Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,0431 0,0% USD/PLN 3,6133 0,7% EUR/USD 1,1191-0,7% WIG 20 2522,6-0,1% DJ Euro Stoxx50 3556,2-0,1% DAX 11408,0 0,5% S&P500 2088,0 0,4% KOMENTARZ EKONOMICZNY Ministerstwo Pracy podało szacunek stopy bezrobocia w kwietniu na poziomie 11,3% wobec 11,7% w marcu. Odczyt taki plasowałby się nieznacznie powyżej naszej prognozy, jak i konsensusu rynkowego, które zakładają spadek do 11,2%. Dokładne dane GUS opublikuje po koniec maja. Zarówno, jeden jak i drugi wynik będzie potwierdzeniem wyraźnego trendu spadkowego wskaźnika, który naszym zdaniem w tym roku obniży się w okolice 10%. KOMENTARZ WALUTOWY Zapowiadający się na spokojny wczorajszy dzień ostatecznie przyniósł jedne z większych wahań na rynkach w ostatnich miesiącach. W ślad za dalszą przeceną obligacji europejskich dalej traciły wczoraj waluty takie jak złoty, zniżka miała również na rynku akcji. Ruch został jednak wyhamowany w połowie dnia i do końca w dużej mierze skorygowany. W efekcie kurs EURPLN dotarł do najwyższego od miesiąca poziomu przy 4,08, po czym wrócił w okolice 4,04. Należy jednocześnie zaznaczyć, że kurs nadal porusza się na relatywnie mocnych poziomach dla polskiej waluty, zachowując potencjał do spadku, co jednak zależne będzie od impulsów z zagranicy. Dziś kluczowe więc będą wyczekiwane dane z rynku pracy w USA. Obok wskaźnika non-farm payrolls warto zwrócić uwagę na odczyt stopy bezrobocia i dynamikę płac, na którą również silnie zwraca uwagę Fed. Choć opublikowany w środę wskaźnik ADP dla rynku pracy traktowany jest jako wyprzedzający wobec payrolli, to jednak korelacja ta często zawodzi, dlatego niski odczyt ze środy nie przekreśla szans na niespodziankę. Z drugiej strony konsensus rynkowy na poziomie 220 tys. jest dość wysoki, co ogranicza przestrzeń do niespodzianki. Dane będą przede wszystkim istotne dla dalszych notowań dolara, który wykazuje się od kilku tygodni słabością. Dobry odczyt miałby raczej większy efekt niż rozczarowanie i mógłby skierować kurs EURUSD z powrotem pod 1,11. W przeciwnym wypadku natomiast należy oczekiwać próby powrotu nad 1,13, po tym jak wczoraj para nie zdołała utrzymać się na tym poziomie. Dane prawdopodobnie w nieco mniejszym stopniu wpłyną na EURPLN, jednak ewentualne rozczarowanie może skierować kurs w stronę 4,02, natomiast odwrotne zaskoczenie z powrotem nad 4,05. Wydarzeniem wczorajszego dnia były też wybory w Wielkiej Brytanii. Wbrew wskazaniom wszystkich sondaży niepełne wyniki sugerują, że Partia Konserwatywna obecnego premiera Camerona ma nawet szanse uzyskać większość, pokonując ze sporą przewagą Partię Pracy. W reakcji na te doniesienia kurs EURGBP zanotował dynamicznych spadek po tym jak wczoraj testował już poziom 0,7480. Dziś natomiast para waha się już niewiele ponad 0,72, a więc zniosła całe wzrosty z ostatnich dni. Optymizm powyborczy ograniczać może jednak obietnica Camerona, że po wygranej przeprowadzi on referendum ws. obecności kraju w UE. Ewentualne poparcie wyjścia ze wspólnoty groziłoby destabilizacją sytuacji ekonomicznej i finansowej kraju. Póki co jednak kolejne sondaże pokazywały raczej rosnąca przewagę zwolenników pozostania w UE. Z drugiej strony warto też zwrócić uwagę na wyborczy sukces Szkockiej Partii Narodowej, której zwiększony udział w parlamencie oznacza większe pole do forsowania niepodległości Szkocji. KOMENTARZ GIEŁDOWY Zachodnioeuropejskie indeksy gełdowe przejściowo notowały wczoraj ponad 1-procentowe spadki, jednak ostatecznie większość z nich zdołała zakończyć sesję na plusie. Niemiecki DAX zyskał 0,5% i wzrósł ponad poziom 11 400 pkt, jednak wciąż posiada przestrzeń do spadku w okolie 11 000 pkt. Dzisiaj negatywną presję w jego notowaniach tworzyć będą rozczarowujące dane o produkcji przemysłowej z Niemiec. Odbicie obserwowaliśmy wczoraj również w notowaniach amerykańskich indeksów giełdowych. Indeks S&P500 wzrósł 0,4%. Po tym jak w środę odbił się od 100-sesyjnej średniej ruchomej ryzyko głębszej korekty spadkowej w jego notowaniach nieco spadło, ale wciąż nie można wykluczyć ponownych ataków na tę barierę. Dzisiaj wpływ na sytuację na amerykańskich parkietach będą miały publikowane przed sesją w USA 1
dane z tamtejszego sektora pracy. Tradycyjnie może być trudno o ich jednoznaczną interpretację dla rynku akcyjnego, ale zakładamy, że jeśli dane okażą się gorsze od prognoz to raczej zadziała schemat: słabsze dane gorsza sytuacja w gospodarce gorsza kondycja spółek spadki cen akcji. Polskie indeksy giełdowe po spadkach w trakcie zdołały pod koniec notowań powrócić w okolice środowego zamknięcia. WIG20 po raz kolejny odbił się od okolic 2500 pkt, co potwierdza istotność tego wsparcia. Dzisiaj powinien podjąć próbę wyjścia ponad 2530 pkt. Jeśli próba ta by się powiodła, kolejnym celem stałby się kwietniowy szczyt usytuowany pod 2560 pkt. Krajowy parkiet powinny wspierać lepsze od prognoz wyniki Banku Handlowego i PGNiG.. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,0431 4,0451-0,02% 0,08% WIG 56911,3-0,03% 0,62% 906 232,94 USD/PLN 3,6133 3,5906 0,70% -0,29% WIG 20 2522,6-0,08% 0,04% 705 229,63 CHF/PLN 3,9105 3,8954 0,07% 0,83% WIG 30 2742,4-0,08% -0,01% 794 989,05 EUR/USD 1,1191 1,1267-0,71% 0,38% mwig40 3928,4 0,04% 1,69% 173 030,55 GBP/PLN 5,5840 5,4735 0,68% -0,99% swig80 13958,2-0,12% 1,67% 40 713,55 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8291,5 0,22% 2,30% 232 334,05 WIG Telkom 1081,3 0,18% -1,43% 47 556,42 WIG Budow 2768,7 0,71% 2,09% 5 919,59 WIG Paliwa 4651,4-0,03% -0,83% 143 148,24 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,63 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1028,1 1,12% 0,29% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 22731,6-0,52% 1,84% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1060,7-0,51% 3,01% Turcja BIST100 82570,2 0,16% -3,96% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3556,2-0,05% -1,64% EUR/PLN 4,0685 0,33% Niemcy DAX 11408,0 0,51% -0,22% GBP/PLN 5,4432-0,68% UK FTSE 100 6887,0-0,67% -0,85% CHF/PLN 3,9285 0,57% Francja CAC 40 4967,2-0,29% -1,43% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22841,9 0,80% -0,67% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 17924,1 0,46% 0,47% (USD) 5 USA S&P500 2088,0 0,38% 0,12% S&P GSCI punkty 441,85-2,02% -0,84% Brazylia IBX50 9661,3-0,24% 2,75% Ropa Brent barylka 65,54-3,29% -1,86% Azja Złoto uncja 1 184,51-0,65% 0,01% Japonia NIKKEI 225 19292,0 0,45% -3,64% Srebro uncja 16,33-1,12% 1,09% Chiny SSE Composite 4112,2 1,38% -8,14% Miedź tona 6 400,00 0,16% 4,15% Indie SENSEX 26599,1-0,44% -2,30% 3
Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 4 MAJA Kalendarium BIULETYN DZIENNY, 8 maja 2015, GODZ 9.10 Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 03:45 CN Indeks HSCB PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 48,9 49,4 49,2 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 54,0 54,7 54,6 54,8 09:15 ES Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 54,2 54,80 54,6 54,3 09:45 IT Indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt) 53,8 53,70 53,4 53,3 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 48,0 48,4 48,4 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 52,1 51,9 51,9 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Kwiecień, pkt.) 52,0 51,9 51,9 WTOREK 5 MAJA Początek posiedzenia RPP 52,3 16:00 US Indeks ISM dla usług (Kwiecień, pkt.) 57,8 56,2 56,5 ŚRODA 6 MAJA PL Decyzja RPP ws. stóp 1,5 1,5 1,5 03:45 CN Indeks HSCB PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 52,9 09:15 ES Indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt) 60,3 54,8 57,3 09:45 IT Indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt) 53,1 53,7 51,6 09:50 FR Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 51,4 50,8 50,8 09:55 DE Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 54,0 54,4 54,4 10:00 EA Indeks PMI dla usług - ost. (Kwiecień, pkt.) 54,1 53,7 53,7 11:00 EA Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m) -0,8-0,7-0,2 14:15 US Raport ADP (Kwiecień, tys.) 169 190,00 185 189 15:15 US Przemówienie Prezes Fed - J. Yellen CZWARTEK 7 MAJA 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Marzec, %, m/m) 0,9 2,5 1,5-0,9 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m) -0,3-0,5-0,1 0 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 265 262 PIĄTEK 8 MAJA 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m) 0,4 0,4 0,2 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Kwiecień, tys) 200,00 220 126 14:30 US Stopa bezrobocia (Kwiecień, %) 5,40 5,4 5,5 4
Raiffeisen Polbank ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5