Najważniejsze informacje: Enea - Enea Operator pozyska ze środków unijnych ponad 250 mln PLN na inwestycje Energa Spółka może dostać 140 mln PLN dofinansowania unijnego na automatyzację sieci SN PGE - Umowy na dofinansowanie inwestycji ze środków unijnych w wys. 27 mln PLN Eurocash - Termin na zawarcie umowy przyrzeczonej kupna Eko Holding przez Eurocash wydłużony do 13 stycznia PKP Cargo - Udział w przewozach ładunków po 11 miesiącach wyniósł 43,83% masy Echo Investment - Spółka sprzedała Ministerstwu Kultury budynek byłego hotelu Cracovia Medicalgorithmics - Spółka oczekuje od 2017 pozytywnego wpływu ugody ws. AMI/Spectocor na przychody Stalexport - Wystąpienie o podwyższenie opłaty za przejazd w Mysłowicach i Balicach Trakcja - Trakcja ma umowę z PKP PLK za 296,45 mln PLN TXM - TXM podtrzymuje tegoroczną prognozę, chce wypłacić dywidendę za 2016 Sektor finansowy - W X-XI 2016 liczba udzielonych kredytów mieszk. spadła o 19,5% r/r Infrastruktura kolejowa - PKP PLK planuje ogłosić w 2017 przetargi o wartości 12 mld PLN Ursus - Ursus sprzedaje spółkę zależną Bioenergia Invest za 22,04 mln PLN ZUE - Oferta ZUE za 345,6 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK Nadchodzące wydarzenia: Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (1 stycznia) GPW - NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie (4 stycznia) Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (6 stycznia) CCC - NWZ (10 stycznia) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 51,334.7-0.1% WIG zam. 51,703.9 0.7% obrót (mln PLN) 581.9 2.5% WIG 20 otw. 1,934.7-0.0% WIG 20 zam. 1,946.3 0.7% FW20 otw. 1,931.0-0.5% FW20 zam. 1,943.0 0.4% mwig40 otw. 4,189.9 0.2% mwig40 zam. 4,213.6 0.7% Największe wzrosty kurs zmiana Eurocash 39.50 3.9% Apator 29.89 2.7% ZPUE 380.00 2.7% PZU 33.18 2.4% OMV 34.77 2.2% Największe spadki kurs zmiana Polenergia 10.39-4.7% Kruk 234.50-2.3% Bogdanka 70.70-2.2% PHN 16.85-2.0% Emperia 63.00-2.0% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 8,320.00 67 MOL 20,600.00 24 Magyar Telekom 497.00 7 Komercni 879.90 32 Norilsk Nickel 16.62 160 PZU: kontynuacja trendu wzrostowego 38.0 37.5 37.0 36.5 36.0 35.5 35.0 34.5 34.0 33.5 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0 30.5 30.0 29.5 29.0 28.5 28.0 27.5 27.0 26.5 26.0 25.5 25.0 24.5 24.0 23.5 85 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 31,847.9-0.6% RTS 1,144.3 0.5% PX50 919.6-0.4% DJIA 19,819.8-0.1% NASDAQ 5,462.7 0.0% S&P 500 2,249.3-0.0% DAX XETRA 11,451.1-0.2% FTSE 7,120.3 0.2% CAC 40 4,838.5-0.2% NIKKEI 19,145.1-1.3% HANG SENG 21,790.9 0.2% 80 75 70 65 Waluty i surowce zmiana 60 55 50 WIBOR 3m (%) 1.73 0.0% 45 40 35 EUR/PLN 4.411 1.1% 30 25 USD/PLN 4.205 0.0% 30 6 June 13 20 27 4 July 11 18 25 1 8 16 22 29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 27 2 August September October Nov ember December 2017 9 16 20 EUR/USD 1.049 1.8% Wzrost kursu z wczorajszej sesji pozwala zakładać, że trend wzrostowy będzie kontynuowany. Minimalny zasięg ruchu można prognozować na 34,63-35,04 zł a potencjalny na 36,90 37,41 zł. Wsparciem, którego utrzymanie jest konieczne do podtrzymania pozytywnego scenariusza, jest 31,04 zł. miedź (USD/t) 5,470.0-1.1% miedź (PLN/t) 23,002.5-1.8% ropa Brent (USD/bbl) 56.11-0.6%
Najważniejsze informacje: Enea Energa PGE Eurocash PKP Cargo Echo Investment Medicalgorithmics Stalexport Trakcja Enea Operator pozyska ze środków unijnych ponad 250 mln PLN na inwestycje Enea Operator pozyska ponad 250 mln PLN dofinansowania inwestycji w ramach Programu Operacyjnego Infrastruktura i Środowisko do 2020 roku. Wartość projektów to ponad 67 mln PLN. Pozyskane środki w wysokości prawie 37 mln PLN przeznaczone zostaną na rozwój sieci dystrybucyjnej, zwiększenie dostępnych mocy przyłączeniowych, między innymi dla wytwórców OZE oraz Prosumentów a także wzrost bezpieczeństwa energetycznego (PAP) Energa-Operator może dostać 140 mln PLN dofinansowania unijnego na automatyzację sieci SN Projekt Energi-Operator o wartości 174,5 mln PLN, dotyczący pełnej automatyzacji sieci średnich napięć, znalazł się na liście indykatywnej Programu Operacyjnego Infrastruktura i Środowisko na lata 2014-2020 i może dostać 140 mln dofinasowania z UE. (PAP) PGE Dystrybucja ma umowy na dofinansowanie inwestycji ze środków unijnych w wys. 27 mln PLN PGE Dystrybucja podpisała z Ministrem Energii dwie umowy o dofinansowanie inwestycji w ramach obecnej perspektywy finansowej UE na lata 2014-2020 na łączną kwotę prawie 27 mln PLN. Planowany całkowity koszt realizacji obu projektów to ok. 63,4 mln PLN brutto. (PAP) Termin na zawarcie umowy przyrzeczonej kupna Eko Holding przez Eurocash wydłużony do 13 stycznia Eurocash zawarł aneks do przedwstępnej umowy kupna Eko Holding przedłużający do 13 stycznia 2017 r. termin na zawarcie umowy przyrzeczonej. Jednocześnie strony umowy przedwstępnej potwierdziły wolę strategicznej współpracy w celu możliwie szybkiego sfinalizowania transakcji. (PAP) Udział PKP Cargo w przewozach ładunków po 11 miesiącach wyniósł 43,83% masy Udział PKP Cargo w przewozach ładunków w okresie styczeń-listopad wyniósł 43,83% całości masy wobec 47,48% na koniec 2015 roku - podał Urząd Transportu Kolejowego. W okresie styczeń-październik udział spółki wyniósł 43,71%. UTK podaje, że po 11 miesiącach przewieziono 202,573 mln t masy, o 1,86% mniej r/r. Udział PKP Cargo, wg pracy przewozowej, wyniósł 51,46% wobec 55,66% na koniec 2015 roku. Po 10 miesiącach udział PKP Cargo wyniósł 51,35%. (PAP) Echo Investment sprzedało Ministerstwu Kultury budynek byłego hotelu Cracovia Echo Investment sprzedało Ministerstwu Kultury budynek byłego hotelu Cracovia w Krakowie. Wartość umowy to 29 mln PLN netto. (PAP) Medicalgorithmics oczekuje od pocz. 2017 pozytywnego wpływu ugody ws. AMI/Spectocor na przychody Medicalgorithmics zakłada, że ugoda i przejęcie klientów AMI/Spectocor będzie stopniowo pozytywnie wpływać na przychody grupy już od początku przyszłego roku. Wzrosnąć powinny udziały rynkowe grupy w USA. (PAP) Wystąpienie o podwyższenie opłaty za przejazd pojazdów kat. 2-5 w Mysłowicach i Balicach Stalexport wystąpił do Generalnego Dyrektora Dróg Krajowych i Autostrad z wnioskiem o wydanie zgody na podwyższenie od 1 marca 2017 roku stawki opłaty za przejazd dla pojazdów kategorii 2-5 z kwoty 26,50 PLN do 30 PLN na każdym placu poboru opłat, tj. w Mysłowicach i w Balicach. (PAP) Trakcja ma umowę z PKP PLK za 296,45 mln PLN Trakcja, jako lider konsorcjum, podpisała z PKP PLK umowę na modernizację linii kolejowej na odcinku Jaworzno Szczakowa - Trzebinia. Wartość umowy to 296,45 mln PLN netto, z czego 49% wynagrodzenia przypadnie na giełdową spółkę. W skład konsorcjum, prócz giełdowej Trakcji, wchodzą Comsa, PKP Energetyka i PORR Polska. (PAP) TXM TXM podtrzymuje tegoroczną prognozę, chce wypłacić dywidendę za 2016 TXM, właściciel sieci odzieżowych dyskontów, który zadebiutował w czwartek na GPW, podtrzymuje tegoroczną prognozę wyników. Będzie chciał rekomendować wypłatę dywidendy za 2016 rok, prawdopodobnie w przedziale 35-50% zysku. Prognoza zakłada, że w 2016 roku zysk netto TXM wyniesie 13,1 mln PLN, zysk operacyjny 17,1 mln PLN, EBITDA 22,3 mln PLN, a przychody 381,4 mln PLN. (PAP) Sektor finansowy W X-XI 2016 liczba udzielonych kredytów mieszkaniowych spadła o 19,5% r/r W październiku i listopadzie 2016 r. udzielono o 19,5% mniej kredytów mieszkaniowych niż rok wcześniej, a wartość podpisywanych umów była o 16% niższa niż w analogicznym okresie 2015 roku - podało w czwartek Biuro Informacji Kredytowej. (PAP) 2
Infrastruktura kolejowa PKP PLK planuje ogłosić w 2017 przetargi o wartości 12 mld PLN PKP PLK do końca 2016 roku ogłosi jeszcze przetargi o wartości 2,7 mld PLN, wobec czego łączna ich wartość wyniesie ok. 27 mld PLN. W 2017 roku zarządca infrastruktury kolejowej planuje ogłosić przetargi o łącznej wartości 12 mld PLN - powiedział w czwartek prezes PKP PLK Ireneusz Merchel. (PAP) Ursus ZUE Ursus sprzedaje spółkę zależną Bioenergia Invest za 22,04 mln PLN Ursus podpisał umowę sprzedaży swojej spółki zależnej Bioenergia Invest za łączną cenę 22,04 mln PLN. Nabywcą jest turecka spółka Biosaf Temiz Kaynakli Yenilenebilir Enerji Limited Şirketi Clean Energy & Renewable Sources LTD. (PAP) Oferta ZUE za 345,6 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK Oferta ZUE o wartości 345,6 mln PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK na zaprojektowanie i wykonanie robót na liniach kolejowych między Łodzią Kaliską i Zduńską Wolą. Wartość oferty netto to 281,0 mln PLN. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 1 stycznia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 4 stycznia GPW NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie 6 stycznia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 10 stycznia CCC NWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2016-12-16 59.00 7,109.17 19.4 22.2 28.3 1.7 1.2 1.1 BZ WBK Sprzedaj 2016-12-16 312.00 31,348.19 13.8 14.6 17.8 1.6 1.6 1.4 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24.50 53,425.71 11.3 8.7 10.4 1.0 1.0 0.9 Handlowy Trzymaj 2016-12-16 74.00 10,004.61 19.7 16.7 17.1 1.8 1.5 1.5 ING BSK Kupuj 2016-12-16 176.00 21,011.15 15.0 15.9 15.7 1.6 1.9 1.7 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941.00 27,127.36 54.4 12.8 14.8 6.8 1.5 1.5 mbank Sprzedaj 2016-12-16 306.00 14,060.46 13.1 11.9 21.1 1.4 1.1 1.0 Millennium Kupuj 2016-12-16 6.00 6,235.42 14.5 8.7 24.5 1.2 0.9 0.9 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88.90 6,898.74-9.7 11.5-1.5 1.6 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7,113.00 33,014.10 23.6 13.7 11.3 1.2 1.8 1.6 Pekao Trzymaj 2016-12-16 127.00 33,281.20 19.4 14.5 16.2 1.9 1.4 1.4 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13.10 22,706.63 10.2 15.0 14.0 0.5 0.6 0.6 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,780.61 15.7 16.7 15.9 11.4 12.4 12.6 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,147.43 13.1 20.0 20.6 5.9 6.8 6.7 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62.50 3,024.97 9.9 7.0 8.3 8.3 5.5 6.0 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,437.79 13.8 11.1 11.9 7.9 5.8 5.9 Synthos Kupuj 2016-06-14 4.19 6,020.79 13.2 18.4 15.2 9.2 11.2 9.5 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215.00 5,106.02 19.5 16.1 15.4 8.2 6.5 6.4 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 510.37 12.0 11.1 14.5 7.3 6.6 8.0 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13.00 265.86 14.9 14.4 12.2 7.1 6.4 6.8 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 7,923.42 25.0 28.4 24.5 17.6 20.7 16.5 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 10,385.92 37.0 45.2 21.7 14.7 18.8 11.5 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,109.47 nm nm 37.2 6.4 8.3 5.8 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 552.00 8.2 8.8 9.5 7.5 8.1 8.0 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,753.29 13.3 15.5 15.0 11.5 11.3 10.5 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 513.93 9.4 13.1 11.0 5.0 6.6 6.1 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66.00 1,525.65 244.5 28.0 20.6 13.9 13.2 10.8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33.00 28,651.69 16.1 13.8 12.1 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,149.03 17.7 11.4 8.7 22.6 10.3 8.3 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62.20 1,466.46 15.2 12.1 10.8 14.1 10.3 9.3 Echo Trzymaj 2016-07-25 4.70 2,212.02 5.4 6.8 7.7 6.5 5.7 9.0 GTC Trzymaj 2016-09-21 8.66 2,863.18 nm nm nm 14.6 10.2 7.5 PHN Kupuj 2016-10-05 20.70 786.31 21.4 14.4 18.9-100.1 17.2 23.3 Robyg Kupuj 2016-10-14 3.44 781.38 7.9 8.0 7.8 16.2 9.6 5.5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43.30 1,670.91 15.4 12.8 12.7 7.8 8.3 7.9 Kruk Kupuj 2016-06-03 211.00 4,107.44 13.3 17.9 16.2 14.5 17.1 15.0 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 922.82 10.1 12.3 13.9 7.7 10.0 10.3 Kęty Kupuj 2016-08-11 415.00 3,675.12 13.5 13.1 15.1 9.6 10.8 9.9 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2016-11-04 31.50 989.57 20.4 16.6 14.1 11.2 10.0 8.8 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 532.00 11.0 10.6 11.4 7.7 8.1 7.7 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj 2016-12-19 257.00 6,236.88 20.0 34.3 29.6 11.5 13.7 11.4 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63.00 777.42 17.6 16.3 16.7 8.2 6.1 5.6 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32.00 5,493.88 26.9 29.2 24.2 14.5 12.6 11.5 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15.00 40,360.86 22.4 15.2 22.2 10.2 11.1 10.2 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27.50 15,656.09 13.1 18.1 15.0 6.6 7.5 7.1 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570.00 7,341.57 14.9 13.9 13.7 4.5 4.7 4.6 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4.30 1,588.47 896.4 68.1 nm 4.8 4.4 4.9 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258.00 12,971.19 14.8 14.8 15.4 8.0 8.0 8.3 Orange Polska Sprzedaj 2016-12-14 5.10 7,073.61 45.9 91.7 nm 3.7 4.3 4.9 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5.90 16,443.75 10.5 12.5 20.4 4.8 4.9 5.2 Sektor wydobywczy Bogdanka Sprzedaj 2016-11-23 68.00 2,404.76 nm 14.0 15.4 2.3 4.4 4.5 KGHM Kupuj 2016-12-01 107.00 18,340.00 nm 14.2 6.3 4.1 6.0 4.2 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20.77 110,565.54 14.9 11.8 9.2 5.8 9.4 7.1 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28.10 7,134.26 nm 12.0 12.6 9.8 7.1 7.4 MOL Kupuj 2016-04-08 19,382.00 30,512.71 nm 17.1 12.6 4.3 5.1 4.3 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20.00 50,054.66 nm 33.8 23.8 4.1 5.9 5.1 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6.03 32,981.00 16.4 13.1 13.8 5.0 4.9 5.1 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65.60 36,269.73 9.9 8.8 9.9 4.7 5.6 5.8 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 78.52 37,659.28 14.5 13.2 15.9 5.9 6.5 6.5 Enea Trzymaj 2016-12-20 10.20 4,237.85 6.7 5.5 5.4 4.2 3.9 4.1 Energa Trzymaj 2016-12-20 9.60 3,743.17 10.1 21.0 6.0 4.3 4.4 4.5 PGE Trzymaj 2016-12-20 10.70 19,595.09 nm 10.0 8.9 3.2 3.9 5.0 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11.95 472.12 18.9 nm 102.0 9.7 6.1 7.1 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2.89 5,012.29 nm 9.8 5.1 3.6 4.5 4.8 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14.50 640.38 nm 2.4 2.5 2.7 1.9 1.5 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev (director) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje zawieszone: JSW 6