Najważniejsze informacje: LPP - LPP zakłada wzrost powierzchni handlowej w 2018 r. o 10% r/r. Pekao - Roksana Ciurysek-Gedir zostanie wiceprezesem banku Pekao PKO BP - Adam Marciniak powołany na stanowisko wiceprezesa PKO BP Dino Polska - Dino Polska ustanowiło program emisji obligacji o wartości do 0,5 mld PLN Grupa Kęty - Kęty prognozują, że skonsolidowany zysk netto w III kw. '17 wyniesie ok. 76 mln PLN Play Communications - Play podpisał umowę o świadczenie usług mobilnych z UPC Polska BGŻ BNP Paribas - Tomasz Bogus rezygnuje ze stanowiska prezesa BGŻ BNP Paribas Libet - PKO BP Bankowy OFE chce uchylić uchwałę upoważniającą Libet do skupu akcji własnych Morizon - Morizon zmienia nazwę na MZN Property Torpol - Torpol podpisał z PKP PLK umowę o wartości 173,4 mln PLN netto Vistal Gdynia - Bank BGŻ BNP Paribas wypowiedział Vistalowi Gdynia umowy kredytowe 4fun Media - Nova Group, Mayas Basic Concept oraz 4 osoby wezwały do sprzedaży 450.569 akcji 4fun Media Indeksy GPW zmiana WIG otw. 64 683,9-0,3% WIG zam. 64 209,2-0,8% obrót (mln PLN) 790,5 15,5% WIG 20 otw. 2 501,2-0,2% WIG 20 zam. 2 468,7-1,2% FW20 otw. 2 510,0-0,1% FW20 zam. 2 476,0-1,0% mwig40 otw. 4 940,8 0,3% mwig40 zam. 4 931,1-0,0% Największe wzrosty kurs zmiana Alumetal 51,30 2,8% Grupa Azoty 73,20 2,5% Polenergia 13,99 2,1% Emperia 91,80 2,0% Elektrobudowa 103,95 1,8% Wydarzenia dnia: Energa - Ex-div Nadchodzące wydarzenia: ZPUE - NWZ (26 września) Orbis - NWZ (27 września) PZU - Ostatni dzień z prawem do dywidendy (27 września) PZU - Ex-div (28 września) Giełda w Pradze - Dzień bez sesji (28 września) Elemental - Raport kwartalny (29 września) Największe spadki kurs zmiana PHN 15,35-4,7% PKN Orlen 120,35-4,6% WPH 44,00-4,2% Energa 13,20-4,1% PGE 12,91-3,6% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 16,69 153 KGHM 116,95 110 PKN Orlen 120,35 106 Erste Bank 36,93 94 OMV 48,12 69 Grupa Azoty: test oporu 79 78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 56 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 38 109,2 0,0% RTS 1 120,1-0,2% PX50 1 047,8 0,0% DJIA 22 359,2-0,2% NASDAQ 6 422,7-0,5% S&P 500 2 500,6-0,3% DAX XETRA 12 600,0 0,2% FTSE 7 263,9-0,1% CAC 40 5 267,3 0,5% NIKKEI 20 347,5 0,2% HANG SENG 28 110,3-0,1% 55 14 r 21 28 5 12 December 19 27 2 9 2017 16 23 30 6 February 13 20 27 6 March 13 20 27 3 April 10 18 24 2 8 May 15 22 29 5 June 12 19 26 3 July 10 17 24 31 7 August 14 21 28 4 11 September 18 25 2 9 October Grupa Azoty od kilku sesji bardzo silnie zwyżkuje. Wczoraj kurs testował górne ograniczenie długoterminowej konsolidacji na poziomie 73,15 zł. Jego pokonanie będzie oznaczać kontynuację ruchu w górę. Minimalny zasięg wzrostów należałoby w takim przypadku wyznaczyć na 74,91 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 76,63 zł lub 78,19 zł i wyżej. 54 53 52 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 98,23-4,1% EUR/PLN 4,273-0,6% USD/PLN 3,584 0,7% EUR/USD 1,192-1,2% miedź (USD/t) 6 407,5-1,7% miedź (PLN/t) 22 965,1-1,1% ropa Brent (USD/bbl) 56,43 0,2%
Najważniejsze informacje: LPP Pekao PKO BP Dino Polska Grupa Kęty Play Communications BGŻ BNP Paribas Libet LPP zakłada wzrost powierzchni handlowej w 2018 r. o 10% r/r. LPP zakłada wzrost powierzchni handlowej w przyszłym roku o 10% wobec 2017 r., do ok. 1.114 tys. mkw - poinformowała spółka w komunikacie. Odzieżowa firma przyjęła cele dla grupy na 2018 rok. Wśród założeń jest m.in. wejście do Izraela i na Słowenię. Jak podano w raporcie, powierzchnia handlowa w Polsce ma wynieść 547,7 tys. mkw, w innych krajach europejskich 277,7 tys. mkw, w krajach byłego Związku Radzieckiego 276,6 tys. mkw, a w krajach Bliskiego Wschodu 12,5 tys. mkw. Spółka zakłada wzrost sprzedaży internetowej w 2017 i 2018 roku o 100% r/r. Planuje wejście na dwa nowe rynki geograficzne - do Izraela (w formule sklepów franczyzowych) oraz na Słowenię (w formule sklepów własnych). Tym samym na koniec 2018 roku spółka powinna być obecna w kanale tradycyjnym w 23 krajach - napisano w komunikacie. Firma chce otworzyć sklepy internetowe dla wszystkich posiadanych marek w czterech nowych krajach: Bułgarii, Chorwacji, Serbii i Słowenii. Tym samym na koniec przyszłego roku sklepy internetowe marek LPP powinny być na obecne łącznie w 16 krajach. (PAP) Roksana Ciurysek-Gedir zostanie wiceprezesem banku Pekao Rada nadzorcza banku Pekao powołała Roksanę Ciurysek-Gedir z dniem 1 stycznia 2018 roku na stanowisko wiceprezesa banku. Jednocześnie bank poinformował o rezygnacji wiceprezesa Adama Niewińskiego z pełnionej funkcji, ze skutkiem na dzień 21 września 2017 r. (PAP) Adam Marciniak powołany na stanowisko wiceprezesa PKO BP Rada nadzorcza PKO BP powołała Adama Marciniaka na stanowisko wiceprezesa banku z dniem 1 października 2017 r. (PAP) Dino Polska ustanowiło program emisji obligacji o wartości do 0,5 mld PLN Zarząd Dino Polska ustanowił w czwartek program emisji obligacji zabezpieczonych o wartości do 500 mln PLN. Celem programu jest dywersyfikacja źródeł finansowania oraz optymalizacja kosztów działalności spółki. Spółka podała, że program nie wpływa na dotychczasowe założenia dotyczące ogólnego poziomu zadłużenia netto w relacji do wyniku EBITDA. (PAP) Kęty prognozują, że skonsolidowany zysk netto w III kw. '17 wyniesie ok. 76 mln PLN Kęty prognozują, że zysk netto grupy w III kw. 2017 r. wyniesie ok. 76 mln PLN, o 10 mln PLN mniej niż przed rokiem - podała spółka w komunikacie. Firma przypomina jednak, że w III kw. 2016 r. rozpoznano ok. 15 mln PLN aktywa na podatek dochodowy, co jednorazowo powiększyło zysk tego kwartału. Zysk operacyjny grupy wzrośnie o 8%, z 90,7 mln PLN do ok. 98 mln PLN. Z kolei skonsolidowany zysk EBITDA wzrośnie ze 117,8 mln PLN do ok. 128 mln PLN, czyli o 9% Według szacunków zarządu, skonsolidowane przychody ze sprzedaży w III kw. tego roku wyniosą 715 mln PLN, co oznaczałoby wzrost o 13% r/r. (PAP) Play podpisał umowę o świadczenie usług mobilnych z UPC Polska Play Communications podpisał umowę współpracy o świadczenie usług mobilnych z UPC Polska - podała spółka w komunikacie. W ramach współpracy Play będzie pełnił rolę operatora infrastrukturalnego (MNO) dla UPC Polska, które będzie mogło świadczyć usługi mobilne jako operator wirtualny (MVNO). (PAP) Tomasz Bogus rezygnuje ze stanowiska prezesa BGŻ BNP Paribas Tomasz Bogus bez podania przyczyny złożył rezygnację z funkcji prezesa BGŻ BNP Paribas ze skutkiem na dzień 31 października 2017 roku - podał bank w komunikacie. Bogus został powołany na prezesa banku w kwietniu 2015 roku. Zastąpił na tym stanowisku Józefa Wancera. (PAP) PKO BP Bankowy OFE chce uchylić uchwałę upoważniającą Libet do skupu akcji własnych PKO BP Bankowy OFE złożył wniosek o zwołanie NWZA spółki Libet w celu uchylenia kilku uchwał podjętych w trakcie ZWZ, które odbyło się 19 czerwca. PKO BP Bankowy OFE chce m.in. uchylić uchwałę upoważniającą zarząd Libetu do skupu akcji własnych. 29 czerwca 2017 r. ZWZ Libetu upoważniło zarząd spółki do nabycia akcji własnych, stanowiących do 20% kapitału zakładowego. (PAP) 2
Morizon Torpol Vistal Gdynia 4fun Media Morizon zmienia nazwę na MZN Property Sąd rejonowy dokonał rejestracji zmiany nazwy spółki z dotychczasowej Morizon na MZN Property - podała spółka w komunikacie. (PAP) Torpol podpisał z PKP PLK umowę o wartości 173,4 mln PLN netto Torpol podpisał z PKP PLK umowę dotyczącą prac budowlanych na odcinku linii kolejowej nr 31. Wartość netto kontaktu to 173,4 mln PLN. Termin realizacji prac projektowych i budowlanych został określony na 20 miesięcy od dnia podpisania umowy, natomiast okres gwarancji określono na 72 miesiące. (PAP) Bank BGŻ BNP Paribas wypowiedział Vistalowi Gdynia umowy kredytowe Bank BGŻ BNP Paribas wezwał Vistal Gdynia do spłaty zadłużenia z tytułu kapitału kredytu i odsetek w wysokości ok. 46,9 mln PLN oraz wezwał do ustanowienia depozytu zabezpieczającego w kwotach ok. 3,8 mln PLN oraz ok. 1,2 mln EUR. Bank wypowiedział także umowy o kredyt odnawialny w wysokości ok. 10 mln PLN wraz z dalszymi odsetkami. (PAP) Nova Group, Mayas Basic Concept oraz 4 osoby wezwały do sprzedaży 450.569 akcji 4fun Media Nova Group, Mayas Basic Concept oraz 4 osoby fizyczne wezwały do sprzedaży 450.569 akcji 4fun Media po 6,03 PLN za akcję. Wezwanie zostało skorygowane w porównaniu do wezwania ogłoszonego 4 września. Wtedy przedmiotem wezwania miało być 182.900 akcji 4fun Media po cenie 6 PLN za akcję. Nabywającym akcje będzie Nova Group (Cyprus) Limited. W wyniku wezwania wzywający zamierzają uzyskać około 10,93% głosów na WZ spółki, tak aby ostateczna liczba akcji nabytych z uwzględnieniem akcji już posiadanych przez wzywających uprawniała do wykonywania nie więcej niż w przybliżeniu 66% (65,99%) ogólnej liczby głosów w spółce. Zapisy przyjmowane będą od 25 września do 9 października 2017 r. Zarząd 4fun Media wyraża pozytywne stanowisko wobec wezwania na akcje spółki (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 22 września Energa Ex-div 26 wzreśnia ZPUE NWZ 27 wzreśnia Orbis NWZ 27 wzreśnia PZU Ostatni dzień z prawem do dywidendy 28 wzreśnia PZU Ex-div 28 wzreśnia Giełda w Pradze Dzień bez sesji 29 wzreśnia Elemental Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 8 449,58 19,4 11,6 26,2 1,7 1,2 1,3 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 858,40 13,8 13,2 21,8 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 67 825,53 11,3 8,5 14,1 1,0 0,9 1,2 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71,00 8 943,65 19,7 16,3 17,5 1,8 1,4 1,3 ING BSK Kupuj 2017-06-12 200,00 27 034,78 15,0 13,6 18,7 1,6 1,6 2,3 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 30 125,39 54,4 12,8 16,1 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 18 211,38 13,1 11,5 36,4 1,4 1,1 1,3 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 164,28 14,5 9,2 65,0 1,2 0,9 1,1 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 601,40-9,9 12,1-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 39 313,52 23,6 9,7 13,8 1,2 1,4 1,9 Pekao Kupuj 2017-09-15 145,00 33 596,16 19,4 15,7 14,5 1,9 1,6 1,5 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 40 047,92 8,9 8,4 16,2 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 549,17 15,7 12,9 15,8 11,6 12,3 13,4 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35,00 2 830,67 13,1 30,6 19,1 5,9 8,8 7,6 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 628,98 - - 20,2 - - 11,1 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 430,77 9,9 5,9 6,7 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 7 261,44 13,8 22,0 20,0 7,8 7,0 7,8 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 616,25 13,2 21,0 8,5 9,2 11,3 5,8 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 5 597,47 19,5 13,6 13,3 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 493,51 12,0 10,8 14,1 - - - Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 226,39 14,9 12,3 10,4 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 11 315,83 25,5 21,5 33,1 17,6 19,4 21,1 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 16 144,33 37,5 54,6 43,1 14,7 21,3 20,8 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 790,23 nm nm 49,3 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 445,16 8,2 8,6 6,4 7,5 6,5 6,2 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 265,34 13,3 13,8 12,7 11,5 10,7 8,7 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106,00 10 765,44 6,3 12,3 43,0 3,3 12,8 31,5 WPH Trzymaj 2017-03-30 60,00 1 261,77 248,2 21,4 20,6 14,8 14,9 11,4 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 40 585,58 16,1 22,3 17,2 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 676,32 17,7 10,2 9,4 22,6 10,2 6,8 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 207,89 5,4 6,2 8,4 4,7 4,0 10,0 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 427,28 14,4 4,9 8,2 - - - PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 716,31 20,7 24,4 22,4-100,1 27,5 22,7 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 860,31 7,9 7,2 8,9 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 895,46 15,5 11,7 13,6 6,7 7,0 7,0 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 5 634,51 13,3 14,4 18,2 14,5 16,3 16,9 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 781,20 10,1 10,4 11,8 - - - Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 3 800,83 13,5 13,8 14,9 - - - Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 013,08 20,4 16,7 12,8 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53,20 3 923,42 12,9 15,2 13,6 4,7 4,8 5,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 742,01 20,0 25,3 37,7 11,5 13,5 14,6 Dino Trzymaj 2017-09-18 69,00 6 218,68 - - 30,1 - - 17,9 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 132,82 17,6 23,8 24,3 - - - Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 5 158,68 26,9 36,5 25,3 14,5 13,2 11,6 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 44 517,39 22,4 16,7 25,3 - - - Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29,20 16 385,17 13,1 14,3 14,0 6,6 7,4 7,2 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533,00 6 846,66 13,8 8,6 13,8 4,5 4,6 4,8 Netia Trzymaj 2017-08-23 3,92 1 323,72 896,4 51,5 23,9 4,8 4,2 4,2 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294,00 13 473,14 14,6 13,6 16,5 7,8 7,8 9,0 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5,88 6 981,74 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,9 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40,50 9 363,91 - - 20,4 - - 8,4 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8,30 21 764,80 10,5 9,0 14,8 4,8 5,0 6,2 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84,50 2 578,23 nm 9,2 12,6 2,3 4,1 4,2 JSW Trzymaj 2017-09-13 114,00 11 576,78 nm 582,6 4,4 4,9 7,9 2,6 KGHM Kupuj 2017-08-29 151,50 23 390,00 nm nm 11,4 4,1 5,5 7,1 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 94 631,92 14,9 10,1 8,6 - - - Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 10 759,61 nm 9,3 11,4 - - - MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 34 388,81 6,4 9,0 8,5 - - - OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 67 288,02 nm nm 48,4 5,8 4,3 6,3 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 39 884,00 12,6 13,3 13,1 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 51 474,79 9,9 5,6 8,7 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 72,76 38 358,67 14,5 15,9 14,1 5,9 6,6 7,3 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 533,35 6,7 5,9 5,9 4,2 3,7 4,8 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 465,69 10,1 27,8 7,1 4,3 4,2 5,0 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 24 138,61 nm 8,8 6,5 3,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 635,71 18,9 nm 86,5 9,3 5,5 8,0 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 6 712,26 nm 13,1 4,6 3,6 4,1 4,5 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 681,04 nm 2,2 3,5 2,7 2,0 2,1 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6