BIULETYN PORANNY GPW ŚWIAT 14 PAŹDZIERNIKA 2013

Transkrypt

1 GPW KOMENTARZ PORANNY: Atak na 2512 Piątkowa sesja zakończyła się wzrostem indeksów, choć nie były one już tak okazałe jak na czwartkowej sesji. Najlepsze wrażenie pozostawił mwig-40, a w dalszym ciągu relatywnie słabiej spisywał się indeks małych spółek. Po wyższym otwarciu pojawiła się podaż, która sprowadziła indeksy do dziennych minimów, ale na niższych poziomach nie brakowało chętnych do kupna. W wyniku tego indeksy odnotowały wzrosty do dziennych maksimów. W końcowej fazie sesji pojawiła się próba realizacji zysków, ale jej skala była ograniczona. WIG-20 nadbił opór wynikający z górnego ograniczenia kanału wzrostowego, a dzienne maksimum zostało wyznaczone na Zamknięcie nastąpiło na nieco niższym pułapie, ale wymowa sesji jest pozytywna. Piątkowy szczyt wyznacza najbliższy opór, a w razie jego przebicia będę zwracał uwagę na 2512, który jest obecnie kluczowym oporem dla indeksu w nieco dłuższej perspektywie czasowej. W przypadku przebicia tego poziomu kolejne bariery widziałbym na 2542 lub też na 2577, gdzie znajduje się górne ograniczenie przyspieszonego kanału wzrostowego. Najbliższe wsparcie znajduje się na 2480, a w razie jego przełamania będę oczekiwał na test 2475 lub też W przypadku silniejszej korekty popyt winien ujawnić się na 2462 lub też na Ten ostatni pułap ma obecnie kluczowe znaczenie i nie powinien zostać przełamany, o ile zwyżka ma być kontynuowana. W przypadku silniejszego spadku popyt winien ujawnić się na 2430 lub też na Struktura wzrostu w dalszym ciągu nie jest w pełni uformowana, w związku z czym potencjał wzrostowy nie jest jeszcze wyczerpany. Ewentualne spadki winny korygować wcześniejszy wzrost, a kluczowe wsparcie widzę na W dłuższej perspektywie czasowej kluczowe znaczenie przypisuję obecnie poziomowi Wzrost od dołka na 2332 jest na razie typową trójką, w związku z czym po korekcie zwyżka winna być kontynuowana. Spadek poniżej 2447 może wskazywać na rozbudowaną nieregularną falę płaską, ale takiemu scenariuszowi przypisuję na razie mniejsze prawdopodobieństwo realizacji. Tomasz Jerzyk KOMENTARZ TERMINOWY: Strefa: , czyli AB = CD Z wykresu wynika, że kontrakty dotarły do kolejnej, znanej nam już z moich zeszłotygodniowych opracowań bariery podażowej. Oczywiście mam tutaj na myśli wąski korytarz cenowy: pkt., gdzie między innymi koncentruje się projekcja symetryczna AB = CD. Ponieważ w łatwy sposób można uzyskać potwierdzenie w/w zakresu posiłkując się tutaj techniką Median Line, intuicyjnie czujemy, że kontrakty dotarły do kolejnego, potencjalnie istotnego przedziału oporu (bardzo podobnie pod względem technicznym wygląda w tej chwili indeks WIG20). W moim odczuciu zanegowanie strefy oporu: pkt. (czyli także symetrycznego układu ABCD) byłoby kolejnym istotnym wydarzeniem technicznym świadczącym o stopniowym (i konsekwentnym) powiększaniu się przewagi obozu byków. W takim przypadku kontrakty dość szybko powinny przetestować węzeł: pkt., a w dalszej perspektywie zniesienie 88.6%. Problem jedynie w tym, że coraz większy wpływ na rynki europejskie mogą mieć nawarstwiające się problemy budżetowe za oceanem. Gdy przygotowuję niniejsze opracowanie kontrakty na amerykańskie indeksy są kwotowane zdecydowanie poniżej kreski, co z pewnością nie tworzy sprzyjającego klimatu dla kontynuacji zeszłotygodniowej tendencji rynkowej na GPW. Tak czy inaczej dopiero w przypadku sforsowania strefy wsparcia Fibonacciego: pkt. zostałby wygenerowany relatywnie silny sygnał techniczny świadczący o możliwości wykrystalizowania się na FW20Z13 nieco głębszego ruchu korekcyjnego. Warto bowiem nadmienić, że wymieniony przedział cenowy jest tzw. pierwszą zaporą popytową Fibonacciego wytyczoną na bazie zniesienia 14.6% całego impulsu wzrostowego. Z doświadczenia wiemy, że następstwem zanegowania skonstruowanego w ten sposób wsparcia może być kolejny impuls podażowy, zagrażający już dominującej tendencji na rynku. Dobrze byłoby zatem, gdyby kupujący uaktywnili się już w rejonie obszaru cenowego: pkt. i nie dopuścili do jego zanegowania. Paweł Danielewicz (Komentarz stanowi fragment opracowania Analiza Futures Przed Otwarciem ) S&P ŚWIAT Ropa o Miedź KOMENTARZ DO SESJI W USA: I po strachu Końcówka tygodnia przyniosła dowody na niewielki poziom przejęcia amerykańskich inwestorów niesnaskami między głównymi partiami. Minimalna tylko nadzieja na postępy w negocjacjach (o porozumieniu na razie nie było jeszcze mowy) pozwoliła indeksom odrobić całe wywołane jakoby kryzysem federalnym straty, i to z nawiązką. Widać wyraźnie, że poza medialnym wydarzeniem problem ten nie wnosi niczego nowego do obrazy rynku. W piątek, po czwartkowym wybuchu optymizmu, nastroje korekcyjne obecne były tylko w pierwszych minutach handlu. W dalszej części dnia indeks bez problemów rósł, by zakończyć dzień na maksimach sesji. Ostatecznie na zamknięciu w USA Dow Jones Industrial wzrósł o 0,73% do ,11 pkt., S&P500 zyskał 0,63% i wyniósł 1.703,19 pkt., zaś Nasdaq Composite po wzroście o 0,83% osiągnął poziom 3.791,87 pkt. W ciągu dnia rynek poznał odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan. Nastroje konsumentów okazały się dobre, choć odczyt okazał się minimalnie gorszy od odnotowanego miesiąc wcześniej (75,2 vs. 77,5 pkt.). Wyniki finansowe opublikował JP Morgan oraz WellsFargo. W obydwu przypadkach zyski były wyższe od oczekiwań analityków. Kolejny dzień z rzędu spadały notowania metali szlachetnych. Złoto osiągnęło nowe minima trwającego już półtora miesiąca spadku. Inaczej wygląda sytuacja na rynku miedzi. Tutaj od jakiegoś czasu widać większą korelację z rynkiem akcji. Podobnie jak indeksy akcji cena miedzi przez dwa dni zyskiwała, ale wzrosty nie były w stanie znieść całości spadków z kilku wcześniejszych dni. Zapoczątkowany w tym tygodniu sezon wyników kwartalnych nabierze właściwego tempa dopiero w przyszłym tygodniu. Dobre wyniki w połączeniu ze spodziewanym porozumieniem w kongresie powinny dać bardzo poważny impuls do dalszego wzrostu i osiągnięcia nowych historycznych maksimów. Wojciech Dąbrowski, CFA BIULETYN PORANNY 14 PAŹDZIERNIKA zmiana WIG ,6 0,85% WIG 52230,5 0,82% mwig ,4 0,93% WIG-Banki 8206,6 1,40% WIG-Budowl 2175,6 1,17% WIG-Info 1345,8-0,46% WIG-Media 3691,1 2,51% WIG-Spoż. 3656,0 0,20% WIG 20 mwig40 5 4,5 4 3,5 3 EURPLN Europa zmiana FTSE 6487,2 0,88% DAX 8724,8 0,45% BUX 18658,0-0,49% RTS 1470,9-0,41% ISE ,4 0,71% Ameryka Płn. i Płd zmiana Dow J ,1 0,73% S&P ,2 0,63% Nasdaq 3791,9 0,83% Bovespa 53070,0 0,49% Azja zmiana NIKKEI 14404,7 1,48% HangSen 23218,3 1,16% Shanghai 2239,4 0,50% Towary i surowce zmiana Ropa 101,91-0,11% Miedź 7177,3 0,77% Złoto 1273,37 0,16% Srebro 21,27-0,02% Waluty zmiana EURPLN 4,19 0,01% USDPLN 3,09-0,18% CHFPLN 3,40 0,07%

2 CD PROJEKT CIECH JSW JSW NOKAUT PELION POLIMEX- MOSTOSTAL POLIMEX- MOSTOSTAL / RAFAKO / MOSTOSTAL WARSZAWA / PGE GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Dark Horse Comics, jeden z największych wydawców komiksów na świecie, rozpocznie wydawanie serii poświęconej Wiedźminowi Pierwszy komiks trafi do amerykańskich sklepów 19 marca 2014 r. Ciech oczekuje od Grupy Azoty zrewidowanej oferty cenowej za Organikę Sarzyna, gdyż warunki wstępnej oferty nie są satysfakcjonujące dla Ciechu - prezes Wyniki III kw. będą bardzo słabe Reuters Jak wynika z wywiadu z Prezesem spółki Jarosławem Zagórowskim i CFO, Robertem Kozłowskim, wyniki JSW w III kw. będą bardzo słabe. Prezes odmówił komentarza co do wysokości możliwej straty. Umocnienie złotego wpłynie negatywnie na ceny węgla koksującego / koksu w IV kw r. CFO spodziewa się płaskich w ujęciu r/r cen węgla koksującego w 2014 r., biorąc pod uwagę spowolnienie w chińskiej gospodarce i konserwatywne prognozy dla stali. Komentarz: W opublikowanym trzy dni temu komentarzu wskazaliśmy na wszystkie kwestie poruszone w powyższym wywiadzie z Prezesem i CFO. Spodziewamy się, że JSW wypracuje 103 mln zł straty w III kw.'13, na co wpłyną 1) niskie ceny węgla koksującego / koksu oraz co najważniejsze 2) nasze założenie o bardzo słabych wolumenach koksu w III kw r. Naszym zdaniem optymalizacja kosztów powinna skutkować w najlepszym przypadku płaską pozycją kosztów w ujęciu r/r jeśli obecne węgla koksującego / koksu pozostaną bez zmian w 2014 r. i złoty w dalszym ciągu będzie się umacniał, III kw r. może teoretycznie być pierwszym kwartałem ze stratą o wartości ponad 100 mln zł. Średnioterminowe perspektywy pozostają niekorzystne, utrzymujemy naszą rekomendację Sprzedaj. Paweł Puchalski, CFA WZA wyraziło zgodę na objęcie przez JSW akcji imiennych spółki zależnej Jastrzębie S.A. w kwocie 481 mln zł do czerwca 2016 Objęcie udziałów w spółce zależnej ma na celu sfinansowanie budowy dwóch nowych jednostek o mocy 70MW. Komentarz: Pozycja gotówkowa grupy nie ulegnie zmianie inwestycja ma na celu zapewnienie niezależności energetycznej JSW. Paweł Puchalski, CFA NWZA zwołane na 7 listopada zdecyduje o skupie akcji własnych o wartości 0,5 mln zł od pracowników Projekty uchwał zakładają skup 100 tys. akcji za kwotę 0,5 mln zł. Skup akcji własnych obejmie tylko serię B posiadaną przez pracowników. Cena ustalona na 4 6 zł przy obecnej cenie rynkowej na poziomie 2,4 zł. Apteki Pelionu mają być trwale rentowne Parkiet Wiceprezes Jacek Dauenhauer nie spodziewa się w tym roku istotnych odpisów w segmencie detalicznym, który powinien wypracować dobry zysk. Po wprowadzeniu w ubiegłym roku nowej ustawy refundacyjnej jako pierwsze negatywne tego skutki odczuły apteki. Po głębokiej restrukturyzacji segment detaliczny (ok aptek, w tym 600 własnych) powrócił do rentowności w IV kwartale 2012 r. Sprzedaży aptecznej może pomóc zmiana obecnego prawa zabraniającego aptekom reklamowania się. Wiceminister zdrowia Sławomir Neumann przyznał, że wykładnia kontestowanego zakazu reklamy aptek faktycznie może budzić wątpliwości i być może resort doprecyzuje niejasne przepisy. Mostostal uzgodnił z wierzycielami wstępne warunki drugiego etapu restrukturyzacji zadłużenia finansowego spółki; data ostatecznej spłaty zadłużenia zostanie przesunięta do końca 2019 roku Wierzycielami są banki: Pekao, PKO BP, BOŚ, BZ WBK oraz Bank Millennium, jak również obligatariusze posiadający wierzytelności z tytułu obligacji wyemitowanych przez spółkę o łącznej wartości nominalnej około 144 mln zł. Strony uzgodniły, że data ostatecznej spłaty zadłużenia finansowego zostanie przesunięta do 31 grudnia 2019 r. i będzie dokonywana w latach zgodnie z przyjętym harmonogramem, a oprocentowanie zadłużenia finansowego z tytułu kredytów i wierzytelności z tytułu obligacji zostanie obniżone. Płatność części odsetek od udzielonych kredytów oraz wierzytelności z tytułu obligacji za lata będzie rozbita na dwie części. Spółka na bieżąco będzie spłacać wierzycielom stawkę referencyjną oraz część marży zaś pozostała część marży będzie akumulowana i spłacana w latach w równych kwartalnych ratach. Ponadto, odsetki od zadłużenia finansowego, których płatność została odroczona przez wierzycieli do 31 października 2013 r. zostaną zapłacone przez Polimex do 30 listopada 2013 r. lub w dniu następującym po dniu, w którym spółka otrzyma wpływy z pakietowej sprzedaży nieruchomości. Spółka oraz jej wybrane spółki zależne dokonają do dnia 31 grudnia 2013 r. pakietowego zbycia nieruchomości uzgodnionych z wierzycielami. Spółka oczekuje wpływów z pakietowej sprzedaży ww. nieruchomości w kwocie powyżej 200 mln zł. Dodano, że Polimex będzie kontynuować dotychczasowe działania mające na celu zbywanie aktywów, które nie są kluczowe w działalności spółki. Spółka ma uzyskać z tego tytułu co najmniej 600 mln zł do 31 grudnia 2015 r. Jak dotąd pozyskała ponad 258 mln zł. Polimex będzie także kontynuować wdrażanie planów oszczędnościowych mających na celu optymalizację kosztów operacyjnych grupy. Porozumienie przewiduje również, że Polimex zwoła NWZ w celu uchwalenia nowych emisji akcji, które umożliwią oferowanie potencjalnym inwestorom akcji nowych emisji w celu uzyskania dodatkowych środków pieniężnych oraz umożliwią wierzycielom skonwertowanie wierzytelności wobec spółki na jej kapitał zakładowy. Porozumienie zakłada przeprowadzenie konwersji wierzytelności należących do wierzycieli: w kwocie ok. 20 mln zł do dnia 30 listopada 2013 r., w łącznej kwocie (narastająco, uwzględniając wcześniejsze konwersje) ok. 30 mln zł do dnia 31 grudnia 2013 r., a w łącznej kwocie (narastająco, uwzględniając wcześniejsze konwersje) ok. 100 mln zł do dnia 28 lutego 2014 r. W zakresie pozyskania nowych środków finansowych spółka zobowiązana jest do pozyskania łącznej kwoty 240 mln zł do dnia 31 maja 2015 r.,. Źródłem pozyskania kwoty wskazanej powyżej będzie emisja akcji lub sprzedaż spółek zależnych lub zorganizowanych części przedsiębiorstwa spółki. Porozumienie przewiduje jednocześnie wprowadzenie mechanizmu automatycznego zwiększenia limitu nowej linii gwarancyjnej o 126 mln zł do ok. 328 mln zł. Aneks do umowy w sprawie zasad obsługi zadłużenia finansowego z dnia 21 grudnia 2012 r. wprowadzający rozwiązania uzgodnione w porozumieniu, ma zostać podpisany do dnia 18 października 2013 r. Jego wejście w życie jest uzależnione od zwołania przez Polimex NWZ ws. emisji akcji oraz konwersji wierzytelności na kapitał zakładowy spółki. PGE GiEK podpisało z konsorcjum Rafako, Polimex-Mostostal i Mostostal Warszawa oraz z PKO BP i Alstom Power umowę określającą warunki wsparcia przez bank realizacji projektu w Elektrowni Opole Zawarto także aneks, który sankcjonuje udział Alstomu w projekcie.

3 TESGAS WORK SERVICE Operator Gazociągów Przesyłowych Gaz System wybrał ofertę Tesgasu na przebudowę gazociągu jako najkorzystniejszą. Jej wartość to 17 milionów złotych Wartość oferty to 16,7 mln zł brutto. Chodzi o przebudowę gazociągu Jadachy - Sandomierz. Komentarz: Pozytywna informacja dla spółki. Transakcja, której wartość stanowi około 30% prognozowanych przychodów na 2013 rok, najprawdopodobniej powiększy portfel zamówień na rok Uważamy, że spółka uzyska na nim satysfakcjonujące marże. Tomasz Sokołowski Spółka poinformowała o odwołaniu Rossena Hadjiev'a z funkcji członka Rady Nadzorczej oraz powołaniu w jego miejsce Gezy Szephalmi ZUE ZUE zawarło umowę z Gminą Miasta Szczecin na przebudowę zajezdni Pogodno o wartości 110 mln zł netto (135,3 mln zł brutto) SEKTOR BUDOWLANY SEKTOR ENERGETYCZNY SEKTOR GAZOWY PKP PLK zainwestuje w infrastrukturę ok. 36 mld zł do 2020 roku Dystrybutorzy energii mogą wydać 20 mld zł na inwestycje Puls Biznesu Z analizy Pulsu Biznesu wynika, że w ciągu roku wnioski polskich firm zajmujących się dystrybucją energii i podpisane umowy z EBI powinny zaowocować inwestycjami wartymi 12 mld zł. A inwestować będą nie tylko dystrybutorzy energii. Polskie Sieci Elektroenergetyczne, operator krajowej sieci wysokich napięć, planują wydatki na poziomie 8 mld zł. W sumie więc można spodziewać się projektów wartych co najmniej 20 mld zł. Polska chce zmusić posiadaczy koncesji na poszukiwanie gazu łupkowego do przyspieszenia prac nad nowymi odwiertami - prasa Opracowanie: Edyta Kucharczyk, Kacper Kędzior, Rafał Kędzierski, Robert Kaczmarek DANE MAKROEKONOMICZNE (11.10) Czas Kraj Dane Okres Aktualna Prognoza Poprzednia 01:50 JAPONIA Inflacja PPI (m/m) wrzesień 0.3% 0,2% 0,3% 01:50 JAPONIA Inflacja PPI (r/r) wrzesień 2.3% 2,3% 2,4% 08:00 NIEMCY Inflacja CPI (r/r; ost.) wrzesień 1,4% 1,4% 1,4% 08:00 NIEMCY Inflacja CPI (m/m; ost.) wrzesień 0,0% 0,0% 0,0% 14:00 POLSKA Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) sierpień :30 KANADA Zmiana zatrudnienia wrzesień 11,9 tys. 15,0 tys, 59,2 tys, 14:30 KANADA Stopa bezrobocia wrzesień 6,9% 7,1% 7,1% 15:55 USA Uniwersytetu Michigan (wst.) październik 75,2 77,0 77,5 Opinie Jacek Rostowski wicepremier i minister finansów poinformował, że ogłoszone przez rząd plany zmian w funkcjonowaniu OFE będą ostatnimi w tej kadencji parlementu. Halina Wasilewska-Trenkner, doradca prezes NBP, członek RPP II kadencji, była minister oraz wiceminister finansów oceniła, że projekt budżetu na 2014 roku jest projektem konserwatywnym, oszczędnym, ale jednak zawiera pewne elementy prorozwojowe Szefowie resortów finansów i szefowie banków centralnych państw G20 wezwali w piątek w Waszyngtonie Stany Zjednoczone do pilnego podniesienia limitu zadłużenia państwa, ostrzegając, że w przeciwnym razie może bardzo ucierpieć gospodarka światowa. KALENDARIUM PONIEDZIAŁEK (14.10) DYWIDENDY Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy: Ambra (0,43zł), Arteria (0,40zł) GIEŁDY Brak sesji: Kanada, Japonia 02:30 AUSTRALIA Kredyty hipoteczne (m/m) sierpień -2,5% 2,4% 03:30 CHINY Inflacja CPI (r/r) wrzesień 2,8% 2,6% 03:30 CHINY Inflacja PPI (r/r) wrzesień -1,4% -1,6% 09:15 SZWAJCARIA Inflacja PPI (m/m) wrzesień -- 0,2% 09:15 SZWAJCARIA Inflacja PPI (r/r) wrzesień -- 0,2% 11:00 EUROLAND Produkcja przemysłowa (m/m) sierpień 0,7% -1,5% 11:00 EUROLAND Produkcja przemysłowa (r/r) sierpień -2,6% -2,1% 14:00 POLSKA Podaż pieniądza M3 (m/m) wrzesień 0,1% 0,7%

4 WTOREK (15.10) DYWIDENDY Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy: Pegas (1,05EUR), Skok (0,02zł) EUROPA Wyniki kwartalne publikuje Kuehne + Nagel USA Wyniki kwartalne publikuje Coca Cola, Citigroup, Intel, Yahoo!, Johnson & Johnson, Charles Schwab, Abbott Laboratories 02:30 AUSTRALIA Protokół z posiedzenia RBA październik :30 JAPONIA Produkcja przemysłowa (m/m) sierpień -- -0,7% 06:30 JAPONIA Produkcja przemysłowa (r/r) sierpień -- -0,2% 08:00 NIEMCY Ceny importu (m/m) sierpień 0,0% 0,3% 08:45 FRANCJA Inflacja CPI (m/m) wrzesień -0,2% 0,5% 08:45 FRANCJA Inflacja CPI (r/r) wrzesień 0,9% 0,9% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja PPI (m/m) wrzesień 0,2% 0,1% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja PPI (r/r) wrzesień 1,4% 1,6% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja CPI (m/m) wrzesień 0,3% 0,4% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja CPI (r/r) wrzesień 2,6% 2,7% 10:30 W.BRYTANIA Inflacja bazowa (r/r) wrzesień 2,0% 2,0% 11:00 EUROLAND instytutu ZEW październik -- 58,6 11:00 NIEMCY instytutu ZEW październik 49,1 49,6 14:00 POLSKA Inflacja CPI (m/m) wrzesień 0,1% -0,3% 14:00 POLSKA Inflacja CPI (r/r) wrzesień 1,1% 1,1% 14:30 USA NY Empire State październik 8,00 6,29 23:45 N.ZELANDIA Inflacja CPI (kw/kw) III kwartał 0,7% 0,2% 23:45 N.ZELANDIA Inflacja CPI (r/r) III kwartał 1,2% 0,7% USA ŚRODA (16.10) Wyniki kwartalne publikuje BlackRock, Mattel, Bank of America, PepsiCo, ebay, American Express, SanDisk 01:30 AUSTRALIA wyprzedzający Westpac (m/m) sierpień -- 0,6% 10:30 W.BRYTANIA Zmiana liczby wniosków o zasiłek wrzesień -25,0 tys. -32,6 tys. 10:30 W.BRYTANIA Stopa bezrobocia (ILO) sierpień 7,7% 7,7% 11:00 EUROLAND Inflacja CPI (m/m) wrzesień 0,5% 0,1% 11:00 EUROLAND Inflacja CPI (r/r) wrzesień 1,1% 1,3% 11:00 EUROLAND Bilans handlu zagranicznego (mld EUR) sierpień -- 18,2 11:00 EUROLAND Inflacja bazowa (r/r) wrzesień 1,0% 1,0% 11:00 SZWAJCARIA instytutu ZEW październik -- 16,3 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny MBA tydzień -- 1,3% 14:00 POLSKA Przeciętne wynagrodzenie (m/m) wrzesień -0,2% -1,8% 14:00 POLSKA Przeciętne wynagrodzenie (r/r) wrzesień 3,1% 2,0% 14:00 POLSKA Przeciętne zatrudnienie (m/m) wrzesień 0,1% 0,1% 14:00 POLSKA Przeciętne zatrudnienie (r/r) wrzesień -0,3% -0,5% 14:00 POLSKA Inflacja bazowa (m/m) wrzesień 0,1% -0,1% 14:00 POLSKA Inflacja bazowa (r/r) wrzesień 1,5% 1,4% 16:00 USA rynku nieruchomości NAHB październik 57,00 58,00 20:00 USA Beżowa Księga (Fed) DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE W dniu dzisiejszym, z uwagi na brak znaczących odczytów danych makroekonomicznych, komentarze w sekcji Na gorąco nie będą publikowane. Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. System rekomendacyjny DM BZ WBK S.A. opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieżącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają żadnego z powyższych wymogów. Ponadto w zależności od okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia różnych (także o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Interpretacja wykresu jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu. Wykres przygotowano za pomocą programu Metastock, AmiBroker lub Fibotrader. Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

5 Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniżeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. DM BZ WBK S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty odzwierciedlają różne założenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK S.A. nie jest zobowiązany do zapewnienia, iż takie dokumenty będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów.