AUTORYZOWANY DORADCA. Warszawa, dnia 27 listopada 2007 roku

Transkrypt

1 DOKUMENT INFORMACYJNY IQ PARTNERS S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE sporządzony na potrzeby wprowadzenia akcji serii A i B, oraz praw do akcji serii B do obrotu na rynku NewConnect prowadzonym jako alternatywny system obrotu przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., przeznaczonym głównie dla spółek, w których inwestowanie może być związane z wysokim ryzykiem inwestycyjnym. Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu nie stanowi dopuszczenia ani wprowadzenia tych instrumentów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (rynku podstawowym lub równoległym). Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka jakie niesie ze sobą inwestowanie w instrumenty finansowe notowane w alternatywnym systemie obrotu, a ich decyzje inwestycyjne powinny być poprzedzone właściwą analizą, a także, jeżeli wymaga tego sytuacja, konsultacją z doradcą inwestycyjnym. Treść niniejszego dokumentu informacyjnego nie była zatwierdzana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. pod względem zgodności informacji w nim zawartych ze stanem faktycznym lub przepisami prawa. AUTORYZOWANY DORADCA Warszawa, dnia 27 listopada 2007 roku 1

2 I. WSTĘP Dokument informacyjny Emitent IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie ul. Poselska 29A Warszawa tel.: faks: internet: biuro@iqpartners.pl Autoryzowany Doradca EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. z siedzibą w Warszawie ul. Pankiewicza Warszawa tel.: , faks: internet: ebcsolicitors@ebcsolicitors.pl Informacje na temat instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu Na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego do obrotu w alternatywnym systemie obrotu wprowadzane są: (dwadzieścia milionów) akcji na okaziciela serii A, o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, (jeden milion osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące) akcji na okaziciela serii B,, o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, (jeden milion osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące) praw do akcji zwykłych na okaziciela serii B. Termin ważności dokumentu informacyjnego Niniejszy dokument informacyjny jest ważny do dnia rozpoczęcia obrotu w alternatywnym systemie obrotu instrumentami finansowymi wprowadzanymi na jego podstawie, jednak nie dłużej niż do dnia 31 sierpnia 2008 roku. Tryb i sposób informowania o zmianach w dokumencie informacyjnym Informacje o zmianach w niniejszym dokumencie informacyjnym, w terminie jego ważności, będą publikowane w trybie, jaki został przewidziany dla publikacji dokumentu informacyjnego, na następujących stronach internetowych: Emitenta - IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie - Autoryzowanego Doradcy - EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. z siedzibą w Warszawie - rynku NewConnect Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A

3 Spis treści I. WSTĘP... 2 II. DOKUMENT INFORMACYJNY CZYNNIKI RYZYKA Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAWARTE W DOKUMENCIE INFORMACYJNYM Emitent - IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie Autoryzowany Doradca - EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. z siedzibą w Warszawie DANE O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH WPROWADZANYCH DO ALTERNATYWNEGO SYSTEMU OBROTU Informacje o wprowadzanych do obrotu instrumentach finansowych Podstawa prawna emisji papierów wartościowych Oznaczenie dat, od których akcje uczestniczą w dywidendzie Prawa wynikające z instrumentów finansowych Określenie podstawowych zasad polityki Emitenta co do wypłaty dywidendy w przyszłości Zasady opodatkowania dochodów związanych z oferowanymi instrumentami finansowymi DANE O EMITENCIE Informacje o Emitencie Wskazanie czasu trwania Emitenta Wskazanie przepisów prawa, na podstawie których został utworzony Emitent Wskazanie sądu rejestrowego Emitenta Krótki opis historii Emitenta Określenie rodzajów i wartości kapitałów własnych Emitenta oraz zasad ich tworzenia Informacje o nieopłaconej części kapitału zakładowego Informacje o przewidywanych zmianach kapitału zakładowego w wyniku realizacji uprawnień przez obligatariuszy Wskazanie liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które może być podwyższony kapitał zakładowy Wskazanie na jakich rynkach są lub były notowane instrumenty finansowe Emitenta Podstawowe informacje na temat powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta Podstawowe informacje o produktach, towarach i usługach Emitenta i jego grupy kapitałowej Opis głównych inwestycji krajowych i zagranicznych Emitenta Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: upadłościowym, układowym lub likwidacyjnym Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: ugodowym, arbitrażowym lub egzekucyjnym Informację na temat wszystkich innych postępowań Zobowiązania Emitenta istotne dla realizacji zobowiązań wobec posiadaczy instrumentów finansowych Informacja o nietypowych zdarzeniach mających istotny wpływ na wyniki z działalności gospodarczej Wskazanie wszelkich istotnych zmian w sytuacji gospodarczej, majątkowej i finansowej Emitenta i jego grupy kapitałowej powstałych po sporządzeniu danych finansowych zamieszczonych w dokumencie informacyjnym Osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta Dane dotyczące struktury akcjonariatu Emitenta OTOCZENIE RYNKOWE EMITENTA Rynek działalności Emitenta Rynki działalności spółek Grupy Kapitałowej Hub30.com Sp. z o.o IQ Mobile Sp. z o.o IQ Labs Sp. z o.o IQ Sport Sp. z o.o NTC Inwestycje Screen Network Sp. z o.o Zakupy.com S.A. (wraz z E-dvd. Sp. z o.o.) SPRAWOZDANIA FINANSOWE Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 listopada 2005 roku do 31 grudnia 2006 roku Sprawozdanie finansowe IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 listopada 2005 roku do 31 grudnia 2006 roku Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku Sprawozdanie finansowe IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku Sprawozdanie finansowe IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006roku

4 6.7Ustalenie wartości majątku IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie na dzień 1 czerwca 2007 roku Ustalenie wartości majątku IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie na dzień 1 czerwca 2007 roku Oświadczenie zawierające informację o stanie księgowym IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 roku, przy wykorzystaniu tych samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny Oświadczenie zawierające informację o stanie księgowym IFA Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 roku, przy wykorzystaniu tych samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny ZAŁĄCZNIKI Odpis z właściwego dla Emitenta rejestru Ujednolicony aktualny tekst statutu Emitenta Definicje i objaśnienia skrótów

5 II. Dokument informacyjny 1. Czynniki ryzyka Niniejszy rozdział zawiera informacje na temat czynników powodujących ryzyko dla nabywcy instrumentów finansowych objętych dokumentem informacyjnym, a w szczególności czynników związanych z sytuacją gospodarczą, majątkową i finansową Emitenta i jego grupy kapitałowej. Poniższy spis nie ma charakteru zamkniętego, obejmując najważniejsze czynniki, które według najlepszej wiedzy Emitenta należy uwzględnić przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej. Opisane ryzyka, wraz z pozostałymi czynnikami, które ze względu na znacznie mniejsze prawdopodobieństwo oraz złożoność działalności gospodarczej Emitenta nie zostały w niniejszym dokumencie opisane, mogą w skrajnych sytuacjach skutkować niezrealizowaniem założonych przez Inwestora celów inwestycyjnych lub nawet utratą części zainwestowanego kapitału Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność Ryzyko związane z koniunkturą gospodarczą w Polsce Sytuacja gospodarcza w Polsce ma znaczący wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta i jego grupę kapitałową. Ewentualne zmniejszenie tempa wzrostu produktu krajowego brutto, nakładów na konsumpcję lub nakładów inwestycyjnych oraz innych wskaźników o analogicznym charakterze może niekorzystnie wpłynąć na sytuację finansową spółek z grupy kapitałowej Emitenta. W przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej w kraju, ze względu na czynniki zarówno wewnętrzne, jak również zewnętrzne, może nastąpić pogorszenie wyników i sytuacji finansowej spółek portfelowych, co może przełożyć się na niższe wyceny tych podmiotów, a tym samym mieć negatywny wpływ na wyniki osiągane przez grupę kapitałową Emitenta. Ryzyko związane z polityką gospodarczą w Polsce Na realizację założonych przez Emitenta celów strategicznych wpływ mają między innymi czynniki makroekonomiczne, które są niezależne od działań Emitenta. Do czynników tych zaliczyć można politykę rządu, decyzje podejmowane przez Narodowy Bank Polski oraz Radę Polityki Pieniężnej, wpływające na podaż pieniądza, wysokości stóp procentowych i kursów walutowych, podatki, wysokość PKB, poziom inflacji, wielkość deficytu budżetowego i zadłużenia zagranicznego, stopę bezrobocia, strukturę dochodów ludności, itd. Niekorzystne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą w istotny sposób niekorzystnie wpłynąć na działalność i wyniki ekonomiczne osiągane przez Emitenta oraz jego grupę kapitałową. Ryzyko zmian w przepisach prawnych Biorąc pod uwagę, że specyfiką polskiego systemu prawnego jest znaczna i trudna do przewidzenia zmienność, a także często niska jakość prac legislacyjnych, istotnym ryzykiem dla dynamiki i rozwoju działalności Emitenta mogą być zmiany przepisów lub ich interpretacji, w szczególności w zakresie prawa handlowego, podatkowego oraz związanego z rynkami finansowymi. Skutkiem wyżej wymienionych, niekorzystnych zmian może być ograniczenie dynamiki działań oraz pogorszenie się kondycji finansowej Emitenta i spółek portfelowych, a tym samym spadek wartości aktywów Emitenta. Ryzyko niekorzystnych zmian przepisów podatkowych Niestabilność i nieprzejrzystość polskiego systemu podatkowego, spowodowana zmianami przepisów i niespójnymi interpretacjami prawa podatkowego, stosunkowo nowe przepisy regulujące zasady opodatkowania, wysoki stopień sformalizowania regulacji podatkowych oraz rygorystyczne przepisy sankcyjne mogą powodować niepewność w zakresie ostatecznych efektów podatkowych podejmowanych przez Emitenta decyzji inwestycyjnych. Dodatkowo, istnieje ryzyko zmian przepisów podatkowych, które mogą spowodować wzrost efektywnych obciążeń fiskalnych i w rezultacie wpłynąć na obniżenie wartości aktywów oraz pogorszenie wyników finansowych grupy kapitałowej Emitenta. 5

6 Ryzyko wystąpienia nieprzewidywalnych zdarzeń W przypadku zajścia nieprzewidywalnych zdarzeń, takich jak np. wojny, ataki terrorystyczne lub nadzwyczajne działanie sił przyrody, może dojść do niekorzystnych zmian w koniunkturze gospodarczej oraz na rynku finansowym, co może negatywnie wpłynąć na finansową efektywność przedsięwzięć realizowanych przez Emitenta. Ryzyko konkurencji Rynek funduszy venture capital jest rynkiem wysoce konkurencyjnym. W szczególności działa na nim wiele funduszy o znacznie większym od Emitenta potencjale finansowym. W wyniku dużej konkurencji mogą rosnąć wyceny podmiotów stanowiących przedmiot inwestycji, a tym samym mogą spadać osiągane przez inwestorów stopy zwrotu z inwestycji. Celem ograniczenia tego ryzyka, Emitent koncentruje się na inwestycjach w mniejsze podmioty, pozostające poza sferą zainteresowania dużych funduszy venture capital oraz samodzielnie rozwija wybrane projekty inwestycyjne w ich początkowej fazie, zyskując lepszą kontrolę nad ponoszonymi nakładami oraz kosztami projektu. Ryzyko dostępności atrakcyjnych projektów inwestycyjnych Istotnym czynnikiem wpływającym na możliwości rozwoju grupy kapitałowej Emitenta jest istnienie dostatecznej liczby atrakcyjnych projektów inwestycyjnych. Ważnym czynnikiem rozwoju grupy jest także posiadanie dostępu do informacji o atrakcyjnych projektach. Do pozyskiwania takiej wiedzy Emitent wykorzystuje przede wszystkim posiadane kontakty rynkowe. W przypadku, gdy oferta atrakcyjnych projektów inwestycyjnych lub dostęp Emitenta do wiedzy o nich zmniejszy się, wyniki jego grupy kapitałowej mogą ulec pogorszeniu Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta Ryzyko związane z inwestycjami o charakterze venture capital Inwestycje o charakterze venture capital to inwestycje dokonywane w celu osiągnięcia większych zysków w porównaniu z innymi formami inwestycji, jednak przy wyższym poziomie akceptowanego ryzyka. W szczególności inwestycje takie mogą polegać na oferowaniu finansowania firmom znajdującym się w początkowych fazach rozwoju, które w ocenie Emitenta posiadają duży potencjał wzrostu ich wartości. Tym niemniej firmy znajdujące się w początkowych fazach rozwoju, z uwagi na krótki okres prowadzonej działalności gospodarczej, mogą nie posiadać historii finansowej, nie osiągać zysków, a w skrajanych przypadkach nawet nie generować przychodów. Brak możliwości oceny historycznych wyników finansowych oraz rynkowej weryfikacji produktów i kompetencji osób zarządzających firmą może nieść ze sobą wyższe ryzyko dla Emitenta jako finansującego dany projekt. W szczególności brak akceptacji produktu przez rynek oraz błędy w zarządzaniu mogą w skrajnych przypadkach prowadzić do konieczności znaczącej korekty wartości inwestycji lub odpisania jej w całości, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta i jego grupy kapitałowej. Ryzyko wyjścia z inwestycji Emitent zamierza realizować dochody przed wszystkim w drodze sprzedaży inwestycji na rynku kapitałowym (na rynku regulowanym oraz alternatywnym) oraz na rzecz inwestorów strategicznych. W związku z powyższym nie ma gwarancji, że dana inwestycja będzie mogła zostać sprzedana w określonym przez Emitenta czasie, po z góry założonej cenie. W szczególności wpływ na osiągnięte warunki wyjścia z inwestycji ma wiele nieprzewidywalnych czynników, takich jak ogólna koniunktura gospodarcza oraz koniunktura na rynku kapitałowym. W działalności Emitenta mogą również zaistnieć sytuacje, w których ze względu na konieczność utrzymania płynności finansowej, będzie on zmuszony do sprzedaży spółki portfelowej przy niekorzystnej sytuacji rynkowej, co może spowodować uzyskanie niższej niż uprzednio zakładana wyceny. Sytuacja taka może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta i jego grupę kapitałową. 6

7 Ryzyko związane z warunkami inwestycji w spółki portfelowe Przed nabyciem udziałów lub akcji spółek portfelowych albo nabyciem ich papierów dłużnych lub udzieleniem pożyczki, Emitent dokonuje starannej analizy efektywności inwestycji. Nie można jednak wykluczyć, że perspektywy rozwoju danej spółki zostaną ocenione błędnie. Ponadto na cenę nabycia akcji lub udziałów spółki portfelowej ma wpływ bieżąca koniunktura na rynku kapitałowym i konkurencja ze strony innych podmiotów zainteresowanych inwestycją. W związku z powyższym nie można wykluczyć, że wyżej wymienione instrumenty zostaną nabyte po cenie, która w okresie gorszej koniunktury uniemożliwi realizację zakładanego zysku z inwestycji, co może negatywnie wpłynąć na sytuację finansową Emitenta. Ryzyko związane z nadzorem właścicielskim Jedną z istotnych cech inwestycji typu venture capital jest wspieranie i ścisłe współdziałanie z zarządami spółek portfelowych. Wpływ Emitenta na decyzje podejmowane przez zarządy spółek portfelowych, a także możliwości kontroli tych spółek są ograniczone przez przepisy prawa regulujące działalność spółek handlowych. Emitent jest reprezentowany w spółkach portfelowych przez pracowników Emitenta zasiadających w radach nadzorczych, ewentualnie pełniących funkcje w zarządzie albo będących prokurentami spółek portfelowych. Nie można jednak wykluczyć sytuacji, w których Emitent nie uzyska pełnej wiedzy o decyzjach i wydarzeniach mających wpływ na sytuację majątkową i finansową spółki portfelowej, co może mieć negatywny wpływ na zyski osiągnięte z danej inwestycji. Ryzyko związane z płynnością portfela inwestycyjnego Emitenta Udziały i akcje spółek portfelowych nabywane przez Emitenta najczęściej nie znajdują się w zorganizowanym obrocie giełdowym lub pozagiełdowym. Wyjście z inwestycji wymaga znalezienia inwestora branżowego lub finansowego albo wprowadzenia danej spółki do obrotu giełdowego. Brak możliwości szybkiej sprzedaży składnika portfela może mieć negatywny wpływ na cenę uzyskaną przy sprzedaży. Ryzyko związane z rozwojem spółek portfelowych Osiągnięcie zysków z inwestycji w spółki portfelowe uwarunkowane jest wieloma czynnikami pozostającymi poza kontrolą Emitenta i spółki portfelowej, takich jak ogólna koniunktura gospodarcza, zmiany technologiczne, zmiany w zachowaniach konsumentów, itp. Ponadto sukces spółki portfelowej zależy w dużym stopniu od kompetencji osób zarządzających daną spółką. Istnieje prawdopodobieństwo wystąpienia nieprzewidzianych okoliczności negatywnie wpływających na wartość spółki portfelowej, co może przełożyć się na niemożność uzyskania zakładanych zysków z inwestycji, włącznie z koniecznością nieplanowanego dofinansowywania spółki portfelowej lub poniesieniem straty z inwestycji. Obniżenie lub całkowita utrata wartości inwestycji może wywrzeć ujemne skutki na sytuację majątkową, finansową i dochodową Emitenta. Ryzyko uzależnienia od osób zajmujących kluczowe stanowiska Istotne znaczenie dla działalności gospodarczej prowadzonej przez Emitenta ma know how posiadane przez osoby nim zarządzające oraz zajmujące kluczowe stanowiska w zakresie pozyskiwania i oceny projektów inwestycyjnych. Odejście większej liczby członków szeroko pojętej kadry kierowniczej Emitenta może negatywnie wpłynąć na jego sytuację majątkową i finansową. Ryzyko związane ze statusem prawnym Emitenta Emitent działa w formie spółki akcyjnej i nie jest funduszem inwestycyjnym w rozumieniu ustawy o funduszach inwestycyjnych. W związku z powyższym działalność Emitenta nie jest regulowana przepisami dotyczącymi funduszy inwestycyjnych, w szczególności nie ma formalnych ograniczeń co do rodzaju inwestycji, które mogą być nabywane przez Emitenta, ani ograniczeń dotyczących dywersyfikacji portfela inwestycyjnego Emitenta. 7

8 Ryzyko niepozyskania dodatkowego kapitału Nie można wykluczyć, iż szacunki Emitenta dotyczące wysokości dodatkowego kapitału, który będzie konieczny do prowadzenia działalności inwestycyjnej, okażą się niedokładne, a dotychczas zabezpieczone środki finansowe będą niewystarczające. Nie ma pewności, czy Emitent pozyska środki w wystarczającej wysokości, po satysfakcjonującej cenie i w odpowiednim terminie. W przypadku niepozyskania dodatkowych środków istnieje ryzyko, iż dokonane inwestycje, wobec braku możliwości ich dofinansowania, mogą nie przynieść zakładanych zysków lub w skrajnym przypadku zakończyć się niepowodzeniem. Ryzyko związane z integracją połączonych spółek Emitent powstał na skutek połączenia się IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie oraz IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie w sierpniu 2007 roku. Obydwie spółki współpracowały ze sobą wcześniej przy dokonywaniu inwestycji. Jednak z uwagi na krótki okres wspólnej działalności, istnieje konieczność przeprowadzenia licznych procedur formalnoprawnych oraz działań organizacyjnych związanych z połączeniem. Ewentualne trudności lub opóźnienie w przeprowadzeniu tych czynności mogą negatywnie wpłynąć na działalność i wyniki finansowe osiągane przez Emitenta i jego grupę kapitałową. Ryzyko związane z oddzielnym zarządzaniem majątkiem połączonych spółek Zgodnie z art k.s.h. majątek każdej z połączonych spółek powinien być zarządzany przez spółkę nowozawiązaną oddzielnie, aż do dnia zaspokojenia lub zabezpieczenia wierzycieli, których wierzytelności powstały przed dniem połączenia, a którzy przed upływem sześciu miesięcy od dnia ogłoszenia informacji o połączeniu zażądali na piśmie zapłaty. Ponadto zgodnie z art k.s.h. w okresie odrębnego zarządzania majątkami spółek wierzycielom każdej z nich służy pierwszeństwo zaspokojenia z majątku swej pierwotnej dłużniczki przed wierzycielami pozostałych łączących się spółek, a zgodnie z art k.s.h. wierzyciele łączącej się spółki, którzy zgłosili swoje roszczenia w terminie sześciu miesięcy od dnia ogłoszenia o połączeniu i uprawdopodobnili, że ich zaspokojenie jest zagrożone przez połączenie, mogą żądać zabezpieczenia swoich roszczeń. Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu nie ma pewności czy przywołane przepisy mogą mieć negatywny wpływ na działalność lub wyniki finansowe Emitenta Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym Ryzyko niedojścia do skutku emisji akcji serii B Emitenta Emisja akcji serii B może nie dojść do skutku w przypadku gdy: Zarząd Emitenta nie zgłosi podwyższenia kapitału zakładowego do rejestru w ciągu sześciu miesięcy od dnia powzięcia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii B, sąd rejestrowy prawomocnym postanowieniem odmówi zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii B. W przypadku nie dojścia emisji do skutku, inwestorom zostaną zwrócone wpłaty na akcje serii B z odsetkami ustawowymi. Ryzyko związane z wyrażeniem sprzeciwu wobec wprowadzenia akcji do obrotu w alternatywnym systemie obrotu Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. jest uprawniony do wyrażenia sprzeciwu wobec wprowadzenia do obrotu instrumentów finansowych objętych niniejszym dokumentem informacyjnym. W terminie pięciu dni roboczych od daty doręczenia decyzji o sprzeciwie Emitent może złożyć wniosek o ponowne rozpoznanie sprawy, a organizator alternatywnego systemu obrotu zobowiązany jest rozpatrzyć ten wniosek niezwłocznie. Wprawdzie na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego Emitent nie widzi żadnych czynników, które mogłyby spowodować odmowę dopuszczenia akcji do obrotu, jednak nie można całkowicie wykluczyć takiej sytuacji. W przypadku zrealizowania się tego ryzyka, inwestorzy muszą liczyć się z czasowym brakiem płynności akcji. 8

9 Ryzyko związane z opóźnieniem w rozpoczęciu notowań akcji serii B Notowanie akcji serii B w alternatywnym systemie obrotu może rozpocząć się po zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego przez właściwy sąd. Ewentualne przedłużenie się okresu rejestracji akcji serii B przez sąd skutkować będzie opóźnieniem rozpoczęcia notowań akcji serii B w stosunku do zakładanego przez Emitenta terminu rozpoczęcia notowań. Emitent wystąpi o wprowadzenie do obrotu giełdowego praw do akcji serii B, które będą notowane do dnia rozpoczęcia notowań akcji serii B. Ryzyko związane z notowaniem praw do akcji Pod warunkiem zarejestrowania praw do akcji serii B w depozycie prowadzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie, obrót prawami do akcji serii B w alternatywnym systemie obrotu może rozpocząć się w terminie około tygodnia od dnia przydziału akcji serii B i zakończy się nie wcześniej niż po zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii B przez sąd. W przypadku, gdy sąd rejestrowy prawomocnym postanowieniem odmówi rejestracji podwyższenia kapitału, każdy z właścicieli praw do akcji serii B otrzyma zwrot kwoty równej iloczynowi ceny emisyjnej (tj. 3 zł za każdą poszczególną akcję) i liczby posiadanych przez niego praw z odsetkami ustawowymi. W przypadku nabycia praw do akcji serii B po cenie wyższej od ceny emisyjnej, inwestorzy poniosą straty na inwestycji. Ryzyko wahań cen akcji oraz niedostatecznej płynności rynku Ceny papierów wartościowych notowanych w alternatywnym systemie obrotu mogą podlegać znaczącym wahaniom, w zależności od kształtowania się relacji podaży i popytu. Relacje te zależą od wielu złożonych czynników, w tym w szczególności od niemożliwych do przewidzenia decyzji inwestycyjnych podejmowanych przez poszczególnych inwestorów. Istnieje ryzyko, że posiadacz akcji Emitenta nie będzie mógł sprzedać ich w założonym terminie lub ilości albo po określonej przez siebie cenie. W skrajnym przypadku istnieje możliwość poniesienia strat na skutek sprzedaży akcji po cenie niższej od ceny ich nabycia. Ryzyko ograniczenia płynności obrotu akcjami Zgodnie z umową zawartą przez wszystkich akcjonariuszy Emitenta posiadających akcje serii A Emitenta akcje serii A nie mogą być zbyte lub obciążone w okresie 12 (dwunastu) miesięcy od dnia wpisu Emitenta do rejestru, tj. do dnia 10 października 2008 roku, chyba, że przed upływem tego terminu średnia arytmetyczna kursu zamknięcia Akcji na rynku NewConnect w okresie 66 (sześćdziesięciu sześciu) kolejnych sesji giełdowych wynosić będzie więcej niż 4,50 zł (cztery złote i pięćdziesiąt groszy). W związku z powyższym we wskazanym okresie w obrocie w alternatywnym systemie obrotu znajdować się może stosunkowo niewielka liczba akcji Emitenta, co może skutkować niską płynnością obrotu tymi akcjami i tym samym wpływać na obniżenie ceny akcji. Ryzyko związane z wydaniem decyzji o zawieszeniu lub o wykluczeniu akcji Emitenta z obrotu w alternatywnym systemie obrotu Zgodnie z 11 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu, jego organizator może zawiesić obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż 3 miesiące: na wniosek Emitenta, jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, jeżeli Emitent narusza przepisy obowiązujące w alternatywnym systemie. Zgodnie z 12 ust. 1 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu, jego organizator może wykluczyć instrumenty finansowe z obrotu: na wniosek Emitenta, z zastrzeżeniem możliwości uzależnienia decyzji w tym zakresie od spełnienia przez Emitenta dodatkowych warunków, jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, wskutek ogłoszenia upadłości Emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z powodu braku środków w majątku Emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania, wskutek otwarcia likwidacji Emitenta. 9

10 Zgodnie z 12 ust. 2 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu, jego organizator wyklucza instrumenty finansowe z obrotu: w przypadkach określonych przepisami prawa, jeżeli zbywalność tych instrumentów stała się ograniczona, w przypadku zniesienia dematerializacji tych instrumentów. Zgodnie z art. 20 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w związku z 28 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu w przypadku gdy wymaga tego bezpieczeństwo obrotu lub zagrożony jest interes inwestorów, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., na żądanie Komisji Nadzoru Finansowego, wstrzymuje dopuszczenie do obrotu lub rozpoczęcie notowań wskazanymi przez Komisję instrumentami finansowymi, na okres nie dłuższy niż 10 dni. Zgodnie z art. 20 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w związku z 28 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu w przypadku gdy obrót określonymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania rynku lub bezpieczeństwa obrotu na tym rynku, albo naruszenia interesów inwestorów, na żądanie Komisji Nadzoru Finansowego, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. zawiesza obrót tymi instrumentami, na okres nie dłuższy niż miesiąc. Zgodnie z art. 20 ust. 3 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w związku z 28 Regulaminu alternatywnego systemu obrotu na żądanie Komisji Nadzoru Finansowego Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. wyklucza z obrotu wskazane przez Komisję papiery wartościowe lub inne instrumenty finansowe, w przypadku gdy obrót nimi zagraża w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu rynku lub bezpieczeństwu obrotu na tym rynku, albo powoduje naruszenie interesów inwestorów. Zawieszenie notowań akcji na Giełdzie lub ich wykluczenie może mieć negatywny wpływ na płynność akcji w obrocie wtórnym oraz ich wartość rynkową, a w szczególności może utrudnić akcjonariuszom ich zbywanie. Ryzyko powyższe dotyczy akcji wszystkich spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Ryzyka związane z sankcjami administracyjnymi nakładanymi przez KNF W przypadku gdy Emitent nie wykonuje lub wykonuje nienależycie obowiązki, wskazane w art. 96 ustawy o ofercie publicznej, Komisja może: 1. wydać decyzję o wykluczeniu, na czas określony lub bezterminowo, papierów wartościowych z obrotu w alternatywnym systemie obrotu, albo 2. nałożyć, biorąc pod uwagę w szczególności sytuację finansową podmiotu, na który kara jest nakładana, karę pieniężną do wysokości zł, albo 3. zastosować obie sankcje łącznie. 10

11 2. OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAWARTE W DOKUMENCIE INFORMACYJNYM Za wszystkie informacje zawarte w niniejszym dokumencie odpowiedzialni są: Emitent - IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie, Autoryzowany Doradca - EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. z siedzibą w Warszawie Emitent - IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie Działając w imieniu IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie - Emitenta - oświadczamy, że zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan, informacje zawarte w dokumencie informacyjnym są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz że w dokumencie informacyjnym nie pominięto niczego, co mogłoby wpływać na jego znaczenie Autoryzowany Doradca - EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. z siedzibą w Warszawie Działając w imieniu EBC Solicitors Arkadiusz Stryja sp.k. - Autoryzowanego Doradcy - oświadczamy, że niniejszy dokument informacyjny został sporządzony zgodnie z wymogami określonymi w Załączniku Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu uchwalonego Uchwałą Nr 147/2007 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 1 marca 2007 roku (z późn. zm.) oraz że według naszej najlepszej wiedzy i zgodnie z dokumentami i informacjami przekazanymi przez Emitenta, informacje zawarte w dokumencie informacyjnym są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz, że w dokumencie informacyjnym nie pominięto żadnych faktów, które mogłyby wpływać na jego znaczenie i wycenę instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu, a także, że dokument informacyjny opisuje rzetelnie czynniki ryzyka związane z udziałem w obrocie danymi instrumentami. 11

12 3. DANE O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH WPROWADZANYCH DO ALTERNATYWNEGO SYSTEMU OBROTU 3.1. Informacje o wprowadzanych do obrotu instrumentach finansowych Na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego do obrotu w alternatywnym systemie obrotu wprowadzane są: (dwadzieścia milionów) akcji na okaziciela serii A,, o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, o łącznej wartości nominalnej zł (dwadzieścia milionów złotych), PDA akcji serii B o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, o łącznej wartości nominalnej zł (jeden milion osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące złotych) (jeden milion osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące) akcji na okaziciela serii B, o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, o łącznej wartości nominalnej zł (jeden milion osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące złotych). Łączna wartość nominalna instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego wynosi, w przypadku zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii B, zł (dwadzieścia jeden milionów osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące złotych). Według statutu Emitenta z akcjami serii A i B Emitenta nie są związane jakiekolwiek szczególne rodzaje uprzywilejowania, ograniczenia co do przenoszenia praw z tych instrumentów, zabezpieczenia ani świadczenia dodatkowe. Statutowe ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta Statut Emitenta nie przewiduje jakichkolwiek ograniczeń w obrocie akcjami Emitenta. Umowne ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta Zgodnie z umową zawartą przez wszystkich akcjonariuszy Emitenta posiadających akcje serii A Emitenta akcje serii A nie mogą być zbyte lub obciążone w okresie 12 (dwunastu) miesięcy od dnia wpisu Emitenta do rejestru, tj. do dnia 10 października 2008 roku, chyba, że przed upływem tego terminu średnia arytmetyczna kursu zamknięcia Akcji na rynku NewConnect w okresie 66 (sześćdziesięciu sześciu) kolejnych sesji giełdowych wynosić będzie więcej niż 4,50 zł (cztery złote i pięćdziesiąt groszy). Zgodnie z umową zawartą przez wszystkich akcjonariuszy Emitenta naruszenie umownego ograniczenia w obrocie akcjami serii A Emitenta, opisanego w zdaniu poprzednim, sankcjonowane jest obowiązkiem zapłaty stosownej kary umownej na rzecz Emitenta. Powyższe ograniczenie nie dotyczy sprzedaży nabytych od dotychczasowych akcjonariuszy akcji serii A na rynku New Connect. Obowiązki i ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta wynikające z ustaw o ofercie publicznej, o obrocie instrumentami finansowymi oraz o nadzorze nad rynkiem kapitałowym Obrót papierami wartościowymi Emitenta, jako papierami wartościowymi spółki publicznej, podlega ograniczeniom określonym w Ustawie o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Ustawie o obrocie instrumentami finansowymi oraz Ustawie o nadzorze nad rynkiem kapitałowym. Członkowie Zarządu, Rady Nadzorczej, prokurenci lub pełnomocnicy Emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby pozostające z tym Emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, nie mogą nabywać lub zbywać na rachunek własny lub osoby trzeciej akcji Emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji Emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych oraz dokonywać na rachunek własny lub osoby trzeciej innych czynności prawnych, powodujących lub mogących powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi, w czasie trwania okresu zamkniętego, o którym mowa w art. 159 ust. 2 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Okresem zamkniętym jest: okres od wejścia w posiadanie przez osobę fizyczną informacji poufnej dotyczącej Emitenta lub instrumentów finansowych, spełniających warunki określone w art. 156 ust. 4 Ustawy o obrocie do przekazania tej informacji do publicznej wiadomości, 12

13 w przypadku raportu rocznego - dwa miesiące przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy końcem roku obrotowego a przekazaniem tego raportu do publicznej wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie posiadała dostępu do danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport, w przypadku raportu półrocznego - miesiąc przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy dniem zakończenia danego półrocza a przekazaniem tego raportu do publicznej wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie posiadała dostępu do danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport, w przypadku raportu kwartalnego - dwa tygodnie przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy dniem zakończenia danego kwartału a przekazaniem tego raportu do publicznej wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie posiadała dostępu do danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport. Przy czym przepisy dotyczące okresów zamkniętych mają zastosowanie do akcji Emitenta w oparciu o przepis art. 161 ust. 3 Ustawy o obrocie. Natomiast przepisy dotyczące informacji poufnych zawarte w art tej ustawy mają zastosowanie także do akcji Emitenta. Osoby wchodzące w skład organów zarządzających lub nadzorczych Emitenta albo będące prokurentami, inne osoby pełniące w strukturze organizacyjnej Emitenta funkcje kierownicze, które posiadają stały dostęp do informacji poufnych dotyczących bezpośrednio lub pośrednio tego Emitenta oraz kompetencje w zakresie podejmowania decyzji wywierających wpływ na jego rozwój i perspektywy prowadzenia działalności gospodarczej, są obowiązane do przekazywania KNF informacji o zawartych przez te osoby oraz osoby blisko z nimi powiązane, o których mowa w art. 160 ust. 2 Ustawy o obrocie, na własny rachunek, transakcjach nabycia lub zbycia akcji Emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji Emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji Emitenta oraz innych instrumentów finansowych powiązanych z tymi papierami wartościowymi, dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku. Zgodnie z art. 69 Ustawy O Ofercie Publicznej, każdy: kto osiągnął lub przekroczył 5 proc., 10 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 50 proc. albo 75 proc. ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, kto posiadał co najmniej 5 proc., 10 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 50 proc. albo 75 proc. ogólnej liczby głosów w tej spółce i w wyniku zmniejszenia tego udziału osiągnął odpowiednio 5 proc., 10 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 50 proc. albo 75 proc. lub mniej ogólnej liczby głosów, kogo dotyczy zmiana dotychczas posiadanego udziału ponad 10 proc. ogólnej liczby głosów, o co najmniej 2 proc. ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje dopuszczone są do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych, lub o co najmniej 5 proc. ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje dopuszczone są do innego rynku regulowanego, albo kogo dotyczy zmiana dotychczas posiadanego udziału ponad 33 proc. ogólnej liczby głosów, o co najmniej 1 proc. ogólnej liczby głosów, jest zobowiązany zawiadomić o tym KNF oraz spółkę w terminie 4 dni od dnia zmiany udziału w ogólnej liczbie głosów bądź od dnia, w którym dowiedział się o takiej zmianie lub przy zachowaniu należytej staranności mógł się o niej dowiedzieć. Zawiadomienie powinno zawierać informacje o dacie i rodzaju zdarzenia powodującego zmianę udziału, której dotyczy zawiadomienie. Powinno zawierać także informację o liczbie akcji posiadanych przed zmianą udziału i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów, a także o liczbie aktualnie posiadanych akcji i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów. Zawiadomienie związane z osiągnięciem lub przekroczeniem 10 proc. ogólnej liczby głosów, powinno dodatkowo zawierać informacje dotyczące zamiarów dalszego zwiększania udziału w ogólnej liczbie głosów w okresie 12 miesięcy od złożenia zawiadomienia oraz celu zwiększania tego udziału. W przypadku każdorazowej zmiany tych zamiarów lub celu, akcjonariusz jest zobowiązany niezwłocznie, nie później niż w terminie 3 dni od zaistnienia tej zmiany, poinformować o tym KNF oraz spółkę. Obowiązek dokonania zawiadomienia nie powstaje w przypadku, gdy po rozliczeniu w depozycie papierów wartościowych kilku transakcji zawartych na rynku regulowanym w tym samym dniu, zmiana udziału w ogólnej liczbie głosów w spółce publicznej, na koniec dnia rozliczenia, nie powoduje osiągnięcia lub przekroczenia progu ogólnej liczby głosów, z którym wiąże się powstanie tych obowiązków. 13

14 Zgodnie z art. 75 ust. 4 Ustawy o ofercie, przedmiotem obrotu nie mogą być akcje obciążone zastawem, do chwili jego wygaśnięcia. Wyjątkiem jest przypadek, gdy nabycie tych akcji następuje w wykonaniu umowy, o ustanowieniu zabezpieczenia finansowego, w rozumieniu ustawy z dnia 2 kwietnia 2004 roku o niektórych zabezpieczeniach finansowych. Zgodnie z art. 87 Ustawy o ofercie obowiązki określone powyżej spoczywają również na: podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony w tej ustawie próg ogólnej liczby głosów w związku z: o zajściem innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego, o nabywaniem lub zbywaniem obligacji zamiennych na akcje spółki publicznej, kwitów depozytowych wystawionych w związku z akcjami takiej spółki, jak również innych papierów wartościowych, z których wynika prawo lub obowiązek nabycia jej akcji, o uzyskaniem statusu podmiotu dominującego w spółce kapitałowej lub innej osobie prawnej posiadającej akcje spółki publicznej, lub w innej spółce kapitałowej bądź innej osobie prawnej będącej wobec niej podmiotem dominującym, o dokonywaniem czynności prawnej przez jego podmiot zależny lub zajściem innego zdarzenia prawnego dotyczącego tego podmiotu zależnego, funduszu inwestycyjnym - także w przypadku, gdy osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów określonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji łącznie przez: o inne fundusze inwestycyjne zarządzane przez to samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych, o inne fundusze inwestycyjne utworzone poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, zarządzane przez ten sam podmiot, podmiocie, w przypadku którego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów określonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji: o przez osobę trzecią w imieniu własnym, lecz na zlecenie lub na rzecz tego podmiotu, z wyłączeniem akcji nabytych w ramach wykonywania czynności, o których mowa w art. 69 ust. 2 pkt. 2 Ustawy o obrocie, o w ramach wykonywania czynności, o których mowa w art. 69 ust. 2 pkt. 4 Ustawy o obrocie, o w zakresie akcji wchodzących w skład zarządzanych portfeli papierów wartościowych, z których podmiot ten, jako zarządzający, może w imieniu zleceniodawców wykonywać prawo głosu na walnym zgromadzeniu, o przez osobę trzecią, z którą ten podmiot zawarł umowę, której przedmiotem jest przekazane uprawnienia do wykonywania prawa głosu, podmiocie prowadzącym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską, który w ramach reprezentowania posiadaczy papierów wartościowych wobec Emitentów wykonuje, na zlecenie osoby trzeciej, prawo głosu z akcji spółki publicznej, jeżeli osoba ta nie wydała wiążącej dyspozycji co do sposobu głosowania, wszystkich podmiotach łącznie, które łączy pisemne lub ustne porozumienie dotyczące nabywania przez te podmioty akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na Walnym Zgromadzeniu dotyczącego istotnych spraw spółki, chociażby tylko jeden z tych podmiotów podjął lub zamierzał podjąć czynności powodujące powstanie tych obowiązków, podmiotach, które zawierają pisemne lub ustne porozumienie dotyczące nabywania przez te podmioty akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na Walnym Zgromadzeniu dotyczącego istotnych spraw spółki,, posiadając akcje spółki publicznej, w liczbie zapewniającej łącznie osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów określonego w przepisach rozdziału IV Ustawy o ofercie. W przypadku zawarcia pisemnego lub ustnego porozumienia dotyczącego nabywania akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na Walnym Zgromadzeniu dotyczącego istotnych spraw spółki obowiązki mogą być wykonywane przez jedną ze stron porozumienia, wskazaną przez strony porozumienia. Istnienie porozumienia, o którym mowa w zdaniu poprzednim, domniemywa się w przypadku podejmowania czynności których dotyczy tego rodzaju porozumienie przez: małżonków, ich wstępnych, zstępnych i rodzeństwo oraz powinowatych w tej samej linii lub stopniu, jak również osoby pozostające w stosunku przysposobienia, opieki i kurateli, osoby pozostające we wspólnym gospodarstwie domowym, mocodawcę lub jego pełnomocnika, nie będącego firmą inwestycyjną, upoważnionego do dokonywania na rachunku papierów wartościowych czynności zbycia lub nabycia papierów wartościowych, jednostki powiązane w rozumieniu ustawy o rachunkowości. 14

15 Ponadto obowiązki wskazane wyżej powstają również w przypadku, gdy prawa głosu są związane z: papierami wartościowymi stanowiącymi przedmiot zabezpieczenia, przy czym nie dotyczy to sytuacji, gdy podmiot, na rzecz którego ustanowiono zabezpieczenie, ma prawo wykonywać prawo głosu i deklaruje zamiar wykonywania tego prawa, gdyż wówczas prawa głosu uważa się za należące do podmiotu, na rzecz którego ustanowiono zabezpieczenie, akcjami, z których prawa przysługują danemu podmiotowi osobiście i dożywotnio, papierami wartościowymi zdeponowanymi lub zarejestrowanymi w podmiocie, którymi może on dysponować według własnego uznania. Do liczby głosów, która powoduje powstanie wskazanych powyżej obowiązków: po stronie podmiotu dominującego - wlicza się liczbę głosów posiadanych przez jego podmioty zależne, po stronie podmiotu prowadzącego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską, który w ramach reprezentowania posiadaczy papierów wartościowych wobec emitentów tych papierów wykonuje, na zlecenie osoby trzeciej, prawo głosu z akcji spółki publicznej, jeżeli osoba ta nie wydała wiążącej dyspozycji co do sposobu głosowania - wlicza się liczbę głosów z akcji spółki objętych zleceniem udzielonym temu podmiotowi przez osobę trzecią, wlicza się liczbę głosów z wszystkich akcji, nawet jeżeli wykonywanie z nich prawa głosu jest ograniczone lub wyłączone z mocy statutu, umowy lub przepisu prawa. Zgodnie z art. 88 Ustawy o ofercie, obligacje zamienne na akcje spółki publicznej oraz kwity depozytowe wystawione w związku z akcjami takiej spółki uważa się za papiery wartościowe, z którymi wiąże się taki udział w ogólnej liczbie głosów, jaką posiadacz tych papierów wartościowych może osiągnąć w wyniku zamiany na akcje. Przepis ten stosuje się także odpowiednio do wszystkich innych papierów wartościowych, z których wynika prawo lub obowiązek nabycia akcji spółki publicznej. Ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta wynikające z Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów Ustawa o ochronie konkurencji i konsumentów nakłada na przedsiębiorcę obowiązek zgłoszenia zamiaru koncentracji Prezesowi Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK), jeżeli łączny światowy obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia przekracza równowartość euro lub łączny obrót na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym, poprzedzającym rok zgłoszenia, przekracza równowartość euro. Przy badaniu wysokości obrotu bierze się pod uwagę obrót zarówno przedsiębiorców bezpośrednio uczestniczących w koncentracji, jak i pozostałych przedsiębiorców należących do grup kapitałowych, do których należą przedsiębiorcy bezpośrednio uczestniczący w koncentracji (art. 16 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów). Obowiązek zgłoszenia dotyczy między innymi zamiaru: połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przedsiębiorców, przejęcia - w jakikolwiek sposób - bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad całym albo częścią jednego lub więcej przedsiębiorców przez jednego lub więcej przedsiębiorców, utworzenia przez przedsiębiorców wspólnego przedsiębiorcy, nabycia przez przedsiębiorcę mienia innego przedsiębiorcy (całości lub części przedsiębiorstwa), jeżeli obrót realizowany przez to mienie w którymkolwiek z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie przekroczył na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej równowartość euro. Zgodnie z treścią art. 15 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów dokonanie koncentracji przez przedsiębiorcę zależnego uważa się za jej dokonanie przez przedsiębiorcę dominującego. Zgodnie z art. 14 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów, nie podlega zgłoszeniu zamiar koncentracji: jeżeli obrót przedsiębiorcy, nad którym ma nastąpić przejęcie kontroli, nie przekroczył na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie, równowartości euro; przy bada- 15

16 niu wysokości obrotu bierze się pod uwagę obrót zarówno przedsiębiorcy, nad którym ma zostać przejęta kontrola, jak i jego przedsiębiorców zależnych, polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez instytucję finansową akcji albo udziałów w celu ich odsprzedaży, jeżeli przedmiotem działalności gospodarczej tej instytucji jest prowadzone na własny lub cudzy rachunek inwestowanie w akcje lub udziały innych przedsiębiorców, pod warunkiem że odsprzedaż ta nastąpi przed upływem roku od dnia nabycia lub objęcia, oraz że: o instytucja ta nie wykonuje praw z tych akcji albo udziałów, z wyjątkiem prawa do dywidendy, lub o wykonuje te prawa wyłącznie w celu przygotowania odsprzedaży całości lub części przedsiębiorstwa, jego majątku lub tych akcji albo udziałów; Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, na wniosek instytucji finansowej, może przedłużyć w drodze decyzji termin, o którym mowa powyżej, jeżeli udowodni ona, że odsprzedaż akcji nie była w praktyce możliwa lub uzasadniona ekonomicznie przed upływem roku od dnia ich nabycia, polegającej na czasowym nabyciu przez przedsiębiorcę akcji lub udziałów w celu zabezpieczenia wierzytelności, pod warunkiem, że nie będzie on wykonywał praw z tych akcji lub udziałów, z wyłączeniem prawa do ich sprzedaży, następującej w toku postępowania upadłościowego, z wyłączeniem przypadków, gdy zamierzający przejąć kontrolę jest konkurentem albo należy do grupy kapitałowej, do której należą konkurenci przedsiębiorcy przejmowanego, przedsiębiorców należących do tej samej grupy kapitałowej. Zgłoszenia zamiaru koncentracji dokonują przedsiębiorca przejmujący kontrolę, wspólnie łączący się przedsiębiorcy, wspólnie wszyscy przedsiębiorcy biorący udział w utworzeniu wspólnego przedsiębiorcy, przedsiębiorca nabywający część mienia innego przedsiębiorcy. Postępowanie antymonopolowe w sprawach koncentracji powinno być zakończone nie później niż w terminie 2 miesięcy od dnia jego wszczęcia. Do czasu wydania decyzji przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów lub upływu terminu, w jakim decyzja powinna zostać wydana, przedsiębiorcy, których zamiar koncentracji podlega zgłoszeniu, są obowiązani do wstrzymania się od dokonania koncentracji. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydaje w drodze decyzji zgodę na dokonanie koncentracji lub zakazuje dokonania koncentracji. Wydając zgodę Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może w decyzji zobowiązać przedsiębiorcę lub przedsiębiorców zamierzających dokonać koncentracji do spełnienia określonych warunków. Decyzje Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wygasają, jeżeli w terminie 2 lat od dnia wydania zgody na dokonanie koncentracji koncentracja nie została dokonana. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może nałożyć na przedsiębiorcę w drodze decyzji karę pieniężną w wysokości nie większej niż 10 proc. przychodu osiągniętego w roku rozliczeniowym, poprzedzającym rok nałożenia kary, jeżeli przedsiębiorca ten choćby nieumyślnie dokonał koncentracji bez uzyskania jego zgody. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może również nałożyć na przedsiębiorcę w drodze decyzji karę pieniężną w wysokości stanowiącej równowartość do euro, jeżeli przedsiębiorca ten choćby nieumyślnie, we wniosku, o którym mowa w art. 23 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów, lub w zgłoszeniu zamiaru koncentracji, podał nieprawdziwe dane a także jeżeli nie udzielił informacji żądanych przez Prezesa UOKiK na podstawie art. 19 ust. 3 bądź udzielił informacji nieprawdziwych lub wprowadzających w błąd. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może również nałożyć na przedsiębiorcę w drodze decyzji karę pieniężną w wysokości stanowiącej równowartość do euro za każdy dzień zwłoki w wykonaniu m.in. wyroków sądowych w sprawach z zakresu koncentracji. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, nałożyć na osobę pełniącą funkcję kierowniczą lub wchodzącą w skład organu zarządzającego przedsiębiorcy lub związku przedsiębiorców karę pieniężną w wysokości do 16

17 pięćdziesięciokrotności przeciętnego wynagrodzenia, w szczególności w przypadku, jeżeli osoba ta umyślnie albo nieumyślnie nie zgłosiła zamiaru koncentracji. W przypadku niewykonania decyzji Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, dokonać podziału przedsiębiorcy. Do podziału spółki stosuje się odpowiednio przepisy art kodeksu spółek handlowych. Prezesowi Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów przysługują kompetencje organów spółek uczestniczących w podziale. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może ponadto wystąpić do sądu o unieważnienie umowy lub podjęcie innych środków prawnych zmierzających do przywrócenia stanu poprzedniego. W przypadku niezgłoszenia zamiaru koncentracji lub w przypadku niewykonania decyzji o zakazie koncentracji Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, określając termin jej wykonania na warunkach określonych w decyzji, nakazać w szczególności zbycie akcji zapewniających kontrolę nad przedsiębiorcą lub przedsiębiorcami, lub rozwiązanie spółki, nad którą przedsiębiorcy sprawują wspólną kontrolę. Decyzja taka nie może zostać wydana po upływie 5 lat od dnia dokonania koncentracji. Przy ustalaniu wysokości kar pieniężnych Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów uwzględnia w szczególności okres, stopień oraz okoliczności naruszenia przepisów ustawy, a także uprzednie naruszenie przepisów ustawy. Ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta wynikające z Rozporządzenia Rady (WE) nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 roku w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorstw Wymogi w zakresie kontroli koncentracji, mające wpływ na obrót akcjami wynikają także z regulacji zawartych w rozporządzeniu rady (WE) nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 roku w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorców (zwanego dalej Rozporządzeniem w sprawie koncentracji ). Rozporządzenie w sprawie koncentracji zawiera uregulowania dotyczące tzw. koncentracji o wymiarze wspólnotowym, a więc obejmujących przedsiębiorstwa i powiązane z nimi podmioty, które przekraczają określone progi obrotu towarami i usługami. Rozporządzenie w sprawie koncentracji obejmuje wyłącznie koncentracje prowadzące do trwałej zmiany struktury własnościowej w przedsiębiorstwie. Koncentracje wspólnotowe podlegają zgłoszeniu do Komisji Europejskiej przed ich ostatecznym dokonaniem, a po: zawarciu umowy, ogłoszeniu publicznej oferty, lub przejęciu większościowego udziału. Zawiadomienia Komisji Europejskiej na podstawie Rozporządzenia w sprawie koncentracji można również dokonać w przypadku, gdy przedsiębiorstwa posiadają wstępny zamiar w zakresie dokonania koncentracji o wymiarze wspólnotowym. Zawiadomienie Komisji służy uzyskaniu jej zgody na dokonanie takiej koncentracji. Koncentracja przedsiębiorstw posiada wymiar wspólnotowy w następujących przypadkach: gdy łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw, uczestniczących w koncentracji, wynosi więcej niż 5 miliardów euro, oraz gdy łączny obrót przypadający na Wspólnotę Europejską każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 250 milionów euro, chyba że każde z przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji uzyskuje więcej niż dwie trzecie swoich łącznych obrotów, przypadających na Wspólnotę, w jednym i tym samym państwie członkowskim. Koncentracja przedsiębiorstw ma wymiar wspólnotowy również w przypadku, gdy: łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 2,5 miliarda euro, w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich łączny obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 milionów euro, 17

18 w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich łączny obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 milionów euro, z czego łączny obrót co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi co najmniej 25 milionów euro, oraz łączny obrót przypadający na Wspólnotę Europejską każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 milionów euro, chyba że każde z przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji uzyskuje więcej niż dwie trzecie swoich łącznych obrotów przypadających na Wspólnotę w jednym i tym samym państwie członkowskim Zgodnie z wiedzą Emitenta nie istnieją inne, niż wskazane w powyżej, ograniczenia w obrocie akcjami Emitenta Podstawa prawna emisji papierów wartościowych Akcje Serii A zostały wyemitowane na podstawie postanowień statutu Emitenta w procesie powstawania Emitenta. Akcje te objęli wspólnicy spółek IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie i IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, tj. spółek w wyniku połączenia których - przez zawiązanie nowej spółki (połączenie w trybie przepisu art pkt 2 kodeksu spółek handlowych - powstała spółka Emitenta. Stosowne uchwały Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników IQ Partners sp. z o.o. oraz IFA Investments sp. z o.o., obejmujące m.in. treść statutu Emitenta, zostały podjęte w dniu 19 lipca 2007 roku. Stosowny zapis statutu Emitenta ( 8 statutu) brzmi: Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł (dwadzieścia milionów złotych) i dzieli się na (dwadzieścia milionów) akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda. 2. Akcje, o których mowa w ust. 1, oznaczone są jako akcje serii A o numerach od nr A do nr A Wszystkie akcje serii A zostały objęte w wyniku połączenia spółek o którym mowa w 2, przez wspólników spółek wymienionych w tymże paragrafie. Akcje Serii B zostały wyemitowane na podstawie art. 431 kodeksu spółek handlowych. Zgodnie z powołanymi przepisami, podwyższenie kapitału zakładowego poprzez emisję nowych akcji wymaga uchwały o zmianie statutu, co z kolei oznacza konieczność podjęcia stosownej uchwały przez walne zgromadzenie i wpisania jej do rejestru (art w zw. z art kodeksu spółek handlowych). Zgłoszenie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego do rejestru powinno nastąpić w terminie 6 miesięcy od dnia od dnia jej powzięcia (art kodeksu spółek handlowych). Uchwała w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego obejmująca emisję akcji na okaziciela serii B z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy została podjęta przez Walne Zgromadzenie Emitenta w dniu 11 października 2007 roku. Uchwała ta została sporządzona w formie aktu notarialnego. Uchwała ta brzmi jak następuje: Uchwała nr 1 z dnia 11 października 2007 roku Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki o kwotę nie większą niż zł (trzy miliony złotych) Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie działając na podstawie przepisu art. 431 kodeksu spółek handlowych uchwala co następuje: Walne Zgromadzenie Spółki wyraża zgodę na podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o kwotę nie większą niż ,00 zł (trzy miliony złotych), tj. z kwoty ,00 zł (dwadzieścia milionów złotych) do kwoty nie większej niż ,00 zł (dwadzieścia trzy miliony złotych). 18

19 2. Podwyższenie kapitału zakładowego Spółki nastąpi w drodze emisji nie więcej niż zł (trzech milionów) akcji na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1,00 zł (jeden złoty) każda, o numerach od (zero zero zero zero zero zero jeden) do (trzy zero zero zero zero zero zero). 3. Wszystkie akcje serii B będą zdematerializowane. 4. Wszystkie akcje serii B zostaną objęte w zamian za wkład pieniężny wpłacony przed zarejestrowaniem akcji. 5. Akcje serii B będą uczestniczyć w dywidendzie od dnia 10 października 2007 roku. 6. Objęcie akcji serii B nastąpi w drodze złożenia oferty przez Spółkę i jej przyjęcia przez oznaczonego adresata (subskrypcja prywatna), przy czym oferta zostanie złożona nie więcej niż 99 (dziewięćdziesięciu dziewięciu) adresatom Po zapoznaniu się z pisemną opinią Zarządu Spółki uzasadniającą przyczyny pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy Spółki prawa poboru akcji serii B, a także z propozycją dotyczącą sposobu ustalenia ceny emisyjnej tychże akcji, działając w interesie Spółki Walne Zgromadzenie Spółki pozbawia dotychczasowych akcjonariuszy Spółki prawa poboru akcji serii B w całości. 2. Opinia Zarządu Spółki, o której mowa w ust. 1, brzmi jak następuje W związku z planami rozwojowymi IQ Partners S.A. niezbędne jest przeprowadzenie nowej emisji akcji w celu pozyskania niezbędnych środków finansowych. Celem Spółki jest zwiększenie jej bazy kapitałowej poprzez emisję akcji dla nowych akcjonariuszy, co umożliwi jej prowadzenie nowych projektów inwestycyjnych. Skala potrzeb Spółki wskazuje, iż najbardziej efektywną metodą pozyskania środków jest subskrypcja prywatna akcji, które wprowadzone zostaną do obrotu w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie (rynek NewConnect). Cena Emisyjna akcji serii B powinna zostać ustalona z uwzględnieniem popytu na akcje zgłoszonego przez potencjalnych inwestorów. 3. Walne Zgromadzenie Spółki upoważnia Zarząd Spółki do określenia: 1/ terminów otwarcia i zamknięcia subskrypcji prywatnej akcji serii B; 2/ ceny emisyjnej akcji serii B W związku z podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki skreśla się dotychczasową treść 8 ust. 1 statutu Spółki w całości i w to miejsce wpisuje się słowa: Kapitał zakładowy Spółki wynosi nie więcej niż zł (dwadzieścia trzy miliony złotych) i dzieli się na: 1/ (dwadzieścia milionów) akcji na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, o numerach od A do A ; 2/ nie więcej niż (trzy miliony) akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda, o numerach od B do B W związku z podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki skreśla się dotychczasową treść 8 ust. 2 statutu Spółki w całości. 3. W związku z podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki w 8 statutu Spółki dotychczasowe postanowienie oznaczone jako ustęp 3 otrzymuje oznaczenie ustęp Walne Zgromadzenie Spółki upoważnia Radę Nadzorczą Spółki do ustalenia jednolitego tekstu statutu Spółki, obejmującego zmiany statutu dokonane niniejszą uchwałą dzisiejszego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia IQ Partners S.A. 6. Uchwała wchodzi w życie z dniem podjęcia. 19

20 Podstawą wprowadzenia Akcji Serii A, Akcji Serii B oraz Praw do Akcji Serii B do obrotu jest uchwała Walnego Zgromadzenia Emitenta podjęta w dniu 11 października 2007 roku. Uchwala ta brzmi jak następuje: Uchwała nr 2 z dnia 11 października 2007 roku Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie w sprawie ubiegania się o dopuszczenie akcji Spółki serii A i B oraz praw do akcji serii B do obrotu w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie (rynek NewConnect) oraz dematerializacji akcji Spółki serii A i B oraz praw do akcji serii B Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IQ Partners S.A. z siedzibą w Warszawie działając na podstawie przepisu art. 5 ust. 1 pkt 3 oraz ust. 8 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. nr 183 poz. 1538) oraz przepisu art. 27 ust. 2 pkt 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych (Dz.U. nr 184 poz. 1539) uchwala co następuje: Walne Zgromadzenie IQ Partners S.A. wyraża zgodę na wprowadzenie akcji serii A Spółki, akcji serii B Spółki, a także praw do akcji serii B Spółki do obrotu w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie (rynek NewConnect). 3. Walne Zgromadzenie IQ Partners S.A. wyraża zgodę na dematerializację i złożenie do depozytu prowadzonego przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie akcji serii A Spółki, akcji serii B Spółki, a także praw do akcji serii B Spółki. 4. Walne Zgromadzenie IQ Partners S.A. upoważnia Zarząd Spółki do dokonania wszelkich czynności prawnych i faktycznych niezbędnych do: a. dopuszczenia i wprowadzenia akcji serii A, akcji serii B oraz praw do akcji serii B Spółki do obrotu w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie (rynek NewConnect), b. złożenia do depozytu prowadzonego przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie akcji serii A, akcji serii B, a także praw do akcji serii B Spółki, c. dokonania dematerializacji akcji serii A, akcji serii B, a także praw do akcji serii B Spółki, a w szczególności, ale nie wyłącznie, do zawarcia z Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie umowy lub umów, których przedmiotem byłaby rejestracja akcji serii A, akcji serii B a także praw do akcji serii B Spółki w depozycie papierów wartościowych prowadzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie. 2. Uchwała wchodzi w życie z dniem podjęcia Oznaczenie dat, od których akcje uczestniczą w dywidendzie Akcje serii A uczestniczą w dywidendzie od dnia 10 października 2007 roku. Akcje serii B będą uczestniczyć w dywidendzie od dnia 10 października 2007 roku. 20

21 3.4. Prawa wynikające z instrumentów finansowych Prawa, obowiązki i ograniczenia związane z akcjami Emitenta są określone przepisami kodeksu spółek handlowych, innych przepisów prawa oraz postanowieniami statutu Emitenta Prawa o charakterze majątkowym Akcjonariuszom Emitenta przysługują w szczególności następujące prawa o charakterze majątkowym: prawo do udziału w zysku - zgodnie z art kodeksu spółek handlowych akcjonariusze mają prawo do udziału w zysku wykazanym w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, który został przeznaczony przez Walne Zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom. Ponieważ żadna z akcji spółki nie jest uprzywilejowana co do dywidendy, zysk przeznaczony przez Walne Zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom dzieli się, zgodnie z art kodeksu spółek handlowych, w stosunku do liczby akcji. Oznacza to, iż na każdą akcję przypada dywidenda w jednakowej wysokości. Zgodnie z art i 3 kodeksu spółek handlowych uprawnionymi do dywidendy za dany rok obrotowy są akcjonariusze, którym przysługiwały akcje w dniu dywidendy ustalonym przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie, prawo pierwszeństwa do objęcia akcji nowej emisji (prawo poboru) - zgodnie z art kodeksu spółek handlowych, akcjonariuszom przysługuje prawo pierwszeństwa do objęcia akcji nowej emisji (prawo poboru) w stosunku do liczby posiadanych przez nich akcji. W interesie spółki Walne Zgromadzenie może uchwałą pozbawić akcjonariuszy prawa poboru akcji w całości lub części. Podjęcie takiej uchwały wymaga większości 4/5 głosów oddanych. Zgodnie z art kodeksu spółek handlowych pozbawienie akcjonariuszy prawa poboru akcji może nastąpić w przypadku, gdy zostało to zapowiedziane w porządku obrad. Podejmowanie uchwały o wyłączeniu prawa poboru nie jest konieczne, jeżeli uchwała o podwyższeniu kapitału stanowi, że nowe akcje mają być objęte w całości przez instytucję finansową (subemitenta), z obowiązkiem oferowania ich następnie akcjonariuszom celem umożliwienia im wykonania prawa poboru na warunkach określonych w uchwale. Zgodnie z tym przepisem podejmowanie uchwały o pozbawieniu prawa poboru nie jest konieczne także wtedy, gdy uchwała o podwyższeniu kapitału stanowi, że nowe akcje mają być objęte przez subemitenta w przypadku, gdy akcjonariusze, którym służy prawo poboru, nie obejmą części lub wszystkich oferowanych im akcji. Zgodnie z 9 ust. 1 statutu Emitenta, Zarząd Emitenta jest upoważniony do dokonania jednego albo większej liczby podwyższeń kapitału zakładowego spółki, łącznie o kwotę nie większą niż zł (piętnaście milionów złotych). Upoważnienie, o którym mowa w zdaniu poprzednim, jest udzielone na okres trzech lat począwszy od dnia wpisania spółki do rejestru. Przy podwyższeniu kapitału zakładowego w oparciu o upoważnienie, o którym powyżej, zgodnie z ust 4 9 statutu Emitenta, Zarząd, za zgodą Rady Nadzorczej, ma prawo pozbawić prawa poboru akcji w całości lub w części, prawo do udziału w majątku spółki w przypadku jej likwidacji - stosownie do art kodeksu spółek handlowych, w przypadku likwidacji spółki majątek pozostały po zaspokojeniu lub zabezpieczeniu jej wierzycieli dzieli się między akcjonariuszy w stosunku do wysokości dokonanych przez każdego z nich wpłat na kapitał zakładowy, prawo do zbywania akcji spółki - zgodnie z art kodeksu spółek handlowych, akcje spółki są zbywalne. Statut Emitenta nie wprowadza żadnych ograniczeń w tym zakresie, prawo do ustanowienia zastawu lub użytkowania na akcjach - akcje mogą być przedmiotem zastawu lub prawa użytkowania ustanowionego przez ich właściciela, prawo do umorzenia - zgodnie z 10 statutu Emitenta, każda akcja spółki może zostać umorzona w drodze jej nabycia przez spółkę za zgodą akcjonariusza, prawo związane z wykupem akcji - tutaj należy opisać kwestie związane z warunkami wykupu akcji od akcjonariuszy którzy nie zgadzają się na zmianę przedmiotu działalności Spółki - 7 Statutu Prawa o charakterze korporacyjnym Akcjonariuszom Emitenta przysługują w szczególności następujące prawa o charakterze korporacyjnym: prawo do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu Spółki oraz prawo do głosowania na Walnym Zgromadzeniu - na podstawie art kodeksu spółek handlowych akcjonariusz ma prawo uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonać prawo głosu wynikające z zarejestrowanych akcji. Zgodnie z art kodeksu spółek handlowych, 21

22 każda akcja uprawnia do oddania jednego głosu. Głos może być oddany przez pełnomocnika, jednakże pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie pod rygorem nieważności, prawo do złożenia wniosku o zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia oraz do złożenia wniosku o umieszczenie w porządku obrad poszczególnych praw przyznane akcjonariuszom posiadającym co najmniej 10 proc. kapitału zakładowego spółki - zgodnie z art kodeksu spółek handlowych akcjonariusz bądź akcjonariusze posiadający co najmniej 10 proc. kapitału zakładowego spółki mogą żądać zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia bądź umieszczenia w porządku obrad określonych spraw. Statut Emitenta nie przewiduje odmiennych postanowień w tej kwestii, prawo do zaskarżania uchwał Walnego Zgromadzenia na zasadach określonych w art kodeksu spółek handlowych. prawo do żądania wyboru Rady Nadzorczej odrębnymi grupami zgodnie z art kodeksu spółek handlowych, prawo do uzyskania informacji o spółce w zakresie i w sposób określony przepisami prawa zgodnie z art. 428 kodeksu spółek handlowych, prawo do żądania zbadania przez biegłego na koszt Emitenta określonego zagadnienia związanego z utworzeniem spółki publicznej lub prowadzeniem jej spraw; uchwałę w tym przedmiocie podejmuje Walne Zgromadzenie na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5 proc. ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu (art. 84 i 85 Ustawy o ofercie), prawo do imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych zgodnie z przepisami ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, przysługujące akcjonariuszowi spółki publicznej, posiadającemu akcje zdematerializowane (art kodeksu spółek handlowych), prawo do żądania odpisów sprawozdania Zarządu z działalności Spółki i sprawozdania finansowego wraz z odpisem sprawozdania Rady Nadzorczej oraz opinii biegłego rewidenta najpóźniej na piętnaście dni przed Walnym Zgromadzeniem (art kodeksu spółek handlowych), prawo do przeglądania w lokalu Zarządu listy akcjonariuszy uprawnionych do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu oraz żądania odpisu listy ze zwrotem kosztów jego sporządzenia (art kodeksu spółek handlowych), prawo do żądania wydania odpisu wniosków sprawach objętych porządkiem obrad w terminie tygodnia przed Walnym Zgromadzeniem (art kodeksu spółek handlowych), prawo do złożenia wniosku o sprawdzenie list obecności na Walnym Zgromadzeniu przez wybraną w tym celu komisję, złożoną co najmniej trzech osób. Wniosek mogą złożyć akcjonariusze posiadający 10 proc. kapitału zakładowego reprezentowanego na tym Walnym Zgromadzeniu. Wnioskodawcy mają prawo wyboru jednego członka komisji (art kodeksu spółek handlowych), prawo do przeglądania księgi protokołów oraz żądanie wydania poświadczonych przez Zarząd odpisów uchwał (art. 421 kodeksu spółek handlowych), prawo do wniesienia pozwu o naprawienie szkody wyrządzonej spółce na zasadach określonych w art. 486 i 487 kodeksu spółek handlowych, prawo do przeglądania księgi akcyjnej i żądania wydania odpisu za zwrotem kosztów jego sporządzenia (art kodeksu spółek handlowych), prawo do przeglądania dokumentów oraz żądania udostępnienia w lokalu spółki bezpłatnie odpisów dokumentów, dokumentów, o których mowa w art kodeksu spółek handlowych (w przypadku połączenia spółki) lub w art kodeksu spółek handlowych (w przypadku podziału spółki) oraz w art. 561 kodeksu spółek handlowych (przypadku przekształcenia spółki), prawo żądania, aby spółka handlowa, która jest akcjonariuszem Emitenta, udzieliła informacji, czy pozostaje ona w stosunku dominacji lub zależności wobec określonej spółki albo spółdzielni będącej akcjonariuszem Emitenta albo czy taki stosunek dominacji lub zależności ustał. Żądanie udzielenia informacji oraz odpowiedź powinna być złożona na piśmie (art. 6 4 i 6 kodeksu spółek handlowych), prawo żądania od pozostałych akcjonariuszy sprzedaży wszystkich posiadanych akcji (przymusowy wykup akcji) przysługujące akcjonariuszowi spółki publicznej, który samodzielnie lub wspólnie z podmiotami od niego zależnymi lub wobec niego dominującymi oraz podmiotami będącymi stronami zawartego z nim porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie osiągnął lub przekroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów w tej spółce (art. 82 Ustawy o ofercie), prawo żądania wykupu posiadanych przez niego akcji przez innego akcjonariusza, który osiągnął lub przekroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów w tej spółce (art. 83 Ustawy o ofercie). Takiemu żądaniu są obowiązani zadośćuczynić so- 22

23 lidarnie akcjonariusz, który osiągnął lub przekroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzenia, jak również podmioty wobec niego zależne i dominujące, w terminie 30 dni od jego zgłoszenia. Obowiązek nabycia akcji od akcjonariusza spoczywa również solidarnie na każdej ze stron porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie, o ile członkowie tego porozumienia posiadają wspólnie, wraz z podmiotami zależnymi i dominującymi, co najmniej 90 proc. ogólnej liczby głosów, prawa akcjonariuszy wynikające z przepisów Ustawy o ofercie i Ustawy o obrocie - zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie dokumentem potwierdzającym fakt posiadania uprawnień inkorporowanych w zdematerializowanej akcji na okaziciela jest imienne świadectwo depozytowe, które może być wystawione przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych zgodnie z zapisami Ustawy o obrocie. Zgodnie z art kodeksu spółek handlowych akcjonariuszom posiadającym zdematerializowane akcje Emitenta przysługuje uprawnienie do imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych. Akcjonariuszom posiadającym zdematerializowane akcje Emitenta nie przysługuje natomiast roszczenie o wydanie dokumentu akcji. Roszczenie o wydanie dokumentu akcji zachowują jednakże akcjonariusze posiadający akcje Emitenta, które nie zostały zdematerializowane Określenie podstawowych zasad polityki Emitenta co do wypłaty dywidendy w przyszłości Zgodnie z art. 395 k.s.h., w przypadku Emitenta organem właściwym do powzięcia uchwały o podziale zysku (lub o pokryciu straty) oraz o wypłacie dywidendy jest Zwyczajne Walne Zgromadzenie, które powinno odbyć się w terminie 6 miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. W latach poprzednicy prawni Emitenta nie wypłacali dywidendy. W ciągu dwóch najbliższych lat Zarząd Emitenta nie planuje rekomendować Walnemu Zgromadzeniu wypłaty dywidendy. Zarząd Emitenta planuje, że całość wypracowywanych zysków będzie reinwestowana zgodnie ze strategią inwestycyjną Emitenta Zasady opodatkowania dochodów związanych z oferowanymi instrumentami finansowymi Ze względu na fakt, że informacje zamieszczone poniżej, dotyczą jedynie zasad opodatkowania dochodów z akcji, zaleca się, by inwestorzy zainteresowani uzyskaniem szczegółowych informacji w tym zakresie skorzystali z usług doradców podatkowych, finansowych i prawnych Odpowiedzialność Emitenta jako płatnika Zgodnie z art. 26 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych Emitent, który dokonuje wypłat należności z tytułów udziału w zyskach osób prawnych, obowiązany jest, jako płatnik, pobierać, w dniu dokonania wypłaty zryczałtowany podatek dochodowy od tych wypłat. Kwoty pobranego podatku przekazywane są przez Emitenta w terminie do 7. dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym pobrano podatek, na rachunek właściwego urzędu skarbowego. Według stanowiska Ministerstwa Finansów, wyrażonego w piśmie nr BP/PZ/883/02 z dnia 5 lutego 2002 roku, skierowanym do KDPW, płatnikiem podatku jest biuro maklerskie prowadzące rachunek papierów wartościowych, na którym zapisane są należące do osoby fizycznej akcje uprawniające do uzyskania wypłaty z tytułu dywidendy. Ustawa o podatku dochodowym od osób prawnych w przepisie art. 10 ust. 1 definiuje pojęcie dochodu z udziału w zyskach osób prawnych. Stosownie do zawartej tam regulacji, dochodem z udziału w zyskach osób prawnych, z zastrzeżeniem art. 12 ust. 1 pkt 4a i 4b Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, jest dochód faktycznie uzyskany z akcji, w tym także: dochód z umorzenia akcji, dochód uzyskany z odpłatnego zbycia akcji na rzecz spółki - w celu umorzenia tych akcji, wartość majątku otrzymanego w związku z likwidacją osoby prawnej, dochód przeznaczony na podwyższenie kapitału zakładowego oraz dochód stanowiący równowartość kwot przekazanych na ten kapitał z innych kapitałów osoby prawnej. 23

24 Opodatkowanie dochodów osób fizycznych Opodatkowanie dochodów z tytułu udziału w zyskach Emitenta Zgodnie z art. 30a ust. 1 pkt 4) Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, od uzyskanych na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej dochodów z dywidend i innych dochodów z tytułu udziału w zyskach osób prawnych płaci się zryczałtowany podatek dochodowy w wysokości 19 proc. uzyskanego przychodu (bez pomniejszania przychodu o koszty uzyskania przychodów). Opodatkowanie dochodów z odpłatnego zbycia akcji Zgodnie z art. 30b Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych opodatkowany jest dochód uzyskany z odpłatnego zbycia akcji. Zasadą jest, iż przedmiotem opodatkowania jest dochód w postaci różnicy pomiędzy przychodem to jest sumą uzyskaną ze sprzedaży akcji, a kosztami uzyskania przychodu, które stanowią wydatki poniesione na objęcie akcji. Dochody uzyskane ze sprzedaży akcji opodatkowane są zryczałtowaną 19 proc. stawką podatku. Osoba fizyczna obowiązana jest do osobistego zadeklarowania przychodu i naliczenia podatku w oddzielnym zeznaniu rocznym oraz odprowadzenia podatku do właściwego urzędu skarbowego Opodatkowanie dochodów osób prawnych Opodatkowanie dochodów z tytułu udziału w zyskach Emitenta Zgodnie z art. 22 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych dochody z dywidend i z tytułu innego udziału w zyskach osób prawnych opodatkowane są zryczałtowanym podatkiem dochodowym w wysokości 19 proc. uzyskanego przychodu (bez pomniejszania o koszty uzyskania przychodów). Kwotę podatku uiszczonego z tytułu otrzymanej dywidendy podatnik, który otrzymał dywidendę, może odliczyć od podatku dochodowego należnego od dochodów opodatkowanych na zasadach ogólnych (czyli zgodnie z art. 19 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, w roku proc. podatkiem dochodowym). W przypadku braku możliwości odliczenia w danym roku, zryczałtowany podatek dochodowy podlega odliczeniu w następnych latach podatkowych bez limitu czasowego (art. 23 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych). Opodatkowanie dochodów z odpłatnego zbycia akcji Dochody z odpłatnego zbycia akcji podlegają opodatkowaniu na zasadach ogólnych (czyli zgodnie z art. 19 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, w roku proc. podatkiem dochodowym). Wydatki na objęcie lub nabycie akcji nie są kosztem uzyskania przychodu podatnika w dacie ich poniesienia, jednakże uwzględnia się je przy ustalaniu dochodu z odpłatnego zbycia akcji (art. 16 ust. 1 pkt 8 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych) Opodatkowanie dochodów (przychodów) osób zagranicznych Obowiązek pobrania podatku u źródła w wysokości 19 proc. przychodu spoczywa na Emitencie w przypadku gdy kwoty związane z udziałem w zyskach osób prawnych wypłacane są na rzecz inwestorów zagranicznych, którzy podlegają w Polsce ograniczonemu obowiązkowi podatkowemu, czyli: osób prawnych, jeżeli nie mają na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej siedziby lub zarządu (art. 3 ust. 2 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych) i osób fizycznych, jeżeli nie mają na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej miejsca zamieszkania (art. 3 ust. 2a Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych). Jednak zasady opodatkowania oraz wysokość stawek podatku od dochodów z tytułu dywidend i innych udziałów w zyskach Emitenta osiąganych przez inwestorów zagranicznych mogą być zmienione postanowieniami umów o unikaniu podwójnego opodatkowania zawartymi pomiędzy Rzeczpospolitą Polską i krajem miejsca siedziby lub zarządu osoby prawnej lub miejsca 24

25 zamieszkania osoby fizycznej. W przypadku gdy umowa o unikaniu podwójnego opodatkowania modyfikuje zasady opodatkowania dochodów osiąganych przez te osoby z tytułu udziału w zyskach osób prawnych, wiążące są postanowienia tej umowy i wyłączają one stosowanie przywołanych powyżej przepisów polskich ustaw podatkowych. Jednakże, zgodnie z art. 26 ust. 1 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, zastosowanie stawki podatku wynikającej z właściwej umowy w sprawie zapobieżenia podwójnemu opodatkowaniu albo niepobranie podatku zgodnie z taką umową jest możliwe, pod warunkiem udokumentowania miejsca siedziby podatnika do celów podatkowych uzyskanym od niego zaświadczeniem (certyfikat rezydencji), wydanym przez właściwy organ administracji podatkowej. W przypadku osób fizycznych, zgodnie z art. 30a ust. 2 Ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, zastosowanie stawki podatku wynikającej z właściwej umowy w sprawie zapobieżenia podwójnemu opodatkowaniu albo niepobranie podatku jest możliwe, pod warunkiem uzyskania od podatnika certyfikatu rezydencji. Artykuł 22 ust. 4 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych zwalnia od podatku dochodowego dochody z dywidend oraz z innych dochodów (przychodów) z udziału w zyskach osób prawnych mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej spółek, które łącznie spełniają następujące warunki: uzyskującym dochody (przychody) z dywidend oraz inne przychody z tytułu udziału w zyskach osób prawnych jest spółka podlegająca w Rzeczypospolitej Polskiej lub w innym niż Rzeczpospolita Polska państwie członkowskim Unii Europejskiej lub w innym państwie należącym do Europejskiego Obszaru Gospodarczego, opodatkowaniu podatkiem dochodowym od całości swoich dochodów, bez względu na miejsce ich osiągania, spółka uzyskująca dochody (przychody) posiada bezpośrednio nie mniej niż 20 proc. akcji w kapitale spółki wypłacającej te dochody, odbiorcą dochodów (przychodów) z dywidend oraz innych przychodów z tytułu udziału w zyskach osób prawnych jest: o spółka, o której mowa w pkt 1 powyżej, albo o zagraniczny zakład spółki, o której mowa w pkt 1 powyżej. Zwolnienie to ma również zastosowanie w przypadku, gdy okres dwóch lat nieprzerwanego posiadania akcji w wysokości 15 proc. przez spółkę uzyskującą dochody z tytułu udziału w zysku osoby prawnej upływa po dniu uzyskania tych dochodów. W przypadku niedotrzymania warunku posiadania akcji w tej wysokości nieprzerwanie przez okres dwóch lat Emitent będzie zobowiązany do zapłaty podatku, wraz z odsetkami za zwłokę, w wysokości 19 proc. przychodów, z uwzględnieniem umów w sprawie unikania podwójnego opodatkowania, których stroną jest Rzeczpospolita Polska. 15-procentowy udział, jaki w kapitale spółki wypłacającej dywidendę powinna posiadać spółka będąca odbiorcą dywidendy, obowiązuje od dnia 1 stycznia 2007 roku do dnia 31 grudnia 2008 roku, natomiast po 31 grudnia 2008 roku wystarczający do zastosowania zwolnienia będzie udział 10 proc. Emitent bierze odpowiedzialność za potrącenie podatków u źródła, w przypadku gdy zgodnie z obowiązującymi przepisami, w tym umowami o unikaniu podwójnego opodatkowania, wypłacane przez niego na rzecz inwestorów zagranicznych kwoty dywidend i innych przychodów z tytułu udziału w zyskach osób prawnych podlegają opodatkowaniu w Polsce. Zgodnie z brzmieniem art ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 roku ordynacja podatkowa (tekst jednolity Dz.U. z 2005 roku nr 8, poz. 60 z późniejszymi zmianami) płatnik, który nie wykonał ciążącego na nim obowiązku obliczenia i pobrania od podatnika podatku i wpłacenia go we właściwym terminie organowi podatkowemu - odpowiada za podatek niepobrany lub podatek pobrany a niewpłacony. Płatnik odpowiada za te należności całym swoim majątkiem. Odpowiedzialność ta jest niezależna od woli płatnika. Przepisów o odpowiedzialności płatnika nie stosuje się wyłącznie w przypadku, jeżeli odrębne przepisy stanowią inaczej, albo jeżeli podatek nie został pobrany z winy podatnika. Dochody z odpłatnego zbycia akcji osiągnięte przez zagraniczne osoby fizyczne i prawne, mające miejsce zamieszkania lub siedzibę w państwie, z którym Polska zawarła umowę o unikaniu podwójnego opodatkowania nie podlegają opodatkowaniu w Polsce, jeżeli odpowiednia umowa o unikaniu podwójnego opodatkowania tak stanowi. Dochody z odpłatnego zbycia akcji osiągnięte przez zagraniczne osoby fizyczne i prawne, mające miejsce zamieszkania lub siedzibę w państwie, z którym Polska nie zawarła umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania podlegają opodatkowaniu w Polsce na zasadach opisanych powyżej. 25

26 Podatek od czynności cywilnoprawnych Zgodnie z art. 7 ust. 1 pkt 1 lit. b Ustawy z dnia 9 września 2000 roku o podatku od czynności cywilnoprawnych (Dz. U. Nr 86, poz. 959 ze zm.) sprzedaż papierów wartościowych podlega opodatkowaniu podatkiem od czynności cywilnoprawnych w wysokości 1 proc. wartości zbywanych papierów wartościowych. Jednakże, w myśl art. 9 pkt 9 Ustawy z dnia 9 września 2000 roku o podatku od czynności cywilnoprawnych sprzedaż maklerskich instrumentów finansowych firmom inwestycyjnym, bądź za ich pośrednictwem, oraz sprzedaż tych instrumentów dokonywaną w ramach obrotu zorganizowanego - w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. Nr 183, poz oraz z 2006 r. Nr 104, poz. 708 i Nr 157, poz. 1119); jest zwolniona od podatku od czynności cywilnoprawnych. 26

27 4. DANE O EMITENCIE 4.1. Informacje o Emitencie Firma: IQ Partners spółka akcyjna Forma prawna: spółka akcyjna Kraj siedziby: Polska Siedziba: Warszawa Adres: ul. Poselska 29A, Warszawa Telefon: Faks: Internet: biuro@iqpartners.pl REGON: NIP: Wskazanie czasu trwania Emitenta Czas trwanie Emitenta nie został oznaczony Wskazanie przepisów prawa, na podstawie których został utworzony Emitent Spółka została utworzona w wyniku połączenia IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie z IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przez zawiązanie spółki pod firmą IQ Partners spółka akcyjna, na którą został przeniesiony majątek obu łączących się spółek (połączenie w trybie przepisu art pkt 2 kodeksu spółek handlowych). Stosowne uchwały Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników IQ Partners sp. z o.o. oraz IFA Investments sp. z o.o. zostały podjęte w dniu 19 lipca 2007 roku, po uzgodnieniu planu połączenia w dniu 18 lipca 2007 roku. Do utworzenia Emitenta nie było ani nie jest potrzebne jakiekolwiek zezwolenie Wskazanie sądu rejestrowego Emitenta Emitent został wpisany do Rejestru Przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Krótki opis historii Emitenta Emitent został zarejestrowany w dniu 10 pażdziernika 2007 roku w wyniku połączenia spółek IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie oraz IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie. IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie powstała na podstawie umowy spółki z dnia 5 października 2005 roku (akt notarialny sporządzony w Kancelarii Notarialnej Magdaleny Korbowicz w Warszawie, repertorium A nr 10176/2005). Spółka została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 31października 2005 roku. Kapitał zakładowy spółki początkowo wynosił zł (pięćdziesiąt tysięcy złotych). Zgodnie z uchwałą nr 2 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników IQ Partners sp. z o.o. z dnia 20 września 2006 roku kapitał zakładowy spółki został podniesiony do zł (pięciuset pięćdziesięciu tysięcy złotych), a następnie na podstawie uchwały nr 1 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników z dnia 7 maja 2007 roku do zł (siedmiuset tysięcy złotych). Pozostałe istotne zdarzenia w historii IQ Partners sp. z o.o.: listopad 2005 roku - objęcie udziałów QBI View sp. z o.o. (obecnie Screen Network sp. z o.o.), styczeń 2006 roku - objęcie udziałów IQ Mobile sp. z o.o., luty 2006 roku - objęcie udziałów IQ Labs sp. z o.o., 27

28 lipiec 2006 roku - objęcie udziałów NTC Inwestycje sp. z o.o. oraz odkupienie pozostałej części udziałów w spółce Screen Network sp. z o.o. (osiągnięcie 100 proc. udziałów w kapitale spółki), grudzień 2006 roku - emisja obligacji na kwotę zł (siedemset tysięcy złotych), grudzień 2006 roku - podpisanie umowy o doradztwo ze spółką Arctos sp. z o.o. (obecnie Acreo sp. z o.o.), styczeń 2007 roku - objęcie udziałów IQ Sport sp. z o.o., Hub30.com sp. z o.o. oraz akcji EVO Capital S.A. (obecnie Zakupy.com S.A.), czerwiec 2007 roku - objęcie udziałów 100cen.pl sp. z o.o., lipiec 2007 roku - Zgromadzenie Wspólników IQ Partners sp. z o.o. podejmuje uchwałę w sprawie połączenia ze spółką IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, sierpień 2007 roku - objęcie udziałów Acreo sp. z o.o., wrzesień 2007 roku - objęcie udziałów w Go Mobi! sp.z o.o. i nabycie udziałów w Digital Content sp. z o.o. IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie powstała na podstawie umowy spółki z dnia 1 grudnia 2003 roku (akt notarialny sporządzony w Kancelarii Notarialnej Anny Marii Galimskiej w Bełchatowie, repertorium A nr 7708/2003). Spółka została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 7 stycznia 2004 roku. Kapitał zakładowy spółki początkowo wynosił zł (pięćdziesiąt tysięcy złotych). Zgodnie z uchwałą nr 5/2006 Zgromadzenia Wspólników IFA Investments sp. z o.o. z dnia 6 listopada 2006 roku kapitał zakładowy spółki został podniesiony do zł (dwustu pięćdziesięciu tysięcy złotych), a następnie na podstawie uchwały nr 6/2006 Zgromadzenia Wspólników z dnia 6 grudnia 2006 roku do zł (dwustu osiemdziesięciu tysięcy złotych). Pozostałe istotne zdarzenia w historii IFA Investments sp. z o.o.: kwiecień 2004 roku - podpisanie umowy o świadczenie usług doradczych z Kino Polska TV sp. z o.o., czerwiec 2005 roku - podpisanie umowy o świadczenie usług doradczych z Vistula S.A.;, styczeń 2006 roku - podpisanie umowy o świadczenia usług konsultingowych z Pepees S.A., czerwiec 2006 roku - podpisanie umowy o doradztwo w zakresie wprowadzenia Point Group sp. z.o.o. do obrotu publicznego poprzez połączenie z Arksteel S.A., grudzień 2006 roku - przyjęcie nowej strategii działalności spółki, zakładającej koncentrację na inwestycjach typu private equity / venture capital, przy założeniu, że działalność w zakresie doradztwa będzie kontynuowana jako działalność dodatkowa, marzec 2007 roku - podpisanie umów o świadczenie usług doradczych z Foksal NFI S.A.; styczeń 2007 roku - objęcie udziałów Screen Network sp. z o.o. oraz akcji Zakupy.com S.A. (dawniej Evo Capital S.A.), kwiecień 2007 roku - objęcie udziałów PhoneCall sp. z o.o oraz IQ Sport sp. z o.o., maj 2007 roku - objęcie udziałów Maestro Expert Polska sp. z o.o., czerwiec 2007 roku - nabycie obligacji Zakupy.com S.A. (dawniej Evo Capital S.A.) na kwotę zł, lipiec 2007 roku - Zgromadzenie Wspólników IFA Investments sp. z o.o. podejmuje uchwałę w sprawie połączenia ze spółką IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, lipiec 2007 roku - nabycie obligacji Zakupy.com S.A. na kwotę zł Określenie rodzajów i wartości kapitałów własnych Emitenta oraz zasad ich tworzenia Na kapitały własne Emitenta składają się następujące pozycje: kapitał zakładowy - wynosi zł i dzieli się na akcji serii A na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł każda, o numerach od A do A Wszystkie akcje serii A zostały objęte w wyniku połączenia IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie oraz IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przez wspólników tychże spółek (połączenie w trybie przepisu art pkt 2 k.s.h.). Wykazywany jest w bilansie w wysokości nominalnej wynikającej ze statutu Emitenta, zgodnie z wpisem do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego; kapitał zapasowy - wynosi 80 zł i powstał w wyniku dokonania dopłat w związku z wymianą udziałów w kapitale zakładowym IQ Partners sp. z o.o. i IFA Investments sp. z o.o. na akcje IQ Partners spółka akcyjna przez wspólników IFA Investments sp. z o.o. Wynika z nabycia akcji Emitenta po cenie wyższej od wartości nominalnej oraz przeznaczenia przez Zgromadzenie Akcjonariuszy zysku danego roku obrotowego na kapitał zapasowy; 28

29 kapitał z aktualizacji wyceny - nie występuje ze względu na krótki okres prowadzenia działalności gospodarczej przez Emitenta. Powstaje na skutek aktualizacji wyceny aktywów; pozostałe kapitały rezerwowe - nie występują ze względu na krótki okres prowadzenia działalności gospodarczej przez Emitenta. Tworzone są głównie z zysku; zysk (strata) z lat ubiegłych - nie występuje ze względu na krótki okres prowadzenia działalności gospodarczej przez Emitenta. Wykazywany jest jako kwota niepodzielonego zysku lub niepokrytej straty z lat ubiegłych; wynik netto bieżącego okresu - nie występuje ze względu na krótki okres prowadzenia działalności gospodarczej przez Emitenta. Wykazywany jest jako kwota zysku netto lub straty netto za dany rok obrotowy, w wysokości wykazanej w bilansie oraz w rachunku zysków i strat Informacje o nieopłaconej części kapitału zakładowego Kapitał zakładowy Emitenta został opłacony w całości Informacje o przewidywanych zmianach kapitału zakładowego w wyniku realizacji uprawnień przez obligatariuszy Emitent nie emitował obligacji zamiennych ani obligacji z prawem pierwszeństwa do objęcia w przyszłości nowych emisji akcji, dlatego w chwili obecnej nie istnieją żadne podstawy do przewidywania jakichkolwiek zmian kapitału zakładowego w wyniku realizacji takich uprawnień przez obligatariuszy Wskazanie liczby akcji i wartości kapitału zakładowego, o które może być podwyższony kapitał zakładowy Emitent nie jest zobowiązany do podwyższenia kapitału zakładowego. Zgodnie z postanowieniami statutu Emitenta, Zarząd Emitenta jest jednak upoważniony do dokonania jednego albo większej liczby podwyższeń kapitału zakładowego Spółki, łącznie o kwotę nie większą niż zł (piętnaście milionów złotych), poprzez emisję nie więcej niż (piętnastu milionów) akcji o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda. Upoważnienie, o którym mowa w zdaniu poprzednim, jest udzielone na okres trzech lat począwszy od dnia wpisania Spółki do rejestru. W oparciu o to upoważnienie, Zarząd może wydawać akcje zarówno w zamian za wkłady pieniężne jak i niepieniężne. Uchwała Zarządu w sprawie ustalenia ceny emisyjnej akcji lub wydania akcji w zamian za wkłady niepieniężne podjęta w oparciu o w/w upoważnienie nie wymaga zgody Rady Nadzorczej. Przy podwyższeniu kapitału zakładowego w tym trybie Zarząd, za zgodą Rady Nadzorczej, ma prawo pozbawić prawa poboru akcji w całości lub w części. Opisane podwyższenie kapitału zakładowego Emitenta jest podwyższeniem w ramach instytucji kapitału docelowego (art. 444 i nast. k.s.h.) Wskazanie na jakich rynkach są lub były notowane instrumenty finansowe Emitenta Żadne instrumenty finansowe Emitenta nie były i nie są notowane na jakimkolwiek rynku. Emitent nie wystawiał kwitów depozytowych związanych z emitowanymi przez siebie instrumentami finansowymi Podstawowe informacje na temat powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta Emitent nie jest podmiotem zależnym wobec jakichkolwiek innych podmiotów. Do grupy kapitałowej Emitenta należą następujące podmioty zależne: Hub30.com sp. z o.o., E-dvd Sp. z o.o. (pośrednio poprzez Zakupy.com S.A.), IQ Labs sp. z o.o., IQ Mobile sp. z o.o., IQ Sport sp. z o.o., NTC Inwestycje sp. z o.o., Screen Network sp. z o.o., Zakupy.com S.A. 29

30 Hub30.com sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Olsztyn tworzenie i prowadzenie internetowego katalogu produktów wraz z zaawansowanymi narzędziami do wyszukiwania ze względu na ich specyfikę 59,95 proc. 59,95 proc. E-DVD sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa sprzedaż filmów na nośniku dvd oraz płyt muzycznych za pośrednictwem Internetu pod adresem 60,00 proc. (pośrednio poprzez Zakupy.com S.A.) 60,00 proc.. (pośrednio poprzez Zakupy.com S.A.) IQ Labs sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Olsztyn tworzenie aplikacji internetowych na zlecenie klientów, a także tworzenie oraz rozwijanie własnych serwisów internetowych 56,00 proc. 56,00 proc. IQ Mobile sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa działalność w zakresie oprogramowania; spółka nie prowadzi jednak obecnie działalności operacyjnej, poza nabyciem udziałów e-muzyka sp. z o.o. 66,67 proc. 66,67 proc. IQ Sport sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa tworzenie i prowadzenie serwisu oferującego użytkownikom usługi związane z oceną i podejmowaniem decyzji dotyczących zakładów bukmacherskich 100,00 proc. 100,00 proc. NTC Inwestycje sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa 30

31 Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: nie prowadzi działalności operacyjnej 99,99 proc. 98,41 proc. Screen Network sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa budowa własnej sieci nowoczesnych nośników reklamowych opartych m.in. o ekrany LCD i ekrany plazmowe oraz zarządzanie zawartością reklamową emitowaną w tych nośnikach 60,00 proc., przy czym na podstawie zawartych umów z chwilą przekształcenia Screen Network spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną Emitent zobowiązany jest do zbycia akcji reprezentujących 6 proc. kapitału zakładowego tejże spółki po cenie wynoszącej łącznie zł na rzecz oznaczonych osób, w tym na rzecz Macieja Hazubskiego, Wojciecha Przyłęckiego i Jarosława Obary 60,00 proc. Zakupy.com S.A. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na WZ: spółka akcyjna Warszawa sprzedaż detaliczna towarów za pośrednictwem Internetu; do spółki należą sklepy oferujące: sprzedaż gier oraz systemów do gier pod adresem sprzętu oraz oprogramowania komputerowego pod adresem filmów i płyt muzycznych pod adresem zabawek pod adresem oraz księgarnia internetowa pod adresem 60,00 proc. 60,00 proc. Pozostałe spółki, w których Emitent posiada akcje i udziały opisano niżej. 100cen.pl sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa tworzenie i prowadzenie serwisu internetowego porównującego oferty oraz propozycje, które prezentowane są w gazetkach reklamowych w sieciach sklepów i supermarketów 49,80 proc. 49,80 proc. Acreo sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa wdrażanie systemów klasy ERP, CRM, CMS; posiada bogate doświadczenie w zakresie wdrożeń systemu Navision Financials 30,07 proc. 30,07 proc. 31

32 Digital Content sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Wrocław przygotowywanie internetowych wydań gazet i magazynów oraz ich dystrybucja w Internecie, a także prowadzenie serwisu pod domeną internetową 18,01 proc. 18,01 proc. e-muzyka S.A. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na WZ: spółka akcyjna Warszawa spółka działająca na styku branży muzycznej, telekomunikacyjnej oraz mediów, administruje prawami autorskimi do utworów muzycznych i video oraz prowadzi ich konwersję do formatów stosowanych w Internecie i telefonii komórkowej ,00 proc. 10,00 proc. Go Mobi! sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa świadczenie usług wydawcom prasy polegających na konwersji materiałów drukowanych do formatu odczytywanego przez telefony komórkowe (działalność planowana) 30,00 proc. 30,00 proc. Legenhit sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Gdańsk spółka zajmuje się monitoringiem i identyfikacją klientów odwiedzających serwisy internetowe, usługi te wspierają działania działów sprzedaży oraz tele-marketingu w prawidłowym doborze potencjalnych klientów 40,00 proc. 40,00 proc. Maestro Expert Polska sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa oferuje usługi naprawy obuwia i dorabiania kluczy oraz usługi poligraficzne poprzez punkty obsługi zlokalizowane w centrach handlowych 50,00 proc. 50,00 proc. 32

33 Phonecall sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa spółka świadczy usługi telemarketingowe za pośrednictwem nowoczesnego call center, 50,00 proc. 50,00 proc. Cube Group sp. z o.o. Forma prawna: Siedziba: Przedmiot działalności: Udział Emitenta w kapitale zakładowym: Udział Emitenta w ogólnej liczbie głosów na ZW: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Warszawa spółka zajmuje się pozycjonowaniem i marketingiem z wykorzystaniem wyszukiwarek internetowych, 5,00 proc. 5,00 proc Podstawowe informacje o produktach, towarach i usługach Emitenta i jego grupy kapitałowej Emitent Podstawową działalność Emitenta stanowi nabywanie akcji lub udziałów oraz innych papierów wartościowych. Emitent zamierza koncentrować się na rynku inwestycji private equity / venture capital, przy czym będzie dokonywać nie tylko inwestycji w istniejące przedsiębiorstwa, ale również realizować projekty biznesowe we własnym zakresie, zwłaszcza w początkowych stadiach ich rozwoju. Przedmiotem działalności Emitenta, zgodnie z paragrafem 6 Statutu IQ Partners S.A. są: 1/ pozostałe formy udzielania kredytów, 2/ pośrednictwo finansowe pozostałe, gdzie indziej nie sklasyfikowane, 3/ działalność pomocnicza finansowa, gdzie indziej nie sklasyfikowana, 4/ kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek, 5/ wynajem nieruchomości na własny rachunek, 6/ doradztwo w zakresie sprzętu komputerowego, 7/ działalność edycyjna w zakresie oprogramowania, 8/ działalność w zakresie oprogramowania, pozostała, 9/ przetwarzanie danych, 10/ działalność związana z bazami danych, 11/ działalność związana z informatyką, pozostała, 12/ prace badawczo rozwojowe w dziedzinie nauk ekonomicznych, 13/ doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania, 14/ zarządzanie i kierowanie w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej, 15/ działalność holdingów, 16/ reklama, 17/ działalność związana z rekrutacją i udostępnianiem pracowników, 18/ działalność związana z tłumaczeniami i usługami sekretarskimi, 19/ kształcenie ustawiczne dorosłych i pozostałe formy kształcenia, gdzie indziej niesklasyfikowane. 33

34 Struktura sprzedaży pro-forma Emitenta za poprzednie okresy sprawozdawcze (suma przychodów poprzedników prawnych Emitenta - spółek IFA Investments sp. z o.o. oraz IQ Partners sp. z o.o.) przedstawia się następująco. Struktura wartościowa przychodów w zł I półrocze 2007 roku I półrocze 2006 roku 2006 rok 2005 rok 2004 rok Przychody ze sprzedaży (usługi doradcze) Pozostałe przychody operacyjne , Przychody finansowe, w tym: z tytułu dywidend i udziału w zyskach z tytułu inwestycji z tytułu aktualizacji wartości inwestycji z tytułu odsetek inne Razem przychody Źródło: Emitent Struktura procentowa przychodów I półrocze 2007 roku I półrocze 2006 roku 2006 rok 2005 rok 2004 rok Przychody ze sprzedaży (usługi doradztwa) Pozostałe przychody operacyjne 29,8 proc. 12,0 proc. 3,5 proc. 98,7 proc. 92,8 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. 0,7 proc. 2,3 proc. Przychody finansowe, w tym: 70,2 proc. 88,0 proc. 96,5 proc. 0,6 proc. 4,9 proc. z tytułu dywidend i udziału w zyskach 0,0 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. z tytułu inwestycji 61,4 proc. 1,5 proc. 6,2 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. z tytułu aktualizacji wartości inwestycji 0,0 proc. 86,5 proc. 89,5 proc. 0,0 proc. 0,0 proc. z tytułu odsetek 8,8 proc. 0,0 proc. 0,1 proc. 0,6 proc. 0,0 proc. inne 0,0 proc. 0,0 proc. 0,7 proc. 0,0 proc. 4,9 proc. Razem przychody 100,0 proc. 100,0 proc. 100,0 proc. 100,0 proc. 100,0 proc. Źródło: Emitent Emitent powstał w wyniku połączenia dwóch podmiotów: IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, której podstawowym przedmiotem działalności było zakładanie oraz rozwój projektów biznesowych, głównie z obszaru internetu, technologii informatycznych i usług mobilnych oraz IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, zajmującej się głównie doradztwem finansowym i inwestycyjnym. 34

35 Członkowie Zarządu Emitenta to zarówno przedsiębiorcy, którzy tworzyli od podstaw firmy będące podmiotami wiodącymi w swoich branżach w Polsce, jak również finansiści z długoletnim doświadczeniem w zakresie doradztwa finansowego i inwestycyjnego, zdobytym w kluczowych instytucjach finansowych działających na polskim rynku. Doświadczenie tych osób jest kluczowym elementem na którym opiera się strategia działania Emitenta. Zgodnie ze strategią Emitenta celem jego działalności jest wzrost wartości jego kapitałów poprzez budowę portfela krótko- i długoterminowych inwestycji w wyselekcjonowane projekty i przedsiębiorstwa spełniające kryteria inwestycyjne i gwarantujące osiągnięcie oczekiwanej stopy zwrotu. Mając na uwadze doświadczenie i zasoby Emitenta przyjęto, iż w perspektywie średnioterminowej inwestycje koncentrować się będą na realizacji innowacyjnych przedsięwzięć wykorzystujących nowoczesne technologie i innowacyjne rozwiązania organizacyjne. W centrum zainteresowania Emitenta znajdują się w szczególności firmy w swoim początkowym etapie rozwoju (seed / start-up financing). W celu dywersyfikacji ryzyka, część środków Emitenta inwestowana będzie również w dojrzałe przedsiębiorstwa (projekty pre-ipo, restrukturyzacyjne oraz o szczególnym charakterze, jak np. wykupy menedżerskie). W celu pozyskania projektów zewnętrznych Zarząd Emitenta w szczególności wykorzystuje dotychczasowe relacje z przedsiębiorcami, innymi funduszami venture capital oraz instytucjami naukowymi i finansowymi, a także buduje nowe kontakty poprzez obecność w prasie fachowej oraz organizację i uczestnictwo w różnego rodzaju krajowych i międzynarodowych sympozjach i konferencjach specjalistycznych. Spółka planuje rozwijać we własnym zakresie projekty biznesowe w obszarze Internetu oraz technologii i usług mobilnych i informatycznych do fazy, w której dalszy rozwój wymaga znaczącego dofinansowania. Etap ten może obejmować utworzenie spółki, przygotowanie biznesplanu oraz zakup niezbędnej infrastruktury i aktywów, a także pozyskanie pierwszych klientów oraz pracowników. W kolejnym etapie Emitent podejmie decyzję o samodzielnym finansowaniu projektu lub pozyskaniu partnera zewnętrznego. Działalność ta nie jest typowa dla funduszy venture capital, jednak stanowi ona w opinii Zarządu Emitenta ważny element budowania jego pozycji konkurencyjnej. Oczekiwane przez Spółkę stopy zwrotu z inwestycji kształtują się w przedziale od 50 proc. rocznie dla inwestycji typu seed / start-up do ok. 30 proc. rocznie dla inwestycji typu pre-ipo. Okres inwestycji wynosi od 1 roku do 7 lat. Wyjście z inwestycji realizowane będzie głównie poprzez sprzedaż spółki portfelowej inwestorom strategicznym (branżowym), wykup menedżerski lub pierwszą ofertę publiczną na giełdzie papierów wartościowych. Kwota kapitału zainwestowana przez Emitenta w pojedynczy projekt zależy przede wszystkim od charakteru inwestycji. W projektach finansowanych we wczesnych etapach ich rozwoju, z racji pełnienia roli aktywnego inwestora, biorącego udział w zarządzaniu finansowanymi projektami i przedsiębiorstwami, Emitent dąży do posiadania pakietu kontrolnego. W projektach znajdujących się w późniejszych etapach rozwoju, Emitent pełni rolę inwestora pasywnego, nie posiadającego pakietu kontrolnego spółki portfelowej. W tym wypadku zaangażowanie Emitenta kształtuje się w przedziale od 5 do 25 proc. udziału w kapitale zakładowym. Zarząd Emitenta planuje w miarę możliwości realizować inwestycje wspólnie z partnerami, w tym w szczególności innymi funduszami venture capital oraz inwestorami strategicznymi (branżowymi). Dotyczy to w szczególności dalszych etapów finansowania projektów, w które Emitent jest zaangażowany. Kryteria kwalifikacyjne, które Zarząd Emitenta bierze pod uwagę przy ocenie potencjalnych inwestycji uzależnione są od rodzaju analizowanego projektu. W szczególności bardziej restrykcyjnie oceniane są inwestycje w przedsiębiorstwa we wczesnych etapach rozwoju. Zgodnie z powyższą polityką, inwestycje Emitenta koncentrować się będą na szybko rozwijających się projektach lub przedsiębiorstwach, które: dysponują produktem, usługą lub innym dobrem rzadkim, skierowanym na ściśle zdefiniowany rynek o dużym potencjale wzrostu, pozwalającym na osiągnięcie przez firmę pozycji jednego z czołowych podmiotów na tym rynku, są w posiadaniu patentów, unikalnych rozwiązań techniczno-organizacyjnych w zakresie oferowanych produktów lub usług, posiadają mocne podstawy do osiągnięcia przez firmę w krótkim terminie dodatnich przepływów finansowych, dysponują szczegółową strategią rozwoju oraz biznes planem, są zarządzane przez menadżerów, którzy dysponują niezbędną wiedzą i doświadczeniem (w tym branżowym) oraz są osobiście zaangażowani kapitałowo w projekt. 35

36 Do innych istotnych czynników branych pod uwagę przy ocenie potencjalnej inwestycji należą: obecna sytuacja makroekonomiczna, rynek, na którym funkcjonuje firma, jego perspektywy i dynamika rozwoju, poziom zadłużenia i struktura kapitałowa analizowanego projektu / przedsiębiorstwa, planowany poziom nakładów inwestycyjnych, strategia wyjścia z inwestycji, korzystna wycena projektu na wejściu. Inwestycje są realizowane przez Emitenta w drodze objęcia udziałów, akcji lub papierów dłużnych, a także udzielania pożyczek. Istotnym elementem inwestycji jest monitorowanie spółek będących przedmiotem inwestycji oraz aktywny udział w zarządzaniu nimi w ramach posiadanych przez Emitenta kompetencji. Grupa kapitałowa Emitenta Informacje na temat podstawowych produktów spółek z grupy kapitałowej Emitenta znajdują się w rozdziale Podstawowe informacje na temat powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta Opis głównych inwestycji krajowych i zagranicznych Emitenta Emitent W okresie od 2003 roku do 2007 roku poprzednicy prawni Emitenta - spółki IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie oraz IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie - prowadziły aktywną politykę inwestycyjną, realizując liczne inwestycje kapitałowe. Inwestycje Emitenta w akcje oraz udziały spółek kapitałowych oraz dłużne papiery wartościowe są klasyfikowane jako inwestycje w portfel inwestycyjny. W latach oraz I półroczu 2006 i 2007 roku poprzednicy prawni Emitenta ponieśli następujące wydatki inwestycyjne. Wyszczególnienie inwestycji w zł I półrocze I półrocze 2007 roku 2006 roku 2006 rok 2005 rok 2004 rok Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Akcje i udziały krótkoterminowe Akcje i udziały długoterminowe Pożyczki i dłużne papiery wartościowe Razem Źródło: Emitent Rzeczowe aktywa trwałe W 2005 roku inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe IFA Investments sp. z o.o. zamknęły się kwotą zł. Wydatki te związane były z zakupem środków transportu. Inwestycje zostały sfinansowane z kredytu bankowego. W 2006 roku inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe IQ Partners sp. z o.o. zamknęły się kwotą zł. Wydatki te związane były z zakupem zestawów komputerowych i sprzętu biurowego. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. W I półroczu 2007 roku inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe IQ Partners sp. z o.o. zamknęły się kwotą zł. Wydatki te związane były z zakupem zestawu komputerowego. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. 36

37 Wartości niematerialne i prawne IQ Partners sp. z o.o. i IFA Investments sp. z o.o. nie dokonywały inwestycji w wartości niematerialne i prawne. Akcje i udziały krótkoterminowe W 2004 roku IFA Investments sp. z o.o. nabyła akcje i udziały krótkoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. W 2006 roku IQ Partners sp. z o.o. nabyła akcje i udziały krótkoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. W tym samym okresie IFA Investments sp. z o.o. nabyła akcje i udziały krótkoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. W I półroczu 2007 roku IQ Partners sp. z o.o. nabyła akcje i udziały krótkoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. W tym samym okresie IFA Investments sp. z o.o. nabyła akcje i udziały krótkoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Akcje i udziały długoterminowe W 2005 roku IQ Partners sp. z o.o. nabyła akcje i udziały długoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o Screen Network sp. z o.o, zł. W 2006 roku IQ Partners sp. z o.o. nabyła akcje i udziały długoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o Screen Network sp. z o.o zł, o IQ Mobile sp. z o.o zł, o IQ Labs sp. z o.o zł, o NTC Inwestycje sp. z o.o zł. W I półroczu 2007 roku IQ Partners sp. z o.o, nabyła akcje i udziały długoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o IQ Sport sp. z o.o zł, o Hub30.com sp. z o.o zł, o Zakupy.com S.A. (dawniej EVO Capital S.A.) zł, W tym samym okresie IFA Investments sp. z o.o. nabyła akcje i udziały długoterminowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o Screen Network sp. z o.o zł, o Zakupy.com S.A. (dawniej Evo Capital S.A.) zł, o PhoneCall sp. z o.o zł, o IQ Sport sp. z o.o zł, o Maestro Expert Polska sp. z o.o zł. Pożyczki i dłużne papiery wartościowe W 2006 roku IQ Partners udzieliła pożyczek i nabyła dłużne papiery wartościowe za łączną kwotę zł. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o IQ Mobile sp. z o.o. - pożyczka na kwotę zł - sfinansowana ze środków własnych oraz pożyczki od Wojciecha Przyłęckiego na kwotę zł, o NTC Inwestycje sp. z o.o. - pożyczka na kwotę zł - sfinansowana ze środków własnych, o Screen Network sp. z o.o. - pożyczka na kwotę zł - sfinansowana emisją obligacji dla Format Investment S.A. na kwotę zł. W tym samym okresie IFA Investments sp. z o.o. udzieliła pożyczek i nabyła dłużne papiery wartościowe za łączną kwotę zł. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: 37

38 o Point Group sp. z o.o. - nabycie wierzytelności z tytułu pożyczki udzielonej spółce. na kwotę zł - wierzytelność została umorzona przed zakończeniem roku obrotowego - sfinansowana ze środków własnych. W I półroczu 2007 roku IFA Investments sp. z o.o. udzieliła pożyczek i nabyła dłużne papiery wartościowe za łączną kwotę zł. Inwestycje zostały sfinansowane ze środków własnych. Inwestycje obejmowały następujące podmioty: o Maestro Expert Polska sp. z o.o. - pożyczka na kwotę zł, o Jarosław Obara - pożyczka na kwotę zł spłacona do 10 października 2007, o Dawid Sukacz - pożyczka na kwotę zł - pożyczka została spłacona przed końcem półrocza, o Zakupy.com S.A. - objęcie obligacji na kwotę zł. Grupa kapitałowa Emitenta Wydatki inwestycyjne Grupy Kapitałowej w okresie oraz I półroczu 2007 roku i I półroczu 2006 roku przedstawia poniższa tabela. Wydatki zostały obliczone z wyłączeniem inwestycji dokonywanych w ramach Grupy Kapitałowej. Wyszczególnienie inwestycji w zł I półrocze I półrocze 2007 roku 2006 roku 2006 rok 2005 rok 2004 rok Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Akcje i udziały krótkoterminowe Akcje i udziały długoterminowe Pożyczki i dłużne papiery wartościowe Razem Źródło: Emitent Wydatki inwestycyjne poprzedników prawnych Emitenta zostały opisane powyżej. Inwestycje zrealizowane przez pozostałe spółki Grupy Kapitałowej w 2006 roku: IQ Mobile sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane ze środków własnych, pożyczką od udziałowca IQ Partners sp. z o.o. na kwotę zł, pożyczką od osoby fizycznej na kwotę zł oraz zadatkiem za nabycie udziałów w E-muzyka sp. z o.o. przez Capital Parners S.A. na kwotę zł: o objęcie udziałów w E-muzyka sp. z o.o. za kwotę zł, o zbycie części udziałów w E-muzyka sp.z o.o. za kwotę zł; o objęcie udziałów w podwyższonym kapitale E-muzyka sp. z o.o. za kwotę zł, IQ Labs sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane ze środków własnych: o zakup oprogramowania komputerowego za kwotę zł, o objęcie udziałów w Screen Network sp. z o.o. za kwotę zł, Screen Network Sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane pożyczka od udziałowca IQ Partners sp. z o.o. na kwotę zł: o zakup telewizorów plazmowych oraz komputerów mac mini za kwotę zł, o zakup zespołu komputerowego za kwotę zł, o zakup oprogramowania prezentacyjnego za kwotę zł. 38

39 Inwestycje zrealizowane przez pozostałe spółki Grupy Kapitałowej w I półroczu 2007 roku: IQ Labs sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane ze środków własnych: o zakup zespołów komputerowych za kwotę zł, o inwestycja w sieć komputerową za kwotę zł, o zakup licencji za kwotę zł, IQ Sport sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane ze środków własnych: o zakup oprogramowania komputerowego za kwotę zł, Screen Network sp. z o.o. - następujące inwestycje sfinansowane ze środków własnych oraz pożyczką od udziałowca IQ Partners sp. z o.o.: o zakup telewizorów plazmowych oraz komputerów Mac Mini za kwotę zł, o zakup komputerów za kwotę zł, o zakup mebli za kwotę zł, Zakupy.com S.A. - następujące inwestycje sfinansowane wpływami z emisji obligacji objętych przez IFA Investments sp. z o.o. na kwotę zł: o zakup sklepu internetowego ultima.pl (domena, oprogramowanie i bazy danych) za kwotę zł, o zakup sklepu internetowego mareno.pl (domena, oprogramowanie i bazy danych) za kwotę zł, o zakup zespołów komputerowych za zł Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: upadłościowym, układowym lub likwidacyjnym Wobec Emitenta nie zostały wszczęte postępowania: upadłościowe, układowe ani likwidacyjne Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: ugodowym, arbitrażowym lub egzekucyjnym Wobec Emitenta nie zostały wszczęte postępowania: ugodowe, arbitrażowe ani egzekucyjne Informację na temat wszystkich innych postępowań Według oświadczenia Emitenta w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy nie toczyły się ani obecnie nie toczą się żadne postępowania przed organami rządowymi, postępowania sądowe ani arbitrażowe, które to postępowania mogły mieć lub miały w niedawnej przeszłości istotny wpływ na sytuację finansową. Emitenta nie posiada żadnej wiedzy która wskazywałaby, że postępowania w/w rodzaju mogą zostać wszczęte w najbliższej przyszłości Zobowiązania Emitenta istotne dla realizacji zobowiązań wobec posiadaczy instrumentów finansowych Emitent, według swojej najlepszej wiedzy, nie posiada żadnych zobowiązań, które mogłyby istotnie wpłynąć na realizację zobowiązań Emitenta wobec posiadaczy instrumentów finansowych Emitenta Informacja o nietypowych zdarzeniach mających istotny wpływ na wyniki z działalności gospodarczej W okresie objętym sprawozdaniem finansowym zamieszczonym w niniejszym dokumencie informacyjnym nie wystąpiły nietypowe okoliczności lub zdarzenia mające wpływ na wyniki z działalności gospodarczej Wskazanie wszelkich istotnych zmian w sytuacji gospodarczej, majątkowej i finansowej Emitenta i jego grupy kapitałowej powstałych po sporządzeniu danych finansowych zamieszczonych w dokumencie informacyjnym Po dacie sprawozdania zamieszczonego w dokumencie informacyjnym tj. po 31 grudnia 2006 roku miały miejsce następujące istotne zmiany w sytuacji finansowej Emitenta: w I półroczu 2007 roku dokonano inwestycji, które zostały opisane w punkcie 4.13, w okresie po zakończeniu I półrocza 2007 do daty dokumentu informacyjnego Emitent nabył udziały w następujących spółkach: Digital Content Sp. z o.o., Gomobi! Sp. z o.o., Legenhit Sp. z o.o., Cube Group Sp. z o.o. oraz akcje w podwyż- 39

40 szonym kapitale spółki Zakupy.com S.A. za łączną kwotę zł; Emitent objął również obligacje IQ Sport Sp. z o.o. i Zakupy.com S.A. za łączną kwotę zł, w okresie po zakończeniu I półrocza 2007 do daty dokumentu informacyjnego Emitent wykupił wszystkie wyemitowane obligacje o wartości nominalnej zł; wartość wykupu (nominał wraz z odsetkami) wyniosła ,91 zł; w związku z tym Emitent nie posiada żadnych zobowiązań z tytułu instrumentów finansowych o których mowa w pkt 4.17 Dokumentu informacyjnego, w dniu 10 października zostało zarejestrowane połączenie spółek IFA Investments Sp. z o.o. i IQ Partners Sp. z o.o., w wyniku połączenia do rejestru została wpisana spółka IQ Partners S.A. o kapitale zakładowym zł, na dzień połączenia tj. 10 października 2007 roku podstawowe dane finansowe zawarte w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Emitenta sporządzonym na podstawie Międzynarodowych Standardów Rachunkowości kształtują się następująco: suma aktywów ,89 zł, aktywa trwałe ,14 zł w tym, o inwestycje długoterminowe ,26 zł, aktywa obrotowe ,75 zł w tym, o inwestycje krótkoterminowe ,70 zł, kapitał zakładowy ,00 zł, zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,89 zł Osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta Zarząd Emitenta Zgodnie z 13 ust. 1 statutu Emitenta Zarząd składa się z nie mniej niż jednego i nie więcej niż czterech członków. Zgodnie z 13 pkt. 3 statutu, kadencja Zarządu trwa trzy lata. Obecny Zarząd jest Zarządem I kadencji, która dla wszystkich jego członków upływa w dniu 19 lipca 2010 roku. W skład Zarządu wchodzą: Maciej Hazubski - Prezes Zarządu, Jarosław Obara - Członek Zarządu, Wojciech Przyłęcki - Członek Zarządu, Andrzej Stanecki - Członek Zarządu. Członkowie Zarządu wykonują pracę w siedzibie Emitenta przy ul. Poselskiej 29A w Warszawie. Rada Nadzorcza Zgodnie z 21 pkt. 3 statutu Emitenta, kadencja Rady Nadzorczej trwa trzy lata. Obecna Rada Nadzorcza jest Radą Nadzorczą I kadencji, która upływa dla wszystkich jej członków w dniu 19 lipca 2010 roku. W skład Rady Nadzorczej wchodzą obecnie: Hubert Bojdo - Przewodniczący, Andrzej Arendarski, Piotr Bolmiński, Wojciech Faszczewski, Wojciech Kałasa, Jan Ziemecki. Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje obowiązki w siedzibie Emitenta przy ul. Poselskiej 29A w Warszawie Dane dotyczące struktury akcjonariatu Emitenta Struktura akcjonariatu Emitenta przed emisją akcji serii B przedstawia się następująco. Seria akcji Liczba akcji Udział w kapitale zakładowym Udział w głosach na WZ Maciej Hazubski A ,00% 25,00% 40

41 Wojciech Przyłęcki A ,00% 25,00% Beata Strzałka - Sukacz A ,66% 23,66% Jarosław Obara A ,32% 22,32% Andrzej Stanecki A ,68% 2,68% Joanna Obara A ,34% 1,34% Razem ,00% 100,00% Przy założeniu, że wszystkie akcje serii B zostaną objęte, struktura akcjonariatu Emitenta przedstawiać się będzie następująco. Seria akcji Liczba akcji Udział w kapitale zakładowym Udział w głosach na WZ Maciej Hazubski A ,88% 22,88% Wojciech Przyłęcki A ,88% 22,88% Beata Strzałka - Sukacz A ,65% 21,65% Jarosław Obara A ,43% 20,43% Andrzej Stanecki A ,45% 2,45% Joanna Obara A ,23% 1,23% Emisja prywatna serii B B ,48% 8,48% Razem ,00% 100,00% 5. Otoczenie rynkowe Emitenta 5.1. Rynek działalności Emitenta Emitent prowadzi działalność na rynku funduszy private equity i venture capital. (PE/VC). Pod pojęciem funduszy private equity kryją się fundusze dokonujące średnio- i długoterminowych inwestycji w spółki nienotowane na giełdzie. Jedną z odmian private equity jest venture capital (VC). Pojęcie to oznacza kapitał ryzyka, czyli inwestycje dokonywane we wczesnym stadium rozwoju przedsiębiorstwa, często umożliwiające dopiero jego start. Istnieją również fundusze private equity specjalizujące się w inwestowaniu w spółki już dojrzałe, lecz potrzebujące dofinansowania: w celu rozszerzenia oferty, zdobycia nowych rynków, przeprowadzenia restrukturyzacji przed planowanym wejściem na giełdę itp. Okres inwestycji funduszy wynosi przeciętnie od 3 do 7 lat, chociaż niektóre z nich specjalizują się w inwestycjach, o krótszym horyzoncie czasowym. Akcesja Polski do Unii Europejskiej w 2004 roku uwiarygodniła Polskę na arenie międzynarodowej, co znalazło odzwierciedlenie w rosnącym poziomie inwestycji bezpośrednich. Według Ministerstwa Gospodarki w 2006 roku do Polski napłynęło ponad 11 mld EUR bezpośrednich inwestycji zagranicznych, o przeszło 16,5 proc. więcej niż rok wcześniej. W pierwszym kwartale 2007 r. wpłynęło do Polski kolejne 3,3 mld dolarów zagranicznych inwestycji. Wpływ na to oprócz warunków makroekonomicznych ma utrzymujące się zaufanie do stabilności gospodarczej Polski. Dynamiczny rozwój Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych z rosnącą z roku na rok liczbą ofert publicznych (35 ofert w roku 2005 i 38 w 2006) stanowi mocny argument dla realizacji inwestycji przez fundusze PE/VC gwarantując korzystny sposób wyjścia z inwestycji poprzez wprowadzenie spółek portfelowych na giełdę. Dalszy dynamiczny rozwój polskiej gospodarki wraz z rosnącym poziomem bezpośrednich inwestycji zagranicznych stwarza dogodne warunki dla inwestycji typu PE/VC. Według danych European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA), w 2005 roku fundusze PE / VC z siedzibą w Polsce zebrały 59,1 mln EUR, wobec 303,9 mln EUR w roku Według badania przeprowadzonego przez EVCA w 2006 roku do funduszy działających w Polsce napłynęła rekordowa ilość nowego kapitału, prawie 937 mln EUR. Kwota wydana na inwestycje przez zlokalizowane w Polsce firmy zarządzające funduszami PE/VC wyniosła 294 mln EUR w 2006 r., a więc prawie dwa razy więcej niż w 2005r., kiedy to suma inwestycji wyniosła 154 mln EUR. Z kwoty tej aż 94 proc. inwestycji trafiło do spółek dojrzałych (276 mln EUR) z przeznaczeniem na transakcje wykupu. Istotą transakcji wykupu jest zmiana właściciela w funkcjonującej, zwykle dojrzałej spółce dokonana w ramach jednej dużej transakcji. Transakcje wykupów zaliczane są do obszaru działalności finansowej określanego jako fuzje i przejęcia. Wykupy posiadają kilka cech, które odróżniają je od zwykłych 41

42 transakcji sprzedaży spółek, w tym przede wszystkim brak wystarczającej ilości środków własnych przez kupującego, która wiąże się z koniecznością użycia środków zewnętrznych w celu zakupu całej firmy lub pakietu kontrolnego akcji lub udziałów. Są one pozyskiwane w bankach, funduszach private equity lub z pomocą innych partnerów kapitałowych. Z reguły horyzont inwestycyjny partnera kapitałowego w transakcji wykupu jest krótszy, a wartość transakcji większa niż w przypadku inwestycji venture capital. Należy dodać, że dobra koniunktura w branży w kraju wynikała w dużej mierze z dobrej koniunktury w Europie. Fundusze pozyskały w całej Europie kwotę 211 mld EUR, rekordową w historii, wobec jedynie 72 mld EUR w 2005 roku. Poziom inwestycji również był historycznie najwyższy 71 mld EUR, wobec 47 mld EUR w 2005 roku. Wartość pozyskanych środków przez krajowe fundusze PE/VC w mln EUR , ,9 25,7 59, Źródło: EVCA 2006 Yearbook, EVCA 2007 Yearbook Struktura środków pozyskanych przez fundusze PE/VC ze względu na kraj ich pochodzenia znacznie odbiega w Polsce od struktury typowej dla większości krajów Europy Zachodniej, gdzie inwestorzy krajowi dostarczają do funduszy około połowy kapitału. W funduszach krajowych większa część kapitału pochodzi od inwestorów zagranicznych. Według danych EVCA w roku 2006 ze źródeł europejskich pozyskano do krajowych funduszy 69,8% środków, ze źródeł pozaeuropejskich 26,4%, natomiast ze źródeł krajowych zaledwie 3,8%. Należy także wspomnieć, że znaczącym udziałowcem funduszy w Polsce jest Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, który zainwestował w sektorze PE/VC już w pierwszej połowie lat 90-tych w ramach misji wspierania rynku kapitałowego w Polsce. 42

43 Źródła kapitału pozyskanego przez fundusze krajowe ze względu na pochodzenie (mln EUR) 654,0 936, ,6 0,4 3,4 Inw estorzy krajow i 224,4 7,9 Inw estorzy z innych krajów eurpejskich 79, ,3 303,9 47,7 59,1 Inw estorzy spoza Europy Łączna kw ota pozyskanych funduszy Źródło: EVCA 2006 Yearbook, EVCA 2007 Yearbook Przyczyną takiego stanu rzeczy jest brak zainteresowania polskich inwestorów instytucjonalnych zwłaszcza funduszy emerytalnych inwestycjami typu PE / VC. Jest to spowodowane przepisami, które uniemożliwiają i zniechęcają te instytucje do lokowania w PE / VC. Jednym z głównych ograniczeń jest wąska klasa aktywów w jakie mogą inwestować fundusze emerytalne oraz limity inwestycyjne. Kolejnym istotnym czynnikiem jest kwartalna ocena wyników funduszy, których horyzont inwestycyjny jest de facto długoterminowy. Działające obecnie na polskim rynku firmy inwestując w sektorze PE/VC są w większości własnością zachodnich instytucji finansowych z Europy Zachodniej i USA. Polscy inwestorzy mieli więc ograniczone możliwości przystąpienia do tego rodzaju funduszy. W ocenie Emitenta, w najbliższych latach struktura inwestorów w funduszach PE/VC ulegać będzie dalszym zmianom na korzyść sektora krajowego. Spowodowane to będzie w głównej mierze pojawieniem się grupy przedsiębiorców, którzy po skapitalizowaniu dotychczas rozwijanych własnych firm chcą wykorzystać pozyskane środki oraz doświadczenie w rozwijaniu nowych przedsięwzięć. Dodatkowy impuls do rozwoju w szczególności krajowych funduszy zalążkowych przyniesie możliwość pozyskania przez tego rodzaju fundusze dofinansowania ze środków Unii Europejskiej. Pierwszy taki program został uruchomiony na początku 2007 roku. Sześć funduszy pozyskało środki w wysokości 65 mln zł. Kapitał ten zostanie zainwestowany w przedsięwzięcia o charakterze zalążkowym, których udział w portfelach inwestycyjnych funduszy PE / VC jest znikomy. Nie bez znaczenia pozostaje również fakt, iż Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych rozpoczęły tworzenie funduszy, które specjalizują się w inwestycjach typu private equity. W 2006 roku Copernicus Capital TFI oraz Hexagon TFI utworzyły fundusze aktywów niepublicznych w rozumieniu art. 196 ustawy o funduszach inwestycyjnych. Ogółem powstało pięć tego typu funduszy, z których cztery wyemitowały niepubliczne certyfikaty inwestycyjne, zaś certyfikaty jednego trafiły na GPW w Warszawie. Kolejnym czynnikiem sprzyjającym zwiększeniu zainteresowania funduszami PE/VC mogą być fundusze działające w formie spółek akcyjnych, których akcje są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Są to: MCI Management SA, BMP AG oraz fundusze wywodzące się z dawnych Narodowych Funduszy Inwestycyjnych. Inwestycje realizowane przez fundusze PE/VC Według ankiety opublikowanej w publikacji EVCA Barometer z kwietnia 2007 roku, badane fundusze 26 z 80 członków stowarzyszenia EVCA, w ostatnich dwóch latach zrealizowały 130 inwestycji w krajach Europy Wschodniej. Największa ilość inwestycji została zrealizowana w Polsce 25 oraz na Węgrzech

44 30 Liczba zrealizowanych inwestycji przez inwestorów ankietowanych przez EVCA , , Polska Węgry Rosja Czechy Rumunia Słow acja Ukraina Bułgaria Słow enia inne Źródło: EVCA Barometer, Issue 50 April 2007 Z ankiety wynika również, iż Polska jest nie tylko krajem przyciągającym największą ilość inwestycji PE / VC w obrębie krajów Europy Wschodniej, ale jest postrzegana jako kraj o największym potencjale wzrostu. Polska jest krajem o największym poza Rosją potencjale ekonomicznym wśród krajów Europy Centralnej i Wschodniej z dynamicznym wzrostem gospodarczym oraz co najważniejsze charakteryzującym się olbrzymim potencjałem przedsiębiorczości gwarantującym podaż interesujących projektów inwestycyjnych. Kraje regionu o największym potencjale rozwoju w ciągu najbliższych 2 lat Liczba wskazań respondentów Polska Rumunia Rosja Czechy Ukraina Serbia Czarnogóra Macedonia Kosovo Węgry Albania inne Źródło: EVCA Barometer, Issue 50 April 2007 Inwestycje zrealizowane w 2005 roku przez fundusze PE/VC stanowiły 0,05% PKB Polski. Na tle państw europejskich Polska znalazła się dużo poniżej średniej wynoszącej około 0,4% PKB. W roku 2006 średnia europejska wzrosła nawet do 0,57%. Według szacunków Emitenta relacja ta dla Polski osiągnęła w roku ,11%. 44

45 Inwestycje PE/VC w stosunku do PKB w wybranych krajach Europy w 2006 roku 1,4% 1,2% 1,22% 1,0% 0,86% 0,8% 0,6% 0,66% 0,60% 0,48% 0,47% 0,45%, 0,4% 0,2% 0,31% 0,25% 0,24% 0,22% 0,20% 0,18% 0,11% 0,0% Szwecja Wlk. Brytania Holandia Francja Węgry Europa Czechy Belgia Irlandia Hiszpania Dania Włochy Niemcy Polska Źródło: EVCA Barometer, Issue 52, June 2007, dla Polski szacunki własne Emitenta Fundusze PE/VC, które mają siedzibę w Polsce zainwestowały 293,7 mln EUR w 2006 roku, co oznacza wzrost o 90,8 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim. Zwiększyła się również liczba zrealizowanych inwestycji z 32 w 2005r. do 46 w 2006r, przy czym średnia inwestycja wzrosła o 1,6 mln EUR, osiągając poziom 6,4 mln EUR w 2006 roku. Inwestycje PE/VC w Polsce w latach w mln EUR w artość inw estycji (mln EUR) Źródło: Opracowanie na podstawie roczników Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych oraz Informacji prasowej Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych z 18 czerwca 2007 Dominującym kierunkiem inwestycji funduszy PE/VC w Polsce są późniejsze etapy rozwoju przedsiębiorstw, głównie wykupy. Według EVCA w 2006 roku wykupy pochłonęły 91,9% zainwestowanych w Polsce środków, wobec 32,3% w roku Taka struktura inwestycji wynika z faktu, iż większość funduszy zainwestowanych w Polsce pochodzi od inwestorów zagranicznych, którzy nie są zainteresowani inwestycjami w mniejsze przedsięwzięcia znajdujące się na etapie opracowania projektu lub 45

46 wczesnym etapie rozwoju projektów. Z punktu widzenia inwestorów instytucjonalnych powierzających swoje pieniądze funduszom PE/VC, najbardziej pożądane są fundusze, których działalność i inwestycje koncentrują się na firmach znajdujących się tuż przed wykupem managerskim (Management Buyout), lewarowanym (Leveraged Buyout) czy też przed debiutem giełdowym. Inwestycje takie ze względu na swoją dużą skalę, większą płynność oraz krótszy horyzont inwestycyjny są mniej ryzykowne. Duży udział wykupów w kwocie ogólnej inwestycji jest charakterystyczny także dla całej Europy, z tym, że dysproporcja nie jest tak duża. Według danych zaczerpniętych z EVCA Yearbook 2007, w roku 2006 porównaniu z rokiem poprzednim zanotowano wzrost wartości wykupów z 32 mld EUR (68% udział w całości inwestycji) w 2005r. do 50 mld EUR (71% udział) w 2006roku. Struktura wartości inwestycji ze względu na etap rozwoju firmy Polska 2005 Finansow anie rozw oju; 2,8% Start - up finansow anie rozpoczęcia działalności; 0,3% Seed - kapitał zalążkow y; 0,0% Buyout - finansow anie w ykupu; 32,3% Refinansow anie; 64,6% Źródło: EVCA 2006 Yearbook Struktura wartości inwestycji ze względu na etap rozwoju firmy Europa 2005 Start - up finansow anie rozpoczęcia działalności; 5,0% Seed - kapitał zalążkow y; 0,2% Refinansow anie; 4,8% Finansow anie rozw oju; 21,8% Buyout - finansow anie w ykupu; 68,2% Źródło: Central and Eastern Europe Statistics 2005, EVCA, November

47 Dotychczas małe i średnie przedsiębiorstwa w Polsce mogły ponadto liczyć na zainteresowanie funduszy, finansowanych ze środków publicznych, wspierających regionalny rozwój przedsiębiorczości. Ich skala zaangażowania jest jednak bardzo niewielka, trudno jest także ocenić działalność inwestycyjną tej grupy funduszy, gdyż nie ma informacji na temat kierunków ich inwestycji oraz ich wyników. Na przestrzeni lat w Polsce zmianie ulegała branżowa struktura inwestycji. Zmniejszeniu uległ udział inwestycji technologicznych z poziomu 34% w ogólnej wartości inwestycji w 2004 roku do 24% w 2005 roku. Sektorami, które przyciągnęły w 2005 roku najwięcej inwestycji były produkcja dóbr konsumpcyjnych - 43%, produkcja przemysłowa oraz rynek IT, z udziałem kolejno na poziomie 25% oraz 18% całości inwestycji. W 2006 roku największym zainteresowaniem polskich firm zarządzających cieszyły się spółki z branż telekomunikacyjnej i produkcyjnej oraz sektora usług finansowych. Odnotowano także ponownie znaczący wzrost inwestycji w sektorze zaawansowanych technologii. Inwestycje polskich funduszy PE/VC w tej branży wyniosły 165 mln EUR, czyli 56% całości zainwestowanych środków, dla porównania, w roku ubiegłym inwestycje w tym sektorze wyniosły 37 mln EUR, co stanowiło 40 proc. ogółu środków. Firmy zarządzające funduszami PE / VC w Polsce Większość z funduszy działających na polskim rynku są to fundusze komercyjne inwestujące w całym regionie Europy Środkowo Wschodniej. Firmy zarządzające tymi funduszami ze względów podatkowych są często zarejestrowane za granicą. Do grona firm zarządzających, które zainwestowały najwięcej środków w Polsce należą: Enterprise Investors, Mid Europe Partners, Innova Capital czy Trynity Management. Firmy zarządzające z siedzibą w Polsce mają w zarządzaniu średnio po dwa fundusze PE/VC. Kapitał zainwestowany przez poszczególne fundusze charakteryzuje bardzo duże zróżnicowanie. Największe z funduszy gromadzą kapitał o wartości przekraczającej 2 mld zł powołany w 2006 roku Polish Enterprise Fund VI zebrał kapitał w wysokości 658 mln EUR. Dwa fundusze komercyjne: MCI Management SA oraz niemiecki bmp AG działają w formie spółek akcyjnych, których akcje notowane są na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Fundusze te nie są zarządzane przez odrębne firmy zarządzające a decyzje inwestycyjne są podejmowane przez zarządy tych spółek. Działalność inwestycyjną prowadzi również notowana na giełdzie spółka Capital Partners. Pewnym novum na polskim rynku są fundusze PE/VC utworzone w formie zamkniętego funduszu inwestycyjnego. W 2006 roku powstały takie fundusze jak MERITUM FIZ zarządzany przez Hexagon TFI oraz Secus Pierwszy Zamknięty Fundusz Inwestycyjny Aktywów Niepublicznych. Fundusz Secus tworzony jest przez Copernicus Capital TFI, natomiast aktywami funduszu będzie zarządzać firma Secus, która dotychczas zarządzała aktywami w formie portfeli inwestycyjnych. Niektóre z Narodowych Funduszy Inwestycyjnych również zmieniły strategię w kierunku segmentu funduszy inwestycyjnych, prowadząc jednak w większości działalność na pograniczu funduszy PE/VC i funduszy typu hedgingowego. NFI IV i XIV kontrolowane przez Supernova Capital zmieniają obecnie strategię z koncentracji na działalności na rynku nieruchomości w działalność typową dla funduszy hedgingowych, aczkolwiek z publikowanych planów wynika, że będą również podejmować inwestycje charakterystyczne dla funduszy venture capital. W NFI Magna Polonia SA po wykupie managerskim funduszu zarządzanego przez BZ WBK strategia funduszu zakłada dalsza działalność inwestycyjną o charakterze PE/VC. Podobną działalność prowadzi już BBI Capital NFI SA. Obecnie również NFI Foksal SA jest w trakcie połączenia ze spółką Zeneris SA prowadzącą inwestycje w projekty związane z energią odnawialną. Ponadto w br. na polskim rynku po raz pierwszy pojawiły się fundusze, które będą podejmowały inwestycje wysokiego ryzyka, finansując rozwój firm rozpoczynających działalność. Działalność tych funduszy jest finansowana w dużej mierze ze środków unijnych. W pierwszej edycji, która została niedawno zakończona, pomiędzy 6 funduszy zostało podzielonych ponad 65 mln zł. Otrzymane przez fundusze środki stanowią 50% wartości kapitału przeznaczonego na inwestycje, oraz umożliwiają pokrycie części kosztów zarządzania funduszem. Podmioty, które pozyskały tego rodzaju fundusze to: Spółka zarządzająca Funduszami Kapitału Zalążkowego Status, Business Angel Seedfund, Silesa Fund, IIF Seed Fund, BIB Seed Capital oraz MCI. BIO Ventures zarządzany przez giełdowy MCI. 47

48 5.2. Rynki działalności spółek Grupy Kapitałowej Hub30.com Sp. z o.o. Rynkiem działalności spółki jest rynek reklamy w Internecie. Zasięg Internetu w Polsce jest nadal mniejszy niż na zachodzie Europy, jednak liczba polskich internautów stale i szybko rośnie. Według badania NetTrack firmy Millward Brown SMG/KRC pod koniec 2006 roku było już 11,5 mln internautów w wieku powyżej 15 lat. Wskaźnik penetracji Internetu wynosi w Polsce 34,4%. Podobne dane podaje Główny Urząd Statystyczny, według którego w 2006 roku dostęp do sieci miało 36% gospodarstw domowych i 89% przedsiębiorstw przekłada się to na 34 proc. Polaków w wieku lata korzystających regularnie z Internetu. Według tego samego badania, z sieci korzystają w zasadzie wszyscy uczniowie i studenci w tej grupie użytkownicy Internetu stanowią aż 97%. Wydatki na reklamę internetową w Polsce mln zł E Źródło: IAB Polska W 2006 roku wydatki netto (bez barteru) na reklamę w Internecie w Polsce wyniosły ok. 215 mln złotych. Oznacza to wzrost o prawie 60% w stosunku do roku poprzedniego. Wydatki na reklamę online stanowiły już 3,9% wszystkich wydatków reklamowych. W Wielkiej Brytanii Internet przyciąga ponad 11% wszystkich nakładów na reklamę, więcej niż radio i reklama na nośnikach typu outdoor razem wzięte. Na całym świecie wydatki na reklamę online to średnio 5,8% wszystkich wydatków reklamowych. Internet Advertising Bureau Polska szacuje, że w ciągu trzech lat wydatki na reklamę internetową w Polsce zrównają się z wydatkami na reklamę radiową. Oznaczałoby to dalszy szybki wzrost tego rynku IQ Mobile Sp. z o.o. Główną działalnością statutową jest działalność w zakresie oprogramowania, pozostała. Spółka nie prowadziła jednak dotychczas działalności operacyjnej poza nabyciem udziałów E-muzyka Sp. z o.o IQ Labs Sp. z o.o. Działalnością podstawową firmy IQ Labs Sp. z o. o. jest tworzenie aplikacji internetowych na zlecenie klientów oraz tworzenie i rozwijanie własnych serwisów internetowych. Firma działa na rynku informatycznym (IT). Wzrost gospodarczy w ostatnich latach przełożył się bezpośrednio na zainteresowanie polskich firm sprzętem i oprogramowaniem oraz usługami informatycz- 48

49 nymi. Według szacunków firmy PMR polski rynek informatyczny powiększył się w roku 2006 o ponad 2 mld zł, do 20,1 mld zł. W roku 2007 tempo wzrostu ma być nieco niższe i wynieść 11% w porównaniu z 13% w roku ubiegłym. Około połowy wartości rynku stanowią usługi IT oraz oprogramowanie, pozostała część to sprzedaż sprzętu IQ Sport Sp. z o.o. Serwis internetowy stworzony przez Spółkę oferować będzie użytkownikom usługi związane z oceną i podejmowaniem decyzji związanych z zakładami bukmacherskimi. Usługi reklamowe kierowane będą w większości do podmiotów mających siedzibę poza Polską. Płatne usługi za dostępne w serwisie narzędzia skierowane będą do użytkowników z całego świata posługujących się jednym z dostępnych w serwisie języków. Serwis betplatform.com oferować będzie unikalny zestaw narzędzi pomagających obstawiającym podejmować decyzje oraz minimalizować ryzyko. W efekcie użytkownicy korzystający z betplatform.com będą efektywniej zarabiać pieniądze na zakładach bukmacherskich. Bardzo ważnym narzędziem jest m.in. automat wyszukujący spośród kilkudziesięciu tysięcy zakładów taką kombinacje kursów, która gwarantuje wygraną bez względu na wynik wydarzenia. Usługę taką udało się nam zlokalizować w tylko jednym serwisie internetowym tj. Automat taki jest oferowany jako usługa płatna dostępna dla zarejestrowanych użytkowników. Abonament miesięczny pobierany przez zaczyna się od 10 Euro a kończy na 150 Euro. Dostępna jest bardzo ograniczona wersja bezpłatna tej usługi. Według wiedzy Zarządu IQ Sport Sp. z o.o. w żadnym krajowym ani zagranicznym serwisie nie działa porównywarka całych kuponów systemowych, którą oferuje betplatform.com. Umożliwia ona odnalezienie bukmachera(ów), który oferuje najwyższą łączną stawkę za zakłady znajdujące się na jednym kuponie. Abonament miesięczny za usługi betplatform.com będzie zróżnicowany i wahać się będzie w przedziale od 10 do 80 Euro. Oprócz atrakcyjniejszej od konkurencji ceny jednostkowej oferować będzie więcej usług w pakiecie. Przykładowe zagraniczne serwisy o zbliżonym do profilu i możliwościach to: W Polsce istnieje bardzo wiele amatorskich serwisów traktujących o zawieraniu zakładów. W zdecydowanej większości znaleźć można na nich wyłącznie treści (artykuły, porady, sugerowane typy, forum, kalendarz wydarzeń, wyniki) a i te rzadko kiedy są tworzone samodzielnie. Zwykle serwisy te korzystają z gotowych modułów wyświetlających treści z innych, profesjonalnych serwisów dostarczających np. dane o wynikach spotkań. Jedynym profesjonalnym serwisem w Polsce obok jest (powiązany z Onet.pl). Jednak i w tym serwisie obstawiający nie znajdzie żadnych narzędzi za wyjątkiem prostej porównywarki kursów ograniczonej do niewielkiej liczby dyscyplin i wyłącznie podstawowego typu zakładów. Spółka posiada także serwis Jest to serwis tworzony przez i dla miłośników sportu. Artykuły piszą osoby znające poszczególne dyscypliny sportowe. Internauta znajdzie w serwisie nie tylko wyniki, kalendarz, ale również pogłębione analizy czy felietony. Spółka nabyła serwis w czerwcu 2007 roku kierując się przy tym chęcią wzbogacenia serwisu o unikalne treści (a nie tylko wiadomości pochodzące z serwisów prasowych). Serwis umożliwi także zwiększenie zasięgu i potencjału reklamowego spółki oraz dywersyfikację. pozostanie serwisem lokalnym. Spółka nie planuje tworzenia kolejnych wersji językowych. Aktualnie trwają intensywne prace nad uruchomieniem nowej wersji tego serwisu. Istnieje bardzo silna konkurencja na rynku internetowych serwisów sportowych. Jest ich i dużo i dobrej jakości, co dotyczy zwłaszcza serwisów związanych z wydawcami portali jak Onet.pl, Wirtualna Polska, Interia.pl czy Gazeta.pl. 49

50 NTC Inwestycje Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej Screen Network Sp. z o.o. Głównym rynkiem działania Screen Network Sp. z o.o. jest rynek reklamowy. Na koniec 2006 roku wartość netto rynku reklamy w Polsce szacowano na 5,56 mld zł, co oznacza wzrost o 10,4% w stosunku do roku poprzedniego. W ciągu ostatnich 3 lat rynek reklamowy wzrósł łącznie o 42%. W roku 2006 Najszybciej rosnącym segmentem rynku była reklama internetowa, następnie reklama w kinach, telewizji oraz segment outdoor Zakupy.com S.A. (wraz z E-dvd. Sp. z o.o.) Spółka działa na rynku handlu elektronicznego (e-commerce). Według raportu Internet Advertising Bureau Polska 2006 obroty polskiego e-commerce rozumianego jako obroty sklepów internetowych oraz obroty platform aukcyjnych wyniosły w roku 2006 około 5 miliardów złotych, co oznacza ponad 60% wzrost w porównaniu z rokiem poprzednim. W ciągu ostatnich pięciu lat obroty na tym rynku wzrosły o ponad 4500% Obroty polskiego rynku e-commerce mln zł Źródło: Raport strategiczny IAB Polska Internet 2006 Sprzedaż elektroniczna rośnie zarówno z powodu wzrostu liczby osób posiadających dostęp do Internetu, jak i wzrostowi zaufania do tej formy zakupów. Według danych z badania NetTrack w ciągu ostatnich pięciu lat w Polsce przybyło ponad 7,1 mln użytkowników Internetu. Opublikowana w 2003 roku prognoza Międzynarodowej Unii Telekomunikacji (ITU) mówi, że uzyskanie dostępu do sieci przez 50 proc. Polaków będzie możliwe w 2010 roku. Obecnie odsetek ten wynosi 34%. 50

51 Według badania NetTrack pod koniec 2006 roku 29% internautów kupowało przez Internet, co daje grupę 3,35 mln osób (wzrost o 1,8 mln osób w stosunku do roku 2005). 14 Liczba internautów powyżej 15 roku życia wg NetTrack 12 11, ,4 5,7 6,4 7,2 8, Źródło: Net Track Większość sklepów internetowych to firmy małe, zatrudniające 1-2 osoby. Wiele z nich wciąż prowadzi sprzedaż zarówno w Internecie, jak i w sposób tradycyjny. Według ankiety E-commerce Badanie polskich sklepów internetowych przeprowadzonej przez sklepy24.pl i magazyn Internet Standard 45,88% sklepów internetowych ma sprzedaż miesięczną nieprzekraczającą zł, a dalsze 21,70% pomiędzy zł a zł. Rynek ten jest więc w znacznym stopniu rozdrobniony. W przyszłości rynek podlegać będzie konsolidacji z uwagi na rosnącą konkurencję i wzrost nakładów marketingowych koniecznych do dotarcia do klienta. W takich warunkach podmioty małe mogą mieć w przyszłości problemy związane nasilającą się konkurencją. W związku z tym Spółka planuje dalszy rozwój poprzez dokonywanie kolejnych przejęć w celu poszerzenia oferowanego asortymentu i zwiększenia skali działalności 51

52 6. Sprawozdania finansowe 6.1. Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 listopada 2005 roku do 31 grudnia 2006 roku OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dotycząca sprawozdania finansowego IQ PARTNERS SP. Z O.O. W WARSZAWIE, UL.ODROWĄŻA 15 za okres r r. 52

53 OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Dla Wspólników i Zarządu z badania sprawozdania finansowego IQ PARTNERS SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ W WARSZAWIE za okres od do Przeprowadziłem badanie załączonego sprawozdania finansowego IQ Partners Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, na które składa się: bilans sporządzony na dzień r., który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą: ,84 zł; rachunek zysków i strat za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zysk netto w wysokości: 8 114,90 zł; informacja dodatkowa, obejmująca wprowadzenie do sprawozdania finansowego oraz dodatkowe informacje i objaśnienia. Za sporządzenie tego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności jednostki odpowiada kierownik jednostki. Moim zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego oraz prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia. Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziłem stosownie do postanowień: rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694), norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce. Badanie sprawozdania finansowego zaplanowałem i przeprowadziłem w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostkę zasad rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego. Uważam, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii. Spółka prezentuje przychody ze sprzedaży instrumentów finansowych w pozycji rachunku zysku i strat zysk ze zbycia inwestycji, a koszty ich nabycia w pozycji aktualizacja wartości inwestycji. Powyższa prezentacja nie wpływa na prawidłowość badanego sprawozdania finansowego oraz rzetelność i jasność przedstawionej sytuacji majątkowej i finansowej Spółki, jak też wyniku finansowego netto wykazanego w rachunku zysków i strat. 53

54 Moim zdaniem za wyjątkiem powyższego zastrzeżenia, załączone sprawozdanie finansowe, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej jednostki na dzień r., jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od r. do r., sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z określonymi w powołanej wyżej ustawie zasadami rachunkowości oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu jednostki. Sprawozdanie z działalności jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego są z nim zgodne. WBS Rachunkowość Consulting Sp. z o.o. Warszawa, ul. Grażyny 13/15 lok.208 Podmiot uprawniony Nr 2733 Warszawa, r. 54

55 Sprawozdanie finansowe IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 listopada 2005 roku do 31 grudnia 2006 roku Wprowadzenie do sprawozdania finansowego na dzień Nazwa jednostki, adres siedziby, przedmiot działalności oraz nr w rejestrze sądowym Sprawozdanie dotyczy Spółki pod firmą IQ Partners Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, ul.odrowąża 15, Warszawa, zarejestrowaną w Krajowym Rejestrze Sądowym pod numerem Przedmiotem działalności Spółki jest działalność w zakresie Reprodukcja nagrań dźwiękowych 2231Z. 2. Czas działania jednostki określony w akcie założycielskim: Umowa Spółki zawarta została na czas nieoznaczony. 3. Okres objęty sprawozdaniem finansowym Sprawozdanie obejmuje rok obrotowy od do r. Jest to pierwszy rok działalności spółki. 4. Wskazanie czy sprawozdanie finansowe zawiera dane łączne: W skład Spółki nie wchodzą wewnętrzne jednostki organizacyjne, więc sprawozdanie nie zawiera danych łącznych. 5. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego: Sprawozdanie finansowe sporządzone zostało w oparciu o zasady rachunkowości wynikające z przepisów ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości. 6. Założenie kontynuacji działalności: Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości. Nie istnieją żadne okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania przez Spółkę działalności. 7. Informacje na temat połączenia spółek Nie dotyczy. 8. Omówienie przyjętych zasad (polityki) rachunkowości, w tym metod wyceny aktywów i pasywów (także amortyzacji), pomiaru wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego w zakresie, w jakim ustawa pozostawia jednostce prawo wyboru oraz przedstawienie przyczyn i skutków ich ewentualnych zmian w stosunku do roku poprzedzającego: W zakresie ewidencji środków trwałych Środki trwałe w ciągu roku wyceniane są w cenie nabycia z uwzględnieniem dokonywanych odpisów amortyzacyjnych. Środki trwałe amortyzuje się metodą liniową począwszy od następnego miesiąca po przyjęciu środków trwałych do używania przy zastosowaniu najwyższych stawek przewidzianych w przepisach podatkowych. Możliwe jest w uzasadnionych przypadkach skracanie lub wydłużanie okresu amortyzacji jeżeli przewidywany okres użytkowania jest dłuższy lub krótszy niż wynikający z zastosowania przepisów podatkowych. Odpisów dokonuje się w równych ratach co miesiąc, a gdy środki trwałe są użytkowane sezonowo tylko - za okres ich wykorzystania. Wysokość odpisu miesięcznego stanowi w takim wypadku iloraz wynikający z przeliczenia rocznej kwoty amortyzacji: przez liczbę miesięcy w sezonie. 55

56 Amortyzacja niskocennych środków trwałych o wartości nie przekraczającej 3,500 zł dokonywana jest jednorazowo w miesiącu przyjęcia środków trwałych do używania. Środki trwałe niewielkiej wartości nie przekraczającej 1000 zł mogą być odnoszone w koszty Spółki bezpośrednio po oddaniu ich do używania. Środki nie objęte ewidencją bilansową (na kontach środków trwałych) np. obce środki trwałe lub o nieznacznej wartości powinny być objęte ewidencją pozabilansową. W przypadku zmiany technologii, wycofania z używania lub innych przyczyn powodujących trwałą utratę wartości dokonuje się w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych odpisów aktualizujących wartość środka trwałego. W zakresie ewidencji wartości niematerialnych i prawnych Wartości niematerialne i prawne podlegają umarzaniu i amortyzowaniu metodą liniową przy zastosowaniu górnych stawek określonych w przepisach podatkowych. Wartości niematerialne i prawne o wartości mniejszej niż złotych są umarzane jednorazowo w miesiącu nabycia lub rozpoczęcia pobierania korzyści z wykorzystywania tych praw. W innych kwestiach dotyczących wyceny, o ile to możliwe można stosować zasady określone dla środków trwałych. W zakresie ewidencji środków pieniężnych: Krajowe środki pieniężne i kredyty bankowe wykazuje się w księgach rachunkowych w wartości nominalnej. Środki pieniężne i kredyty w walutach obcych wykazuje się w księgach rachunkowych w wartości nominalnej, przeliczonej na złote polskie według kursu zakupu lub sprzedaży ustalonego dla danej waluty obcej (odrębnie dla każdej waluty) przez bank dewizowy, z którego usług dana jednostka korzystała. Znajdujące się w kasach środki pieniężne muszą być inwentaryzowane w drodze spisu z natury na ostatni dzień każdego roku obrotowego, natomiast zgromadzone na rachunkach bankowych w drodze uzyskania od banków potwierdzenia ich stanu. Ewentualne różnice muszą być wyjaśnione i rozliczone w księgach roku, za który sporządza się bilans. Pozostałość walut obcych w kasie na dzień bilansowy (na koniec roku), na który sporządza się bilans przelicza się według średniego kursu na ten dzień, ustalonego przez Prezesa NBP. Różnicę wartościową wynikającą ze zmiany kursu waluty wyrażoną w złotych, odnosi się: dodatnią na konto Pozostałe przychody finansowe, a ujemną na konto Pozostałe koszty finansowe. Przychody i rozchody walut obcych ustala się w wartości wynikającej z ich każdorazowo obowiązujących kursów: - zakupu - stosowanych do sprzedaży walut (np. za dostawy lub usługi wykonywane dla kontrahentów zagranicznych oraz odsprzedaży dewiz bankowi), - sprzedaży - stosowanych przy zakupie walut w banku, np. na import. Różnice kursowe powstałe na skutek stosowania różnej wysokości kursów dla obliczenia wpływów i rozchodów określonych środków pieniężnych bankowych w walutach obcych, jak też w związku z zastosowaniem kursu obowiązującego w dniu kończącym rok obrotowy, zalicza się: - ujemne - do pozostałych kosztów finansowych, - dodatnie - od środków pieniężnych do przychodów finansowych W zakresie ewidencji kredytów bankowych Kredyty bankowe w walutach obcych wykazuje się w księgach rachunkowych w wartości nominalnej oraz wartości przeliczonej na złote polskie wg kursu ustalonego dla danej waluty obcej przez bank, z którego usług korzystała dana jednostka. Jeżeli w dniu kończącym rok obrotowy średni kurs walut obcych różni się od kursu przyjętego przy ustalaniu kredytu bankowego, wartość stanu kredytów ustala się wg kursu średniego w dniu kończącym rok obrotowy ustalonego przez Prezesa NBP. Jeżeli kurs walut obcych dla gotówki i pieniędzy ulokowanych na rachunkach bankowych i kredytów bankowych na koniec roku obrotowego różni się od kursu przyjętego przy ustalaniu wartości środków pieniężnych i kredytów bankowych, ich wartość przelicza się według średniego kursu ustalonego na dzień kończący rok obrotowy przez Prezesa NBP. 56

57 Wyjątek od tej zasady stanowi gotówka w walutach obcych znajdująca się w kantorach, której wartość ewidencyjna na dzień bilansowy w złotych polskich nie jest wyższa od obowiązującego na ten dzień średniego kursu. Natomiast różnice kursowe dla kredytów spłaconych w ciągu roku ustala się na dzień wygaśnięcia zobowiązań z tytułu kredytu. W zakresie ewidencji towary i materiały Materiały o niewielkim znaczeniu z punktu widzenia kosztów działalności, jak też wymagań kontroli, nabywane w drobnych ilościach, np. do celów gospodarczych i biurowych, winny być przekazywane po zakupie bezpośrednio do zużycia i odpisywane w koszty bezpośrednio. Na ostatni dzień roku obrotowego pozostałość nie zużytych materiałów podlega spisaniu i wycenie wg cen sprzedaży netto. Wycenioną pozostałością materiałów zwiększa się wartość zapasów i zmniejsza zużycie materiałów. Ewidencję rzeczowych składników majątku obrotowego prowadzi się w postaci ewidencji wartościowej w księgach rachunkowych Spółki oraz ewidencji ilościowej w magazynie. Przychody są wyceniane na podstawie dokumentów zakupu. Zapasy towarów i materiałów wycenia się w ciągu roku w cenach zakupu powiększonych o naliczone cło oraz opłaty administracyjne związane z zakupem. Wartość stanu ustala się na podstawie weryfikacji stanu magazynowego drogą spisu z natury na koniec każdego miesiąca. Wycena rozchodu stanu magazynowego jest dokonywana wg metody FIFO. W ciągu roku różnice powstałe przy inwentaryzacji i wycenie są ujmowane jako zmiana kosztu własnego sprzedanych towarów i materiałów. Towary, materiały i opakowania obce w magazynach Spółki są objęte inwentaryzacją najpóźniej na koniec roku obrotowego. Wartość materiałów i towarów podlega obniżeniu lub spisaniu w przypadku powstania szkody, jak np. pogorszenia jakości, przeterminowania, uszkodzenia, zniszczenia itp. Obniżoną wartość tych składników ustala się w drodze oszacowania ceny ich sprzedaży, a kwoty odpowiadające niezawinionemu obniżeniu wartości zalicza się do pozostałych kosztów operacyjnych. W zakresie ewidencji opakowań Opakowania zwrotne są odnoszone w koszty działalności Spółki bezpośrednio po zakupie. Stan oraz rozchody opakowań zwrotnych są weryfikowane na podstawie spisu z natury nie później niż na koniec roku obrotowego. Jeżeli opakowania zwrotne są przedmiotem transakcji handlowych ich koszt ustala się na podstawie faktur zakupu (wg zasady FIFO, wg wartości przeciętnej, według wartości rzeczywistej). Opakowania bezzwrotne obciążają koszty w miesiącu zakupu opakowań. W innych kwestiach dotyczących wyceny, o ile to możliwe można stosować zasady określone dla materiałów. W zakresie ewidencji należności i zobowiązań Należności i zobowiązania wyceniane są w ciągu roku obrotowego w wartości nominalnej. Nie rzadziej niż na koniec roku obrotowego zobowiązania podlegają powiększeniu o naliczone i niezapłacone odsetki. Należności są wyceniane zgodnie z zasadą ostrożności z uwzględnieniem odpisów aktualizujących dotyczących należności wątpliwych. 9. Inne informacje na temat załączonego sprawozdania finansowego Dodatkowe noty i objaśnienia do sprawozdania finansowego zawierają informacje określone załącznikiem Ustawy. Noty i objaśnienia niewystępujące w Spółce lub nie istotne z punktu widzenia wyniku, rentowności i sytuacji majątkowej jednostki zostały pominięte. 57

58 AKTYWA 58 nr noty A. AKTYWA TRWAŁE ,08 I. Wartości niematerialne i prawne N-1 0,00 1. Koszty zakończonych prac rozwojowych N-1 0,00 2. Wartość firmy N-1 0,00 3. Inne wartości niematerialne i prawne N-1 0,00 4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawne N-1 0,00 II. Rzeczowy majątek trwały N ,83 1. Środki trwałe N ,83 a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) N-2 0,00 b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej N-2 0,00 c) urządzenia techniczne i maszyny N ,83 d) środki transportu N-2 0,00 e) inne środki trwałe N-2 0,00 2. Środki trwałe w budowie N-7 0,00 3. Zaliczki na środki trwałe w budowie N-7 0,00 III. Należności długoterminowe N-4 0,00 1. Od jednostek powiązanych N-4 0,00 2. Od pozostałych jednostek N-4 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe N ,49 1. Nieruchomości N-10 0,00 2. Wartości niematerialne i prawne N-10 0,00 3. Długoterminowe aktywa finansowe N ,49 a) w jednostkach powiązanych N ,49 udziały lub akcje N ,49 inne papiery wartościowe N-10 0,00 udzielone pożyczki N-10 0,00 inne długoterminowe aktywa finansowe N-10 0,00 b) w pozostałych jednostkach N-10 0,00 udziały lub akcje N-10 0,00 inne papiery wartościowe N-10 0,00 udzielone pożyczki N-10 0,00 inne długoterminowe aktywa finansowe N-10 0,00 4. Inne inwestycje długoterminowe N-10 0,00 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe N ,76 1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego N-5 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe N ,76 B. AKTYWA OBROTOWE ,76 I. Zapasy N-10 0,00 1. Materiały N-10 0,00 2. Półprodukty i produkty w toku N-10 0,00 3. Produkty gotowe N-10 0,00 4. Towary N-10 0,00 5. Zaliczki na dostawy N-10 0,00 II. Należności krótkoterminowe N ,54 1. Należności od jednostek powiązanych N-4 200,00 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: N-4 0,00 do 12 miesięcy N-4 0,00 powyżej 12 miesięcy N-4 0,00 b) inne N-4 200,00 2. Należności od pozostałych jednostek N ,54 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: N ,19 do 12 miesięcy N ,19

59 powyżej 12 miesięcy N-4 0,00 b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń N ,00 c) inne N ,35 d) dochodzone na drodze sądowej N-4 0,00 III. Inwestycje krótkoterminowe N ,22 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe N ,22 a) w jednostkach powiązanych N-10 0,00 udziały lub akcje N-10 0,00 inne papiery wartościowe N-10 0,00 udzielone pożyczki N-10 0,00 inne krótkoterminowe aktywa finansowe N-10 0,00 b) w pozostałych jednostkach N ,67 udziały lub akcje N ,74 inne papiery wartościowe N-10 0,00 udzielone pożyczki N ,93 inne krótkoterminowe aktywa finansowe N-10 0,00 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne N ,55 środki pieniężne w kasie i na rachunkach N ,55 inne środki pieniężne N-10 0,00 inne aktywa pieniężne N-10 0,00 2. Inne inwestycje krótkoterminowe N-10 0,00 IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe N-5 0,00 AKTYWA RAZEM ,84 59

60 PASYWA 60 nr noty A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY ,90 I. Kapitał (fundusz) podstawowy N ,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (-) N-3 0,00 III. Udziały (akcje) własne (-) N-3 0,00 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy N-3 0,00 V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny N-3 0,00 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe N-3 0,00 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych N-3 0,00 VIII. Zysk (strata) netto N ,90 IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego(-) N-3 0,00 B. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA ,94 I. Rezerwy na zobowiązania N-5 0,00 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego N-5 0,00 2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne N-5 0,00 długoterminowa N-5 0,00 krótkoterminowa N-5 0,00 3. Pozostałe rezerwy N-5 0,00 długoterminowe N-5 0,00 krótkoterminowe N-5 0,00 II. Zobowiązania długoterminowe N ,44 1. Wobec jednostek powiązanych N-6 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek N ,44 a) kredyty i pożyczki N-6 0,00 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych N ,44 c) inne zobowiązania finansowe N-6 0,00 d) inne N-6 0,00 III. Zobowiązania krótkoterminowe N ,50 1. Wobec jednostek powiązanych N-10 0,00 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: N-10 0,00 do 12 miesięcy N-10 0,00 powyżej 12 miesięcy N-10 0,00 b) inne N-10 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek N ,50 a) kredyty i pożyczki N ,03 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych N-10 0,00 c) inne zobowiązania finansowe N-10 0,00 d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: N ,80 do 12 miesięcy N ,80 powyżej 12 miesięcy N-10 0,00 e) zaliczki otrzymane na dostawy N-10 0,00 f) zobowiązania wekslowe N-10 0,00 g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń N ,53 h) z tytułu wynagrodzeń N-10 0,00 i) inne N ,14 3. Fundusze specjalne N-10 0,00 ZFŚS N-10 0,00 inne fundusze N-10 0,00 IV. Rozliczenia międzyokresowe N-5 0,00 1. Ujemna wartość firmy N-5 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe N-5 0,00 długoterminowe N-5 0,00 krótkoterminowe N-5 0,00

61 PASYWA RAZEM ,84 Rachunek zysków i strat A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi ,00 - w tym od jednostek powiązanych 0,00 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów ,00 II. Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna) III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki 0,00 IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 0,00 B. Koszty działalności operacyjnej ,13 I. Amortyzacja ,44 II. Zużycie materiałów i energii 7 209,31 III. Usługi obce ,13 IV. Podatki i opłaty, 6 206,03 - w tym podatek akcyzowy 0,00 V. Wynagrodzenia 9 227,57 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 2 132,80 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 5 562,85 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0,00 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) ,13 D. Pozostałe przychody operacyjne 0,51 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0,00 II. Dotacje 0,00 III. Inne przychody operacyjne 0,51 E. Pozostałe koszty operacyjne 3,69 I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0,00 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 0,00 III. Inne koszty operacyjne 3,69 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) ,31 G. Przychody finansowe ,83 I. Dywidendy i udziały w zyskach 0,00 - w tym od jednostek powiązanych 0,00 II. Odsetki 3 740,93 - w tym od jednostek powiązanych 0,00 III. Zysk ze zbycia inwestycji ,90 IV. Aktualizacja wartości inwestycji 0,00 V. Inne 3 500,00 H. Koszty finansowe ,62 I. Odsetki, w tym: 3 833,13 - w tym od jednostek powiązanych 0,00 II. Strata ze zbycia inwestycji 0,00 III. Aktualizacja wartości inwestycji ,49 IV. Inne 0,00 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H) 9 425,90 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.) 0,00 I. Zyski nadzwyczajne 0,00 II. Straty nadzwyczajne 0,00 K. Zysk (strata) brutto (I+/-J) 9 425,90 L. Podatek dochodowy w tym: 1 311,00 - w tym część odroczona (dodatnia lub ujemna) 0,00 M. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenie zysku (zwiększenie straty) 0,00 0,00 61

62 ZYSK NETTO 8 114,90 62

63 Nota-1 Zmiany stanu wartości niematerialnych i prawnych Tytuł Stan na Wartość brutto Nabycie Likwidacja Sprzedaż Aktualizacja Stan na Koszty zakończonych prac rozwojowych 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2 Wartość firmy 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3 Inne wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4 Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Razem 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tytuł Wartość umorzenia Stan na Amortyzacja Dot. rozchodów Korekty Stan na Wartość netto Netto na Koszty zakończonych prac rozwojowych 0,00 0,00 0,00 0,00 2 Wartość firmy 0,00 0,00 0,00 0,00 3 Inne wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 0,00 0,00 4 Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 0,00 0,00 Razem 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 63

64 Nota-2a Zmiany stanu środków trwałych Tytuł Stan na Wartość brutto Nabycie Likwidacja Sprzedaż Aktualizacja Stan na grunty 0,00 0,00 w tym: wartość gruntów użytkowanych wieczyście: 0,00 0,00 budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i 2 wodnej 0,00 0,00 3 urządzenia techniczne i maszyny 0, , ,87 4 środki transportu 0,00 0,00 5 inne środki trwałe 0, , ,40 Razem 0, ,27 0,00 0,00 0, ,27 Tytuł Wartość umorzenia Stan na Amortyzacja Dot.rozchodów Korekty Stan na Wartość netto Netto na grunty użytkowane wieczyście 0,00 0,00 0,00 budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i 2 wodnej 0,00 0,00 0,00 3 urządzenia techniczne i maszyny 0, , , ,83 4 środki transportu 0,00 0,00 0,00 5 inne środki trwałe 0, ,40 0,00 0,00 Razem 0, ,44 0,00 0, , ,83 Nota-3b Struktura własnościowa kapitału i procent posiadanych akcji (udziałów) na Akcjonariusz / Udziałowiec Liczba udziałów/akcji Wartość udziałów/akcji Udział % MACIEJ HAZUBSKI ,00 50,00 WOJCIECH PRZYŁĘCKI ,00 50,00 Razem ,00 100,00 64

65 Nota-3c Propozycje co do sposobu podziału zysku lub pokrycia straty za rok obrotowy, Lp Tytuł Kwota I Zysk / strata netto 8 114,90 II Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego(-) 0,00 III Propozycja podział zysku / pokrycie straty 8 114,90 1 Przekazanie na kapitał zapasowy 8 114, IV Nie podzielony zysk / nie pokryta strata 0,00 Nota-3d Zmiany stanu kapitałów własnych (funduszy) Tytuł Stan na Zwiększenia Zmniejszenia Rozliczenie Stan na Kapitał (fundusz) podstawowy 0, , ,00 Należne wpłaty na kapitał 2 podstawowy (-) 0,00 0,00 3 Udziały (akcje) własne (-) 0,00 0,00 4 Kapitał (fundusz) zapasowego 0,00 0,00 5 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 0,00 0,00 6 Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowych 0,00 0,00 7 Wynik lat ubiegłych 0,00 0,00 0,00 8 Wynik roku bieżącego 0, ,90 0, ,90 Odpisy z zysku netto w ciągu 9 roku obrotowego(-) 0,00 0,00 Razem 0, ,90 0,00 0, ,90 65

66 Nota-4a Zmiany stanu odpisów aktualizująch wartość należności w 2006 roku Stan na Stan na Odpis aktualizujący należności Rozwiązanie Wykorzystanie Zwiększenia Od jednostek powiązanych 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a) długoterminowe 0,00 b) z tytułu dostaw i usług, w tym o okresie spłaty: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -do 12 miesięcy 0,00 -powyżej 12 miesięcy 0,00 c) inne 0,00 2 Należności od pozostałych jednostek 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a) długoterminowe 0,00 b) z tytułu dostaw i usług, w tym o okresie spłaty: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -do 12 miesięcy -powyżej 12 miesięcy 0,00 c) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 0,00 0,00 d) inne e) dochodzone na drodze sądowej RAZEM 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 66

67 Nota-4b Odpisy aktualizujące wartość należności wg stanu na Lp. Tytuł Wartość należności na Odpisy aktualizujące na Wartość należności na Odpisy aktualizujące na Wartość netto na Od jednostek powiązanych 0,00 0,00 200,00 0,00 200,00 a) długoterminowe 0,00 0,00 b) z tytułu dostaw i usług, w tym o okresie spłaty: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -do 12 miesięcy 0,00 0,00 0,00 -powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 0,00 c) inne 0,00 200,00 0,00 200,00 2 Należności od pozostałych jednostek, z tego: 0,00 0, ,54 0, ,54 a) długoterminowe 0,00 0,00 0,00 b) z tytułu dostaw i usług, w tym o okresie spłaty: 0,00 0, ,19 0, ,19 -do 12 miesięcy 0, ,19 0, ,19 -powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 0,00 c) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 0,00 0, ,00 0, ,00 d) inne 0, ,35 0, ,35 e) dochodzone na drodze sądowej 0,00 0,00 0,00 RAZEM 0,00 0, ,54 0, ,54 67

68 Nota-5a Wykaz istotnych pozycji rozliczeń międzyokresowych, Lp. Tytuł wartość na wartość na AKTYWA Rozliczenia międzyokresowe 1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 0,00 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe długoterminowe (wymienić): 0, ,76 a) Polisa ubezpieczeniowa Allianz- ubezpieczenie biura 1 256,76 b) 3. Czynne rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe (wymienić): 0,00 0,00 a) b) c) 4. Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe (wymienić): 0,00 0,00 a) b) 5. Odpis aktualizacyjny krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe: 6. Ujemna wartość firmy PASYWA Rozliczenia międzyokresowe 7. Pozostałe rozliczenia krótkoterminowe (wymienić): 0,00 0,00 a) Rozliczenia międzyokresowe przychodów 0,00 b) 8. Pozostałe rozliczenia długoterminowe (wymienić): 0,00 0,00 a) b) 68

69 Nota-6a Podział zobowiązań długoterminowych Lp. Zobowiązania Stan na Stan na a) powyżej 1 roku do 3 lat, b) powyżej 3 lat do 5 lat, c) powyżej 5 lat, 1 Zobowiązania wobec jednostek powiązanych 0,00 2 Zobowiązania wobec pozostałych jednostek 0, , ,44 0,00 0,00 a) kredyty i pożyczki 0,00 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych , ,44 c) inne zobowiązania finansowe 0,00 d) inne 0,00 Razem 0, , ,44 0,00 0,00 Nota-6b Wykaz zobowiązań zabezpieczonych na majątku jednostki, Typ zobowiazania Forma zabezpieczenia Kwota a) b) c) RAZEM 0,00 Data wymagalności Nota-6c Zobowiązania warunkowe, w tym również udzielone przez jednostkę gwarancje i poręczenia, także wekslowe; Zobowiazania warunkowe Opis Kwota a) b) c) RAZEM 0,00 Termin zobowiązania 69

70 Nota-7a Wysokość i wyjaśnienie przyczyn odpisów aktualizujących wartość aktywów Lp. pozycja aktywów/ składnik majątku Odpisy aktualizujące Wyjaśnienie przyczyn a) Wartości niematerialne i prawne 0,00 b) Rzeczowy majątek trwały 0,00 c) Inwestycje długoterminowe 0,00 d) Należności 0,00 e) Rozliczenia międzyokresowe 0,00 f) Zapasy 0,00 g) Inwestycje krótkoterminowe 0,00 RAZEM 0,00 Nota-7b Poniesione w ostatnim roku i planowane na następny rok nakłady na niefinansowe aktywa trwałe Lp Składnik majatku trwałego Stan na Nakłady Rozliczenie Stan na planowane na rok następny 1. Środki trwałe w budowie, w tym: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a).. 0,00 b).. 0,00 c).. 0,00 Zaliczki na środki trwałe w budowie, 2. w tym: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a).. 0,00 b).. 0,00 3. Pozstałe aktywa niefinansowe, w tym: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a).. 0,00 b).. 0,00 RAZEM 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 70

71 Nota-7c Poniesione w ostatnim roku i planowane na następny rok nakłady na ochrone środowiska Lp Tytuł Nakłady poniesione w 2006 Planowane na rok następny RAZEM 0,00 0,00 Nota-7d Koszt wytworzenia środków trwałych w budowie, środków trwałych na własne potrzeby, Lp Składnik majatku trwałego kwota RAZEM 0,00 Nota-8a Struktura rzeczowa i terytorialna przychodów ze sprzedaży Lp rodzaje działalności kwota przychodów - Sprzedaż produktów ,00 - Sprzedaż towarów 0, RAZEM ,00 w tym sprzedaż krajowa ,00 w tym sprzedaż na export 71

72 Nota-8b Informacje o działalności zaniechanej w roku obrotowym lub przewidzianej do zaniechania w następnym, Lp Rodzaj działalności zaniechanej Koszty w 2006 Przychody 2006 Wynik 2006 RAZEM 0,00 0,00 0,00 Nota-8c Informacje o zyskach i stratach nadzwyczajnych oraz o podatku od wyniku na operacjach nadzwyczajnych Lp Tytuł Kwota W tym podatek 1 zyski nadzwyczajne 0,00 0, w tym losowe: 2 straty nadzwyczajne 0,00 0, w tym losowe: RAZEM WYNIK 0,00 0,00 72

73 Nota-9a Rozliczenie głównych pozycji rózniących podstawę opodatkowania podatkiem dochodowym od wyniku finansowego (zysku/straty) brutto Lp. Tytuł Wartość 1 Zysk brutto 9 425,90 2 Koszty nie uznawane za koszty uzyskania przychodu 4 716,78 - Vat NKUP 0,60 - Odpis KRS - Błędnie wystawiony Nabywca 30,00 - Odsetki od należności budżetowych NKUP 42,70 - Odstkie od obligacji NKUP ( niezrealizowane) 2 122,44 - Odsetki od pożyczki W. Przyłęcki NKUP ( nie 1 665,03 - Składka ZUS 12/ pracodawca 856, Przychody nie będące przychodami podatkowymi 7 240,93 - Dywidenda 3 500,00 - odsetki od pożyczek -naliczone niezrealizowane 3 740,93-4 Koszty lat poprzednich 0, Przychody lat poprzenich 0, Inne tytuły różniące podstawę opodatkowania 0,

74 7 Dochód 6 901,75 8 Zwolnienia i ulgi 0, Podstawa opodatkowania podatkiem dochodowym 6 902,00 10 Podatek dochodowy 19% 1 311,00 Nota-10a Zapasy Lp Wyszczególnienie Stan na Kwota brutto na Odpis Aktualizujący Stan na Materiały 0,00 2. Półprodukty i produkty w toku 0,00 3. Produkty gotowe 0,00 4. Towary 0,00 5. Zaliczki na dostawy 0,00 0,00 Razem 0,00 0,00 0,00 0,00 74

75 Nota-10b Inwestycje długoterminowe Lp Wyszczególnienie Stan na zwiększenia zmniejszenia Kwota brutto na Odpis Aktualizujący Stan na Nieruchomości 0,00 0,00 2. Wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 3. Inwestycje w jednostkach powiązanych 0, ,49 0, ,49 0, ,49 a) udziały lub akcje , , ,49 b) inne papiery wartościowe 0,00 0,00 c) udzielone pożyczki 0,00 0,00 d) inne długoterminowe aktywa finansowe 0,00 0,00 4. Inwestycje w pozostałych jednostkach 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a) udziały lub akcje 0,00 0,00 b) inne papiery wartościowe 0,00 0,00 c) udzielone pożyczki 0,00 0,00 d) inne długoterminowe aktywa finansowe 0,00 0,00 5. Inne inwestycje długoterminowe 0,00 0,00 Razem 0, ,49 0, ,49 0, ,49 75

76 Nota-10c Krótkoterminowe aktywa finansowe Lp Wyszczególnienie Stan na zwiększenia zmniejszenia Kwota brutto na Odpis Aktualizujący Stan na Krótkoterminowe aktywa finansowe w jednostkach powiązanych 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 a) udziały lub akcje 0,00 b) inne papiery wartościowe 0,00 0,00 c) udzielone pożyczki 0,00 0,00 d) inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0,00 0,00 Krótkoterminowe aktywa finansowe w pozostałych 2. jednostkach 0, ,67 0, ,67 0, ,67 a) udziały lub akcje , , ,74 b) inne papiery wartościowe 0,00 0,00 c) udzielone pożyczki , , ,93 d) inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0,00 0,00 3. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 0, ,55 0, ,55 0, ,55 a) środki pieniężne w kasie i na rachunkach ,55 0, , ,55 b) inne środki pieniężne 0,00 0,00 c) inne aktywa pieniężne 0,00 0,00 4. Inne inwestycje krótkoterminowe 0,00 0,00 Razem 0, ,22 0, ,22 0, ,22 76

77 Nota-10d Zobowiązania krótkoterminowe L.P. Wyszczególnienie Stan na Stan na Wobec jednostek powiązanych 0,00 0,00 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności do 12 miesięcy z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności powyżej 12 miesięcy b) c) inne 2. Wobec pozostałych jednostek 0, ,50 a) kredyty i pożyczki ,03 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych c) inne zobowiązania finansowe d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności do 12 miesięcy ,80 z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności powyżej 12 miesięcy e) f) zaliczki otrzymane na dostawy 0,00 g) zobowiązania wekslowe h) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 2 114,53 i) z tytułu wynagrodzeń j) inne 5 540,14 3. Fundusze specjalne 0,00 0,00 a) ZFŚS b) inne fundusze Razem 0, ,50 Nota-11a Informacje o przeciętnym w roku obrotowym zatrudnieniu, z podziałem na grupy zawodowe, Lp Wyszczególnienie Pracownicy produkcyjni przeciętne zatrudnienie Pracownicy handlowi 0 Pracownicy administracji 3 Pracownicy inni zatrudnienie na zatrudnienie na Razem Nota-11b Informacje o wynagrodzeniach, wypłaconych lub należnych osobom wchodzącym w skład organów zarządzających i nadzorujących Lp Wyszczególnienie Wynagrodzenie Wynagrodzenia Zarządu 2 Wynagrodzenia organów nadzoru Razem 0,00 Nota-11c Informacje o pożyczkach i świadczeniach o podobnym charakterze udzielonych osobom wchodzącym w skład organów zarządzających i nadzorujących spółek handlowych Lp Wyszczególnienie kwota Stan na termin spłaty 1 Pożyczki i inne świadczenia udzielone Zarządowi 2 Pożyczki i inne świadczenia udzielone członkom organów nadzoru Razem 0,00 0,00 77

78 Nota-12a Informacje o znaczących zdarzeniach dotyczących lat ubiegłych ujętych w sprawozdaniu finansowym roku obrotowego: Nie wystąpiły Nota-12b informacje o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym, a nieuwzględnionych w sprawozdaniu finansowym, Nie wystąpiły Nota-12c Przedstawienie dokonanych w roku obrotowym zmian zasad (polityki) rachunkowości, w tym metod wyceny oraz zmian sposobu sporządzania sprawozdania finansowego, jeżeli wywierają one istotny wpływ na sytuację majątkową, finansową i wynik finansowy jednostki, ich przyczyny i spowodowaną zmianami kwotę wyniku finansowego oraz zmian w kapitale (funduszu) własnym Spółka nie wprowadzała zmian zasad rachunkowości w roku obrotowym. Nota-12d Informacje liczbowe zapewniające porównywalność danych sprawozdania finansowego za rok poprzedzający ze sprawozdaniem za rok obrotowy; Pozycja Rodzaj transakcji Kwota Wyjaśnienie 78

79 6.2. Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dotycząca sprawozdania finansowego IFA INVESTMENTS SP. Z O.O. W WARSZAWIE, AL. PRYMASA TYSIĄCLECIA 79A za okres r r. 79

80 OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Dla Udziałowców i Zarządu z badania sprawozdania finansowego IFA INVESTMENTS SP. Z O.O. W WARSZAWIE za okres od do Przeprowadziłem badanie załączonego sprawozdania finansowego IFA Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, na które składa się: bilans sporządzony na dzień r., który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą: ,30 zł; rachunek zysków i strat za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zysk netto w wysokości: ,96 zł; informacja dodatkowa, obejmująca wprowadzenie do sprawozdania finansowego oraz dodatkowe informacje i objaśnienia. Za sporządzenie tego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności jednostki odpowiada kierownik jednostki. Moim zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego oraz prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia. Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziłem stosownie do postanowień: rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694), norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce, Badanie sprawozdania finansowego zaplanowałem i przeprowadziłem w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostkę zasad rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego. Uważam, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii. 80

81 Moim zdaniem załączone sprawozdanie finansowe, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej jednostki na dzień r., jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od r. do r., sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z określonymi w powołanej wyżej ustawie zasadami rachunkowości oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu jednostki. Sprawozdanie z działalności jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego są z nim zgodne. WBS Rachunkowość Consulting Sp. z o.o. Warszawa, ul. Grażyny 13/15 lok Podmiot uprawniony Nr 2733 Warszawa, r. 81

82 6.3. Sprawozdanie finansowe IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2005 roku WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 1. Dane spółki IFA INVESTMENTS Sp. z o.o. ul. Ludwiki 3A/ Warszawa NIP: REGON: Sąd Rejonowy Warszawa XIX Wydz. KRS Wpis spółki do rejestru miał miejsce 9 stycznia 2004 roku. Podstawowym przedmiotem działalności jednostki jest pozostałe pośrednictwo finansowe, gdzie indziej nie sklasyfikowane (dział PKD Z). 2.Spółka została powołana na czas nieoznaczony. 3.Sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 1stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku. 4.W skład jednostki nie wchodzą wewnętrzne jednostki organizacyjne sporządzające samodzielnie sprawozdanie finansowe. 5.Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez jednostkę. 6.W okresie, za który sporządzono sprawozdanie finansowe nie miało miejsca połączenie spółki z innym podmiotem. 7.Omówienie przyjętych zasad rachunkowości, w tym metody wyceny aktywów i pasywów, pomiaru wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego w zakresie, w jakim ustawa pozostawia jednostce prawo wyboru: A. Jednostka nie zalicza do środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych przedmiotów i praw o wartości nabycia nie przekraczającej 3500 złotych. Wartość nabytych przedmiotów i praw, o których mowa w zdaniu poprzednim jest zaliczana do kosztów uzyskania przychodu, z tym, że przedmioty i prawa o wartości nabycia powyżej 1000 zł są ewidencjonowane pozabilansowo na koncie środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych o niskiej wartości początkowej. B. Do amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych spółka stosuje zasady przewidziane w przepisach podatkowych. 82

83 C. Ewidencję analityczną rzeczowych składników majątku obrotowego stanowi ewidencja ilościowo-wartościowa, w której ujmuje się obroty i stany dla każdego składnika w jednostkach naturalnych i pieniężnych. Wyceny stanów i rozchodów rzeczowych składników majątku obrotowego dokonuje się w następujący sposób: rozchód składnika aktywów wycenia się kolejno po cenach (kosztach) tych składników aktywów, które spółka najwcześniej nabyła. Koszty zakupu materiałów (towarów) zalicza się w ciężar kosztów w miesiącu ich powstania D. Inwestycje krótkoterminowe wycenia się według wartości rynkowej. Spółka wprowadza do ksiąg nabyte aktywa finansowe pod datą zawarcia transakcji. Metoda ta ma zastosowanie także w przypadku sprzedaży aktywów. E. Rok obrotowy spółki jest rokiem kalendarzowym. F. Jednostka prowadzi ewidencję kosztów na kontach grupy 4 i sporządza porównawczy rachunek zysków i strat. W przypadku konieczności sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych stosuje się metodę pośrednią. G. Z dniem 1 stycznia 2004 roku jednostka odstąpiła od ustalania aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. 83

84 Warszawa, 30 marca 2006 DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO IFA INVESTMENTS Sp. z o.o. ul. Ludwiki 3A/ Warszawa na podstawie Załącznika nr 1 do Ustawy o rachunkowości W poniższym zestawieniu pominięto informacje o pozycjach i zdarzeniach, które nie wystąpiły w okresie sprawozdawczym. 1. 1)Spółka posiadała w okresie sprawozdawczym samochód osobowy Toyota, zaliczony do grupy środków transportu, zakupiony w sierpniu W trakcie roku obrotowego, w sierpniu został sprzedany samochód osobowy Renault. stan początkowy zakup sprzedaż amortyzacja stan końcowy Środki transportu 31999, , , , ,0 RAZEM 31999, , , , ,0 5) Dane o strukturze własności kapitału podstawowego. Imię i nazwisko wspólnika Ilość udziałów Wartość nominalna udziałów % udział w kapitale zakładowym % posiadanych głosów na Zgrom. Wspóln. Jarosław Obara ,00% 50,00% Beata Elżbieta Sukacz ,00% 50,00% RAZEM ,00% 100,00% 6)Stan, zwiększenia i wykorzystanie oraz stan końcowy kapitałów zapasowych i rezerwowych stan początkowy zwiększenia wykorzystanie stan końcowy Kapitał zapasowy Kapitał z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały rezerwowe RAZEM Ponadto zysk za poprzednie lata obrotowe wynosi ,34 zł. Zysk za bieżący rok obrotowy wynosi ,96 zł. 7) Zysk za rok obrotowy 2005 zostanie zatrzymany w spółce. 10) Zobowiązania długoterminowe o okresie spłaty od 1 roku do 3 lat mają wartość zł. 12) Zobowiązanie z tytułu kredytu na zakup samochodu, uwidocznione w pozycji zobowiązania długoterminowe na kwotę zł jest zabezpieczone na posiadanym samochodzie Toyota. 2. 1) Całość przychodów ze sprzedaży spółki w kwocie ,80 zł została uzyskana w kraju z tytułu świadczenia usług. 84

85 5)Różnica między zyskiem brutto a podstawą opodatkowania wynika z następujących pozycji: zysk brutto ,96 podstawa opodatkowania ,00 różnica (2-1), w tym: 5 183,96 podatki i opłaty nie zaliczone do kosztów 55,96 usługi nie zaliczone do kosztów uzyskania 322,88 rozliczenie straty za 2003 rok ,24 zaokrąglenia -0,56 8) Spółka poniosła w okresie sprawozdawczym nakłady na środki trwałe. Zakupiono samochód osobowy marki Toyota Avensis. Na 2006 rok nie planuje się poniesienia znaczących nakładów na niefinansowe aktywa trwałe. 3.Nie dotyczy. 4.Spółka nie zatrudniała pracowników. Prezes Zarządu spółki działa na podstawie powołania. 5.Nie dotyczy. 6.Nie dotyczy. 7.Nie dotyczy. 8.Nie dotyczy. 9.Nie dotyczy. 85

86 Bilans AKTYWA , ,29 A. Aktywa trwałe , ,96 I. Wartości niematerialne i prawne Koszty zakończonych prac rozwojowych Wartość firmy Inne wartości niematerialne i prawne Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0 0 II. Rzeczowe aktywa trwałe , ,96 1. Środki trwałe , ,96 a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 0 0 b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 0 0 c) urządzenia techniczne i maszyny 0 0 d) środki transportu , ,96 e) inne środki trwałe Środki trwałe w budowie Zaliczki na środki trwałe w budowie 0 0 III. Należności długoterminowe Od jednostek powiązanych Od innych jednostek 0 0 IV. Inwestycje długoterminowe Nieruchomości Wartości niematerialne i prawne Długoterminowe aktywa finansowe 0 0 a) w jednostkach powiązanych udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne długoterminowe aktywa finansowe 0 0 b) w pozostałych jednostkach udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne długoterminowe aktywa finansowe Inne inwestycje długoterminowe 0 0 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Inne rozliczenia międzyokresowe 0 0 B. Aktywa obrotowe , ,33 I. Zapasy Materiały Półprodukty i produkty w toku Produkty gotowe Towary Zaliczki na dostawy 0 0 II. Należności krótkoterminowe 8 271, ,09 1. Należności od jednostek powiązanych 0 0 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: do 12 miesięcy powyżej 12 miesięcy 0 0 b) inne Należności od pozostałych jednostek 8 271, ,09 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 8 271, ,09 - do 12 miesięcy 8 271, ,09 - powyżej 12 miesięcy 0 0 b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń oraz innych świadczeń 0 0 c) inne 0 0 d) dochodzone na drodze sądowej

87 III. Inwestycje krótkoterminowe , ,22 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe , ,22 a) w jednostkach powiązanych udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0 0 b) w pozostałych jednostkach udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0 0 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne , ,22 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach , ,22 - inne środki pieniężne inne aktywa pieniężne Inne inwestycje krótkoterminowe 0 0 IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 2 315, ,02 87

88 Bilans PASYWA , ,29 A. Kapitał (fundusz) własny , ,34 I. Kapitał (fundusz) podstawowy , ,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) 0 0 III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 0 0 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 0 0 V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 0 0 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe ,00 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych , ,34 VIII. Zysk (strata) netto 0 0 IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) 0 0 B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania , ,95 I. Rezerwy na zobowiązania Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne długoterminowa krótkoterminowa Pozostałe rezerwy długoterminowe krótkoterminowe 0 0 II. Zobowiązania długoterminowe , Wobec jednostek powiązanych Wobec pozostałych jednostek ,00 0 a) kredyty i pożyczki ,00 0 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0 0 c) inne zobowiązania finansowe 0 0 d) inne 0 0 III. Zobowiązania krótkoterminowe 4 632, ,95 1. Wobec jednostek powiązanych 0 0 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: do 12 miesięcy powyżej 12 miesięcy 0 0 b) inne Wobec pozostałych jednostek 4 632, ,95 a) kredyty i pożyczki 0 0 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0 0 c) inne zobowiązania finansowe 0 0 d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 1 118, ,96 - do 12 miesięcy 1 118, ,96 - powyżej 12 miesięcy 0 0 e) zaliczki otrzymane na dostawy 2 256, ,99 f) zobowiązania wekslowe 0 0 g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 1 257, ,00 h) z tytułu wynagrodzeń 0 0 i) inne Fundusze specjalne 0 0 IV. Rozliczenia międzyokresowe Ujemna wartość firmy Inne rozliczenia międzyokresowe długoterminowe krótkoterminowe

89 Rachunek zysków i strat A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: , ,65 - od jednostek powiązanych 0 0 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 0 0 II. Zmiana stanu produktów 0 0 III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki 0 0 IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 0 0 B. Koszty działalności operacyjnej , ,84 I. Amortyzacja , ,04 II. Zużycie materiałów i energii 4 907, ,17 III. Usługi obce , ,77 IV. Podatki i opłaty, w tym: 2 592, ,10 - podatek akcyzowy 0 0 V. Wynagrodzenia 0 0 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 0 0 VII. Podróże służbowe 0 0 VIII. Pozostałe koszty rodzajowe 4 167, ,76 IX. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0 0 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) , ,81 D. Pozostałe przychody operacyjne 589, ,17 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 333,4 0 II. Dotacje 0 0 III. Inne przychody operacyjne 256, ,17 E. Pozostałe koszty operacyjne 4, ,33 I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0 0 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 0 0 III. Inne koszty operacyjne 4, ,33 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) , ,65 G. Przychody finansowe 547, ,14 I. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: 0 20,94 - od jednostek powiązanych 0 0 II. Odsetki, w tym: 547, od jednostek powiązanych 0 0 III. Zysk ze zbycia inwestycji 0 0 IV. Aktualizacja wartości inwestycji 0 0 V. Inne ,20 H. Koszty finansowe 2 932, ,48 I. Odsetki, w tym: 2 932, dla jednostek powiązanych 0 0 II. Strata ze zbycia inwestycji ,48 III. Aktualizacja wartości inwestycji 0 0 IV. Inne 0 0 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H) , ,31 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.) 0-12,48 I. Zyski nadzwyczajne 0 0 II. Straty nadzwyczajne 0 12,48 K. Zysk (strata) brutto (I±J) , ,83 L. Podatek dochodowy 6 731, ,01 M. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) 0 0 N. Zysk (strata) netto (K-L-M) , ,82 89

90 6.4. Opinia niezależnego biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 roku OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dotycząca sprawozdania finansowego IFA INVESTMENTS SP. Z O.O. W WARSZAWIE, AL. PRYMASA TYSIĄCLECIA 79A za okres r r. 90

91 OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Dla Udziałowców i Zarządu z badania sprawozdania finansowego IFA INVESTMENTS SP. Z O.O. W WARSZAWIE za okres od do Przeprowadziłem badanie załączonego sprawozdania finansowego IFA Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, na które składa się: bilans sporządzony na dzień r., który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą: ,77 zł; rachunek zysków i strat za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zysk netto w wysokości: ,37 zł; informacja dodatkowa, obejmująca wprowadzenie do sprawozdania finansowego oraz dodatkowe informacje i objaśnienia. Za sporządzenie tego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności jednostki odpowiada kierownik jednostki. Moim zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego oraz prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia. Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziłem stosownie do postanowień: rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694), norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce. Badanie sprawozdania finansowego zaplanowałem i przeprowadziłem w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostkę zasad rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie przeważającej mierze w sposób wyrywkowy dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego. Uważam, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii. 91

92 Moim zdaniem załączone sprawozdanie finansowe, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej jednostki na dzień r., jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od r. do r., sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z określonymi w powołanej wyżej ustawie zasadami rachunkowości oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu jednostki. Sprawozdanie z działalności jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego są z nim zgodne. WBS Rachunkowość Consulting Sp. z o.o. Warszawa, ul. Grażyny 13/15 lok Podmiot uprawniony Nr 2733 Warszawa, r. 92

93 6.5. Sprawozdanie finansowe IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2006roku Warszawa, 29 marca 2007 WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 1. Dane spółki IFA INVESTMENTS Sp. z o.o. Al. Prymasa Tysiąclecia 79A Warszawa NIP: REGON: Sąd Rejonowy Warszawa XII Wydz. Gospodarczy KRS Wpis spółki do rejestru miał miejsce 9 stycznia 2004 roku. 2. Podstawowym przedmiotem działalności jednostki jest pozostałe pośrednictwo finansowe, gdzie indziej nie sklasyfikowane (dział PKD Z). 3. Spółka została powołana na czas nieoznaczony. 4. Sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 1stycznia 2006 roku do 31 grudnia 2006 roku. 5. W skład jednostki nie wchodzą wewnętrzne jednostki organizacyjne sporządzające samodzielnie sprawozdanie finansowe. 6. Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez jednostkę. 7. W okresie, za który sporządzono sprawozdanie finansowe nie miało miejsca połączenie spółki z innym podmiotem. 8. Omówienie przyjętych zasad rachunkowości, w tym metody wyceny aktywów i pasywów, pomiaru wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego w zakresie, w jakim ustawa pozostawia jednostce prawo wyboru: A. Jednostka nie zalicza do środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych przedmiotów i praw o wartości nabycia nie przekraczającej 3500 złotych. Wartość nabytych przedmiotów i praw, o których mowa w zdaniu poprzednim jest zaliczana do kosztów uzyskania przychodu, z tym, że przedmioty i prawa o wartości nabycia powyżej 1000 zł są ewidencjonowane pozabilansowo na koncie środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych o niskiej wartości początkowej. 93

94 B. Do amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych spółka stosuje zasady przewidziane w przepisach podatkowych. C. Ewidencję analityczną rzeczowych składników majątku obrotowego stanowi ewidencja ilościowo-wartościowa, w której ujmuje się obroty i stany dla każdego składnika w jednostkach naturalnych i pieniężnych. Wyceny stanów i rozchodów rzeczowych składników majątku obrotowego dokonuje się w następujący sposób: rozchód składnika aktywów wycenia się kolejno po cenach (kosztach) tych składników aktywów, które spółka najwcześniej nabyła. Koszty zakupu materiałów (towarów) zalicza się w ciężar kosztów w miesiącu ich powstania D. Inwestycje krótkoterminowe wycenia się według wartości rynkowej. Spółka wprowadza do ksiąg nabyte aktywa finansowe pod datą zawarcia transakcji. Metoda ta ma zastosowanie także w przypadku sprzedaży aktywów. E. Rok obrotowy spółki jest rokiem kalendarzowym. F. Jednostka prowadzi ewidencję kosztów na kontach grupy 4 i sporządza porównawczy rachunek zysków i strat. W przypadku konieczności sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych stosuje się metodę pośrednią. G. Z dniem 1 stycznia 2004 roku jednostka odstąpiła od ustalania aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Spółka nie tworzy rezerw na odroczony podatek dochodowy na podstawie przepisu art. 37 ust 10 ustawy o rachunkowości. 94

95 Warszawa, 29 marca 2007 DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO IFA INVESTMENTS Sp. z o.o. Al. Prymasa Tysiąclecia 79A Warszawa na podstawie Załącznika nr 1 do Ustawy o rachunkowości W poniższym zestawieniu pominięto informacje o pozycjach i zdarzeniach, które nie wystąpiły w okresie sprawozdawczym. 1. 2)Spółka posiadała w okresie sprawozdawczym samochód osobowy Toyota, zaliczony do grupy środków transportu, zakupiony w sierpniu stan początkowy zakup sprzedaż amortyzacja stan końcowy Środki transportu 81215, , ,84 RAZEM 81215, , ,84 5) Dane o strukturze własności kapitału podstawowego. Imię i nazwisko wspólnika Ilość udziałów Wartość nominalna udziałów % udział w kapitale zakładowym % posiadanych głosów na Zgrom. Wspóln. Jarosław Obara ,80 % 44,80% Beata Elżbieta Sukacz ,80 % 44,80% Andrzej Stanecki ,20 % 5,20% Michał Butscher ,20 % 5,20% RAZEM ,00% 100,00% 7)Stan, zwiększenia i wykorzystanie oraz stan końcowy kapitałów zapasowych i rezerwowych stan początkowy zwiększenia wykorzystanie stan końcowy Kapitał zapasowy Kapitał z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały rezerwowe RAZEM Ponadto zysk za poprzednie lata obrotowe wynosi ,30 zł. Pozycja ta została skorygowana z kwoty ,30 zł. Różnice wynikają z następujących przyczyn: 95

96 zwiększenia o kwotę zł z tytułu zmniejszenia podatku odnoszącego się do zysku roku 2005 (podatek w deklaracji CIT8 był niższy niż wykazany w sprawozdaniu), zwiększenia o kwotę 405 zł w roku 2005 błędnie zaliczono do kosztów kwotę 405 zł z tytułu ubezpieczenia samochodu osobowego. Uzgadniając powyższe zmiany wynik roku 2005 powinien wynieśc ,96 zł, zamiast ,96 zł. Zysk za bieżący rok obrotowy wynosi ,63 zł. 8) Zysk za rok obrotowy 2006 zostanie zatrzymany w spółce. 10) Zobowiązania długoterminowe o okresie spłaty od 1 roku do 3 lat mają wartość ,84 zł. 12) Zobowiązanie z tytułu kredytu na zakup samochodu, uwidocznione w pozycji zobowiązania długoterminowe na kwotę ,84 zł jest zabezpieczone na posiadanym samochodzie Toyota. 2. 1) Wartość przychodów ze sprzedaży spółki w kwocie ,85 zł została uzyskana w kraju z tytułu świadczenia usług. Przychody finansowe spółki powstały w wyniku aktualizacji wartości inwestycji, na dzień bilansowy, wg. cen rynkowych ( ,68 zł.) oraz ze sprzedaży papierów wartościowych (31 273,09 zł). 5)Różnica między zyskiem brutto a podstawą opodatkowania wynika z następujących pozycji: zysk brutto ,37 podstawa opodatkowania ,89 różnica, w tym: ,37 Inne koszty operacyjne nie zaliczone do kosztów uzyskania przychodów ,13 Przychody z aktualizacji wartości inwestycji nie będące przychodem opodatkowanym ,68 Inne przychody finansowe nie podlegające opodatkowaniu ,81 Usługi bankowe nie stanowiące kosztu uzyskania przychodu 97,41 Ubezpieczenie środków transportu nie stanowiące kosztu uzyskania przychodu 322,92 Podatki i opłaty nie stanowiące kosztu uzyskania przychodu ,00 Koszty odsetek zapłaconych i zarachowanych nie stanowiące kosztu uzyskania przychodu 1 107,55 8) Na 2007 rok nie planuje się poniesienia znaczących nakładów na niefinansowe aktywa trwałe. 4.Nie dotyczy. 5.Spółka nie zatrudniała pracowników. Prezes Zarządu spółki działa na podstawie powołania. 96

97 6.Nie dotyczy. 7.Nie dotyczy. 8.Nie dotyczy. 9.Nie dotyczy. 10.Nie dotyczy. 97

98 Bilans AKTYWA , ,30 A. Aktywa trwałe , ,00 I. Wartości niematerialne i prawne Koszty zakończonych prac rozwojowych Wartość firmy Inne wartości niematerialne i prawne Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0 0 II. Rzeczowe aktywa trwałe , ,00 1. Środki trwałe , ,00 a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 0 0 b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 0 0 c) urządzenia techniczne i maszyny 0 0 d) środki transportu , ,00 e) inne środki trwałe Środki trwałe w budowie Zaliczki na środki trwałe w budowie 0 0 III. Należności długoterminowe Od jednostek powiązanych Od innych jednostek 0 0 IV. Inwestycje długoterminowe Nieruchomości Wartości niematerialne i prawne Długoterminowe aktywa finansowe 0 0 a) w jednostkach powiązanych udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne długoterminowe aktywa finansowe 0 0 b) w pozostałych jednostkach udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne długoterminowe aktywa finansowe Inne inwestycje długoterminowe 0 0 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Inne rozliczenia międzyokresowe 0 0 B. Aktywa obrotowe , ,30 I. Zapasy Materiały Półprodukty i produkty w toku Produkty gotowe Towary Zaliczki na dostawy 0 0 II. Należności krótkoterminowe , ,26 1. Należności od jednostek powiązanych 0 0 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: do 12 miesięcy powyżej 12 miesięcy 0 0 b) inne Należności od pozostałych jednostek , ,26 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: , ,26 - do 12 miesięcy , ,26 - powyżej 12 miesięcy 0 0 b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń oraz innych świadczeń 9 201,01 0 c) inne 0 0 d) dochodzone na drodze sądowej

99 III. Inwestycje krótkoterminowe , ,90 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe , ,90 a) w jednostkach powiązanych udziały lub akcje inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0 0 b) w pozostałych jednostkach , udziały lub akcje , inne papiery wartościowe udzielone pożyczki inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0 0 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne , ,90 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach , ,90 - inne środki pieniężne inne aktywa pieniężne Inne inwestycje krótkoterminowe 0 0 IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 2 164, ,14 99

100 Bilans PASYWA , ,30 A. Kapitał (fundusz) własny , ,30 I. Kapitał (fundusz) podstawowy , ,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) 0 0 III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 0 0 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy ,00 0 V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 0 0 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 0 0 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych , ,30 VIII. Zysk (strata) netto ,37 0 IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) 0 0 B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania , ,00 I. Rezerwy na zobowiązania Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne długoterminowa krótkoterminowa Pozostałe rezerwy długoterminowe krótkoterminowe 0 0 II. Zobowiązania długoterminowe , ,00 1. Wobec jednostek powiązanych Wobec pozostałych jednostek , ,00 a) kredyty i pożyczki , ,00 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0 0 c) inne zobowiązania finansowe 0 0 d) inne 0 0 III. Zobowiązania krótkoterminowe 3 647, ,00 1. Wobec jednostek powiązanych a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: do 12 miesięcy powyżej 12 miesięcy 0 0 b) inne Wobec pozostałych jednostek 2 697, ,00 a) kredyty i pożyczki 0 0 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0 0 c) inne zobowiązania finansowe 0 0 d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 2 613, ,38 - do 12 miesięcy 2 613, ,38 - powyżej 12 miesięcy 0 0 e) zaliczki otrzymane na dostawy 83, ,62 f) zobowiązania wekslowe 0 0 g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń ,00 h) z tytułu wynagrodzeń 0 0 i) inne Fundusze specjalne 0 0 IV. Rozliczenia międzyokresowe Ujemna wartość firmy Inne rozliczenia międzyokresowe długoterminowe krótkoterminowe

101 Rachunek zysków i strat A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: , ,80 - od jednostek powiązanych 0 0 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów ,85 0 II. Zmiana stanu produktów 0 0 III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki 0 0 IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 0 0 B. Koszty działalności operacyjnej , ,55 I. Amortyzacja , ,01 II. Zużycie materiałów i energii 6 566, ,65 III. Usługi obce , ,02 IV. Podatki i opłaty, w tym: , ,28 - podatek akcyzowy 0 0 V. Wynagrodzenia 0 0 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 0 0 VII. Podróże służbowe 0 0 VIII. Pozostałe koszty rodzajowe 2 336, ,59 IX. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0 0 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) , ,25 D. Pozostałe przychody operacyjne 324,2 589,9 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0 333,4 II. Dotacje 0 0 III. Inne przychody operacyjne 324,2 256,5 E. Pozostałe koszty operacyjne ,68 4,46 I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0 0 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 0 0 III. Inne koszty operacyjne ,68 4,46 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) , ,69 G. Przychody finansowe ,82 547,61 I. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: od jednostek powiązanych 0 0 II. Odsetki, w tym: 260,24 547,61 - od jednostek powiązanych 0 0 III. Zysk ze zbycia inwestycji ,09 0 IV. Aktualizacja wartości inwestycji ,68 0 V. Inne ,81 0 H. Koszty finansowe 8 987, ,34 I. Odsetki, w tym: 8 987, ,34 - dla jednostek powiązanych 0 0 II. Strata ze zbycia inwestycji 0 0 III. Aktualizacja wartości inwestycji 0 0 IV. Inne 0 0 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H) , ,96 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.) 0 0 I. Zyski nadzwyczajne 0 0 II. Straty nadzwyczajne 0 0 K. Zysk (strata) brutto (I±J) , ,96 L. Podatek dochodowy , ,00 M. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) 0 0 N. Zysk (strata) netto (K-L-M) , ,96 101

102 6.6. Ustalenie wartości majątku IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie na dzień 1 czerwca 2007 roku Ustalenie wartości majątku IQ Partners Sp. z o.o. na dzień 1 czerwca 2007 Na dzień 1 czerwca 2007 r. wartość majątku Spółki, określona na podstawie bilansu sporządzonego na ten dzień wynosi ,59 zł ( słownie: jeden milion siedemset siedemdziesiąt dziewięć tysięcy osiemset sześćdziesiąt sześć złotych 59/100) stan na AKTYWA ,59 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,67 wartość aktywów netto ,92 102

103 6.7. Ustalenie wartości majątku IFA Investments sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie na dzień 1 czerwca 2007 roku Ustalenie wartości majątku IFA Investments Sp. z o.o. na dzień 1 czerwca 2007 Na dzień 1 czerwca 2007 r. wartość majątku Spółki, określona na podstawie bilansu sporządzonego na ten dzień wynosi ,81 zł (słownie: cztery miliony osiemset siedemdziesiąt dziewięć tysięcy sto jedenaście złotych 81/100). stan na AKTYWA ,16 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,35 wartość aktywów netto ,81 103

104 6.8. Oświadczenie zawierające informację o stanie księgowym IQ Partners sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 roku, przy wykorzystaniu tych samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny Oświadczenie o stanie księgowym IQ Partners Sp. z o.o. sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 r. Zarząd Spółki IQ Partners Sp. z o.o. niniejszym oświadcza, że na dzień 1 czerwca 2007: bilans Spółki wykazuje po stronie aktywów i pasywów sumę ,59 zł (słownie: jeden milion siedemset siedemdziesiąt dziewięć tysięcy osiemset sześćdziesiąt sześć złotych 59/100 ) bilans Spółki wykazuje sumę aktywów netto (kapitały własne) ,92 zł (słownie: osiemset pięćdziesiąt trzy tysiące trzysta czterdzieści siedem złotych 92/100 ) Powyższe wartości zostały ustalone przy wykorzystaniu takich samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny. Bilans i rachunek zysków i strat będące podstawą niniejszego oświadczenia zostały załączone do niniejszego oświadczenia. 104

105 6.9. Oświadczenie zawierające informację o stanie księgowym IFA Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 roku, przy wykorzystaniu tych samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny Oświadczenie o stanie księgowym IFA Investments Sp. z o.o. sporządzone dla celów połączenia na dzień 1 czerwca 2007 r. Zarząd Spółki IFA Investments Sp. z o.o. niniejszym oświadcza, że na dzień 1 czerwca 2007: bilans Spółki wykazuje po stronie aktywów i pasywów sumę ,16 zł (słownie: sześć milionów sześćset czterdzieści jeden tysięcy sześćset dwadzieścia pięć złotych 16/100), bilans Spółki wykazuje sumę aktywów netto (kapitały własne) ,81 zł (słownie: cztery miliony osiemset siedemdziesiąt dziewięć tysięcy sto jedenaście złotych 81/100) Powyższe wartości zostały ustalone przy wykorzystaniu takich samych metod i w takim samym układzie jak ostatni bilans roczny. Bilans i rachunek zysków i strat będące podstawą niniejszego oświadczenia zostały załączone do niniejszego oświadczenia. 105

106 7. Załączniki 7.1. Odpis z właściwego dla Emitenta rejestru Poniższy odpis nie uwzględnia zmian związanych z uchwałami nr 1 i nr 4 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników IQ Partners S.A. z dnia 11 października 2007 (Protokół sporządzony w Kancelarii Notarialnej Sławomira Ogonka w Warszawie, Repertorium A nr 6295/2007), dotyczącymi odpowiednio podwyższenia kapitału Spółki w drodze emisji akcji serii B oraz w sprawie zmian w skaldzie Rady Nadzorczej. 106

107 107 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

108 108 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

109 109 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

110 110 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

111 111 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

112 112 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.

113 113 Dokument Informacyjny IQ Partners S.A.