DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter piątek, 15 października 2010 Dzisiejsze publikacje danych/wydarzenia KRAJ GODZINA WSKAŹNIK ZA OKRES BRE KONSENSUS POPRZEDNIO USA 1:30 CPI m/m wrzesień - 0,2 0,3 USA 1:30 Sprzedaż detaliczna wrzesień - 0, 0, USA 1:30 U. Michigan Consumer Confidence październik - 68,9 68,2 Wzrost deficytu handlowego w USA W sierpniu deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych wzrósł o 3,7 mld do 6,3 mld dolarów, co okazało się wynikiem znacznie gorszym od oczekiwań analityków. Po silnych wzrostach w lipcu w sierpniu eksport wzrósł zaledwie o 0,2. Zanotowano jednak silny 2 wzrost importu, który właściwie zneutralizował negatywną niespodziankę z poprzedniego miesiąca. Mimo iż dane o bilansie handlowym USA charakteryzowała w ostatnim czasie dość duża zmienność rosnący trend na tym wskaźniku wydaje się coraz bardziej widoczny. Wzrosty eksportu w ostatnich miesiącach podyktowane były rosnącym popytem z Azji Pd-Wsch oraz osłabieniem dolara. W tym samym czasie notowano jednak zbliżoną dynamikę importu świadcząca o kontynuacji ożywienia w USA i przeczącą tezie o wystąpieniu drugiego dna recesji w tej gospodarce. Biorąc pod uwagę większy wolumen importu niż eksportu podobne momentum na obu wskaźnikach skutkuje rozszerzeniem deficytu handlowego. Skutkiem tego rozszerzenia będzie prawdopodobnie statystyczne zmniejszenie dynamiki PKB w III kw. i zneutralizowanie pozytywnych efektów związanych z nieco lepszymi danymi ze sfery realnej w lipcu i sierpniu (zaskakujące wzrostu produkcji i sprzedaży detalicznej). Szacujemy, że w III kw. analizowane tempo wzrostu amerykańskiego PKB może spaść do poniżej 2. Bieżące momentum wydaje się potwierdzać tezę o istotnym wypłaszczeniu wzrostu w gosp. amerykańskiej w kolejnych miesiącach.
Decyzja RPP, 27. października Decyzja RPP Prawdopodobieństwo decyzji (wyliczone według krzywej OIS*) Podwyżka 25 bps 70 Stopy bez zmian 30 Obniżka o 25 bps 0 * OIS Overnight Index Swap Rynek walutowy Fixing NBP EUR/PLN 99 USD/PLN 2.770 CHF/PLN 2.915 Konsolidacja na złotym. EURPLN pod koniec sesji europejskiej jedynie przejściowo skorygował się po wcześniejszym rally, czemu zresztą sprzyjała korekta na indeksach giełdowych. Korekta ta okazała się jednak bardzo krótkotrwała. Dzisiejsze otwarcie na poziomie 3,8990. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na kolejne dni wydaje nam się ustanowienie nowego niższego rangeu na EURPLN (prawdopodobnie 3,89-3,92). Poziomy otwarcia EUR/USD 1.08 EUR/JPY 11.620 EUR/PLN 95 USD/PLN 2.766 CHF/PLN 2.906 Krótkoterminowe prognozy, EUR/USD Przełamanie psychologicznego poziomu oporu 1,000. Bezpośrednim celem dla EURUSD staje się poziom 1,5. Wsparcie na poziomie 1,3830. Wsparcie Opór 1,3930 1,5 1,3830 1,250 1,3690 1,120 2
Daily QEUR=D2 23,6 1,21 EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 200; 2010-10-15; 1,3258 1,3819 Cndl; QEUR=D2; Last Quote 1,368 2010-10-15; 1,022; 1,063; 1,012; 1,060 EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 20; 1,332 2010-10-15; 1,3700 EMA; QEUR=D2; Last Quote(Last); 55; 38,2 2010-10-15; 1,30671,3301 1,2922 1,2578 2010-0-27-2010-10-26 (WAR) Price 1,36 1,32 1,28 1,2 50,0 1,21.123 1,185 RSI; QEUR=D2; Last Quote(Last); 1; Wilder Smoothing; 2010-10-15; 76,077 Value 03 10 17 2 31 07 1 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 0 11 18 25 maj 10 cze 10 lip 10 sie 10 wrz 10 paź 10 60 0.123 Źródło: Reuter Krótkoterminowe prognozy, EUR/PLN i USD/PLN Wybicie dołem z konsolidacji i złamanie poziomu wsparcia 3,9152. Biorąc pod uwagę dynamikę ruchu (i poparcie w czynnikach fundamentalnych) celem pozostają kwietniowe minima. Po drodze pomniejszy, ale już -krotnie testowany poziom wsparcia (3,86), fibo (3,851) oraz psychologiczne poziomy interwencji NBP. Wsparcie Opór 3,8600,0208 3,851 3,971 3,8218 3,9152 Daily EURPLN Dzienny,23 Cndl; FOREX EURPLN=D2,; Last Quote 2010-10-15; 3,890; 3,8992; 3,890; 3,8986 EMA; FOREX EURPLN=D2,; Last Quote(Last); 200; 2010-10-15;,0196,1511 EMA; FOREX EURPLN=D2,; Last Quote(Last); 55; 2010-10-15; 3,9689 50,0,0606 3,9152,1997 2009-10-05-2010-11-19 (WAR) Price,05,0196 3,9689 3,95 3,8986 3,9 3,86 61,8 3,851.123 RSI; FOREX EURPLN=D2,; Last Quote(Last); 1; Wilder 3,8218 Smoothing; 2010-10-15; 35,203 Value 35,203.123 16 02 16 01 16 01 18 01 16 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 01 16 Q 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q 2010,15,1 Źródło: Reuter 3
Rynek stopy procentowej, PLN IRS BID ASK 1Y.28.3 2Y.68.7 3Y.8.90 Y.92.97 5Y.98 5.0 6Y 5.00 5.06 7Y 5.01 5.07 8Y 5.01 5.07 9Y 5.00 5.06 10Y.99 5.05 7.1 6.9 6.7 6.5 6.3 6.1 5.9 5.7 5.5 5.3 5.1.9.7.5.3.1 3.7 3.5 Asset Swapy Asset Swap (bps) Benchmark IRS 1 2 3 5 6 7 8 9 10 130 110 90 70 50 30 10-10 -30-50 -70 pb..3.25.2.15.1.05 5 5 7 lip 10 15 lip 10 WIBOR 1Y vs WIBOR 3M 23 lip 10 2 sie 10 10 sie 10 18 sie 10 26 sie 10 3 wrz 10 13 wrz 10 spread 1Y vs 3M WIBOR 1Y WIBOR 3M 21 wrz 10 7 paź 10 0.70 0.60 0.50 0.0 0.30 0.20 pp. depo BID ASK ON 2.75 3.00 1M 3.0 3.60 3M 3.63 3 FRA BID ASK 1x2 3.62 3.67 1x 8.0 3x6.22.25 6x9.2.5 9x12.58.6 5.0.9.8.7.6.5..3.2.1.0 3.7 3.6 3.5 Surowce: ropa naftowa Wibor 3M i stawki FRA WIBOR 3M 1x 3x6 6x9 9x12 5. 5.2 5.8.6..2 7 lip 10 1 lip 10 21 lip 10 28 lip 10 sie 10 IRS 2Y vs IRS 5Y 11 sie 10 spread 5Y vs 2Y 5Y 2Y 18 sie 10 25 sie 10 1 wrz 10 8 wrz 10 15 wrz 10 22 wrz 10 6 paź 10 0-0.1-0.2-0.3-0. -0.5-0.6-0.7-0.8 pp. 100 Indeks cen ropy naftowej 87 Ropa brent: futures 90 86.5 USD / bbl 80 70 60 50 0 30 USD / bbl 86 85.5 85 8.5 8 8.3 8.7 20 83.5 29 paź 09 29 lis 09 29 gru 09 29 sty 10 28 lut 10 29 mar 10 29 kwi 10 29 maj 10 29 cze 10 29 lip 10 29 sie 10 83 DEC0 JAN1 UWAGA! NINIEJSZA PUBLIKACJA ZOSTAŁA PRZYGOTOWANA W CELU PROMOCJI I REKLAMY ZGODNIE Z DEFINICJĄ ZAWARTĄ W PARAGRAFIE 9, USTĘP 1 ROZPORZĄDZENIA MINISTRA FINANSÓW Z DNIA 20. LISTOPADA 2009 W SPRAWIE TRYBU I WARUNKÓW POSTĘPOWANIA FIRM INWESTYCYJNYCH, BANKÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 70 UST. 2 USTAWY O OBROCIE INSTRUMENTAMI FINANSOWYMI, ORAZ BANKÓW POWIERNICZYCH. OPRACOWANIE STANOWI WYRAZ NAJLEPSZEJ WIEDZY AUTORÓW POPARTEJ INFORMACJAMI Z KOMPETENTNYCH
RYNKOWYCH ŹRÓDEŁ, JEDNAKŻE NIE MOŻEMY GWARANTOWAĆ ICH PEŁNEJ WIARYGODNOŚCI I KOMPLETNOŚCI. WSZELKIE OCENY ZAWARTE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE WYRAŻAJĄ NASZE OPINIE W DNIU WYDANIA RAPORTU I MOGĄ BYĆ ZMIENIONE PRZEZ AUTORÓW BEZ UPRZEDNIEGO POWIADOMIENIA. INFORMACJE, NA KTÓRE POWOŁUJĄ SIĘ W NINIEJSZYM OPRACOWANIU AUTORZY NIEKONIECZNIE POZOSTAJĄ W ZGODZIE Z OPINIAMI BRE BANKU. KWOTOWANIA WSKAZANE W OPRACOWANIU SĄ ŚREDNIMI POZIOMAMI ZAMKNIĘCIA RYNKU MIĘDZYBANKOWEGO Z DNIA POPRZEDNIEGO I MAJĄ CHARAKTER WYŁĄCZNIE INFORMACYJNY. NIE SĄ ZATEM PORADĄ, REKOMENDACJĄ, OFERTĄ DOTYCZĄCĄ KUPNA LUB SPRZEDAŻY INTRUMENTÓW FINANSOWYCH I NIE NALEŻY ICH TAK TRAKTOWAĆ. PROGNOZY WSKAZANE W NINIEJSZYM DOKUMENCIE NIE GWARANTUJĄ OSIĄGNIĘCIA ZYSKÓW PRZEZ INWESTORA DZIAŁAJĄCEGO NA ICH PODSTAWIE. BRE BANK S.A. ( LUB JEGO PRACOWNICY ) MOŻE POSIADAĆ NA RACHUNKU WŁASNYM LUB MOŻE ZAWIERAĆ TRANSAKCJE KUPNA/SPRZEDAŻY INSTRUMENTÓW OPISANYCH W NINIEJSZEJ PUBLIKACJI. AUTORZY OŚWIADCZAJĄ, ŻE INWESTOR NIE POWINIEN DZIAŁAĆ WYŁĄCZNIE NA PODSTAWIE NINIEJSZEGO OPRACOWANIA, BEZ ZASIĘGNIĘCIA NIEZALEŻNEJ PROFESJONALNEJ PORADY INWESTYCYJNEJ. JAKAKOLWIEK ODPOWIEDZIALNOŚĆ BRE BANKU SA, JEGO ZARZĄDU, PRACOWNIKÓW, WSPÓŁPRACOWNIKÓW, KOOPERANTÓW, AGENTÓW Z TYTUŁU PODJĘCIA PRZEZ JAKĄKOLWIEK OSOBĘ DZIAŁAŃ LUB ZANIECHAŃ W ZWIĄZKU Z NINIEJSZYM OPRACOWANIEM JEST WYŁĄCZONA. DYSTRYBUCJA LUB PRZEDRUK CZĘŚCI LUB CAŁOŚCI OPRACOWANIA MOŻLIWA JEST ZA UPRZEDNIĄ PISEMNĄ ZGODĄ AUTORÓW. 5