Najważniejsze informacje: Podatek handlowy - Zostanie zgłoszona nowa stawka podatku handlowego 0,65% - Rz Pekao - Sprawa zakupu akcji Pekao przez PZU i PFR może rozstrzygnąć się do półtora tygodnia Kruk - Kruk zaoferuje do 400 tys. obligacji łącznie za 40 mln PLN BZ WBK - Michał Gajewski objął funkcję prezesa BZ WBK Energa - Fitch potwierdził rating Energi na poziomie "BBB" GTC - GTC zachęcone listopadową emisją obligacji, rozważy kolejne emisje w przyszłości Kęty - Alupol Films rozpoczął proces uruchamiania produkcji folii polipropylenowej BOPP i cylindrów drukarskich Orbis - Orbis odkupi hotele w Budapeszcie za 64,3 mln EUR Orbis - Branża hotelarska w Polsce jeszcze przed szczytem cyklu koniunkturalnego Farmacol - W wezwaniu na Farmacol złożono zapisy na 8,4 mln akcji CI Games - CI Games chce wyemitować obligacje o wartości do 15 mln PLN IMS - Zarząd IMS chce skupić 300.000 akcji własnych po 2,7 PLN za szt. Integer - Integer wycofuje się z działalności paczkomatowej w Rosji Mirbud - Mirbud ma list intencyjny ws. budowy hal w Pruszkowie za 42,95 mln PLN Wydarzenia dnia: Orbis - NWZ JSW - NWZ ws. Kopalni Krupiński Kruk - NWZ Action - Raport kwartalny CD Projekt - NWZ Intercars - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw. 48 602,5-0,6% WIG zam. 48 231,5-0,7% obrót (mln PLN) 656,6-18,6% WIG 20 otw. 1 794,6-0,9% WIG 20 zam. 1 776,3-1,1% FW20 otw. 1 793,0-0,9% FW20 zam. 1 777,0-1,0% mwig40 otw. 4 103,0-0,2% mwig40 zam. 4 097,0 0,1% Największe wzrosty kurs zmiana CEZ 69,65 8,6% Echo 5,90 3,7% Synthos 4,48 1,8% GTC 8,13 1,6% Komercni 857,10 1,4% Największe spadki kurs zmiana Tauron 2,61-4,0% Energa 7,72-3,7% Alumetal 57,02-3,4% PGNIG 4,73-2,9% PGE 9,30-2,8% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 8 040,00 68 MOL 18 135,00 23 Magyar Telekom 492,00 7 Komercni 857,10 33 O2 Czech Republic 233,00 6 Bytom: korekcyjne odbicie 3.75 3.70 3.65 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 2.95 2.90 2.85 2.80 2.75 2.70 2.65 2.60 2.55 2.50 2.45 2.40 2.35 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 30 002,5 0,1% RTS 1 018,2-0,0% PX50 885,1-0,3% DJIA 19 097,9-0,3% NASDAQ 5 237,1 0,0% S&P 500 2 213,4 0,0% DAX XETRA 10 582,7-1,1% FTSE 6 799,5-0,6% CAC 40 4 510,4-0,9% NIKKEI 18 381,2 0,0% HANG SENG 22 830,6 0,5% 2.30 2.25 2.20 2.15 Waluty i surowce zmiana 2.10 2.05 WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% 90 80 70 60 50 EUR/PLN 4,428 0,2% 40 30 20 10 0 USD/PLN 4,184 0,0% 14 21 29 4 April 11 18 25 2 9 16 23 30 6 May June 13 20 27 4 July 11 18 25 1 8 16 22 29 5 12 August September 19 26 3 10 October 17 24 31 7 14 November 21 28 5 12 December 19 EUR/USD 1,058-0,4% Bytom odbił się wczoraj od dolnego ograniczenia kilkumiesięcznego kanału spadkowego. Kurs przełamał długą białą świecą ostatnie, lokalne maksimum, sugerując kontynuację ruchu w górę na kolejnych sesjach. Minimalny zasięg wzrostów należy szacować na 2,47 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 2,55 zł lub nawet 2,71 zł. miedź (USD/t) 5 865,8 0,0% miedź (PLN/t) 24 540,8 0,6% ropa Brent (USD/bbl) 48,40 2,4%
Najważniejsze informacje: Podatek handlowy Według informacji Rz zostanie zgłoszona nowa stawka podatku handlowego 0,65% W Ministerstwie Finansów analizowane są wciąż dwa warianty podatku handlowego. Oznacza to zarówno wariant opodatkowania sieci według powierzchni sklepów, jak i stawkę liniową. Z informacji Rzeczpospolitej wynika, że drugi wariant ma coraz większe znaczenie, a na kolejnym posiedzeniu Parlamentarnego Zespołu na rzecz Wspierania Przedsiębiorczości i Patriotyzmu Ekonomicznego zostanie zgłoszona stawka 0,65%. (Rzeczpospolita) Pekao Kruk BZ WBK Energa GTC Kęty Orbis Orbis Farmacol CI Games IMS Sprawa zakupu akcji Pekao przez PZU i PFR może rozstrzygnąć się do półtora tygodnia Sprawa zakupu pakietu akcji Banku Pekao przez PZU i PFR rozstrzygnie się w ciągu półtora tygodnia - poinformowało PAP źródło zbliżone do transakcji. Due diligence nadal trwa. (PAP) Kruk zaoferuje do 400 tys. obligacji łącznie za 40 mln PLN Kruk zaoferuje do 400 tys. niezabezpieczonych obligacji po cenie 100 PLN za sztukę. Łączna wartość nominalna obligacji będzie nie większa niż 40 mln PLN. Obligacje będą oferowane w drodze oferty publicznej. (PAP) Michał Gajewski objął funkcję prezesa BZ WBK Michał Gajewski objął funkcję prezesa BZ WBK. W sierpniu KNF zgodziła się na powołanie Gajewskiego na prezesa banku. Objęcie funkcji prezesa miało nastąpić w dniu wygaśnięcia zobowiązań Gajewskiego związanych z dotychczasowym zatrudnieniem. (PAP) Fitch potwierdził rating Energi na poziomie "BBB" Agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating Energi na poziomie "BBB", z perspektywą stabilną. Utrzymanie ratingu agencja uzasadnia dominującym udziałem Segmentu Dystrybucji w łącznych, planowanych nakładach inwestycyjnych oraz w EBITDA grupy, co ogranicza ryzyko biznesowe i zapewnia przewidywalność przepływów środków pieniężnych w porównaniu z wytwarzaniem konwencjonalnym. (PAP) GTC zachęcone listopadową emisją obligacji, rozważy kolejne emisje w przyszłości GTC, które wyemitowało w listopadzie na rynku polskim obligacje denominowane w EUR, rozważa kolejne emisje, jako źródło refinansowania obecnego zadłużenia poinformował Erez Boniel, dyrektor finansowy GTC. (PAP) Alupol Films rozpoczął proces uruchamiania produkcji folii polipropylenowej BOPP i cylindrów drukarskich Alupol Films (spółka zależna GK Kęty) rozpoczął z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem proces uruchamiania produkcji folii polipropylenowej BOPP oraz cylindrów drukarskich. Według założeń strategii w 2020 roku linia powinna osiągnąć wydajność 22 tys. ton folii rocznie. Wcześniejsze niż zakładano uruchomienie procesu produkcji folii BOPP nie będzie miało istotnego wpływu na wyniki finansowe 2016 roku. (Kęty) Orbis odkupi hotele w Budapeszcie za 64,3 mln EUR Accor-Pannonia Hotels, spółka zależna Orbisu, uzgodniła z Erste Group Immorent Holding i Subholding Immorent warunki zwrotnego zakupu hoteli, prowadzonych obecnie przez Accor-Pannonia Hotels na podstawie umów leasingowych. Łączna wartość transakcji to 64,3 mln EUR netto. (PAP) Branża hotelarska w Polsce jeszcze przed szczytem cyklu koniunkturalnego Branża hotelarska w Polsce jest jeszcze przed szczytem cyklu koniunkturalnego i - jeśli nie będzie zdarzeń nieprzewidywalnych - w przyszłym roku pozytywne trendy nie powinny zostać odwrócone - ocenił Ireneusz Węgłowski, wiceprezes Orbisu i prezes Izby Gospodarczej Hotelarstwa Polskiego. (PAP) W wezwaniu na Farmacol złożono zapisy na 8,4 mln akcji W wyniku wezwania zawarto transakcje, których przedmiotem było 8,4 mln akcji spółki Farmacol. Pod koniec września Andrzej Olszewski, będący głównym akcjonariuszem Farmacolu, wezwał do sprzedaży 10,6 mln akcji spółki, stanowiących 45,62% ogólnej liczby akcji i uprawniających do 34% głosów na walnym zgromadzeniu, po 47,50 PLN za akcję. W połowie listopada cena ta została podniesiona do 52 PLN za akcję. (PAP) CI Games chce wyemitować obligacje o wartości do 15 mln PLN CI Games zamierza wyemitować niezabezpieczone obligacje o łącznej wartości nominalnej nieprzekraczającej 15 mln PLN. Zarząd spółki zamierza dokonać emisji do końca 2016 roku z zastrzeżeniem, że termin, ostateczna wartość emisji oraz pozostałe parametry obligacji będą uzależnione od sytuacji na rynku obligacji. (PAP) Zarząd IMS chce skupić 300.000 akcji własnych po 2,7 PLN za szt. Zarząd IMS chce, by w ramach drugiej transzy programu skupu akcji własnych firma skupiła 300.000 akcji, po cenie 2,7 PLN za sztukę. Według załączonego przez spółkę harmonogramu, przyjmowanie ofert rozpocznie się 30 listopada i potrwa do 15 grudnia. (PAP) 2
Integer Mirbud Integer wycofuje się z działalności paczkomatowej w Rosji Zarząd Integera zdecydował o wycofaniu się z działalności paczkomatowej na terenie Rosji, prowadzonej za pośrednictwem spółki zależnej Easy Pack Russia LLC. Koszty związane z zakończeniem tej działalności wyniosą około 5 mln PLN. Proces wyjścia ma zostać zakończony do końca marca 2017 roku. (PAP) Mirbud ma list intencyjny ws. budowy hal w Pruszkowie za 42,95 mln PLN Mirbud podpisał z Panattoni Development Europe list intencyjny w sprawie budowy dwóch hal w ramach Pruszków Park II. Wartość umowy to 9,7 mln EUR brutto, co według kursu z 28 listopada 2016 r. daje kwotę 42,95 mln PLN brutto. Termin zakończenia realizacji inwestycji to 30 listopada 2017 r. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 29 listopada Orbis NWZ 29 listopada JSW NWZ ws. Kopalni Krupiński 29 listopada Kruk NWZ 29 listopada Action Raport kwartalny 29 listopada CD Projekt NWZ 29 listopada Intercars Raport kwartalny 30 listopada GPW NWZ 30 listopada Apator Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy zaliczkowej za 2016 r. (ex-div) 2 grudnia Grupa Azoty NWZ 7 grudnia KGHM NWZ 12 grudnia AmRest NWZ 12 grudnia Kernel WZA 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Trzymaj 2016-07-21 57,00 5 695,09 19,4 17,3 105,4 1,7 0,9 0,9 BZ WBK Sprzedaj 2016-07-22 264,00 27 914,67 13,8 13,1 14,2 1,6 1,4 1,3 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24,50 49 485,26 11,3 8,1 9,6 1,0 0,9 0,8 Handlowy Trzymaj 2016-07-22 73,00 8 698,01 19,7 14,8 14,3 1,8 1,3 1,2 ING BSK Trzymaj 2016-07-22 129,00 18 864,50 15,0 16,5 16,7 1,6 1,7 1,7 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941,00 26 506,27 54,4 12,5 14,4 6,8 1,5 1,4 mbank Trzymaj 2016-07-22 314,00 13 274,52 13,1 11,5 12,6 1,4 1,0 1,0 Millennium Kupuj 2016-07-22 5,30 6 368,86 14,5 8,4 11,8 1,2 0,9 0,8 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88,90 6 982,87-9,8 11,6-1,6 1,6 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7 113,00 32 022,76 23,6 13,3 10,9 1,2 1,7 1,5 Pekao Trzymaj 2016-07-22 132,00 30 971,46 19,4 14,7 14,7 1,9 1,3 1,3 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13,10 21 381,16 10,2 14,2 13,2 0,5 0,6 0,6 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74,00 1 811,01 15,7 17,0 16,2 11,4 12,6 12,8 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 2 147,43 13,1 20,0 20,5 5,9 6,8 6,7 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62,50 2 939,60 9,9 6,8 8,1 8,3 5,4 5,9 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74,18 6 050,92 13,8 10,4 11,2 7,9 5,5 5,6 Synthos Kupuj 2016-06-14 4,19 5 928,16 13,2 18,2 15,0 9,2 11,0 9,4 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215,00 5 183,89 19,5 16,3 15,6 8,2 6,7 6,6 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 446,32 12,0 9,7 12,7 7,3 5,7 6,8 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 285,71 14,9 15,5 13,1 7,1 6,9 7,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200,00 7 571,27 25,0 27,1 23,4 17,6 19,8 15,8 LPP Trzymaj 2016-10-14 5 444,00 10 401,79 37,0 45,3 21,7 14,7 18,9 11,5 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 057,96 nm nm 36,3 6,4 8,2 5,8 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30,00 566,73 8,2 9,0 9,7 7,5 8,2 8,1 Neuca Kupuj 2016-06-27 386,00 1 686,80 13,3 15,0 14,4 11,5 10,9 10,2 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48,00 565,42 9,4 14,4 12,1 5,0 7,0 6,4 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66,00 1 539,78 244,5 28,3 20,8 13,9 13,3 10,9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33,00 25 042,17 16,1 12,1 10,5 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28,00 1 045,67 17,7 10,4 8,0 22,6 9,5 7,7 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62,20 1 390,91 15,2 11,4 10,2 14,1 9,9 8,8 Echo Trzymaj 2016-07-25 4,70 2 434,87 5,4 7,5 8,5 6,5 6,3 9,8 GTC Trzymaj 2016-09-21 8,66 2 856,15 nm nm nm 14,6 10,3 7,4 PHN Kupuj 2016-10-05 20,70 793,31 21,4 14,5 19,1-100,1 17,3 23,5 Robyg Kupuj 2016-10-14 3,44 781,38 7,9 8,0 7,8 16,2 9,6 5,5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37,40 1 573,95 15,4 14,2 13,9 7,8 8,9 8,9 Kruk Kupuj 2016-06-03 211,00 3 692,32 13,3 16,1 14,6 14,5 15,8 13,8 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 868,30 10,1 11,6 13,1 7,7 9,5 9,7 Kęty Kupuj 2016-08-11 415,00 3 464,78 13,5 12,4 14,2 9,6 10,3 9,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2016-11-04 31,50 923,02 20,4 15,5 13,1 11,2 9,4 8,2 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 521,36 11,0 10,4 11,2 7,7 8,0 7,5 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276,80 5 536,83 20,4 30,3 25,0 11,0 12,5 10,6 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 820,57 17,6 nm 12,2 7,9 8,2 6,7 Eurocash Kupuj 2016-07-21 55,60 5 195,20 24,8 19,1 17,7 14,5 10,3 9,5 Jeronimo Martins Kupuj 2016-07-21 16,20 41 298,79 22,4 25,9 23,3 10,0 11,2 10,1 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-09-23 29,00 15 074,10 13,1 17,7 14,0 6,6 7,2 6,8 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508,00 7 294,98 14,9 13,2 13,0 4,5 4,6 4,4 Netia Trzymaj 2016-09-23 5,30 1 567,57 896,4 2 270,4 381,8 4,8 4,3 4,6 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271,00 11 836,20 15,0 15,3 16,2 8,0 8,0 8,1 Orange Polska Trzymaj 2016-09-23 6,00 6 771,76 45,9 32,8 63,9 3,7 4,2 4,4 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5,70 15 360,37 10,5 12,1 14,0 4,8 4,9 4,6 Sektor wydobywczy Bogdanka Sprzedaj 2016-11-23 68,00 2 394,56 nm 14,0 15,3 2,3 4,4 4,4 KGHM Kupuj 2016-07-11 82,00 17 700,00 nm 16,8 9,0 4,1 6,6 5,6 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 111 332,61 11,6 14,9 11,8 7,7 10,9 8,8 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 6 701,66 nm 11,3 11,8 9,8 6,9 7,1 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 26 962,35 nm 15,1 11,1 3,9 4,6 3,8 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 43 125,27 nm 29,2 20,4 4,1 5,3 4,6 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6,03 27 907,00 16,4 11,1 11,6 5,0 4,1 4,3 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 32 783,90 9,9 8,0 9,0 4,7 5,1 5,3 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 77,94 37 470,99 14,5 12,9 18,3 5,8 6,2 6,8 Enea Trzymaj 2016-05-09 11,80 4 109,83 6,7 4,0 4,4 4,2 4,5 4,3 Energa Trzymaj 2016-05-09 11,50 3 196,60 10,1 9,0 5,1 4,3 4,3 4,2 PGE Kupuj 2016-05-09 14,70 17 388,78 nm 5,5 5,8 3,3 3,6 4,1 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24,10 508,02 18,9 8,5 11,7 9,3 5,0 9,0 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2,79 4 574,15 nm 4,7 5,0 3,6 4,2 4,7 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11,00 660,71 nm 8,6 5,7 2,7 3,2 2,5 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6