Najważniejsze informacje: Alior Bank - LuxCo sprzedała pakiet 1.458.012 akcji Alior Banku Rafako - Cena emisyjna nowych akcji Rafako ustalona na 6,1 PLN Lotos - Lotos zdecydował, że Lotos Kolej trafi na giełdę PGE - PGE zainteresowana pakietem akcji ECO S. energetyczny - KE chce łączyć systemy energetyczne w UE i zabierać władzę regulatorom S. energetyczny - Darmowe uprawnienia na emisję CO2, ale za proekologiczne inwestycje Otmuchów - Poszuka oszczędności w grupie, planuje też inwestycje na ponad 20 mln PLN Trakcja - Spółka zależna Trakcji w konsorcjum z umową na ok. 272 mln PLN netto Wydarzenia dnia: Kęty - Dzień ustalenia prawa do dywidendy (14,41 PLN na akcję) Indeksy GPW WIG otw. 52 709,8-0,2% WIG zam. 52 764,8 0,1% obrót (mln PLN) 498,1-19,6% WIG 20 otw. 2 262,8-0,3% WIG 20 zam. 2 257,6-0,1% FW20 otw. 2 266,0-0,1% FW20 zam. 2 264,0 0,0% mwig40 otw. 3 713,7 0,0% mwig40 zam. 3 727,1 0,5% Największe wzrosty kurs AB 41,25 3,1% Synthos 4,52 2,3% Alumetal 57,99 2,1% Cyfrowy Polsat 22,59 2,0% GPW 47,50 2,0% Nadchodzące wydarzenia: Synthos - Dzień wypłaty dywidendy (0,35 PLN na akcję) (17 lipca) Największe spadki kurs ZPUE 270,00-3,6% Alior Bank 84,28-3,1% Tauron 4,03-2,2% Kęty 299,80-1,7% Elektrobudowa 135,10-1,7% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 884,00 61 180 Komercni 5 538,00 30 633 KGHM 102,10 95 PZU 439,00 75 Pekao 164,00 65 AB: powrót trendu wzrostowego 47 46 45 44 43 42 41 40 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 Indeksy zagraniczne BUX 22 285,0 0,6% RTS 909,5-1,1% PX50 1 011,1 0,8% DJIA 18 050,2-0,0% NASDAQ 4 997,7 0,0% S&P 500 2 107,4-0,1% DAX XETRA 11 539,7 0,2% FTSE 6 753,8 0,0% CAC 40 5 047,2 0,3% NIKKEI 20 463,3 0,4% HANG SENG 25 055,8-0,3% 4 11 August 18 25 1 8 15 September 22 29 6 13 October 20 27 3 10 17 November 24 1 8 15 December 22 5 12 2015 19 26 2 9 February 16 23 2 9 March 16 23 30 7 April 13 20 27 4 May 11 18 25 1 8 June 15 22 29 6 July 13 20 27 3 Aug Od dwóch dni AB silnie zwyżkuje. Wczoraj kurs przełamał długą biała świecą ostatnie lokalne maksimum, sugerując zakończenie korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 42,85 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 44,50 zł lub 46,45 zł. 27 26 25 24 25 20 15 10 5 0-5 -10 Waluty i surowce WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,135-0,4% USD/PLN 3,774 0,0% EUR/USD 1,096-0,8% miedź (USD/t) 5 508,5-0,6% miedź (PLN/t) 20 786,8-0,3% ropa Brent (USD/bbl) 57,61 0,4%
Najważniejsze informacje: Alior Bank Rafako Lotos PGE Otmuchów Trakcja LuxCo sprzedała pakiet 1.458.012 akcji Alior Banku Spółka LuxCo sprzedała w środę 1.458.012 akcji Alior Banku. Pakiet został zbyty w związku z całkowitym rozliczeniem pierwszego programu motywacyjnego dla menadżerów banku. Po tej transakcji LuxCo nie posiada już żadnych akcji Aliora. (PAP) Cena emisyjna nowych akcji Rafako ustalona na 6,1 PLN Cena nowo emitowanych akcji serii J Rafako została ustalona na 6,1 PLN, a ich ostateczna liczba jest równa maksymalnej liczbie akcji oferowanych, czyli 15.331.998. Tym samym wartość całej emisji sięgnie około 93,50 mln PLN. (PAP) Lotos zdecydował, że Lotos Kolej trafi na giełdę Zarząd Grupy Lotos planuje wprowadzić akcje spółki zależnej Lotos Kolej do obrotu na warszawskiej giełdzie. Przewoźnik ma być gotowy do debiutu w IV kw. 2016 r., ale ostateczny termin oraz sposób upublicznienia spółki będą uzależnione od wyników szczegółowych analiz oraz sytuacji na rynkach kapitałowych. Podstawowym zadaniem Lotos Kolej jest obsługa kolejowa spółek wchodzących w skład grupy oraz wykonywanie usług transportowych i taborowych dla klientów zewnętrznych. Udział spółki w polskim rynku według pracy przewozowej w 2014 r. wyniósł blisko 9%, co dało jej drugie miejsce. Lotos Kolej przewiozła w zeszłym roku 10,6 mln ton produktów. Przychody Lotos Kolej w 2014 r. wyniosły ponad 600 mln PLN, a zysk EBITDA sięgnął 63 mln PLN. (PAP) PGE zainteresowana pakietem akcji ECO PGE, powołując się na zainteresowanie rozwojem branży ciepłowniczej, zwróciła się do E.ON edis energia akcjonariusza Energetyki Cieplnej Opolszczyzny z pytaniami o pakiet akcji ECO, który E.ON chce zbyć. E.ON oświadczył, że jego akcje w ECO SA nie są na sprzedaż. (PAP) KE chce łączyć systemy energetyczne w UE i zabierać władzę regulatorom KE zaprezentowała propozycje ws. nowego kształtu rynku energii elektrycznej w UE. Ma on pozwolić na zdecentralizowane wytwarzanie energii, ponadgraniczną konkurencję oraz ułatwiać inwestycje w OZE. Bruksela chce też zabrać trochę władzy krajowym regulatorom. (PAP) Darmowe uprawnienia na emisję CO2, ale za proekologiczne inwestycje Komisja Europejska zaprezentowała w środę pakiet przepisów, które reformują unijny system pozwoleń na emisję CO2. Przewidują one darmowe certyfikaty dla polskiej energetyki, ale w zamian za inwestycje służące zmniejszaniu zanieczyszczeń. (PAP) Poszuka oszczędności w grupie, planuje też inwestycje na ponad 20 mln PLN ZPC Otmuchów zamierzają podjąć działania w obszarze produkcji, administracji i logistyki, które docelowo mogą przynieść grupie kilka mln zł oszczędności. Spółka nadal analizuje opcję dalszej konsolidacji zakładów produkcyjnych. CAPEX na najbliższe dwa lata to ponad 20 mln PLN. (PAP) Spółka zależna Trakcji w konsorcjum z umową na ok. 272 mln PLN netto Litewska spółka Trakcji PRKiI, AB Kauno tiltai, jest w konsorcjum, które podpisało umowę z Urzędem Miasta Wilno na budowę węzła sieci transeuropejskiej III etapu zachodniej obwodnicy miasta Wilno - podała Trakcja w komunikacie. Wartość umowy to blisko 272 mln PLN netto. 2
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 16 lipca Kęty Dzień ustalenia prawa do dywidendy (14,41 PLN na akcję) 17 lipca Synthos Dzień wypłaty dywidendy (0,35 PLN na akcję) 20 lipca PKP Cargo NWZ 23 lipca PKN Orlen Raport kwartalny 27 lipca Millennium Raport kwartalny 27 lipca Orange Polska Raport kwartalny 29 lipca Budimex Raport kwartalny 30 lipca BZ WBK Raport kwartalny 30 lipca mbank Raport kwartalny 30 lipca GPW Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 6 093,17 15,4 11,1 10,9 1,7 1,5 1,3 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 30 713,09 12,5 13,5 13,0 1,6 1,5 1,4 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 12 151,34 15,6 14,6 14,2 1,5 1,5 1,5 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 15 742,10 14,8 13,7 13,2 1,5 1,4 1,4 Komercni Kupuj 2015-07-15 951,97 32 146,31 16,1 15,2 14,4 2,0 1,9 1,9 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 15 971,57 11,9 11,9 12,2 1,3 1,2 1,1 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 7 509,19 12,3 10,9 10,9 1,2 1,1 1,0 OTP Bank Trzymaj 2015-07-15 77,60 22 008,38 19,7 12,8 8,6 1,4 1,2 1,1 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 43 045,09 17,2 15,7 15,2 1,8 1,8 1,8 P/BV Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 372,79 16,6 12,8 12,4 7,6 7,0 6,7 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 310,60 17,1 15,9 15,5 7,1 6,5 6,1 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 5 981,09 14,6 14,6 13,9 11,0 9,9 9,5 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 4 544,36 23,1 19,0 17,8 12,1 10,0 9,7 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 641,40 30,3 23,8 22,2 16,5 14,2 13,9 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 330,58 22,9 19,0 17,0 9,6 8,2 7,2 CCC Kupuj 2014-11-21 169,00 7 029,12 26,1 18,4 14,0 20,9 15,4 11,8 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127,00 14 356,00 40,5 26,4 19,7 19,6 15,1 11,7 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 840,05 17,9 17,3 16,2 7,0 6,4 5,7 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 5 345,22 22,4 20,3 18,1 13,0 12,2 11,5 PKP Cargo Trzymaj 2015-12-02 93,00 3 773,75 7,3 9,4 nm 5,4 4,4 - Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 667,74 10,2 10,0 9,5 8,8 8,0 7,7 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 597,96 7,8 7,3 7,0 7,0 6,5 - Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 14 447,34 17,9 16,0 14,7 13,7 12,5 11,6 TVN Trzymaj 2014-12-05 17,22 6 984,42 19,1 18,1 16,7 13,1 12,2 11,3 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 977,55 17,6 12,2 10,4 10,8 8,0 6,5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 37 908,66 13,0 13,3 12,9 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 213,79 18,6 12,8 nm 15,6 10,5 - Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 760,90 7,5 4,3 nm 3,8 nm - GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 086,78 4,4 6,6 nm -2,4-3,9 - PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 1 106,42 nm 45,8 nm 80,4 nm - Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 631,42 15,4 9,4 nm 12,6 8,6 - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 1 993,67 15,2 14,0 12,8 9,8 9,0 8,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2014-08-21 46,50 883,08 14,5 14,6 nm 11,4 11,7 - Kęty Kupuj 2015-02-16 355,00 2 816,18 14,0 14,4 13,7 9,8 9,3 8,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 382,22 16,5 15,2 14,3 11,0 10,3 9,8 ZPUE Trzymaj 2014-09-30 345,00 378,00 9,7 11,0 10,8 6,7 6,3 6,0 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 92,42 12,9 11,5 10,4 5,5 4,9 4,4 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 1 949,30 nm 34,4 52,0 4,8 4,3 4,5 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 10 420,12 34,0 42,2 32,0 4,3 4,2 4,1 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90,00 1 901,02 7,5 8,0 7,4 3,4 3,5 3,3 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14,50 1 404,24 nm nm nm 5,4 2,9 1,8 KGHM Kupuj 2015-03-30 136,00 20 420,00 8,2 10,0 10,0 4,5 4,8 4,8 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 266,46 nm nm 2,1 13,4 16,7 3,5 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-03-25 2,85 315,74 17,3 15,7 14,4 10,9 9,5 8,5 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27,62 5 616,45 35,2 17,7 10,9 10,0 9,0 7,6 MOL Trzymaj 2015-11-03 174,00 20 381,22 nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj 2015-03-31 114,86 33 584,12 14,7 11,3 10,2 3,5 3,1 2,9 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 38 763,00 13,5 16,9 16,4 6,3 7,1 6,9 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50,65 31 393,85 16,2 15,1 13,8 7,9 7,6 7,3 CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84,10 47 988,69 13,3 14,3 14,5 7,5 7,6 7,6 Enea Kupuj 2014-10-30 17,50 6 630,47 12,7 12,2 14,8 6,7 7,1 6,8 Energa Trzymaj 2014-10-30 23,80 8 819,63 11,3 12,3 11,5 6,3 6,4 6,2 PGE Trzymaj 2014-10-30 22,40 32 795,60 8,8 8,9 9,4 7,5 8,3 9,2 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5,30 7 062,77 6,8 7,4 7,1 4,0 4,7 5,1 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30,10 965,65 4,9 4,4 4,5 3,0 3,2 4,0 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży