm nm 56,4 4,4 4,8 4,7 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40,50 9 292,72-20,2 10,5-8,3 6,9 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8,30 22 491,50 9,0 15,2 15,6 5,0 6,3 6,2 Sektor wydobywczy 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2016 2017P 2018P 2016 2017P 2018P Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84,50 2 465,99 9,2 12,1 8,9 4,1 4,0 3,3 JSW Trzymaj 2017-09-13 114,00 11 183,45 582,6 4,2 4,9 7,9 2,5 2,5 KGHM Kupuj 2017-08-29 151,50 24 150,00 nm 11,8 6,4 5,5 7,3 4,2 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 102 732,58 11,0 9,4 7,9 - - - Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2017-10-05 65,00 12 331,03 5,5 9,8 9,4 4,0 6,6 6,0 MOL Kupuj 2017-09-28 3 397,63 33 494,76 8,7 8,3 8,7 4,7 3,8 3,6 OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 67 620,82 nm 48,6 11,5 4,3 6,4 4,3 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 39 766,00 13,3 13,1 11,7 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 56 243,74 5,6 9,5 11,0 4,1 5,8 6,0 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 73,93 40 403,03 15,9 14,9 22,3 6,6 7,6 7,6 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 016,86 5,9 5,4 4,8 3,7 4,6 3,7 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 138,57 27,8 6,7 6,8 4,2 4,9 4,9 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 23 839,45 8,8 6,4 8,9 3,3 4,3 4,7 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 635,25 nm 86,5 142,9 5,5 8,0 7,7 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 6 239,08 13,1 4,3 4,6 4,1 4,3 4,5 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 670,36 2,2 3,4 3,0 2,0 2,1 2,0 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) 521 79 03 andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6