Najważniejsze informacje: PGNiG - PGNiG zwiększy zyski z dystrybucji S. paliwowy - Do Świnoujścia przypłynął pierwszy statek z komercyjnymi dostawami gazu BGŻ BNP Paribas - Otrzyma 6,9 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe BPH - Bank BPH otrzyma 17,8 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe BZ WBK - BZ WBK otrzyma 49,97 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe Handlowy - Bank otrzyma 15,8 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe ING Bank Śląski - Bank otrzyma 33,1 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe LPP - LPP wypłaci 59,9 mln PLN dywidendy za '15, czyli 33 PLN na akcję Asseco Poland, Comarch - Asseco nie składa broni w przetargu ARiMR na SIA Boryszew - Spółka z grupy Boryszew ustaliła cenę sprzedaży działki na ok. 100 mln PLN MCI - MCI wyemituje do 54.500 obligacji s.k o wartości 54,5 mln PLN Torpol - Torpol wypłaci 0,69 PLN dywidendy na akcję za '15 ZE PAK - Aleksander Grad zrezygnował z funkcji prezesa ZE PAK Archicom - Umowa z mbankiem dot. programu emisji obligacji do kwoty 100 mln PLN Colian - Colian będzie kupował produkty czekoladowe od belgijskiego Barry Callebaut JHM Development - JHM Development wypłaci 0,03 PLN dywidendy na akcję Macrologic - Macrologic chce wypłacać co najmniej 50% zysku w formie dywidendy Orion Investment - Orion Investment wypłaci 1,9 PLN dywidendy na akcję za '15 Wojas - Wojas wypłaci 0,10 PLN dywidendy na akcję Wasko - Wasko wypłaci 0,07 PLN dywidendy na akcję z zysku za '15 Wydarzenia dnia: Orange Polska - Ostatni dzień z prawem do dywidendy Pekao - Ostatni dzień z prawem do dywidendy PKP Cargo: pod krótkoterminowym oporem 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 Indeksy GPW zmiana WIG otw. 44 242,4-0,4% WIG zam. 44 606,9 1,4% obrót (mln PLN) 893,0-6,4% WIG 20 otw. 1 739,5-1,1% WIG 20 zam. 1 754,5 1,2% FW20 otw. 1 739,0-0,6% FW20 zam. 1 748,0 0,9% mwig40 otw. 3 375,2-1,2% mwig40 zam. 3 438,7 2,1% Największe wzrosty kurs zmiana JSW 16,49 5,7% Grupa Azoty 72,40 5,5% Forte 67,95 4,7% Millennium 4,75 4,6% Budimex 182,00 4,1% Największe spadki kurs zmiana Echo 7,72-3,5% Otmuchów 4,80-2,0% Telekom Austria AG 5,31-1,3% Bogdanka 36,09-1,1% Neuca 325,00-0,9% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 6 678,00 64 MOL 16 200,00 23 Magyar Telekom 435,00 6 Komercni 909,30 33 O2 Czech Republic 223,00 6 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 26 242,5 1,7% RTS 910,3 1,7% PX50 831,2 1,9% DJIA 17 675,2-0,3% NASDAQ 4 974,6 0,0% S&P 500 2 071,2-0,3% DAX XETRA 9 631,4 0,8% FTSE 6 021,1 1,2% CAC 40 4 193,8 1,0% NIKKEI 15 599,7 1,1% HANG SENG 20 170,0 0,7% 30 Waluty i surowce zmiana 0 WIBOR 3m (%) 1,68 0,0% 17 24 31 7 September 14 21 28 5 October 12 19 26 2 9 November 16 23 30 7 December 14 21 28 4 11 2016 18 25 1 8 February 15 22 29 7 March 14 21 29 4 April 11 18 25 2 May 9 16 23 30 6 June 13 20 27 4 July Po silnym odbiciu z końca maja PKP Cargo od kilku tygodni konsoliduje się. Wydaje się jednak, że korekta może nie być jeszcze zakończona i w przypadku przełamania krótkoterminowego oporu na poziomie ostatniego, lokalnego maksimum, można liczyć na kontynuację ruchu w górę. Jego minimalny zasięg należałoby szacować na 38,38 zł, ale kurs mógłby sięgnąć okolic 43,42 zł a nawet 48,92 zł. 1-5 -10-15 -20-25 -30 EUR/PLN 4,433 0,7% USD/PLN 3,941 0,0% EUR/USD 1,125 1,8% miedź (USD/t) 4 541,5 0,3% miedź (PLN/t) 17 898,2-0,8% ropa Brent (USD/bbl) 48,47 1,7%
Najważniejsze informacje: PGNiG Sektor paliwowy BGŻ BNP Paribas BPH BZ WBK Handlowy ING Bank Śląski LPP Asseco Poland, Comarch Boryszew MCI PGNiG zwiększy zyski z dystrybucji Polska Spółka Gazownictwa, spółka zależna grupy PGNiG, do której należą gazociągi dystrybucyjne przedstawiła zaktualizowaną strategię rozwoju na lata 2016-2022. Zarząd szacuje, że w tym czasie firma wypracuje prawie 16 mld PLN skonsolidowanego zysku EBITDA. Wcześniejsze szacunki mówiły o ponad 14,7 mld PLN. Lepszy zarobek od pierwotnie zakładanego ma być m.in. efektem zwiększenia wolumenu dystrybuowanego w kraju błękitnego paliwa. (Parkiet) Do Świnoujścia przypłynął pierwszy statek z komercyjnymi dostawami skroplonego gazu W piątek 17 czerwca do terminalu LNG w Świnoujściu przypłynął pierwszy statek z komercyjnymi dostawami skroplonego gazu ziemnego. Dostawcą surowca jest Qatargas. (PAP) Otrzyma 6,9 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe Z tytułu rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc. Bank BGŻ BNP Paribas otrzyma 6,9 mln EUR w gotówce oraz 2.521 uprzywilejowanych akcji Visa Inc. (PAP) Bank BPH otrzyma 17,8 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe Z tytułu rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc Bank BPH otrzyma 17,8 mln EUR w gotówce oraz 6.469 uprzywilejowanych akcji Visa Inc. (PAP) BZ WBK otrzyma 49,97 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe BZ WBK w wyniku udziału w transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc. otrzyma 49,97 mln EUR w gotówce i 18.092 uprzywilejowanych akcji Visa Inc. (PAP) Bank Handlowy otrzyma 15,8 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe Z tytułu rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc. Bank Handlowy otrzyma 15,8 mln EUR w gotówce oraz 5.751 uprzywilejowanych akcji Visa Inc. Rozliczenie transakcji nastąpi do końca II kwartału 2016 r. (PAP) ING Bank Śląski otrzyma 33,1 mln EUR w gotówce z transakcji przejęcia Visa Europe Z tytułu rozliczenia transakcji przejęcia Visa Europe przez Visa Inc ING Bank Śląski otrzyma 33,1 mln EUR w gotówce oraz 12.030 uprzywilejowanych akcji Visa Inc. (PAP) LPP wypłaci 59,9 mln PLN dywidendy za '15, czyli 33 PLN na akcję Akcjonariusze LPP zdecydowali, że z zysku osiągniętego w 2015 r. spółka wypłaci ok. 59,9 mln PLN dywidendy, co obecnie oznacza 33 PLN na akcję. Dniem dywidendy będzie 5 września, a dniem jej wypłaty 21 września 2016 roku. Zarząd LPP wskazał jednocześnie, iż spółka wyemitowała 21.300 warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia takiej samej ilości akcji w kapitale zakładowym spółki, z czego do realizacji pozostało 17.216 warrantów. W przypadku realizacji tych uprawnień przed dniem dywidendy wartość dywidendy na jedną akcję wynosiłaby 32,69 PLN. (PAP) Asseco nie składa broni w przetargu ARiMR na SIA, Comarch analizuje sytuację Po wyroku KIO i wyborze oferty HP Enterprise, jako najkorzystniejszej w przetargu na utrzymanie i rozwój systemu SIA w ARiMR, Asseco Poland planuje złożyć skargę do sądu na orzeczenie izby. Comarch analizuje sytuację i nie podjął jeszcze ostatecznej decyzji o ew. skardze do sądu. (PAP) Spółka z grupy Boryszew ustaliła cenę sprzedaży działki na ok. 100 mln PLN Spółka z grupy Boryszew, Eastside-Bis, zawarła z firmą działającą w branży deweloperskiej porozumienie, w którym ustalono cenę sprzedaży nieruchomości przy ul. Łuckiej w Warszawie wraz z pozwoleniem na budowę na około 100 mln PLN netto. Planowane zamknięcie transakcji powinno nastąpić w III kwartale 2016 r. (PAP) MCI wyemituje do 54.500 obligacji s.k o wartości 54,5 mln PLN Zarząd MCI Capital podjął uchwałę o emisji nie więcej niż 54.500 obligacji na okaziciela serii "K" o wartości nominalnej 1.000 PLN każda, o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 54,5 mln PLN. Obligacje będą emitowane na 36 miesięcy, licząc od daty emisji 24 czerwca 2016 roku. (PAP) Torpol Torpol wypłaci 0,69 PLN dywidendy na akcję za '15 Walne Torpolu zdecydowało, by z zysku za 2015 r. spółka wypłaciła w formie dywidendy 15,85 mln PLN, czyli 0,69 PLN na akcję. Dywidenda zostanie wypłacona w dwóch ratach: I rata w wysokości 0,35 PLN na akcję - 30 września, a II rata w wysokości 0,34 PLN na akcję - 30 listopada 2016 r. Dniem dywidendy będzie dziesiąty dzień liczony od dnia następującego po dniu podjęcia przez ZWZ uchwały o podziale zysku netto. (PAP) 2
ZE PAK Archicom Colian JHM Development Macrologic Aleksander Grad zrezygnował z funkcji prezesa ZE PAK Aleksander Grad złożył rezygnację z funkcji prezesa ZE PAK i pełniącym obowiązki prezesa został Adam Kłapszta. Spółka podała, że Aleksander Grad zrezygnował w związku z nowymi planami zawodowymi. (PAP) Archicom ma umowę z mbankiem dot. programu emisji obligacji do kwoty 100 mln PLN Spółka deweloperska Archicom zwarła z mbankiem umowę dotyczącą programu emisji obligacji o wartości do 100 mln PLN. W ramach programu spółka może emitować obligacje niezabezpieczone oraz obligacje zabezpieczone hipoteką. Termin wykupu obligacji wynosi do 4 lat. (PAP) Colian będzie kupował produkty czekoladowe od belgijskiego Barry Callebaut Colian Holding podpisał z Barry Callebaut Belgium umowę o współpracy, na mocy której będzie kupował od belgijskiej spółki produkty czekoladowe. Umowa zakłada współpracę w okresie 6 kolejnych lat. (PAP) JHM Development wypłaci 0,03 PLN dywidendy na akcję Walne zgromadzenie JHM Development zdecydowało o przeznaczeniu na dywidendę 2,1 mln zł, czyli 0,03 PLN na akcję. Ustalono, że dniem dywidendy będzie 30 czerwca, natomiast dniem jej wypłaty - 30 września. (PAP) Macrologic chce wypłacać co najmniej 50% zysku w formie dywidendy Macrologic przyjął politykę dywidendową, która zakłada, że począwszy od roku obrotowego kończącego się w 2016 r., będzie proponować wypłatę dywidendy w kwocie nie niższej 50% zysku netto spółki, nie więcej jednak niż jednostkowy zysk netto. (PAP) Orion Investment Orion Investment wypłaci 1,9 PLN dywidendy na akcję za '15 Akcjonariusze Orion Investment zdecydowali o wypłacie dywidendy w kwocie blisko 2,1 mln PLN z zysku netto za 2015 r., czyli 1,9 PLN na akcję. (PAP) Wojas Wojas wypłaci 0,10 PLN dywidendy na akcję Walne Zgromadzenie spółki Wojas zdecydowało, by zysku za 2015 rok przeznaczyć na dywidendę 1,27 mln PLN, co daje 0,10 PLN na akcję. Dniem dywidendy jest 1 września 2016 r., a dniem jej wypłaty - 28 września 2016 r. (PAP) Wasko Wasko wypłaci 0,07 PLN dywidendy na akcję z zysku za '15 Akcjonariusze Wasko zdecydowali, że spółka przeznaczy na wypłatę dywidendy 6,39 mln PLN z zysku netto za 2015 rok, co daje 0,07 PLN dywidendy na akcję. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 30 czerwca, a dniem jej wypłaty 29 lipca. (PAP) Vantage Vantage Development wypłaci 0,13 PLN dywidendy na akcję Walne Vantage Development zdecydowało o wypłacie 8,1 mln PLN dywidendy, co daje 0,13 PLN na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 24 czerwca, zaś termin jej wypłaty to 11 lipca 2016 r. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 20 czerwca Orange Polska Ostatni dzień z prawem do dywidendy 20 czerwca Pekao Ostatni dzień z prawem do dywidendy 21 czerwca Handlowy ZWZ 21 czerwca Orange Polska Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 21 czerwca Pekao Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 22 czerwca Bogdanka ZWZ 23 czerwca JSW ZWZ 23 czerwca Action ZWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2016-06-09 61,60 3 580,86 11,6 10,7 8,6 1,0 0,9 0,8 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281,00 25 860,52 11,2 13,3 13,5 1,4 1,3 1,3 Erste Bank Trzymaj 2016-03-15 26,90 40 564,65 11,3 8,4 9,1 1,0 0,8 0,7 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71,00 9 398,35 15,1 16,1 17,6 1,4 1,4 1,4 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123,00 16 132,40 14,7 15,2 15,2 1,5 1,5 1,4 Komercni Kupuj 2016-06-14 992,00 28 127,06 54,4 13,4 14,6 6,8 1,6 1,6 mbank Trzymaj 2015-12-17 331,00 12 853,11 10,3 13,1 13,3 1,1 1,0 1,0 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5,60 5 762,30 10,4 9,3 10,8 0,9 0,8 0,8 OTP Bank Trzymaj 2016-06-03 7 113,00 26,38 23,6 11,0 9,1 1,2 1,4 1,3 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148,00 38 583,09 17,2 19,4 17,6 1,7 1,7 1,7 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 14 637,52 8,8 11,9 7,6 0,4 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-12-04 64,50 1 613,88 19,1 17,8 16,3 14,5 13,1 13,4 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59,60 3 001,26 9,0 7,3 8,1 5,7 5,0 5,2 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-12-11 84,60 7 181,75 12,0 10,3 10,0 5,7 4,9 4,6 Synthos Kupuj 2016-06-14 4,19 4 803,40 13,2 14,7 12,2 9,2 9,2 7,8 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-02-29 200,00 4 646,48 19,7 16,0 14,5 7,5 7,6 6,3 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 431,08 12,0 9,4 12,3 7,3 5,5 6,6 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 290,56 12,5 15,6 13,0 8,5 8,9 7,4 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-06-16 173,00 6 295,68 28,4 27,2 18,4 17,6 20,6 15,4 LPP Sprzedaj 2016-06-16 4 319,00 9 501,61 37,0 31,8 26,7 14,3 15,5 13,1 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 1 514,35 9,6 9,2 8,4 3,1 3,6 3,8 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-01-25 37,10 467,50 8,2 8,1 7,5 7,5 7,0 6,6 Action Sprzedaj 2016-03-29 14,10 271,31 28,0 12,9 10,3 14,7 10,2 8,8 Neuca Kupuj 2015-11-06 398,00 1 480,05 14,8 13,6 12,5 11,1 9,7 8,8 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70,00 579,58 12,9 12,1 9,4 6,9 7,4 6,7 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-04-01 55,10 1 299,63 186,3 16,0 13,2 13,9 10,8 9,0 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45,70 25 093,98 11,2 9,7 9,5 - - - Sektor deweloperski ATAL Kupuj 2016-03-02 23,30 936,88 26,2 10,0 7,4 20,7 9,6 7,1 Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 270,77 16,2 13,7 13,9 13,8 11,6 11,9 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 3 185,97 8,6 5,0 nm 4,4 nm - GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 406,48 12,5 4,2 5,9 14,6 8,3 10,9 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 653,31 6,2 14,1 11,4 13,1 18,6 15,2 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 715,61 9,5 7,7 8,3 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-12-02 44,20 1 327,99 11,1 11,5 10,7 7,1 7,2 6,8 Kruk Kupuj 2016-06-03 211,00 3 413,82 13,3 14,9 13,5 14,5 14,9 13,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 824,44 10,1 11,0 12,4 7,7 9,1 9,3 Kęty Kupuj 2016-03-08 374,00 3 021,91 14,6 12,3 13,5 9,8 9,7 8,7 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 1 038,90 14,6 13,5 12,8 9,7 8,6 8,1 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 546,00 11,0 10,9 11,7 7,7 8,3 7,8 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-12-18 215,70 4 874,82 29,7 26,5 22,6 12,5 10,3 8,8 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 767,63 17,6 nm 11,4 7,9 7,7 6,3 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61,30 6 345,36 26,0 19,1 15,6 14,0 11,3 9,5 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16,20 37 940,03 25,0 23,5 19,6 11,7 10,6 8,9 Otmuchów Trzymaj 2016-06-07 5,37 61,19 24,5 29,0 35,7 5,7 6,5 7,2 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-06-08 26,10 12 848,48 13,1 12,7 11,5 6,6 6,9 6,4 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508,00 6 397,31 14,9 11,6 11,5 4,5 4,2 4,1 Netia Trzymaj 2016-06-08 5,10 1 507,22 896,1 1 521,4 nm 4,8 3,9 4,0 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271,00 11 330,82 15,0 14,7 15,5 8,0 7,7 7,8 Orange Polska Sprzedaj 2016-06-08 4,80 6 909,00 43,2 306,7 nm 3,7 4,3 4,5 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5,70 15 642,10 10,5 12,3 14,2 4,8 4,9 4,7 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-04-11 39,00 1 227,55 nm 10,6 11,3 2,3 3,0 3,0 JSW Trzymaj 2016-04-11 13,00 1 936,12 nm nm nm 4,8 8,1 5,2 KGHM Sprzedaj 2016-03-31 68,00 12 140,00 nm 19,9 12,1 4,1 5,1 5,1 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 80 805,55 8,4 10,9 9,1 5,9 8,4 7,2 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 5 638,64 nm 9,5 9,9 9,8 6,3 6,6 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 23 889,37 nm 13,4 9,9 3,6 4,2 3,5 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 35 590,80 nm 24,1 16,9 4,1 4,7 4,1 PGNIG Trzymaj 2015-12-07 5,15 29 500,00 13,0 14,8 13,8 5,0 5,6 5,4 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 29 084,22 9,9 7,1 7,9 4,7 4,6 4,8 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 77,96 36 970,66 14,5 12,7 18,1 5,8 6,1 6,8 Enea Trzymaj 2016-05-09 11,80 4 489,47 6,7 4,3 4,8 4,2 4,7 4,4 Energa Trzymaj 2016-05-09 11,50 3 867,39 10,1 10,9 6,2 4,3 4,6 4,5 PGE Kupuj 2016-05-09 14,70 24 437,77 nm 7,7 8,2 3,3 4,6 5,1 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24,10 622,53 18,9 10,5 14,3 9,3 5,4 9,5 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2,79 4 311,27 nm 4,4 4,8 3,6 4,1 4,7 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11,00 600,23 nm 7,8 5,2 2,7 3,0 2,4 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży