18 25 1 February 8 15 22 29 March 7 14 21 29 4 April 11 18 25 3 May 9 16 23 31 June Mid-term Indicator 6 13 20 27 4 July 11 18 25 1 August 8 15 22 30 5 September 12 19 26 3 October 10 17 24 31 November 7 14 21 5160 5150 5140 5130 5110 5120 5100 5090 5080 5070 5060 5050 5040 5030 5020 5010 5000 4990 4980 4970 4960 4950 4940 4930 4920 4910 4900 4890 4880 4870 4860 4850 4840 4830 4820 4810 4800 4790 4780 4770 4760 4750 4740 4730 4720 4710 4700 4690 4680 4670 4660 4650 4640 4630 4620 4610 4600 4590 4580 4570 4560 4550 4540 4530 4520 4510 4500 4490 4480 4470 4460 4450 4440 4430 4420 4410 4400 4390 4380 4370 4360 4350 4340 4330 4320 4310 4300 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0-4.5-5.0-5.5-6.0-6.5-7.0-7.5-8.0-8.5-9.0 Dziennik Najważniejsze informacje: PKO BP - PKO Leasing ma umowę kupna 100% akcji Raiffeisen-Leasing Polska za 850 mln PLN JSW - JSW nie zmienia planu pozyskiwania finansowania zewnętrznego pomimo wzrostu cen koksu JSW - NWZ JSW ws. przekazania kopalni Krupiński do SRK 29 listopada LPP - Przychody grupy LPP w X '16 wyniosły ok. 614 mln PLN, wzrost o 24% r/r CCC - Przychody CCC w X '16 wyniosły ponad 460 mln PLN, wzrost o 47,2% r/r Lotos - Lotos szacuje, że marża rafineryjna w październiku '16 wyniosła 8,86 USD/bbl Enea - Enea szacuje, że w III kw. 2016 miała 249 mln PLN zysku netto Bogdanka - Bogdanka szacuje, że w III kw. 2016 miała 45,2 mln PLN zysku netto PKN Orlen - Przedłużenie umowy na dostawy ropy z Saudi Aramco do końca przyszłego roku Sektor IT - Nie będzie dużych projektów IT, szanse mają dostać mniejsze firmy - Streżyńska, MC S. telekomunikacyjny - Nie ma pomysłu podatku od telekomów; aukcja 700 MHz najpewniej w 2022 r. - Streżyńska, MC Sektor wydobywczy - Arca Capital skarży się do KE na polski rząd za wsparcie górnictwa Kruk - Kruk chce podnieść kapitał, bo planuje akwizycje i duże inwestycje w portfele w Europie Ciech - Ciech chce kupić dwie spółki zagraniczne w ramach rozwoju obszaru agro Apator - Apator dostarczy do PGE w '17 liczniki o wartości 39,8 mln PLN Action - Action przedstawił plan restrukturyzacji; chce konwersji części należności na akcje Indeksy GPW zmiana WIG otw. 48 853,6 high WIG zam. 47 899,1-2,6% obrót (mln PLN) 1 103,2 ######## WIG 20 otw. 1 804,9 high WIG 20 zam. 1 765,6-2,7% FW20 otw. 1 800,0 high FW20 zam. 1 761,0-2,8% mwig40 otw. 4 105,8 high mwig40 zam. 4 000,0-2,8% Największe wzrosty kurs zmiana O2 Czech Republic 226,50 1,9% LPP 5 976,35 1,6% ATAL 27,89 1,4% Alumetal 61,29 1,3% MOL 18 325,00 1,3% Największe spadki kurs zmiana Kruk 206,00-9,5% Grupa Azoty 58,00-7,2% Synthos 4,46-5,9% Budimex 192,00-5,5% Polenergia 10,67-5,2% Wydarzenia dnia: Komercni - Raport kwartalny ING BSK - Raport kwartalny Benefit Systems - Raport kwartalny Alumetal - Raport kwartalny Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 7 739,00 68 MOL 18 325,00 22 Magyar Telekom 461,00 6 Komercni 899,90 33 O2 Czech Republic 226,50 6 Miedź: zmiana tendencji na wzrostową Indeksy zagraniczne Waluty i surowce zmiana BUX 29 499,0-1,0% RTS 973,1-2,4% PX50 902,9-0,7% DJIA 17 959,6-0,4% NASDAQ 5 190,1 0,0% S&P 500 2 126,4 0,0% DAX XETRA 10 370,9-1,5% FTSE 6 845,4-1,0% CAC 40 4 414,7-1,2% NIKKEI 17 134,7-1,8% HANG SENG 22 810,5-1,5% zmiana WIBOR 3m (%) 1,71 0,0% EUR/PLN 4,330 1,4% USD/PLN 3,894 0,0% EUR/USD 1,112 1,4% Koniec października przyniósł silny wzrost miedzi. Kurs przełamał górne ograniczenie wielomiesięcznej, zwężającej się konsolidacji, sugerując zmianę średnioterminowej tendencji na wzrostową. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 4955 USD, ale wzrosty mogą sięgnąć 5045 USD a nawet 5140 USD. miedź (USD/t) 4 906,3 0,0% miedź (PLN/t) 19 106,1 0,0% ropa Brent (USD/bbl) 48,28 0,0%
Najważniejsze informacje: PKO BP JSW JSW LPP CCC Lotos Enea PKO Leasing ma umowę kupna 100% akcji Raiffeisen-Leasing Polska za 850 mln PLN PKO BP podpisał w środę umowę kupna od Raiffeisen Bank International 100% akcji w Raiffeisen-Leasing Polska na rzecz PKO Leasing. Uzgodniona cena za akcje wynosi 850 mln PLN. Zamknięcie transakcji uzależnione jest od uzyskania zgód antymonopolowych. (PAP) JSW nie zmienia planu pozyskiwania finansowania zewnętrznego pomimo wzrostu cen koksu JSW nie zmienia planów dotyczących pozyskania finansowania zewnętrznego, pomimo wzrostu cen koksu na rynkach. Tomasz Gawlik, prezes spółki, poinformował, że nadal planowana jest emisja akcji o wartości minimum 500 mln PLN i zgodnie z założeniami ma do niej dojść wiosną 2017 r. W raporcie za 2015 r. JSW dokonała odpisu na 2,8 mld PLN ze względu na niskie ceny węgla i na tą chwilę nie przewiduje odwracania odpisów aktualizujących za IV kwartał. Gawlik nie postrzega wzrostu cen koksu jako stałej tendencji, a jedynie jako krótkoterminowy trend. Prezes uważa również, że projekt Dębieńsko, który jest obecnie własnością Prairie Mining nie jest zagrożeniem dla spółki. Ponadto, spółka przewiduje dalszą optymalizację zatrudnienia z poziomu 22,4 tys. obecnie do 20, 4 tys. na koniec 2017 r. (Parkiet) NWZ JSW ws. przekazania kopalni Krupiński do SRK 29 listopada 29 listopada odbędzie się NWZ JSW w sprawie wyrażenia zgody na przekazanie kopalni Krupiński do Spółki Restrukturyzacji Kopalń. Proces nieodpłatnego zbycia KWK Krupiński na rzecz SRK jest prowadzony w związku z programem restrukturyzacji grupy JSW na lata 2016-25 i umową restrukturyzacyjną zawartą przez JSW z obligatariuszami. Z analiz przeprowadzonych przez JSW wynika, że nie ma możliwości uzyskania przez KWK Krupiński dodatnich wyników w przyszłości, nawet przy założeniu stopniowego wzrostu cen węgla. Przeniesieniu kopalni do SRK przeciwne są związki zawodowe JSW. (PAP) Przychody grupy LPP w X '16 wyniosły ok. 614 mln PLN, wzrost o 24% r/r Przychody grupy LPP ze sprzedaży w październiku 2016 roku wyniosły ok. 614 mln PLN (wzrost o ok. 24% r/r). Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 60% i była o ok. 1 pkt proc. wyższa r/r. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń-październik 2016 roku wyniosła 4,78 mld PLN (wzrost o ok. 18% r/r). Przychody ze sprzedaży internetowej w październiku 2016 r. wyniosły ok. 21,4 mln PLN (wzrost o ok. 180% r/r). Narastająco w okresie styczeń-październik 2016 r. sprzedaż internetowa wyniosła ok. 121 mln PLN (wzrost o ok. 113% r/r). Powierzchnia handlowa sklepów na koniec października wyniosła ok. 904 tys. m kw., co oznacza wzrost r/r o ok. 11%. (PAP) Przychody CCC w X '16 wyniosły ponad 460 mln PLN, wzrost o 47,2% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzedaży CCC w październiku 2016 r. wyniosły ponad 460 mln PLN (Wzrost o 47,2% r/r). Przychody za okres styczeń październik wyniosły ponad 2,52 mln PLN (wzrost o 35,1% r/r). Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC za październik 2016 wyniosły około 402 mln PLN (wzrost o 36,5% r/r), narastająco za okres styczeń październik wyniosły ponad 2,16 mln PLN (wzrost o 22,2% r/r). (PAP) Lotos szacuje, że marża rafineryjna w październiku '16 wyniosła 8,86 USD/bbl Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w październiku 2016 roku wyniosła 8,86 USD/bbl wobec 7,31 USD/bbl we wrześniu 2016 r. (PAP) Enea szacuje, że w III kw. 2016 miała 249 mln PLN zysku netto Enea szacuje, że w III kwartale 2016 r. zanotowała na poziomie grupy 249 mln PLN zysku netto, 339 mln PLN zysku operacyjnego, 622 mln PLN zysku EBITDA oraz 2,71 mln PLN przychodów. Spółka szacuje, że w okresie I-III kwartał 2016 r. zysk netto grupy wyniósł 721 mln PLN, EBIT 949 mln PLN, EBITDA 1,83 mln PLN, a obroty 8,3 mln PLN. (PAP) 2
Bogdanka Bogdanka szacuje, że w III kw. 2016 miała 45,2 mln PLN zysku netto Bogdanka szacuje, że w III kwartale 2016 r. zanotowała na poziomie grupy 45,2 mln PLN zysku netto, 58 mln PLN zysku EBIT, 154,9 mln zł EBITDA oraz 465,4 mln PLN przychodów. Spółka szacuje, że w okresie I-III kwartał 2016 r. zysk netto grupy wyniósł 120,2 mln PLN, zysk operacyjny 154,6 mln PLN, EBITDA 432,3 mln PLN, a obroty 1,31 mln PLN. (PAP) PKN Orlen Sektor IT Przedłużenie umowy na dostawy ropy z Saudi Aramco do końca przyszłego roku PKN Orlen przedłużył na kolejny rok współpracę z Saudi Aramco obejmującą dostawy ropy naftowej do rafinerii koncernu w Polsce, Czechach i na Litwie. W efekcie kontrakt będzie obowiązywał do 31 grudnia 2017 r. Umowa przewiduje zaopatrzenie w surowiec na poziomie około 200 tysięcy ton miesięcznie. (PAP) Nie będzie dużych projektów IT, szanse mają dostać mniejsze firmy - Streżyńska, MC Ministerstwo Cyfryzacji nie przewiduje wielkich projektów IT, które mogłoby wykonać jedynie kilka dużych firm IT - poinformowała w wywiadzie dla PAP Anna Streżyńska, minister cyfryzacji. Resort chciałby przejąć odpowiedzialność za realizację projektu P1. Chciałby też, aby jak najszybciej dokończony i oddany został system ISOK. (PAP) S. telekomunikacyjny Nie ma pomysłu podatku od telekomów; aukcja 700 MHz najpewniej w 2022 r. - Streżyńska, MC Nie ma pomysłu wprowadzenia podatku od telekomów - poinformowała w wywiadzie dla PAP Anna Streżyńska, minister cyfryzacji. Minister powiedziała też, że częstotliwości z zakresu 700 MHz będą najprawdopodobniej rozdysponowane w 2022 r., chyba że operatorzy wcześniej zgłoszą chęć ich zakupu. Zarzuty KE ws. aukcji LTE nie będą miały wpływu na wynik samej aukcji. (PAP) Sektor wydobywczy Kruk Ciech Apator Action Arca Capital skarży się do KE na polski rząd za wsparcie górnictwa Czeska grupa inwestycyjna Arca Capital złożyła skargę do Komisji Europejskiej na polski rząd za wsparcie górnictwa - podała spółka w komunikacie, cytowanym przez agencję Bloomberg. Arca ocenia, że polski rząd w sposób niedozwolony wspiera kontrolowane przez siebie spółki węglowe, niszcząc interesy czeskiego producenta węgla, firmy OKD, w której Arca jest pośrednim akcjonariuszem. (PAP) Kruk chce podnieść kapitał, bo planuje akwizycje i duże inwestycje w portfele w Europie Kruk chce w ciągu roku przejąć do trzech firm windykacyjnych, po jednej we Włoszech, Hiszpanii i Niemczech. Skala tej inwestycji wynieść może 100-200 mln PLN - poinformował Michał Zasępa, członek zarządu Kruka. Planowane przez spółkę podwyższenie kapitału o maksymalnie milion akcji nastąpić ma w trybie subskrypcji prywatnej, z wyłączeniem prawa poboru akcjonariuszy, lecz z przyznaniem obecnym akcjonariuszom, spełniającym przesłanki wskazane w uchwale w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki oraz emisji akcji serii G, prawa pierwszeństwa objęcia akcji nowej emisji (proporcjonalnie do liczby posiadanych akcji). Podniesienie kapitału nastąpić ma w ciągu sześciu miesięcy od NWZ, zwołanego na 29 listopada 2016 roku. (PAP) Ciech chce kupić dwie spółki zagraniczne w ramach rozwoju obszaru agro Ciech chce kupić portugalską spółkę Sapec-Agro i hiszpańską firmę Trade Corporation International, zajmujące się produkcją i sprzedażą generycznych środków ochrony roślin oraz suplementów dla roślin. Spółka chce sfinansować transakcję przy pomocy długu i środków własnych. (PAP) Apator dostarczy do PGE w '17 liczniki o wartości 39,8 mln PLN PGE Dystrybucja skorzystała z prawa opcji na dostawy od Apatora jednofazowych i trójfazowych liczników energii elektrycznych w 2017 r. o łącznej wartości 39,8 mln PLN. (PAP) Action przedstawił plan restrukturyzacji; chce konwersji części należności na akcje Action przedstawił warunki restrukturyzacji zobowiązań. W przypadku części należności proponuje ich konwersję na akcje i w związku z tym planuje emisję do 16,7 mln nowych akcji. (PAP) 3
Kalendarz: Spółka Wydarzenie 3 listopada Komercni Raport kwartalny 3 listopada ING BSK Raport kwartalny 3 listopada Benefit Systems Raport kwartalny 3 listopada Alumetal Raport kwartalny 4 listopada Erste Bank Raport kwartalny 4 listopada MOL Raport kwartalny 7 listopada PKO BP Raport kwartalny 7 listopada Pfleiderer Group Raport kwartalny 7 listopada AmRest Raport kwartalny 8 listopada PGE Raport kwartalny 8 listopada CEZ Raport kwartalny 8 listopada Polenergia Raport kwartalny 8 listopada Asbis Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Trzymaj 2016-07-21 57,00 5 929,05 19,4 18,0 109,7 1,7 1,0 1,0 BZ WBK Sprzedaj 2016-07-22 264,00 30 559,27 13,8 14,3 15,5 1,6 1,5 1,5 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24,50 51 266,84 11,3 8,4 10,1 1,0 0,9 0,9 Handlowy Trzymaj 2016-07-22 73,00 9 802,08 19,7 16,7 16,2 1,8 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj 2016-07-22 129,00 18 422,16 15,0 16,1 16,3 1,6 1,7 1,6 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941,00 27 227,70 54,4 12,9 15,1 6,8 1,6 1,5 mbank Trzymaj 2016-07-22 314,00 14 325,95 13,1 12,4 13,6 1,4 1,1 1,0 Millennium Kupuj 2016-07-22 5,30 6 902,63 14,5 9,1 12,8 1,2 0,9 0,9 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88,90 6 794,93-9,6 11,6-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7 113,00 30 462,95 23,6 12,7 10,5 1,2 1,6 1,5 Pekao Trzymaj 2016-07-22 132,00 30 577,76 19,4 14,5 14,5 1,9 1,3 1,3 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13,10 18 329,66 10,2 12,2 11,5 0,5 0,5 0,5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74,00 1 700,57 15,7 16,0 15,2 11,4 11,9 12,1 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 2 147,43 13,1 20,1 21,0 5,9 6,8 6,8 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62,50 3 299,01 9,9 7,6 9,0 8,3 5,9 6,4 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74,18 5 753,34 13,8 9,9 10,7 7,9 5,2 5,4 Synthos Kupuj 2016-06-14 4,19 5 901,70 13,2 18,1 14,9 9,2 11,0 9,3 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215,00 4 901,78 19,5 15,4 14,8 8,2 6,0 6,0 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 472,39 12,0 10,3 13,5 7,3 6,1 7,3 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 311,86 13,4 16,7 13,9 9,1 9,5 8,0 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200,00 7 633,87 25,0 27,4 23,6 17,6 20,0 15,9 LPP Trzymaj 2016-10-14 5 444,00 10 966,60 37,0 47,7 22,9 14,7 19,8 12,1 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 1 849,70 nm nm 32,7 6,4 7,8 5,5 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30,00 527,72 8,2 8,4 9,1 7,5 7,9 7,8 Neuca Kupuj 2016-06-27 386,00 1 748,28 13,3 15,5 15,0 11,5 11,3 10,5 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48,00 607,44 9,4 15,4 13,0 5,0 7,3 6,7 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66,00 1 553,34 244,5 28,5 21,0 13,9 13,5 11,0 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33,00 23 315,12 16,1 11,2 9,8 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28,00 1 079,73 17,7 10,7 8,2 22,6 9,8 7,9 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62,20 1 530,37 15,2 12,6 11,2 14,1 10,8 9,6 Echo Trzymaj 2016-07-25 4,70 2 150,12 5,4 6,6 7,5 6,5 5,6 8,8 GTC Trzymaj 2016-09-21 8,66 2 810,48 nm nm nm 14,6 10,1 7,5 PHN Kupuj 2016-10-05 20,70 769,97 21,4 14,1 18,6-100,1 16,9 23,1 Robyg Kupuj 2016-10-14 3,44 760,34 7,9 7,8 7,6 16,2 9,4 5,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37,40 1 622,22 15,4 14,7 14,3 7,8 9,2 9,2 Kruk Kupuj 2016-06-03 211,00 3 608,24 13,3 15,7 14,2 14,5 15,5 13,6 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 933,32 10,1 12,4 14,0 7,7 10,1 10,4 Kęty Kupuj 2016-08-11 415,00 3 649,13 13,5 13,0 15,0 9,6 10,8 9,8 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 937,59 13,1 12,2 11,6 8,8 7,9 7,3 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 573,93 11,0 11,5 12,3 7,7 8,7 8,2 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276,80 5 156,04 20,4 28,2 23,3 11,0 11,8 10,0 Emperia Kupuj 2016-03-17 65,70 853,66 17,6 nm 12,7 7,9 8,5 7,0 Eurocash Kupuj 2016-07-21 55,60 5 278,54 24,8 19,4 18,0 14,5 10,5 9,6 Jeronimo Martins Kupuj 2016-07-21 16,20 42 803,35 22,4 26,9 24,7 10,0 11,6 10,7 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-09-23 29,00 14 715,95 13,1 17,3 13,7 6,6 7,1 6,7 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508,00 6 755,29 14,9 12,2 12,2 4,5 4,4 4,3 Netia Trzymaj 2016-09-23 5,30 1 602,40 896,4 2 320,9 390,3 4,8 4,4 4,7 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271,00 11 257,04 15,0 14,6 15,7 8,0 7,6 7,9 Orange Polska Trzymaj 2016-09-23 6,00 7 204,84 45,9 34,9 68,0 3,7 4,3 4,6 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5,70 14 787,91 10,5 11,7 13,8 4,8 4,7 4,6 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-08-31 58,00 2 378,57 nm 14,6 16,0 2,3 4,6 5,2 JSW Kupuj 2016-10-11 74,00 8 286,91 nm 21,9 4,8 4,9 6,7 2,4 KGHM Kupuj 2016-07-11 82,00 13 800,00 nm 13,1 7,0 4,1 5,6 4,8 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 91 033,98 9,5 12,2 10,3 6,5 9,2 7,9 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28,10 6 156,28 nm 10,4 10,8 9,8 6,6 6,8 MOL Kupuj 2016-04-08 19 382,00 26 925,80 nm 15,1 11,2 3,9 4,6 3,9 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20,00 39 903,43 nm 27,0 19,4 4,1 5,0 4,5 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6,03 28 792,00 16,4 11,5 12,0 5,0 4,3 4,4 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65,60 32 249,26 9,9 7,8 8,8 4,7 5,0 5,3 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 76,25 38 735,26 14,5 13,4 19,3 5,8 6,3 7,1 Enea Trzymaj 2016-05-09 11,80 4 321,72 6,7 4,2 4,6 4,2 4,6 4,3 Energa Trzymaj 2016-05-09 11,50 3 192,46 10,1 9,0 5,1 4,3 4,3 4,2 PGE Kupuj 2016-05-09 14,70 18 641,52 nm 5,8 6,2 3,3 3,8 4,3 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24,10 484,84 18,9 8,2 11,1 9,3 4,9 8,9 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2,79 4 521,58 nm 4,6 5,0 3,6 4,2 4,7 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11,00 627,67 nm 8,2 5,4 2,7 3,1 2,5 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7