DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter środa, 3 lutego 2010 Dzisiejsze publikacje danych/wydarzenia KRAJ GODZINA WSKAŹNIK ZA OKRES BRE KONSENSUS POPRZEDNIO USA 1:15 Wskaźnik ADP Styczeń - -tys. -81tys. USA 16:00 ISM w usługach Styczeń - 51,0pkt. 9,8pkt. Makroekonomia USA: Podpisane umowy na sprzedaż domów zgodne z oczekiwaniami Liczba umów podpisanych na sprzedaż domu wzrosła w grudniu o 1,0 SAAR wobec spadku o prawie 17 odnotowanego miesiąc wcześniej. W porównaniu do poprzedniego roku liczba umów utrzymała się na wyraźnie dodatnim poziomie +10,9 z wyraźnie zaznaczonym podziałem geograficznym: silnym odbiciem na zachodzie i północnym wschodzie (odpowiednio +18,6 oraz 1,9) oraz stosunkowo słabszym na południu I środkowym zachodzie (odpowiednio 5,5 oraz 8,7). Pending home sales - powrót do lekkiej tendencji wzrosotwej po fali jesiennych zakupów 125,0 indeks SAAR, średnia 2001 =100 115,0 105,0 95,0 85,0 75,0 65,0 12 1 2 3 5 6 7 8 9 10 11 12 2008 2009 Liczba podpisanych umów powróciła do lekkiej tendencji wzrostowej po fali wzmożonych jesiennych zakupów (ulga na zakup domu nr 1) i gwałtownej korekcie w listopadzie (zakończenie ulgi na zakup domu nr 1 podpisywanie umowy na sprzedaż dopiero w tym miesiącu ze względów podatkowych nie gwarantowało już korzyści z uwagi na 1-2 miesięczny czas finalizacji transakcji). W następnych miesiącach możemy się spodziewać powolnego dryfowania wskaźnika w górę. Znacznej aktywizacji oczekujemy dopiero pod koniec obowiązywania ulgi na zakup domu nr 2, a więc wiosną. Koniec 2. ulgi podatkowej powinien zbiec się również z pozytywnym wpływem czynników
fundamentalnych (stabilizacji sytuacji na rynku pracy oraz wzrostem zaufania konsumentów), co powinno prowadzić do podtrzymania wzrostów na rynku nieruchomości. Posiedzenie RPP, 2. lutego Decyzja RPP Prawdopodobieństwo decyzji (wyliczone według krzywej OIS*) Stopy bez zmian 100 Obniżka o 25 bps 0 * OIS Overnight Index Swap Rynek walutowy Fixing NBP EUR/PLN 3,985 USD/PLN 2,860 CHF/PLN 2,706 Poziomy otwarcia EUR/USD 1,396 EUR/JPY 126,10 EUR/PLN 3,972 USD/PLN 2,85 CHF/PLN 2,695 Tak jak się spodziewaliśmy, wczorajszy dzień zakończył się konsolidacją EURUSD w pobliżu 1,0. Wsparciem dla wspólnej waluty okazały się lepsze wyniki spółek za oceanem, które nieznaczne zwiększyły apetyt na zakupy high yielding currencies. Odnośnie danych makro nie było żadnego zaskoczenia (zarówno PMI w sektorze usług jak i podpisane umowy na sprzedaż domów okazały się zgodne z oczekiwaniami). Dziś czekamy na decyzję KE w sprawie Grecji (dodatkową ciekawostką na dzisiejszej sesji będzie wyjaśnienie wczorajszej sensacyjnej historii o 35mld ukrytych greckich długów) oraz publikację wskaźnika ADP dla USA. Niekorzystne informacje z peryferii strefy euro (w tym wczorajsze plotki o bankructwie hiszpańskiego sektora budowlanego zadłużonego na PKB) oraz pozytywna niespodzianka ze strony ADP mogą posłać EURUSD z powrotem w okolice 1,38. Kolejne niższe zamknięcie na EURPLN. We wtorek ruch aprecjacyjny na złotym stracił nieco impetu. Nawet przy opóźnieniach w przyjęciu programu konwergencji oraz coraz wyraźniejszych rozbieżnościach między PO i PSL bilans ryzyk ciągle jednak przesunięty jest w stronę aprecjacji złotego. Poza wspomnianymi już wydarzeniami politycznymi dla złotego w najbliższym czasie kluczowe znaczenie mieć będą notowania EURUSD, powodzenie aukcji polskiego długu i koleje odsłony procesu prywatyzacji. Krótkoterminowe prognozy, EUR/USD Krótkookresowa konsolidacja na EURUSD po osiągnięciu celu na poziomie 1,3860. Wskaźnik RSI wskazuje na wyprzedanie euro i potencjał do krótkookresowej korekty. Krótkookresowy poziom oporu 1,39. Jeśli poziom 1,3860 zostanie przebity celem poziom 1,37 (Fibo), potem 1,300. Wsparcie Opór 1,3860 1,218 1,37 1,00 1,300 1,39 2
Daily QEUR=D2 2009-03-05-2010-02-22 (WAR) EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 200; 2010-02-03; 1,322 Cndl; QEUR=D2; Last Quote 2010-02-03; 1,3970; 1,3975; 1,398; 1,3968 EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 20; 61,8 2010-02-03; 1,6261,137 EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 55; 2010-02-03; 1,371 50,0 1,18 1,831 1,535 1,39 1,515 Price 1,5 1,7 1, 1,1 38,2 1,373 1,3829 1,3725 1,38 1,35 1,33.123 RSI; QEUR=D2; Last Quote(Last); 1; Wilder Smoothing; 2010-02-03; 35,298 Value 16 01 16 01 18 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 01 16 Q1 09 Q2 2009 Q3 2009 Q 2009 Q1 2010.123 Źródło: Reuter Krótkoterminowe prognozy, EUR/PLN i USD/PL Przebicie psychologicznej granicy zł za euro. Automatycznie poziomu ten staje się poziomem oporu. Zamknięcie na dzisiejszej sesji poniżej,000 otwiera drogę do testowania poziomu 3,95 i 3,85 (Fibo). Wsparcie Opór 3,9700 500 3,9500 080 3,8500,0000 Daily QEURPLN=D2 386 Cndl; QEURPLN=D2; Last Quote 963 2010-02-03; 3,9800; 3,9800; 3,9720; 3,9720 38,2 71 EMA; QEURPLN=D2; 73 Last Quote(Last); 200; 2010-02-03; 616 EMA; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); 55; 2010-02-03;,0970 50,0,0638 2009-08-1-2010-02-12 (WAR) Price 5 5 08,05.123 Fibo 61,8 retracement RSI; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); 1; Wilder Smoothing; 2010-02-03; 32,678 Value 17 2 31 07 1 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 07 1 21 28 0 11 18 25 01 08 sie 09 wrz 09 paź 09 lis 09 gru 09 sty 10 lut 10.123 Źródło: Reuter 3
Rynek stopy procentowej, PLN IRS BID ASK 1Y,,8 2Y 7,91 3Y 5,18 5,22 Y 5,37 5,1 5Y 5,8 5,52 6Y 5,53 5,57 7Y 5,55 5,59 8Y 5,56 5,60 9Y 5,56 5,60 10Y 5,56 5,60 7,2 7,0 6,8 6,6 6, 6,2 6,0 5,8 5,6 5, 5,2 5,0,,0 Asset Swapy Asset Swap (bps) Benchmark IRS 1 2 3 5 6 7 8 9 10 1 110 90 70 50 10-10 - -50-70 pb.,55,5,5, 5 5 5 WIBOR 1Y vs WIBOR 3M 23 paź 09 2 lis 09 10 lis 09 18 lis 09 26 lis 09 gru 09 1 gru 09 22 gru 09 gru 09 7 sty 10 15 sty 10 25 sty 10 spread 1Y vs 3M WIBOR 1Y WIBOR 3M 0,0 0, 0,20 pp. depo BID ASK ON 2,80 3,10 1M 3,35 3,63 3M,01 1 FRA BID ASK 1x2 3,60 3,65 1x 8 8 3x6 3 7 6x9,0, 9x12 5 9 5,0,9,7,5,,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 Wibor 3M i stawki FRA WIBOR 3M 1x 3x6 6x9 9x12 6,3 5,8 5,3 3,8 26 paź 09 2 lis 09 9 lis 09 IRS 2Y vs IRS 5Y 16 lis 09 23 lis 09 lis 09 7 gru 09 1 gru 09 21 gru 09 28 gru 09 spread 5Y vs 2Y 5Y 2Y sty 10 11 sty 10 18 sty 10 25 sty 10 0-0,1-0,2-0,3-0, -0,5-0,6-0,7-0,8 pp. Surowce: ropa naftowa Indeks cen ropy naftowej Brent, krzywa terminowa 90 80 70 78 77 76 76,0 76,5 77,5 77,5 USD / bbl 60 50 USD / bbl 75 7 0 73 72 20 17 lut 09 17 mar 09 17 kwi 09 17 maj 09 17 cze 09 17 lip 09 17 sie 09 17 wrz 09 17 paź 09 17 lis 09 17 gru 09 17 sty 10 71 MAR0 APR0 MAY0 JUN0 UWAGA!
NINIEJSZE OPRACOWANIE STANOWI WYRAZ NAJLEPSZEJ WIEDZY AUTORÓW POPARTEJ INFORMACJAMI Z KOMPETENTNYCH RYNKOWYCH ŹRÓDEŁ, JEDNAKŻE NIE MOŻEMY GWARANTOWAĆ ICH PEŁNEJ WIARYGODNOŚCI I KOMPLETNOŚCI. WSZELKIE OCENY ZAWARTE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE WYRAŻAJĄ NASZE OPINIE W DNIU WYDANIA RAPORTU I MOGĄ BYĆ ZMIENIONE PRZEZ AUTORÓW BEZ UPRZEDNIEGO POWIADOMIENIA. INFORMACJE, NA KTÓRE POWOŁUJĄ SIĘ W NINIEJSZYM OPRACOWANIU AUTORZY NIEKONIECZNIE POZOSTAJĄ W ZGODZIE Z OPINIAMI BRE BANKU. KWOTOWANIA WSKAZANE W OPRACOWANIU SĄ ŚREDNIMI POZIOMAMI ZAMKNIĘCIA RYNKU MIĘDZYBANKOWEGO Z DNIA POPRZEDNIEGO I MAJĄ CHARAKTER WYŁĄCZNIE INFORMACYJNY. NIE SĄ ZATEM PORADĄ, REKOMENDACJĄ, OFERTĄ DOTYCZĄCĄ KUPNA LUB SPRZEDAŻY INTRUMENTÓW FINANSOWYCH I NIE NALEŻY ICH TAK TRAKTOWAĆ. PROGNOZY WSKAZANE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE NIE GWARANTUJĄ OSIĄGNIĘCIA ZYSKÓW PRZEZ INWESTORA DZIAŁAJĄCEGO NA ICH PODSTAWIE. BRE BANK S.A. ( LUB JEGO PRACOWNICY ) MOŻE POSIADAĆ NA RACHUNKU WŁASNYM LUB MOŻE ZAWIERAĆ TRANSAKCJE KUPNA/SPRZEDAŻY INSTRUMENTÓW OPISANYCH W NINIEJSZEJ PUBLIKACJI. AUTORZY OŚWIADCZAJĄ, ŻE INWESTOR NIE POWINIEN DZIAŁAĆ WYŁĄCZNIE NA PODSTAWIE NINIEJSZEGO OPRACOWANIA, BEZ ZASIĘGNIĘCIA NIEZALEŻNEJ PROFESJONALNEJ PORADY INWESTYCYJNEJ. JAKAKOLWIEK ODPOWIEDZIALNOŚĆ BRE BANKU SA, JEGO ZARZĄDU, PRACOWNIKÓW, WSPÓŁPRACOWNIKÓW, KOOPERANTÓW, AGENTÓW Z TYTUŁU PODJĘCIA PRZEZ JAKĄKOLWIEK OSOBĘ DZIAŁAŃ LUB ZANIECHAŃ W ZWIĄZKU Z NINIEJSZYM OPRACOWANIEM JEST WYŁĄCZONA. DYSTRYBUCJA LUB PRZEDRUK CZĘŚCI LUB CAŁOŚCI OPRACOWANIA MOŻLIWA JEST ZA UPRZEDNIĄ PISEMNĄ ZGODĄ AUTORÓW. 5