Najważniejsze informacje: Sektor bankowy, KGHM - Podatek bankowy i miedziowy na razie bez modyfikacji Tauron, KGHM - Spółki rezygnują z budowy bloku gazowo-parowego w Elektrowni Blachownia mbank - mbank chce do 2020 roku utrzymać zdolność wypłaty corocznej dywidendy mbank - mbank liczy na "odrobienie" podatku bankowego w ciągu trzech lat GNB - Getin Noble Bank uplasował obligacje o wartości 60 mln PLN Orbis - Orbis szuka okazji do przejęć lub buybacku hoteli Orbis - Orbis jest zadowolony z wyników w lipcu PKP Cargo - Udział spółki w przewozach ładunków po I półroczu spadł do 43,5% masy - UTK Dom Development - Dom Development kupił grunt w Warszawie za 133,5 mln PLN Lokum Deweloper - Lokum Deweloper kupił kolejny grunt w Krakowie Marvipol - Marvipol może w najbliższych tygodniach kupować kolejne grunty Wydarzenia dnia: Macrologic - Raport kwartalny GPW - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: AmRest - Rozpoczecie zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez FCapital (1 sierpnia) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 46 780,7-0,1% WIG zam. 46 719,0-0,2% obrót (mln PLN) 718,8-34,5% WIG 20 otw. 1 791,6-0,5% WIG 20 zam. 1 788,5-0,5% FW20 otw. 1 798,0-0,8% FW20 zam. 1 798,0-0,2% mwig40 otw. 3 600,1-0,2% mwig40 zam. 3 618,9 0,4% Największe wzrosty kurs zmiana JSW 25,00 6,4% Polenergia 13,94 4,6% Cyfrowy Polsat 24,45 4,4% Bogdanka 54,62 3,3% GTC 6,98 2,6% Największe spadki kurs zmiana Telekom Austria AG 5,11-3,8% Forte 69,21-3,7% PKN Orlen 63,19-3,4% Otmuchów 4,60-3,2% Alior Bank 52,50-2,8% Kęty - Raport kwartalny (2 sierpnia) Komercni - Raport kwartalny (3 sierpnia) ING BSK - Raport kwartalny (3 sierpnia) Pekao - Raport kwartalny (3 sierpnia) Stalexport Autostrady - Raport kwartalny (3 sierpnia) Asseco Business Solutions - Raport kwartalny (3 sierpnia) JWC: test oporu 5.05 5.00 4.95 4.90 4.85 4.80 4.75 4.70 4.65 4.60 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 3.95 3.90 3.85 3.80 3.75 3.70 Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 6 680,00 64 MOL 17 575,00 23 Magyar Telekom 447,00 6 Komercni 958,90 33 O2 Czech Republic 242,00 6 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 27 628,5-0,5% RTS 923,4 0,2% PX50 887,3-0,7% DJIA 18 456,4-0,1% NASDAQ 5 100,2 0,0% S&P 500 2 175,0 0,0% DAX XETRA 10 274,9-0,4% FTSE 6 721,1-0,4% CAC 40 4 420,6-0,6% NIKKEI 16 476,8-1,1% HANG SENG 22 174,3-0,2% 3.65 3.60 3.55 3.50 3.45 Waluty i surowce zmiana 3.40 3.35 WIBOR 3m (%) 1,68 0,0% 5 0 EUR/PLN 4,362 0,5% -10 USD/PLN 3,936 0,0% 28 4 11 18 25 1 8 15 22 29 7 14 21 29 4 2016 February March April 11 18 25 2 May 9 16 23 30 6 13 20 28 4 June July 11 18 25 1 August 8 15-5 -15 EUR/USD 1,108 1,7% JWC silnie wczoraj zwyżkowało, dochodząc pod opór w postaci górnego ograniczenia kilkumiesięcznego kanału horyzontalno-wzrostowego. Jego pokonanie otworzyłoby drogę dla dalszego ruchu w górę co najmniej do 4,47 zł, a prawdopodobnie w okolicę 4,70 zł lub 5,00 zł. miedź (USD/t) 4 884,8 0,9% miedź (PLN/t) 19 224,5-0,2% ropa Brent (USD/bbl) 42,91-2,6%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy, KGHM Podatek bankowy i miedziowy na razie bez modyfikacji Minister finansów Paweł Szałamacha powiedział, że podatek bankowy na razie pozostanie bez modyfikacji, a obietnice wyborcze ograniczają możliwość zniesienia lub modyfikacji podatku miedziowego w budżecie na 2017 rok. (PAP) Tauron, KGHM mbank mbank GNB Orbis Orbis PKP Cargo Dom Development Lokum Deweloper 2 Tauron i KGHM rezygnują z budowy bloku gazowo-parowego w Elektrowni Blachownia Tauron i KGHM zdecydowały o odstąpieniu od realizacji projektu budowy bloku gazowo-parowego w Elektrowni Blachownia. Koncerny postanowiły rozwiązać umowę wspólników i zlikwidować spółkę Elektrownia Blachownia Nowa. Spółkę Elektrownia Blachownia Nowa, która miała zrealizować budowę oraz prowadzić eksploatację bloku gazowo parowego o mocy rzędu 850 MW na terenie Elektrowni Blachownia, KGHM i Tauron zawiązały we wrześniu 2012 r. Zgodnie z ówczesnymi szacunkami, nakłady na inwestycję miałyby sięgnąć ok. 3,5 mld PLN. Projekt budowy bloku gazowo-parowego w Elektrowni Blachownia został czasowo zawieszony przez Tauron i KGHM pod koniec 2013 r. (PAP) mbank chce do 2020 roku utrzymać zdolność wypłaty corocznej dywidendy mbank chce do 2020 roku utrzymać zdolność wypłaty corocznej dywidendy, oraz nadal utrzymać wskaźnik CET 1 minimum 1,5 pp. powyżej wymogów. (PAP) mbank liczy na "odrobienie" podatku bankowego w ciągu trzech lat mbank szacuje, że uda mu się odrobić straty wynikające z wprowadzenia podatku bankowego w ciągu trzech lat, głównie dzięki innemu podejściu do opłat i prowizji, które przez lata były w Polsce na relatywnie niskim poziomie powiedział prezes Cezary Stypułkowski. (PAP) Getin Noble Bank uplasował obligacje o wartości 60 mln PLN Getin Noble Bank w ramach publicznego programu emisji obligacji podporządkowanych uplasował 7-letnie obligacje korporacyjne serii PP5-V o wartości 60 mln PLN. Oprocentowanie wynosi WIBOR 6M + 5 pp. w stosunku rocznym. (PAP) Orbis szuka okazji do przejęć lub buybacku hoteli Grupa Orbis szuka okazji do przejęć lub buybacku leasingowanych hoteli - poinformowali przedstawiciele spółki. Na te cele Orbis chce przeznaczyć 200 mln PLN z emisji obligacji. (PAP) Orbis jest zadowolony z wyników w lipcu Orbis jest zadowolony z wyników lipca - poinformowali przedstawiciele spółki. Prezes Gilles Clavie powiedział, że wolumeny są prawie takie same jak w drugim kwartale, nie tak wysokie jak w ubiegłym roku, ale ciągle mocne, natomiast ceny są wyższe r/r. W jego opinii w porównaniu z czerwcem lipcowe wyniki powinny być interesujące. (PAP) Udział PKP Cargo w przewozach ładunków po I półroczu spadł do 43,5% masy - UTK Udział PKP Cargo w przewozach ładunków w okresie styczeń-czerwiec spadł do 43,53% całości masy szacowanej na 103,8 mln ton, wobec 47,46% w 2015 roku - podał Urząd Transportu Kolejowego. Udział w rynku PKP Cargo pod względem wykonanej pracy przewozowej wyniósł w okresie styczeń-czerwiec 51,09%, wobec 55,66% w 2015 roku i 51,01% po maju. (PAP) Dom Development kupił grunt w Warszawie za 133,5 mln PLN Dom Development zawarł ze spółką Qualia Development umowę sprzedaży 100% udziałów w spółce Fort Mokotów Inwestycje w celu nabycia gruntów w rejonie ul. Żwirki i Wigury oraz Racławickiej w Warszawie. Wartość transakcji to 133,5 mln PLN. Powierzchnia nieruchomości to blisko 9,4 ha, z czego większość przeznaczona jest pod zabudowę mieszkaniową, około 20% pod tereny zielone, natomiast pozostała część gruntu przeznaczona jest pod inwestycje o charakterze hotelowym i biurowo-usługowym. Spółka zamierza na części nieruchomości przeznaczonej pod zabudowę mieszkaniową zrealizować wieloetapowy projekt inwestycyjny z około 750 lokalami, w tym około 100 apartamentami. (PAP) Lokum Deweloper kupił kolejny grunt w Krakowie Spółka zależna Lokum Deweloper kupiła działkę przy ul. Walerego Sławka w Krakowie o łącznej powierzchni około 3,9 ha. Cena kupna nieruchomości w kwocie 40,2 mln PLN netto została powiększona o podatek VAT i wyniosła łącznie 49,4 mln PLN. Zakup został sfinansowany ze środków pozyskanych z emisji akcji oraz emisji obligacji.
W maju 2016 r. spółka zakupiła już sąsiadującą działkę o powierzchni 0,5 ha, dzięki czemu obecnie dysponuje gruntem o łącznej powierzchni 4,4 ha, na którym planuje wybudować osiedle wielorodzinne o podwyższonym standardzie obejmujące docelowo około 970 lokali. Rozpoczęcie prac planowane jest na I kwartał 2017 r. (PAP) Marvipol Marvipol może w najbliższych tygodniach kupować kolejne grunty Marvipol, który w ostatnich dniach informował o powiększeniu banku ziemi, pracuje nad zakupem kolejnych nieruchomości pod projekty mieszkaniowe. Niewykluczone, że do transakcji dojdzie w najbliższych tygodniach podał prezes Mariusz Książek. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 29 lipca Macrologic Raport kwartalny 29 lipca GPW Raport kwartalny 1 sierpnia AmRest Rozpoczecie zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez FCapital 2 sierpnia Kęty Raport kwartalny 3 sierpnia Komercni Raport kwartalny 3 sierpnia ING BSK Raport kwartalny 3 sierpnia Pekao Raport kwartalny 3 sierpnia Stalexport Autostrady Raport kwartalny 3 sierpnia Asseco Business Solutions Raport kwartalny 4 sierpnia JSW NWZ 4 sierpnia Magyar Telekom Raport kwartalny 4 sierpnia Netia Raport kwartalny 5 sierpnia Asseco SEE Raport kwartalny 5 sierpnia Erste Bank Raport kwartalny 5 sierpnia MOL Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Trzymaj 2016-07-21 57,00 6 786,03 19,4 20,6 125,6 1,7 1,1 1,1 BZ WBK Sprzedaj 2016-07-22 264,00 28 103,22 13,8 13,2 14,3 1,6 1,4 1,3 Erste Bank Kupuj 2016-07-11 23,60 44 339,10 11,3 8,3 12,4 1,0 0,8 0,8 Handlowy Trzymaj 2016-07-22 73,00 9 160,54 19,7 15,6 15,1 1,8 1,3 1,3 ING BSK Trzymaj 2016-07-22 129,00 17 160,19 15,0 15,0 15,2 1,6 1,6 1,5 Komercni Kupuj 2016-06-14 992,00 29 207,09 54,4 13,9 15,4 6,8 1,7 1,7 mbank Trzymaj 2016-07-22 314,00 13 114,39 13,1 11,3 12,5 1,4 1,0 0,9 Millennium Kupuj 2016-07-22 5,30 5 592,47 14,5 7,4 10,4 1,2 0,8 0,7 Moneta Money Bank Kupuj 2016-07-01 83,50 6 152,27-10,3 11,5-1,4 1,4 OTP Bank Trzymaj 2016-06-03 7 113,00 26,13 23,6 10,9 9,1 1,2 1,4 1,3 Pekao Trzymaj 2016-07-22 132,00 32 756,26 19,4 15,5 15,5 1,9 1,4 1,4 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 14 760,78 8,8 12,0 7,8 0,4 0,4 0,4 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74,00 1 643,81 15,7 15,4 14,7 11,4 11,5 11,8 Pfleiderer Grajewo Trzymaj 2016-07-18 31,00 1 928,09 13,1 17,9 18,7 5,9 6,4 6,4 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62,50 3 115,62 9,9 7,2 8,5 8,3 5,7 6,1 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74,18 7 360,30 13,8 12,7 13,6 7,9 6,5 6,6 Synthos Kupuj 2016-06-14 4,19 5 306,23 13,2 16,3 13,4 9,2 10,0 8,5 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-02-29 200,00 4 672,01 19,8 16,1 14,6 7,6 7,7 6,4 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 496,13 12,0 10,8 14,1 7,3 6,4 7,7 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 319,61 13,8 17,1 14,3 9,3 9,8 8,2 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-06-16 173,00 7 084,80 28,4 30,6 20,7 17,6 22,9 17,2 LPP Sprzedaj 2016-06-16 4 319,00 9 223,37 37,0 30,9 25,9 14,3 15,1 12,7 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 1 536,30 9,8 9,3 8,6 3,1 3,7 3,8 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30,00 441,60 8,2 7,0 7,6 7,5 7,1 7,0 Action Sprzedaj 2016-03-29 14,10 124,63 28,0 5,9 4,7 14,7 7,0 6,0 Neuca Kupuj 2016-06-27 386,00 1 616,67 13,3 14,3 13,8 11,5 10,5 9,8 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48,00 490,86 9,4 12,5 10,5 5,0 6,5 5,9 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-04-01 55,10 1 409,81 186,3 17,4 14,3 13,9 11,7 9,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33,00 24 722,66 16,1 11,9 10,4 - - - Sektor deweloperski ATAL Kupuj 2016-03-02 23,30 929,14 25,9 9,9 7,3 20,5 9,6 7,0 Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 335,17 17,0 14,4 14,6 14,4 12,1 12,4 Echo Trzymaj 2016-07-25 4,70 1 927,27 5,4 5,9 6,7 6,5 5,1 8,0 GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 452,15 12,8 4,2 6,1 14,8 8,3 11,1 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 695,31 6,6 15,0 12,1 13,8 19,2 15,7 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 770,86 10,3 8,3 9,0 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37,40 1 422,85 15,4 12,9 12,6 7,8 8,0 7,9 Kruk Kupuj 2016-06-03 211,00 3 625,76 13,3 15,8 14,3 14,5 15,6 13,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 938,81 10,1 12,5 14,1 7,7 10,2 10,4 Kęty Kupuj 2016-03-08 374,00 3 191,39 15,4 13,0 14,3 10,3 10,2 9,1 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 908,46 12,7 11,8 11,2 8,6 7,6 7,1 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 559,72 11,0 11,2 12,0 7,7 8,5 8,0 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276,80 5 294,99 20,4 29,0 23,9 11,0 12,1 10,2 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 780,87 17,6 nm 11,6 7,9 7,9 6,4 Eurocash Kupuj 2016-07-21 55,60 7 264,94 24,8 26,7 24,8 14,5 14,3 13,2 Jeronimo Martins Kupuj 2016-07-21 16,20 40 831,88 22,4 25,5 23,4 10,0 11,1 10,1 Otmuchów Trzymaj 2016-06-07 5,37 58,64 24,5 27,8 34,2 5,7 6,4 6,8 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-06-08 26,10 15 636,90 13,1 15,5 14,0 6,6 7,7 7,2 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508,00 6 509,72 14,9 11,8 11,8 4,5 4,3 4,2 Netia Trzymaj 2016-06-08 5,10 1 569,88 896,1 1 584,7 nm 4,8 4,0 4,2 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271,00 12 107,92 15,0 15,6 16,8 8,0 8,1 8,4 Orange Polska Sprzedaj 2016-06-08 4,80 7 316,96 43,2 324,8 nm 3,7 4,4 4,6 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5,70 14 811,71 10,5 11,7 13,7 4,8 4,7 4,6 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-04-11 39,00 1 857,82 nm 16,0 17,2 2,3 4,2 4,2 JSW Trzymaj 2016-04-11 13,00 2 935,29 nm nm nm 4,8 10,2 6,5 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P KGHM Kupuj 2016-07-11 82,00 15 952,00 nm 15,2 8,1 4,1 6,1 5,2 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 90 085,91 9,4 12,1 10,1 6,4 9,1 7,8 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 5 451,92 nm 9,2 9,6 9,8 6,2 6,5 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 25 664,43 nm 14,4 10,8 3,8 4,4 3,7 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 34 223,21 nm 23,1 16,5 4,1 4,5 4,0 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6,03 32 037,00 16,4 12,7 13,4 5,0 4,8 5,0 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 27 026,94 9,9 6,6 7,4 4,7 4,4 4,5 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 76,77 40 602,09 14,5 14,0 20,1 5,8 6,4 7,2 Enea Trzymaj 2016-05-09 11,80 4 891,18 6,7 4,7 5,2 4,2 4,8 4,6 Energa Trzymaj 2016-05-09 11,50 4 074,42 10,1 11,5 6,6 4,3 4,7 4,6 PGE Kupuj 2016-05-09 14,70 23 783,36 nm 7,5 8,0 3,3 4,5 5,0 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24,10 633,43 18,9 10,7 14,5 9,3 5,5 9,6 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2,79 5 310,22 nm 5,5 5,9 3,6 4,4 5,0 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11,00 588,54 nm 7,7 5,1 2,7 3,0 2,4 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6