Tygodniowy raport walutowy

Transkrypt

1 Data wydania 24/08/ , tydzień 34 Tygodniowy raport walutowy GreenCrops Solutions W poprzednim tygodniu... Główna para nieustannie porusza się w kierunku północnym po komunikacie z lipcowego posiedzenia Fed. Rynek nie wierzy we wrześniowy scenariusz wzrostu stóp, tym bardziej kiedy światowe giełdy zmieniają kierunek w stronę bessy, po trwającej od 2008 roku hossie. Katalizatorem tego zjawiska bez wątpienia jest stan chińskiej gospodarki, który zagraża koniunkturze całemu światu. Szczególnie kiedy tamtejsze wzrosty na giełdzie w większości były realizowane na kredyt, a shadow EURPLN w skali godzinowej: źródło ST USDPLN w skali godzinowej: źródło ST banking polegający na udzielaniu długoterminowych kredytów dzięki krótkoterminowym pożyczkom wielkością odpowiada niemieckiej gospodarce. Obawy inwestorów właśnie dotyczą rynku finansowego w Chinach, gdyż jego wysoki poziom zadłużenia sprawia iż momentalnie choroba niewypłacalności zaraziłaby zachodnie instytucje finansowe. W tej sytuacji nie dziwi fakt wzrostu siły euro względem dolara, gdyż dotychczasowa logika rynku o konieczności umacniania dolara traci swój sens. Dzisiejszego poranka eurodolar bez najmniejszego problemu przełamał 1,14 i kieruje się nadal na północ. Po przełamaniu tego poziomu otwiera się przestrzeń do dalszych wzrostów bez istotnych oporów aż do poziomu 1,20. Nie wykluczamy takiego scenariusza w nadchodzących tygodniach, dlatego zakupów dolarowych za złotego należy dokonywać ostrożnie. Str. 1

2 Zgoła odmienna sytuacja ma miejsce na parze EURPLN, gdzie jak niejednokrotnie podkreślaliśmy, awersja do ryzyka jest pokłosiem koniunktury na rynkach kapitałowych. Obecnie mamy do czynienia z załamaniem struktury wzrostów na giełdach, co stwarza zagrożenie pojawienia się rynku niedźwiedzia a to oznaczałoby globalną recesję w 2016 roku. Stąd, póki sytuacja na giełdach się nie uspokoi, kapitał raczej niechętnie powracać będzie w kierunku aktywów wycenianych w złotym. Wciąż jesteśmy rynkiem wschodzącym dla większości instytucji finansowych, co powoduje wyhamowanie napływu inwestycji w sytuacji globalnego napięcia. Złoty z rana zatrzymał się na oporze 4,25 i chwilowo może na nim pozostać. Niemniej jednak, jak tylko indeksy ruszą kolejny raz na południe, bariera ta zostanie przełamana i skierujemy się na wyższe poziomy. Wszystkim tym którzy nie posiada euro w portfelu na bieżące wydatki polecamy zakupy po rynku, gdyż w każdym momencie nastąpić może odreagowanie a dzięki temu i na złotym zobaczymy odwilż. Wówczas przy poziomie 4,20-4,21 dokonamy zakupów na 2-3 tygodnie w przód. Państwo Wskaźnik Okres Aktualna Prognoza Zmiana Chiny Francja Niemcy Strefa Euro Polska USA Indeks PMI dla przemysłu Sier 47,10 47,70-0,6000 Indeks PMI dla przemysłu Sier 48,60 49,70-1,1000 Indeks PMI dla usług Sier 51,80 52,00-0,2000 Indeks PMI dla przemysłu Sier 53,20 51,70 1,5000 Indeks PMI dla usług Sier 53,60 53,90-0,3000 Indeks PMI dla przemysłu Sier 52,40 52,20 0,2000 Indeks PMI dla usług Sier 54,30 53,80 0,5000 Produkcja przemysłowa (r/r) Lip 3,80% 4,10% -0,0030 Sprzedaż detaliczna (r/r) Lip 1,20% 2,85% -0,0165 Indeks NY Empire State Sier -14,92 5,00-19,9200 Indeks rynku nieruchomości - NAHB Sier 61,00 61,00 0,0000 Pozwolenia na budowę domów Lip 1119, ,00-118,0000 Rozpoczęte budowy domów Lip 1206, ,00 10,0000 Inflacja bazowa CPI (m/m) Lip 0,10% 0,20% -0,0010 Inflacja CPI (m/m) Lip 0,10% 0,20% -0,0010 Inflacja bazowa CPI (r/r) Lip 1,80% 1,80% 0,0000 Inflacja CPI (r/r) Lip 0,20% 0,20% 0,0000 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydz. 277,00 275,00 2,0000 Sprzedaż domów na rynku wtórnym Lip 5,59 5,40 0,1900 Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board Lip -0,20% 0,20% -0,0040 Indeks Fed z Filadelfii Sier 8,30 7,00 1,3000 Indeks PMI dla przemysłu Sier 52,90 54,10-1,2000 Podsumowanie danych makro z tygodnia 33 źródło: opracowanie własne Str. 2

3 Co przyniesie nowy tydzień...? W minionym tygodniu najważniejszym wydarzeniem okazały się minutki z ostatniego posiedzenia FOMC. Rynek spodziewał się, że ich wydźwięk będzie jastrzębi, tymczasem przebijały przez nie obawy o trwałość ożywienia w amerykańskiej gospodarce. Dodatkowo jeszcze rezygnacja premiera Grecji Tsiprasa i nowe wybory parlamentarne wzmagają ryzyko i zapewne przyczynią się do braku podwyżek stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu FOMC. Bieżący tydzień rozpoczynamy spokojnie, bowiem w poniedziałek nie ma ważnych odczytów. Za to już we wtorek pojawi się seria ważnych danych. Z Europy, a konkretnie z Niemiec, poznamy indeks Ifo, który jest najważniejszą miarą kondycji gospodarki naszego zachodniego sąsiada. Z kolei z USA zwrócić uwagę należy na indeks cen domów S&P/Case-Shiller, a także indeksy PMI dla usług, Fed z Richmond czy zaufania konsumentów. Do tego dochodzą jeszcze twarde dane o sprzedaży nowych domów w lipcu. Środa jest spokojniejsza, ale warto zwrócić uwagę na odczyt zamówień na dobra trwałe oraz wystąpienie publiczne szefa oddziału Fed z Nowego Jorku W. Dudleya. W czwartek rozpoczyna się ważne sympozjum w Jackson Hole, na którym Fed często ogłasza ważne dla rynków zmiany w polityce pieniężnej. Możliwe są komentarze odnośnie do momentu podwyżek stóp, co będzie naturalnie wpływać na zmienność na eurodolarze. Oprócz tego dostaniemy rewizję dynamiki amerykańskiego PKB za II kw. Koniec tygodnia to seria dużej ilości danych, jednak naprawdę istotne mogą okazać się tylko te z Niemiec (wstępna inflacja HICP za sierpień) oraz trwające dalej sympozjum w Jackson Hole. Str. 3

4 Wskaźnik Godzina Okres Aktualna Prognoza Poprzednia PONIEDZIAŁEK Brak istotnych danych WTOREK Niemcy PKB s.a. 08:00 II kw? 0,40% 0,30% PKB n.s.a. 08:00 II kw? 1,60% 1,20% Indeks instytutu Ifo 10:00 Sier? 107,80 108,00 Polska Stopa bezrobocia 10:00 Lip? 10,10% 10,30% USA Indeks S&P/Case Shiller dla 10 metropoli (r/r) 15:00 Czerw? 4,80% 4,70% Indeks S&P/Case Shiller dla 20 metropoli (r/r) 15:00 Czerw? 5,00% 4,90% Indeks cen nieruchomości - FHFA 15:00 Czerw? - 0,40% Indeks PMI dla usług 15:45 Sier? 56,00 55,70 Sprzedaż nowych domów 16:00 Lip? 510,00 482,00 Indeks zaufania konsumentów - Conference 16:00 Sier? 92,50 90,90 Board Indeks Fed z Richmond 16:00 Sier? 10,00 13,00 ŚRODA USA Wnioski o kredyt hipoteczny 13:00 tydz.? - 3,60% Zamówienia na dobra bez środków trans., fin 16:00 Lip? 0,30% 0,60% Zamówienia na dobra trwałego użytku., fin 16:00 Lip? -0,60% 3,40% CZWARTEK Hiszpania PKB s.a. (k/k) 09:00 II kw? 1,00% 0,90% PKB s.a. (r/r) 09:00 II kw? 3,10% 2,70% Polska Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg 09:00 Sier? - 158,10 BIEC USA PKB annualizowany 14:30 II kw? 3,20% 0,60% Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 14:30 tydz.? 275,00 277,00 Indeks podpisanych umów kupna domów 16:00 Lip? 1,00% -1,80% PIĄTEK Hiszpania Sprzedaż detaliczna 09:00 Lip? -0,20% 2,30% Inflacja HICP - dane szacunkowe (r/r) 09:00 Sier? -0,10% -0,10% Niemcy Sprzedaż detaliczna bez samochodów s.a. (m/m) 10:00 Lip? -0,40% 1,00% Inflacja wst. CPI, (m/m) 14:00 Sier? -0,10% 0,20% Inflacja wst. HICP,(m/m) 14:00 Sier? -0,10% 0,30% Inflacja wst. CPI, (r/r) 14:00 Sier? 0,20% 0,20% Inflacja wst. HICP,(r/r) 14:00 Sier? 0,10% 0,10% Polska PKB s.a. (k/k) 10:00 II kw? 0,90% 1,00% PKB n.s.a. (r/r) 10:00 II kw? 3,30% 3,60% PKB s.a. (r/r) 10:00 II kw? 3,60% 3,40% USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. 16:00 Sier? 93,00 93,10 Najważniejsze dane makro w tygodniu 34, źródło: Opracowanie własne Str. 4

5 A co mówi technika? EUR/USD EUR/USD w skali dziennej; źródło: ST Naparze EUR/USD w minionym tygodniu sporo się działo kurs dynamicznie zwyżkował, ale jednak na wykresie dziennym wiele nie zmieniło się w układzie sił. Jednak wstępny sygnał kupna z oscylatora RSI, jaki mieliśmy w zeszłym tygodniu, okazał się wiarygodny. Eurodolar dotarł do okolic oporu na 1,14, gdzie znajduje się górne ograniczenie aktualnej konsolidacji 1,08-1,14. Gdy udało się go przebić, wówczas można by spodziewać się ataku na linię trendu spadkowego, czyli okolice poziomu 1,15. Jednak wyższych poziomów w obecnej fali wzrostowej, bez jakiejś korekty, nie spodziewamy się ze względu na wykupiony oscylator RSI. EUR/USD w skali czterogodzinnej; źródło: ST Na wykresie w ujęciu czterogodzinowym mamy typowy układ flagi z realizacją już właściwie całego zasięgu wzrostowego aktualnej fali wzrostowej. Do tego mamy mocne wykupienie na RSI i oddalenie od średnie 14-okresowej. Zwiastuje to kończący się potencjał wzrostowy w krótkim terminie i zapowiada korektę, aczkolwiek wsparcie na 1,12 powinno wytrzymać. Str. 5

6 EUR/PLN EUR/PLN w skali dzienne; źródło: ST Na parze EUR/PLN materializują się ryzyka w postaci mocnego eurodolara przy słabych nastrojach inwestycyjnych, co dodatkowo uderzyło złotego. Wsparcia w danych z Polski nasza waluta także nie miała. W efekcie silny opór na poziomie 4,20 został naruszony. Oscylator RSI ma jeszcze nawet nieco miejsca do wzrostów, co powoduje, że kolejny opór na 4,24 jest zagrożony. Razem ze poziomem 4,26 tworzy to strefę oporu. W razie jej przebicia może okazać się, że krótkoterminowo kurs EUR/PLN przekroczy poziom 4,30. EUR/PLN w skali czterogodzinnej; źródło: ST Na wykresie pary EUR/PLN w ujęciu czterogodzinowym mamy dalej ruch w kanale wzrostowym, który jest lekko naruszany. Obecnie jednak testowane było jego górne ograniczenie. Patrząc na to oraz na wysoką wartość oscylatora RSI, w krótkim terminie możemy spodziewać się ruchu powrotnego do okolic 4,20. Dopiero jednak zejście wyraźnie niżej oznaczałoby wypracowanie przewagi złotego. Str. 6

7 USD/PLN USD/PLN w skali dzienne; źródło: ST Na parze USD/PLNna wykresie w ujęciu dziennym mamy teraz całkiem ciekawą sytuację. Oscylator RSI daje sygnał sprzedaży dolara, a jednocześnie wsparcie na poziomie 3,70 zostało naruszone. Oznacza to, że otwiera się powoli droga do testowania okolic 3,65. Potwierdzenie tego ruchu musi jednak nadejść w poniedziałek, bo jeśli zobaczymy powrót powyżej 3,70 to wówczas sygnał sprzedaży będzie zanegowany. Oscylator RSI ma jeszcze nieco miejsca do spadku, a zatem możliwe są jeszcze spadki o kilka groszy w tej fali. USD/PLN w skali czterogodzinnej; źródło: ST Na wykresie w ujęciu czterogodzinowymwidać dobrze naruszanie poziomu wsparcia, które jednak jest jeszcze niewielkie. Tutaj oscylator RSI jest już nisko, jednak ważniejsze są wskazania z wykresu dziennego. Niemniej, warto obserwować krótszy interwał w kontekście tego, czy będzie dalej utrzymana dynamika spadku czy też przejdziemy w fazę konsolidacji przy 3,70. Str. 7

8 Modelowy portfel zabezpieczeń Import % tydz.34 tydz.35 tyd.36 tyd EUR/PLN (pokrycie) USD/PLN (pokrycie) SPOT EUR/PLN - - 4,1050 4,1050 SPOT USD/PLN 3, Portfel zabezpieczeń dla importera z dnia 21/08/2014; źródło: opracowanie własne Eksport % tydz.33 tydz.34 tydz.35 tyd EUR/PLN (pokrycie) 4,1950 4,1950 4, USD/PLN (pokrycie) 3,83 3,83 3,83 3,83 SPOT EUR/PLN SPOT USD/PLN Portfel zabezpieczeń dla eksportera z dnia 21/08/2014; źródło: opracowanie własne GReencrops Solutions Ul. Szczęśliwicka 33/5 Warszawa robert.zajac@greencrops.pl Kom: Prezentowany raport jest wynikiem analiz prowadzonych przez GreenCrops Solutions Robert Zając przez co stanowi własność intelektualną. Zabrania się kopiowania, przetwarzania oraz używania raportu do dalszego użytku komercyjnego. Raport nie stanowi rekomendacji w świetle obowiązujących przepisów a jedynie materiał informacyjny. Str. 8