Najważniejsze informacje: PGNiG - PGNiG Termika unieważniła przetarg na blok w EC Żerań Pekao - KNF po sprzedaży akcji Pekao interesuje się planami UniCredit w Polsce Spółki SP - PFN ma promować Polskę za granicą; budżet 100 mln PLN rocznie Trakcja - Trakcja chce rosnąć za granicą; na polskim rynku ogromna presja na marże Trakcja - Trakcja chce skupić się na przetargach drogowych i energetycznych J.W. Construction - J.W. Construction rozpozna w przychodach II kw. 600 lokali Rafako - Oferta Rafako za 149,65 mln EUR wybrana w przetargu na blok na Litwie Torpol - Oferta Torpolu za 304,3 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK EC Będzin - EC Będzin sprzedała spółkę zależną SGB Leasing za 9,65 mln PLN Gino Rossi - Gino Rossi liczy na dalszy wzrost marż; II półrocze powinno być lepsze Mirbud - Mirbud ma kontrakt z Portem Lotniczym Gdańsk Vantage Development - Vantage Development wprowadził do oferty 195 lokali we Wrocławiu Indeksy GPW zmiana WIG otw. 44 985,3 1,1% WIG zam. 45 140,5 0,6% obrót (mln PLN) 926,6 21,2% WIG 20 otw. 1 747,9 1,6% WIG 20 zam. 1 754,4 0,5% FW20 otw. 1 740,0 0,6% FW20 zam. 1 745,0 0,3% mwig40 otw. 3 409,4 1,5% mwig40 zam. 3 431,8 0,9% Największe wzrosty kurs zmiana Otmuchów 4,67 7,9% Erste Bank 21,10 6,3% Raiffeisen 11,35 5,8% Elektrobudowa 93,40 4,9% Echo 4,75 4,4% Wydarzenia dnia: Kęty - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) KGHM - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) PKN Orlen - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) Największe spadki kurs zmiana O2 Czech Republic 205,00-3,3% LPP 4 890,00-3,0% Tauron 2,94-3,0% Emperia 57,17-1,9% KGHM 70,25-1,7% Nadchodzące wydarzenia: PGNiG - Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) (19 lipca) PKN Orlen - Raport kwartalny (21 lipca) Orange Polska - Raport kwartalny (25 lipca) Telekom Austria - Raport kwartalny (25 lipca) Grupa Azoty: korekcyjne odbicie 112 111 110 109 108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76 75 74 73 72 71 Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 6 584,00 64 MOL 17 400,00 23 Magyar Telekom 445,00 6 Komercni 891,90 33 O2 Czech Republic 205,00 6 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 27 396,2-0,1% RTS 955,4 1,5% PX50 827,3 0,9% DJIA 18 347,7 0,7% NASDAQ 4 988,6 0,0% S&P 500 2 152,1 0,7% DAX XETRA 9 964,1 1,3% FTSE 6 680,7-0,0% CAC 40 4 331,4 1,6% NIKKEI 16 095,7 2,5% HANG SENG 21 224,7 1,6% 7 December 14 21 28 4 2016 11 18 25 1 8 February 15 22 29 March 7 14 21 29 4 April 11 18 25 2 May 9 16 23 30 6 June 13 20 27 4 July 11 18 25 1 Augus Na początku bieżącego tygodnia Grupa Azoty przełamała średnioterminową linię oporu, a wczoraj ponownie silnie zwyżkowała, potwierdzając kontynuację ruchu w górę. Choć kurs zrealizował już jego minimalny zasięg, to jednak na razie brak sygnałów jego zakończenia i na kolejnych sesjach można oczekiwać kontynuacji wzrostów w kierunku długoterminowej linii trendu spadkowego. Jej pokonanie oznaczałoby zmianę tendencji na wzrostową w średnim horyzoncie inwestycyjnym. 70 69 68 67 66 65 64 15 10 5 0-5 -10-15 -20 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,68 0,0% EUR/PLN 4,417 0,0% USD/PLN 3,990 0,0% EUR/USD 1,107 0,4% miedź (USD/t) 4 729,0 0,0% miedź (PLN/t) 18 870,7-0,4% ropa Brent (USD/bbl) 47,85 2,5%
Najważniejsze informacje: PGNiG Pekao PGNiG Termika unieważniła przetarg na blok w EC Żerań PGNiG Termika unieważniła przetarg na blok gazowo-parowy w EC Żerań, bo oferta z najniższą ceną przewyższała kwotę, którą spółka zamierzała przeznaczyć na sfinansowanie zamówienia. W przetargu konsorcjum Mitsubishi Hitachi złożyło ofertę opiewającą na 1.890,2 mln PLN, natomiast konsorcjum General Electric, w którego skład wchodzi jeszcze Budimex i Tecnicas Reunidas, wyceniło prace na 1.895,1 mln PLN. PGNiG Termika chciała przeznaczyć na ten cel 1.600 mln PLN. (PAP) KNF po sprzedaży akcji Pekao interesuje się planami UniCredit w Polsce Komisja Nadzoru Finansowego po sprzedaży ok. 10% akcji banku Pekao przez UniCredit, interesuje się planami grupy UniCredit w stosunku do inwestycji w Polsce - poinformował rzecznik prasowy KNF Łukasz Dajnowicz. (PAP) Spółki Skarbu Państwa Polska Fundacja Narodowa ma promować Polskę za granicą, budżet 100 mln PLN rocznie Budżet Polskiej Fundacji Narodowej, której fundatorami będą spółki Skarbu Państwa, wyniesie 100 mln PLN rocznie. Celem Fundacji ma być promowanie Polski za granicą - poinformowali w środę premier Beata Szydło i minister skarbu państwa Dawid Jackiewicz. List intencyjny ws. powstania Fundacji podpisali przedstawiciele spółek skarbu państwa: Enei, Energi, GPW, Grupy Azoty, Grupy Lotos, KGHM, PGE, PGNiG, PGZ, Polskiej Wytwórni Papierów Wartościowych, PHN, PKN Orlen, PKP, PKO BP, PZU, Tauronu, Totalizatora Sportowego. (PAP) Trakcja Trakcja J.W. Construction Rafako Torpol EC Będzin Gino Rossi Trakcja chce rosnąć za granicą; na polskim rynku ogromna presja na marże Trakcja planuje zwiększać swoją obecność na rynkach zagranicznych - na Litwie, w Szwecji i Bułgarii. Przygląda się także Ukrainie - poinformował prezes Jarosław Tomaszewski. Jak dodał, na polskim rynku widać ogromną presję na marże i coraz częściej pojawiają się firmy, które chcą wygrać przetarg "za wszelką cenę". (PAP) Trakcja chce skupić się na przetargach drogowych i energetycznych Jak poinformował prezes Jarosław Tomaszewski, obecna sytuacja na rynku inwestycji kolejowych jest "trudna", w związku z czym Trakcja zamierza skupić się na przetargach drogowych oraz energetycznych, gdzie widzi duży potencjał. Dodał, że obecny portfel zamówień spółki zapewnia perspektywę stabilnych przychodów. Prezes oczekuje poprawy sytuacji na rynku w drugim półroczu. (PAP) J.W. Construction rozpozna w przychodach II kw. 600 lokali J.W. Construction w II kwartale 2016 r. szacuje, że rozpozna w przychodach 600 lokali, wobec 197 w II kwartale 2015 r. Grupa sprzedała w II kwartale 390 lokali wobec 352 w analogicznym okresie ubiegłego roku. (PAP) Oferta Rafako za 149,65 mln EUR wybrana w przetargu na blok na Litwie Oferta Rafako o wartości 149,65 mln EUR netto została wybrana przez zamawiającego w przetargu na budowę bloku kogeneracyjnego opalanego biopaliwem w ramach projektu nowej elektrociepłowni w Wilnie. Podpisanie kontraktu może nastąpić nie wcześniej niż 15 dni od daty publikacji rozstrzygnięcia przetargu, a rozpoczęcie robót maksymalnie 9 miesięcy od podpisania kontraktu, przy czym uzależnione jest m.in. od uzyskania przez zamawiającego decyzji dotyczących finansowania projektu. (PAP) Oferta Torpolu za 304,3 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK Oferta Torpolu o wartości 304,3 mln PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK, dotyczącym modernizacji linii kolejowej na odcinku Kraków Mydlniki - Kraków Główny Towarowy. Wartość oferty netto to 247,4 mln PLN. Termin realizacji prac budowalnych objętych ofertą to 18 miesięcy od dnia zawarcia umowy. (PAP) EC Będzin sprzedała spółkę zależną SGB Leasing za 9,65 mln PLN Należące do Elektrociepłowni Będzin Towarzystwo Finansowo-Leasingowe Energo-Utech sprzedało spółkę zależną SGB Leasing za 9,65 mln PLN na rzecz pięciu banków spółdzielczych. (PAP) Gino Rossi liczy na dalszy wzrost marż; II półrocze powinno być lepsze Gino Rossi liczy na dalszy wzrost efektywności i marż. Oczekuje, że drugie półrocze będzie lepsze dla spółki od pierwszego - poinformował prezes Tomasz Malicki. W czerwcu w sieci Gino Rossi wzrost marży na sprzedaży detalicznej wyniósł 5,7 pp., a w Simple 2,5 pp. W tym czasie wartość sprzedaży zwiększyła się o 6%. W lipcu spółka utrzymuje te trendy. Prezes podtrzymał, że w tym roku kanał e-commerce powinien dać 25-30 mln PLN sprzedaży wobec 21 mln PLN w 2015 roku. (PAP) 2
Mirbud Vantage Development Mirbud ma kontrakt z Portem Lotniczym Gdańsk Mirbud zawarł z Portem Lotniczym Gdańsk umowę, której przedmiotem jest budowa budynku magazynowego z funkcją administracyjną oraz układu drogowego wraz z niezbędną infrastrukturą techniczną. Wartość umowy brutto to 14,3 mln PLN. (PAP) Vantage Development wprowadził do oferty 195 lokali we Wrocławiu Vantage Development wprowadził do oferty 195 mieszkań w ramach V etapu inwestycji Promenady Wrocławskie. Zakończenie budowy V etapu spółka zaplanowała na IV kwartał 2017 r. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 14 lipca Kęty Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 14 lipca KGHM Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 14 lipca PKN Orlen Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 19 lipca PGNiG Ex-div (Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy) 21 lipca PKN Orlen Raport kwartalny 25 lipca Orange Polska Raport kwartalny 25 lipca Telekom Austria Raport kwartalny 25 lipca Macrologic Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2016-06-09 61,60 3 742,08 17,8 12,1 11,2 1,9 1,1 1,0 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281,00 27 448,27 19,3 11,9 14,1 2,3 1,4 1,4 Erste Bank Kupuj 2016-07-11 23,60 40 058,60 nm 11,3 7,5 1,0 1,0 0,8 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71,00 8 780,33 15,5 14,1 15,1 2,0 1,3 1,3 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123,00 16 464,16 16,7 15,0 15,5 1,7 1,6 1,5 Komercni Kupuj 2016-06-14 992,00 27 517,79 13,7 54,4 13,1 1,7 6,8 1,6 mbank Trzymaj 2015-12-17 331,00 13 063,82 16,4 10,5 13,3 1,9 1,1 1,0 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5,60 5 483,29 15,5 9,9 8,9 1,8 0,9 0,8 Moneta Money Bank Kupuj 2016-07-01 83,50 6 144,20 - - 10,2 - - 1,4 OTP Bank Trzymaj 2016-06-03 7 113,00 25,89 nm 23,6 10,8 0,9 1,2 1,4 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148,00 35 328,47 17,8 15,8 17,7 2,0 1,5 1,5 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 14 688,61 nm 8,8 12,0 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-12-04 64,50 1 550,94 14,9 18,4 17,1 11,5 14,0 12,7 Pfleiderer Grajewo Trzymaj 2016-06-30 31,00 1 438,10 11,4 13,1 17,4 6,6 5,9 6,3 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59,60 3 109,29 11,4 9,4 7,5 6,5 5,8 5,1 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74,18 7 035,94 27,7 13,8 12,1 8,3 7,9 6,2 Synthos Kupuj 2016-06-14 4,19 4 962,19 17,3 13,2 15,2 9,7 9,2 9,5 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-02-29 200,00 4 557,12 17,1 19,3 15,7 6,8 7,2 7,4 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 443,43 15,6 12,0 9,7 7,9 7,3 5,7 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 302,66-13,0 16,2-8,9 9,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-06-16 173,00 6 829,44 21,7 28,4 29,5 18,7 17,6 22,2 LPP Sprzedaj 2016-06-16 4 319,00 8 954,19 32,7 37,0 30,0 16,7 14,3 14,7 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 1 465,08 19,8 9,3 8,9 8,2 3,0 3,6 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-07-05 35,10 518,00 8,1 8,2 8,3 6,7 7,5 7,8 Action Sprzedaj 2016-03-29 14,10 256,39 10,8 28,0 12,2 9,6 14,7 9,9 Neuca Kupuj 2016-06-27 386,00 1 596,18 11,4 13,3 14,2 11,4 11,5 10,4 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48,00 542,24 15,8 9,4 13,8 8,9 5,0 6,8 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-04-01 55,10 1 283,24-186,3 15,8-13,9 10,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45,70 24 178,64 13,2 10,8 9,4 - - - Sektor deweloperski ATAL Kupuj 2016-03-02 23,30 943,85-26,3 10,1-20,8 9,7 Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 273,24 20,9 16,2 13,8 15,3 13,8 11,6 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 1 960,28 10,9 5,3 3,1 5,4 2,8 nm GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 353,78 nm 12,3 4,1-10,3 14,4 8,2 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 653,31 11,4 6,2 14,1 80,0 13,1 18,6 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 757,70 13,1 10,1 8,1 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37,40 1 396,41 14,7 15,4 12,6 10,8 7,8 7,9 Kruk Kupuj 2016-06-03 211,00 3 660,79 10,6 13,3 15,9 12,0 14,5 15,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 853,53 10,4 10,1 11,4 9,3 7,7 9,4 Kęty Kupuj 2016-03-08 374,00 2 974,23 13,1 14,3 12,1 9,2 9,7 9,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 975,00 14,6 13,7 12,7 10,1 9,1 8,1 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 568,40 14,5 11,0 11,4 7,5 7,7 8,6 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276,80 4 821,92 40,2 20,4 26,4 8,4 11,0 11,2 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 756,64 27,5 17,6 nm 7,2 7,9 7,6 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61,30 6 841,27 29,5 28,0 20,6 14,7 15,1 12,2 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16,20 39 471,93 21,2 26,0 24,4 7,7 12,2 11,0 Otmuchów Trzymaj 2016-06-07 5,37 59,53 12,1 24,5 28,3 6,0 5,7 6,4 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-06-08 26,10 14 293,85 49,9 13,1 14,2 8,7 6,6 7,3 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508,00 6 515,32 12,3 14,9 11,8 4,4 4,5 4,3 Netia Trzymaj 2016-06-08 5,10 1 562,92 10,7 896,1 1 577,7 3,6 4,8 4,0 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271,00 10 389,40 5,2 15,0 13,4 1,3 8,0 7,0 Orange Polska Sprzedaj 2016-06-08 4,80 6 843,20 25,0 43,2 303,7 3,8 3,7 4,3 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5,70 15 233,84 nm 10,5 12,0 8,3 4,8 4,8 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-04-11 39,00 1 299,32 14,5 nm 11,2 5,2 2,3 3,2 JSW Trzymaj 2016-04-11 13,00 2 212,03 nm nm nm 5,4 4,8 8,7 KGHM Kupuj 2016-07-11 82,00 14 050,00 9,8 nm 13,4 4,9 4,1 5,6 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 89 649,01 14,3 9,3 12,0 5,2 6,4 9,1 Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 5 573,93 nm nm 9,4-18,9 9,8 6,3 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 25 545,03 271,0 nm 14,4 4,8 3,8 4,4 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 36 515,65 23,6 nm 24,6 3,0 4,1 4,7 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6,03 33 276,00 10,1 16,4 13,2 4,6 5,0 4,9 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 28 203,14 nm 9,9 6,8-10,2 4,7 4,5 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 77,76 38 358,67 13,2 14,5 13,2 7,1 5,8 6,2 Enea Trzymaj 2016-05-09 11,80 4 480,64 7,5 6,7 4,3 3,9 4,2 4,6 Energa Trzymaj 2016-05-09 11,50 3 780,43 8,6 10,1 10,7 5,5 4,3 4,6 PGE Kupuj 2016-05-09 14,70 22 343,64 10,3 nm 7,0 4,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24,10 506,20 25,9 18,9 8,5 11,9 9,3 5,0 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2,79 5 152,50 7,1 nm 5,3 4,2 3,6 4,4 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11,00 537,20 16,5 nm 7,0 4,4 2,7 2,9 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży