1 7 September 14 21 28 5 October 12 19 26 2 9 November 16 23 30 7 December 14 21 29 4 2016 11 18 25 1 February 8 15 22 29 March 7 14 21 29 4 April Mid-term Oscillator 11 18 25 3 May 9 16 23 31 June 6 13 20 27 4 July 11 18 25 1 August 8 15 22 30 5 September 12 19 26 3 October 10 17 24 31 7 November 14 5450 5400 5350 5300 5250 5200 5150 5100 5050 5000 4950 4900 4850 4800 4750 4700 4650 4600 4550 4500 4450 4400 4350 4300 4250 4200 4150 4100 4050 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0-5 Dziennik Najważniejsze informacje: Sektor bankowy - Nie ma obecnie terminu wprowadzenia modyfikacji w "podatku bankowym", ale MF to rozważa - Janczyk Podatki - MF nie prowadzi obecnie prac nad nowymi podatkami sektorowymi Janczyk BZ WBK - KNF obniżyła wysokość indywidualnego bufora kapitałowego dla BZ WBK Orange Polska - Spółka spodziewa się poprawy wskaźnika dług netto/ebitda na koniec '16 Orange Polska - Orange Polska chce przyspieszyć sprzedaż nieruchomości PGNiG - PGNiG obniża prognozę wydobycia gazu na '16 do 4,5 mld m3 PGNiG - W III kw. '16 0,28 mld PLN zysku netto, a z wyłączeniem odpisów 0,35 mld PLN Sektor wydobywczy - Wśród możliwych rozwiązań dla KHW są zarówno upadłość, jak i połączenie z PGG albo Węglokoksem Budimex - Portfel zamówień grupy Budimeksu na koniec września wynosił 8,7 mld PLN Dom Development - Dom Development podtrzymuje, że przekaże ok. 2.500 lokali w 16 Dom Development - Dom Development może sprzedać ponad 2.700 lokali w 16 JSW - Zespół ds. kopalni Krupiński ma pracować do 23 listopada Lotos, PKN Orlen - Liczba stacji paliw na koniec września - POPiHN Handel hurtowy - Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw handlowych we IX +7,0% r/r GUS Sektor deweloperski - W końcu IX w budowie było 741,3 tys. mieszkań, o 2%więcej r/r GUS Sektor paliwowy - Konsumpcja benzyny w okresie I-VI wzrosła o 8,18% - Ministerstwo Energii Transport - Sprzedaż usług w transporcie we IX wzrosła o 4,5 proc. rdr - GUS BPH - Bank skoryguje wartość środków trwałych, co obniży wynik za III kw. o 28,9 mln PLN Wydarzenia dnia: BZ WBK - Raport kwartalny mbank - Raport kwartalny Budimex - Raport kwartalny Miedź: w średnioterminowej konsolidacji Indeksy GPW zmiana WIG otw. 48,034.7 0.1% WIG zam. 48,508.9 1.2% obrót (mln PLN) 636.2-17.4% WIG 20 otw. 1,753.5 0.1% WIG 20 zam. 1,782.8 1.7% FW20 otw. 1,760.0 0.7% FW20 zam. 1,787.0 1.9% mwig40 otw. 4,089.4-0.2% mwig40 zam. 4,100.1 0.5% Największe wzrosty kurs zmiana Enea 10.10 4.8% LPP 6,000.00 4.4% Energa 8.32 4.0% AmRest 249.00 3.9% Tauron 2.71 3.4% Największe spadki kurs zmiana O2 Czech Republic 228.30-2.9% Ciech 64.00-2.7% Pekabex 12.70-1.6% Alumetal 60.95-1.5% Norilsk Nickel 15.18-1.4% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 7,795.00 67 MOL 18,330.00 22 Magyar Telekom 472.00 6 Komercni 947.00 33 O2 Czech Republic 228.30 6 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 29,813.9 0.8% RTS 993.8 0.8% PX50 935.4 0.8% DJIA 18,223.0 0.4% NASDAQ 5,257.4 0.0% S&P 500 2,141.2 0.0% DAX XETRA 10,761.2 0.5% FTSE 6,986.4-0.5% CAC 40 4,552.6 0.4% NIKKEI 17,234.4 0.3% HANG SENG 23,604.1 1.0% Wczorajsza sesja przyniosła silny wzrost miedzi. Na jej wykresie pojawiła się długa biała świeca, sugerująca kontynuację ruchu w najbliższym czasie. Zarazem jednak, nie należy zapominać, że w średnim terminie kurs pozostaje konsolidacji i dopiero wybicie z niej wskaże kierunek ruchu kursu w dłuższym terminie. Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1.71 0.0% EUR/PLN 4.317-0.2% USD/PLN 3.966 0.0% EUR/USD 1.088 0.2% miedź (USD/t) 4,618.8 0.1% miedź (PLN/t) 18,318.2-0.4% ropa Brent (USD/bbl) 51.22-0.8%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Podatki BZ WBK Nie ma obecnie terminu wprowadzenia modyfikacji w "podatku bankowym", ale MF to rozważa - Janczyk Nie ma obecnie terminu, od kiedy MF chciałby wprowadzić modyfikację w konstrukcji podatku od instytucji finansowych, ale to rozważa - poinformował PAP wiceminister finansów Wiesław Janczyk. Wskazał, że optymalny wariant to odniesienie się do stanu aktywów na koniec roku. (PAP) MF nie prowadzi obecnie prac nad nowymi podatkami sektorowymi Janczyk Resort finansów nie prowadzi obecnie żadnych prac nad nowymi podatkami sektorowymi - poinformował PAP wiceminister finansów Wiesław Janczyk. (PAP) KNF obniżyła wysokość indywidualnego bufora kapitałowego dla BZ WBK KNF wyznaczyła BZ WBK dodatkowy wymóg kapitałowy związany z portfelem walutowych kredytów hipotecznych na poziomie 0,62 p.p.. Wcześniej wymógł ten wynosił 0,72 p.p. Bank podał, że dodatkowy wymóg kapitałowy powinien składać się co najmniej w 75% z kapitału Tier I (co odpowiada wymogowi kapitałowemu na poziomie 0,47 p.p. ponad wartość współczynnika kapitału Tier I) oraz co najmniej w 56% z kapitału podstawowego Tier I (co odpowiada wymogowi kapitałowemu na poziomie 0,35 p.p.) BZ WBK poinformował, że spełnia zalecany przez KNF poziom współczynników kapitałowych zarówno w ujęciu jednostkowym, jak i skonsolidowanym. (PAP) Orange Polska Spółka spodziewa się poprawy wskaźnika dług netto/ebitda na koniec '16 Orange Polska spodziewa się, że wskaźnik dług netto/ebitda na koniec IV kw. poprawi się w stosunku do wartości z końca III kw - poinformował Maciej Nowohoński, członek zarządu ds. finansów. Grupa ocenia tegoroczną prognozę jako bezpieczną. W lutym Orange Polska planuje przedstawić swoje szacunki wybranych danych na 2017 r. Nowohoński poinformował też, że Orange Polska jest w trakcie negocjacji z instytucjami finansowymi w zakresie sprzedaży należności. Na koniec III kw. ta pozycja w bilansie spółki sięgała około 800 mln PLN, a na koniec IV kw. jeszcze wzrośnie - powiedział. Nowohoński zapewnił, że operator nie zamierza ograniczać aktywności marketingowej w IV kw. (PAP) Orange Polska PGNiG PGNiG Sektor wydobywczy Budimex 2 Orange Polska chce przyspieszyć sprzedaż nieruchomości Orange Polska, który obecnie pracuje nad nowym podejściem do sprzedaży nieruchomości, spodziewa się, że dzięki niemu przyspieszy cały proces - poinformował Maciej Nowohoński, członek zarządu ds. finansów. Praca nad tym może potrwać jeszcze kilka miesięcy, a spółka nie wyklucza wykorzystania różnych, nowych instrumentów. Nowohoński przypomniał, że obecnie grupa ma na sprzedaż nieruchomości o wartości ponad 1 mld PLN oraz, że do tej pory sprzedawała nieruchomości z około 40-50% marżą. Od początku roku zysk Orange ze sprzedaży aktywów (większość to nieruchomości) wyniósł 56 mln PLN. (PAP) PGNiG obniża prognozę wydobycia gazu na '16 do 4,5 mld m3 PGNiG prognozuje, że wydobycie gazu ziemnego w 2016 r. wyniesie 4,5 mld m3, w 2017 r. również 4,5 mld m3, a w 2018 r. wzrośnie do 4,6 mld m3. Wydobycie ropy ma wynieść w latach 2016-2018 odpowiednio: 1,306 mln ton, 1,316 mln ton i 1,419 mln ton. W kwietniu spółka prognozowała wydobycie gazu w 2016 r. na 4,7 mld m3, w 2017 r. na 4,8 mld m3, a w 2018 r. na 4,9 mld m3. Wydobycie ropy naftowej wraz z kondensatem i NGL miało wynieść w latach 2016-2018 odpowiednio: 1,203 mln ton, 1,229 mln ton i 1,377 mln ton. (PAP) W III kw. '16 0,28 mld PLN zysku netto, a z wyłączeniem odpisów 0,35 mld PLN PGNiG wypracował w III kwartale 2016 r. 0,28 mld PLN skonsolidowanego zysku netto, a z wyłączeniem odpisów aktualizujących 0,35 mld PLN - wynika z szacunkowych danych spółki. EBITDA wyniosła 1,07 mld PLN, a bez odpisów 1,13 mld PLN. (PAP) Wśród możliwych rozwiązań dla KHW są zarówno upadłość, jak i połączenie z PGG albo Węglokoksem Z informacji Dziennika Gazety Prawnej wynika, że wśród możliwych rozwiązań dla KHW są zarówno upadłość, jak i połączenie z PGG albo Węglokoksem. (Dziennik Gazeta Prawna) Portfel zamówień grupy Budimeksu na koniec września wynosił 8,7 mld PLN Portfel zamówień grupy Budimex na koniec września 2016 roku wynosił 8,7 mld PLN. Wartość netto kontraktów podpisanych w pierwszych trzech kwartałach to 4,14 mld PLN. Na koniec czerwca 2016 r. portfel zamówień grupy Budimex wynosił 9,27 mld PLN. (PAP)
Dom Development Dom Development podtrzymuje, że przekaże ok. 2.500 lokali w 16 Dom Development, który w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2016 r. wydał klientom 1.320 lokali, w całym roku zamierza ich przekazać 2.500. Tegoroczne wyniki spółki powinny spełnić oczekiwania analityków - wynika z wypowiedzi Janusza Zalewskiego, wiceprezesa spółki. (PAP) Dom Development Dom Development może sprzedać ponad 2.700 lokali w 16 Dom Development liczy, że podobnie jak w latach poprzednich, IV kwartał będzie najlepszym okresem sprzedażowym w roku. Tym samym w 2016 r. deweloper może znaleźć nabywców na ponad 2.700 lokali - poinformował Jarosław Szanajca, prezes Dom Development. W okresie styczeń-wrzesień 2016 r. spółka nabyła grunty umożliwiające budowę ok. 2.800 lokali. W samym III kwartale deweloper zwiększył bank ziemi o 777 lokali. Prezes poiwiedział też, że w tym roku spółka wydała na grunty 270 mln PLN i raczej nie jest to ostatnie słowo dewelopera. (PAP) JSW Lotos, PKN Orlen Handel hurtowy Sektor deweloperski Sektor paliwowy Transport BPH Comarch Erbud Zespół ds. kopalni Krupiński ma pracować do 23 listopada Najdalej do 23 listopada zespół, który ma powtórnie przeanalizować możliwości dalszego działania kopalni Krupiński w Suszcu, powinien zakończyć pracę i przedstawić swoje rekomendacje. Powołanie zespołu to inicjatywa Wojewódzkiej Rady Dialogu Społecznego (WRDS) w Katowicach. (PAP) Liczba stacji paliw na koniec września - POPiHN Lotos na koniec września tego roku miał 480 stacji paliw wobec 476 na koniec zeszłego roku - podał POPiHN. PKN Orlen miał na koniec września 1.759 stacji wobec 1.749 na koniec 2015 roku. Z tego z logo Bliska działało 120 stacji wobec 159 na koniec 2015 roku. Do koncernów zagranicznych należały 1.457 stacje wobec 1.447 na koniec 2015 r. (PAP) Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw handlowych we IX wzrosła o 7,0% r/r GUS Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw handlowych we wrześniu wzrosła o 7% r/r i 5,8% m/m - podał GUS. (PAP) W końcu IX w budowie było 741,3 tys. mieszkań, o 2%więcej r/r GUS W końcu września 2016 r. w budowie było 741,3 tys. mieszkań, o 2% więcej niż przed rokiem - podał GUS. (PAP) Konsumpcja benzyny w okresie I-VI wzrosła o 8,18% - Ministerstwo Energii Konsumpcja benzyny w okresie styczeń-czerwiec w Polsce wzrosła o 8,18% - wynika z danych Ministerstwa Energii. (PAP) Sprzedaż usług w transporcie we IX wzrosła o 4,5 proc. rdr - GUS W transporcie kolejowym we wrześniu przewozy ładunków były niższe niż w analogicznym okresie ub. roku o 2,8% i wyniosły 20,0 mln ton. W październiku ogólny klimat koniunktury w sekcji transport i gospodarka magazynowa jest oceniany nieco mniej pozytywnie niż przed miesiącem podał GUS. (PAP) Bank skoryguje wartość środków trwałych, co obniży wynik za III kw. o 28,9 mln PLN Bank BPH dokona korekty związanej z wartością początkową wybranych środków trwałych, co obniży w III kwartale wynik banku o 28,9 mln PLN. Zgodnie z wcześniejszymi informacjami prawne połączenie Alior Banku z wydzieloną częścią Banku BPH, bez kredytów hipotecznych klientów indywidualnych oraz TFI, planowane jest na początek listopada. (PAP) Comarch zwiększył zatrudnienie na koniec września do 5.374 osób Grupa Comarch na koniec września zatrudniała bez pracowników Cracovii 5.374 osoby w porównaniu z 5.041 na koniec pierwszego półrocza. Na początku października, w wyniku zakończenia staży studenckich, zatrudnienie ukształtowało się na poziomie 5.292 - poinformował PAP dyrektor ds. komunikacji Comarchu Marek Wiśniewski. (PAP) Erbud ma kontrakt z PGE za 37,4 mln PLN Erbud zawarł umowę z PGE na wymianę dwóch młynów wraz z modernizacją linii technologicznych produkcji sorbentu w Przemiałowni Kamienia Wapiennego w Bogatyni. Wartość kontraktu to 37,4 mln PLN netto. Wymiana pierwszego młyna ma się zakończyć do 25 marca 2018 r., a drugiego do 25 listopada 2018 r. (PAP) 3
Warimpex PRESCO Warimpex sprzedał hotel angelo w Pradze Warimpex sprzedał czterogwiazdkowy hotel angelo w Pradze na rzecz czeskiej firmy CIMEX Group - podał Warimpex, nie podając wartości transakcji. (PAP) Legg Mason sprzedał w wezwaniu wszystkie posiadane akcje PRESCO Legg Mason Akcji Skoncentrowany FIZ, w odpowiedzi na wezwanie do sprzedaży akcji własnych PRESCO, zbył cały posiadany przez siebie pakiet 1.052.147 akcji spółki, stanowiących 5,32% kapitału zakładowego. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 26 października BZ WBK Raport kwartalny 26 października mbank Raport kwartalny 26 października Budimex Raport kwartalny 27 października Lotos Raport kwartalny 27 października Telekom Austria Raport kwartalny 27 października Netia Raport kwartalny 28 października Millennium Raport kwartalny 28 października GPW Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Trzymaj 2016-07-21 57.00 6,249.61 19.4 19.0 115.7 1.7 1.0 1.0 BZ WBK Sprzedaj 2016-07-22 264.00 30,762.71 13.8 14.4 15.6 1.6 1.5 1.5 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24.50 53,509.19 11.3 8.7 10.6 1.0 1.0 0.9 Handlowy Trzymaj 2016-07-22 73.00 10,119.59 19.7 17.2 16.7 1.8 1.5 1.5 ING BSK Trzymaj 2016-07-22 129.00 18,474.20 15.0 16.2 16.3 1.6 1.7 1.6 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941.00 28,571.18 54.4 13.5 15.9 6.8 1.6 1.6 mbank Trzymaj 2016-07-22 314.00 14,549.30 13.1 12.6 13.8 1.4 1.1 1.0 Millennium Kupuj 2016-07-22 5.30 7,133.13 14.5 9.4 13.2 1.2 1.0 0.9 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88.90 7,249.06-10.2 12.4-1.6 1.7 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7,113.00 30,556.75 23.6 12.7 10.6 1.2 1.7 1.5 Pekao Trzymaj 2016-07-22 132.00 32,073.84 19.4 15.2 15.2 1.9 1.4 1.4 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13.10 19,034.49 10.2 12.6 12.0 0.5 0.5 0.5 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,738.10 15.7 16.3 15.5 11.4 12.1 12.4 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,128.02 13.1 19.9 20.9 5.9 6.7 6.8 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62.50 3,372.79 9.9 7.8 9.2 8.3 6.0 6.5 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,249.32 13.8 10.8 11.6 7.9 5.6 5.7 Synthos Kupuj 2016-06-14 4.19 6,364.83 13.2 19.5 16.1 9.2 11.7 10.0 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215.00 5,240.05 19.5 16.5 15.8 8.2 6.8 6.8 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 489.00 12.0 10.7 13.9 7.3 6.3 7.6 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12.00 307.51 13.3 16.5 13.7 9.0 9.4 7.9 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 7,770.82 25.0 27.8 24.0 17.6 20.3 16.2 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 11,010.00 37.0 47.9 23.0 14.7 19.9 12.1 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 1,948.23 nm nm 34.4 6.4 8.0 5.6 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 538.24 8.2 8.6 9.2 7.5 8.0 7.9 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,743.95 13.3 15.5 14.9 11.5 11.3 10.5 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 590.72 9.4 15.0 12.6 5.0 7.2 6.6 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66.00 1,573.96 244.5 28.9 21.3 13.9 13.6 11.1 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33.00 22,460.23 16.1 10.8 9.4 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,056.89 17.7 10.5 8.0 22.6 9.6 7.8 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62.20 1,535.82 15.2 12.6 11.3 14.1 10.8 9.7 Echo Trzymaj 2016-07-25 4.70 2,063.45 5.4 6.3 7.2 6.5 5.4 8.4 GTC Trzymaj 2016-09-21 8.66 2,915.88 nm nm nm 14.6 10.3 7.6 PHN Kupuj 2016-10-05 20.70 786.77 21.4 14.4 19.0-100.1 17.2 23.3 Robyg Kupuj 2016-10-14 3.44 781.38 7.9 8.0 7.8 16.2 9.6 5.5 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-06-23 37.40 1,632.71 15.4 14.8 14.4 7.8 9.3 9.2 Kruk Kupuj 2016-06-03 211.00 3,827.19 13.3 16.7 15.1 14.5 16.2 14.2 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 928.15 10.1 12.4 14.0 7.7 10.1 10.3 Kęty Kupuj 2016-08-11 415.00 3,757.84 13.5 13.4 15.4 9.6 11.1 10.1 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34.00 1,004.80 14.1 13.0 12.4 9.4 8.4 7.8 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 571.20 11.0 11.4 12.3 7.7 8.6 8.1 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2016-07-11 276.80 5,282.26 20.4 28.9 23.9 11.0 12.0 10.2 Emperia Kupuj 2016-03-17 65.70 843.07 17.6 nm 12.5 7.9 8.4 6.9 Eurocash Kupuj 2016-07-21 55.60 5,443.84 24.8 20.0 18.5 14.5 10.8 9.9 Jeronimo Martins Kupuj 2016-07-21 16.20 43,791.00 22.4 27.5 25.4 10.0 11.9 11.0 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-09-23 29.00 15,604.92 13.1 18.3 14.5 6.6 7.4 7.0 Magyar Telekom Kupuj 2016-06-08 508.00 6,887.94 14.9 12.4 12.5 4.5 4.4 4.3 Netia Trzymaj 2016-09-23 5.30 1,713.87 896.4 2,482.3 417.5 4.8 4.7 4.9 O2 Czech Republic Kupuj 2016-06-08 271.00 11,314.19 15.0 14.7 15.9 8.0 7.7 8.0 Orange Polska Trzymaj 2016-09-23 6.00 7,296.71 45.9 35.4 68.8 3.7 4.3 4.6 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-06-08 5.70 14,543.52 10.5 11.5 13.6 4.8 4.7 4.6 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2016-08-31 58.00 2,380.27 nm 14.6 16.0 2.3 4.6 5.3 JSW Kupuj 2016-10-11 74.00 8,101.40 nm 21.4 4.7 4.9 6.6 2.4 KGHM Kupuj 2016-07-11 82.00 14,116.00 nm 13.4 7.2 4.1 5.6 4.9 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15.00 94,518.53 9.8 12.7 10.5 6.7 9.5 8.0 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28.10 5,684.86 nm 9.6 10.0 9.8 6.4 6.6 MOL Kupuj 2016-04-08 19,382.00 26,821.99 nm 15.1 11.2 3.9 4.6 3.9 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20.00 39,461.79 nm 26.7 19.2 4.1 5.0 4.4 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6.03 30,562.00 16.4 12.2 12.8 5.0 4.5 4.7 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65.60 30,247.58 9.9 7.3 8.3 4.7 4.8 5.0 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-05-09 76.02 39,972.64 14.5 13.8 20.0 5.8 6.4 7.2 Enea Trzymaj 2016-05-09 11.80 4,458.57 6.7 4.3 4.8 4.2 4.6 4.4 Energa Trzymaj 2016-05-09 11.50 3,445.04 10.1 9.7 5.5 4.3 4.4 4.3 PGE Kupuj 2016-05-09 14.70 20,492.58 nm 6.4 6.9 3.3 4.1 4.5 Polenergia Kupuj 2016-05-09 24.10 509.84 18.9 8.6 11.7 9.3 5.0 9.0 Tauron Trzymaj 2016-05-25 2.79 4,749.41 nm 4.9 5.2 3.6 4.3 4.8 ZE PAK Kupuj 2016-05-09 11.00 630.21 nm 8.2 5.5 2.7 3.1 2.5 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7