DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 PAULINA ZIEMBIŃSKA TEL. 0 22 829 0256 MACIEJ PIELASZKIEWICZ TEL. 0 22 829 903 E-MAIL: research@brebank.com.pl Daily Letter wtorek, 7 czerwca 2011 STRON: 5 Dzisiejsze publikacje danych/wydarzenia KRAJ GODZINA WSKAŹNIK ZA OKRES BRE KONSENSUS POPRZEDNIO EMU 11:00 Sprzedaż detaliczna kwiecień - 0,3% m/m -1,0% m/m GER 12:00 Zamówienia w przemyśle kwiecień - 2,0% m/m -,0% m/m Utrzymuje się wysoka dynamika cen producentów w strefie euro Inflacja PPI w strefie euro wyniosła w kwietniu 6,7% r/r (0,9% m/m) w stosunku do oczekiwań na poziomie 6,6% r/r oraz 6,8% r/r miesiąc wcześniej (po rewizji). Po wyłączeniu cen energii wskaźnik bazowy wyniósł 0,% m/m (,% r/r). Utrzymany poziom inflacji producentów powyżej 6% w ujęciu rocznym wynika przede wszystkim ze wzrostu cen energii, które wzrosły 2,0% w ujęciu miesięcznym i 13,3% w ujęciu rocznym. Ceny dóbr trwałych i nietrwałych rosną wolniej (odpowiednio 0,2% m/m i 0,5% m/m). Wśród krajów strefy euro najwyższe wzrosty wystąpiły w Wielkiej Brytanii (1,8% m/m) i Holandii (1,% m/m), zaś najniższe na Malcie (0% m/m). W krajach Unii Europejskiej PPI wyniósł 1,0% m/m (7,8% r/r) - najwyższy wzrost cen producentów był na Łotwie (,6% m/m), zaś najniższy w Szwecji (-0,5% m/m). Utrzymanie inflacji konsumenckiej i producenckiej na obecnych poziomach stanowi bazę pod czwartkowy komentarz po posiedzeniu EBC. Rynek nie spodziewa się podwyżki w czerwcu, jednak publikacja najnowszych prognoz i strong vigilance w komunikacie stanowić będą podstawy do podwyżki w lipcu.
Decyzja RPP, 8. czerwca Decyzja RPP Prawdopodobieństwo decyzji (wyliczone według krzywej OIS*) Podwyżka 25 bps 10% Stopy bez zmian 90% Obniżka o 25 bps 0% * OIS Overnight Index Swap Rynek walutowy Fixing NBP EUR/PLN 62 USD/PLN 2.707 CHF/PLN 3.236 Poziomy otwarcia EUR/USD 1.58 EUR/JPY 116.760 EUR/PLN 53 USD/PLN 2.701 CHF/PLN 3.29 Złoty stabilny z lekką tendencja do umocnienia. W trakcie sesji polska waluta umocniła się do poziomu 3,980 wobec euro. Zamknięcie pod wpływem wolno osuwających się giełd w USA nieco gorsze na poziomie 3,9650. Informacja o zmianie otlooku dla węgierskiego ratingu nie wpłynęła znacząco na kurs złotego. Dziś złoty powinien pozostawać w wąskim rangeu. Inwestorzy oczekują na jutrzejszą decyzję RPP w sprawie stóp procentowych (rynek niemal dokładnie w połowie podzielony co do jutrzejszej decyzji. Podwyżka stóp przełożyłaby się prawdopodobnie na dalsze wsparcie dla polskiej waluty. Prawdopodobnie chwilowe zatrzymanie rally na eurusd (w Fed cały czas dominują gołębie i nie wydają się wyciągać wniosków z przeprowadzonej dotychczas stymulacji ilościowej). Gorsze wyniki sentix (spadek z 10,9 do 3,5 pkt), niespodziewany wzrost wskaźnika cen producentów, obawy o stabilność finansowania greckiego zadłużenia oraz osuwające się światowe indeksy giełdowe zatrzymały wczoraj przełoży się na osłabienie euro. EURUSD obniżył się z 1,655 do 1,560. Dziś otwarcie na poziomie 1,609. W centrum uwagi dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro i zamówieniach w niemieckim przemyśle. 2
Krótkoterminowe prognozy, EUR/USD Zamknięcie wprawdzie poniżej fibo, jednka powyżej psychologicznego poziomu 1,600. Para pozostaje w krótkoterminowym kanale wzrostowym. Daily QEUR=D2 1.515 Cndl, 1.625 0.0% 1.939 1.938 SMA, 1.3762 SMA, 1.3762 23.6% SMA, 1.55 1.372 23.6% 1.215 38.2% 1.156 100.0% 1.937 61.8% 1.568 50.0% 1.5 38.2% 1.3 23.6% 1.199 Wsparcie Opór 1,568 1,515 1,55 1,938 1,330 1,682 1/25/2011-6/9/2011 (WAR) Price 1.8 1.6 1. 1.2 61.8% 50.0% 1.3915 0.0% 1.3972 1.3972 1. 38.2% 1.3771 1.3768 SMI, 7.723, 72.927.123 Value 31 07 1 21 28 07 1 21 28 0 11 18 25 02 09 16 23 30 06 Jan 11 February 2011 March 2011 April 2011 May 2011 Jun 11.123 Źródło: Reuters Krótkoterminowe prognozy, EUR/PLN i USD/PLN Pozostajemy pozytywni dopóki EURPLN pozostaje w kanale. Celem jest nawet 3,82 w średniej perspektywie. Wcześniej konieczne jest jednak przekroczenie strefy wsparcia 3,921-3,906. Zamknięcie powyżej 3,9753 neutralizuje perspektywę dla złotego. Wsparcie Opór 3,92,0100 3,906 3,9970 3,921 3,9753 Daily EURPLN Dzienny Cndl, 560 SMA, 559 SMA, 52 50.0% SMA,.061 613 0.0% 107 23.6% 22.0527 9/30/2010-6/21/2011 (WAR) Price.08.0 38.2%.0099 21 50.0% 61.8% 753 06 13 56 559 613 52 2 3.8891 3.8732 61.8% 3.8598 SMI, -29.27, -27.682 01 18 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 01 18 02 16 01 16 Oct 10 Nov 10 Dec 10 Jan 11 Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 Jun 11 Źródło: Reuters 3.88.123 Value -29.27-27.682.123 3
Rynek stopy procentowej, PLN IRS BID ASK 1Y.93.96 2Y 5.1 5.17 3Y 5.25 5.29 Y 5.3 5.37 5Y 5.37 5.1 6Y 5.1 5. 7Y 5.2 5.5 8Y 5.1 5.5 9Y 5.3 5.6 10Y 5.0 5. % 7.1 6.9 6.7 6.5 6.3 6.1 5.9 5.7 5.5 5.3 5.1.9.7.5 3.7 3.5 Asset Swap (bps) Benchmark IRS 1 2 3 5 6 7 8 9 10 130 110 90 70 50 30 10-10 -30-50 -70 pb. %.8.7.6.5..2 3.8 sty 11 12 sty 11 20 sty 11 WIBOR 3M i 1Y 28 sty 11 7 lut 11 15 lut 11 23 lut 11 3 mar 11 11 mar 11 21 mar 11 29 mar 11 6 kwi 11 spread 1Y vs 3M WIBOR 1Y WIBOR 3M 0.70 0.60 0.50 pp. 0.0 0.30 0.20 depo BID ASK ON 3.0 3.55 1M 8 7 3M.22.1 FRA BID ASK 1x2.5.50 1x.59.65 3x6.7.77 6x9 5.02 5.05 9x12 5.1 5.17 5.0.9.8.7.6.5..2.0 3.8 3.7 3.6 3.5 WIBOR 3M i staweki FRA WIBOR 3M 1x 3x6 6x9 9x12 120 Brent, krzywa Indeks cen ropy naftowej 118 10 116 120 USD / bbl 11 112 113.7 113.3 112.7 USD / bbl 100 80 60 110 0 108 SEP1 OCT1 NOV1 20 21 cze 10 21 lip 10 21 sie 10 21 wrz 10 21 paź 10 21 lis 10 21 gru 10 21 sty 11 21 lut 11 21 mar 11 21 kwi 11 21 maj 11 UWAGA! NINIEJSZA PUBLIKACJA ZOSTAŁA PRZYGOTOWANA W CELU PROMOCJI I REKLAMY ZGODNIE Z DEFINICJĄ ZAWARTĄ W PARAGRAFIE 9, USTĘP 1 ROZPORZĄDZENIA MINISTRA FINANSÓW Z DNIA 20. LISTOPADA 2009 W SPRAWIE TRYBU I WARUNKÓW POSTĘPOWANIA FIRM INWESTYCYJNYCH, BANKÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 70 UST. 2 USTAWY O OBROCIE INSTRUMENTAMI FINANSOWYMI, ORAZ BANKÓW POWIERNICZYCH. OPRACOWANIE STANOWI WYRAZ NAJLEPSZEJ WIEDZY AUTORÓW POPARTEJ INFORMACJAMI Z KOMPETENTNYCH RYNKOWYCH ŹRÓDEŁ, JEDNAKŻE NIE MOŻEMY GWARANTOWAĆ ICH PEŁNEJ WIARYGODNOŚCI I KOMPLETNOŚCI. WSZELKIE OCENY ZAWARTE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE WYRAŻAJĄ NASZE OPINIE W DNIU WYDANIA RAPORTU I MOGĄ BYĆ ZMIENIONE PRZEZ AUTORÓW BEZ
UPRZEDNIEGO POWIADOMIENIA. INFORMACJE, NA KTÓRE POWOŁUJĄ SIĘ W NINIEJSZYM OPRACOWANIU AUTORZY NIEKONIECZNIE POZOSTAJĄ W ZGODZIE Z OPINIAMI BRE BANKU. KWOTOWANIA WSKAZANE W OPRACOWANIU SĄ ŚREDNIMI POZIOMAMI ZAMKNIĘCIA RYNKU MIĘDZYBANKOWEGO Z DNIA POPRZEDNIEGO I MAJĄ CHARAKTER WYŁĄCZNIE INFORMACYJNY. NIE SĄ ZATEM PORADĄ, REKOMENDACJĄ, OFERTĄ DOTYCZĄCĄ KUPNA LUB SPRZEDAŻY INTRUMENTÓW FINANSOWYCH I NIE NALEŻY ICH TAK TRAKTOWAĆ. PROGNOZY WSKAZANE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE NIE GWARANTUJĄ OSIĄGNIĘCIA ZYSKÓW PRZEZ INWESTORA DZIAŁAJĄCEGO NA ICH PODSTAWIE. BRE BANK S.A. ( LUB JEGO PRACOWNICY ) MOŻE POSIADAĆ NA RACHUNKU WŁASNYM LUB MOŻE ZAWIERAĆ TRANSAKCJE KUPNA/SPRZEDAŻY INSTRUMENTÓW OPISANYCH W NINIEJSZEJ PUBLIKACJI. AUTORZY OŚWIADCZAJĄ, ŻE INWESTOR NIE POWINIEN DZIAŁAĆ WYŁĄCZNIE NA PODSTAWIE NINIEJSZEGO OPRACOWANIA, BEZ ZASIĘGNIĘCIA NIEZALEŻNEJ PROFESJONALNEJ PORADY INWESTYCYJNEJ. JAKAKOLWIEK ODPOWIEDZIALNOŚĆ BRE BANKU SA, JEGO ZARZĄDU, PRACOWNIKÓW, WSPÓŁPRACOWNIKÓW, KOOPERANTÓW, AGENTÓW Z TYTUŁU PODJĘCIA PRZEZ JAKĄKOLWIEK OSOBĘ DZIAŁAŃ LUB ZANIECHAŃ W ZWIĄZKU Z NINIEJSZYM OPRACOWANIEM JEST WYŁĄCZONA. DYSTRYBUCJA LUB PRZEDRUK CZĘŚCI LUB CAŁOŚCI OPRACOWANIA MOŻLIWA JEST ZA UPRZEDNIĄ PISEMNĄ ZGODĄ AUTORÓW. 5