RAPORT ROCZNY ZA 2011 ROK. Wrocław, 08 maj 2012 roku

RAPORT ROCZNY ZA 2011 ROK Wrocław, 08 maj 2012 roku

SPIS TREŚCI: 1. Pismo Prezesa Zarządu 2. Oświadczenia Zarządu 3. Wybrane dane finansowe 4. Czynniki wpływające na wyniki Emitenta w roku 2011, a także wydarzenia po dacie bilansu 5. Prognozy finansowe i stanowisko wobec publikowanych prognoz wyników finansowych 6. Polityka dywidendy 7. Struktura akcjonariatu 8. Sprawozdanie Zarządu z działalności w roku 2011 9. Informacja na temat stosowania przez Emitenta zasad ładu korporacyjnego 2 z 24 S t r o n a

1. LIST PREZESA ZARZĄDU Szanowni Państwo, Z przyjemnością przekazuję Państwu raport roczny spółki WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Pomimo niesprzyjającego trendu spadkowego wynikającego z panujących nastrojów zarówno na europejskich jak i światowych rynkach finansowych miniony rok był dla naszej działalności bardzo korzystny. Zawarcie porozumienia o współpracy z Krajowym Instytutem Ubezpieczeń, zakup spółki brokerskiej Nestor Sp. z o. o., to jedne z najważniejszych wydarzeń, które miały miejsce w minionym roku. Chcąc rozwijać naszą działalność oraz budować coraz silniejszą pozycję WDB BU S.A. nieustannie rozszerzamy zakres proponowanych usług. W bieżącym roku zamierzamy kontynuować działania w dotychczasowych kierunkach o czym może świadczyć fakt, dołączenia do grupy kapitałowej WDB BU S.A. nowego podmiotu - brokerskiego domu inwestycyjnego, dzięki któremu zwiększone zostaną działania akwizycyjne grupy kapitałowej WDB. Ponadto rozbudowa porównywarki internetowej POLISOMAT24.pl i rozszerzenie działalności portalu o zasięg ogólnopolski. Mamy nadzieję, że nasze liczne plany i pomysły na dynamiczny rozwój firmy będą mogły zostać spełnione w tym roku, o czym będziemy Państwa na bieżąco informować stosownymi komunikatami. Jednocześnie, korzystając z tej okazji, pragnę podziękować pracownikom WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. za ich ciężką pracę, Inwestorom, Akcjonariuszom oraz licznym Klientom za zaufanie, którym nas co dnia obdarzają. Zapraszam do lektury niniejszego raportu, który w sposób wyczerpujący przedstawi Państwu podsumowanie roku 2011 w naszej spółce. Z wyrazami szacunku, Krzysztof Cichecki Prezes Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. 3 z 24 S t r o n a

2. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU Zarząd WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. ( Emitent ) oświadcza, że wedle ich najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie finansowe i dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z przepisami obowiązującymi Emitenta lub standardami uznawanymi w skali międzynarodowej, oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową emitenta oraz jego wynik finansowy, oraz że sprawozdanie z działalności emitenta zawiera prawdziwy obraz sytuacji emitenta, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk. Krzysztof Cichecki Prezes Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Bartłomiej Krzus Członek Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Zarząd WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. ( Emitent") oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, tj. RAL Zespół Dyplomowanych Biegłych Księgowych i Rewidentów s.c. w Oławie, ul. Kutrowskiego 41/3 z siedzibą w Oławie dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badaniu, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego. Krzysztof Cichecki Prezes Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Bartłomiej Krzus Członek Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. 4 z 24 S t r o n a

3. WYBRANE DANE FINANSOWE Spółka prezentuje wybrane dane finansowe zawierające podstawowe pozycje rocznego sprawozdania finansowego. Rachunek zysków i strat za rok 2011 rok obejmujący sprawozdanie finansowe spółki wykazał zysk netto w kwocie narastająco 288.555,26 zł. W przypadku pozycji bilansowych przeliczonych na EURO zastosowano średni kurs NBP z danego dnia bilansowego. W przypadku pozycji z rachunku zysków i strat przeliczonych na EURO zastosowano średnią ze średnich kursów NBP obowiązujących na ostatni dzień poszczególnych miesięcy danego roku obrotowego. Kurs EURO dla pozycji bilansowych na dzień 31.12.2010 r. - 1 EUR = 3,9603 PLN Kurs EURO dla pozycji bilansowych na dzień 31.12.2011 r. - 1 EUR = 4,4168 PLN Kurs EURO dla pozycji z RZiS za okres 01.01-31.12.2010 r. 1 EUR = 4,0044 PLN Kurs EURO dla pozycji z RZiS za okres 01.01-31.12.2011 r. 1 EUR = 4,1401 PLN 3.1. Rachunek zysków i strat w PLN w EUR Dane za okres 01.01-31.12 01.01-31.12 01.01-31.12 01.01-31.12 2011 2010* 2011 2010* Przychody netto ze sprzedaży ogółem 2 185 559 1 818 824 527 900 454 206 Koszty działalności operacyjnej 1 746 647 1 597 544 421 885 398 947 Amortyzacja 52 554 42 266 12 694 10 555 Zysk (strata) ze sprzedaży 438 911 221 280 106 015 55 259 Pozostałe przychody operacyjne 7 554 52 066 1 825 13 002 Pozostałe koszty operacyjne 85 573 83 502 20 669 20 853 Zysk (strata) z działalności operacyjnej 360 892 189 844 87 170 47 409 Przychody finansowe 22 898 519,99 5 531 130 Koszty finansowe 6 810 13 352,40 1 645 3 334 Zysk (strata) z działalności gospodarczej 376 980 177 012 91 056 44 204 Zysk (strata) brutto 376 980 177 012 91 056 44 204 Podatek dochodowy 88 425 29 283 21 358 7 313 Zysk (strata) netto 288 555 147 729 69 698 36 892 * - połączone dane Emitenta i jego prawnego poprzednika, firmy WDB Sp. z o.o. 5 z 24 S t r o n a

3.2. Bilans w PLN w EUR Stan na koniec 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010 Aktywa razem 1 947 080 2 068 064 440 835 522 199 w tym rzeczowe aktywa trwałe 74 455 119 038 16 857 30 058 Należności długoterminowe 0 0 0 0 Należności krótkoterminowe 89 470 217 316 20 257 54 874 Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 877 368 622 643 198 644 157 221 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 245 671 245 814 55 622 62 069 Zobowiązania długoterminowe 14 412 36 183 3 263 9 136 Zobowiązanie krótkoterminowe 217 728 196 101 49 295 49 517 Kapitał podstawowy 1 150 000 1 150 000 260 369 290 382 Kapitał własny 2 971 344 2 682 789 672 737 677 421 WYBRANE DANE FINANSOWE SPÓŁEK ZALEŻNYCH Krajowe Biuro Brokerskie Sp. z o.o. (KBB) w PLN w EUR Stan na koniec 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010 Przychody netto ze sprzedaży ogółem 1 816 715 1 377 315 438 809 343 950 Koszty operacyjne 589 382 1 284 342 142 359 320 733 Zysk (strata) netto 888 681 10 033 214 652 2 505 Źródło: Emitent 22 sierpnia 2011 roku Krajowe Biuro Brokerskie Sp. z o.o. (KBB) przejęło pełną kontrolę nad firmą Nestor Sp. z o.o. dokonując zakupu 100% jej udziałów (raport bieżący EBI nr 11/2011 z dnia 23 sierpnia 2011 r.) W związku z powyższym NESTOR Sp. z o.o. stało się pośrednio poprzez KBB Sp. o.o. w 100% spółką zależną od Emitenta. W wyniku niezrealizowania przez Nestor Sp. z o. o. określonych progów wartości wyniku finansowego, zgodnie z zapisami umowy inwestycyjnej KBB wystąpiło do podmiotów od których zakupiło udziały w Nestor Sp. z o. o. z wezwaniem do dokonania wykupu całości (raport bieżący EBI nr 4/2012 z dnia 30 marca 2012 r.) W następstwie powyższych wydarzeń WDB BU S.A. nie prezentuje danych finansowych Nestor Sp. z o. o. 6 z 24 S t r o n a

PODSUMOWANIE WYNIKÓW FINANSOWYCH w PLN Wyniki za okres 01.01.2011-31.12.2011 Dane za okres Prognoza ogółem całej Grupy na 2011 Wyniki ogółem całej Grupy Emitent + KBB Wyniki Emitenta Wyniki KBB Przychody netto 4 600 000 4 002 274 2 185 559 1 816 715 Koszty dz. operacyjnej 2 750 000 2 336 029 1 746 647 589 382 Zysk (strata) netto: 1 500 000 1 177 236 288 555 888 681 w EUR Wyniki za okres 01.01.2011-31.12.2011 Dane za okres Prognoza ogółem całej Grupy na 2011 Wyniki ogółem całej Grupy Emitent + KBB Wyniki Emitenta Wyniki KBB Przychody netto 1 111 084 966 709 527 900 438 809 Koszty dz. operacyjnej 664 235 564 244 421 885 142 359 Zysk (strata) netto: 362 310 284 350 69 698 214 652 4. CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYNIKI EMITENTA W ROKU 2011, A TAKŻE WYDARZENIA PO DACIE BILANSU W 2011 roku WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. osiągnęła 2.185.558,85 zł przychodów ze sprzedaży oraz 288.555,26 zł zysku netto. W porównaniu do roku wcześniejszego stanowi to wzrost o odpowiednio 20,16 oraz 95,33 proc. Jednocześnie zysk z działalności operacyjnej wyniósł 360 892,76 zł i był wyższy od zysku w 2010 r. o 90,10 proc. (189.843,99 zł). Na wyniki Spółki w 2011 roku w znaczącym stopniu wpłynęły podpisane kolejne umowy brokerskie. Nowy portfel klientów systematycznie ulega powiększeniu co jest m.in. skutkiem polityki sprzedażowej Spółki realizowanej od 2010 roku. Ponadto Spółka ponosi ponad 7 tys. zł miesięcznych (w skali roku około 85.000 zł) niepodatkowych kosztów związanych z amortyzacją wartości firmy, co również ma znaczący wpływ na obecne wyniki. Spółka skoncentrowała się również w 2011 r. na realizacji przejęcia firmy brokerskiej Nestor Sp. z o. o. za pośrednictwem swojej spółki zależnej - Krajowe Biuro Brokerskie Sp. z o. o.(kbb). 7 z 24 S t r o n a

W wyniku zawartej umowy inwestycyjnej Spółka zakładała formowanie wydzielonego segmentu branżowego specjalizującego się w obszarze grupowych ubezpieczeń na życie, ubezpieczeń zdrowotnych oraz budującego i obsługującego pracownicze programy emerytalne. Zgodnie z raportem bieżącym nr 4/2012 z dn. 30.03.2012 r. KBB wystąpiło do podmiotów od których zakupiło udziały w Nestor Sp. z o.o. z wezwaniem do dokonania wykupu całości (100%) udziałów. Niniejsze wezwanie nastąpiło zgodnie z założeniami zawartej umowy inwestycyjnej w wyniku niezrealizowania przez Nestor sp. z o.o. określonych progów wartości wyniku finansowego. Przychody spółki zależnej Emitenta - Krajowego Biura Brokerskiego Sp. z o.o. za 2011 rok wyniosły 1 816 715 i wzrosły w stosunku do roku 2010 o ponad 31,90%, a rok zamknął się zyskiem w wysokości 888 681. 5. PROGNOZY FINANSOWE I STANOWISKO WOBEC PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW FINANSOWYCH W Dokumencie Informacyjnym z dnia 19 lipca 2010 r. Spółka Zarząd Emitenta prognozował osiągnięcie 3.500.000 zł przychodów ze sprzedaży netto, 1.950.000 zł kosztów operacyjnych oraz 1.015.000 zł zysku netto na koniec 2011 roku. Dnia 28.09.2011 r. Spółka opublikowała raport bieżący korygujący prognozę wyniku finansowego za 2011 r. w górę. Zgodnie z przedstawionymi w niniejszym raporcie informacjami Zarząd Emitenta prognozował osiągnięcie wraz z podmiotami zależnymi 4.200.000 przychodów ze sprzedaży netto, 2.550.000 kosztów operacyjnych oraz 1.230.000 zysku netto na koniec 2011 r. W grudniu 2011 r. dokonana została druga korekta prognozy wyników finansowych za 2011 r. w górę. Zgodnie z przedstawionymi informacjami w raporcie bieżącym z dnia 01.12.2011 r. Zarząd Emitenta prognozował osiągnięcie wraz z podmiotami zależnymi 4.600.000 przychodów ze sprzedaży netto, 2.750.000 kosztów operacyjnych oraz 1.500.000 zysku netto na koniec 2011 r. Zgodnie z raportem z dnia 04.05.2012 r. za okres 01-01-2011 do 31-12-2011 r., sporządzonym przez biegłego rewidenta Spółka (wraz ze swoim poprzednikiem prawnym) zanotowała zysk netto w wysokości 288.555 zł. Spółka nie publikowała dotychczas prognoz finansowych na lata kolejne niemniej jednak Istotnym czynnikiem mającym wpływ na przyszłe planowane prognozy finansowe za rok 2012 jest fakt wypłacenia przez podmiot zależny Krajowe Biuro Brokerskie Sp. z o. o. w bieżącym roku dywidendy w kwocie około 888.000 zł. 8 z 24 S t r o n a

6. POLITYKA DYWIDENDY Zgodnie z art. 395 k.s.h., organem właściwym do powzięcia uchwały o podziale zysku (lub o pokryciu straty) oraz o wypłacie dywidendy jest Zwyczajne Walne Zgromadzenie, które powinno odbyć się w terminie 6 miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Zwyczajne Walne Zgromadzenie ustala w uchwale o podziale zysku za ostatni rok obrotowy wysokość dywidendy, dzień ustalenia prawa do dywidendy oraz dzień wypłaty dywidendy (art. 348 3 k.s.h.). W okresie ostatnich 3 lat (od 2008 2010) Emitent nie dokonywał żadnych wypłat z zysku na rzecz właścicieli spółki. Zgodnie z uchwałą nr 6 Zwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Spółki WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. z dnia 29.06.2011 roku, zysk netto za okres od pierwszego stycznia dwa tysiące dziesiątego roku (01.01.2010) do trzydziestego pierwszego grudnia dwa tysiące dziesiątego roku (31.12.2010) został przeznaczony na pokrycie straty z lat ubiegłych tj. kwotę 26.725,23 zł natomiast pozostała kwota tj.121.003,35 zł została przeznaczona na kapitał zapasowy. Na dzień sporządzenia Dokumentu Informacyjnego tj. 19.07.2010 r. Zarząd Emitenta rekomendował akcjonariuszom niewypłacenie dywidendy w ciągu najbliższych 3 lat. Zyski będą reinwestowane w celu zoptymalizowania rozwoju Spółki. Ostateczna decyzja o wypłacie dywidendy w najbliższych latach uzależniona będzie od potrzeb inwestycyjnych Spółki oraz jej zapotrzebowania na środki finansowe. Akcje serii A uczestniczą w dywidendzie począwszy od wypłaty z zysku, jaki przeznaczony będzie do podziału za rok obrotowy 2011, gdyż akcje te powstały w wyniku przekształcenia spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną. Akcje serii A nie są uprzywilejowane co do dywidendy. Akcje serii B uczestniczą w dywidendzie począwszy od wypłaty z zysku, jaki przeznaczony będzie do podziału za rok obrotowy 2011 zgodnie z 1 ust. 4 uchwały nr 4/NWZ/2010 z dnia 08.06.2010 r. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki. Akcje serii B nie są uprzywilejowane co do dywidendy. Akcje serii A i B są równe w prawach do dywidendy. Dywidenda będzie wypłacana w polskich złotych PLN. 9 z 24 S t r o n a

7. STRUKTURA AKCJONARIATU Dane na dzień 31.12.2011 r. lp. Akcjonariusz l. akcji % akcji l. głosów % głosów 1 ASTORIA Capital S.A. 536 652 4.67 536 652 4.67 2 BIO-MED Investors Spółka Akcyjna 2 000 000 17.39 2 000 000 17.39 3 Krzysztof Cichecki 2 100 000 18.26 2 100 000 18.26 4 Mariusz Muszyński 4 741 977 41.23 4 741 977 41.23 5 SPQR S.A. * 1 083 452 9.42 1 083 452 9.42 6 Pozostali 886 396 9.03 886 396 9.03 * z podmiotami zależnymi 8. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI W ROKU 2011 Spółka działa na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych oraz innych powszechnie obowiązujących przepisów prawa, a także na podstawie Statutu i wewnętrznie uchwalonych regulaminów. Ogólne dane spółki: Firma: WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi Spółka Akcyjna Forma prawna: Spółka Akcyjna Siedziba: Wrocław Adres: ul. Kiełbaśnicza 28, 50-109 Wrocław Telefon: +48 (71) 341 87 57 Faks: +48 (71) 341 92 35 Adres poczty elektronicznej: biuro@wdbsa.pl Adres strony internetowej: www.wdbsa.pl NIP: 897-17-34-766 REGON: 020585812 KRS: 0000357261 Podstawowy zakres działalności: Broker ubezpieczeniowy Kapitał zakładowy wynosi 1.150.000 zł i dzieli się na Kapitał: 10.500.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 0,10 zł każda oraz 1.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda Czas trwania Spółki: Spółka została utworzona na czas nieoznaczony, zgodnie z 3 statutu Spółki. 10 z 24 S t r o n a

Profil działalności WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. jest licencjonowanym brokerem ubezpieczeniowym, działającym na podstawie zezwolenia wydanego przez Komisję Nadzoru Finansowego - Nr 1490/07. Spółka, a w zasadzie jej Zarząd, działa już na rynku ubezpieczeniowym od kilkunastu lat. Celem Spółki jest dostarczanie rozwiązań, które charakteryzują się najwyższą jakością oraz sprawdzoną efektywnością. Emitent świadczy swoje usługi w dwóch obszarach: OBSŁUGA BROKERSKA Działając jako doradca, WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi rozwiązuje problemy swoich klientów z dziedziny ubezpieczeń. Specjaliści zatrudnieni w WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi doradzają klientom w oparciu o rzetelną analizę wynegocjowanych i porównywanych ofert ubezpieczenia. W ramach szerokiej obsługi brokerskiej Spółka zapewnia: Audyt ubezpieczeniowy, Prowadzenie negocjacji i podejmowanie ustaleń z ubezpieczycielami w celu przygotowania programu w zakresie ubezpieczenia pracowników i majątku przedsiębiorstwa klienta, w tym negocjowanie warunków odpowiadających potrzebom klienta, Analiza i ocena uzyskanych warunków ubezpieczenia od zakładów ubezpieczeń wraz z rekomendacjami, Pośredniczenie w zawieraniu umów ubezpieczenia pomiędzy klientem a ubezpieczycielem, Pomoc w likwidacji szkód w postępowaniach likwidacyjnych przed zakładem ubezpieczeń, Profesjonalne doradztwo przez dwanaście miesięcy w roku, Usługi szkoleniowe, seminaryjne i edukacyjne dla pracowników klienta w zakresie wiedzy ubezpieczeniowej. DOCHODZENIE ODSZKODOWAŃ Wspólnie z Europejskim Centrum Odszkodowań, WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi pomaga w odzyskaniu należnego odszkodowania po wypadku od ubezpieczycieli. W ramach tego segmentu działalności odzyskiwane są odszkodowania po wypadkach komunikacyjnych, przy pracy oraz w gospodarstwie rolniczym. W szczególności Emitent specjalizuje się w dochodzeniu odszkodowań za szkody osobowe, takie jak: odszkodowania za uszkodzenia ciała lub rozstrój zdrowia, cierpienie fizyczne i psychiczne po wypadku, renty powypadkowe dla osoby poszkodowanej, odszkodowania, renty i zadośćuczynienia za śmierć bliskiej osoby w wypadku, odszkodowania za utratę dochodów na skutek wypadku oraz kosztów przygotowania do nowego zawodu, odszkodowania za koszty leczenia, w tym zaliczki na poczet kosztów leczenia, 11 z 24 S t r o n a

odszkodowania za zniszczone w wyniku wypadku mienie. 10.1 Władze spółki W skład Zarządu WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. na dzień 31 grudnia 2011 r. wchodzili: Imię i nazwisko Stanowisko Kadencja Od Do Krzysztof Cichecki Prezes Zarządu 25 maja 2010 25 maja 2015 Bartłomiej Krzus Członek Zarządu 18 października 2010 25 maja 2015 Krzysztof Cichecki Prezes Zarządu Ukończył Wyższą Szkołę Ubezpieczeń i Bankowości w Warszawie na kierunku Techniczna i Ekonomiczna Diagnostyka Ubezpieczeń. Licencjonowany Broker. Od 1991 roku zawodowo związany z rynkiem ubezpieczeniowym. Pracował w kilku firmach ubezpieczeniowych w działach ubezpieczeń oraz w Dziale Kontroli w jednej z Central. Od 1999 roku zdobywa doświadczenie na rynku brokerskim. Odpowiedzialny między innymi za prace związane z opracowaniem i wdrożeniem procedur systemu zarządzania jakością. Pełnomocnik i Auditor wewnętrzny systemu ISO 9001:2000. Autor kilku wdrożeń informatycznych wspierających sprzedaż i obsługę Klienta. Odbył kilkadziesiąt specjalistycznych szkoleń. Posiada poświadczenie bezpieczeństwa upoważniające do dostępu do informacji niejawnych stanowiących tajemnicę służbową oznaczonych klauzulą zastrzeżone. Przeprowadził kilkadziesiąt postępowań przetargowych na ubezpieczenia w oparciu o Prawo Zamówień Publicznych. Członek Stowarzyszenia Polskich Brokerów Ubezpieczeniowych i Reasekuracyjnych. Wieloletni praktyk w obsłudze takich klientów jak duże przedsiębiorstwa produkcyjne, szpitale, urzędy i inne instytucje publiczne, zarządy dróg, firmy transportowe, zarządcy nieruchomości i firmy budowlane. Bartłomiej Krzus Członek Zarządu, Dyrektor Biura Likwidacji Szkód i Oceny ryzyka Absolwent Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu. Karierę zawodową rozpoczynał jako specjalista ds. likwidacji szkód komunikacyjnych. Współpracował z największymi towarzystwami ubezpieczeniowymi w Polsce m.in.: z TU PZU, Towarzystwo Ubezpieczeń i Reasekuracji Allianz Polska S.A., UNIQA TU S.A., Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń Ogólnych S.A. (daw. Commercial Union Direct). 12 z 24 S t r o n a

Ukończył wiele szkoleń General Motors Poland z zakresu likwidacji szkód. Posiada certyfikaty potwierdzające zdobytą wiedzę oraz umiejętności w tym licencję brokera ubezpieczeniowego. Z WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. związany od lutego 2008 r., obecnie na stanowisku Dyrektora Biura Likwidacji Szkód i Oceny Ryzyka. W skład Rady Nadzorczej WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. na dzień 31 grudnia 2011 r. wchodzili: Imię i nazwisko Stanowisko Od Kadencja Do Mariusz Muszyński Przewodniczący Rady Nadzorczej 25 maja 2010 25 maja 2015 Gabriela Pietras - Muszyńska Członek Rady Nadzorczej 25 maja 2010 25 maja 2015 Ewa Cichecka Członek Rady Nadzorczej 25 maja 2010 25 maja 2015 Monika Iliaszewicz Członek Rady Nadzorczej 25 maja 2010 25 maja 2015 Sebastian Przeniosło Członek Rady Nadzorczej 01 czerwca 2011 01 czerwca 2016 W 2011 r. miała miejsce jedna zmiana w składzie Rady Nadzorczej, a mianowicie w dniu 31.05.2011 r. Zarząd powziął informację o rezygnacji ze składu Rady Nadzorczej Pana Dominika Putz. W dniu 01 czerwca 2011r. Rada Nadzorcza na podstawie 15 ust. 6 statutu Spółki powołała (dokooptowała) Pana Sebastiana Przeniosło do składu Rady Nadzorczej Spółki. Niniejsza decyzja została zatwierdzona Uchwałą nr 15 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dn.29.06.2011 r. 13 z 24 S t r o n a

10.2 Najważniejsze wydarzenia w 2011 roku Zawarcie istotnego porozumienia o współpracy z Krajowym Instytutem Ubezpieczeń W dniu 27 października 2011 roku do spółki wpłynęło podpisane porozumienie o współpracy z Krajowym Instytutem Ubezpieczeń ( KIU ) (RB nr 15/2011 z dn. 28.10.2011 r.). Przedmiotem porozumienia jest długookresowa współpraca w zakresie wspólnych przedsięwzięć gospodarczych i badawczych. Dzięki nawiązanej współpracy obie strony są w stanie realizować wspólnie wiele ciekawych projektów związanych bezpośrednio z rynkiem ubezpieczeń. Przykładem takiej współpracy jest między innymi wspólny projekt porównywarki ubezpieczeniowej POLISOMAT24.PL Podpisanie umowy intencyjnej i zakup Spółki brokerskiej Nestor Sp. z o. o. W dniu 22.08.2011 r. za pośrednictwem swojej Spółki zależnej - Krajowego Biura Brokerskiego Sp. z o.o. ( KBB) przejął pełną kontrolę nad firmą NESTOR Sp. z o.o. dokonując zakupu 100% jej udziałów (RB nr 11/2011 z dn. 23.08.2011 r.) W wyniku zawartej umowy kontynuowana została strategia dotycząca formowania wydzielonego segmentu branżowego specjalizującego się w obszarze grupowych ubezpieczeń na życie, ubezpieczeń zdrowotnych oraz budującego i obsługującego pracownicze programy emerytalne Podpisanie umowy brokerskiej ze spółką BIOMED LUBLIN Wytwórnia Surowic i Szczepionek S.A. Dnia 09.08.2011 r. zawarta została umowa ze spółką BIOMED LUBLIN Wytwórnia Surowic i Szczepionek S.A. Podpisana umowa określa szczegółowe warunki wzajemnej współpracy w zakresie obsługi ubezpieczeń BIOMED LUBLIN Wytwórnia Surowic i Szczepionek S.A.. Jest to kolejna umowa zawarta przez Emitenta ze Spółką notowaną na rynku Newconnect. 14 z 24 S t r o n a

10.3 Przewidywany rozwój jednostki Strategia rozwoju Główne założenia strategii rozwoju WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. na lata 2012-2013: Rozbudowa własnej struktury sprzedaży Wdrożenie systemu CRM Rozbudowa Grupy WDB: o przejęcie kolejnej firmy brokerskiej. o nawiązanie współpracy z wybranymi firmami brokerskimi na zasadzie franczyzy. Rozbudowa porównywarki POLISOMAT24.pl, rozszerzenie działalności portalu o zasięg ogólnopolski. Rozwój spółki zależnej Leonidas Capital S.A., w oparciu o zintensyfikowanie procesów akwizycyjnych grupy kapitałowej WDB. Zmiana formy prawnej prowadzenia działalności spółki zależnej Krajowe Biuro Brokerskie Sp. z o.o. (KBB) na KBB Spółka Akcyjna oraz wprowadzenie KBB do Alternatywnego Systemu Obrotu rynku NewConnect na przełomie drugiego i trzeciego kwartału 2012 r. Nawiązanie współpracy z firmą PRETIUM Rzeczoznawcy Majątkowi w celu poszerzenia zakresu proponowanej obsługi brokerskiej. Dana współpraca umożliwi WDB BU S.A. realizowanie na rzecz obecnych jak i nowych klientów wycen nieruchomości, ruchomości do celów ubezpieczeniowych. Realizowanie Programu Motywacyjnego zatwierdzonego uchwałą Rady Nadzorczej nr 01/01/2011 z dn.31.01.2011 r. oraz związane z tym, podwyższenie kapitału zakładowego Emitenta w drodze emisji akcji serii C, a także wprowadzenie danej serii akcji do Alternatywnego Systemu Obrotu rynku NewConnect w terminie do dnia 30 czerwca 2012 r. 10.4 Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju W minionym roku sprawozdawczym Emitent nie prowadził żadnych prac badawczych i rozwojowych. 15 z 24 S t r o n a

10.5 Informacje o aktualnej i przewidywanej sytuacji finansowej Emitenta Badane przez Biegłego Rewidenta sprawozdanie finansowe za okres od 01-01-2011 do 31-12- 2011 roku obejmuje: 1. wprowadzenie do sprawozdania finansowego, 2. bilans na dzień 31-12-2011 roku, wykazujący po stronie aktywów i pasywów sumę 3 217 015,26 zł 3. rachunek zysków i strat za okres 01-01-2011 do 31-12-2011 wykazujący zysk netto 288 555,26 zł 4. zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym wykazujące zwiększenie kapitału własnego o kwotę 288.555,26 zł 5. sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych wykazujące zwiększenie stanu środków pieniężnych o kwotę 254.725,55zł 6. dodatkowe informacje i objaśnienia. W 2011 roku WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. osiągnęli 2.185.558,85 zł przychodów ze sprzedaży oraz 288.555,26 zł zysku netto. W porównaniu do roku wcześniejszego stanowi to wzrost o odpowiednio 20,16 oraz 95,33 proc. Jednocześnie zysk z działalności operacyjnej wyniósł 360.892,76 zł i był wyższy od zysku w 2010 r. o 90,09 proc. (189.843,99 zł). Analizując poszczególne pozycje bilansowe, można zauważyć, iż wartość pozycji Inwestycji długoterminowych nie uległa zmianie w stosunku do roku 2010 i w dalszym ciągu wynosi 596.684 zł. Brak zmiany w danej pozycji pokazuje, iż Emitent kontynuuje intensywne działania rozwojowe związane m.in. z wdrożeniem nowoczesnej platformy informatycznej służącej do efektywniejszej obsługi klientów. Kapitał własny Spółki wzrósł w stosunku do roku 2010 o 10,76 proc. do 2.971.344 złotych. Analiza płynności Spółki Tabela 1 Wskaźniki płynności WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Wskaźnik / Rok 2011 2010 Płynności I - bieżącej 5,83 4,39 Płynności II - szybkiej 5,72 4,29 Płynności III - natychmiastowej 4,03 3,18 Wskaźnik płynności I bieżącej płynności aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe Wskaźnik płynności II szybkiej płynności aktywa obrotowe minus zapasy minus krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe / zobowiązania krótkoterminowe Wskaźnik płynności III natychmiastowej wypłacalności środki pieniężne i inne aktywa pieniężne / zobowiązania krótkoterminowe Wyszczególnienie 31.12.2011 31.12.2010 16 z 24 S t r o n a

Analiza zadłużenia Spółki Tabela 2 - Wskaźniki zadłużenia WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Wyszczególnieni Wskaźnik / Rok 2011 2010 Zadłużenia kapitału własnego 0,08 0,09 Pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym 1,53 1,30 e 31.12.2011 31.12.2010 Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - zobowiązania razem/kapitał własny Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym - kapitał własny/aktywa trwałe Analiza rentowności Spółki Tabela 3 Wskaźniki rentowności WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. Wskaźnik / Rok 2011 2010 Rentowności kapitału (ROE) 9,71% 5,57% Rentowności aktywów ogółem (ROA) 8,97% 5,05% Wskaźnik rentowności kapitału zysk netto/kapitały własne Wskaźnik rentowności aktywów - zysku netto/aktywa na koniec okresu obrotowego 10.6. Nabycie udziałów (akcji) własnych W roku 2011 Spółka nie nabyła akcji własnych. 10.7. Posiadane przez Emitenta oddziały (zakłady) Emitent posiada jedynie centralę firmy, która mieści się we Wrocławiu, przy ul. Kiełbaśniczej 28. Na chwilę obecną Spółka nie planuje otwierania nowych oddziałów. Emitent jest większościowym udziałowcem (100% udziałów) w spółce KBB Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Ksawerów 30 lok.92, 02-656 Warszawa. 17 z 24 S t r o n a

10.8 Informacje o instrumentach finansowych w zakresie związanego z nimi ryzyka Ryzyko związane z celami strategicznymi Spółka w swojej strategii rozwoju zakłada przede wszystkim rozbudowę grupy WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi poprzez pozyskanie firm brokerskich na zasadzie franszyzy, przejęcie firmy brokerskiej oraz powiększenie własnej struktury sprzedaży, a także zakłada wdrożenie systemu CRM w celu lepszej obsługi klientów. Realizacja założeń strategii rozwoju Emitenta uzależniona jest od zdolności Spółki do adaptacji do zmiennych warunków branży ubezpieczeniowej, w ramach której Spółka prowadzi działalność. Działania Spółki, które okażą się nietrafne w wyniku złej oceny otoczenia bądź nieumiejętnego dostosowania się do zmiennych warunków tego otoczenia, mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansowo majątkową oraz na wyniki Emitenta. Istnieje zatem ryzyko nieosiągnięcia części lub wszystkich założonych celów strategicznych. W związku z tym przychody i zyski osiągane w przyszłości przez Emitenta zależą od jego zdolności do skutecznej realizacji opracowanej długoterminowej strategii. W celu ograniczenia niniejszego ryzyka Zarząd na bieżąco analizuje czynniki mogące mieć potencjalnie niekorzystny wpływ na działalność i wyniki Spółki, a w razie potrzeby podejmuje niezbędne decyzje i działania. Ryzyko związane z uzależnieniem od dostawców Emitent działa na rynku jako licencjonowany broker ubezpieczeniowy na podstawie zezwolenia wydanego przez Komisję Nadzoru Finansowego. WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi jako broker ubezpieczeniowy jest dostawcą analiz, audytów i programów ubezpieczeniowych oraz zajmuje się ich bieżącą obsługą. W ramach działalności Spółka współpracuje z wszystkimi zakładami ubezpieczeń, które prowadzą swoją działalność na terytorium Polski. Od wielu lat głównym dostawcą, który ze względu na swoją pozycję rynkową ma dużą możliwość kształtowania (narzucania) cen oferowanych produktów ubezpieczeniowych jest PZU S.A. Ostatnio w związku ze znacznymi podwyżkami składek ubezpieczeniowych w ubezpieczeniach komunikacyjnych dla branży transportowej, zastosowanymi przez większość zakładów ubezpieczeń istnieje ryzyko utraty przez WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi klientów niezadowolonych z tak drastycznego wzrostu składek. Taka sytuacja może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta, w związku z czym ryzyko jest minimalizowane poprzez sprzedaż innego typu ubezpieczeń. W opinii Zarządu Spółki bowiem, w przypadku ubezpieczeń komunikacyjnych dla innych branż oraz w przypadku innych ubezpieczeń przedmiotowe ryzyko jest zdecydowanie mniejsze. 18 z 24 S t r o n a

Ryzyko związane z uzależnieniem od głównych odbiorców Emitent uzyskuje przychody na podstawie listów brokerskich i umów brokerskich zawieranych z różnymi przedsiębiorstwami. Utrata jednego z głównych klientów rodzi ryzyko, iż Emitent nie będzie w stanie w krótkim czasie skompensować niższego poziomu przychodów, co może w znaczącym stopniu wpłynąć na działalność Spółki. W celu minimalizacji tego ryzyka, Zarząd WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi podjął działania ograniczające polegające na podpisaniu z wieloma klientami wieloletnich umów brokerskich. Ryzyko utraty zaufania odbiorców Emitent świadczy usługi brokerskie dla szerokiego grona przedsiębiorstw działających w różnych branżach. Zaufanie odbiorców w branży brokerów ubezpieczeniowych jest rzeczą najistotniejszą, gdyż broker odpowiada za pełne zabezpieczenie od różnego rodzaju ryzyk losowych, finansowych na które narażona jest działalność klienta. W przypadku obniżenia jakości usług świadczonych przez brokerów ubezpieczeniowych zatrudnionych w WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi, Emitent narażony jest na ryzyko utraty zaufania odbiorców, które w branży brokerów jest potencjalnie wysokie. Skutkiem nasilenia efektów tego ryzyka może być obniżenie przychodów Spółki i jej wyników finansowych w następnych latach. Zarząd WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi w celu minimalizacji ryzyka prowadzi działalność w pełni transparentnie, zgodnie z wewnętrznymi procedurami obsługi klientów. Ryzyko związane z konkurencją Analizując przyrost zezwoleń wydawanych w ubiegłych latach na wykonywanie działalności brokerskiej w znaczącym stopniu jest on dużo większy dla osób fizycznych niż osób prawnych. Powyższe zdanie pozwala stwierdzić, że rynek brokerów ubezpieczeniowych jest rynkiem rozproszonym. Najpoważniejszym konkurentami dla WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi z terenu Dolnego Śląska są: RKB Sp. z o.o., BROKERS UNION Sp. z o.o., IDEA BROKER Sp. z o.o., a z terenu całej Polski to MENTOR S.A., PWST KONSTANTA S.A., NORD PARTNER Sp. z o.o., EIB S.A. oraz MARSH Sp. z o.o. W związku z tym Emitent narażony jest na ryzyko związane z konkurencją. Podmioty konkurencyjne rywalizują ze sobą w zakresie jakości stosowanych rozwiązań technologicznych i organizacyjnych w obsłudze klienta, wiedzą merytoryczną i doświadczeniem swoich pracowników. Coraz częściej dostrzega się również rywalizację na wysokość wynagrodzenia, czyli prowizję brokerską, co niestety niesie za sobą ryzyko znacznego obniżenia jakości obsługi danego brokera. Emitent dzięki swojej strategii rozwoju oraz zwiększonymi wydatkami na utrzymywanie wysokiej jakości obsługi np. w zakresie wspierania klienta przy likwidacji szkód jest w stanie skutecznie rywalizować z konkurentami, a pomyślna jej implementacja może przynieść pozytywne efekty już w najbliższej przyszłości. 19 z 24 S t r o n a

Ryzyko błędów ludzkich i proceduralnych Działalność usługowa Emitenta uzależniona jest w dużej mierze od pracowników i szeregu stosowanych procedur. W związku z tym istnieje ryzyko związane z błędami ludzkimi i błędami w procedurach podczas przygotowywania programu ubezpieczeniowego dla klienta oraz podczas prowadzenia całorocznej obsługi. Najczęściej pojawiającym się błędami są: przypadkowe nie zgłoszenie części majątku do ubezpieczenia, nie terminowe odnowienie polisy ubezpieczeniowej lub brak pełnej ochrony ubezpieczeniowej dla klienta. Takie sytuacje mogą prowadzić w konsekwencji do utraty części klientów, co w efekcie może niekorzystnie odbić się na wynikach finansowych osiąganych przez Spółkę. Minimalizacja tego ryzyka jest bardzo trudna, bowiem różnego rodzaju błędy są nieodłączonym elementem każdej działalności opartej na ludzkiej pracy. Ryzyko zdarzeń losowych Spółka prowadzi działalność usługową w wynajętym biurze we Wrocławiu przy ul. Kiełbaśniczej 28. W biurze znajdują się istotne dokumenty i dane, których utrata mogłaby wywołać negatywne skutki dla wyników finansowych Emitenta lub w najgorszym scenariuszu niemożliwość kontynuowania dalszej działalności. Również w przypadku pożaru biurowca lub zaistnienia innych nieprzewidywalnych zdarzeń losowych, ryzyko niemożliwości kontynuowania działalności jest także realne. Zarząd Emitenta zapewnia jednak, że w przypadku pożaru biurowca, Spółka jest w stanie kontynuować swoją działalność w ciągu 2, 3 dni, a dane i dokumenty są regularnie kopiowane w wersji papierowej oraz elektronicznej, zapisywanej na zabezpieczonym dysku. Ryzyko związane z umowami leasingu Część składników środków trwałych wykorzystywanych przez Emitenta do prowadzenia działalności gospodarczej jest finansowana płatnościami będącymi zobowiązaniami Spółki wynikającymi z zawartych umów leasingowych. Zgodnie z postanowieniami przedmiotowych umów, w przypadku niewywiązania się Spółki ze zobowiązań umownych, leasingodawca ma między innymi prawo do uniemożliwienia leasingobiorcy korzystania z przedmiotu umowy. Ponadto, umowy leasingowe zawarte przez Emitenta przewidują płatności oparte o zmienną stopę procentową WIBOR. W związku z powyższym w przypadku znaczącego wzrostu oprocentowania zmiennego, powyżej przedstawione ryzyko związane z możliwością nieterminowej spłaty zobowiązań Emitenta byłoby w znaczącym stopniu zwiększone. Ryzyko koncentracji działań Emitenta na terenie województwa dolnośląskiego W latach 2009-2011 r. Emitent podpisał kilkadziesiąt umów i listów brokerskich na świadczenie usług brokera ubezpieczeniowego dla różnego rodzaju przedsiębiorstw. Wielu z nich obejmuje firmy działające na terenie województwa dolnośląskiego. 20 z 24 S t r o n a

W związku ze znaczącą koncentracją działalności Emitenta na terenie jednego województwa, Spółka może utracić potencjalnych klientów na terenie pozostałych województw w Polsce, a to w konsekwencji może oznaczać dla Spółki utratę potencjalnych korzyści, które mógłby Emitent osiągnąć poprzez zastosowanie efektu skali. W celu zminimalizowania tego ryzyka, Emitent planuje pozyskać do współpracy 5 firm brokerskich na zasadzie franczyzy, aby wzmocnić wizerunek WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi oraz rozwinąć swoją działalność na terenie innych województw w Polsce. Ryzyko utraty kluczowych pracowników Na dzień 31.12.2011 r. w WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. zatrudnionych było 14 osób na umowę o pracę. Na działalność Emitenta duży wpływ wywiera doświadczenie, umiejętności oraz jakość pracy pojedynczych pracowników. Emitent nie może zapewnić, że ewentualna utrata którekolwiek z pracowników o istotnym wpływie na działalność Spółki nie będzie mieć negatywnych konsekwencji na działalność, strategię, sytuację finansową i wyniki operacyjne Spółki. Wraz z odejściem jednego z kluczowych pracowników, Emitent mógłby zostać pozbawiony personelu posiadającego wiedzę i doświadczenie z zakresu zarządzania i działalności operacyjnej. Ponadto, w branży brokerów ubezpieczeniowych istnieje również ryzyko odejścia całych grup pracowniczych w celu poszukiwania lepiej płatnego wynagrodzenia. Aby zminimalizować to ryzyko dla działalności spółki, Zarząd WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi stwarza przyjazne warunki pracy i wspiera rozwój zawodowy. Ponadto Zarząd jest w trakcie wdrażania programu opcji na akcje dla kluczowych pracowników Spółki. Ryzyko utraty zezwolenia wydawanego przez KNF Na prowadzenie działalności brokerskiej wydawane jest zezwolenie przez Komisję Nadzoru Finansowego. Zezwolenie na wykonywanie działalności brokerskiej w zakresie ubezpieczeń albo w zakresie reasekuracji wydaje organ nadzoru w drodze decyzji. Ten sam organ nadzoru może cofnąć zezwolenie, w drodze decyzji, jeżeli broker ubezpieczeniowy przestał spełniać wymogi niezbędne do wykonywania swojej działalności (określone ustawą), na wniosek samego brokera oraz gdy broker wykonuje działalność z naruszeniem przepisów prawa lub w rażący sposób narusza interesy zleceniodawcy. W związku z powyższym Emitent posiadający zezwolenie KNF na prowadzenie działalności brokerskiej (zezwolenie nr 1490/07) jest narażony na ryzyko utraty tego zezwolenia w przypadku zaistnienia którejś z przesłanek. Ryzyko niezrealizowania zakładanych prognoz wyników finansowych W przypadku niezrealizowania w całości lub w części założonej strategii istnieje ryzyko, że Emitent nie będzie w stanie zrealizować przedstawionych prognoz wyników finansowych. 21 z 24 S t r o n a

Ponadto, w przypadku zaistnienia nieprzewidzianych czynników oraz innych zmian w otoczeniu Spółki, których Emitent nie jest w stanie przewidzieć, szacowane wyniki finansowe mogą ulec zmianie. Ryzyko koniunktury w branży ubezpieczeniowej Działalność Emitenta w istotnym stopniu uzależniona jest od bieżącej i przyszłej koniunktury w branży ubezpieczeniowej. Jednym z problemów obsługowych firm brokerskich (w tym również Emitenta) jest coraz większa liczba szkód występująca u klientów, przede wszystkim szkód majątkowych. W dużej mierze do wzrostu ilości szkód przyczyniają się coraz bardziej zmienne warunki pogodowe co w konsekwencji powoduje wzrost kosztów obsługi klientów, a co z kolei znajduje odzwierciedlenie w przyszłych wynikach finansowych. Ograniczenie tego ryzyka jest praktycznie niemożliwe, co wynika z uzależnienia firm brokerskich niemal wyłącznie od tego, co się dzieje na rynku ubezpieczeń majątkowych. Ponadto, duża ilość funduszy unijnych, która mobilizuje do inwestycji zarówno firmy, jak i samorządy powoduje, że brokerzy mają cały czas wielu odbiorców na świadczone przez siebie usługi każda inwestycja musi być ubezpieczona. 10.9 Przyjęte przez jednostkę cele i metody zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczania istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń. W minionym roku obrotowym Spółka nie zawierała kontraktów dotyczących instrumentów finansowych, nie zaciągała kredytu w walucie obcej. W związku z powyższym nie stosowano rachunkowości zabezpieczeń. 10.10 Stosowanie ładu korporacyjnego w przypadku jednostek, których papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na jednym z rynków regulowanych Europejskiego Obszaru Gospodarczego. Papiery wartościowe spółki WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi S.A. nie zostały dopuszczone do obrotu na żadnym z rynków regulowanych Europejskiego Obszaru Gospodarczego, w związku z powyższym Emitent nie jest zobowiązany do stosowania zasad ładu korporacyjnego przeznaczonych dla tych przedsiębiorstw. 9. INFORMACJA NA TEMAT STOSOWANIA PRZEZ EMITENTA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO Emitent opublikował dokument Dobrych praktyk spółek notowanych na NewConnect raportem bieżącym nr 21/2010 w dniu 21 grudnia 2010 r. 22 z 24 S t r o n a

Zgodnie z deklaracją Emitenta, nie będzie on stosował następujących praktyk: Zasada 3.16 Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej: pytania akcjonariuszy dotyczące spraw objętych porządkiem obrad, zadawane przed i w trakcie walnego zgromadzenia, wraz z odpowiedziami na zadawane pytania. W związku z małą ilością pytań akcjonariuszy, koniecznością ich dodatkowego protokołowania oraz faktu, że najczęściej dotyczą one spraw porządkowych walnego zgromadzenia, Spółka nie decyduje się na stosowanie przedmiotowej praktyki. Zasada 5 Spółka powinna prowadzić politykę informacyjną ze szczególnym uwzględnieniem potrzeb inwestorów indywidualnych. W tym celu Spółka, poza swoją stroną korporacyjną powinna wykorzystywać indywidualną dla danej spółki sekcję relacji inwestorskich znajdującą na stronie www.gpwinfostrefa.pl. W opinii Emitenta Polityka informacyjna Spółki jest prowadzona w sposób wystarczający i uwzględniający potrzeby inwestorów indywidualnych korzystając ze strony www.wdbsa.pl oraz z innych stron internetowych Zasada 9 Emitent przekazuje w raporcie rocznym: 9.1 informację na temat łącznej wysokości wynagrodzeń wszystkich członków zarządu i rady nadzorczej. Ze względu na tajemnicę przedsiębiorstwa oraz stosowaną politykę poufności informacji o wynagrodzeniach, Emitent nie zamierza stosować przedmiotowego zapisu wynikającego z Dobrych Praktyk. 9.2. informację na temat wynagrodzenia Autoryzowanego Doradcy otrzymywanego od emitenta z tytułu świadczenia wobec emitenta usług w każdym zakresie. Emitent nie będzie stosował tej praktyki z uwagi na zapis o zachowaniu tajemnicy i poufności w umowie z Autoryzowanym Doradcą. 23 z 24 S t r o n a

Zasada 11 Przynajmniej 2 razy w roku emitent, przy współpracy Autoryzowanego Doradcy, powinien organizować publicznie dostępne spotkanie z inwestorami, analitykami i mediami. Ze względu na fakt, iż przedmiotowe spotkania nie cieszą się dużym zainteresowaniem akcjonariuszy, a koszty jego przygotowania i przeprowadzenia są stosunkowo wysokie, Emitent nie zamierza stosować przedmiotowej praktyki. Zasada 16 Emitent publikuje raporty miesięczne, w terminie 14 dni od zakończenia miesiąca. Raport miesięczny powinien zawierać co najmniej: informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym emitenta, które w ocenie emitenta mogą mieć w przyszłości istotne skutki dla kondycji finansowej oraz wyników finansowych emitenta, zestawienie wszystkich informacji opublikowanych przez emitenta w trybie raportu bieżącego w okresie objętym raportem, informacje na temat realizacji celów emisji, jeżeli taka realizacja, choćby w części, miała miejsce w okresie objętym raportem, kalendarz inwestora, obejmujący wydarzenia mające mieć miejsce w nadchodzącym miesiącu, które dotyczą emitenta i są istotne z punktu widzenia interesów inwestorów, w szczególności daty publikacji raportów okresowych, planowanych walnych zgromadzeń, otwarcia subskrypcji, spotkań z inwestorami lub analitykami, oraz oczekiwany termin publikacji raportu analitycznego. Emitent uważa, że należyte wykonywanie obowiązków informacyjnych (publikacja informacji na stronach internetowych Spółki, NewConnect, GPW) jest wystarczające i nie jest konieczne sporządzanie comiesięcznych raportów powielających w większości już opublikowane informacje. www.wdbsa.pl 24 z 24 S t r o n a