20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July 6 13 20 27 3 A ugust 10 17 24 31 S eptember Mid-term Indicator 7 14 21 28 5 October 12 19 26 2 November 9 16 23 30 December 7 14 21 28 4 2016 11 18 25 1 February 8 15 22 29 March 7 47.0 46.5 46.0 45.5 45.0 44.5 44.0 43.5 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 40.0 39.5 39.0 38.5 38.0 37.5 37.0 36.5 36.0 35.5 35.0 34.5 34.0 33.5 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0 30.5 30.0 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0-4.5-5.0-5.5-6.0-6.5-7.0-7.5-8.0-8.5-9.0-9.5-10.0-10.5-11.0-11.5-12.0-12.5-13.0-13.5-14.0-14.5 Dziennik Najważniejsze informacje: Energa, PGE, PGNiG - Energa, PGE, PGNiG wśród inwestorów Polskiej Grupy Górniczej S. detaliczny - Projekt ustawy o pod. od sprzedaży w trakcie gruntownego przepracowywania LPP - LPP zakłada w '16 wzrost powierzchni sieci sklepów o 11-13% PKN Orlen, PKP Cargo, Trans Polonia - Nowy zarząd raczej nie zmieni decyzji o sprzedaży Orlen Koltrans i Orlen Transport Energa - Energa zainteresowana zakupem elektrociepłowni od EDF Grupa Azoty - Rada nadzorcza oceni budżet na 2016 r. i zarząd spółki Agora - Agora liczy na co najmniej tak samo dobry rok w kinach Elektrobudowa - Zarząd Elektrobudowy rekomenduje wypłatę 4 PLN dywidendy na akcję za '15 LC Corp - Negocjacje w sprawie sprzedaży LC Corp na finiszu Orbis - Orbis może wydać w '16 na inwestycje powyżej 140 mln PLN Polenergia - Polenergia spodziewa się w '16 wzrostu cen zielonych certyfikatów Polenergia - Zarząd Polenergii rekomenduje wypłatę 0,5 PLN dywidendy na akcję za '15 Sfinks - Sfinks ocenia, że wykona prognozę na '15; chce otworzyć 16 lokali w '16 Wydarzenia dnia: LPP - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Budimex - Raport kwartalny (24 lutego) NWR - Raport kwartalny (24 lutego) MOL - Raport kwartalny (24 lutego) Magyar Telekom - Raport kwartalny (24 lutego) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 45 677,5 3,1% WIG zam. 45 834,9 0,4% obrót (mln PLN) 1 008,1-6,2% WIG 20 otw. 1 847,0 3,4% WIG 20 zam. 1 853,8 0,3% FW20 otw. 1 852,0 3,5% FW20 zam. 1 849,0-0,1% mwig40 otw. 3 460,2 3,3% mwig40 zam. 3 474,8 0,8% Największe wzrosty kurs zmiana PZU 34,00 4,9% CCC 134,95 4,3% Norilsk Nickel 11,69 3,3% Neuca 334,80 3,2% Grupa Azoty 97,70 2,8% Największe spadki kurs zmiana Erste Bank 24,31-5,0% Energa 13,12-4,9% Enea 10,86-4,7% JSW 11,02-4,3% Raiffeisen 11,49-4,3% Najwyższe obroty kurs obrót PZU: korekcyjne odbicie Indeksy zagraniczne zmiana BUX 23 162,3 1,4% RTS 752,9 2,3% PX50 878,5 0,1% DJIA 16 413,4-0,2% NASDAQ 4 337,5 0,0% S&P 500 1 917,8-0,5% DAX XETRA 9 463,6 0,9% FTSE 5 972,0-1,0% CAC 40 4 239,8 0,1% NIKKEI 16 196,8 2,3% HANG SENG 19 363,1 2,3% PZU silnie wczoraj zwyżkowało wybijając się górą z krótkoterminowej konsolidacji. Na wykresie pojawiła się długa biała świeca, sugerująca dalszy ruch w górę w kierunku średnioterminowego oporu na poziomie 35,35 zł. Jego pokonanie oznaczałoby kontynuację korekty do kilkumiesięcznej linii trendu spadkowego. Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,70 0,0% EUR/PLN 4,385-0,4% USD/PLN 3,951 0,0% EUR/USD 1,110-0,6% miedź (USD/t) 4 575,8-0,3% miedź (PLN/t) 18 078,1-0,1% ropa Brent (USD/bbl) 34,61 0,0%
Najważniejsze informacje: Energa, PGE, PGNiG Sektor detaliczny Energa, PGE, PGNiG wśród inwestorów Polskiej Grupy Górniczej Jak nieoficjalnie podaje Rzeczpospolita, Energa, PGE i PGNiG, a także Polskie Inwestycje Rozwojowe mają znaleźć się wśród akcjonariuszy Polskiej Grupy Górniczej. Dodatkowo Węglokoks i banki, które dotychczas finansowały Kompanię mają zamienić wierzytelności na akcje nowej spółki. Według informacji gazety, warunkiem koniecznym stawianym przez inwestorów jest zamknięcie kopalń, które do 2017 r. nie osiągną rentowności. Ponadto oczekują oni zmniejszenia zadłużenia spółki oraz wdrożenia systemu wynagrodzeń uzależnionego od wyników spółki. (Rzeczpospolita) Projekt ustawy o podatku od sprzedaży w trakcie gruntownego przepracowywania Projekt ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej jest w trakcie gruntownego przepracowywania - poinformował minister finansów Paweł Szałamacha. Wynik prac ma zostać przedstawiony w ciągu 7-10 dni. Dodał, że nie jest analizowana opcja podatku katastralnego. (PAP) LPP LPP zakłada w '16 wzrost powierzchni sieci sklepów o 11-13% LPP planuje w tym roku zwiększyć powierzchnię sieci sklepów o 11-13%, czyli ok. 90 tys. mkw. (PAP) PKN Orlen, PKP Cargo Trans Polonia Energa Grupa Azoty Agora Nowy zarząd raczej nie zmieni decyzji o sprzedaży Orlen Koltrans i Orlen Transport Wojciech Jasiński, prezes PKN Orlen, w odpowiedzi na pismo organizacji związkowych w sprawie sprzedaży spółek Orlen Koltrans i Orlen Transport poinformował, że proces sprzedaży spółek transportowych Orlenu jest już na tyle zaawansowany, że w praktyce trudno wyobrazić sobie zmianę decyzji. Wiceprzewodniczący Międzyzakładowego Branżowego Związku Zawodowego w grupie PKN Orlen poinformował, że nie takich informacji oczekiwali związkowcy od nowego prezesa Orlenu. Warunkową umowę zakupu Orlen Koltrans za ponad 250 mln PLN podpisało z Orlenem PKP Cargo, z kolei Orlen Transport ma zostać sprzedany za ok. 80 mln PLN spółce Trans Polonia. W obu przypadkach pracodawca wynegocjował dwuletnie okresy gwarancji pracowniczych dla załóg tych spółek, a związkowcy domagają się pięcioletniego okresu ochronnego. (PAP) Energa zainteresowana zakupem elektrociepłowni od EDF Roman Pionkowski, wiceprezes Energi, poinformował, iż Energa jest zainteresowana zakupem elektrociepłowni od EDF, jednak formalnie proces ich sprzedaży nie jest prowadzony. (PAP) Rada nadzorcza oceni budżet na 2016 r. i zarząd spółki Dziś spotyka się rada nadzorcza Grupy Azoty. Planowane są m.in. przedstawienie planu finansowego na 2016 r., a także omówienie ewentualnych zmian w zarządzie spółki. (Parkiet) Agora liczy na co najmniej tak samo dobry rok w kinach Agora spodziewa się, że 2016 rok będzie dla polskich kin nie mniej udany niż poprzedni, w którym frekwencja wzrosła o 10,5%. Agora planuje na jesień uruchomienie nowego kanału telewizyjnego na multipleksie MUX-8. (PAP) Elektrobudowa Zarząd Elektrobudowy rekomenduje wypłatę 4 PLN dywidendy na akcję za '15 Zarząd Elektrobudowy rekomenduje, by z zysku za 2015 r. do akcjonariuszy trafiło do 19 mln PLN, czyli 4 PLN na akcję. (PAP) LC Corp Orbis Negocjacje w sprawie sprzedaży LC Corp na finiszu Według informacji Pulsu Biznesu, na finiszu są negocjacje w sprawie sprzedaży LC Corp. Zainteresowane mają być Griffin (kontrolujący Echo), Lone Star (właściciel GTC) oraz amerykański fundusz Ares. (Puls Biznesu) Orbis może wydać w '16 na inwestycje powyżej 140 mln PLN Prezes Gilles Clavie poinformował, że Orbis chce w tym roku przyspieszyć rozwój. Może wydać na inwestycje powyżej 140 mln PLN. W czwartym kwartale tego roku Orbis zamierza oddać do użytku hotel Mercure w Krakowie i hotel ibis w Gdańsku. Poza inwestycjami własnymi spółka planuje rozwój w formule asset light, czyli poprzez umowy franczyzowe i umowy o zarządzanie. Planowane jest w ciągu 30 miesięcy dołączenie do sieci co najmniej 31 hoteli. Orbis ma już podpisane 22 umowy, ale cały czas negocjowane są nowe porozumienia. (PAP) 2
Polenergia Polenergia spodziewa się w '16 wzrostu cen zielonych certyfikatów Jak poinformował prezes Zbigniew Prokopowicz, Polenergia prognozuje na ten rok 233,3 mln PLN skorygowanej EBITDA, ale wyniki mogą być nieco wyższe, jeśli wzrośnie cena zielonych certyfikatów. Spółka spodziewa się, że świadectwa mogą zdrożeć w tym roku do 150 PLN/MWh. Jednocześnie spółka uznaje, że istnieją przesłanki do wzrostu cen zielonych certyfikatów i produktywności, które mogą doprowadzić do realizacji skorygowanej EBITDA na poziomie 264 mln PLN. (PAP) Polenergia Zarząd Polenergii rekomenduje wypłatę 0,5 PLN dywidendy na akcję za '15 Zarząd Polenergii rekomenduje wypłatę 0,5 PLN dywidendy na akcję za 2015 rok. Począwszy od przyszłego roku Polenergia chce wypłacać na dywidendę 30-60% zysku. (PAP) Sfinks Sfinks ocenia, że wykona prognozę na '15; chce otworzyć 16 lokali w '16 Całoroczne prognozy Sfinksa na 2015 r. zostaną zrealizowane - ocenił w czwartek Sylwester Cacek, prezes spółki. Przedstawiciele grupy poinformowali, że w 2016 r. Sfinks planuje otworzyć netto 16 restauracji; dwie już zostały otwarte, a umowy na siedem kolejnych są już podpisane. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 19 lutego LPP Raport kwartalny 24 lutego Budimex Raport kwartalny 24 lutego NWR Raport kwartalny 24 lutego MOL Raport kwartalny 24 lutego Magyar Telekom Raport kwartalny 25 lutego PKO BP NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 25 lutego Netia Raport kwartalny 25 lutego Apator Raport kwartalny 25 lutego GPW Raport kwartalny 25 lutego CCC Raport kwartalny 25 lutego Eurocash Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-12-17 74,00 4 590,84 17,8 14,8 13,8 1,9 1,3 1,2 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281,00 28 207,42 19,3 12,3 14,5 2,3 1,5 1,5 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29,80 45 818,99 nm 14,0 12,5 1,0 1,0 0,9 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71,00 10 576,89 15,5 17,0 18,2 2,0 1,6 1,6 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123,00 15 585,98 16,7 14,2 14,7 1,7 1,5 1,4 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5 926,00 30 004,58 13,7 15,1 14,5 1,7 1,8 1,7 mbank Trzymaj 2015-12-17 331,00 14 776,86 16,4 11,8 15,0 1,9 1,2 1,2 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5,60 7 242,31 15,5 13,1 11,7 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 24 142,19 nm 21,6 13,3 0,9 1,5 1,3 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148,00 39 711,72 17,8 17,7 19,9 2,0 1,7 1,7 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 14 762,24 nm 8,8 11,9 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2015-12-04 64,50 1 268,07 14,9 15,0 14,0 11,5 11,5 10,6 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59,60 4 189,64 11,4 12,6 10,1 6,5 7,3 6,5 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-12-11 84,60 9 691,40 27,7 16,2 13,8 8,3 7,7 6,6 Synthos Kupuj 2015-12-16 4,16 5 451,79 17,3 12,3 14,6 9,7 10,2 10,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-11-03 233,00 4 869,87 17,1 21,5 15,5 6,8 9,6 7,3 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 567,81 24,7 26,8 21,1 7,1 14,8 12,8 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 242,13-10,4 13,0-7,2 7,5 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2015-12-08 154,00 5 182,08 21,7 23,6 19,9 18,7 18,1 15,5 LPP Sprzedaj 2015-12-08 5 059,00 12 130,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 2 144,10 19,8 13,7 13,0 8,2 4,0 4,5 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-01-25 37,10 520,27 8,1 8,2 9,0 6,7 7,5 7,5 Action Kupuj 2016-01-25 30,00 417,14 10,8 10,5 9,1 9,6 9,0 8,0 Neuca Kupuj 2015-11-06 398,00 1 524,68 11,4 15,3 14,0 11,4 11,4 10,0 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70,00 555,73 15,8 12,4 11,6 8,9 6,7 7,3 Media i rozrywka WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 079,26-19,4 13,5-11,9 8,8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45,70 29 359,78 13,2 13,1 11,4 - - - Sektor deweloperski Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 168,21 20,9 14,9 12,6 15,3 12,8 10,7 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 224,40 10,9 6,0 3,5 5,4 3,1 nm GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 353,78 nm 12,3 4,0-10,3 14,4 8,1 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 835,30 11,4 7,9 18,0 80,0 16,2 21,3 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 755,07 13,1 10,1 8,1 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-12-02 44,20 1 486,23 14,7 12,4 12,9 10,8 8,0 8,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 731,23 10,3 10,7 11,0 9,2 8,3 9,5 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 767,92 13,1 13,3 13,0 9,2 9,2 8,8 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 872,04 14,6 12,2 11,3 10,1 8,3 7,4 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 545,86 14,5 14,9 14,1 7,5 9,2 8,7 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-12-18 215,70 3 925,74 40,9 23,9 21,4 8,5 10,4 8,5 Emperia Kupuj 2016-01-15 81,90 913,22 27,5 16,9 14,4 7,2 7,6 6,6 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61,30 7 640,00 29,5 31,3 23,0 14,7 16,8 13,7 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16,20 36 012,87 21,2 23,7 22,1 7,7 11,1 10,0 Otmuchów Kupuj 2015-11-27 7,41 74,83 12,1 15,8 10,2 6,0 6,0 4,9 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2015-12-15 26,60 14 313,04 49,9 12,2 12,2 6,5 6,6 6,4 Magyar Telekom Trzymaj 2015-11-25 439,00 5 897,23 12,3 15,0 13,2 4,4 4,7 4,3 Netia Kupuj 2015-12-15 7,10 1 900,56 10,7 69,0 74,5 3,6 4,5 4,7 O2 Czech Republic Kupuj 2015-11-25 298,00 12 335,51 5,2 15,5 15,4 1,3 8,4 8,3 Orange Polska Kupuj 2015-12-15 7,50 8 146,04 25,0 26,3 54,9 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj 2015-11-25 5,50 14 599,12 nm 10,3 9,6 8,4 5,3 4,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49,60 1 173,13 14,5 6,5 11,8 5,2 2,9 3,3 JSW Trzymaj 2015-09-24 14,70 1 293,88 nm nm nm 5,4 6,1 3,6 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 13 222,00 9,8 5,9 18,0 4,9 3,3 4,3 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 72 509,04 14,3 7,5 9,5 5,2 5,4 7,5 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 66,61 nm nm nm -2,3 11,9 14,3 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 396,49 7,7 15,7 13,9 6,2 9,4 8,6 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27,20 4 747,55 nm 7,0 8,0-18,9 5,9 6,4 MOL Trzymaj 2015-09-18 13 552,00 20 637,38 271,0 8,3 7,1 4,8 3,3 3,3 OMV Trzymaj 2015-09-18 23,44 34 265,75 23,6 10,3 13,0 2,9 3,7 3,4 PGNIG Trzymaj 2015-12-07 5,15 30 975,00 10,1 13,7 15,6 4,6 5,2 5,9 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66,80 26 945,67 nm 6,0 6,6-10,2 4,0 4,1 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 78,75 32 817,38 14,0 8,1 11,0 7,3 5,6 5,7 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 4 794,07 7,5 4,7 7,9 4,0 3,6 5,3 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 5 432,56 8,6 7,1 9,6 5,5 4,2 4,9 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 25 204,38 10,3 nm 8,8 4,2 3,4 5,0 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 1 052,39 25,9 13,3 14,3 11,9 8,5 7,0 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3,41 4 504,05 7,5 4,4 5,5 4,3 3,8 4,6 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 366,44 7,8 4,2 7,0 3,7 2,8 2,5 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży