Wyniki zarządzania aktywami przez ING Investment Management (Polska) S.A. - raport po IV kwartale 2006 r.

Transkrypt

1 przez ING Investment Management (Polska) S.A. - raport po IV kwartale 2006 r. Warszawa, 31 stycznia 2007 r.

2 Warszawa, Oświadczenia Firmy Definicja Firmy ING Investment Management (Polska) S.A. (ING IM) jest samodzielną spółką prawa polskiego posiadającą zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (obecnie Komisji Nadzoru Finansowego) na prowadzenie działalności maklerskiej w zakresie portfelem maklerskich instrumentów finansowych na zlecenie. Spółka rozpoczęła świadczenie usług w listopadzie 1996 r. jako ING BSK Asset Management S.A. Zmiana nazwy na ING Investment Management (Polska) S.A została zarejestrowana 25 października 2001 r. Szczegółowy opis warunków świadczenia usług znajduje się w Regulaminie Świadczenia Usług Zarządzania oraz w statutach funduszy inwestycyjnych, których portfelami inwestycyjnymi zarządza ING IM. Dokumenty te znajdują się na stronie internetowej Odpowiedzialność ING IM Zarząd ING IM odpowiada za tworzenie, wdraŝanie oraz utrzymywanie mechanizmów kontroli zapewniających zgodność ujęcia danych, kalkulacji oraz prezentacji wyników aktywami zgodnie ze standardami GIPS. Stopy zwrotu uzyskane w przeszłości nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Kompozyty Pełna lista kompozytów wraz z ich szczegółowym opisem dostępna jest na Ŝyczenie. Lista ta zawiera wszystkie kompozyty dla okresu od 31 grudnia 1996 do 31 grudnia 2006 r. Status Firmy w zakresie weryfikacji Za okres od r. do r. Firma podlegała weryfikacji przez KPMG Audyt sp. z o.o. Za okres od r. do r. i za okres od r. do r. Firma była weryfikowana przez Ernst & Young Audit sp. z o.o. Raporty z weryfikacji dostępne są na Ŝyczenie Sebastian Buczek Prezes Zarządu Leszek Jedlecki Wiceprezes Zarządu Artur Paderewski Członek Zarządu 2

3 Kompozyt: DłuŜne krótkoterminowe Data utworzenia : 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n ik i za rzą d z a n ia - n a r a sta ją co D łuŝn e k ró tk o term in o w e S to p a referen cy jn a 2 5 0% 2 0 0% 1 5 0% 1 0 0% 5 0 % % ogółem ,6 4, ,8 4, ,5 6,1 0, ,7 8, ,2 6,2 0, ,1 7, ,7 5,5 0, ,1 11, ,2 10,8 0, ,5 16, ,8 18,1 0, ,8 16, ,1 16, ,5 13, ,2 10, ,7 10, ,1 20, ,6 10, ,6 18,5-1 2,0 1, Q4 1,3 1,2 13,1 11,5 średnia roczna brutto od ,7 197,3 skumulowana brutto 1. Kompozyt składa się ze strategii krótkoterminowych instrumentów dłuŝnych o średnim neutralnym okresie do wykupu poniŝej 2 lat. Do zaliczamy m.in. portfele strategii standardowych Dochodu BieŜącego i Obligacji. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym wynosi do 15% wartości aktywów. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do oparte są na rentowności depozytów bankowych 3- lub 12- miesięcznych, na średniej rentowności inwestycji w bony skarbowe 52-tygodniowe lub krótsze oraz na średniej rentowności inwestycji w portfele zawierające bony skarbowe i obligacje skarbowe o średnim neutralnym okresie do wykupu nie dłuŝszym niŝ 2 lata. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 3

4 Kompozyt: DłuŜne długoterminowe Data utworzenia : 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n i k i z a r zą d z a n i a - n a r a s t a ją c o D ł uŝn e d łu g o te r m i n o w e S t o p a r e f e r e n c y jn a % % % % % 5 0 % % ogółem ,1 5, ,0 12, ,1 9, ,5 21, ,0 9, ,8 25, ,1 3, ,3 32, ,2 21, ,7 40, ,8 23, ,3 67, ,0 10, ,0 37, ,4 8, ,5 38, ,4 45, ,4 42, ,7 11,7-2 66,6 37, Q4 2,5 2,7 od ,0 14,3 średnia roczna brutto 271,4 280,3 skumulowana brutto 1. Kompozyt składa się ze strategii długoterminowych instrumentów dłuŝnych o średnim neutralnym okresie do wykupu powyŝej 2 lat. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym wynosi do 15% wartości aktywów. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjnymi stopami zwrotu zaliczanych do są indeksy obligacji skarbowych, o średnim okresie do wykupu powyŝej 2 lat. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 4

5 Kompozyt: DłuŜne międzynarodowe Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN Wyniki - narastająco DłuŜne międzynarodowe referencyjna 25% 20% 15% 10% 5% % -5% ogółem ,5-3,8-1 4,7 0, ,6 3,9-1 6,2 0, ,5-2,8-3 15,6 0, ,2 brak - 2 9,0 0, ,2 brak ,7 0, ,1-0,8-2 13,5 0, ,0 2,0-1 4,1 0, Q4-4,1-4,4 od ,0 - średnia roczna brutto 0,0 - skumulowana brutto 1. Do dnia r. w skład wchodziły portfele, w których realizowano strategię inwestowania w międzynarodowe długoterminowe instrumenty dłuŝne przy średnim neutralnym okresie do wykupu powyŝej 2 lat i przy udziale instrumentów zagranicznych przekraczających 65% aktywów. W dniu r. nastąpiła redefinicja. Od tego dnia kompozyt składał się z zawierających międzynarodowe instrumenty dłuŝne, przekraczające 65% wartości aktywów, bez wymogu dłuŝszego niŝ 2 lata średniego neutralnego okresu do wykupu. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjnymi stopami zwrotu zaliczanych do są złoŝenia indeksów polskich obligacji skarbowych oraz dłuŝnych instrumentów finansowych zagranicznych, których udział wynosi ponad 65% aktywów. Do końca 2001 roku referencyjne stopy zwrotu charakteryzowały się duration powyŝej 2 lat. W latach 2002 i 2003 do weszły portfele, których strategie polegały na zakupie jednej serii obligacji skarbowych wyemitowanych w walutach obcych i trzymaniu ich do zmiany sytuacji na rynku, do wykupu lub do zmiany strategii przez klienta. Przy tego typu strategii nie było moŝliwości określenia benchmarku dla. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 5

6 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje do 15% aktywów, dług krótkoterminowy Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n ik i za rząd za n ia - n a rasta ją co Z rów n o w aŝo n e 1 5 k S to p a referen cy jn a 2 00 % 1 75 % 1 50 % 1 25 % 1 00 % 7 5% 5 0% 2 5% ogółem ,9 7,9-3 66,1 0, ,6 6,7-1 1,6 0, ,6 6,2-2 10,6 0, ,3 5,3-2 10,7 0, ,1 11,8-3 13,8 0, ,3 18,1-3 13,8 0, ,5 13,8-5 20,5 1, ,0 14,4-5 22,4 2, ,3 14,0-2 8,9 2, ,7 * 7,8 * - 1 6,6 3, Q4 2,4 3,1 od ,3 11,1 średnia roczna brutto 200,0 171,8 skumulowana brutto * za dwa ostatnie kwartały roku 1. Kompozyt składa się ze strategii zrównowaŝonych o neutralnym udziale części akcyjnej nie przekraczającym 15% aktywów, średni neutralny okres do wykupu części dłuŝnej poniŝej 2 lat. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i krótkoterminowych dłuŝnych referencyjnych stóp zwrotu. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG. Neutralny udział części akcyjnej nie przekracza 15% aktywów. W części dłuŝnej stopy referencyjne oparte są na rentowności bonów skarbowych 52 tygodniowych bądź krótszych lub indeksów obligacji skarbowych, których neutralny średni okres do wykupu nie przekracza 2 lat. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 0 % 6

7 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje do 15% aktywów, dług długoterminowy Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN Wyniki - narastająco ZrównowaŜone 15d referencyjna % 250% 225% 200% 175% 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% ogółem ,9 10, ,9 1, ,3 12, ,6 1, ,2 11, ,6 2, ,1 8, ,6 3, ,2 19,0-1 34,6 0, ,9 15,7-1 27,6 1, ,0 8,8-1 19,5 1, ,2 12,8-1 12,0 1, ,0 42,4-1 5,6 1, ,8 * 2,3 * - 1 1,2 0, Q4 3,7 4,2 od ,9 14,6 średnia roczna brutto 274,7 266,3 skumulowana brutto * za dwa ostatnie kwartały roku 1. Kompozyt składa się ze strategii zrównowaŝonych o neutralnym udziale części akcyjnej nie przekraczającym 15% aktywów, średni neutralny okres do wykupu części dłuŝnej powyŝej 2 lat. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i długoterminowych dłuŝnych referencyjnych stóp zwrotu. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG. Neutralny udział części akcyjnej nie przekracza 15% aktywów. W części dłuŝnej stopy referencyjne stanowią indeksy obligacji skarbowych, o neutralnym średnim okresie do wykupu powyŝej 2 lat. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 7

8 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje od 15% do 35% aktywów, dług krótkoterminowy Data utworzenia 31 grudnia 2002 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN ogółem W yniki - narastająco ZrównowaŜone 35k referencyjna ,6 11,6 1, ,2 1, ,4 12,8 0, ,4 1, ,7 11,4 1, ,1 1, ,0 13,6 1, ,1 0, ,5 8,9 2, ,5 0, ,0 3,7 1, ,4 1, ,5 12,4 1, ,6 1, ,5 20,4 2, ,3 2, ,8 11,4 6, ,6 2, ,3 16,7-30 9,4 5, Q4 3,7 4,3 od ,8 12,2 średnia roczna brutto 263,8 216,5 skumulowana brutto 1. Kompozyt zawiera strategie zrównowaŝone o neutralnym udziale części akcyjnej ponad 15%, ale nie więcej niŝ 35% aktywów, średni neutralny okres do wykupu części dłuŝnej poniŝej 2 lat. Do zaliczamy m.in. portfele strategii standardowej ZrównowaŜonej. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu publicznego do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i krótkoterminowych dłuŝnych referencyjnych stóp zwrotu. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG lub WIG 20. Neutralny udział części akcyjnej wynosi ponad 15%, ale nie więcej niŝ 35% wartości aktywów. W części dłuŝnej stopy referencyjne oparte są na rentowności bonów skarbowych 52-tygodniowych bądź krótszych lub indeksów obligacji skarbowych, których o neutralny średni okres do wykupu nie przekracza 2 lat. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz pozostałych kosztów administracyjnych, takich jak opłaty za przechowywanie aktywów prowadzenie rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 275% 250% 225% 200% 175% 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% 8

9 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje od 15% do 35% aktywów, dług długoterminowy Data utworzenia 31 grudnia 2002 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN ogółem Wyniki zarząd zania - n aras tająco Zró w no w aŝone 35 d Sto pa referencyjna ,3 15, ,7 38, ,6 15, ,4 43, ,2 13, ,5 35, ,5 12, ,3 32, ,1 17, ,7 24, ,4 10, ,8 28, ,8 7, ,8 34, ,6 16, ,4 34, ,5 35, ,7 34, ,7 7,3-1 47,0 26, Q4 6,2 5,7 od ,8 14,9 średnia roczna brutto 331,9 301,1 skumulowana brutto 1. Kompozyt zawiera strategie zrównowaŝone o neutralnym udziale części akcyjnej ponad 15%, ale nie więcej niŝ 35% aktywów, średni neutralny okres do wykupu części dłuŝnej powyŝej 2 lat. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i długoterminowych dłuŝnych referencyjnych stóp zwrotu. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG. Neutralny udział części akcyjnej wynosi ponad 15%, ale nie więcej niŝ 35% wartości aktywów. W części dłuŝnej stopy referencyjne oparte są na rentowności bonów skarbowych oraz indeksach obligacji skarbowych, o neutralnym średnim okresie do wykupu powyŝej 2 lat. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 35 0 % 32 5 % 30 0 % 27 5 % 25 0 % 22 5 % 20 0 % 17 5 % 15 0 % 12 5 % 10 0 % 75 % 50 % 25 % 0% 9

10 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje od 35% do 65% aktywów Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN ogółem Wyniki - narastająco ZrównowaŜone 65 referencyjna % ,7 22,5 0, ,0 11, ,5 20,1 0, ,6 7, ,9 17,4 0, ,1 7, ,7 23,7 1, ,2 4, ,9 9,2 0,9 9 38,4 1, ,5-2,5 1, ,7 1, ,9 7,0 3, ,3 3, ,0 25,8 5, ,9 4, ,7 6,0 11,4 10 5,0 1, ,6 * 1,0 * ,2 3, Q4 8,8 8,0 od ,2 12,9 średnia roczna brutto 263,8 227,7 skumulowana brutto * za trzy ostatnie kwartały roku 1. Kompozyt zawiera strategie zrównowaŝone o neutralnym udziale części akcyjnej ponad 35%, ale nie więcej niŝ 65% aktywów. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i dłuŝnych, zarówno krótko- jak i długoterminowych referencyjnych stóp zwrotu. Neutralny udział części akcyjnej wynosi ponad 35%, ale nie więcej niŝ 65% wartości aktywów. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG lub WIG 20. W części dłuŝnej stopy referencyjne oparte są na rentowności 12-miesięcznych depozytów bankowych, na średniej rentowności inwestycji w bony skarbowe 52-tygodniowe bądź krótsze lub w obligacje skarbowe. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 275% 250% 225% 200% 175% 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% 10

11 Kompozyt: ZrównowaŜone, akcje ponad 65% aktywów Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n ik i z a r zą d z a n ia - n a r a s t a ją c o Z r ó w n o w aŝo n e S to p a r e f e r e n c y jn a 0 % % % % % % % % % % % % % % 7 5 % 5 0 % 2 5 % ogółem ,7 35,7 4, ,6 15, ,3 28, ,3 11, ,8 24, ,5 13, ,7 37, ,3 11, ,2 5, ,4 8, ,8-18, ,3 10, ,3 0,7-2 73,7 5, ,8 36,8-6 28,2 3, ,0-7,5-3 3,0 0, ,6 * -6,9 * - 3 8,3 4, Q4 14,2 12,5 od ,0 12,0 średnia roczna brutto 360,6 203,0 skumulowana brutto * za trzy ostatnie kwartały roku 1. Kompozyt zawiera strategie zrównowaŝone o neutralnym udziale części akcyjnej ponad 65% aktywów. Zakładają one utrzymywanie inwestycji części portfela w instrumenty dłuŝne lub w instrumenty płynne, jak np. gotówka. Udział instrumentów dłuŝnych niedopuszczonych do obrotu publicznego wynosi do 15% wartości aktywów części dłuŝnej. 2. jest średnią, waŝoną aktywami z początku okresu, referencyjnych stóp zwrotu wchodzących w skład. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i dłuŝnych, zarówno krótko- jak i długoterminowych referencyjnych stóp zwrotu. Neutralny udział części akcyjnej wynosi ponad 65% wartości aktywów. W części akcyjnej referencyjną stopą zwrotu jest indeks WIG. W części dłuŝnej stopy referencyjne oparte są na średniej rentowności inwestycji w bony skarbowe 52-tygodniowe lub krótsze. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 11

12 Kompozyt: ZrównowaŜone międzynarodowe Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN Wyniki - narastająco ZrównowaŜone międzynarodowe referencyjna 20% 15% 10% 5% 0% % -10% -15% ogółem ,1 1,7-1 20,2 0, ,5 10,6-1 23,8 0, ,4-6,4-1 23,6 0, ,0 17,5-1 26,4 0, ,1-0,2-1 22,6 0, ,5-5,8-1 21,2 0, ,0-2,7-1 16,2 1, Q4-1,8-1,8 od ,3 1,8 średnia roczna brutto 1,9 13,0 skumulowana brutto 1. Kompozyt zawiera strategie międzynarodowe zrównowaŝone o neutralnym udziale części akcyjnej ponad 35%, a nie więcej niŝ 65% aktywów, udział instrumentów zagranicznych ponad 65% aktywów. W skład wchodzi jeden portfel UFK NN Międzynarodowy Mieszany. 2. Referencyjne stopy zwrotu zaliczanych do są odpowiednimi złoŝeniami akcyjnych i dłuŝnych, zarówno krótko- jak i długoterminowych referencyjnych stóp zwrotu. Neutralny udział części akcyjnej wynosi ponad 35%, ale nie więcej niŝ 65% wartości aktywów. Udział instrumentów zagranicznych wynosi ponad 65% aktywów. Benchmark w następujących latach był zbudowany w sposób następujący: : 51% SSB WGBI + 9% ML + 34 % FTAWorld Index + 6% WIG; r.: 6% WIG + 51% LEHM + 9% ML + 34% MSCI; od r.: 6% WIG + 51% LEHM + 9% BH + 34% MSCI. -20% 12

13 Zmiany benchmarku wynikają z bardziej adekwatnego odzwierciedlenia realizowanej strategii inwestycyjnej portfela wchodzącego w skład. 3. RównowaŜenie składowych referencyjnej stopy zwrotu dla tego następuje raz na kwartał. Stopy zwrotu składowych referencyjnej stopy zwrotu wyraŝone w walucie obcej są przeliczane na PLN przy zastosowaniu średnich kursów walutowych NBP. 4. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 13

14 Kompozyt: Akcyjne wzrostowe Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN Wyniki - narastajaco Akcyjne wzrostowe referencyjna 350% 325% 300% 275% 250% 225% 200% 175% 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% % -50% ogółem ,5 41,6 0,2 11 6,6 0, ,5 33,7 0,2 14 5,6 0, ,5 27,9 0,3 15 5,1 0, ,6 44,9 1, ,6 0, ,9 3,2 1,0 33 4,4 0, ,3-22,0 0,8 29 3,9 0, ,7-1,3 1,4 32 5,8 0, ,8 41,3 5,6 32 4,7 0, ,6-12,8 1,2 43 4,4 1, ,7 2,3-73 8,1 4, Q4 10,6 14,4 od ,6 13,4 średnia roczna brutto 325,5 251,5 skumulowana brutto 1. Do zaliczamy m.in. portfele strategii standardowej Wzrostu. Portfele z tego inwestowane są ze szczególnym uwzględnieniem akcji spółek posiadających bardzo dobre perspektywy wzrostu w średnim i dłuŝszym okresie. 2. to indeks WIG. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 14

15 Kompozyt: Akcyjne blue chips Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n ik i za rzą d z a n ia - n a r a sta ja c o A k cyjn e b lu e ch ip s S to p a referen cy jn a % % % % % % % % 7 5 % 5 0 % 2 5 % 0 % % ogółem ,5 23,7-4 8,1 0, ,6 35,4 0,1 5 1,3 0, ,8 24,6 0,1 6 1,1 0, ,9 33,9 0,2 8 1,0 0, ,3-2,7-12 2,0 0, ,3-33,5-5 1,2 0, ,1 3,4-5 1,9 0, ,7 50,4 4,7 14 4,4 0, ,1-11,9 6,3 20 4,0 1, ,7 0,5-17 2,3 1, Q4 9,4 12,6 od ,6 9,6 średnia roczna brutto 257,3 149,3 skumulowana brutto 1. Kompozyt zawiera strategie akcyjne akcji o wysokim standardzie (blue chips). Portfele z tego inwestowane są ze szczególnym uwzględnieniem pozycji w akcjach tworzących portfel indeksu będącego referencyjną stopą zwrotu. 2. to indeks WIG Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 15

16 Kompozyt: Akcyjne agresywne Data utworzenia 31 grudnia 1999 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN W y n ik i zarząd zan ia - n arasta ja co A k cy jn e ag resyw ne S to p a referen cyjn a % % % % % % % % % % % % % % % % 5 0 % 0 % % ogółem ,9 41,6 1, ,7 0, ,0 33,7 1, ,4 0, ,4 27,9 0, ,7 0, ,4 44,9 0, ,5 0, ,5 3,2 1,1 18 8,6 0, ,7-22,0 2,8 14 6,2 0, ,6-1,3 2, ,7 0, ,0 41,3 1,8 18 8,5 1, ,5-12,8 6,5 20 6,2 1, ,2 2, ,9 8, Q4 18,2 14,4 od ,8 13,4 średnia roczna brutto 813,9 251,5 skumulowana brutto 1. Kompozyt zawiera m.in. strategie akcyjne agresywne, dopuszczające znaczne zaangaŝowanie w akcje jednego emitenta. Portfele z tego, mimo stosowania takiej samej referencyjnej stopy zwrotu, róŝnią się od z Akcyjne Wzrostowe moŝliwością zmniejszania zaangaŝowania całego portfela w akcje, jak i inwestowania do 20% portfela w poszczególne akcje, zarówno w długim, jak i krótkim horyzoncie czasowym. 2. to indeks WIG. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 16

17 Kompozyt: Akcyjne selektywne Data utworzenia 29 września 2006 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : PLN ogółem ,6* ,6 8, Q4 11,6 - * za dwa ostatnie kwartały roku 1. Kompozyt zawiera strategie akcyjne o udziale części akcyjnej od 0 do 100%, w których udział akcji zaleŝy od dostępności okazji inwestycyjnych na rynku kapitałowym. Obecnie kompozyt jest jednoskładnikowy i w jego skład wchodzi ING Subfundusz Selektywny Plus wydzielony w ramach funduszu ING Parasol SFIO. 2. Selektywny styl inwestowania funduszu wchodzącego w skład oznacza niski poziom korelacji z dostępnymi indeksami giełdowymi. Nie jest takŝe moŝliwe ustalenie odpowiedniej specjalnie skonstruowanej stopy referencyjnej (custom benchmark), która odpowiadałaby strategii inwestycyjnej funduszu. Z tego powodu kompozyt nie ma wyznaczonej referencyjnej stopy zwrotu. 3. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 17

18 Kompozyt: Międzynarodowe zrównowaŝone euro Data utworzenia 31 grudnia 2005 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : EUR ogółem (mln EUR) ,0 8,4-1 3,2 0, Q4 4,9 3,4 1. Kompozyt zawiera strategie międzynarodowe zrównowaŝone. Walutą funkcjonalną jest euro, określa ona obszar inwestycyjny strategii, jakim są instrumenty finansowe denominowane w euro. Neutralny poziom instrumentów akcyjnych wynosi od 35% do 65% wartości aktywów. Obecnie kompozyt jest jednoskładnikowy i w jego skład wchodzi jeden fundusz ING FIO Zagranicznych Funduszy Euro. 2. jest złoŝeniem zagranicznych akcyjnych, dłuŝnych krótko- i długoterminowych referencyjnych stóp zwrotu. to wyraŝona w euro złoŝona z 50% MSCI Europe Index + 30% Lehman Brothers Euro Aggregate Index + 20% Euribor 1M. 3. RównowaŜenie składowych referencyjnej stopy zwrotu dla tego następuje raz w miesiącu. 4. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 18

19 Kompozyt: Międzynarodowe zrównowaŝone dolarowe Data utworzenia 31 grudnia 2005 r. Waluta, w której dokonywana jest wycena i prezentowane są wyniki inwestycyjne : USD ogółem (mln USD) ,3 9,1-1 4,9 0, Q4 4,6 3,7 1. Kompozyt zawiera strategie międzynarodowe zrównowaŝone. Walutą funkcjonalną jest dolar amerykański, określa ona obszar inwestycyjny strategii, jakim są instrumenty finansowe denominowane w dolarach. Neutralny poziom instrumentów akcyjnych wynosi od 35% do 65% wartości aktywów. Obecnie kompozyt jest jednoskładnikowy i w jego skład wchodzi jeden fundusz ING FIO Zagranicznych Funduszy Dolarowych. 2. jest złoŝeniem zagranicznych akcyjnych, dłuŝnych krótko- i długoterminowych referencyjnych stóp zwrotu. to wyraŝona w dolarach amerykańskich złoŝona z 50% S&P % Lehman Brothers US Aggregate Index + 20% Libor 1M. 3. RównowaŜenie składowych referencyjnej stopy zwrotu dla tego następuje raz w miesiącu. 4. Prezentowane są całkowite stopy, przed uwzględnieniem opłat za zarządzanie oraz rachunków itp. Całkowite stopy zostały zaprezentowane po uwzględnieniu bezzwrotnych 19

20 Glosariusz do prezentacji wyników aktywami przez ING Investment Management (Polska) S.A. Ujmowanie transakcji instrumentami finansowymi Nabycie i sprzedaŝ instrumentów finansowych ujmowana jest w dacie zawarcia transakcji. Odsetki od instrumentów dłuŝnych naliczane są memoriałowo. Ujmowanie dywidend Dywidendy księgowane są z datą następnego dnia po ostatnim dniu notowania papierów wartościowych z prawem do dywidendy. Podatki płatne u źródła Do obliczeń wyników przyjmowane są dywidendy w wysokości netto, czyli po pobraniu ryczałtowego, płatnego u źródła podatku. Osoby prawne mają moŝliwość odzyskania tego podatku w ramach własnych rozliczeń podatku dochodowego. W przypadku, gdy podatek od dywidend, w tym zagranicznych, podlega zwrotowi, w tym na podstawie umów o unikaniu podwójnego opodatkowania, taki podatek podlega naliczeniu memoriałowemu w księgach portfela/funduszu. Ryczałtowy podatek dochodowy od osób fizycznych z tytułu odsetek od dłuŝnych instrumentów finansowych potrącany u źródła (podatek Belki) pomniejsza wartość aktywów brutto portfela w momencie wypłaty kuponów odsetkowych lub wykupu tych instrumentów. PoniewaŜ podatek ten nie podlega refundacji/zwrotowi, nie jest naliczany memoriałowo w księgach osób fizycznych. Zasady wyceny Szczegółowe zasady wyceny znajdują się w Regulaminie Świadczenia Usług Zarządzania oraz prospektach funduszy inwestycyjnych, których portfelami inwestycyjnymi zarządza ING IM. Konflikt ze standardami GIPS W przypadku wyceny instrumentów dłuŝnych nie notowanych na aktywnym rynku występuje niezgodność pomiędzy zasadami wyceny wynikającymi z przepisów o rachunkowości funduszy inwestycyjnych a standardami GIPS. Zgodnie z GIPS w przypadku wystąpienia konfliktu pomiędzy krajowymi przepisami a standardami GIPS Firma stosuje przepisy lokalne. W portfelach funduszy inwestycyjnych instrumenty dłuŝne nie notowane na aktywnym rynku wycenia się wg zamortyzowanego kosztu z uwzględnieniem efektywnej stopy procentowej. Standardy GIPS przewidują wycenę wg wartości rynkowej. Włączanie do Do kompozytów włączane są tylko i wyłącznie portfele dyskrecjonalne. Portfel jest zaliczany do danego począwszy od rozpoczęcia pierwszego pełnego kwartału kalendarzowego następującego po kwartale, w którym portfel zaczął być zarządzany. Portfel jest wyłączany z wraz z zakończeniem ostatniego pełnego kwartału kalendarzowego, w którym był zarządzany według strategii przyporządkowanej do danego. Przyczyną usunięcia portfela z moŝe być zarówno wypowiedzenie umowy, jak teŝ udokumentowana zmiana strategii na taką, która przynaleŝy do innego lub złoŝenie przez Klienta dyspozycji efektywnie uniemoŝliwiającej swobodne zarządzanie portfelem. 20

21 Minimalna wartość portfela Minimalna wartość portfela, poniŝej której portfele nie są ujmowane w kompozycie, wynosi PLN. Data utworzenia Za datę utworzenia danego (creation date) przyjmuję się datę, kiedy Firma po raz pierwszy grupuje portfele, w celu utworzenia tego. Data utworzenia danego moŝe być późniejsza, niŝ data rozpoczęcia prezentowania wyników inwestycyjnych tego. Daty rozpoczęcia dla kaŝdego znajdują się w prezentowanych tabelach w części opisującej stopy zwrotu i stanowią początki okresu, od którego Firma prezentuje wyniki inwestycyjne kompozytów. NiezaleŜnie Firma podaje daty utworzenia kompozytów. Lista kompozytów Lista aktualnych kompozytów zarządzanych przez ING IM znajduje się na stronie internetowej Firmy. Lista wszystkich kompozytów, włącznie z zamkniętymi, dostępna jest na Ŝyczenie w siedzibie Firmy. Całkowita brutto Prezentowane stopy zwrotu kompozytów są całkowitymi stopami i nie uwzględniają opłat za zarządzanie pobieranych bezpośrednio przez Firmę ani kosztów administracyjnych. Prezentowane stopy uwzględniają opłaty za zarządzanie pobrane przez Subdoradców. śadne inne koszty poza kosztami transakcyjnymi oraz opłatami za zarządzanie Subdoradców nie zostały uwzględnione w kalkulacji wyników brutto. Składanie stóp zwrotu Roczna brutto dla jest złoŝeniem kwartalnych stóp danego. Kwartalne stopy dla poszczególnych kompozytów są obliczane jako średnia kwartalnych stóp wszystkich wchodzących w skład danego waŝonych wartościami aktywów brutto tych na początek kwartału. Analogicznie obliczana jest stopa referencyjna. Przy obliczaniu samodzielnie konstruowanych referencyjnych stóp zwrotu (dłuŝnych) dostosowanie ich terminów zapadalności następuje raz w miesiącu. Stopy złoŝone równowaŝone są, co do zasady, codziennie. Wyjątki od tej reguły, jeŝeli występują, opisane zostały w prezentacji wyników inwestycyjnych danego. Inwestowanie w instrumenty pochodne/stosowanie dźwigni finansowej Firma, zarządzając portfelami Klientów, nie dokonywała inwestycji w instrumenty pochodne ani nie korzystała z kredytów. Znaczące przepływy pienięŝne Za znaczący przepływ pienięŝny (significant cash flow) przyjmuje się jednorazowy, czyli w ciągu jednego dnia, zewnętrzny wpływ lub odpływ gotówki inicjowany przez Klienta w wysokości, co najmniej 45% wartości aktywów netto portfela ustalonej na koniec dnia poprzedniego. PowyŜszy poziom ma zastosowanie do kaŝdego. W przypadku wystąpienia znaczącego przepływu pienięŝnego, na okres kwartału, w którym ten przepływ wystąpił, portfel jest wyłączany z. Polityka znaczących przepływów pienięŝnych ma zastosowanie od dnia 21

22 Dodatkowe informacje o znaczących przepływach pienięŝnych dostępne są na Ŝyczenie. Indeksy akcyjne Wśród uŝywanych przez nas indeksów akcyjnych WIG jest indeksem całkowitego dochodu i uwzględnia wypłaty dywidend brutto, zaś WIG20 jest indeksem cenowym i nie uwzględnia dochodów z tytułu dywidend. Miara dyspersji rocznych wyników dla danego obliczana jest jako odchylenie standardowe stóp zwrotu tych, które były zarządzane i naleŝały do przez cały rok kalendarzowy. obliczana jest przy uŝyciu wag, którymi są wartości aktywów danych na początku roku. Wartość dyspersji podawana jest wyłącznie wtedy, gdy liczba uŝytych do jej obliczenia wynosi nie mniej niŝ 5. zarządzanych oznacza liczbę znajdujących się w zarządzaniu na koniec danego okresu i naleŝących do danego. Aktywa brutto Aktywa brutto Firmy stanowią sumę wartości rynkowej aktywów brutto poszczególnych dyskrecjonalnych oraz nie-dyskrecjonalnych znajdujących się w zarządzaniu na koniec danego okresu i uwzględniają portfele zarządzane przez Subdoradcę, chyba Ŝe Firma nie ma wpływu na wybór Subdoradcy oraz na alokację aktywów do tego Subdoradcy. Łączne aktywa brutto pod zarządzaniem ING IM na koniec odpowiednich okresów wynosiły: ZaangaŜowanie Subdoradców Koniec okresu Aktywa w mln PLN , , , , , , , , , , ,1 W 2006 roku Firma korzystała z Subdoradców w zarządzaniu portfelami dyskrecjonalnymi naleŝących do następujących kompozytów: Międzynarodowe zrównowaŝone dolarowe Międzynarodowe zrównowaŝone euro Międzynarodowe dłuŝne ZrównowaŜone dłuŝne 22

23 Zarządzanie przez Subdoradców wyodrębnioną częścią lub całością aktywów dyskrecjonalnych wchodzących w skład wyŝej wymienionych kompozytów polegało na inwestowaniu w tytuły uczestnictwa instytucji zbiorowego inwestowania zarządzanych przez tych Subdoradców. Subdoradcy, w ramach uzgodnionej z Firmą strategii inwestycyjnych, podejmowali takŝe decyzje inwestycyjne w zakresie alokacji, przekazanych przez Firmę części lub całości aktywów dyskrecjonalnych, pomiędzy poszczególne instytucje zbiorowego inwestowania. Dodatkowe informacje o zasadach kalkulacji Dodatkowe informacje w zakresie zasad wyliczania wyników aktywami i sprawozdawczości według standardów GIPS dostępne są na Ŝyczenie w siedzibie Firmy. Informacja o korektach Po przeprowadzeniu weryfikacji za 2005 rok uprzednio publikowane dane dotyczące uzyskanych stóp zwrotu uległy zmianom. Informacja o dokonanych korektach wyników za rok 2005 znajduje się na naszej stronie internetowej Informacja o znaczących wydarzeniach w Firmie W dniu z firmy ING IM odszedł Prezes Zarządu Pan Mirosław Panek. Od nowym Prezesem został dotychczasowy Wiceprezes Zarządu Sebastian Buczek. Nowym Członkiem Zarządu został Artur Paderewski. Obowiązki Dyrektora Inwestycyjnego zaczęła pełnić Ewa Radkowska. Wzmocniono Departament Inwestycyjny poprzez zatrudnienie tradera Andrzeja Sychowskiego, zarządzającego Leszka Audę i analityka Wojciecha Zycha. Pan Marek Świętoń został zastępcą Dyrektora Inwestycyjnego. W dniu z firmy ING IM odeszła pełniąca obowiązki Dyrektora Inwestycyjnego Ewa Radkowska. Dyrektorem Inwestycyjnym został Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Firmy. Tabela opłat za zarządzanie PoniŜej podajemy standardowe roczne stawki opłat za zarządzanie dla aktywów do wysokości 1 mln PLN **. Kompozyt Stawka Akcyjne Blue Chips 3,60% + VAT* Akcyjne Agresywne 3,60% + VAT* Akcyjne Wzrostowe 3,60% + VAT* Akcyjne Selektywne 4,00% ** DłuŜne krótkoterminowe 1,20% ** DłuŜne długoterminowe 1,50% ** Międzynarodowe dłuŝne 0,92% Międzynarodowe zrównowaŝone 1,218% ZrównowaŜone, akcje do 15% aktywów, dług krótkoterminowy 2,40% + VAT* ZrównowaŜone, akcje do 15% aktywów, dług długoterminowy 2,40% + VAT* ZrównowaŜone, akcje do 35% aktywów, dług krótkoterminowy 2,40% + VAT* ZrównowaŜone, akcje do 35% aktywów, dług długoterminowy 2,40% + VAT* ZrównowaŜone, akcje od 35% do 65% aktywów 4,00% ** ZrównowaŜone, akcje ponad 65% aktywów 4,00% ** Międzynarodowe zrównowaŝone dolarowe 2,00% ** Międzynarodowe zrównowaŝone euro 2,00% ** * Opłata za zarządzanie portfelem podlega podatkowi VAT. ** W przypadku kompozytów, do których naleŝą fundusze inwestycyjne, podano maksymalną wysokość opłaty za zarządzanie dla uczestników funduszu. 23

24 W przypadku, których strategia polega na inwestowaniu w tytuły uczestnictwa innych instytucji zbiorowego inwestowania, występują opłaty za zarządzanie pobierane przez Subdoradców potrącane bezpośrednio z aktywów przekazanych im w zarządzanie przez Firmę. PowyŜsza tabela opłat dotyczy tylko opłat za zarządzanie pobieranych przez Firmę i nie uwzględnia opłat Subdoradców Sebastian Buczek Prezes Zarządu Leszek Jedlecki Wiceprezes Zarządu Artur Paderewski Członek Zarządu 24