Najważniejsze informacje: Amrest - AmRest szacuje, że w III kw. 2016 miał 1,158 mld PLN przychodów (+34,4% r/r) KGHM - - Do końca X decyzja ws. kontynuacji projektów Sierra Gorda - minister skarbu Sektor bankowy - Polski parlament podjął decyzję o rozpoczęciu prac nad projektem ustawy frankowej Sektor bankowy - Polska dąży do restrukturyzacji długu KHW (zmniejszenie zobowiązań nawet o 30%) - Dochody w 17 z dywidend od spółek paliwowo-energetycznych planowane na 1 mld PLN PKN Orlen - Po III kw. 2016 r. CAPEX PKN Orlen wyniósł 2,92 mld PLN PGE - PGE GIEK dokonał odpisu w wysokości 15,5 mln PLN w związku z katastrofą KWB Turów - Podnoszenie wartości nominalnej akcji w niektórych spółkach możliwe i potrzebne PZU - Nie ma planów zwiększenia wartości nominalnej akcji PZU Getin Noble Bank - KNF obniżyła wysokość indywidualnego bufora kapitałowego dla GNB Lotos - Lotos inwestuje w rafinerie oraz zagospodarowanie złóż ropy i gazu Alior Bank - Fuzja prawna Aliora z wydzieloną częścią Banku BPH na początku XI Idea Bank - Bank chce mieć kwartalnie ponad 60 mln PLN zysku, rozważy dywidendę za 2016 Kęty - Strategia Kęt będzie dotyczyła trzech segmentów, ale grupa myśli o "czwartej nodze" - PGG miała po III kw. stratę netto w wysokości 364 mln PLN - Łączne plany inwestycyjne spółek energetycznych sięgają 170 mld PLN ABC Data - ABC Data planuje do 2018 r. zwiększenie udziałów w rynku polskim i Europy Środkowej Wydarzenia dnia: Jeronimo Martins - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw. 47,490.6 0.1% WIG zam. 47,876.1 0.9% obrót (mln PLN) 954.3 25.7% WIG 20 otw. 1,722.4 0.1% WIG 20 zam. 1,744.5 1.4% FW20 otw. 1,720.0 0.1% FW20 zam. 1,749.0 1.4% mwig40 otw. 4,095.6 0.2% mwig40 zam. 4,107.4 0.4% Największe wzrosty kurs zmiana Enea 9.75 10.0% Energa 8.19 9.1% Polenergia 11.25 9.0% ZE PAK 11.40 7.4% Tauron 2.58 6.6% Największe spadki kurs zmiana Budimex 202.70-2.8% ING BSK 141.40-2.5% Elektrobudowa 99.50-2.4% Apator 29.90-1.9% BZ WBK 307.75-1.9% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 7,549.00 67 MOL 18,200.00 22 Magyar Telekom 461.00 6 Komercni 899.50 32 O2 Czech Republic 244.00 6 Indeksy zagraniczne zmiana GPW: sygnał kupna 49.0 48.5 48.0 47.5 47.0 46.5 46.0 45.5 45.0 44.5 44.0 43.5 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 40.0 39.5 39.0 38.5 38.0 BUX 29,168.0 0.5% RTS 995.2 0.8% PX50 922.5 0.8% DJIA 18,202.6 0.2% NASDAQ 5,214.2 0.0% S&P 500 2,126.5 0.0% DAX XETRA 10,645.7 0.1% FTSE 7,021.9 0.3% 37.5 37.0 36.5 36.0 35.5 35.0 CAC 40 4,520.3 0.3% NIKKEI 16,963.6 0.0% 34.5 34.0 33.5 HANG SENG 23,305.0-0.4% 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0 30.5 Waluty i surowce zmiana 30.0 29.5 29.0 WIBOR 3m (%) 1.71 0.0% 100 90 80 70 60 EUR/PLN 4.313-0.3% 50 40 30 20 10 USD/PLN 3.933 0.0% 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 2 9 16 23 30 7 14 21 4 11 18 25 1 8 15 22 29 7 14 21 4 11 18 25 2 9 August September October November December 2016 February March April May 16 23 30 6 13 20 27 4 11 18 25 1 8 16 29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 June July August September October Novemb 0 EUR/USD 1.097-0.1% GPW silnie wczoraj zwyżkowała, przełamując kilkumiesięczną linię oporu. Tym samym, najbliższe sesje powinny przynieść kontynuację ruchu w górę. Jego minimalny zasięg należy szacować na 39,70 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 40,58 zł a nawet okolic 42,00 zł. miedź (USD/t) 4,650.0-0.2% miedź (PLN/t) 18,288.4-0.4% ropa Brent (USD/bbl) 53.02 2.9%
Najważniejsze informacje: Amrest KGHM Sektor bankowy 2 AmRest szacuje, że w III kw. 2016 miał 1,158 mld PLN przychodów (+34,4% r/r) AmRest szacuje, że przychody ze sprzedaży w III kwartale 2016 roku wyniosły 1,158 mln PLN, co oznacza wzrost o 34,4% r/r w złotych i 32,1% r/r w walutach lokalnych. Jak podano w komunikacie, na dynamikę sprzedaży w III kw. 2016 pozytywnie wpłynęła konsolidacja wyników sieci Starbucks w Niemczech (153 mln PLN przychodów w III kw. 2016). Z wyłączeniem sprzedaży Starbucks Niemcy, przychody spółki w III kw. 2016 wzrosły o 16,7%. (PAP) Do końca X decyzja ws. kontynuacji projektów Sierra Gorda - minister skarbu Do końca października ma nastąpić weryfikacja raportów geologicznych, która pozwoli odpowiedzieć na pytanie, czy jest sens, żeby KGHM kontynuował kolejne fazy projektu Sierra Gorda w Chile - poinformował minister skarbu Henryk Kowalczyk. Minister Kowalczyk dodał też, że w jego ocenie inwestycja zagraniczna KGHM była "ogromnym błędem i niefrasobliwością", a po materiałach, z którymi się zapoznał trudno znaleźć jakiekolwiek ekonomiczne uzasadnienie tej inwestycji. Dodał, że rząd stoi przed trudną decyzją, czy spisać na straty kilkanaście miliardów złotych i się stamtąd wycofać, czy próbować ratować pewnie nie wszystko, ale przynajmniej część zainwestowanych środków. (PAP) Polski parlament podjął decyzję o rozpoczęciu prac nad projektem ustawy frankowej Polski parlament podjął decyzję o rozpoczęciu prac nad projektem ustawy frankowej proponowanej przez Kancelarię Prezydenta. Dziś Parlament zadecyduje, czy też rozpocząć prace nad dwoma innymi projektami dotyczącymi walutowych kredytów hipotecznych, zaproponowanych przez opozycję. (PAP) Sektor bankowy Polska dąży do restrukturyzacji długu KHW (zmniejszenie zobowiązań nawet o 30%) Jak powiedział minister Energii Grzegorz Tobiszewski, polska dąży do podpisania, do końca listopada, umowy z bankami w sprawie restrukturyzacji 1,2 mld PLN długu KHW. Oczekuje się, że banki wydłużają okres zapadalności długu do roku 2020 i zmniejszą o 30% zobowiązania KHW. (Bloomberg) PKN Orlen PGE PZU Getin Noble Bank Lotos Dochody w 17 z dywidend od spółek paliwowo-energetycznych planowane na 1 mld PLN Dochody budżetowe w 2017 roku z tytułu dywidend od spółek paliwowych i energetycznych planowane są na 1 mld PLN - poinformował podczas komisji sejmowej wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski. Dodał, że założenia te są zachowawcze. Może się okazać, że będzie więcej niż 1 mld PLN, że dojdzie do 1,1-1,2 mld PLN. (PAP) Po III kw. 2016 r. CAPEX PKN Orlen wyniósł 2,92 mld PLN Po trzech kwartałach 2016 roku nakłady inwestycyjne grupy Orlen wyniosły 2,92 mld PLN. Przedstawiciele koncernu poinformowali również, że w całym roku CAPEX grupy, razem z wydatkami na odbudowę instalacji w Litvinowie, wyniesie ok. 5 mld PLN. Spółka podtrzymuje, że przekazanie bloku we Włocławku do eksploatacji powinno nastąpić w I kw. 2017 r., a w Płocku w IV kw. 2017 r. (PAP) PGE GIEK dokonał odpisu w wysokości 15,5 mln PLN w związku z katastrofą KWB Turów PGE GIEK dokonał, według stanu na 30 września, odpisu w wysokości 15,5 mln zł w związku z katastrofą w Kopalni Węgla Brunatnego Turów. (PAP) Podnoszenie wartości nominalnej akcji w niektórych spółkach możliwe i potrzebne Podnoszenie wartości nominalnej akcji w niektórych spółkach jest możliwe i potrzebne, ale nie ma żadnych decyzji kiedy i czy w ogóle do tego dojdzie - poinformował minister energii Krzysztof Tchórzewski. Nie zdecydował jeszcze, czy konieczne będą zmiany kadrowe w nadzorowanych przez niego spółkach. (PAP) Nie ma planów zwiększenia wartości nominalnej akcji PZU Polski rząd nie planuje podnosić wartości nominalnej akcji PZU - potwierdził szef Komitetu Stałego Rady Ministrów, Henryk Kowalczyk. (PAP) KNF obniżyła wysokość indywidualnego bufora kapitałowego dla Getin Noble Banku Komisja Nadzoru Finansowego zdecydowała o obniżeniu do 1,89 pp. dodatkowego wymogu kapitałowego związanego z portfelem walutowych kredytów hipotecznych z 2,03 pp. zalecanych wcześniej. (PAP) Lotos inwestuje w rafinerie oraz zagospodarowanie złóż ropy i gazu Jak mówi prezes Lotosu Robert Pietryszyn, realizacja projektu EFRA znacznie wyprzedza harmonogram. Na koniec września stan zaawansowania prac wyniósł ponad 35% i jest to o 7 pp. więcej, niż zakłada harmonogram. Pod koniec października zarząd spółki chce przedstawić strategię radzie nadzorczej, a na przełomie listopada i grudnia inwestorom. Zostanie ona podzielona na dwa okresy, pierwszy do 2018 r., skoncentrowany na optymalizacji działań i drugi po 2018 r., który ma być skokiem inwestycyjnym. Dla
Alior Bank gdańskiej grupy kluczowymi projektami na najbliższe lata są te dotyczące poprawy efektywności rafinerii oraz wzrostu wydobycia ze złóż zlokalizowanych w Norwegii, na Litwie i na morzu Bałtyckim. (Rzeczpospolita) Fuzja prawna Aliora z wydzieloną częścią Banku BPH na początku XI Prawne połączenie Alior Banku z wydzieloną częścią Banku BPH, bez kredytów hipotecznych klientów indywidualnych oraz TFI, planowane jest na początek listopada. (PAP) Idea Bank Idea Bank chce mieć kwartalnie ponad 60 mln PLN zysku, rozważy dywidendę za 2016 Idea Bank liczy, że kolejne okresy przyniosą stabilizację wyniku prowizyjnego i wzrost wyniku odsetkowego, bank chce mieć kwartalnie zysk netto powyżej 60 mln PLN. Zarząd banku rozważy rekomendowanie dywidendy z zysku za 2016 rok. Prezes banku poinformował, że docelowo chce by spółka była spółka dywidendową. (PAP) Kęty ABC Data Chemoservis-Dwory Erbud Enel-Med Rafamet Strategia Kęt będzie dotyczyła trzech segmentów, ale grupa myśli o "czwartej nodze" Strategia Grupy Kęty, która ma zostać upubliczniona w lutym, będzie dotyczyła trzech głównych segmentów. Grupa myśli jednak o silnej "czwartej nodze" i nie wyklucza, że mogłaby ona powstać przez akwizycję. Adam Piela, członek zarządu Grupy Kęty, poinformował, że publikacja strategii planowana jest na początku lutego wraz z prognozami na 2017 r. Dodał również, że IV kw. powinien być bardzo dobry pod względem przepływów z działalności operacyjnej. Powinny one przekroczyć 100 mln PLN i w rezultacie w całym roku wynieść ponad 300 mln PLN. (PAP) PGG miała po III kw. stratę netto w wysokości 364 mln PLN PGG miała po III kw. stratę netto w wysokości 364 mln PLN. Wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski podał, że po trzech kwartałach PGG miała przychody w wysokości 1,7 mld PLN, przy kosztach 2 mld PLN. Strata ze sprzedaży wyniosła 328 mln PLN, a strata operacyjna 397 mln PLN. Zobowiązania grupy na koniec września sięgnęły 3,2 mld PLN, przy aktywach w wysokości 1 mld PLN. (PAP) Łączne plany inwestycyjne spółek energetycznych sięgają 170 mld PLN Jak poinformował podczas posiedzenia komisji sejmowej minister energii Krzysztof Tchórzewski, łączne plany inwestycyjne spółek energetycznych sięgają 170 mld PLN. Wśród projektów energetycznych minister Tchórzewski wymienił m.in. budowane już bloki energetyczne Jaworzno, Opole i Kozienice. (PAP) ABC Data planuje do 2018 r. zwiększenie udziałów w rynku polskim i Europy Środkowej ABC Data planuje do 2018 r. zwiększenie udziałów w rynku polskim do 25%, a w rynku Europy Środkowo- Wschodniej do 10%. Pozycja lidera na rynku ma sprawić, że globalni dostawcy technologii IT, będą widzieć w spółce dużego gracza, z którym mogą efektywnie współpracować w całym regionie. (Puls Biznesu) Chemoservis-Dwory wykona zakład do regeneracji olejów przepracowanych za 45,6 mln PLN netto Chemoservis-Dwory został wybrany przez Flukar do zaprojektowania i wykonania kompletnego zakładu do regeneracji olejów przepracowanych. Łączne wynagrodzenie za wykonanie tych prac to 45,6 mln PLN netto. Wszystkie prace mają zostać wykonane do 31 sierpnia 2018 r. (PAP) Erbud ma kontrakt na budynek w Warszawie za 12,6 mln PLN netto Erbud wybuduje kolejny budynek na Osiedlu Saska Kępa w Warszawie dla podmiotu zależnego od Vantage Development. Wartość kontraktu to 12,6 mln PLN netto. (PAP) W przyszłym roku firma chce otworzyć przynajmniej dwie placówki medycyny sportowej W przyszłym roku firma chce otworzyć przynajmniej dwie placówki medycyny sportowej. Jak mówi Adam Rozwadowski, prezes spółki, inwestycje będą mniejsze, ale wyniki spółki znacznie się poprawią. (Parkiet) Rafamet dostarczy tokarki do Tajlandii za niemal 8 mln PLN Rafamet zawarł z firmą Chew Choon Seng & Son Limited Partnership z Tajlandii umowę na dostawę dla State Railway of Thailand trzech tokarek kołowych oraz ich montaż, instalację i roczny serwis za niemal 8 mln PLN. (PAP) 3
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 21 października Jeronimo Martins Raport kwartalny 24 października Kernel Raport roczny 24 października Orange Polska Raport kwartalny 25 października Dom Development Raport kwartalny 25 października O2 Czech Republic Raport kwartalny 26 października BZ WBK Raport kwartalny 26 października mbank Raport kwartalny 26 października Budimex Raport kwartalny 27 października Lotos Raport kwartalny 27 października Telekom Austria Raport kwartalny 27 października Netia Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Trzymaj 2016-07-21 57.00 5,958.78 19.4 18.1 110.3 1.7 1.0 1.0 BZ WBK Sprzedaj 2016-07-22 264.00 30,539.43 13.8 14.3 15.5 1.6 1.5 1.5 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24.50 51,780.58 11.3 8.5 10.2 1.0 0.9 0.9 Handlowy Trzymaj 2016-07-22 73.00 10,235.87 19.7 17.4 16.9 1.8 1.5 1.5 ING BSK Trzymaj 2016-07-22 129.00 18,396.14 15.0 16.1 16.3 1.6 1.7 1.6 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941.00 27,118.94 54.4 12.8 15.1 6.8 1.5 1.5 mbank Trzymaj 2016-07-22 314.00 14,132.10 13.1 12.2 13.4 1.4 1.1 1.0 Millennium Kupuj 2016-07-22 5.30 7,181.65 14.5 9.5 13.3 1.2 1.0 0.9 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88.90 7,219.47-10.1 12.3-1.6 1.7 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7,113.00 29,678.20 23.6 12.3 10.2 1.2 1.6 1.4 Pekao Trzymaj 2016-07-22 132.00 31,496.40 19.4 14.9 14.9 1.9 1.4 1.3 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13.10 18,274.09 10.2 12.1 11.5 0.5 0.5 0.5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,741.66 15.7 16.4 15.5 11.4 12.2 12.4 Pfleiderer Grajewo Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,219.24 13.1 20.7 21.7 5.9 6.9 6.9 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62.50 3,496.64 9.9 8.1 9.6 8.3 6.1 6.7 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,247.33 13.8 10.8 11.6 7.9 5.6 5.7 Synthos Kupuj 2016-06-14 4.19 6,325.14 13.2 19.4 16.0 9.2 11.7 9.9 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215.00 5,174.95 19.5 16.3 15.6 8.2 6.7 6.6 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 472.39 12.0 10.3 13.5 7.3 6.1 7.3 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12.00 312.35 13.5 16.7 13.9 9.1 9.5 8.0 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 7,629.96 25.0 27.3 23.5 17.6 19.9 15.9 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 10,569.60 37.0 46.0 22.1 14.7 19.1 11.7 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,019.00 nm nm 35.6 6.4 8.1 5.7 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 534.19 8.2 8.5 9.2 7.5 7.9 7.8 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,689.53 13.3 15.0 14.5 11.5 10.9 10.2 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 587.16 9.4 14.9 12.6 5.0 7.2 6.6 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66.00 1,593.46 244.5 29.3 21.6 13.9 13.8 11.2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33.00 22,494.77 16.1 10.8 9.5 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,091.35 17.7 10.8 8.3 22.6 9.9 8.0 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62.20 1,486.28 15.2 12.2 10.9 14.1 10.5 9.4 Echo Trzymaj 2016-07-25 4.70 2,009.80 5.4 6.2 7.0 6.5 5.3 8.2 GTC Trzymaj 2016-09-21 8.66 2,880.74 nm nm nm 14.6 10.2 7.6 PHN Kupuj 2016-10-05 20.70 788.64 21.4 14.4 19.0-100.1 17.2 23.4 Robyg Kupuj 2016-10-14 3.44 786.65 7.9 8.1 7.8 16.2 9.7 5.5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37.40 1,595.36 15.4 14.4 14.1 7.8 9.1 9.0 Kruk Kupuj 2016-06-03 211.00 3,997.97 13.3 17.4 15.8 14.5 16.8 14.7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 944.14 10.1 12.6 14.2 7.7 10.2 10.5 Kęty Kupuj 2016-08-11 415.00 3,748.39 13.5 13.4 15.4 9.6 11.0 10.0 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34.00 989.90 13.9 12.9 12.2 9.3 8.3 7.7 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 574.00 11.0 11.5 12.3 7.7 8.7 8.2 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276.80 4,985.26 20.4 27.3 22.5 11.0 11.5 9.7 Emperia Kupuj 2016-03-17 65.70 847.04 17.6 nm 12.6 7.9 8.4 6.9 Eurocash Kupuj 2016-07-21 55.60 5,313.27 24.8 19.6 18.1 14.5 10.6 9.7 Jeronimo Martins Kupuj 2016-07-21 16.20 44,381.34 22.4 27.8 25.6 10.0 12.1 11.1 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-09-23 29.00 15,080.49 13.1 17.7 14.0 6.6 7.2 6.8 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508.00 6,746.92 14.9 12.2 12.2 4.5 4.4 4.2 Netia Trzymaj 2016-09-23 5.30 1,689.49 896.4 2,447.0 411.5 4.8 4.6 4.9 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271.00 12,083.72 15.0 15.7 16.9 8.0 8.1 8.5 Orange Polska Trzymaj 2016-09-23 6.00 7,336.08 45.9 35.6 69.2 3.7 4.3 4.6 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5.70 14,761.54 10.5 11.7 13.7 4.8 4.7 4.6 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-08-31 58.00 2,381.63 nm 14.6 16.0 2.3 4.6 5.3 JSW Kupuj 2016-10-11 74.00 8,465.38 nm 22.3 4.9 4.9 6.8 2.5 KGHM Kupuj 2016-07-11 82.00 13,860.00 nm 13.2 7.0 4.1 5.6 4.8 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15.00 93,359.96 9.7 12.6 10.4 6.6 9.4 8.0 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28.10 5,557.29 nm 9.4 9.8 9.8 6.3 6.5 MOL Kupuj 2016-04-08 19,382.00 26,708.97 nm 15.0 11.1 3.9 4.6 3.8 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20.00 38,825.83 nm 26.3 18.8 4.1 4.9 4.4 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6.03 30,385.00 16.4 12.1 12.7 5.0 4.5 4.7 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65.60 29,426.38 9.9 7.1 8.0 4.7 4.7 4.9 CEZ Kupuj 2016-05-09 76.24 40,187.83 14.5 13.9 20.1 5.8 6.4 7.2 Enea Trzymaj 2016-05-09 11.80 4,304.07 6.7 4.2 4.6 4.2 4.6 4.3 Energa Trzymaj 2016-05-09 11.50 3,391.21 10.1 9.6 5.5 4.3 4.4 4.3 PGE Kupuj 2016-05-09 14.70 20,062.53 nm 6.3 6.7 3.3 4.0 4.5 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24.10 511.20 18.9 8.6 11.7 9.3 5.0 9.0 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2.79 4,521.58 nm 4.6 5.0 3.6 4.2 4.7 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11.00 579.39 nm 7.5 5.0 2.7 3.0 2.4 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7