Raport dzienny 17 czerwca 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 1 733-2.22% -6.1% -25.3% 81/26 WIG3 1 93-2.27% -6.1% -24.% 864/22 mwig4 3 369-1.78% -5.1% -8.9% 84/21 swig8 12 9-1.78% -7.% -2.1% 47/12 WIG 44 8-2.2% -5.8% -17.3% 957/243 WIGBANKI 5 657-1.46% -4.4% -22.3% 345/87 7 6 5 4 25 2 195 19 185 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 733.53% 1.16% 1.44% -1.13% S&P5 2 78.31% 1.5% 1.83% -1.7% NASDAQ 4 845.21% 2.74% 1.46% -4.34% DAX 9 55 -.59% -3.43% -3.45% -13.% RTSI$ 895-1.66% -3.94% 2.43% -7.4% XU1 74 672-2.5% -3.37% -8.24% -7.49% 3 2 1 3/3/16 4/4/16 7/4/16 12/4/16 15/4/16 2/4/16 25/4/16 28/4/16 4/5/16 9/5/16 12/5/16 2/5/16 25/5/16 31/5/16 3/6/16 8/6/16 13/6/16 16/6/16 18 175 17 165 16 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 4 535. -2.25% -2.4% -8.1% -21.1% Polska 1.58% 1.67% 1.84% 2.6% 3.28% Ropa (USD/bbl) 47.8 1.19% -4.% 11.1% -3.9% Węgry.84%.87% 1.25% 2.4% 3.38% Aluminium (USD/t) 1 64. -1.35% 3.6% 6.3% -6.% Niemcy -.63% -.55% -.59% -.48% -.1% Złoto (USD/OZ) 1 283.8-1.42%.6% 1.6% 9.1% USA.25%.52%.69% 1.9% 1.58% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.9252 -.39% 1.7% 3.8% 6.1% EUR/PLN 4.4166.1% 1.% 3.2% 6.% EUR/USD 1.1252.4% -.7% -.6% -.1% USD/HUF 279.49 -.32%.5% 1.8%.9% Informacje ze späłek Kredyt Inkaso Skonsolidowane wyniki roczne Kruk Kolejna emisja obligacji o łącznej wartości do 65 mln PLN PCM SpÇłka wypłaci 5.5 PLN dywidendy na akcję mbank Rozliczenie transakcji przejęcia Visa Europe The Farm 51 Data premiery Chernobyl VR Project Erbud Strata ok. 24.5 mln PLN netto na sprzedaży Budleksu Vantage Development 3ha gruntçw we Wrocławiu Mirbud WybÇr oferty spçłki za 14.3 mln PLN brutto PGNiG Spadek taryfy dla odbiorcçw indywidualnych o 1% Ferrum Pozytywne tendencje w kolejnych kwartałach Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) Pekao 145.15-1.2% -5.7% 1.7% 86/22 PKO BP 23.7-1.25% -2.1% 9.2% 74/18 PZU 29.5-3.33% -16.1% 8.2% 66/16 PKN Orlen 67.82.43% -.3% 6.7% 54/13 Wygrani/Przegrani 1D 1D PKN Orlen 67.82.43% Tauron PE 2.41-5.86% Pekao 145.15-1.2% PGNiG 4.83-5.11% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie PULAWY Dzień wypłaty dywidendy 1.5 PLN na akcję LPP ZWZ - zatwierdzenie dywidendy 33. PLN na akcję TORPOL ZWZ - zatwierdzenie dywidendy.69 PLN na akcję WOJAS ZWZ - zatwierdzenie dywidendy.1 PLN na akcję JHMDEV ZWZ - zatwierdzenie dywidendy.2 PLN na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14: Produkcja przemysłowa (r/r) PL 4.7% 6.% 14: Sprzedaż detaliczna (r/r) PL 3.% 3.2% 14: Pozwolenia na budowę domçw US 115 tys. 113 tys. 14:3 Rozpoczęte budowy domçw US 115 tys. 1172 tys. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Kredyt Inkaso Skonsolidowane wyniki roczne Skonsolidowane wyniki roczne Kredyt Inkaso S.A. IV kwartał 215/16 IV kwartał 214/15 zmiana I-IV kw. 215/16 I-IV kw. 214/15 zmiana Przychody 3.3 25.9 16.9% 16.7 98.9 7.9% EBIT 18.9 16.3 15.6% 69.2 65. 6.3% EBITDA 19.8 17. 16.9% 72.1 67.6 6.8% Zysk netto 6.5 9.6-32.2% 35.7 37.9-5.9% Marże Marża EBITDA 65.4% 65.4% 67.6% 72.9% Marża EBIT 62.3% 63.% 64.8% 65.7% Marża netto 21.4% 36.9% 33.4% 38.3% Wg MSR/MSSF; mln PLN Kruk Kolejna emisja obligacji o łącznej wartości do 65 mln PLN Zarząd Kruka podjął w czwartek uchwałę o emisji kolejnej serii obligacji. SpÇłka zaoferuje do 65 tys. papierçw. Łączna wartość emisji nie przekroczy 65 mln PLN. Obligacje będą oferowane w drodze oferty publicznej. Planowane jest ich wprowadzenie na rynek Catalyst. Papiery oferowane będą po cenie 1 PLN. Łączna wartość nominalna obligacji będzie nie większa niż 65 mln PLN. Oprocentowanie będzie zmienne, jego wysokość zostanie ustalona na poziomie WIBOR 3M + 3.15 pkt. proc. Okres zapadalności wynosi 6 miesięcy od dnia ich przydziału. SpÇłka będzie miała prawo wcześniejszego wykupu części lub całości papierçw na własne żądanie, ale nie wcześniej niż po upływie sześciu miesięcy od daty przydziału. PCM SpÄłka wypłaci 5.5 PLN dywidendy na akcję Walne zgromadzenie Prime Car Management zdecydowało o przeznaczeniu na dywidendę 65.5 mln PLN, co daje 5.5 PLN na akcję. Dniem dywidendy jest 23 czerwca, dniem jej wypłaty 3 listopada 216 r. mbank Rozliczenie transakcji przejęcia Visa Europe mbank w wyniku rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc otrzyma 46.5 mln EUR w gotçwce i rçwnowartość 16.5 mln EUR w akcjach. Transakcja zostanie sfinalizowana w II kw. 216 roku. Łączna wysokość odroczonej płatności przypadająca na wszystkich uczestnikçw transakcji wyniesie 1.12 mld EUR, z czego na mbank przypada.358% tej kwoty. The Farm 51 Data premiery Chernobyl VR Project The Farm 51 na 1 lipca planuje premierę aplikacji Chernobyl VR Project na urządzenia Oculus Rift. We wrześniu planowana jest premiera aplikacji na kolejne urządzenie VR: HTC Vive, a w październiku na PlayStation VR. Sprzedaż platformy Oculus Rift ruszyła w I kw. 216 r. Producent do tej pory nie ujawniał, ile urządzeń znalazło nabywcçw. Erbud Strata ok. 24.5 mln PLN netto na sprzedaży Budleksu SpÇłka podpisała umowę z Holdinvest dotyczącą sprzedaży 1% akcji toruńskiego dewelopera Budlex za 45 mln PLN. Oznacza to stratę na transakcji, ktçra w sprawozdaniu jednostkowym wyniesie 1 mln PLN, zaś w sprawozdaniu skonsolidowanym strata sięgnie ok. 24.5 mln PLN. W pierwszym etapie transakcji Erbud odkupi 1.4% akcji Budleksu od udziałowcy mniejszościowego za 4.5 mln PLN, a następnie sprzeda 1% akcji spçłki na rzecz Holdinvest. Przed sprzedażą Budlex wpłaci Erbudowi 17 mln PLN dywidendy, natomiast Erbud odkupi od spçłek zależnych od Budleksu za 1 mln PLN nieruchomość zabudowaną w Toruniu przy ulicy Wapiennej 1, gdzie obecnie mieszczą się biura Centrum Usług WspÇlnych działającego w ramach struktury Erbudu, biura oddziału Toruń Erbud oraz biura spçłek zależnych. Warunkiem finalizacji transakcji jest zgoda rady nadzorczej Erbudu oraz zgoda UOKiK. Na dzień zakończenia negocjacji wartość księgowa 89.96% akcji ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Budleksu w księgach Erbudu wynosi 73.57 mln PLN, a po zakupie akcji od akcjonariusza mniejszościowego wartość 1% akcji w księgach wzrośnie do 78.7 mln PLN. Transakcja przyniesie pozytywny cash flow w wysokości 47.5 mln PLN, ktçre będą przeznaczone przede wszystkim na wzmocnienie obecności w strategicznych dla Erbudu segmentach, czyli budownictwie kubaturowym, energetycznym oraz w usługach i inżynierii dla przemysłu. SpÇłka nie wyklucza przeprowadzenia w przyszłości nowych akwizycji. Zastrzeżono, że transakcja nie będzie miała wpływu na politykę dywidendową spçłki. Vantage Development 3ha gruntäw we Wrocławiu Umowa przedwstępna nabycia prawa użytkowania wieczystego gruntçw we Wrocławiu o łącznej powierzchni ok. 3 ha za 34.3 mln PLN (ok. 1'14 PLN/m2). Zawarcie umowy przyrzeczonej zaplanowane jest na 3 listopada br. Mirbud WybÄr oferty späłki za 14.3 mln PLN brutto WybÇr oferty spçłki w przetargu Portu Lotniczego Gdańsk sp. z o.o. na budowę budynku magazynowego za 14.3 mln PLN brutto PGNiG Spadek taryfy dla odbiorcäw indywidualnych o 1% Prezes Urzędu Regulacji Energetyki zatwierdził nowe, niższe taryfy dla odbiorcçw indywidualnych PGNiG. Gaz będzie tańszy o 1%. Jednocześnie spçłka poinformowała, że nie zmieniają się stawki opłat abonamentowych. Nowa taryfa ma obowiązywać do 31 grudnia 216 roku. Ferrum Pozytywne tendencje w kolejnych kwartałach Prezes Konrad Miterski poinformował, że spçłka odzyskała rentowność na wszystkich poziomach i liczy na podtrzymanie pozytywnego trendu w kolejnych okresach. SpÇłka upatruje szansy na poprawę wynikçw w planach rozbudowy infrastruktury przesyłowej gazu. Na wyniki I kwartału wpływ miało wstrzymanie produkcji w styczniu i lutym br. w związku z prowadzoną modernizacją linii produkcyjnej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 29/3/16 1/4/16 6/4/16 11/4/16 14/4/16 19/4/16 22/4/16 27/4/16 2/5/16 5/5/16 1/5/16 13/5/16 18/5/16 1/6/16 6/6/16 9/6/16 14/6/16 198 2 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 35 29/3/16 1/4/16 6/4/16 11/4/16 14/4/16 19/4/16 22/4/16 27/4/16 2/5/16 5/5/16 1/5/16 13/5/16 18/5/16 1/6/16 6/6/16 9/6/16 14/6/16 17 172 174 176 178 18 182 2 4 6 8 1 12 14 29/3/16 1/4/16 6/4/16 11/4/16 14/4/16 19/4/16 22/4/16 27/4/16 2/5/16 5/5/16 1/5/16 13/5/16 18/5/16 1/6/16 6/6/16 9/6/16 14/6/16 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 5 1 15 2 25 3/3/16 4/4/16 7/4/16 12/4/16 15/4/16 2/4/16 25/4/16 28/4/16 3/5/16 6/5/16 11/5/16 2/5/16 25/5/16 3/5/16 2/6/16 7/6/16 1/6/16 15/6/16 8 85 9 95 1 15 11 115 12 1 2 3 4 5 6 28/3/16 31/3/16 5/4/16 8/4/16 13/4/16 18/4/16 21/4/16 26/4/16 29/4/16 6/5/16 12/5/16 2/5/16 25/5/16 3/5/16 2/6/16 7/6/16 1/6/16 16/6/16 6 65 7 75 8 85 9 95 1 2 4 6 8 1 12 28/3/16 31/3/16 5/4/16 8/4/16 13/4/16 18/4/16 21/4/16 26/4/16 29/4/16 4/5/16 9/5/16 12/5/16 31/5/16 3/6/16 8/6/16 13/6/16 6 65 7 75 8 85 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 13 czerwca '16 14 czerwca '16 15 czerwca '16 16 czerwca '16 17 czerwca '16 Dane makro Bilans płatniczy (PL), Inflacja CPI (PL) Produkcja przemysłowa (JP), Inflacja CPI (UK), Sprzedaż detaliczna (US) Indeks NY Empire State (US), Produkcja przemysłowa (US), Wykorzystanie mocy produkcyjnych (US) Inflacja HICP (EU), Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Inflacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (PL), Sprzedaż detaliczna (PL), Pozwolenia na budowę domçw (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy ZUE, POLNA PEP AMICA, ATAL, MENNICA, UNIMOT, ELEKTROTI NETIA EKOPOL, SNIEZKA Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 czerwca '16 21 czerwca '16 22 czerwca '16 23 czerwca '16 24 czerwca '16 Dane makro Handel zagraniczny (JP) Indeks instytutu ZEW (GER) Przetarg na TLTRO (EU), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US), Tygodniowa zmiana zapasçw paliw (US) Referendum ws. pozostania UK w Unii Europejskiej (UK), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Sprzedaż nowych domçw (US), ProtokÇł z posiedzenia RPP (PL) Indeks instytutu Ifo (GER), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy EC2, ESSYSTEM, GRUPAAZOTY, KINOPOL, UNIBEP DOMDEV, ORANGEPL, PEKAO ABCDATA, PGSSOFT IMS Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 215 216p 217p 215 216p 217p * 3 215* 2 Alior kupuj 48.23 69.2 43% 6 234.1-15% -33% 19.6 17.1 16.3 1.8 1.7 1.5 8.7% - Bank Handlowy akumuluj 71.5 81.5 14% 9 336.9-6% -21% 15.1 14. 15.2 1.4 1.3 1.3 7.4% 6.5% ING BŚK neutralnie 123. 117.4-5% 16 2.3 3% -1% 14.2 15.9 17.9 1.5 1.4 1.4 1.9% 3.5% mbank akumuluj 298.2 312.8 5% 12 595.6-4% -3% 9.8 1.5 11.6 1. 1. 1. 9.7%.% Getin Noble *.43 * * 1 139.6-16% -72% - 24.7 35.3.2.2.2-2.%.% Pekao neutralnie 145.2 139.1-4% 38 97.5-6% -15% 17.4 18.1 18.3 1.6 1.6 1.6 9.6% 6.% BZ WBK akumuluj 254.7 275.5 8% 25 275. -6% -2% 1.9 14.1 14. 1.3 1.4 1.3 9.8% 5.1% PKO BP neutralnie 23.7 25. 5% 29 625. -1% -24% 11.6 9.7 11.2 1. 1..9 8.8% - Ubezpieczenia PZU akumuluj 29.1 36.3 25% 25 85.3-18% -28% 9.7 11.7 1.9 2. 2. 1.9 14.6% - Deweloperzy Echo akumuluj 8. 6.3-21% 3 31.5 15% 45% 6.4 17.3 17.1.9.96.99 21.1% 17.9% GTC neutralnie 6.7 7.1 6% 3 83.5-4% 14% 15.4 9.6 7. 1.1 1.4.9 9.8%.% Dom Development neutralnie 51.52 53.2 3% 1 276.8-6% 4% 15.8 13.3 12.5 1.45 1.47 1.49 1.7% 6.3% Robyg akumuluj 2.68 3.3 25% 75.1-14% 16% 8.8 8.9 9.1 1.38 1.35 1.32 16.3% 7.5% Branża spożywcza - - OtmuchÇw neutralnie 4.9 5.9 2% 62.5-9% -3% 6.6 16.9 14.4 4.2 5.1 5. 2.1% - Ambra kupuj 7.25 9. 24% 182.7-2% -9% 11.1 1.9 1.7 5.9 5.8 5.7 7.1% - Tarczynski kupuj 11.99 15.1 26% 136. -5% -1% 6.9 8.3 8.5 4.9 5.4 5.1 12.9% 5.4% Duda redukuj 6.26 4.3-31% 174. 6% -13% 22.9 17.9 14.6 7.5 6.7 6.1 2.9% - Handel CCC akumuluj 161.4 172.1 7% 6 197.8-1% -7% 33. 22.6 18.8 21.4 16.7 13.6 21.8% 1.4% LPP neutralnie 5 15 5 43 5% 9 451.2 1% -24% 26.8 24.2 19.4 13.9 12.7 1.6 18.3%.6% Vistula kupuj 3.12 3.9 26% 552.8-3% 54% 19.6 15.5 13.1 11. 9.6 8.3 6.7% - IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 28.5 38.5 35% 461.3-11% -29% 7.6 7.2 6.8 6.2 5.7 5.3 12.5% 2.5% ABC Data neutralnie 3.48 3. -14% 435.9 1% 1% 9. 1.4 1. 8.4 9.1 8.8 13.9% 11.2% Action akumuluj 16. 29. 81% 271.3 11% -58% 6.9 6. 5.5 6. 5.3 4.7 3.3% 6.3% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 215 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy, gçrnictwo, budownictwo fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÄłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Lokum Deweloper S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.