Analiza tygodniowa - ujęcie techniczne

Transkrypt

1 Analiza tygodniowa - ujęcie techniczne 28 sierpnia 1 września 2017 Poniedziałek Przegląd wydarzeń makroekonomicznych nadchodzącego tygodnia o Dzień wolny: Wielka Brytania o 14:30 USA Saldo obrotów towarowych w lipcu, prognoza -64,5 miliarda USD; poprzednio -64,0 miliardy USD Wtorek o 08:45 Francja PKB rewizja danych za II kwartał, prognoza 0,5% k/k; poprzednio 0,5% k/k o 08:45 Francja Wydatki konsumentów w lipcu, prognoza 0,7% m/m; poprzednio -0,8% m/m o 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów publikowany przez Conference Board w sierpniu, prognoza 121,0 punktów; poprzednio 121,1 punktu Środa Autorzy raportu: Arkadiusz Wiśniewski a.wisniewski@dmk-alpha.eu Jacek Maliszewski j.maliszewski@dmk-alpha.eu o 01:50 Japonia Sprzedaż detaliczna w lipcu, prognoza 1,0% r/r; poprzednio 2,1% r/r o 09:00 Szwajcaria Indeks instytutu KOF w sierpniu, prognoza 107,0 punktów; poprzednio 106,8 punktu o 09:00 Hiszpania Inflacja HICP dane szacunkowe za sierpień, prognoza 1,8% r/r; poprzednio 1,7% r/r o 14:00 Niemcy Inflacja HICP wstępny odczyt za sierpień, prognoza 1,7% r/r; poprzednio 1,5% r/r o 14:15 USA Raport ADP za sierpień, prognoza 183 tysiące; poprzednio 178 tysięcy o 14:30 USA PKB (wskaźnik annualizowany) rewizja danych za II kwartał, prognoza 2,7%; poprzednio 1,2% Czwartek o 01:50 Japonia Produkcja przemysłowa wstępny odczyt za lipiec, prognoza 5,2% r/r; poprzednio 5,5% r/r o 08:45 Francja Inflacja HICP wstępny odczyt za sierpień, prognoza 1,0% r/r; poprzednio 0,8% r/r o 10:00 Polska PKB finalny odczyt za II kwartał, prognoza 3,9% r/r; poprzednio 4,0% r/r o 11:00 Euroland Inflacja HICP dane szacunkowe za sierpień, prognoza 1,4% r/r; poprzednio 1,3% r/r o 14:00 Polska Inflacja CPI wstępny odczyt za sierpień, prognoza 1,8% r/r; poprzednio 1,7% r/r o 14:30 USA Dochody Amerykanów w lipcu, prognoza 0,3% m/m; poprzednio 0,0% m/m 1

2 o 14:30 USA Wydatki Amerykanów w lipcu, prognoza 0,4% m/m; poprzednio 0,1% m/m o 14:30 USA Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za ostatni tydzień, prognoza 237 tysięcy; poprzednio 234 tysiące o 15:45 USA Indeks Chicago PMI w sierpniu, prognoza 59,2 punktu; poprzednio 58,9 punktu Piątek o 02:30 Japonia Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 52,8 punktu; poprzednio 52,1 punktu o 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 51,0 punktów; poprzednio 51,1 punktu o 09:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu w sierpniu, prognoza 53,5 punktu; poprzednio 52,3 punktu o 09:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna w lipcu, prognoza 1,7% r/r; poprzednio 1,5% r/r o 09:15 Hiszpania Indeks PMI dla przemysłu w sierpniu 54,4 punktu; poprzednio 54,0 punkty o 09:30 Szwajcaria Indeks PMI dla przemysłu w sierpniu 60,5 punktu; poprzednio 60,9 punktu o 09:45 Włochy Indeks PMI dla przemysłu w sierpniu 55,3 punktu; poprzednio 55,1 punktu o 09:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 55,8 punktu; poprzednio 54,9 punktu o 09:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 59,4 punktu; poprzednio 58,1 punktu o 10:00 Euroland Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 57,4 punktu; poprzednio 56,6 punktu o 10:00 Włochy PKB finalny odczyt za II kwartał, prognoza 1,5% r/r; poprzednio 1,2% r/r o 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI dla przemysłu w sierpniu 55,0 punktów; poprzednio 55,1 punktu o 14:30 USA Stopa bezrobocia w sierpniu, prognoza 4,3%; poprzednio 4,3% o 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w sierpniu, prognoza 180 tysięcy; poprzednio 209 tysięcy o 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym w sierpniu, prognoza 173 tysiące; poprzednio 205 tysięcy o 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu finalny odczyt za sierpień, prognoza 52,5 punktu; poprzednio 53,3 punktu o 15:45 USA Indeks PMI dla usług wstępny odczyt za sierpień, prognoza 54,9 punktu; poprzednio 54,7 punktu o 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu w sierpniu, prognoza 56,6 punktu; poprzednio 56,3 punktu o 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan finalny odczyt za sierpień, prognoza 97,6 punktu; poprzednio 93,4 punktu W tym tygodniu warto przede wszystkim zwrócić uwagę na publikacje z amerykańskiej gospodarki, które będą dotyczyć rynku pracy oraz PKB. Ponadto poznamy dane o inflacji oraz aktywności gospodarczej w sektorze przemysłowym, które nadejdą w dużej mierze z Europy. 2

3 Analiza techniczna EUR/PLN W ubiegłym tygodniu przez większość czasu notowania EUR/PLN utrzymywały się w przedziale, który wskazywaliśmy (4,2550 4,2900) i dopiero piątkowe popołudnie przyniosło pod wpływem wypowiedzi Janet Yellen, próbę sforsowania okolic 4,2500. Nie doszło jednak jak na razie do zanegowania dotychczasowej konsolidacji i ponownie wsparcie techniczne wyznaczone przez 100-sesyjną średnią kroczącą, znajdującą się aktualnie w pobliżu 4,2505, zatrzymało falę aprecjacji złotego względem euro. Bariera ta już od ponad miesiąca powstrzymuje zapędy niedźwiedzi, a tym samym obecne testy tego wsparcia mogą być kluczowe dla dalszych losów EUR/PLN. Jeśli bowiem dojdzie w najbliższym czasie do skutecznego ataku na ten poziom dalsze spadki cen mogą podążyć na południe ku 4,2000. Na razie jednak jedynie na wykresie 1W obserwujemy sygnał wykupienia rynku, co nieco utrudnia jednoznaczną ocenę dalszych poczynań inwestorów. Choć rynek akcji w Warszawie charakteryzuje się w poniedziałek poprawą nastrojów, a prognozy dla wskaźników makroekonomicznych z Polski w najbliższych dniach wyglądają korzystnie, to nadal brakuje potwierdzenia dalszych spadków cen na rynku EUR/PLN. Jeśli bowiem nie dojdzie w krótkim terminie do trwałego przebicia w dół okolic 4,2500, nie jest wykluczone kolejne podbicie cen powyżej 4,2700. Tym samym nadal będzie obowiązywać przedział wahań pomiędzy 4,2500 a 4,3000, który obserwujemy od prawie 3 tygodni. W naszej ocenie do końca sierpnia kurs EUR/PLN powinien utrzymać się pomiędzy 4,2325 a 4,2700. Dane za okres sierpnia 2017 Kurs otwarcia Najwyższy kurs Najniższy kurs Kurs zamknięcia 4,2745 4,2885 4,2465 4,2560 Ujęcie krótkoterminowe Ujęcie długoterminowe 3

4 Analiza techniczna USD/PLN Oczekiwane w ostatni piątek wystąpienia przedstawicieli największych banków centralnych świata, zgodnie z naszymi założeniami odcisnęły swe piętno na rynku EUR/USD, a tym samym i kursie USD/PLN, który wieczorem spadł poniżej 3,5700. Dzięki nowym ekstremom EUR/USD, które pojawiły się na początku nowego tygodnia, lokalny dołek dla notowań USD/PLN sięgnął 3,5500, co oznacza nie tylko zanegowanie dotychczasowej konsolidacji, ale również sforsowanie minimum z początku sierpnia z okolic 3,5670. Tym samym do kolejnego ekstremum, które w połowie maja 2015 roku znalazło się w rejonie 3,5270 brakuje już coraz mniej. Choć wskaźniki stochastyczne na większości zakresów czasowych sygnalizują wyprzedanie rynku to siła trendu spadkowego jest na tyle duża, że raczej nie należy się spodziewać szybko zmiany tendencji. Tym bardziej, że EUR/USD jak na razie nie odreagował ostatnich wzrostów, co generuje ryzyko kontynuacji aprecjacji złotego względem waluty amerykańskiej. Najbliższym istotnym oporem jest aktualnie strefa 3,6100 3,6200, gdzie poza 50-okresową średnią kroczącą na wykresie 4H jest przedział minimów z ostatnich dwóch tygodni, które stanowiły dolne ograniczenie konsolidacji. Biorąc pod uwagę wiele zaplanowanych w tym tygodniu publikacji zza Oceanu, czynnikiem dominującym w kształtowaniu kursu USD/PLN, będzie ponownie prawdopodobnie EUR/USD. Zakładamy, że w najbliższych dniach dojdzie do testu jednego z następujących ekstremów 3,5050 lub 3,6050. Dane za okres sierpnia 2017 Kurs otwarcia Najwyższy kurs Najniższy kurs Kurs zamknięcia 3,6335 3,6455 3,5650 3,5720 Ujęcie krótkoterminowe Ujęcie długoterminowe 4

5 Analiza techniczna GBP/PLN Sytuacja na rynku GBP/PLN pozostaje od pewnego czasu bez zmian, a zatem obserwujemy nadal tendencję spadkową, która od grudnia ubiegłego roku wyznacza kierunek bez większych ruchów korekcyjnych. Tym samym doszło do naruszenia ekstremum z października 2016 roku z okolic 4,5900, co otwiera drogę do dalszej aprecjacji złotego względem funta. I choć na większości zakresów czasowych mamy do czynienia z sygnałem wyprzedania rynku to może to nie wystarczyć, aby doszło do zmiany kierunku. Nie można jednak wykluczyć, że po ponad dwóch tygodniach handlu, charakteryzujących się serią dziennych świec spadkowych, nastąpi zatrzymanie i przynajmniej niewielka korekta. Pierwszym oporem jest aktualnie 50- okresowa średnia krocząca, znajdująca się na wykresie 4H w pobliżu 4,6460, a kolejnym 100-sesyjna średnia krocząca, okupująca rejon 4,7980. Dopóki nie dojdzie do ich sforsowania szansa na zmianę trendu jest znikoma. I choć na wykresie GBP/USD obserwujemy zatrzymanie spadków to wyraźny trend wzrostowy EUR/GBP wpływa w dominujący sposób na ceny na rynku GBP/PLN. Widzimy jednak szanse na utrzymanie kursu tej pary pomiędzy 4,5400 a 4,6400 do końca tego tygodnia. Dane za okres sierpnia 2017 Kurs otwarcia Najwyższy kurs Najniższy kurs Kurs zamknięcia 4,6775 4,6935 4,6030 4,6090 Ujęcie krótkoterminowe Ujęcie długoterminowe 5

6 Analiza techniczna EUR/USD Zapowiadane wzrosty notowań EUR/USD w ubiegłym tygodniu zrealizowały się dopiero w piątek, ale ich zasięg nie tylko doprowadził do przebicia lokalnych maksimów z początku sierpnia z okolic 1,1900, ale również do pojawienia się ekstremów z okolic 1,1960. Tym samym potwierdziła się waga 38,2-procentowego zniesienia Fibo fali spadkowej maj 2014 styczeń 2017 (rejon 1,1735), które od początku sierpnia powstrzymuje korekcyjne spadki cen. Biorąc pod uwagę brak odreagowania na początku nowego tygodnie, rośnie ryzyko kontynuacji deprecjacji dolara na rynku globalnym. Nie można jednak zapominać, że tradycyjnie już zmienność podczas poniedziałkowej sesji jest niższa niż w trakcie innych dni handlu, a ponadto dopiero druga część tygodnia zaowocuje wysypem istotnych publikacji makroekonomicznych. Oscylator stochastyczny na większości wykresów wskazuje na możliwość odreagowania, co może wraz z upływem czasu zwiększać szanse niedźwiedzi na rozwinięcie korekty spadkowej, która nie powinna jednak doprowadzić w krótkim czasie do przebicia okolic 1,1735. Aktualnie najbardziej prawdopodobny cel odreagowania to 50-okresowa średnia krocząca, która na wykresie 4H aktualnie okupuje rejon 1,1810. Większy zasięg odreagowania mógłby bowiem znamionować zmianę krótkoterminowej tendencji, co może być wywołane ewentualnie bardzo korzystnym odczytem raportu z amerykańskiego rynku pracy lub rewizją danych o PKB USA za II kwartał. Na razie jednak trudno zakładać, aby ten scenariusz był bazowym na najbliższe kilka dni, a zatem oczekujemy następującego przedziału wahań 1,1810 1,2075. Dane za okres sierpnia 2017 Kurs otwarcia Najwyższy kurs Najniższy kurs Kurs zamknięcia 1,1760 1,1890 1,1730 1,1885 Ujęcie krótkoterminowe Ujęcie długoterminowe 6

7 Wskazania oscylatora stochastycznego (poniedziałek godzina 16:10) 1 Week 1 Day 4 Hour 1 Hour Wartość Sygnał Wartość Sygnał Wartość Sygnał Wartość Sygnał EUR/PLN BRAK BUY BUY BUY USD/PLN BUY BUY BUY BUY GBP/PLN BUY BUY BUY SELL SELL eksporter zawiera transakcję BUY importer zawiera transakcję BRAK czekamy na sygnał i nie zawieramy transakcji, jeśli nie ma pilnej potrzeby 7

8 Strategia tygodniowa Opiera się na tygodniowej zmienności implikowanej, czyli na oczekiwanym potencjale zasięgu zmian w najbliższym tygodniu roboczym (5 sesji: od poniedziałku do piątku). Będzie to prognozowany przedział cenowy dla EUR/PLN, USD/PLN, GBP/PLN i kilku innych par, bazujący na odchyleniu standardowym od przeciętnej wartości cen. Ponadto należy zaznaczyć, że przedstawione przedziały zmienności są jak gdyby uśrednioną prognozą wszystkich uczestników rynku, co do zakresu cen, jakich oni oczekują. Warto jednak podkreślić, że jest to dodatkowy instrument do samodzielnego wykorzystania przez inwestorów i może zasięgiem zmian różnić się od tego, co ustali w poniedziałek Komitet i co znajdzie się w części Analiza techniczna. Tygodniowa Strategia: EUR/PLN (spot ): przewidywane min , max ; eksporterzy sprzedaż , stop ; importerzy kupno , stop USD/PLN (spot ): przewidywane min , max ; eksporterzy sprzedaż , stop ; importerzy kupno , stop GBP/PLN (spot ): przewidywane min , max ; eksporterzy sprzedaż , stop ; importerzy kupno , stop Codziennie rano strategia tygodniowa będzie aktualizowana, odpowiednio o upływający czas, a najnowsze dane znajdą się w odpowiedniej tabeli na portalu. Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. 8