SPIS TREŚCI WSTĘP... 11 Rozdział 1 INWESTOWANIE PODSTAWOWE POJĘCIA... 13 1.1. Uwagi wstępne... 13 1.2. Pojęcie inwestycji ujęcie w różnych kontekstach... 14 1.2.1. Inwestowanie w kontekście ekonomicznym... 14 1.2.2. Inwestowanie w kontekście finansowym... 21 1.2.3. Inwestowanie, spekulacja, hazard główne różnice... 24 1.3. Rys historyczny inwestowania oraz teorii inwestowania... 29 Rozdział 2 RODZAJE INWESTYCJI PODSTAWOWE AKTYWA STANOWIĄCE PRZEDMIOT INWESTOWANIA... 39 2.1. Uwagi wstępne... 39 2.2. Inwestowanie w aktywa finansowe... 40 2.2.1. Instrumenty dłużne... 43 2.2.1.1. Depozyty bankowe... 43 2.2.1.2. Instrumenty rynku pieniężnego... 44 2.2.1.3. Instrumenty rynku walutowego... 45 2.2.1.4. Obligacje... 47 2.2.2. Instrumenty udziałowe akcje... 50 2.2.3. Jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych oraz certyfikaty inwestycyjne... 53 2.2.4. Produkty strukturyzowane... 55 2.2.5. Instrumenty pochodne... 57 2.3. Inwestowanie w kapitał fizyczny rzeczowy... 60 2.3.1. Uwagi wstępne... 60 2.3.2. Rodzaje aktywów rzeczowych. Przedmiot inwestowania rzeczowego... 61 2.3.3. Trwałe aktywa operacyjne podmiotów gospodarczych oraz innych instytucji... 62
2.3.4. Nieruchomości... 67 2.3.4.1. Wprowadzenie do inwestowania w nieruchomości... 67 2.3.4.2. Inwestowanie w nieruchomości komercyjne... 69 2.3.4.2.1. Cechy ogólne nieruchomości komercyjnych... 69 2.3.4.2.2. Nieruchomości mieszkaniowe o charakterze komercyjnym... 70 2.3.4.2.3. Centra handlowe... 73 2.3.4.2.4. Nieruchomości biurowe... 74 2.3.4.2.5. Hotele... 78 2.3.4.2.6. Nieruchomości przemysłowe... 79 2.3.4.2.7. Inne nieruchomości komercyjne... 80 2.3.5. Infrastruktura... 81 2.3.6. Towary... 86 2.3.6.1. Uwagi wstępne... 86 2.3.6.2. Towary jako klasa aktywów. Zalety oraz wady inwestowania w towary... 86 2.3.6.3. Sposoby inwestowania w towary... 88 2.3.6.4. Inwestowanie w wybrane towary... 89 2.3.7. Przedmioty kolekcjonerskie... 100 2.3.7.1. Uwagi wstępne... 100 2.3.7.2. Ogólna charakterystyka inwestycji w przedmioty kolekcjonerskie... 102 2.3.7.3. Klasyfikacja oraz charakterystyka inwestowania w wybrane przedmioty kolekcjonerskie... 104 2.3.7.3.1. Tradycyjne przedmioty kolekcjonerskie... 104 2.3.7.3.2. Dzieła sztuki... 110 2.3.7.3.3. Biżuteria, kamienie szlachetne, zegarki... 113 2.3.7.3.4. Luksusowe przedmioty rekreacyjne... 115 2.4. Inwestowanie w kapitał naturalny... 120 2.5. Inwestowanie w kapitał ludzki... 125 2.6. Inwestowanie w kapitał społeczny... 130
Rozdział 3 RODZAJE I CHARAKTERYSTYKA INWESTORÓW... 136 3.1. Pojęcie inwestora. Inwestor a przedsiębiorca... 136 3.2. Rodzaje inwestorów... 137 3.2.1. Inwestorzy indywidualni oraz instytucjonalni... 138 3.2.1.1. Inwestorzy indywidualni... 138 3.2.1.1.1. Inwestorzy indywidualni na rynku kapitałowym... 138 3.2.1.1.2. Aniołowie biznesu... 146 3.2.1.2. Inwestorzy instytucjonalni... 152 3.2.1.2.1. Uwagi wstępne... 152 3.2.1.2.2. Banki... 154 3.2.1.2.2.1. Banki uniwersalne... 154 3.2.1.2.2.2. Banki inwestycyjne... 159 3.2.1.2.3. Fundusze inwestycyjne... 162 3.2.1.2.4. Fundusze inwestycyjne typu private equity / / venture capital... 165 3.2.1.2.5. Towarzystwa ubezpieczeniowe... 169 3.2.1.2.6. Fundusze emerytalne... 171 3.2.1.2.7. Państwo... 176 3.2.1.2.8. Inni inwestorzy instytucjonalni... 180 3.2.2. Inwestorzy krajowi, zagraniczni oraz międzynarodowi... 181 Rozdział 4 RYZYKO W INWESTOWANIU... 188 4.1. Uwagi wstępne... 188 4.2. Pojęcie ryzyka oraz jego rozwój w naukach ekonomicznych... 189 4.3. Ryzyko w inwestowaniu w aktywa finansowe... 194 4.3.1. Rodzaje ryzyka w inwestowaniu w aktywa finansowe... 194 4.3.2. Ryzyko wybranych rodzajów aktywów finansowych... 197 4.3.3. Związki ryzyka inwestycji finansowych ze stopą zwrotu z inwestycji zasada większe ryzyko większy zysk... 203 4.3.4. Mierzenie ryzyka inwestycji w pojedyncze aktywa finansowe w akcje... 205 4.3.4.1. Miary zmienności... 205 4.3.4.2. Miary wrażliwości... 211
4.3.4.3. Miary zagrożenia... 211 4.3.5. Podejmowanie decyzji w warunkach ryzyka elementy teorii użyteczności oraz teorii perspektywy... 213 4.3.6. Dywersyfikacja jako sposób ograniczania ryzyka inwestowania... 222 4.4. Ryzyko inwestowania w aktywa rzeczowe... 228 4.4.1. Ogólna charakterystyka aktywów rzeczowych w kontekście ryzyka... 228 4.4.2. Ryzyko inwestowania w wybrane klasy aktywów rzeczowych... 230 4.4.2.1. Ryzyko inwestowania w trwałe aktywa operacyjne podmiotów gospodarczych... 230 4.4.2.2. Ryzyko inwestowania w nieruchomości... 233 4.4.2.3. Ryzyko inwestowania w infrastrukturę... 236 4.4.2.4. Ryzyko inwestowania w towary... 241 4.4.2.5. Ryzyko inwestowania w przedmioty kolekcjonerskie... 244 Rozdział 5 PODSTAWY METODYCZNE OCENY FINANSOWEJ EFEKTYWNOŚCI INWESTOWANIA... 246 5.1. Uwagi wstępne... 246 5.2. Efektywność inwestowania ogólna charakterystyka... 246 5.3. Znaczenie stopy procentowej w ocenie efektywności inwestowania... 249 5.4. Wartość pieniądza w czasie ujęcie formalne... 252 5.4.1. Wprowadzenie... 252 5.4.2. Wykorzystanie oprocentowania prostego w obliczeniach związanych z wartością pieniądza w czasie... 253 5.4.3. Wykorzystanie oprocentowania złożonego (składanego) w obliczeniach związanych z wartością pieniądza w czasie... 255 5.4.3.1. Oprocentowanie złożone oraz proste porównanie... 255 5.4.3.2. Kapitalizacja obliczanie wartości przyszłej... 257 5.4.3.3. Dyskontowanie obliczanie wartości obecnej... 259 5.4.3.4. Płatności annuitetowe... 260 5.4.3.4.1. Wartość przyszła oraz obecna strumienia płatności annuitetowych... 261 5.4.3.4.2. Wartość płatności annuitetowych... 264 5.4.3.5. Renta wieczysta perpetuity... 265 5.4.4. Stopa procentowa a inflacja. Nominalna a realna stopa zwrotu... 266
5.4.5. Stopa procentowa a wyznaczanie stóp zwrotu inwestycji... 267 5.4.5.1. Wprowadzenie... 267 5.4.5.2. Obliczanie stopy zwrotu przy skończonym okresie inwestycji... 268 5.4.5.3. Obliczanie stopy zwrotu przy nieskończonym okresie inwestycji... 271 5.5. Średnie stopy zwrotu inwestycji... 271 5.6. Podstawowe kryteria finansowej oceny inwestycji... 277 5.6.1. Kryteria opłacalności inwestowania w wybrane aktywa finansowe... 277 5.6.1.1. Wprowadzenie... 277 5.6.1.2. Depozyty bankowe... 277 5.6.1.3. Bony skarbowe... 280 5.6.1.4. Obligacje... 281 5.6.1.5. Akcje... 284 5.6.1.6. Jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych... 288 5.6.2. Kryteria opłacalności inwestowania w wybrane aktywa rzeczowe... 291 5.6.2.1. Wprowadzenie... 291 5.6.2.2. Trwałe aktywa operacyjne podmiotów gospodarczych... 291 5.6.2.3. Nieruchomości... 297 5.6.2.4. Przedmioty kolekcjonerskie... 301 BIBLIOGRAFIA... 307 SPIS RYSUNKÓW... 329 SPIS TABEL... 330