PHOTON ENERGY N.V. MONTHLY REPORT RAPORT MIESIĘCZNY

PHOTON ENERGY N.V. MONTHLY REPORT RAPORT MIESIĘCZNY September 2014 / wrzesień 2014 for the period from 1 to 30 September 2014 za okres od 1 do 30 września 2014 roku 14 October 2014 Amsterdam the Netherlands 14 październik 2014 Amsterdam Holandia

1. Information on the occurrence of trends and events in the market environment of the Issuer, which in the Issuer s opinion may have important consequences in the future for the financial condition and results of the Issuer. In September 2014, the following events are worth highlighting: a) production results came in 2.1% above energy audits, b) Photon Energy Operations signed new contracts for a total of 8.5 MWp c) restructuring of EUR 6 million short-term liabilities. a) Production results of Photon Energy N.V. s power plants in the reporting period September proved to be a moderately good month in terms of weather conditions which resulted in generation results slightly above the energy audits. The average performance of all power plants in Photon Energy s portfolio came in approximately 2.1% above expectations. However, the accumulated data on a year-todate basis remained slightly in negative territory (-1.4% below expectations) but still above the results recorded a year ago (+3.3% Y- O-Y). The best performance was recorded by power plants in the Czech Republic, Italy and Australia. For more information, please refer to chapter 2 Proprietary PV plants. b) Photon Energy Operations signed new contracts for the total of 8.5 MWp Photon Energy Operations has taken over further maintenance and service contracts for Satcon central inverters for clients based in the Czech Republic and Italy with a combined capacity of 8.5 MWp. The Group already provides full maintenance services for Satcon clients amounting to more than 54 MWp of PV capacities as well as repair services and spare parts management for approx. 100 MWp more, spread across six different countries. The majority of these assets is located in France, Italy and the Czech Republic. This positions the Group as a leading maintenance service 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym Emitenta, które w ocenie Emitenta mogą mieć w przyszłości istotne skutki dla kondycji finansowej Spółki. Spółka informuje o następujących wydarzeniach, które miały miejsce we wrześniu 2014 r.: a) wyniki produkcyjne wyniosły 2.1% powyżej zakładanych audytów energetycznych b) Photon Energy Operations zwiększył swój portfel umów o 8.5 MWp c) zrestrukturyzowano zadłużenie krótkoterminowe w wysokości EUR 6 mln. a) Wyniki produkcyjne portfela elektrowni Photon Energy N.V. w okresie raportowania. Wrzesień okazał się być miesiącem umiarkowanie korzystnym pod względem warunków pogodowych, co zaowocowało wynikami produkcyjnymi nieznacznie powyżej zakładanych prognoz energetycznych. Średnie wyniki produkcyjne wszystkich elektrowni Photon Energy wyniosły 2.1% więcej niż oczekiwano. Skumulowane wyniki produkcyjne od początku roku pozostały nieznacznie negatywne (-1.4% poniżej oczekiwań) ale wciąż powyżej wyników osiągniętych w ubiegłym roku (3.3% rok-do-roku). Najlepsze wyniki produkcyjne odnotowały elektrownie w Czechach, Włoszech i Australii. Aby uzyskać więcej informacji, zapraszamy do rodziału 2. Portfel elektrowni własnych. b) Photon Energy Operations podpisał nowe kontrakty w Czechach Photon Energy Operations (PEO) pozyskał nowe kontrakty na konserwację i obsługę centralnych przetwornic Satcon, dla klientów w Czechach oraz we Włoszech, o całkowitej mocy około 8.5 MWp. Grupa świadczy już usługi kompletnego serwisu systemów dla klientów Satcon obsługując elektrownie o łącznej mocy 54 MWp oraz usługi naprawy i zarządzania częściami zapasowymi aktywów o mocy ponad 100MWp, w sześciu różnych krajach. Większość aktywów zlokalizowana jest we Francji, Włoszech oraz Czechach. To pozycjonuje Grupę w czołówce spółek świadczących usługi 2/10

provider for Satcon central inverters in Europe. The chart below presents the geographical split of the contracted portfolio. konserwacji i serwisu przetwornic Satcon, w Europie. Poniższy wykres prezentuje podział geograficzny portfela klientów Satcon. Chart 1. Geographical split of Satcon portfolio as for Sep 2014 / Podział geograficzny portfela umów Satcon we wrześniu 2014 r. Slovakia 10% Czech Republic 16% Italy 22% Germany 3% Belgium 13% France 36% c) The Group strengthened its balance sheet through the partial repayment and refinancing of its EUR 6 million short-term credit facility On 12 September the Group partially repaid and successfully refinanced its short term loan facility in the amount of approximately EUR 6 million, significantly strengthening its balance sheet and improving its funding situation. This event was already reported in the monthly report for August 2014 and EBI report 27/2014. Please refer to those reports for more details. c) Photon Energy wzmocnił swój bilans poprzez częściową spłatę oraz refinansowanie kredytów krótkoterminowych Dnia 12 września b.r., Grupa częściowo spłaciła oraz refinansowała swój portfel kredytów krótkoterminowych w wysokości EUR 6 mln, co znacznie wzmocniło bilans oraz poprawiło sytuację finansową Grupy. Wydarzenie to zostało już opublikowane w raporcie miesięcznym za sierpień 2014 oraz w raporcie EBI 27/2014. Prosimy o odwołanie się do tych reportów w celu uzyskania szczegółowych informacji. 2. Proprietary PV plants The table below represents power plants owned directly or indirectly by Photon Energy N.V. as of the date of the reporting period. 2. Portfel elektrowni własnych W tabeli poniżej przedstawione zostały elektrownie, które należały bezpośrednio lub pośrednio do Spółki Photon Energy N.V. w okresie objętym raportem. 3/10

Table 2. Production results in September 2014 / Wyniki produkcyjne we wrześniu 2014 r. Project name Capacity Prod. Sep Proj. Sep Perf. YTD Prod. YTD Proj. Perf. YoY Unit kwp (kwh) (kwh) % (kwh) (kwh) % % Komorovice 2,354 214,533 195,866 9.5% 2,091,240 2,117,151-1.2% 7.8% Zvíkov I 2,031 174,170 171,673 1.5% 1,835,995 1,855,645-1.1% 15.1% Dolní Dvořiště 1,645 134,919 142,812-5.5% 1,431,767 1,543,689-7.3% 5.6% Svatoslav 1,231 102,495 106,067-3.4% 995,260 1,146,498-13.2% 2.6% Slavkov 1,159 104,726 101,006 3.7% 1,104,945 1,091,788 1.2% 2.2% Mostkovice SPV 1 210 16,664 17,256-3.4% 185,495 169,225 9.6% 1.0% Mostkovice SPV 3 926 82,831 76,741 7.9% 833,154 818,807 1.8% 2.6% Zdice I 1,499 141,373 125,905 12.3% 1,417,308 1,349,145 5.1% 9.7% Zdice II 1,499 141,102 125,905 12.1% 1,403,278 1,349,145 4.0% 9.6% Radvanice 2,305 214,247 193,873 10.5% 2,121,013 2,095,610 1.2% 6.4% Břeclav rooftop 137 12,661 12,690-0.2% 131,407 116,684 12.6% 4.4% Total Czech PP 14,996 1,339,720 1,269,794 5.5% 13,550,862 13,653,386-0.8% 7.3% Babiná II 999 74,304 90,108-17.5% 788,325 873,773-9.8% -1.9% Babina III 999 74,337 90,108-17.5% 786,894 873,772-9.9% -0.9% Prša I. 999 85,368 94,917-10.1% 896,157 878,010 2.1% -4.6% Blatna 700 58,479 63,635-8.1% 622,044 642,897-3.2% -0.7% Mokra Luka 1 963 102,083 96,508 5.8% 924,414 896,876 3.1% 0.3% Mokra Luka 2 963 103,153 96,508 6.9% 932,631 896,876 4.0% -1.2% Jovice 1 979 78,178 80,253-2.6% 763,375 868,699-12.1% -5.2% Jovice 2 979 74,933 80,253-6.6% 740,975 868,699-14.7% -6.7% Brestovec 850 84,195 81,544 3.3% 845,289 760,401 11.2% 3.1% Polianka 999 82,686 81,898 1.0% 841,071 889,454-5.4% 4.3% Myjava 999 91,248 93,415-2.3% 942,690 914,024 3.1% 5.6% Total Slovak PP 10,429 908,964 949,147-4.2% 9,083,865 9,363,482-3.0% -0.7% Verderio 261 24,957 22,041 13.2% 226,283 215,271 5.1% 0.4% Biella 993 108,310 93,290 16.1% 919,939 884,124 4.1% -14.5% Total Italian PP 1,254 133,267 115,331 15.6% 1,146,222 1,099,395 4.3% 0.0% Symonston 144 17,360 15,320 13.3% 131,140 125,250 4.7% NA Total Australian PP 144 17,360 15,320 13.3% 131,140 125,250 4.7% NA Brandenburg 75 4,888 5,341-8.5% 56,683 55,851 1.5% NA Altentreptow 156 11,187 11,663-4.1% 116,975 119,636-2.2% -2.4% Total German PP 231 16,075 17,004-5.5% 173,658 175,487-1.0% -2.4% Total 27,054 2,415,387 2,366,596 2.1% 24,085,748 24,417,000-1.4% 3.3% Notes: Capacity installed capacity of the power plant Uwagi: Moc zainstalowana moc elektrowni 4/10

ths kwh kw ths kwh Monthly report for October 2014 Prod. production in the reporting month Proj. projection in the reporting month Perf. performance of the power plant in reporting month i.e. (production in Month / projection for Month ) 1 YTD Prod. accumulated production year-to-date i.e. from January until the end of the reporting month YTD Proj. accumulated projection year-to-date i.e. from January until the end of the reporting month Perf. YTD performance of the power plant year-to-date i.e. YTD prod. in 2014/ YTD proj. in 2014) 1 YoY ratio (YTD Prod. in 2014 / YTD Prod. in 2013) 1 Prod. produkcja w danym miesiącu Proj. lipiec prognozy na dany miesiąc Perf. wykonanie przez elektrownie założonych prognoz w lipcu (produkcja w danym miesiącu / prognozy na dany miesiąc) -1 YTD Prod. zakumulowana produkcja od początku roku do końca miesiąca objętego danym raportm YTD Proj. zakumulowane prognozy za okres od początku roku do końca miesiąca objętego danym raportem Perf. YTD wykonanie przez elektrownie założonych prognoz w okresie od stycznia do końca miesiąca objętego danym raportem ((YTD Prod. w 2014r./ YTD Proj. w 2014r.) 1 YoY porównanie YTD Prod. w 2014 do YTD Prod. za ten sam okres w roku poprzednim ((YTD Prod. w 2014r./ YTD Proj. w 2013r.) 1 Chart 2. Generation results versus forecast between 1 January 2011 and 30 September 2014 / Wyniki produkcyjne a prognozy od 1 stycznia 2011 r. do 30 września 2014 r. 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 0.500 0.000 Actual generation Generation forecast Chart 3. Generation results and capacity growth between January 2011 and September 2014 / Wyniki produkcyjne i zainstalowane moce od stycznia 2011 r. do września 2014 r. 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 0.500 0.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0.000 Capacity - right axis Generation - left axis 5/10

Chart 4. Specific Performance / Wskaźnik wydajności produkcyjnej SPR 100.0% 60.0% 20.0% -20.0% -60.0% 140 90 40-10 -60-110 SPR = Generation (kwh) / Installed capacity (kw) Change y-o-y (%) Specific Performance is a measure of efficiency which shows the amount of kwh generated per 1 kwp of installed capacity and enables the simple comparison of year-onyear results and seasonal fluctuations during the year. In September, the average performance of all power plants in Photon Energy s portfolio came in slightly above the energy forecasts by an average of approximately 2.1%. The performance on a year-to-date basis has almost fully recovered and remained slightly negative by 1.4%. Year-on-year, the electricity output of our proprietary portfolio was still better than a year ago, up by 3.3%. The Czech, Italian and Australian portfolio recorded a better performance i.e. 6% and 16% and 15% above expectations, respectively. The Slovak and German power plants, in contrast, performed on average below expectations, by approximately 4% and 5%, respectively. The specific performance ratio in September amounted to 89 kwh/kwp, compared to 94 kwp/kw a year ago, representing a decrease by 5% YOY. 3. Bond trading performance In March 2013 Photon Energy Investments N.V., at that time a fully-owned subsidiary of Photon Energy N.V. placed a 5-year corporate bond with an 8% annual coupon and quarterly coupon payments in Germany, Austria, the Czech Republic, Slovakia and Poland. Upon completion of the merger of Photon Energy N.V. and Photon Energy Investments N.V., Photon Energy N.V. became the legal successor and assumed all obligations towards the bondholders of Photon Energy Investments NV. The bond is listed on the stock Wskaźnik wydajności produkcyjne elektrowni własnych (z ang. Specific Performance Ratio (SPR)) pokazuje ilość kwh wyprodukowanych na jednostkę zainstalowanych mocy (1 kwp) i umożliwia szybkie porównanie wydajności produkcji r/r oraz pokazuje wahania sezonowe na przełomie roku. We wrześniu średnie wyniki produkcyjne wszystkich elektrowni Photon Energy były nieznacznie powyżej poziomów zakładanych przez audyty energetyczne o średnio 2.1%. Skumulowane wyniki produkcyjne od początku roku pozostały w obszarze negatywnym w wysokości 1.4%. Rok-do-roku produkcja energii elektrycznej była wciąż wyższa niż w roku ubiegłym, o 3.3%. Portfel czeskich, włoskich i australijskich elektrowni pracował najlepiej, osiągając wyniki produkcyjne odpowiednio o 6%, 16% i 15%, powyżej zakładanych prognoz. Elektrownie słowackie i niemieckie osiągnęły wyniki produkcyjne poniżej prognoz o odpowiednio 4% i 5%. Wskaźnik efektywności produkcyjnej SPR wyniósł we wrześniu 89 kwh/kwp, w porównaniu do 94 kwp/kw w roku ubiegłym i spadł o 5% rok-do-roku. 3. Obrót obligacjami W marcu 2013 r. Photon Energy Investments N.V., wówczas spółka córka w 100% zależna od Photon Energy N.V., uplasowała pięcioletnie obligacje z oprocentowaniem 8% w skali roku oraz kwartalną wypłatą kuponu, w Niemczech, Austrii, Czechach, na Słowacji oraz w Polsce. Po zakończeniu połączenia Photon Energy N.V. oraz Photon Energy Investments N.V., Photon Energy N.V. stał się prawnym następcą wszelkich zobowiązań wobec obligatariuszy Photon Energy Investments N.V. Obligacje notowane są na giełdach we Frankfurcie, Berlinie, Hamburgu, 6/10

Thousands Millions Thousands Monthly report for October 2014 exchanges in Frankfurt, Berlin, Hamburg, Hannover and Vienna. Since listing the bond has been trading between 95% and 100.75%. Hanowerze oraz Wiedniu. Od dnia notowania obligacje były notowane w przedziale od 95% do 100,75%. Chart 5. The Company s bond trading on the Frankfurt Stock Exchange in Germany between 12 March 2013 and 30 September 2014, on the daily basis. / Notowania dzienne obligacji Spółki na giełdzie we Frankfurcie w Niemczech, w okresie od 12 marca 2013 r. do 30 września 2014 r. 102.00 101.00 100.00 99.00 98.00 97.00 96.00 95.00 94.00 120 100 80 60 40 20 - Daily turnover - right axis Closing price - left axis Chart 6. YTD turnover and average YTD turnover / Całkowity oraz średni obrót od początku notowania. 140 120 100 80 60 40 20 1.68 2.26 2.50 2.56 2.72 2.77 2.82 3.13 3.18 3.20 3.30 3.35 3.42 3.47 3.57 3.70 3.97 4.09 4.25 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00-0.00 YTD turnover - right axis Average YTD turnover - left axis In the trading period from 12 March 2013 until 30 September 2014 the trading volume amounted to EUR 4.248 Mio. (nominal value) with an opening price of 100.00 and a closing price of 97.00. During this period the average daily turnover amounted to EUR 10,754. Bond trading performance in September 2014 In September 2014 the trading volume amounted to EUR 162,000 (nominal value) with the opening price of 97.30 and the closing price of 97.00. The average daily turnover amounted to EUR 7,363. W okresie notowania tj. od dnia 12 marca 2013 r. do 30 września 2014 r. całkowity wolumen obrotu wyniósł EUR 4 248 mln (wartość nominalna), z ceną otwarcia 100,00 oraz ceną zamknięcia 97,00. W tym okresie średni obrót wyniósł EUR 10 754. Obrót obligacjami w sierpniu 2014 r. We wrześniu 2014 r. wolumen obrotu wyniósł EUR 162 tys. (wartość nominalna) z ceną otwarcia 97,30 oraz ceną zamknięcia 97,00. Średni obrót dzienny wyniósł EUR 7 363. 7/10

Chart 7. MIN, MAX and closing monthly prices / Cena min, max oraz cena zamknięcia 102.00 101.00 100.00 99.00 98.00 97.00 96.00 MAX monthly price MIN monthly price Closing price 95.00 94.00 4. Summary of all information published by the Issuer as current reports for the period covered by the report. In the period covered by this report the following current reports were published. These reports are published in the EBI (Electronic Database Information) system of Warsaw Stock Exchange: No. 26/2014 published on 3 September 2014: Photon Energy launches Global Investment Protection. No. 27/2014 published on 12 September 2014: Photon Energy partially repaid and refinanced its short-term loan. No. 28/2014 published on 12 September 2014: Monthly report for August 2014. In the current reporting period no ESPI (Electronic Transfer Information System) reports were published by the Company. 4. Zestawienie wszystkich informacji opublikowanych przez Emitenta w trybie raportu bieżącego w okresie objętym raportem. W okresie objętym niniejszym raportem, Spółka publikowała poniższe raporty bieżące w systemie EBI (Elektroniczna Baza Informacji): Nr 26/2014 opublikowany dnia 3 września 2014 r.: Photon Energy założył spółkę zależną Global Investment Protection. Nr 27/2014 opublikowany dnia 12 września 2014 r.: Częściowa spłata oraz refinansowanie kredytu krótkoterminowego. Nr 28/2014 opublikowany dnia 12 września 2014 r.: Raport miesięczny za sierpień 2014 r. Spółka nie opublikowała żadnych raportów ESPI (Elektroniczny System Przekazywania Informacji) w bieżącym okresie. 8/10

5. Information how the capital raised in the private placement was used in the calendar month covered by the report. If any of the contributed capital was spent in the given month. Not applicable. 6. Investors calendar 5. Informacje na temat realizacji celów emisji i wykorzystaniu kapitału pochodzącego z oferty prywatnej w danym miesiącu kalendarzowym, którego dotyczy niniejszy raport. Nie dotyczy. 6. Kalendarz inwestora November 2014 14.11.2014 Monthly report October 2014 Listopad 2014 14.11.2014 Raport miesięczny za październik 2014 14.11.2014 Entity and consolidated reports for Q3 2014 14.11.2014 Raport skonsolidowany i jednostkowy za III kw. 2014 r. December 2014 12.12.2014 Monthly report Nove mber 2014 Grudzień 2014 12.12.2014 Raport miesięczny za listopad 2014 12.12.2014 Payment of the coupon 12.12.2014 Wypłata kuponu od obligacji Amsterdam, 14 October 2014 Amsterdam, 14 październik 2014 r. Georg Hotar Member of the Board of Directors Członek Zarządu Michael Gartner Member of the Board of Directors Członek Zarządu Investors Relations contact: Investor Relations Photon Energy N.V. Barbara Strozzilaan 201 1083 HN Amsterdam The Netherlands Phone: +420 277 002 910 E-mail: ir@photonenergy.com Web: www.photonenergy.com Kontakt do Działu Relacji Inwestorskich: Relacje Inwestorskie Photon Energy N.V. Barbara Strozzilaan 201 1083 HN Amsterdam Niderlandy Telefon: +420 277 002 910 E-mail: ir@photonenergy.com Web: www.photonenergy.com 9/10

Photon Energy N.V. Barbara Strozzilaan 201 Amsterdam 1083 HN The Netherlands Corporate number: 51447126 VAT number: NL850020827B01 www.photonenergy.com 10/10 T + 31.202.402.570